摘要：医*类龙头股有哪些？ 国内仿制*龙头股：恒瑞i医*、华东医*、华海*业、普利制*、京新*业、信立泰。 1、恒瑞医* 江苏恒瑞医*股份有限公司是经江苏省人民**批准，由连云港恒瑞集团有限
医*类龙头股有哪些？
国内仿制*龙头股：恒瑞i医*、华东医*、华海*业、普利制*、京新*业、信立泰。
1、恒瑞医*
江苏恒瑞医*股份有限公司是经江苏省人民**批准，由连云港恒瑞集团有限公司等五家发起人于1997年4月共同发起设立的股份有限公司，是国内最大的抗肿瘤*物的研究和生产基地。
2、华东医*
杭州华东医*集团公司前身为浙江制*厂，创建于1952年，后更名为杭州第二制*厂、杭州华东制*厂。
1992年12月16日，在杭州华东制*厂的基础上组建了杭州华东制*集团公司，已发展成为拥有一家股份制企业--华东医*股份有限公司、四家中外合资企业(杭州中美华东制*有限公司、杭州默沙东制*有限公司、杭州九源基因工程有限公司、浙江华义医*有限公司)等10多家控股医*企业。
3、华海*业
浙江华海*业股份有限公司初创于1989年，其前身为临海市汛桥合成化工厂，2001年1月整体变更设立为浙江华海*业股份有限公司。2003年3月，公司股票在上海证券交易所成功上市。股票简称:华海*业，股票代码:600521。
4、普利制*
海南普利制*股份有限公司始建于1992年，是专业从事化学*物制剂研发、生产和销售的高新技术企业，已通过中国医*企业制剂国际化先导企业认证。公司旗下有浙江普利*业有限公司和杭州赛利*物研究所两家全资子公司。
5、京新*业
浙江京新*业股份有限公司始建于1974年，现已发展成为国家级重点高新技术企业，中国制*百强企业。2004年7月，在深圳交易所成功上市。
6、信立泰
深圳信立泰*业股份有限公司系经中华人民共和国商务部《商务部关于同意深圳信立泰*业有限公司改制为中外合资股份制企业的批复》(商资批[2007]1016 号) 批准，并取得商务部颁发的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》，于2007 年6 月29 日由深圳信立泰*业有限公司(以下简称"深圳信立泰")依法整体变更设立的外商投资股份有限公司，注册资本8,500 万元，同时领取了企业法人营业执照，注册号为:440301501124347。
简单看看信立泰的这次定向增发
本不想写这篇文章，但是昨晚不少雪球的朋友建议我写一个分析分析，我就写一个说说自己的看法，不想写的原因是我不知道这种定向增发短期尤其是几天的时间反映到股价上是好事还是坏事，坏事是它摊薄了老股东的权益，从项目角度上看又是好事，20亿资金用于这5个项目的研发，不要说等到2028年全部产品出*，2022年恩那司它出来之后单独这个*的估值就不低于100亿，也就是这20亿现在投入，2年内就能增值5倍（明年就能报产，原则上1年就能增值5倍）。从项目收益的角度看，这肯定就是好事。如果我们理性的用收益赔率的角度看，能比较明显的看出来好处大于坏处，坏处是6%的股份比例减少，好处是因此至少短期看到新增100亿市值，长期能看到增长不低于400亿市值，损失的比例和收益的比例就完全不同。当然，这些都是长期，短期会有什么影响就不知道了。
随后的一段时间，我也是比较担心股价，不过我印象到了当年底股价就比增发价涨了40%多，后来投资者也就慢慢忘了这件事了。
信立泰这次增发，我认为也是如此，需要增加资金用于研发，自己账上的资金有但是不怎么够用，如果不增发就会拖慢研发进度，我们看公告中的5个项目，其中2022年能出来1个大概6亿多，2023-2024年能出来3个大概10亿左右，2028年能出来1个大概3亿多，如果我们按照年份把这些项目平均投入，也就是2022年之前会投入10亿，2024-2025年基本投入17亿多，投入的钱主要还在最近两年就占了一半，2021和2022年平均1年5-6亿。如果考虑到还有很多临床前，一二期临床的产品，那么最近两年研发投入每年就会有10亿或者更多，信立泰账上有10多亿的现金对应这两年就有压力了，并且经营本身也要一些资金作为风险缓冲，所以现在需要钱尤其是最近两年有大概10亿的缺口就不意外了。
