包头钢铁股票行情(稀土新闻|北方稀土与包钢股份：稀土精矿价格上涨46%)-鸿图投资网

摘要：稀土新闻|北方稀土与包钢股份：稀土精矿价格上涨46% 6月22日盘后，北方稀土和包钢股份分别发布公告称，拟重新签署《稀土精矿供应合同》，拟自2022年7月1日起，双方稀土精矿交易价

稀土新闻|北方稀土与包钢股份：稀土精矿价格上涨46%

6月22日盘后，北方稀土和包钢股份分别发布公告称，拟重新签署《稀土精矿供应合同》，拟自2022年7月1日起，双方稀土精矿交易价格调整为不含税39189元/吨（干量，REO=50%），REO（稀土氧化物）每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨（干量），稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨（干量，REO=50%）。此消息一出，北方稀土与包钢股份的股票走向截然相反，截至发稿前，前者下跌幅度较大，后者上升幅度明显。

20220627北方稀土概念股

20220627包钢股份概念股

公开资料显示，北方稀土与包钢股份两家公司市值均超千亿元，且属同一企业控制下的关联方，二者均为包头钢铁（集团）有限责任公司的控股子公司，其中，后者在2015年时以268亿元的价格从包钢集团手中全资收购了内蒙古白云鄂博矿，并成为了全球较大的稀土企业。包钢股份的稀土全部销售给北方稀土进行分离冶炼。

在近年来稀土市场运行良好和未来可期的背景下，包钢股份与北方稀土多次签署《稀土精矿供应合同》。在此次签署合同的前期，双方已有约定过自2022年1月1日起，双方稀土精矿交易价格为不含税26887.2元/吨（干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减527.20元/吨（干量）。

由此可见，相比于今年1月份的调整价格来说，此次稀土精矿价格约上涨了12301元/吨（干量），涨幅达46%。这意味着北方稀土的盈利空间或下降，而包钢股份的盈利空间或增大。

上交所问询函

上交所就此发布问询函，主要问题是：上交所分别要求包钢股份和北方稀土结合相关稀土产品市场行情、合同具体约定等，说明本次上调销售价格的主要依据及合理性；结合双方定价机制，补充说明本次关联交易定价公允性；上交所要求包钢股份核查本次交易是否泄露内幕信息，并及时向上交所提供内幕信息知情人名单。

据中钨在线了解，此次稀土精矿价格上调的主要依据是双方签定的《稀土精矿供应合同》约定，每季度可根据稀土市场产品价格波动情况协商调整稀土精矿交易价格，如遇稀土市场产品价格发生较大波动，稀土精矿交易价格随之浮动。一个季度内稀土市场产品价格平稳，稀土精矿交易价格不做调整。

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包钢股份：管理层频繁异动，一年内百亿压顶|小兵说债

对国企来说高官贪腐问题往往是企业信用危机的标识以及最终触发违约的导火索，比如之前东北特钢集团于2016年3月28日发生的违约就与上任董事长赵明远和众多高管涉嫌受贿、滥用职权以及违约前夕3月24日董事长杨华的***密切相关。近期包钢集团也出现相同问题，2021年2月3日原包钢集团**原副***孟志泉涉嫌受贿罪公开开庭审理。而这也不是包钢集团第一次涉及高管贪腐问题，曾于2007至2016年期间先后担任包钢集团董事长的崔臣、周秉利现均因涉嫌受贿等罪名分别获刑18年和11年。近期包钢股份多名高管的同时离职以及债券收益率的大幅攀升让我们不禁联想包钢股份会不会是下一个东特钢，今天小兵带大家从信用分析的角度，一起回顾下包钢股份的状况。

合并报表视角下集团整体状况—基本面介绍及信用状况概览

内蒙古包钢钢联股份有限公司是A股上市公司（600010.SH），第一大股东是包头钢铁（集团）有限责任公司，持股比例为55.02%，实际控制人为内蒙古自治区人民**，为地方国有企业。

