摘要：优先股和永续债属于资本中的()。A.二级资本B.资本扣除项C.其他一级资本D.核心一级资本 正确答案：C解析：本题考查其他一级资本。核心一级资本主要包括以下6部分：实收资本或普通股
优先股和永续债属于资本中的()。A.二级资本B.资本扣除项C.其他一级资本D.核心一级资本
正确答案：C解析：本题考查其他一级资本。核心一级资本主要包括以下6部分：实收资本或普通股，资本公积，盈余公积，一般风险准备，未分配利润，少数股东资本可计入部分。其他一级资本主要包括：其他一级资本工具及其溢价，少数股东资本可计入部分。在银行实践中，其他一级资本主要包括符合条件的优先股、永续债等。二级资本目标是在破产清算情况下吸收***失，主要包括：二级资本工具及其溢价，超额贷款***失准备，少数股东资本可计入部分。在银行实践中，二级资本工具主要包括符合条件的次级债、可转债及符合条件的超额贷款***失准备金等。
永续债是什么意思？
永续债：是指可延期或无固定偿还期限且附带赎回权的债券，又称无期债券，但是并非真的永久，发行人会根据一定的条款在发行一段时间后强制赎回。
当前，永续债成为商业银行补充其他一级资本常用工具，既受到发行人的青睐，也受到投资者的喜爱。对于发行人而言，永续债不仅可以补充其他一级资本，而且其发行门槛低于别的一级资本补充工具。特别是对于中小银行，由于其资本补充渠道匮乏，因此发行永续债的吸引力更大。对于投资人而言，永续债的信用风险较低，且收益率较高，其投资价值受到市场认可。
什么是次级债务？
什么叫次级债务？“次级”来源于英文subordinated一词，意思是从属的、居于次要地位的，在银行术语中一般用来表示债务的偿还次序。次级债务是指对于债务人资产的要求权次于其他债权人的债务。也就是说，债务人只有在满足了其他债权人的债权要求之后，如果还有剩余财产的话，才用来满足次级债权人的债权要求。因此，次级债务实际是一种受偿权利受到约束的债务，对于债权人来说次级债务比普通债务的风险更大。但是，对于债务人（即发行该债务或债券的银行）来说，这种权利受到约束的债务能给他一种接近权益性资本的保证。即他的性质介于普通负债和权益性资本之间。这也是长期次级债务只能被算作附属资本，而不能算作核心资本的原因。
发行可续期公司债券的优势有哪些？
【为您推荐】无为县律师林甸县律师湛河区律师桃城区律师炎陵县律师山阳区律师松阳县律师现如今，公司的融资方式有很多种，很多新的融资方式也是应运而生，可续期公司债券就是其中的一种，很多人可能并不了解这种融资方式，那么发行可续期公司债券的优势有哪些？下面的小编为你整理了一些相关的资料，供您参考。发行可续期公司债券的优势有哪些？公司发行可转债是上市公司的一种融资方式，一般是公司有较好的开发项目，暂无资金采取的一种有效措施。对投资者也是一种选择，可持有债券，获得较高利息，也可转成股票，分享公司发展成果是利好，当然对股市有一定分流资金的作用。1、对大股东肯定是利好，因为公司的融资增加。2、对中小股东是否好事则要区别对待，如能产生良好效益就是好事（因为股票价格其他影响有很多），否则就是坏事。但一般来说,市场是当利好来理解的。可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。（一）股债优势集于一身可续期公司债指赋予发行人以续期选择权，不规定债券到期期限的新型公司债券，介于传统债券和股票之间，且集两者优势于一身，符合一定条件的可续期债券具有拓宽融资渠道、补充股东权益、降低资产负债率、票息税前抵扣、避免摊薄股本等优势。业内人士介绍，本次完成簿记的浙交投可续期公司债券信用等级为AAA，首个周期票面利率为3.6%，首期发行规模20亿元，期限为5+N，拟在上海证券交易所上市。公司发行交易所可续期公司债券，得益于近年来***政策鼓励企业创新与监管创新，以促进市场发展，同时，企业自身在市场运作过程中，发行债券不仅仅是为了融资，而且通过公司在市场融资的便捷性，向市场展示公司形象与质量。此外，随着***市场监管和投资者投资能力日趋健全，资本市场产品日趋丰富，融资工具也在不断创新，这与国际融资大趋势是一致的。（二）有效降低企业融资成本在国际市场上，永续债券已属成熟产品，主要发挥对金融机构进行资本补充、为大型企业提供长期融资的作用。统计显示，截至2015年8月底，国际市场上共发行永续债券4300余只，存续近2400只。我国永续类债券始于2013年，品种包括发改委审批的可续期公司债券、银行间市场发行的永续中票及证券公司永续次级债，除证券公司发行的永续次级债外，发行人主要集中于大型企业集团。