简单看一下这个增发方案，募集资金不多于20亿，最多7000万股，不多于35个投资者。价格方案是不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，这个定增方案募集资金、股份、人数都很确定，资金20亿最多，如果最后增发价格高，那就不用7000万股，人数最多35人，也就是存在几个人就买走这20亿的可能，询价基准价格是一个非常关键的因素，有雪球网友发了一些这种询价定增的流程，公告中说下个月底开股东大会，然后通过之后提交证监会审核（时间估计3个月），证监会审核之后可以开始募集（个人估计应该是春节后，也就是2月底3月初），假设3月初这个时间点开始算基准价格，这个时间往后20天的股价均价是增发价基准价格，这个时间大概会到4月初，基准价均价出来后针对这些愿意参与的投资者进行竞价，比如4月25日实施增发，前20日的均价假设50元，那么最低起拍价是40元，其中一个投资者愿意45元买3000万股，另外一个投资者愿意48元买2000万股，那么先成交这个48元的2000万股的。我个人判断如果竞拍旺盛的话，价格不会8折，很可能9折甚至95折都有可能。决定这次竞拍主要还是基准日前的20日均价的这个基准价和参与竞拍的人数。
增发的方案就这些了，距离实施估计还要半年左右，到时候看看股价能处于什么区间。按照惯例一般不会太差，尤其增发方案写的这么具体，产品前景明显是几十倍的空间。我们下面主要看看信立泰在研产品和研发费用情况。下图是我从中报中摘录出来的在研发产品的图片：
两个复方在增发方案中已经亮相，也就是年底会进入临床，美国大分子的008明年进入临床，这是一个肝癌的双抗，剩下4个大分子都是肿瘤领域的，分别是006，009，010和012。表中的007是心衰的双抗，003是PCSK9。
小分子的几个产品086和951都熟悉了，067是复格列汀，临床前的0107和0108是两个阿利沙坦复方年底前进入临床，0104是心血管的*估计是小分子抗血凝的产品，0114是其它，这个就不知道是什么了。早期发现的0112和0113都是糖尿病的，0110和0111是骨科的，生物类似*没在这里，这都是专利*，这4个*非常有看点。
2019年年报中提到最近2-3年会临床3个小分子mefirst的创新*，分别是抗血凝，骨关节炎和降血糖，那么0104抗血凝的明年会进入临床，骨关节炎和降血糖的就在前面说的2个糖尿病和2个骨科里面的，早期发现的有可能不能完全进入临床，也有一些失败或者放弃的项目。如果我们把早期发现算50%的临床率，最近2-3年全部进入临床大分子会有不少于5个，小分子会有不少于9个（S086算1个），如果美国的4个大分子全部采用中美多中心临床的话，按照区域看美国临床的有4个，国内临床的14个。总数会有18个。
这次增发20个亿用于5个国内临床的*，没有美国的产品，美国的*现在看很可能主要通过权益授权来获取一些钱进行下一步研发。JK07国内上市预计2028年，美国这个*上市的时间大概也是这个时间点附近。
前面提到这20亿投入一半主要是接下来2年的研发投入，2年后恩那司它刚上市还比较难贡献太多利润，企业主要的利润来自仿制*部分大概10%也就是3亿利润和阿利沙坦15亿以上营收大概10亿左右利润（没有研发投入），如果企业研发投入稳定在10亿左右，企业就基本够用，如果研发费用继续加大，那就可能还需要再融资。