包钢股份主要从事钢铁产品的生产与销售。从营业数据上来看，包钢股份主营业务包括钢材产品和其他产品，钢材产品是公司最为核心业务板块，占营业总收入比例约为87%。其中板材是公司最大的收入和利润来源，约占营业总收入比例为50%。在细致了解包钢股份的业务细节之前，我们先借助CM系统从传统的信用与财务角度了解一下企业的大概情况。

结合CM系统给出的情况判断，包钢股份各口径5年累积违约率从2016年一季度末开始形成波动上行趋势，违约率呈波动上升趋势从4.29%左右上升到8.95%。从全市场排序来看，包钢股份违约概率全市场内分位数从57分位数上升到83分位数并持续维持高位，2021年1月综合评估分位数达到83.41%的高位；从行业排序来看，包钢股份在四级子行业钢铁的序列当中排名倒数第七（37/43），从横向对比来看，企业信用情况在行业内属于后14%的较差水平。

目前包钢股份CM系统评分为4+，通过评分含义揭示了债务人目前仍有能力偿债，但已处于安全边缘。我们还是先随小兵一起看看集团各方面的资质如何吧。

一.经营及盈利数据回顾——钢材及铁矿价格主导波动

从资产收益率的角度来看，公司创造收益的效率自2015年以来逐年增长，自身ROA由2015年的-2.28%逐年增长至2018年的2.24%。但包钢股份资产收益率始终低于行业联合体ROA，并且于2019年出现大幅下滑至0.61%，明显低于行业联合体ROA的1.69%，并且未来有持续***化趋势。接下来小兵将带大家通过具体业务板块的盈利情况来探究包钢股份2019年资产收益率大幅下降的原因。

包钢股份的盈利具有较强的周期性，主要业务收入来源是各类钢材的出售以及主要销售给北方稀土的稀土精矿，钢材和稀土的价格对企业的盈利具有非常大的影响。

2016年至2018年受国内供给侧改革利好，钢铁产能持续下降，整体过剩*面得到缓解，钢材价格呈现快速上升。与此同时铁矿石价格相对平稳，钢铁行业盈利得到较大的改善。2019年受巴西淡水河谷的尾矿坝溃坝事故影响，国外进口钢材原材料铁矿石价格由2018年的598.3元/吨大幅抬升至750.28元/吨，而公司铁矿石自给能力不足，采购中43.06%为国外进口铁矿石。加上包钢股份身处内陆，进口铁矿石需通过海运抵达天津港后，再通过铁路运输至包头，造成公司原材料综合成本大幅提升，而钢材整年价格小幅下降，毛利率有所回落。2020年受到中澳贸易关系紧张及货币宽松等多方面原因，铁矿石价格进一步上涨，从最新的价格变动情况来看，钢厂的盈利将受到较大的冲击。

另一方面，包钢股份主营业务毛利润中其他产品毛利率下滑严重，由2018年的46.63%大幅下滑至2019年的23.13%，造成公司其他产品毛利润减少14.52亿元。包钢股份其他产品主要为稀土精矿，公司于2015通过非公开发行收购包钢集团的白云鄂博铁矿尾矿资源用于稀土精矿的生产、销售以及稀土特钢的生产，而生产的稀土精矿将全部销售给关联方***北方稀土（集团）高科技股份有限公司（以下简称“北方稀土“）。包钢股份与北方稀土2018年签订的稀土精矿供应合同结算价格为1.4万元/吨，实际销售27.2万吨，而2019年结算价格降至1.26万元/吨，实际销售也降至16.31万吨。根据最新签订的2020年稀土精矿供应合同，包钢股份供应量进一步下滑，仅向北方稀土供应不超过12万吨的稀土精矿。供应量的逐年下滑主要是由于北方稀土采购的稀土精矿未使用完毕，伴随着轻稀土市场价格的下降，导致包钢股份其他产品毛利润由2018年的32.58亿元大幅减少至18.06亿元，而公司又对稀土精矿的销售存在一定依赖，最终造成公司整体盈利的下滑。