此次推出的可续期公司债券，在条款设计、性质认定等方面基本上与国际、国内实践趋同，条款设定了发行人可赎回权、利息递延、利率跳升机制以及对分红、减资限制等条款，在符合企业会计准则要求的情况下可续期公司债券可计入权益。相较于普通公司债券，可续期公司债在条款设置方面所做的优化，为适应企业的多元化融资需求具有积极影响。首先，可续期公司债赋予发行人到期选择权，有效延长债券期限，对部分企业大型建设项目建设周期长、资金投入大的特质相适应，缓解此类企业融资难的问题。其次，符合条件的可续期公司债兼具债、股重属性，可以作为权益工具入账，并作为企业资本金的有效补充，明显改善企业资产负债结构；同时有助于丰富企业债券融资品种，有效降低企业融资成本。以上就是关于发行可续期公司债券的优势有哪些的全部内容。发行可续期公司债券，对于一些大股东肯定是很有优势的，因为公司的融资会增加。但是对于一些中小股东，就要进行区别对待了，如果能够产生较好的效益那么就是一件好事，否则就是坏事。但一般来说,市场是发展前景还是很不错的。具体还是要按照各自的具体情况进行分析。延伸阅读：债券投资如何防范风险哪些公司可以发行债券？可转换债券是什么？
什么是次级债？
次级债是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊的债务形式。次级债的次级只是针对债务清偿顺序而言。如果公司进入破产清偿程序，公司在偿还其所有的一般债务（高级债务）之后，才能用剩余资金偿还这类次级债务。目前国际上次级债多为大型商业银行所发行。上世纪80年代以来，商业银行间的激烈竞争导致银行资本充足率下降，整个银行业风险加剧。为防范银行业风险，巴塞尔银行监管***会于1988年7月颁布《巴塞尔协议》，协议的核心内容是规定银行的资本充足率必须至少达到8％。要达到这一目标，一是增加资本金，二是调整资产组合，选择风险权数较小的资产或减少资产总规模。要想在短期内提高银行资本充足率，最有效的做法就是补充资本金。根据协议规定，银行资本金由一级资本和二级资本构成。一级资本即核心资本，由普通股和公开储备构成。二级资本也称附属资本，由非公开储备、资产重估储备、普通准备金、混合资本工具和次级长期债构成。由于次级长期债兼有债务和股权的特征，可用来补充资本金。作为银行资本有机组成部分，发行次级债还可降低资本金平均成本，提高股东回报率等等
永续债通俗解释？
永续债券，又称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。
永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。
永续债次级债券是什么意思？
永续债次级债券是一种特殊类型的债券，也被称为混合资本债券或混合债券。它具有以下特点：
永续性：永续债指的是没有固定到期日的债券，也就是说，发行人不需要在特定日期偿还本金。因此，它没有到期日，可以一直存在下去。
次级债：次级债券是指在偿还债务时，优先于普通债券但次于其他债务（如优先债券）的债务。如果发行人遇到财务困境，次级债券持有人在偿还债务时可能会承担更高的风险。
利息支付：永续债次级债券通常会支付固定的利息，这些利息支付可以是固定金额或根据一定比例计算。
赎回条款：虽然永续债没有到期日，但有些永续债次级债券可能包含赎回条款。这意味着发行人在特定条件下可以选择赎回债券。
永续债次级债券通常被发行人用作补充资本的一种方式。对于投资者来说，它们可能具有较高的风险和较高的收益潜力。然而，投资永续债次级债券需要仔细评估发行人的信用风险和偿付能力，以及对债券的理解和风险承受能力。
二级交易遇到永续次级债，差点被坑
前两天二级看债的时候，看到一个19南山开发MTN002，票面利率4.74%，当时中债估值是4.93%，久期3.9576+3+N，发行日期是2019年8月5日。对比3年AAA中票曲线的3.48%，这溢价145个BP也太高了吧。
查了一下相同发行人的中票，19南山开发MTN001，票面利率4.10%，估值收益率3.97%，久期2.6164+2，发行日期2019年4月4日。发行人2年AAA曲线收益率是3.56%（4月4日），溢价54个BP。
双AAA的债，这两个债差的有点远啊。这个原因，在募集说明书找到了答案。19南山开发MTN002的募集说明说里有这么一句：“偿付顺序：本期中期票据本金和利息在破产清算时的清偿顺序列于发行人普通债务之后；本期中期票据与发行人已发行的其他次级债处于同一清偿顺序，与未来可能发行的其他次级债同顺位受偿。”这意味着，这只债券是妥妥的次级债，但是从名字里是看不到任何“次级债”字样，次级债当然要为自己的偿付顺序买单（溢价）。
