摘要：芜湖伟星创始人？ 卢韬，1968年出生，大专学历，现为安徽伟星置业有限公司总经理，芜湖市人大代表，芜湖市慈善协会副会长。1993年，在中国房地产业较为萧条的时期，他临危受命，
芜湖伟星创始人？
卢韬，1968年出生，大专学历，现为安徽伟星置业有限公司总经理，芜湖市人大代表，芜湖市慈善协会副会长。1993年，在中国房地产业较为萧条的时期，他临危受命，调任新成立的浙江伟星房地产开发有限公司销售部经理，主持销售工作，在房地产的“冬天”,他敢打硬仗，业绩突出。
2000年，因公司需要，他前往芜湖，并迅速打开了市场，中西友好花园成为芜湖房地产发展史上具有划时代意义的标志、芜湖市中心第一个高尚住宅小区。
伟星地产董事长？
伟星股份董事长是：章卡鹏。
姓名：章卡鹏
性别：男
年龄：53
任职时间：2012-09-11
简介：
章卡鹏先生:中国国籍,1965年1月出生,工商管理硕士,高级经济师,具有三十多年的企业决策管理经验。
任公司董事长、伟星集团有限公司(以下简称“伟星集团”)董事长兼总裁、浙江伟星新型建材股份有限公司(以下简称“伟星新材”)董事。
卖纽扣的地产梦
文/乐居财经吕秀伦
眼看在杭州，抢不过滨江、绿城，一家浙系房企便绕道跑到了安徽。它就是伟星置业。
在安徽当地，伟星的深耕超乎想象，经常被外界误认成安徽本土房企，甚至在芜湖本地有这样一个宣传语“住在芜湖，住在伟星”。
不久前，伟星在合肥第二轮集中供地中更是连拿两宗地。在当地业内人士眼中，“合肥每次供地，伟星都会来，一下报名好几宗地，光保证金就是大几个亿。”
就全国而言，伟星在房产领域或许并未有多大名气。但说到纽扣，他却是名副其实的“大王”。2004年，伟星集团旗下伟星股份(002003.SZ)成为中国纽扣和拉链行业首家上市公司。
一枚枚小小的纽扣，支撑起如今伟星股份100亿的市值。但伟星老板章卡鹏却并不满足，在寻找集团新的支柱产业时，除了服装辅料、新型建材，他还盯上了房地产。
说到底，毕竟一枚小小的纽扣售价无非一两毛，但是一套房子的售价却达数百万元。比起纽扣的小钱，显然地产来钱更快。
凶猛的拿地节奏，让伟星这家名不见经传的房企，竟然在上半年跻身至拿地榜前20名。今年1-6月，伟星以99.3亿元新增土地价值排名第18位；同期，它还以新增土地建面129.2万平方米排名第14位。
眼下，民营房企风光不再，都不敢轻易拿地。伟星是如何做到在安徽、浙江、江苏等区域跑马圈地，这位“不差钱的主”的资金又来源于哪里？
拿地榜上的生客
在今年夏天合肥第二轮集中土拍中，伟星如期赴约。
6月28日，伟星置业夺得当地热点地块高新区GX202209号，总价约9亿元，溢价14.6%。据了解，该地块有6家房企投报品质建设方案，包含华地、新华、伟星、龙湖、徽创、邦泰。伟星却在一众房企中胜出。
而四天前，肥东县FD202206号地块也被伟星以总价8.327亿元揽入怀中，单价800万元/亩，居住楼面价5454元/平方米。
实际上，在首场合肥集中土拍中，伟星就积极备战参与。3月25日，伟星以1140万/亩竞得瑶海区YH202202号地块，总价11.8亿元，溢价率10.68%。
除了合肥外，伟星还在安徽另一个重要城市——芜湖跑马圈地。6月15日，芜湖2217号地块成功出让，成交总价7.1亿元，3家房企参与拍卖，最后由伟星置业成功竞得，楼面地价7437元/平方米。
在安徽，伟星拿地的野心不亚于一些头部房企。机构数据显示，伟星、保利发展、安徽万像控股上半年拿地势头较猛，拿地面积位居榜单前三甲。其中，伟星拿地超45万平方米，拿地金额66.56亿元。相较去年同期上涨46%。
在销售业绩方面，伟星同样位列安徽第一梯队。数据显示，伟星在安徽上半年销售金额为92.32亿元，仅次于碧桂园的95.48亿元，夺得亚军。而伟星这一业绩数据要远超龙湖、招商蛇口等知名房企。
“伟星房产在安徽的口碑，主要源自于芜湖。作为外来的浙系房企，伟星一直被安徽人误以为是芜湖本土房企，可见其在当地的影响力。”安徽业内人士表示，甚至在芜湖有这样一个宣传语——“住在芜湖，住在伟星”。
2020年起，伟星“重回”合肥（此前只有伟星公馆、伟星国宾台2个项目），短时间内快速落下玖都荟、玖玺台等数十个项目。上述人士表示，“据不完全统计，伟星已在芜湖、马鞍山、合肥等城市已先后落下23个项目。此前伟星好像还与银行有合作，是个不差钱的主。”
而伟星在老巢浙江，却不敢在杭州贸然抢地，只敢在周边的宁波、台州拿地。
例如，1月浙江伟星（全称“浙江伟星房地产开发有限公司”）竞得宁波鄞州区YZ08-02-a8地块，成交价21.76亿元，溢价率14.77%。更早之前的去年11月，浙江伟星竞得台州临海大洋街道东方大道北侧、东洛河路东侧商住地块，成交价2.58亿元。
不过，极速扩张下的伟星也收到了一纸行政处罚。6月21日，伟星置业全资子公司合肥星煌置业未取得《建设工程规划许可证》进行建设案，被肥西县城市管理行政执法*处以153398.42元罚款。
同时，伟星也迎来了口碑方面的差评。此前的2020年7月，业主维权称，芜湖伟星雍璟台，虚假宣传，欺诈购房者。其中就包含虚假宣传窗户，货不对板，价值不符；虚假宣传门厅大堂内部造型等6项问题。
上市公司成“提款机”？
不仅浙江、安徽，伟星还跑到了江苏抢地。7月12日，南京2022年第二轮集中供地中，伟星置业以总价21.2亿元底价摘得NO.2022G43地块。
放眼全国，伟星拿地的节奏也依旧凶猛。今年上半年，伟星以99.3亿元新增土地价值排名第18位，同期，它还以新增土地建面129.2万平方米排名第14位。
扩张之下，也催生出伟星旗下庞大的规模。以伟星置业（全称“安徽伟星置业有限公司”）为例，该企业成立于2004年12月，注册资本10亿元，旗下已有36家子公司，并且几乎均为伟星置业100%持股。
在公司股权上，伟星置业由临海慧星、伟星集团各持股75.25%、24.75%。股权穿透可知，临海慧星由章卡鹏、张三云、吴水方等14人各持有3.3735%-17.5904%不等股份，其中章卡鹏为公司大股东，持股17.5904%。
伟星集团则由章卡鹏、张三云、朱立权等26人持有1.0256%-15.9743%不等股权，其中章卡鹏依旧为公司大股东，持有15.9743%。
值得注意的是，伟星置业也仅是章卡鹏旗下的一块地产拼图。除此之外，伟星集团名下还有云南云县亚太投资置业、云南江海投资开发、临海市伟星房地产、马鞍山伟星房地产、浙江伟星房地产等一众地产企业。
众所周知，在地产行情不景气的当下，诸多民营房企纷纷减少拿地进行御寒。这时，缘何伟星房产在逆势而上，进行跑马圈地？伟星的钱来自于哪里？
一方面，未上市的企业往往通过股权出质进行融资，伟星房产自然也不例外。
例如，去年年底，伟星置业将合肥国伟置业价值1亿元股权数额出质予浙商银行合肥分行；去年9月底，伟星置业还将合肥伟星星资置业价值1亿元股权数额出质予广发银行合肥分行。
另一方面，伟星集团还是浙江临海湖商村镇银行的股东，持有9.9%股份，这或许也可为其融资助力。
值得关注的是，伟星置业股东们还有两家上市公司可以充当“提款机”。
7月12日，伟星新材公告披露称，公司股东伟星集团、临海彗星分别质押其2905万股、1850万股，质权人为中国农业银行临海支行。对于资金用途，双方表示用于“经营”。这个范围或许就大了，并不排除其为旗下地产企业“输血”的可能。
截至7月12日，伟星集团已累计质押伟星新材约2.27亿股，占其所持股份比例为37.64%；临海彗星已累计质押伟星新材约1.005亿股，占其所持股份比例为38.24%。
此外，去年6月，伟星新材二股东临海彗星还以集中竞价交易、大宗交易的方式减持股份4601.64万股，集中竞价减持均价为22.12元/股，大宗交易减持均价为21.13元/股，共套现9.98亿元。
不止伟星新材，伟星系还有另一家上市公司——伟星股份。
去年7月，伟星集团质押了伟星股份3.92%股份予民生银行杭州分行，用途为“融资”。不排除伟星集团会拿这笔钱给地产板块“输血”。截至2021年底，伟星集团质押了伟星股份1.28亿股，占公司总股本的16.5%。
章卡鹏的生意版图
实际上，章卡鹏旗下的资本帝国远不止房产板块这么简单。资料显示，伟星集团创建于1976年，总部位于浙江台州临海，公司产业涉及服装辅料、新型建材、房地产、水电、金融投资等领域。
例如，伟星集团治下的伟星资产管理（上海）有限公司，也不容忽视。它对外参投了金宇生物技术股份、睿力集成电路、杭州中欣晶圆半导体、帝科股份、砺铸智能、国人射频通信、F5未来商店等电子智能企业。
又如，伟星创业投资名下投资了正特股份、星锋智能、博润工业、深川股份等。
当然，伟星最引以为傲的还是在于自主培育出了两家上市公司，其中伟星股份是中国纽扣和拉链行业首家上市公司；伟星新材是中国唯一一家以PPR管道为主导产品的上市公司。