从近年的核心经营数据能看出，企业的三项费用相对较稳，非经常性***益对企业的影响也较小。对企业盈利起到关键性作用的还是产品价格，即毛利率的边际波动起到决定性的影响。另外由于钢铁行业为重资产企业，每年的折旧摊销费用较大，这一部分对利润造成较大的侵蚀，但对现金流的影响却并不大。从2016年到2018年企业的净经营现金流明显好于净利润也能佐证这一观点。

2019年企业的净经营现金流突然出现大幅的下降，主要也是因为企业的经营性应付账款大幅下降所致，结合包钢股份与包钢集团以及子公司存在大量关联交易；公司2019年向关联方采购商品、接受劳务共计148.22亿元，占2019年营业成本比例为26.83%，向关联方出售商品、提供劳务共计146.07亿元，占2019年营业收入比例为23.04%的情况，基本可以判断这一部分应付账款是包钢股份将资金以这样的形式用于救助集团。

二.资产结构回顾——资产流动性和质量较弱

根据CM系统给出的提示，包钢股份主要流动资产占总资产的比率稍低于行业平均水平，而主要非流动资产占总资产比率稍高于行业平均水平，其中固定资产占比总资产与同行业比稍高。

从2020年一季度包钢股份前十大资产的具体数据来看，包钢股份的前三大资产占总资产比率高达81.73%，可见企业的资产主要集中在了固定资产、其他非流动资产和存货之中。其中值得一提的是公司截至2020年3月末固定资产中存在未办妥产权证书的固定资产账面价值为74.79亿元，虽然未办妥产权证书的房屋建筑物自建成以来一直由包钢股份***使用至今，但由于金额较大，若未来不能及时取得产权证书可能会对公司这部分资产有效性以及抵押融资能力产生不利影响。

包钢股份资产中占比第二大的为其他非流动资产，主要为公司于2015年7月从包钢集团收购并完成交割用于生产稀土精矿以及稀土特钢的白云鄂博铁矿尾矿资源，合计311.43亿元，占包钢股份截至2020年三月末总资产比重为21.86%。而除去预计尾矿资源综合利用开发项目在下一年度要使用的尾矿资源转入存货外，在其他非流动资产下的尾矿资产未被充分利用，并且未来开发方式和收益实现方式均不明确，短期内不能给公司带来相应的经济流入。但考虑到白云鄂博铁矿尾矿资源中探明稀土储量近4000万吨，而全球目前的稀土储量仅为1.2亿吨，有较高的战略价值，后续若出现流动性紧张的情况可能会考虑整体出售，这一块属于较为优质的资产。

让我们再来看看包钢股份货币资金的构成情况，公司近年受限货币资金金额一直较大，其他货币资金全部为受限资产，主要包括银行承兑汇票及短期借款保证金、矿山地质环境治理保证金、矿山安全生产保证金及信用证保证金。近年公司现金受限比例也一直高于半数，截至2020年一季度更是上升至61.2%，对货币资金造成较大占用。整体来看公司属于典型的重资产经营，资产流动性和资产质量均较弱。

同时包钢股份于2020年12月5日公告称拟通过合资合作建设IDC项目，目前拟投资不超过14亿元启动IDC一期项目前期工作，在包钢厂区建设规模为7500个机柜的数据中心。近年新基建概念逐渐兴起，最近众多钢铁企业正积极布*互联网数据中心（IDC）业务从而实现转型。其中宝钢、沙钢、杭钢等钢企目前已率先开展IDC业务，主要由于机房建设属于高能耗行业并且有一定用地需求，这与钢铁企业本就具备的厂房、供电系统以及能耗指标所相吻合，因此钢企纷纷投入IDC业务的转型中。但包钢股份后续为了完成IDC项目建设仍需大量的资金投入，这将进一步加大资金支出压力。