经过了解，这是发行人为了降低自身名义负债率，完成国企降杠杆的考核，在募集说明书中增加了次级条款，为此愿意多付约60BP的溢价，也算是合理的了。但是如果按照普通永续债买入的话，给予的溢价保护不够，那肯定是买亏了。
小白趁机学习了一下永续债的相关小知识，2019年1月31日，财政部印发《永续债相关会计处理的规定》，规定指出在何种情况下，永续债能计入权益资产，何种情况下永续债应计入负债。大白话翻译一下，永续债能计入权益的条件是，发行人可以“无条件地避免交易现金或其他金融资产”。发行人可以不付息，也可以不付本金，是说发行人有不支付的权利，但是不是说发行人一定不支付。一定不支付的话，证明该发行人要玩完，其他的债肯定就扑街了。信用市场，脸还是要的。以下情形要注意：
1）到期日
a、无固定到期日，且持有方在任何情况下均无权要求发行方赎回该永续债或清算的。——权益
b、当未来赎回时间为发行方的清算日时，是可以认定为发行方没有交付现金或其他金融资产的合同义务。——权益
如果未来赎回时间不是发行方的清算日且发行方能自主决定是否赎回永续债时，发行人就需要谨慎考虑自己的偿付能力了。——谨慎考虑
2）偿债顺序
a、永续债的清偿劣后于发行方发行的普通债权和其他债券的。——可以权益
b、永续债与其他普通债券和其他债务处于相同清偿顺序的。——谨慎考虑，负债
3）利率跳升和间接义务
如果利率调升次数有限，且有最高票息限制，且封顶利率未超过同期同行业同类型工具平均的利率水平，或者调升总幅度较小，且封顶利率未超过同期同行业同类型工具平均的利率水平。可以权益，反之，谨慎考虑，入负债。
总之一句话，能让发行人一毛不拔，就可以权益，否则入负债。下次再遇到这种永续债，还是要看一下募集说明书，小心有诈呀。因为在会计处理上，发行人和投资人最好保持记账一致，如果发行人计入权益，那投资人也应该计入权益，别自以为买了一个债，结果在估值表上却是一个权益资产。
请问什么叫次级债和金融债??
次级债：又称为次级债务（SubordinatedDebt），是指固定期限不低于5年（包括5年），且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。金融债是由银行和非银行金融机构发行的债的介质体，在英、美等欧***家，金融机构发行的债介质体归类于公司债券。在我国及***等***，金融机构发行的债介质形式称为金融债券。能够较有效地解决银行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾。
科普——什么是永续债？有何特点和优势？什么是永续债信托？
永续债券，别称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。它并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。
(1) 续约选项
一般永续债券都有这样的条款，债券“在发行人根据发行条款赎回前长期存在，发行人根据发行条款赎回时到期”。这一条款也是永续债券纳入权益的重要依据。但“长期存在”并不太符合大多数固定收益投资者的胃口。
因此，在约定的期限内(大多从3年末开始)设定一个行权日，发行人有权无条件向持有人按面值加行权日应付利息赎回债券。大多数投资者希望发行人行使赎回权。投资者如何判断发行人是否会对某一债券行使权利？这就涉及到永续债的下一个特别条款。
(2)利率跳跃机制
为了约束发行人及时行使权利，也为了给投资者一个发行人会及时行使权利的预期，大多数永续债券的条款中通常都包含了利率跳跃机制。即如果约定发行人在行权日选择续期(不行权)，为了补偿投资者，之后的债券票面利率会在原利率定价标准的基础上上调一定水平，大部分会跳涨300bps，即3%，这是比较高的涨幅。这是一种惩罚性条款。
当然，一切都不是绝对的，有些永续债会规定在很长的计息年内利率不会跳升。以央企发行的永续债为例，规定“发行人不行使赎回权的，第五个重定价周期(第13个计息年度至第15个计息年度)的票面利率调整为当期基准利率加基本利差加300个基点(1个基点为0.01%)”。换句话说，发行人可以在不增加任何成本的情况下保留债券12年。
所以投资人选择永续债时，需注意是否存在利率跳跃机制，且跳跃幅度是否合适，这一定很重要。
(3)延期支付利息
除非发生强制付息事件，发行人可将其应付利息延期至下一个付息日，且不受延期付息次数的限制。而且延期付息不会被视为发行人违约，每笔延期利息在延期期间按照当期票面利率计提。
强制付息事件是指：向股东支付股利；减少注册资本。
(4)偿还顺序
普通永续债在破产清算中的清算顺序等同于发行人所有其他债务融资工具(或负债)，即在破产清算顺序中等同于普通债券，优先于优先股和普通股。