造就这一传奇的关键性人物便是章卡鹏。1965年生人的章卡鹏实际上是伟星的第二代领导人。他于1982年进入伟星，从一名普通工人逐步成长为伟星集团董事长、总裁。
上世纪70年代，伟星之父明丕白从几间破房和几套土设备做起，带领一帮村民经过数年经营，建立起了以纽扣为主业的多元化伟星帝国，并完成了公司从集体所有制到股份制民营企业的改造。这或许也是如今伟星集团、临海彗星自然人股东多的原因之一。
1985年，明丕白开始对企业骨干的培养作出计划性安排，章卡鹏便在其中。1998年，明丕白在集团经营会议上表示，“前几年，要说搞工厂管理我肯定比卡鹏强，后来为了企业更大发展，我就让卡鹏管工厂的事。”
同年4月，明丕白在深圳遭歹徒袭击，不幸遇难。明丕白之妻胡素文接过丈夫第一大股东身份，成为公司掌舵人。两年后，章卡鹏接替胡素文升任公司董事长。
在此期间，伟星集团股权经过一系列变更，章卡鹏成为如今持有公司15.9743%股份的第一大股东。胡素文也从持股最高时期16.7%降至如今的4.3394%。
当上大当家后，服装辅料并不能满足章卡鹏的雄心，他也在为伟星寻找新的支柱产业，例如地产、金融等。
与此同时，章卡鹏还盯上了资本市场。2004年6月，伟星股份在深交所成功上市；六年后的2010年3月18日，伟星新材也在深交所上市。
眼下，一枚小小的纽扣，却撑起了伟星股份超100亿的市值。自豪的同时，章卡鹏或许还在为另一家上市公司伟星新材而忧心。
财报显示，2021年，伟星新材的营业收入为63.88亿元，同比增加25.13%，净利润为12.23亿元，同比增加2.58%，几近“原地踏步”。
事实上，早在2019年，伟星新材的净利润增速就开始大幅度放缓。其在2019年的净利润为9.83亿元，比2018年仅增长0.5%。2020年，伟星新材的净利润为11.93亿元，同比增加21.29%。不过，这一年，非经常性损益给伟星新材带来不少净利润。
当然，净利润的增减与毛利率不无关系。2021年，伟星新材的毛利率为39.79%，同比下降8.52%。这已是伟星新材毛利率连续三年同比下滑，2019年、2020年，伟星新材的毛利率分别为46.43%、43.50%，同比下降0.72%、6.33%。
但相对于一枚纽扣售价1毛左右来说，房地产却是一个挣快钱的生意，一套房子确是能卖出百万元。其进军金融、水电等产业亦是如此。数据显示，伟星房产在今年上半年以全口径销售金额122.9亿元位列百强房企第69位。
眼下，伟星在地产领域的频频逆势拿地，或是未来“赌”定地产。
市委、市**召开全市迎“五一”劳模表彰暨制造业高质量发展大会
会议指出，“三立三进三突围”其中一立，就是“制造之都立业”，这是台州新时代高质量发展的关键命题，也是回应习总书记嘱托，为全省大*多作贡献的必答题。我们的奋进目标，就是建设具有国际影响力的制造之都。我们要建设的制造之都，要有“世界级制造基地”和“万亿级工业体量”两个标志性特征；要有培育一批重量级的头部企业、建强一批示范性的产业链条、打造一批现代化的产业集群、打响一批叫得响的行业品牌、建设一批标志性的产业平台等五大基础支撑；要与新时代民营经济高质量发展强市“三步走”计划同步起来，分阶段系统加以推进。
昨天
台州市劳动模范评选委员会办公室
公布
仙居县7个人入选台州市劳动模范
2个集体入选台州市模范集体
来看看哪些个人和集体“榜上有名”吧！
（100名）
张 超 浙江海正*业股份有限公司
蒋祖林 浙江九洲*业股份有限公司
林 霞 浙江台绣服饰有限公司
陈招领 椒江区海门街道景元社区
蔡敏华 杰克缝纫机股份有限公司
王扬超 东港工贸集团有限公司
陈守欢 台州市椒江区前所街道新殿村
管培红 台州市椒江区中心幼儿园
王晨曦 台州市椒江区洪家街道社区卫生服务中心
王小斌 台州市椒江区精神文明建设指导中心
洪高利 台州市公安*椒江分*
俞小科 台州市黄岩区俞小科工作室
郑则诚 国网浙江台州市黄岩区供电有限公司永恒公司
吕志贤 台州市黄岩志贤翻簧艺术交流中心
郭 振 公元集团永高股份有限公司
池宁平 浙江利民韩一汽车部件有限公司
蒋良珍 台州市黄岩区北洋镇官岙村
金斌宏 台州市黄岩区初级中学教育集团
戴淑君 台州市黄岩区水利*
周 颖 台州市公安*黄岩分*
王飞柳 台州市黄岩区南城街道经济建设服务中心
王 波 台州市路桥区公路工程建设养护有限公司
郑景志 台州市路桥区凯博职业培训学校
林荣辉 浙江方林汽车城
王利芳 西马智能科技股份有限公司
陈卫平 台州市路桥区粮油总公司
蔡理平 浙江清清美家居用品有限公司
王耀勇 台州市路桥区蓬街镇光明村合作社
卢舒静 台州市路桥区妇幼健康服务中心
张文旺 台州市路桥区环境卫生服务中心
吴高月 台州市公安*路桥分*
陈军华 国家税务总*台州市路桥区税务*
胡和平 临海和平发型设计室
孙 清 浙江台运实业发展有限公司
张三云 伟星集团有限公司
赵金龙 临海市豪情汽车工业学校
宋 斌 浙江众邦机电科技有限公司
陈 波 浙江临海农村商业银行股份有限公司
林东东 浙江忘不了柑桔专业合作社
葛先富 临海市桃渚镇永兴村
余旭彪 临海市中医院
吴 飞 临海市第一人民医院
黄志华 临海市实验幼儿园
黄小乔 临海市市场监督管理*
韩海霞 浙江大元泵业股份有限公司
李军辉 浙江风驰机械有限公司
陈友德 国网浙江温岭市供电有限公司
徐小平 温岭市供水有限公司
黄仁爱 中国电信温岭分公司
廖金国 浙江超灵陶瓷阀有限公司
吴光辉 温岭宇辰丰田汽车销售服务有限公司
杨昌荣 浙江劳士顿科技股份有限公司
江福初 温岭市红日供销有限公司
元建广 温岭市人民**太平街道办事处
邵建峰 温岭市公安*
徐道绲 温岭市中医院
郑 娴 温岭市市级机关幼儿园
董美珠 浙江双环传动机械股份有限公司
赵章国 玉环市市容环卫有限公司
查 昭 浙江万得凯流体设备科技股份有限公司
王维锐 浙江大学台州研究院
杨 晓 中国农业银行股份有限公司玉环市支行
张爱芬 玉环市传媒中心
杨艳苗 琦星智能科技股份有限公司
林军华 迈得医疗工业设备股份有限公司
林招水 浙江龙额火山茶业有限公司
丁国盛 玉环市公安*
余旭明 玉环市发展和改革*
刘存昶 天台温泉山庄有限公司
周廷萍 浙江永贵电器股份有限公司
周益民 浙江银轮机械股份有限公司
奚天红 浙江红石梁集团济公家酒坊有限公司
邬永强 浙江万胜智能科技股份有限公司
邱 永 天台县消防救援大队
赵素文 天台县恩美幼儿园
陈昕昳 天台县人民医院
项雪平 肯特催化材料股份有限公司
李灵巧 浙江司太立制*股份有限公司
王文荣 国网浙江仙居县供电有限公司
吴先金 仙居吴先金根雕文化艺术发展股份有限公司
王均良 仙居县安洲街道西门股份经济合作社
林秀珍 仙居县人民医院
吴福明 仙居县市场监督管理*福应市场监管所
许 斌 浙江海啊汽车用品有限公司
章日平 浙江巨力电机成套设备有限公司
谢伟世 三变科技股份有限公司
董礼辉 三门辉旺水产品有限公司
卢永军 三门县亭旁镇芹溪村
王华土 三门中学
郑 戈 三门县浦坝港镇人民**
马鹏飞 台州滨海吉利发动机有限公司
吴 挺 台州市百达电器有限公司
丁忠海 飞洲集团有限公司
何 挺 台州湾集聚区（高新区、绿心度假区）d工委政法委（信访*、应急管理*）
林 斌 台州市铁路建设投资有限公司
翁礼强 中国电信股份有限公司台州分公司
赵建平 浙江浙能电力股份有限公司台州发电厂
翁之梅 台州市气象*
王振超 台州市公安*
许复民 台州市市场监督管理*
（31个，其中新冠肺炎疫情防控专项模范集体6个）
国网浙江台州市椒江区供电有限公司大陈供电所
国家税务总*台州市椒江区税务*
台州市黄岩区中医院
台州市黄岩区人民**行政服务中心
台州市路桥区疾病预防控制中心
台州市路桥区粮食收储有限公司
国家税务总*临海市税务*
临海市人民**大洋街道办事处
临海市林场
利欧集团浙江泵业有限公司
温岭市第一人民医院
温岭市石塘镇里箬村
玉环市教育*教研室
玉环市妇联巾帼志愿服务队
天台育青中学
浙江天台农村商业银行股份有限公司
仙居县消防救援大队
仙居县人民检察院第六检察部
中共三门县委政法委员会
三门县消防救援大队
台州湾集聚区（高新区、绿心度假区）三甲街道社区卫生服务中心
浙江新天力容器科技有限公司
台州市南部湾区水务有限公司
台州市公路管理*应急保障突击队
台州市12345政务咨询投诉举报中心
新冠肺炎疫情防控专项模范集体
台州恩泽医疗中心（集团）台州市公共卫生医学中心
台州市第一批援鄂医疗队
台州市第二批援鄂医疗队
台州市第三批援鄂医疗队
台州市第四批援鄂医疗队
台州市第五批援鄂医疗队
在即将到来的劳动者的节日里
把所有的祝福献给你
把所有的期待寄予你
辛勤的劳动者、勇敢的追梦人
让我们一同致敬劳模精神
接续榜样力量
谱写奋斗赞歌
仙居县全媒体新闻中心
来源：台州新闻 文明仙居
部分照片：泮威宇
编辑：吴亚平
审核：赵迪
END
....................✁....................