三.外部认可回顾——新增负债依赖债券，银行曾转股支持

包钢股份所处钢铁行业的重资产属性导致公司债务负担重，而投资回报周期普遍偏长，因此公司会用短期债务进行滚动，造成投资回收期限与债务期限结构错配。包钢股份近年调整后的资产负债率有所下降，主要是由于公司债转股事项的实施。公司于2019年10月1日发布公告称包钢股份子公司内蒙古包钢金属制造有限责任公司（以下简称“金属制造公司”）将社会资金和债权转化为对金属制造公司的股权，最终金属制造公司增资还债、以股抵债方式进行的债转股规模为77.33亿元。包钢集团和包钢股份还承诺金属制造公司2019年度、2020年度、2021年度、2022年度和2023年度经审计后调整的净利润不低于14.1亿元、17.6亿元、19.9亿元、21.4亿元和21.4亿元。然而金属制造公司2019年实际净利润为9.71亿元，与承诺净利润的14.1亿元相差4.39亿元，使得公司从资本公积中以现金的方式对投资者进行补偿，若金属制造公司未来仍不能实现承诺净利润将进一步加大公司资金压力。

包钢股份近年短期债务持续偏高，截至2019年末公司短期债务为234.77亿元，而现金及现金等价物和非受限现金仅分别为147.06亿元和58.85亿元，导致短期债务覆盖率仅为25.07%，***近行业25分位数，短期偿债压力较大。

最后我们再来看一下包钢股份目前债券存续情况，公司目前流通债券共10只，未来一年共面临107.73亿元的债券到期及回售压力，占总存续金额比例为80.08%。包钢股份分别于2020年3月和7月发行10亿元的中期票据和8.5亿元的公司债用于偿还借款和缓解资金压力。2020年钢铁企业融资水平有所下滑，永煤违约事件发生后，净融资连月为负，而公司未来能否持续通过债券市场借新还旧从而维持债券滚续也将至关重要。

四.近期重大事件回顾—贪腐问题暴露，股价面临退市压力

公司业务方面已然问题重重，然而公司层面也是负面消息不断。依据2020年4月3日内蒙古纪委监委发布的消息，包钢集团**原副***孟志泉在职期间非法收受、索取他人财务，为他人谋取利益，收受贿赂共计价值1565余万元，涉嫌严重违纪违法正在接受计量审查和监察调查。此消息发出后，包钢股份股价一度下滑，于2020年4月9日跌至仅1.04元。而若A股上市公司股价连续20个交易日都低于1元，则会被交易所强制终止上市，由于包钢股份股价近半年持续在1.1元至1.2元间波动，存在一定退市风险。近期接着通胀预期叠加稀土的热点效应，股价有所回升，后续等热点褪去之后可能才是对企业股价的大考。

包钢股份股本数量过高也是公司股价持续在退市边缘徘徊的原因之一。公司总股本从2014年初的80.03亿股迅速上升至2018年的455.85亿股，导致包钢股份本就不丰厚的净利润被庞大的股本数量大幅摊薄。因此公司控股股东包钢集团计划于2020年5月7日起12个月内以自有及自筹资金增持公司股份，计划总金额不低于20亿元、不高于40亿元。包钢股份于2020年5月28日通过使用自有资金以集中竞价交易的方式完成回购公司股份约1.8亿股，使用资金总额为19993.6万元。由此可见公司虽在积极解决股价过低以及股本过高的问题，但仍收效甚微。

另外，近期包钢股份多名高管同时提出辞职，着实有些匪夷所思。包钢股份于2021年1月28日公告称王胜平辞去董事职务及董事会战略***会***职务，石凯辞去董事职务及董事会审计***会***职务，邢立广申请辞去公司监事职务。董事长及法定代表人李德钢也提出离职，沙钢股份董事长及法定代表人变更为刘振刚。公司债券收益率的持续上涨也预示着市场对于包钢股份未来的预期并不乐观。