破产清算中次级永续债的清偿顺序列在发行人普通债务之后；与发行人已经发行的其他次级债处于同一清偿顺序，与未来可能发行的其他次级债处于同一清偿位置。
投资人在选择永续债时也要注意清偿顺序是否符合预期，换而言之就是出现信用风险时，是否有能承担较普通债券承担更多风险和违约的***失。
(1)永续债券融资与普通债券融资相比，永续债的融资优势为：
首先，无还本压力，永续债是永久支付利息，不用偿还本金，无还本压力，不会给企业造成财务困境，而普通债券需要企业到期之后归还本金;
其次，信誉良好，实力雄厚的大企业发行的永续债筹资成本要低于普通债券，减轻企业利息压力；
第三，永续债融资限制条件少，更容易获得资金；
第四，永续债融资可以计入企业股东权益之中，能降低企业的资产负债率，美化企业财务报表。
(2)永续债融资与普通股权融资相比，永续债融资优势为：
首先，融资成本低，永续债融资资本成本与普通债券资本成本相近，要远低于普通股融资的资本;
其次，不会摊薄股东权益，永续债融募集的资金计入其他所有者权益之中，不会增加股本，所以不会摊薄每股收益，如果上市公司采用配股和增发的方式融资，会对企业的股本和每股收益产生最直接的影响，全面摊薄每股收益;
第三，限制条件少，与配股和增发相比，永续债融资的限制条件少，更利于企业筹集资金;
第四，永续债的债务利息可以税前扣除，具有利息低税效果，与普通股相比，公司支付的股利分红不可以在税前扣除，必须从税后净利润中扣除支付。
从发行品种来看，以中期票据为主，占比达76.54%。
从发行期限来看，以3N、5N为主。我国永续债的期限97%左右为3N和5N，满足融资企业的长期资金需求。
从企业性质来看，发行主体以国企为主。地方国企和央企占比达到95%以上，一定程度上可以给高负债率的国企起到降杠杆的作用。
从主体评级来看，发行人主要集中在AAA和AA等中高评级，占比近90%，相比其他的债券品种，永续债的发行主体是相对优质的。
从行业分布来看，发行主体行业以建筑业、交通运输、制造业等重资产、高负债的周期性行业为主。
首先，永续债信托是指信托计划投资于融资人发行的永续债权，或通过可续期信托贷款的形式向融资人融资。这里所说的永续债权跟永续债券并不是一会事，虽然只有一字之差但两者存在很大的区别：
永续债券是标准化的债券，在银行间市场发行跟私募债和公募债类似，所以永续债券是标类资产，是可以在交易所流通的；
而永续债权是信托公司发行的，是非标类资产，不能在交易所里流通。
其次，这种融资人和信托公司签订的“无固定期限、内含融资人赎回权”的债权实际类似明股实债，发行要求、风控条款等主要是看管理机构，说是永续，其实融资人是可以在某个时间点，使用自有资金，或融来更低成本的资金来赎回的；
但当某个投资者发现融资方有还不了钱的可能性，却只能干瞪眼，因为它理论上是可以永远存续的。可以简单理解为融资方可以永远不还款，除非融资方主动要求还款。
简单来说，就是一旦融资方内部或外部环境好了，就会面临产品和债权被中止。但环境不好的时候，风险就全部由投资人承担。
最后，偿还顺序上，永续债都是排在其他债务的后面。同时永续债的利息有可能被无限期递延，比如一款永续债权信托，规定是每年12月1号付息，由于某种原因融资方无法付息，按照正常情况来看这个融资方已经违约。
但是永续债权信托融资方可以将付息的时间推迟到明年的12月1号，甚至后年的12月1号，并且这不算违约。信托永续债权类产品的风险评级一般为R4级，属于风险比较大的理财产品。面对这些风险，融资方往往用高收益来弥补。
信托公司发永续债最大的动力，是因为永续可以计入权益，可归为投资类产品，能规避融资类信托的额度限制。
同时由于永续债权带有股权融资的性质，所以永续债在会计账目里可以列为权益，它能持续为公司输血，调降负债率的同时优化财务报表，融资方也很乐于通过这种方式融资。
所以永续债信托一度曾成为房企不提升负债率的融资工具，在地产界大行其道，也有蔓延至城投公司。
永续信托设立的目的，就是各方都希望它能计入权益，因此它的基本条款还是比照市场上已经发行的永续债券条款设计的。但国内采取了较为特别的操作，这也是不少信托打算闷声大干的主要原因。
比如在大量永续信托条款中，看到了在非标债权产品合同中才看得到的条款：直接担保、续期或延付利息下的第三方补足、对信托计划整体收益的第三方补足、远期受让信托受益权等。
这明显不是投资类信托产品的条款。这类产品可能存在明显的合规瑕疵，并不被银行之类大的代销渠道所认可。也有信托公司在做了几笔永续债后，就直接暂停了。永续信托会计处理，归为股还是债，也是仅仅凭借会计师的主观。
说明：
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