传递“政”能量 讲好仙居故事
▼
仙居发布
投稿xj7816971@163.com
众志成城 防控疫情
【重磅】伟星新材难有买进动力
【小编语录】伟星新材是名符其实的好公司，但所处行业竞争激烈，发展空间有限，目前在其他方面的投资风险也不小。
伟星新材（002372.SZ）2016年年报的粗浅印象是，这是一家能挣回真金白银的好企业。资产结构干净，产品销售顺畅，现金流良好，资产负债表和利润表都很舒服；公司所处的塑料管道行业竞争激烈，增长空间不大，未来的主旋律是依赖消灭竞争对手吃存量发展，会比较艰难；公司几乎没有什么可以依赖的坚实护城河，非要说有，就是管理层建立的销售渠道具备了一些先发优势。
正因为行业本身发展空间不大，实际控制人更倾向于依托伟星新材的现金，加大在其他方面的投资。然而，目前看，这些投资风险较大。
综合来看，公司的合理估值在152亿-190亿元之间，当前恰好处于合理估值的下限，适合持有。对买入决策则缺乏足够吸引力的获利空间。
无须质疑的好公司
伟星新材2010年年初上市，七年来，营收翻了三倍有余，从2009年年底的不足10亿元，发展到2016年的33亿元，年复合增速约20%；年净利润从2009年年底的1.33亿元发展到2016年的6.71亿元，年复合增速约26%。
更为难得的是，公司自上市以来保持的高额分红良好纪录。
也许，只看数据体现不出呆坐投资的魅力，那么，假设2010年3月伟星新材发行新股上市时，你拿出11亿元按照IPO价格17.97元/股，将其所有新股（总股本的25%）全部认购下来，7年里，靠分红就陆续收回了4.6亿元现金，目前你依然拥有1/4个伟星新材，当下市值约38亿元（由于有股权激励送股的稀释，有少许误差）。
就算你在上市第一天的最高价24.88元买入1万股，这7年里，你也收回了约7.5万元红利（含税，含2016年的分红），同时还拥有目前市价约60万元的股票。
期间，伟星新材市盈率从35倍（或48倍）跌到现在的22倍，你没赚到一分钱市场情绪波动的利润，但，那又如何？你按照35倍市盈率的价格17.97元买进，7年年化复合收益率超过25%；你按照48倍市盈率的价格24.88元买进，7年年化复合收益率超过15%。
这就是和优秀企业在一起的魅力。
芒格说过：“从长期来说，一只股票的回报率跟企业发展是紧密相连的。如果一家企业40年来净资产收益率都是6%，那么长期持有40年，你的年均收益率不会和6%有什么区别——即便你当初买的时候捡了便宜货。如果该企业在20-30年间净资产收益率都是18%，即便你当初出价过高，回报依然会令你满意！”若结合优秀企业长期的经营表现和股价变化来思考，很可能会对芒格这段话有更深的领悟。
好公司的财报是类似的：资产结构清晰，现金流状态良好，应收账款很少甚至没有，存货管理符合经营需求，有较大数额的预收或应付等经营性占款等等。伟星新材就是如此。
经营资产里，应收账款1.7亿元，与营收之比为5.1%，大约是半个月的销售，可以视为属于企业经营中的正常账期。上市以来，应收账款占营收比例稳定走低，其7年数据为8.2%、9.3%、8%、6.3%、6.4%、6.4%、5.1%，显示出了企业对市场和经销商的掌控力；存货4.7亿元，与营收之比约为50%，上市以来该数据为74%、55%、57%、60%、60%、54%、52%，稳中有降；经营性占款里，有3.54亿元预收，大致相当于收到款后一个月左右发货。
再看利润表，21%的营收增长换来38%的净利润增长。一方面是销售扩大，一方面是费用控制，两手都比较硬。毛利率46%、营业利润率24%、净利润率20%的生意。净资产收益率高达26%，即便按照总资产回报率算，也高达18%以上。现金流状况良好，所有利润都是真金白银的现金。
群雄混战的行业
对于投资者而言，要继续思考，公司的这个“好”是从哪里来的，可以持续吗？
伟星新材的产品主要分为三大系列：一是PPR管，用于建筑内冷热给水；二是PE管，主要用于市政供水、采暖、燃气、市政排水排污等领域；三是PVC管，主要应用于建筑内排水、市政和农村排水排污。
资料显示，中国塑料管道中，主要产品就是PVC、PPR和PE管，分别占据36%、28%和24%的市场份额。其中PVC广泛用于给排水、通信、电力等领域，在国内推广使用最早，也是目前市场份额最大的塑料管道，但其产量和份额总体是呈下降趋势的。PE管道是近几年发展最快的一类管道，也是目前市政给水系统的首选塑料管道；PPR管道主要用于冷热水管及采暖，由于被大量新房及二手房装修使用，和房地产行业的兴衰联系紧密。
按照《中国塑料管道行业十三五规划》，到2020年，中国塑料管道行业总产量要达到1600万吨。数字看着大，但计算年复合增速的话，也就3%了。因此，目前（2017-2020年），对于行业而言，是进入了平稳期的龟速阶段。这个阶段，你要想跑出豹的速度，必然需要从别人碗里抢食。
公司财报称，“目前国内规模较大的塑料管道生产企业有3000家以上，其中年生产能力1万吨以上的企业约300家，有20家以上企业的年生产能力超过10万吨。”行业内竞争明显处于激烈状况。伟星新材介绍自己属于“中国家装管道行业十大品牌”之一，其同级别竞争对手主要集中在广东、浙江、山东、河北，上述四地的产量总和约占全国总量的50%。这些企业之间的技术水平没有显著差异，品牌定位也非常近似，营销方式也处于相互学习状态中。行业前20位企业，销售量已经达到行业总量的40%以上。
从这个意义上说，属于群雄混战阶段，区别只在于谁家有能力覆盖到多大区域。例如湖南建材数据网发布的湖南2015年PPR水管十大品牌市场份额排行榜，伟星管就仅以0.2%的市场份额名列第七（华中地区，伟星基本上没什么覆盖），第一名市场份额是73.8%，第二名15.53%，差距很大。这说明推动销售的核心要点是产品覆盖的渠道和推广力度，而不是靠产品自身的拉力。
因此，当前产品竞争状态下，已经建成的销售渠道，反而是核心优势，在此基础上，才能谈技术创新和品质升级。
渠道方面，伟星的优势在于针对家装的PPR管道的经销和零售方面。从财报看，公司2016年增长核心也依赖于PPR。公司营收总共增长了5.75亿元（同比增21%），其中PPR增长4.6亿元（同比增32%），占据增幅的80%。而PE管增幅不足4%，仅增加了约3000万元的销售；PVC增幅20%，增加额约8000万元。
PPR销售占据公司2016年营收的58%、毛利润的73%。可以说，伟星的增长严重依赖于房地产市场的发展（周期落后于房地产周期一到两年），2015年和2016年房地产市场的高速发展，对于公司2016年的高增长居功至伟。理解了这个关系，通过观察当年房地产销售情况，大致能够知道伟星未来一两年的营收增长情况（装修迟于新房销售一到两年，而旧房升级换代装修大体比例基本固定）。
另外，2016年，伟星销售管道17.8万吨，同比增加19.3%，但同时原材料成本仅增加了11.7%，证明公司因原材料降价而受益了。按照公司财报15.7%的实际综合税负计算，原材料降价因素导致同比增加了0.8亿元净利润，在公司2016年同比增加的扣非净利润1.8亿元中，占比约45%。
所以，2016年伟星的增长，一方面来自房地产市场的火爆；另一方面来自原材料降价——注意，不是否定伟星管理层的努力，而是理清楚增长的外在环境，理解这种增长是必然如此，还是有偶然性。事实上，不仅是2016年，自公司上市以来，就处于房地产持续火爆和原材料持续走低两大利好环境中。
那么，伟星原材料降价的原因是什么，是否可持续？PPR、PVC、PE，其原材料是石油化工产品，受油价波动影响较大（高油价的2007年，伟星原材料成本占据成本总额的85%，低油价的2016年原材料成本占据成本总额的66%）。塑料管道厂家对于原材料价格基本没有议价能力，属于价格接受者。
房地产市场的发展，不是伟星所能预测和掌控的，原材料价格也如此，两个主要增长因素均具有巨大波动性，因而，伟星的未来可能也会有较大的波动性——再次强调，不是否认管理层的优秀，其他同行也面对同样的外部环境，但伟星的成长证明了人的因素也是重要的。
值得留意的是，当前公司实际控制人（伟星集团创始人，正副董事长章卡鹏和张三云）的主要发展方向是房地产。章、张两人，除控股平台伟星集团和上市公司伟星股份外，其他任职几乎清一色的是房地产公司的董事长、法人代表。且公司前五大股东（全是章、张控制，上市前持有公司股份99%的五位股东）持有的伟星新材股票，几乎全部用于质押贷款了。涉及股票约5.4亿股，质押数量已经精确到千股，暴露了实际控制人对于资金的极度渴望。
行业竞争激烈，未来增速不大，实际控制人下重注于房地产，这可能是伟星新材一贯坚持高额分红的原因之一。