回归包钢股份本身，公司各板块盈利能力自2019年以来出现下滑，主要受限于包钢股份深处内陆导致原材料铁矿石运输成本高昂以及其他产品中稀土精矿毛利率下滑严重。包钢股份资产层面流动性和质量均处于较弱状态，现金受限比例过高以及未来建设IDC项目的支出将进一步增加公司资金压力。包钢股份债务融资方面存在投资回收期限与债务期限结构错配的问题，且一年内到期或回售的债券金额高达107.73亿元，需要依靠借新还旧来维持债券滚续。另外公司近期负面消息以及多名高管的同时离职使市场对于包钢股份未来信心出现下降导致股债双杀，包钢股份未来何去何从还有待考究。

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同济堂：千金已散尽，白首空四壁|小兵说债

600010烈与体模架广料资股票明天是否复牌，是整体上市来自吗，股价是否看涨可买进吗，请指教

市场传言：市场期待已久的包头钢铁集团整体上市近在眼前。知情人士透露，于本周一宣告临时停牌的包钢股份(2.31,0.00,0.00%)（600010）很有可能于11月1日正式宣告包钢集团整体上市。这是继钢铁行业巨头宝钢、武钢、鞍钢整体上市后，钢企为迎接行业洗牌的又一重大整合事件。　　一位接近包钢的市场人士向早报记者透露，包钢股份临时停牌的就是为了公布整体上市。据其介绍，一部分机构已闻风而动，在上周末建仓买入了包钢股份正股及相关权证。他表示，包钢整体上市将优化公司与母公司包钢集团之间的关联交易，有利于应对行业洗牌，提升企业内在价值。　　他表示，预计包钢将以向母公司包钢集团定向增发的或定向收购的方式来实现整体上市。虽然具体的定向增发价格及母公司的资产质量要待发布公告后才能确定，但是初步可以确定的是包钢集团实现整体上市后，包钢每股收益将有所增厚，股价也将上涨。　　此前，包钢股份有关负责人曾公开表示，因历史原因造成多数钢铁类公司只是部分上市，给企业管理和经营造成诸多不便。包钢集团整体上市是钢铁企业生产特点的内在要求，也是迎接钢铁行业整合大潮的必然选择。　　据了解，包钢集团若整体上市成功，将给包钢股份带来巨大的矿产资源，包钢股份将变身为资源大矿股。包钢集团拥有的白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，稀土储量居世界第一位，铌储量居世界第二位，独特的资源优势将形成包钢以钢铁和稀土为主业的产业优势。　　包钢集团始建于1954年，是我国重要的钢铁工业基地和最大的稀土工业基地。经过50多年的开拓，包钢集团目前已成为拥有“包钢股份”和“稀土高科(7.43,-0.14,-1.85%)”两家上市公司的多法人、跨地区、跨行业的大型企业集团。2005年，包钢集团总资产达371.29亿元，产钢突破700万吨，产铁685万吨，商品坯材665万吨，实现销售收入280亿元。　　10月27日，包钢股份公布了前三季度报告，每股收益0.14元，净利润同比下降52.23%。上周五包钢股份收报2.31元，涨0.43%。复牌高开的可能性很大。有股的可以继续持股。买进不宜追高。

哪些股票是属于铁矿石的?