公司产品销售侧重PPR管,模式上倚重于经销商和零售渠道，毛利率较高，达到59%。而PE和PVC管道主要需要面对**机构和房地产商，这方面公司似乎不太擅长。以PE管为例，早在2011年，公司的PE管销售额就有7.6亿元，尚且高于PPR管的6.4亿元销售额，然而，到了2016年，PE管销售额仅仅9.1亿元，不到PPR管的一半（2016年PPR管销售额18.9亿元）。毛利率低下+销售增长缓慢，证明了伟星在面对**和地产商的时候议价能力不足。
还有一个数据，老唐有些困惑。公司财报第15页，分地区销售数据里，华北、华东和西部地区，毛利率一模一样，全是47.68%。在PPR、PE和PVC管道毛利率分别为58.74%、33.95%和24.57%的情况下，是什么原因或结算模式导致三个地区的毛利率如此精确的一致？
行业空间不足，增长要靠抢存量；房地产市场发展和石油价格波动两大增长核心因素，公司是被动接受；通过提高品质和售后服务对小客户具备议价能力，但对大客户不具备议价能力；具备优秀的管理层，有良好的经营和分红记录，且大股东资金饥渴症状严重。依照这四大特点分析，伟星未来获取高增长的不确定性较强。
公司预告了2017年的奋斗目标：2017年营业收入目标力争达到38亿元，成本及费用力争控制在29亿元左右。
看人靠不靠谱，不是看他/她今日牛吹的多大，要看他/她过去许诺的东西有没有落实，企业也是一样。从伟星新材2012年财报开始对下一年营收和费用进行的预测看，基本能够无误差或小误差完成。那么，按照这个预告，意味着2017年会有9亿元营业利润，不考虑营业外收支，直接按照企业15.7%所得税负计算，2017年净利润7.6亿元。由于伟星下属子公司全部是100%控股，无少数股东损益，意味着合并报表归母净利润就是7.6亿元，同比增长约15%——看，财务总监写得明明白白。
合适的市场估值是多少？老唐觉着能挣回真金白银的好企业，配合15%的业绩增速，市场给20-25倍市盈率可能是靠谱的。这意味着2017年伟星市值的合理值是152亿-190亿元之间，当前市值正好属于合理值的下限。买入，缺少足够的获利空间，卖出却可以再等等。
多方寻突围
正因为管道行业难有空间，公司也在多方突围。公司一方面顺着管道的进口做净水，一方面顺着管道的出口做防水。拓展方向基本合理，品牌延伸符合定位。但净水只是一个进口产品的代理，防水则刚刚建立队伍，短期一两年里，不要寄托什么期望，当做实验对待即可。
但是，公司2016年的一项投资令老唐很是困惑。
公司投了2.5亿元参股了TCL李东生主导的一个基金，然后联合前海鸿大，一次性从茂业通信（000889.SZ）大股东中兆投资的手里，按照20元/股的单价，接下了茂业通信的7000万股。
当初参与发起基金时，公告的投资方向是“主要投资TCL上下游、伟星上下游、TMT、新能源、新材料、医疗健康、高端装备、文化创意等行业，以及新三板、VIE回归和上市公司定向增发”。公告油墨未干，公司的2.5亿元，加上TCL的2.5亿元，还有前海鸿大的9亿元，全压了茂业通信。
茂业通信2016年盈利2亿元出头，约为伟星的1/3，按照20元股价计算，伟星相当于在茂业市值124亿元的时候，买了1250万股。可是，伟星下注的那天，自己的市值也恰恰好是124亿元。这真金白银的下注茂业而不回购伟星，是伟星不如茂业？
茂业通信前身是渤海物流。2008至2009年间，中兆投资通过二级市场举牌入主，2013年更名为茂业物流，2014年通过增发新股收购了“小灵通之父”吴鹰旗下一家公司，主业从物流变更为百货零售和短信彩信服务，2015年更名为茂业通信。
现在中兆投资把7000万股按照20元/股的高价卖给伟星等接盘侠——过去一年市场最高价才18.89元。当前股价17.5元，伟星对应浮亏3100多万元——导致茂业通信陷于没有实际控制大股东的状态：目前的股权结构是吴鹰23.86%、中兆22.2%、伟星等11.26%。
茂业通信已经发布公告，原预定的3月9日披露年报，现在无法按时披露，需要推迟到4月11日。虽猜不出他们玩什么把戏，但左右脱不了资产重组的游戏。近期，董事长辞职、独董辞职、董事会改选，中兆投资明显打算继续卖股脱身。谁会继续进入？伟星承诺总投入5亿元，另外一半2.5亿元是否继续接手茂业通信？李东生和吴鹰会寻求对茂业的控股权吗？前海鸿大幕后及目的是什么？
这些东西，市场炒家感兴趣，老唐不感兴趣。老唐只是期望伟星新材好好卖管子吧！
声明：本文仅代表作者个人观点；
作者声明：本人持有少量文中所提及的股票
------------天下公司------------
伟星管业集团
钱，货源，市场还有办理执照工商*登记
伟星集团有限公司介绍？
简介：伟星集团有限公司于1995年03月09日在临海市工商行政管理*登记成立。法定代表人章卡鹏，公司经营范围包括一般经营项目：塑胶工艺品、其它首饰、服装及床上用品等。
伟星管业的联系方式呢
卫星管业的PP-R稳态管在长春的销售处联系电话
有人知道伟星集团总裁章卡朋的儿子是个什么样的人么？他人品如何？
你好！周星驰高傲不可一世的样子没法能和他沟通不是钱没人会和他合作他的心在想和他合作的人就是从他钱包拿他的钱一样占他便宜(只要你和他合作你就是在他钱包拿钱)谁能忍受这说话呢Oneisnevertoooldtolearn.活到老，学到老。如果对你有帮助，望采纳。
关于伟星新材的一些思考
关于伟星新材的一些思考
20171216作
伟星新材出防水材料了。正好我有一些仓位的东方雨虹，所以，顺理成章的开始研究，研究过后，觉得，伟星新材也是相当好的公司。而且，我自己的仓位也已经加仓到20%左右了。在此，和各位分享一下我的浅见。
拙文《关于东方雨虹的一些思考》，地址：https://xueqiu.com/3366431401/87006539
是这样的，我个人对这种利基市场（佛龛市场）是有偏好的，这种生意，是很容易做出隐形冠军的，不声不响，但是，护城河宽阔且深邃，而且，不容易被竞争对手觊觎，或者说，竞争对手觉得，花大力气竞争这样一个小市场，干赢了也利润不大。
其实，基本上，生意草草的分成两大类，一类是toc，一类是tob，比如说快消品，衣帽等，消费者直接购买的，这类型，就是面对消费者的（toc），而如果供货给商家，并不和消费者直接发生关系，这类型的，就是面对商家的（tob）。就是我们俗称的，供应给用户，供应给客户。（后记，有人说，伟星新材是对面消费市场，不是走工程市场，注意，这和我这里没有冲突，我指的是谁找伟星直接购买，出钱者是个人，还是商家。）
我在长期的实业操作过程中，发现，这二者，是有较大的性质上的不同。
直接面对消费者的，呈现出容易做起来，也容易跌下去的状态。啥意思呢？你想想看，比如超市里面大家看得到的吃喝用度等产品，是不是新品新配方新东西更加受欢迎呢？比如，街上的餐厅，是不是越新的餐厅和菜品更受欢迎呢？（大多数情况下啊，米其林类的就别来凑热闹了~）
这种生意往往起来得快，路子对了，策划顺了，资源到了，集中精力下去，短时间就能冲起来，但是，最麻烦的就是，跌下去也快，因为，竞争者也容易这样做。（后记，当年一时无二的黄太吉，雕爷牛腩，现今如何呢？）这种生意模式，是倾向于新加入者的，新来的永远会比较占优势一点。我个人认为，创业选择这样的行业，会比较快一点。但是，投资未必是好选择。
这两种生意模式，无所谓好坏，尤其配合不同的价格，很难说哪个更加值得投资。
但是，我个人很喜欢后者，也就是直接面对商家的，而不是直接面对消费者的。原因是——比较好预测，确定性比较大。
之前我十分十分想买一家公司的股票，这家公司做服装的，号称一年逛两次，我去看了门店，生意也时好时坏的。他们老总很有趣，竟然有一家全世界最大的马场，当时我一朋友给我看了他参加招待的视频，那家伙，几百匹雄姿勃勃的高头大马迈着一致的步伐走入那个全世界最大的马术大厅，还是非常有视觉震撼效果的。而且，公司价格也不贵。但是，最后我还是在定性这一关否掉了。因为我知道，现在买入，在未来三五年，以较低的价格，还是大概率会赚的，但是，再长一点时间，就很不好说了。（后记，持股半年，大致到今天，能有三成左右的浮盈。）消费者的口味，促销，情怀等等，这都是非常非常务虚的层面，也就是说完全把握不好的层面。举例吧，很多年前，运动服饰NIKE是绝对的王者，adidas和他不相上下，这两年，来了一个安德玛，谁知道这是啥牌子啊，但是，就是高度符合消费者口味，一骑绝尘，再回忆一下李宁，恍然如梦。其实，在李宁他老人家复出的时候，我很想买，我认为，大概率三至五年，还是可以有不错的收益，事实上，创始人回归，的确又和以往不同了。可是，以后呢？……（后记，李宁复出后，一年左右，至今股价浮盈1倍左右。）
所以，我个人面对直接跟消费者做生意的品牌，是比较小心的，除非有几个硬性的指标。第一，当然是便宜咯。第二，我认为，产品不能有太多务虚层面的东西，什么情怀，口味等等，因为，这种务虚的好难把握。比如，预测未来大家是不是喜欢预调口味鸡尾酒饮料，运动饮料，这个就比较难，但是，空调，冰箱，个人类保险，银行服务啥的，就比较容易预测一些。（当然，还是有茅台这样的顶级公司啊，我指的是概率。）
结合这些，我会觉得，既然这样，我的首选，当然还是偏tob咯。就是那些跟商家打交道的公司，最合我意了。
东方雨虹，伟星新材，就是这样的公司。
伟星新材就是做管道。巨大的，巨小的，巨长的管道，我现在还是弄不清楚这玩意儿的具体施工工艺，技术壁垒啥的，未来也不准备过于深究。我大致分享一下我对这门生意的看法。
这就是典型的面对商家的生意模式。没有什么务虚层面的东西，不会要求管道要什么颜色的吧？不会要求刻上什么花纹吧？不会要求产地在哪里吧？都不会！要求的都是硬性指标，长度，厚度，弯曲性能，等等。总之，就一个思路，要硬打硬的产品，实打实的服务（售前售后）。
这管道和防水材料性质非常像——隐蔽工程，更换拆装非常非常麻烦，但是，占总成本却又非常非常低。
我举个例子，装修过的朋友一定有经验，电线，管线，地暖管，这种隐蔽工程的材料，无论你装修预算多低，我想，你都不会省这个，对吗？开发商造房子，市政工程，是一模一样的。
好了，我们延伸一下，把这种商业模式看成卖货+服务的商业模式。也就是说，不是生产出成品之后，就没事了，而是，必须安装（运输）到位才行。
那么，会出现什么情况？
会出现——先发者的优势巨大！
假设我和开发商，市政建立了合作，且全力把服务与信任基础做足了。那么，这些开发商与市政工程未来更换供应商的概率非常非常小，且更换成本非常非常高，可以说得不偿失。因为，更换也不见得在成本端省下多少。你想想吧，你家现在装修，假设总装修预算100万，全屋用伟星新材的管道，东方雨虹的防水，这二者要花10万块（10%占比都算高了。）你想想，你会去省这个么？省一半就到了头了，那么，总预算不过省了5%，占比太低，九牛一毛，其他地方随便弄弄就出来了。
所以，这种生意模式，罩门不是新来者，罩门应该是企业本身发生巨大失误。也就是——玩砸了……导致甲方咬牙切齿，下定决定要换供应商。如果出现这样的情况，倒有可能后来者后发制人。这种情况出现的概率大么？
也就是说，这样的生意模式，不上市，用合适的价格，我拿五到十年，心里不会慌。我知道现在达成合作的商家，要重新更换，是很麻烦且有难度且换了也没啥大好处的。
那么，产品会不会有迭代而整体汰换的风险呢？这是一个好问题。
话说一个段子。有位仁兄，在多年前，走投无路的时候，麻着胆子偷了一笔巨大的物资，找个深山埋了起来，准备等风头过了，再卖掉赚钱。不曾想，被抓了，但是，他死活不认账，想着，NND，坐牢就坐牢，出来我就发达了。结果判了7年。出来之后，又等了几年，风头过了，把埋藏的赃物挖出来，准备卖了换钱。我去，他偷了1000台摩托罗拉BB机，当年价值200万以上……你可长点心吧！
这种迭代的产品更换，最是恐怖。谁知道短信的送葬者竟然会是腾讯公司呢？那好，伟星新材的管道会不会有这种风险？
我个人认为，这种风险极其小。
因为，这种基础型的设施，迭代改进是比较慢的，因为，每一次迭代的改进，都需要花费巨大，耗时巨大，你想想欧洲，美国，是不是地下管网系统N多年不变呢？因为，改变的成本太大，获得的收益，尤其是短期的收益，太小了。改变这些基础设施，可不是APP升级一下就可以了，是要封路，围挡，挖掘机，水泥，沙尘，等等等等。搞得鸡飞狗跳，怨声载道，几年过去，焕然一新，政绩留给了下一任……（后记，个人装修呢？除了毛坯新装修，谁会动墙内的管道？未来推行精装修房，我看，更加难有人动里面的管道了。）
所以，在行业的本质来看，被新技术新材料整体颠覆的可能性，是比较小的。也就是，未来会做得比较安稳。
朋友们，未来5-10年，不发生大的变革，动荡的前提下，中国会有哪几件事情将大概率发生。我认为，城市化进程，是其中非常确定的一个环节。
请注意，2016年底，城市化率大概是57%左右。预计2020年，达到60%左右。且，按照国际经验，城市化水平达到70%之前，都是快速增长，
其实，也就是说，未来5-10年，城市化进程是一个比较大概率会持续高速的增长。
这个判断，我自己是比较认同的。一来当然是国际经验，二来是我自己的实地考察。
2017年7月底，到12月，我在江浙沪呆了4个来月。我发现，的确如此。
我大概跑了十几个城市，我发现，几乎每个城市，不管多么小的城市，我都可以看到多多少少的在建工程，修路，建楼房，搞园林，这都是非常非常常见的事情。
反过来，我在差不多十年前，去香港呆了一阵子，我几乎在香港就没有看到什么在建工程，倒也是安安静静，干干净净。
更不要说北京雄安这种环北京的圈了，可以想象得到的~
注意，再次提醒我自己，未来5-10年，城市化进程不断推进，是大概率事件。
那么，这个进程中，东方雨虹，伟星新材这样的公司，是不是在行业上就拥有了足够发展的蛋糕了呢？我个人认为是有的。
可是，有人问了，这个行业难道没有天花板么？你看，伟星新材增长似乎就……
好，后面再慢慢解读数据，我先说说行业天花板这件事。
我在投资与做实业过程中，特别研究过行业天花板这件事。我发现，但凡说行业天花板的时候，多数是伪命题。要小心。
我们做实业的过程中，在大概五年前，就提出我们这个行业有天花板，当时我觉得似乎有些道理，发展速度没有那么快了。好像真的有一个看不见的天花板。
五年后，我发现，错的一塌糊涂。根本不是行业天花板，我去，就是自己有了天花板！客户不是没有了，是客户跑到别家企业去了。
朋友们，我根本不相信行业天花板。我一点儿也不相信！
原因如下：
首先，这个行业具体有多大，没有人说得清楚。比如，防水行业无数个报告说，行业总规模大概是1000亿左右。好，朋友们，你告诉我，这个行业为什么是1000亿左右？而不是500亿左右？或者，不是2000亿左右？你能说得清楚道理么？不就是网上的研报从别的地方引用过来的么？我个人认为，不能随随便便就确定一个行业的天花板数据，这是不负责任的。
其次，行业天花板怎么可以用金额来确定呢？朋友们，难道我们忘记了产品提价这件事了么？？防水行业天花板是1000亿，那防水产品提价20%呢？天花板就升高了200亿？A股著名的提价大王，东阿阿胶，你看看他是怎么不停的不停的提价，然后把整个行业天花板一而再再而三的提高的呢？茅台，格力，对吗?你说有多少人在说天花板天花板，最后发现，脸被打得生疼！如果真的有一天，企业停滞了，请不要说行业天花板，这有很大的误导性，这就是企业自己的天花板，不能要行业来背这个锅。
第三，我们真的要想想看，行业天花板对市场化竞争的企业，有多大的影响，只有一种情况下，影响很大，就是企业占据绝大部分的市场份额，像当年微软占据电脑系统那样，就那样，都不能说到了行业天花板，因为，你定在美国的桌面系统，可能就有天花板，你定在全球桌面系统，发现，天花板，嘿，又不见了~还别说，可以开发其他软件和服务。那么，再看看我们的A股企业，我不知道，哪家企业能用行业天花板来给自己定个框框~
所以，我的浅见是，我们先要去除行业天花板这个概念。我也真不知道是谁发明的，但是，真的不要老是拿这个说辞来限制自己。假设两家公司，一家觉得有行业天花板，一家觉得没有行业天花板，你说，若干年之后，谁的发展比较好?自废武功才是最可怕的。我们作为投资者，更加没有必要用行业天花板来限制自己，真的。
那么，我的逻辑就出来了——未来5-10年，城市化进程是大概率事件。基础性产品与服务是不缺客户的。且由于占比较小，却又很关键的隐蔽工程，对价格的敏感低于对优质产品和服务的敏感。也谈不上行业天花板。
基于此，我们再来看看伟星新材。
这种基础产品和服务的提供商，会很大程度受地缘的影响，也就是说，你假设在云南设立公司，却要在上海开展业务，就会比较困难，成本也会比较高。
东方雨虹总部在北京，伟星新材总部在浙江临海。（后记，这次伟星新材的股东会我可能会去参加，参会完毕之后，我再和各位分享我的经历哈~）
这里多说一句，由于我本人也关注并实践一些房产的投资，所以，有一些自己的判断。大致上说一下结果，至于思考过程，未来争取写专文分享。
我认为，未来中国会变成一些城市集群。其中，会以江浙沪区域，环北京区域，珠三角区域，长沙武汉区域，重庆成都区域为最大的几个区域。
那么，基于此，这种基础产品服务提供商的主力部队最好扎根在这几个区域，比较能够提供最优质最便捷最具性价比的产品与服务。
目前，伟星新材扎根，就是在江浙沪区域。包邮哟~
接下来，我们看公司详细情况。
伟星新材的架构，组成，还是相对比较复杂的。（对我来说）
这本来是个集团公司，做的东西有些跨界啊，服装辅料，建材，房产，水电啥的，一大堆。其实有很多人说伟星新材不务正业。从宏观上看，的的确确有这种情况。但是，对于历史，恐怕我们最好用一种——了解之同情的角度看，才合适。因为，过去很多历史问题，要今天一下解决，怕也是不现实的。我们最好是聚焦现在，才可能会比较清晰的看到，到底是不是专注。