铁矿石概念股：　　方大特钢　　方大特钢科技股份有限公（前身为南昌长力钢铁股份有限公），是南昌钢铁有限责任公最主要的子企业。在岗员工近8000人，各类专业技术人员1100余人。方大特钢科技股份有限公是具有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢全流程生产工艺和配套设施，拥有弹簧扁钢和汽车零部件产品特色优势的钢铁联合企业。　　久立特材　　浙江久立特材科技股份有限公（原浙江久立不锈钢管股份有限公）创建于1987年，座落在“长三角”中心的太湖南岸--浙江省湖州市镇西。公建有世界先进水平的不锈钢、耐蚀合金、高温合金无缝管（挤压、穿孔、冷轧、冷拔）生产线和大、中、小口径焊接管生产线，一直致力于为工业管道系统提供安全可靠和高性能、耐蚀、耐压、耐高温的不锈钢管和特殊材料的解决方案。公是***级高新技术企业、浙江省骨干龙头企业，建有省级研发中心及博士后科研工作站。　　西宁特钢　　西宁特殊钢股份有限公系经青海省经济体制改革***会于1997年7月8日以青体改【1997】039号文批准，由西宁特殊钢集团有限责任公为主要发起人，联合青海省创业集团有限公、青海铝厂、兰州炭素有限公、吉林炭素股份有限公、包头钢铁设计研究院、吉林铁合金厂共同发起，采取社会募集方式设立的股份有限公。　　精工钢构　　长江精工钢结构（集团）股份有限公，是一家集建筑钢结构研发设计、制作、安装于一体的大型钢结构上市公，公的钢结构业务始于1996年，1999年与德国布莱斯-戴姆勒下属的卡尔勃钢结构有限公强强联合组建浙江精工钢结构有限公；2003年6月18日收购上市公长江股份，成功搭建业务发展的资本平台，从此驶上规范与发展并重的快车道。　　武钢股份　　武汉钢铁股份有限公坐落在“九省通衢”的武汉市东部，是由武汉钢铁（集团）公控股的、国内排名第三大钢铁上市公。目前，公总资产达300多亿元，下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、轧板厂、热轧厂、冷轧厂、硅钢厂、棒材厂、质检中心等12个单位，员工16995人。　　中原特钢　　中原特钢股份有限公（ZhongyuanSpecialSteelCo.,Ltd）简称中原特钢，是***南方工业集团公（***兵器装备集团公）的子公，始建于1970年，经***国资委、国防科工委、***南方工业集团公批准，公于2007年8月29日由原有限责任公整体变更为股份有限公（变更前名称为河南中原特殊钢集团有限责任公）。公坐落于河南省济源市西部王屋山脚下，与小浪底水利枢纽工程毗邻。2010年6月3日，中原特钢在深圳证券交易所上市。　　华联矿业　　山东华联矿业股份有限公前身为淄博市华联矿业有限责任公，是1997年由东里镇**、县电业*、驻地周围村及职工共同出资在原韩旺选矿厂基础上组建的有限责任公，下设采矿、选矿、机修、铸造等八个分厂和华联绿色果业、华联金属，格赛博玻纤，华联玻纤等控股公。　　抚顺特钢　　抚顺特钢是“抚顺特殊钢股份有限公”的简称，公位于素有“***煤都”的辽宁省抚顺市，是东北特钢集团旗下最重要的生产基地之一，是***不可替代的国防军工、航空航天等高科技领域使用特殊钢材料的生产研发基地.

包钢股份主体评级调至负面

联合资信评估有限公司(简称“联合资信”)7月19日公告称，决定维持内蒙古包钢钢联股份有限公司(简称“包钢股份”)主体长期信用等级为AA+，评级展望由稳定调整为负面，并维持“12包钢MTN1”AA+、“15包钢CP001”A-1的信用等级。联合资信表示，包钢股份在生产规模、资源保障、研发能力以及区域竞争力等方面具备综合优势。跟踪期内，公司完成了非公开定向发行股票及收购包头钢铁(集团)有限责任公司(简称“包钢集团”)选矿相关资产、包钢集团白云鄂博矿综合利用工程项目选铁相关资产和包钢集团尾矿库资产，本次定增完成后，公司资产和所有者权益规模大幅扩张；同时，公司建成年产550万吨稀土板材生产线，产能规模进一步扩大，产品结构得到优化。联合资信也关注到，因钢材价格持续走低，包钢股份盈利状况***化，2015年利润总额亏***43.54亿元；公司大额在建工程转固，固定资产折旧将大幅增长；公司存货规模较大且存在一定的跌价风险；公司短期偿债指标弱，短期支付压力较大等。***证券报（兰格钢铁网行业热点新闻今日排行二）

600010包钢股份怎么看?