在招股说明书上，有一段记录。2008年，我国塑料管道行业生产能力达到1万吨的企业为100家左右。塑料管道行业形成了产业功能聚集区，生产企业主要集中在沿海和经济发达区域。规模生产企业主要集中在浙江、福建和广东三省。从产量看，近年来山东省产量增长较快，根据国家统计*的2008年塑料管道行业数据，全国塑料管道产量为459.3万吨，其中，浙江、广东、山东分别91.87万吨，85.29万吨和52.17万吨，三地企业的产量之和接近全国总产量的二分之一。
在地域上，是高度集中化的，全国就几个区域，这几个区域，占比超过50%以上了。
国内，有几个竞争对手，上市的不多。国际上也有几个。
但是，请注意，国际企业，在中国建厂的，2008年，就两家，瑞士吉博力，瑞士乔治.费歇尔。而德国洁水和土耳其皮尔萨仅仅在上海以及周边有销售，没有建厂的。顺便说一句，这种基础建筑材料，瑞士是全球做得很好的国家之一，防水还有一个瑞士西卡，我在想，中国可能由于太地大物博了，总认为，在中国，不多久就天花板了，可是，放眼全球，你看，瑞士一个小国家，都是19世纪就开始搞这种基础建筑材料了，到今天，还在努力扩张……
然后，这个塑料管道行业的发展，大概是1990-2000这十年，保持行业15%左右的增长。其中，大概有7%左右出口了。出口的增速还挺快，20%-30%的出口增长率。
根据中国塑料加工工业协会塑料管道专业委员会的预测，按目前的发展态势和投资力度，保守预测2009-2010年的年增长率为15%左右，2011-2015年的年增长率为5%左右，到2010年我国塑料管总产量预计将达到600万吨，到2015年总产量预计达到750万吨。
根据北京塑料工业协会资料，欧洲15个发达国家人均塑料管用量高达6.34公斤。如按13亿人口和2008年总产量459.3万吨计算，我国人均塑料管道用量3.5公斤左右。如果我国达到欧洲这个水平，13亿人口需要塑料管824.2万吨。因此估计我国塑料管产量进入稳定期将在2015年以后，即在我国塑料管总产量达到每年750万吨以后（人均塑料管用量约5.77公斤）。我国未来会成为世界最大的塑料管生产国和应用国。目前美国是最大的塑料管生产国和应用国之一，根据Freedoniagroup,Inc.的资料，人均塑料管用量约14公斤，在2006-2011年期间美国塑料管用量的年增长率预计为2.4%。
注意，这里的数据，都是2008年招股说明书的数据，后面我在试着解读分析新的数据，然后，我们看看这些年发展得如何。
大概在2008年的时候，伟星新材的市场占有率为，PPR管，市占率5.85%，PE管市占率3.09%，HDPE双壁波纹管市占率3.13%，各位朋友们，看到这么低的市占率，你觉得，应该高兴呢，还是高兴呢，还是高兴呢？
伟星新材的竞争对手大概是沈阳金德管业集团，武汉金牛经济发展有限公司，浙江枫叶管业有限公司，沧州明珠塑料股份有限公司，胜邦塑料管道系统集团，四川森普管材股份有限公司，联塑科技实业有限公司，佛山日丰企业有限公司，上海公元建材发展有限公司，安徽国通高新管业股份有限公司，天津盛象塑料管业有限公司。有兴趣的朋友可以对比，但是，我找不到一手的真实的数据。其实，我认为，没有上市的，大概就可以说不在一个梯队。（注意，在港股上市的联塑，营收大大超过伟星新材，这个未来我再另外撰文分享哈）因为，融资能力，吸引人才能力，**政策配套等等，都和上市公司差别比较大。我主要分析的是上市公司之间的对比。（再说，非上市也不能投不是……）
好，伟星新材一个亮点，2009年末，全国主要城市有12家销售子公司，30多家销售办事处，专职营销人员近600人，经销网点总家数13600多家。记住这些数字。
伟星新材大概有两种销售模式，一个是经销模式，一个是工程直销模式。
公司采用在“乡镇”至“地级市”之间的不同区域设立区域经销商的同时，建立了只有公司和零售商两个层次的更为直接的经销模式。这一模式有效减少了销售的中间环节，保证了公司产品销售能够获得较高的毛利率。截至2009年末，公司区域经销商999家，通过区域经销商管理的销售网点达到6,230家，公司直接分销网点达到7,395家，经销网点总家数达到13,625家。2007年、2008年和2009年，通过经销模式实现销售收入约占公司主营业务收入69.76%、68.39%和65.15%。我这次去莫干山的时候，都在路旁发现了卖伟星新材产品的店铺。
这里多说一句，但凡面对客户的，都怕电商冲击。我们思考一下，伟星新材的管道，会不会受到电商冲击。我个人的浅见是，几乎不会。因为，市政工程，大单这类的，就不用说了，总不可能他们上淘宝买吧，都是招标了。个人用户装修分两种，一种是包清工，主材全部自己买，还有就是全包，主材装修公司提供。这二者都很难网上采购。管子这类产品，电子商务的价格优势不太重要。送货上门，随时服务才比较重要。你可以上淘宝看看，最多也就是几千单的销量。这很少了。
假设，我们假设啊，如果这个行业不那么受电商冲击，那么，意味着，产品和服务需要通过覆盖全国的毛细血管输送出去。也就是说，哪一个品牌拥有最多的，最渗透的毛细血管，就几乎赢了一大半。因为，作为最终客户来说，他只能买到他能买到的最好的。对吗？你其他品牌再好，就近买不到也是没有用的。
事实上，2007—2009年，高达近7成的占公司主营业务收入，都是来源于当时这13625家经销商。（后记，很多人认为，未来房地产企业的头部效应会让伟星新材这上万家经销商价值打折扣，我个人持保留意见，因为，这么多经销商，维持稳定，从根本上看，是利润的分配，而不是其他。然而，利润是否足够，取决于产品服务本身，头部房地产企业的接受程度。再说了，服务好全国的楼盘，更需要毛细血管啊！）
工程直销模式，是指公司直接向工程客户投标获得订单的销售方式。工程客户主要包括：自来水公司、房地产开发单位、建筑安装公司、暖通公司、燃气公司、电力公司、市政公司、给排水设计与施工单位等。工程项目招标过程中，价格相对比较透明，竞争比较激烈，为此，公司开发了个性化的产品（如工程专用管）并采取有竞争力的报价策略。2007年、2008年和2009年，通过工程直接销售模式实现销售收入约占公司主营业务收入的30.24%、28.29%和32.39%。
剩下的大概3成左右，就是采取工程直销的模式。
好了，注意这二者的结算模式。
经销商模式是现销，月结，30-45天的信用期。工程模式是预收10-30%，货到付70-80%，工程结束付95-97%，剩余3-5%质保金一年后结清。
同志们，看看这结款方式吧~几乎就是现金啊，现款现结啊，当然比不上茅台那种提前打款抢货的模式，但是，也是一种非常好的模式了，差不多是现金。（后记，联塑就是工程单子居多。）
2008年的外销大约3%左右。
注意看，产销率。我个人认为，这种不太有特别明确区别的产品，就是啥呢，我用伟星的也可以，用联塑的也可以，类似大宗商品（当然，还是有不同啊），主要就是看产能有没有过剩，产能没有过剩，可劲赚钱。产能一旦过剩，就麻烦了，退出成本很高。
伟星新材2009年的产能利用，也就是产销率，PPR和PB是超过100%的，PE和HDPE接近100%，也就是说，开足了马力生产，然后，几乎全部卖出去，几乎全部短期内回款。大致是这么个印象。（后记，2017年年报显示，几乎也是100%，库存极少。）
公司收入按照区域是，华东区域占比62%左右，华北区域占比17%左右，这二者，占比将近8成。公司几乎不依赖大客户，前五名大客户占比也就6%不到。
2009年，公司大概是57项专利，15项专利申请权。研发投入大概占主营业务收入的3%左右，约2700多万。（后记，2017年，研发投入1.1亿了啊）
顺便说一句，伟星新材的董事会成员，几乎都是60后，现在都是五十多岁，当打之年啊。看履历，几乎都是江浙那边的，一路走过来的。章卡鹏，张三云，谢瑾琨这三位直接持股达到15%了。然后，金红阳董事长和大家通过伟星集团，彗星发展间接持有。（这公司高管是不是都是天文爱好者啊……）具体数字有兴趣的朋友可以看财报，大概就是高管团队持有的股份比例是比较大的。
我个人是比较看重这一块的，因为，我国和美国是不一样的，美国有CEO文化，也就是拥有和管理是分开的，且运行了这么多年，效果显著。但是，在中国，我很看重高管团队持股比例，尤其是创始人领导的团队。这个比例越高越好。我个人还是觉得，这是属于人性层面的，我不太喜欢创始人持股很少的公司。没什么，仅仅是自己喜欢而已啊。（尤其是发展中的，比较小的公司。）
关于资产负债表等，我个人在这类型公司，大概会重要看几个数据，第一块是，营业收入，2009年，伟星新材是9.3亿多，应收账款是5700多万，这个占比是很低的。预付款是6200万左右。存货是1.5亿左右。货币资金是近8000万。
第二块是，短期借款，1.5亿左右。应付账款4400多万，预收账款7600多万。流动负债总数大概在不到3亿。流动资产总数大概在3.6亿。我个人看来，是健康的。尤其是，伟星新材的存货，并不会随时间有大幅度的贬值，当然，也不可能像白酒那样增值哈~但是，是健康的。
那么，做到9.3亿的营收，销售费用是1.4亿左右，管理费用是4000万左右，财务费用是1100万左右。这个我也认为是比较健康的。我个人对高昂的销售费用是比较忌讳的。（后记，不过，还是要细分，就是，花出去的广告，能否有品牌累积效果，如果有的话，就不用太忌讳。）因为，靠广告拉动，会有两个问题，第一是广告涨价，那就不得了，比如百度的排名，央视广告的拍卖这类的，涨起来没边了。靠广告拉动的方式，尤其是靠仅有的几个广告渠道，有点像将老鼠放到旋转的笼子里，永远没有尽头，跑死！（2009年伟星新材的广告费是2000万左右，促销是1300多万，运输费3000多万，工资2700多万。）（后记，2017年，伟星新材销售费用5.8亿，管理费用3亿，营收39亿。）
净利润是1.3亿左右，对比9.3亿的营收，这是很高的数字了。哎，实业艰难啊……
存货周转率为3.68次，资产负债率50%左右。加权平均净资产收益率高达40%以上！太吓人了，不过，不要当真，毕竟IPO的时候，可劲化妆，也是允许的~
公司流动资产占总资产比重较高，主要是由于公司生产销售塑料管道产品，采用经销商网络销售和工程竞标等销售模式，公司需要备有较大规模的存货满足经销商供货需求，同时对信誉好的工程客户销售结算周期相对较长，并留有质保金（通常为总收入的3-5%，期限为1年），会产生较多应收账款。
其实，这问题不大，还是上面说的，一来产品并不会随时间贬值，二来，那么高的产销率，周转率，基本上，存货也放不了多长时间。
2007年末公司货币资金余额为2,907.66万元，2008年末货币资金余额较2007年末增加3.02倍，主要有以下两方面原因：一是由于公司生产销售规模不断扩大，日常经营所需流动资金增多，为保证生产经营需要增加短期借款。二是公司应收账款相关制度有效执行，应收账款回收情况较好。2009年末，公司货币资金较上年末减少33.36%，主要系短期借款减少，2009年中期现金分红所致。
朋友们，现金牛长什么样子，大概就是这个样子，小牛犊子！（看2016年财报得愣住，十多亿，大量理财产品啊……）
伟星新材主要和沧州明珠相比。凌云股份的塑料管道业务占比三到四成，其他是汽车零部件。国通管业当年大幅亏损。所以，2009年大概是和上市公司中的沧州明珠做的对比。
经营中产生的现金流量每年都是超过净利润的一大截。再次强调，伟星新材是看得到实实在在钱的公司，不是靠数字，是靠实实在在回款的。这很重要啊，有些公司，看得到数字显示有利润，但是，就是看不到钱，关键是，还能折腾成首富，停牌停到现在……我们作为投资者，要投资看得到现金的公司，这样，睡得比较安稳啊。
来来来，我们注意这段话。
2008年度，公司PPR原材料随石油价格的大幅攀升而出现了较大幅度上涨，公司及时上调了产品价格，产品平均价格幅度较 2007 年度提高了22.66%，同时 销量也同比增加10.08%。 2009年度，公司PPR管材管件销售收入比上年略有下降，主要由于随 PPR 原材料价格下降，公司下调了PPR 管材管件的销售价格，平均单价较2008 年度下降了11.54%，同期PPR 管材管件销售量保持增长，同比增加了12.74%。
2008年度，PE管材管件销售收入继续增长，上涨幅度为23.92%，主要原因 是公司根据PE 原材料价格上涨情况提高了产品的价格，导致平均单价同比上涨16.39%。在产品价格较大幅度提高的同时，公司PE 管材管件的销量继续同比增 加6.48%。 2009年度，PE管材管件销售收入继续增长，增长幅度为10.43%，主要原因 是销量同比增加28.22%，达到20,178.26 吨；受原材料价格下降的影响，公司适 时的调整了产品价格，平均销售价格同比下降13.87%。
划重点啊！原材料涨价，马上就上调价格，价格还上调不少，关键是！销量竟然提升了！服气不？好了，2009年，原材料下降，又把价格调下来了，还是增长，服气不？但是，也代表，嘿嘿，竞争激烈，原材料价格下降了，你不降价，别人会降，干脆自己主动降吧，好歹感觉有良心~（这里多说一句，其实，作为企业方，是喜欢原材料涨价的，因为，可以正正当当的提价，只要你能卖得出去。还有一个小细节，接下来原材料降价了，伟星新材也下调了价格，但是，朋友们，是同比下调么？哈，似乎不是，原材料普遍降了20%以上，伟星新材下调了10%出头，原材料一涨一跌中，安安静静把事儿给办了~）
那么，在这里，我们得出一个相当重要的结论。就是，在原材料大幅度涨价的时候，伟星新材不但不会受到负面影响，反而能将此化为正向的影响。我个人认为，这是一个非常关键的环节。（后记，其实，牧原股份在猪周期低谷的时候，能够保持几乎不亏损，也体现了独到之处。）这种企业，其实，最大的危机与最大的转机之一，就是在这种原材料大幅上涨的时候，因为，这个时候，是他们扩大市场，挤掉竞争对手的好时机。有的是被挤掉了，有的是伤敌一千自损八百，最后惨胜。（其实，早两年格力美的打价格战的时候，就是这样的，因为二者实力相当，互相杀不死。）但是，还有一种公司，就可以做到自己不伤，竞争对手被挤掉。这是很厉害的。
注意看毛利率。这是非常非常重要的一个指标啊！我个人很看重这个指标。大多数行业，毛利如果太低，是过得很惨的。中国城市化进程中，按道理来说，中国建筑肯定是一个很好的标的，我在2015年做过研究，但是，最后就是卡在毛利率这个环节，我没有买中国建筑。毛利很低。随后，我相当完美的错过了中国建筑翻倍的涨幅。可是，如果能够再次选择，我很可能还是不会买，因为，大部分毛利低的行业，是苦行业。我不想投资这样的苦行业。我喜欢高毛利的行业，容错性比较大。不需要战战兢兢的面对每一天。
伟星新材的毛利，大概在2008年下降，降幅很低，尤其是主要的PPR和PE两块，随后的2009年，毛利反弹。PPR达到48%以上的毛利，PE达到33%以上的毛利，综合毛利达到近40%，这就太吓人了。作为一家基础建材的生产与服务提供商。（当然，在此还是要考虑到IPO会化妆财报的因素在内。）（后记，2017年是多少？超过47%了！！）
毛利的对比，伟星新材一骑绝尘，远超国通管业，沧州明珠，凌云股份等。这个是我非常非常看重的一个指标。且，在原材料上涨的时候，毛利几乎不受影响。在涨完之后的下跌过程中，创出新高。完美~
接下来，我直接从2016年的年报开始分析。为什么呢？因为，普遍来说，新上市的头几年，数据是做了美化处理的，需要用几年时间来慢慢找平。这几年，可能会有一定的误差，波动。且行业的变化，尤其是这样基础行业的变化，一年两年是不会太大的。看长期比较好一点。当然，并不是说这几年可以略过，而是，朋友们自己慢慢对照慢慢看，我这里直接写后面的比较节省篇幅哈~
7年之后，2016年年报显示。主营业务依旧没变。还是做管道。但是，收入达到多少了呢？33亿耶~7年下来翻了三倍多耶~恐怖不恐怖？扣非利润达到6.5亿左右，2009年是1.3亿左右，翻了五倍！七年下来，营收翻三倍多，利润翻五倍多，恐怖不恐怖？这是传统行业啊，不是高科技啊，就是卖管子啊~请注意，这就是拉长时间看的好处，有时候一两年可能暴涨暴跌，看不太准。但是，拉长到六七年之后，就比较实在了。（2016年，净资产做到了27.5亿左右。）
2013年-2016年，中国塑料管道总产量年均增长率为4.36%，增速略有放缓，进入了稳健发展的新阶段。好了，我们请回看VCR……
招股说明书——……根据中国塑料加工工业协会塑料管道专业委员会的预测，按目前的发展态势和投资力度，保守预测2009-2010年的年增长率为15%左右，2011-2015年的年增长率为5%左右，到2010年我国塑料管总产量预计将达到600万吨，到2015年总产量预计达到750万吨。
该协会预计2015年总产量达到750万吨。看看2016年，达到多少了？
……2016年，预估国内塑料管道总产量为1,435万吨，同比增长4%，目前依然为塑料管道生产和应用的最大国家。是不是差距有些大？吓人不？差距差了将近一倍了。所以，我再次提醒我自己，小心谨慎看待天花板这件事。首先，用金额作为绝对值衡量整体行业，就从逻辑上错了，其次，行业整体的用量估计，也极其难以预测，有可能多有可能少。差距还挺大。
还好，这次错误是朝着好的方向进行的……
……其中硕士以上人员20多名，博士7名，中塑协专家成员4名，在技术开发、产品配套、系统设计、应用技术等方面具有雄厚实力。截止2016年12月底，公司共主编或参编了60项国家和行业标准（其中36项已经发布），获授400多项专利。
招股说明书上说的，2009年是——公司大概是57项专利，15项专利申请权。研发投入大概占主营业务收入的3%左右，约2700多万。
这七年，专利数量翻了6倍左右。可以看到，持续研发的投入，是比较稳妥的在推进。这里我多说一句。