可耐心持股待涨，大盘中期向上趋势不会改变了，在市场温和的投资环境下，不用考虑减仓。祝你好运！

北方稀土股票的发来自展前景

近来稀土价格方面，上涨明显，很多人开始对稀土公司感兴趣。那么今天，我们一起来讨论一下北方稀土，它是稀土行业的龙头公司。在深扒北方稀土前，那么学姐就为大家分享一份稀土行业龙头股名单吧，点击这个链接就能领取了：宝藏资料：稀土行业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍：在稀土行业中，北方稀土的名气非常大，目前，属于***乃至全球的最大稀土产品供应商，能够生产稀土原料(如精矿、氧化物与盐类等)、稀土功能材料(如磁性、发光、催化材料等)、稀土应用产品(镍氢动力电池、磁共振仪)等门类齐全的稀土产品。上文已经简单的介绍了北方稀土公司的大概情况之后，我们一起来研究一下北方稀土公司的长处吧，我们是否可以投资？亮点一：资源得天独厚，供货价格成本低这里说到北方稀土的资源起源，不得不提及包头钢铁集团，他背后的大股东，拥有世界上最大的独家采矿权，即白云鄂博稀土矿，具备优秀生产能力，它一年能生产30万吨稀土精矿。除此之外，北方稀土公司从包钢股份购买稀土精矿，鉴于白云鄂博矿稀土与铁相互依存，精矿所用原料为尾矿资源，铁矿的采选过程中分摊了成本，公司精矿获取成本要比市场价低很多，成本可以说是一个亮点，而且还很突出。亮点二：技术不断创新，延展公司产业链北方稀土公司一直以来的发展战略是驱动发展，强大的研发实力作为支撑，不断将公司五大稀土功能材料的发展做的更好，多点布*是终端产品的特点，高附加值产品是可以由科研成果转化来的，平衡稀土元素利用，让产业链得到延伸与发展，增加公司的收益。碍于文章字数，关于北方稀土的深度报告和风险的更多内容，都在下面的研报里了，戳这个链接就能看了：【深度研报】北方稀土点评，建议收藏！二、从行业角度来看如今在"碳中和"时期背景下，能源转型成了全球的共同看法，拉开了电动化序幕。而稀土具有优秀的磁、光、电性能，虽说用量不多，但是的确是不可获取的一环，是改善产品结构，提高科技，促进产业技术发展不可或缺的元素。总体而言，随着新能源汽车、叠加风车、变频空调的快速发展，新兴产业的下游需求将快速发展，目前稀土磁材的市场需求突然爆发了出来，供需的格*形式也将变得有点岌岌可危了，稀土甚至可以有个更好的价格。总而言之，在我看来，北方稀土公司作为稀土这个行业的龙头来说，有望在行业变革之际，取得火速发展。但是文章具有一定的滞后性，倘若想确切了解到北方稀土未来行情，直接点开链接就可以了，有皮仍已打席叫委盾降鲜专业的投顾帮诊股，看下北方稀土现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测北方稀土还有机会吗？应答时间：2021-09-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

【钢铁-包钢股份(600010)】郭皓：公司深度：稀土资源核心资产

白云鄂博矿与尾矿库：白云鄂博矿区为大型铁-稀土-铌等多金属共生矿，其稀土资源储量居世界第一位，铌、钍资源储量均居世界前列。稀土矿主要分布在该矿的主、东、西三个铁矿体中，主、东矿稀土含量相对更高。包头稀土矿将由白云鄂博矿山逐渐转移到包钢选矿厂尾矿坝，尾矿坝成为稀土矿的贮存地。

白云鄂博稀土品种和应用：白云鄂博稀土资源主要为轻稀土，包括镧、铈、镨、钕等元素，是稀土元素中用量较大的几个品种。包钢股份的尾矿资产亦主要由白云鄂博铁矿石选铁后的尾矿资源累积形成，经选矿富集后的轻稀土资源品位相对高于原矿石，加工后可广泛应用于钕铁硼永磁材料、光学材料、电学材料、贮氢材料、石油裂化催化剂、汽车尾气净化催化剂等领域。