之前和台湾人打过交道，那时候得知，世界上，大致有三个区域，做大批量的产品生产比较著名。一个是德国，一个是日本，一个是中国台湾。（韩国其实是不太好的……）这其中，日本和台湾是特别好的，这二者的商业文化，在当时，也很相似。
他们讲究一种——生产流程创新。（SOP—标准作业程序）是什么呢？就是那种巨繁杂的事情，巨复杂的生产，然后，拆分成几百甚至上千道工序，做成一个SOP出来，剩下的岁月，就不断的不断的去打磨这套东西，你选取每一季度，甚至每一年某个节点去看，也看不出什么蛮大的差别，但是，累积数年，十数年之后，猛然一看，发现，和竞争对手的差距巨大无比。且竞争对手非常难模仿，因为这种渐进式的改进，渐进式的创新，是一种很强的护城河，不怕竞争对手的突然袭击。但是，也有个罩门，就是颠覆式创新，直接绕开。有点像马奇诺防线那意思。比如，日本当年有最好的机床工匠，可以凭借手的感觉，去分别出极其细微的精度，当年苹果的ipod金属底板就是找的那家公司，生产量极少，但是，极其精美。可是，后来软件车床，甚至3D打印机出来了。结果，这种工匠团队就被绕开了，完全没有办法反击。但是，在颠覆式创新来到之前，这种公司的护城河极其难以被逾越。
我认为，伟星新材有些这意思。这管道，说白了，全中国无数厂家可以生产，但是，伟星新材在很多很多环节中，每个环节比别人做得好一点点，只好一点点，只用好一点点。持续很多年之后，就形成了护城河。除非绕开这个马奇诺防线，否则，正面竞争，是很难的。同样的企业，我认为，格力就是类似的例子。
再来看到一个我非常重视的地方。员工持股计划。我当时思考东方雨虹的时候，就特别重视这个东西。
为什么呢？我大致说一下我的思考。
世界上，工作恐怕分成两种，一种是令人喜欢的，一种是令人赚钱的。比如说，有些工作就是令人喜欢，但是不怎么赚钱的。举例，很多跟娱乐圈相关的工作，尤其是基础工作，真的又累又不赚钱，但是，每天看到好多好多明星，帅哥美女，心情愉悦，从而吸引了大量的年轻人，哪怕不赚钱，但是，每天都非常开心，充满希望。具体可以看一部电影——《我是路人甲》。还有一种，就是能赚钱，但是，不怎么令人开心的，比如，很多高端护理工作，收入上万，甚至几万一个月的。但是，真的没什么令人喜欢之处。重复且枯燥，还压力大。但是，挺能赚钱。当然，世界上很多工作是综合二者，权重不一。
那么，伟星新材这种基础性的建材生产，其实，在我看来，属于并不是那么令人喜欢的工作，不管在这家公司里面做哪个岗位，都谈不上是一份巨开心具有成就的工作。那么，这类型的工作，理所应当要有溢价。否则，好的人才就难以被吸引过来。
你想啊，大家一起吃饭，有的谈互联网，有的谈比特币，有的谈明星八卦，虽然很有可能吃完饭之后，各自坐着地铁回五环外的家。但是，人家唾沫横飞，高谈阔论，也是一种精神享受。你总不可能跟别人说，你看你看，咱吃饭这地儿，往下挖几米，就是我们生产的管道耶！可以排污哦~保证不沉降，不渗漏哦~这不合理嘛~
所以，这份工作，肯定需要有一定的溢价。那么，我认为，要体现在员工持股上面。体现在薪酬上面是不合适的，体现在销售提成上面也是不公平的。用员工持股计划比较好一点。关于这个，其实可以参考星巴克的员工持股，大致就知道，星巴克如何留住基层店员，尤其是年轻的店员了。（后记，我另一篇拙文——我在碧桂园的1000天读后感，详细解读了碧桂园的跟投计划，非常令人吃惊的共享计划。）
读后感——我在碧桂园的1000天
伟星新材第二期股权激励，是对57名中层以及业务骨干推出的。7.23元的价格，1800万份限制性股票。（我个人认为，股权激励的覆盖面小了点，但是，单个接受激励的额度大了点。我想，很可能是先稳住核心人员，再普及到基础人员，得有个过程吧。未来可以继续观察。）细节不说了。财报里面有。但是，我个人觉得，还是有较大的提升空间。可能跟伟星新材的股权架构有关，因为是脱胎于“公家企业”，这方面或许会相对保守。其实，看过东方雨虹的股权激励，就能看出二者巨大的差距了。有一得就有一失吧~
看营收构成，PPR和PE占了八成多了。这个和之前差别不算太大。但是，看看营收供应的地区吧。原来华东和华北占据超过8成的比例。2016年，只占据7成左右了。差一成，差几个亿了哦。西部猛增到超过1成。看到没有，西部那边的拓展非常快啊。7年翻了一倍。其实，这个就是看执行力了。总部在江浙这边，扎根在这里，但是，拓展到西部地区，也能做的不错。执行力是很厉害的。（从4000多万做到了3.7亿左右。）
2016年投入研发的金额是将近1亿，占比2.85%左右。研发人员达到248人，占比7.23%左右。如果继续加码，我看，伟星新材的护城河就会继续维持。因为，越到后面，这个费用越大，研发效果大概率会越好。但是，占比不见得增大很多，也就是说不太影响利润，不太影响非限制性盈余。但是，竞争对手难以企及。很可能，绝大部分竞争对手，一年的利润，甚至一年的营收，也就等于伟星新材的研发费用。且，这个差距可能随着时间越来越大。马太效应。
现金流好到令人觉得不大比例分出来，会影响净资产收益率的。
……规模小、低水平的企业发展则出现了困难，甚至已有部分企业停产或转产。产业集中度在稳步提升，品牌企业之间的竞争更为激烈。目前国内规模较大的塑料管道生产企业3,000家以上，其中年生产能力1万吨以上的企业约为300家，有20家以上企业的年生产能力超过10万吨。
伟星新材2016年生产量19万多吨，销售18万吨左右，库存4.5万吨左右。（超过95%的产销率，7年了，还是产能紧缺啊~）（后记，2017年，生产量近20万吨，销售量几乎全销售完毕了，库存仅3.7万吨。）
顺便说一下股权结构的思考。大致上，伟星新材是被伟星集团和彗星发展控股的，占比达到近六成，然后，还有一成左右是章卡鹏和张三云二位占股的，与此同时，这二位还占比伟星集团25%以上，彗星发展30%以上。其实，就是说，这二位在实质上是绝对控股的。属于创始人阶段。我个人喜欢处于创始人阶段的公司，尤其是那种充分竞争的行业。因为决策时间快，推进速度快，执行力也比较到位。但是，不好的地方就是，如果创始人控股人比较自私的话，可能后果比较严重。这个，我想，就得长期观察了，目前是不错的。
2016年财报显示大概有700多万是预计无法收回的，我个人觉得，数值还是高了点，700多万啊，朋友们，劳斯莱斯古斯特差不多买两辆了啊……（这其中竟然还有万科的欠款……）
2016年毛利率达到47%左右！卖管道啊，近五成的毛利！令人佩服！真的~
通过软件查询，伟星新材的毛利率大致是：2009年39%，2010年38%，2011年34%，2012年37%，2013年39%，2014年41%，2015年43%，2016年46%左右。我只能说，叹为观止。
再看净利率，2009年14%，2010年13%，2011年13%，2012年13%，2013年15%，2014年16%，2015年18%，2016年20%左右。我只能说，非常佩服。
再来看看净资产收益率，用扣除/摊薄的净资产收益率。2009年42%，2010年11%，2011年12%，2012年13%，2013年16%，2014年18%，2015年20%，2016年24%左右。2009年的有些失真，去除。真的是厉害啊~
与此同时，我们看看油价，OPEC一揽子原油价格在2011年年初的时候，达到100美元左右，然后，到2014年中的时候，都差不多在这个价位维持。也就是高油价。按理说，伟星新材的毛利，净利在2011年，2012年，2013年是不容乐观的。因为，常理推断就是，原材料涨价了，上游涨价了，理应受到负面影响。对吗？
对照一下上面的毛利率，净利率吧。毛利率受影响了，可是，还是有35%上下。净利率受影响了，还是13%上下。净资产收益率反倒没有收太明显的影响，一路向上。
我就喜欢这样的公司，在行业受影响的时候，反倒体现出很强的适应调整能力，然后，一旦行业转好，即刻爆发。其实，我观察过，东方雨虹也是这类型的，上游涨价，受影响，但是，影响比想象的小得多，等行业一旦复苏，噌的一下，就利润爆发了。这样的公司，行业危机的时候，对他们来说，就是机会大过危险。是行业在整合过程中的受益者。因为，可以不断的拿到小企业的市场份额。
大致上，我对伟星新材的判断就是这样。
至于估值，低的时候，大致在15-16倍市盈率，高的时候，除掉极端情况，大致在30多倍市盈率。现在大致在22倍市盈率的样子。
我个人认为，2017年12月份的估值，大概符合用合理的价格买入优秀的企业，这个标准。由于基于我个人的逻辑判断，我认为，未来5年左右，这个行业以及伟星新材这家公司，并不会太有被颠覆性的可能。所以，万一基本面发生变化，我应该还是有时间做出反应的，虽然我以反应过于缓慢而著称。
我大概买入了20%左右的仓位，未来不到令人瞠目结舌的低价，我估计，我也就不会再加仓了，未来不到令人瞠目结舌的高价，我想，我也不太会减仓