尾矿库资源量巨大：尾矿库可开发的资源除了稀土外，还包括铁、氟化物（萤石）、铌、钪、钛等资源，根据内蒙古自治区第五地质矿产勘查开发院2013年12月编制的《白云鄂博铁矿尾矿库铁稀土多金属矿资源储量核实报告》，该尾矿库的尾矿资源储量为19712.49万吨，稀土氧化物REO资源含量为1382万吨，品位7.01%，可供生产服务年限约为53年。

全球最大稀土精矿供应商：包钢股份在2015年收购了集团的尾矿库，当时尾矿资源估值为268亿元。2016年开始开展稀土精矿业务，根据公司公告，2017年公司销售稀土精矿17万吨，净利润13.36亿元，2018年销量27.2万吨，净利润21.09亿元，2019年稀土精矿交易量16.31万吨。公司是全球最大的稀土上游资源供应商，稀土产品主要供应北方稀土，2020年售价为12600元/吨，与2019年持平。

传统钢铁业务：公司拥有钢铁产能1650万吨，2019年钢产量1500万吨，产品分四大类：一是板材，公司有两条板材生产线，产能950万吨，主要生产冷轧、热轧、镀锌等，用于汽车、家电、机械等领域。二是型钢，公司拥有H型钢的生产线，主要生产钢轨和建筑用钢，200万吨产能。三是250万吨棒线材，主要是建筑用材。四是180万吨的钢管生产线，产品为无缝钢管。钢轨是公司特色产品，国内市场占有率较高。

公司稀土业务隐含估值偏低：公司有钢铁和稀土两大业务，对于钢铁板块，保守情况下给与1000元/吨的偏低吨钢市值，钢铁业务估值为155亿元，由此估算市场给与的稀土业务隐含估值为488亿元。除了包钢外，国内缺少纯做稀土矿的可比标的，海外可比标的为MPMaterials公司。MP公司运营着***目前在产的最大稀土矿山MountainPass，其REO储量约130万吨，平均品位为7.98%，设计年产能为4万吨REO，目前MPMaterials市值62亿美元，折人民币400亿元。相比之下包钢股份尾矿库REO储量为1382万吨，品位7.01%。此外包钢矿镨钕含量相对更高，成本方面，公司尾矿库收购成本约138元/吨，而***矿尚需要采矿、运输、破碎、磨粉等工艺才能选矿，选矿前供需成本差异较大。包钢股份REO储量约为MP公司10倍，隐含稀土业务估值却与MP公司相仿，吨REO储量市值仅为MP公司1/8。虽然海外稀土矿估值溢价具有一定合理性，因为海外稀土资源欠缺，***供应又受到指标总量限制，故对于海外市场来说，海外稀土矿稀缺性更强，估值确实应高于国内稀土矿，但估值相差8倍也确实差距过大。

关注稀土资源价值重估：公司的核心价值在于其拥有庞大的稀土资源储备，是全球最大的稀土精矿供应商。受益于新能源汽车等下游行业的快速增长，近期镨钕等稀土产品价格大幅上涨。公司产品价格调整相对滞后，稀土市场的高景气将有利于公司未来产品定价的提升。公司是传统大中型钢铁企业，在以往稀土价格低迷期，市场长期忽视其稀土业务价值。如今稀土价格经历多年低迷后的大幅上涨，可能引发市场对公司稀土资源的价值重估。从估值的角度看，目前市场隐含的公司吨REO储量市值仅为海外可比公司的1/8，我们认为包钢稀土业务具备估值修复空间。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致钢铁需求承压；稀土价格回落的风险；公司稀土产销量不达预期的风险；钢铁价格和吨盈利波动的风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

发布时间：2021年2月24日

报告作者：笃慧中泰钢铁首席S0740510120023

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