如果美国几个产品能通过授权方式解决研发资金问题，国内大概每年10-15亿的研发投入是差不多的，也就是始终保持15个左右的临床产品研发的管线，出*1个进1-2个临床的，也有临床过程中失败的，这个研发投入对应专利*30亿以上才会比较安全，也就是专利*不计研发费用70%的利润率会提供20亿左右现金流，加上仿制*还有10-15%的利润率，整体就能够自给自足，如果美国几个*无法有效的通过授权的方式解决研发资金的问题，那国内的营收就需要更大才行，美国如果4个*全部进入临床，就算没进入3期临床4个*一年的投入也会有10多亿，如果JK07进入3期临床自己投入研发，那这1个*1年都可能要10多亿，那就需要信立泰国内的营收至少要有50亿以上的专利*部分才行，长期需要研发资金的压力也会加大。不过我认为，现阶段不管钱怎么来，能投入研发保证出*，都会对市值增长带来很大的好处。
上面格力的例子我印象董秘结束的时候也和我说过一句玩笑话，他说稀释老股东的权益也不是企业希望的，但是这种方式审批更快，对企业融资也简单，你需要看到的就是稀释这些股份会不会通过经营增长涨回来，如果能涨回来不也就划算了。
我想，信立泰也是这样，我们一方面羡慕百济，信达这些企业不断融资推进管线进而推高市值，一方面又不希望股份被稀释，但是我想现在到了企业确实需要钱支撑研发进展的时候，我们就看看增长是否比稀释部分更划算也就行了。
信立泰半个月内转让3款产品相关权益，或是为丢标“填坑”？
记者注意到，在首次发布技术转让公告的同一日，信立泰还发布了一则商誉减值准备公告。该公司表示，受全资子公司苏州桓晨主营产品AlphaStent®*物洗脱冠脉支架，在2020年11月国家组织冠脉支架集中带量采购未中标的影响，拟对其计提商誉减值准备2.83亿元。
上述消息一经发布，信立泰的股东们便“炸开了锅”。有投资者在股吧表示，“今年亏损一定是躲不开了！”
最新财务数据显示，截至三季度末，该公司实现营业收入21.34亿元，同比下滑40.12%；实现归母净利润2.67亿元，同比下滑62.69%。也就是说，若第四季度信立泰的归母净利润无法达到1523.58万元，则其今年全年的归母净利润或将为负数。
对此，12月29日《国际金融报》记者以投资者身份拨打了信立泰的投资者热线，相关人员表示，“本年度还没结束，公司亏损或是盈利尚未可知。”
那么，如果上市公司出现亏损，上述两笔技术转让得到的资金是否将计入本年度营收，从而填补亏损的“窟窿”？该工作人员表示，“这两笔技术转让均是分期付款，是否会计入2020年度的财务报表，需要参考到达付款里程碑时所对应的会计年份。”
首都经贸大学工商管理学院讲师肖旭在接受《国际金融报》记者采访时表示，“年底转卖资产早已是很多上市公司的常规性操作，除美化年报、吸引投资者眼球外，还能缓解现金流压力。当然，不排除一些经营不善的上市公司希望通过这种方式来摆脱困境，避免退市风险。”
资料显示，信立泰是国内老牌仿制*企，主营业务涉及*品、医疗器械产品的研发、生产、销售。其中，医*制造每年可为其贡献超95%的营业收入。
在带量采购开始之前，作为国内心脑血管龙头企业，信立泰一开始凭借旗下核心产品氯吡格雷（商品名“泰嘉”）维持着较高的业绩增长。然而，自集采开标后，该公司不仅出现了营收、净利的双双下滑，股价更是一落千丈。
在今年11月初展开的首轮国家冠脉支架集中带量采购中，信立泰投标*物洗脱冠脉支架系统最终失标，公司再一次受到打击。眼看着单品独大的道路无法继续，该公司计划转型，谋求“多条腿走路”。
11月12日，信立泰的定增申请获中国证监会受理，这是其上市后的第一次定向增发。据信立泰公开的最新方案，本次定增共募资19.85亿元，其中14.93亿元用于心脑血管及相关领域创新*研发项目。
信立泰表示，本次非公开发行募集资金拟投向上述项目，将推动公司创新*研发布*，落实公司研发管线规划。产品上市后，将有效扩充公司现有产品线，进一步提高公司的综合实力和竞争优势。
此外，该公司在12月24日接受调研时表示，预计可实现未来每年至少2-3个产品进入IND申报。同时，未来5年将是公司创新产品面世的小高峰，且全球创新性产品的布*和进展亦极具潜力。
值得一提的是，12月12日，信立泰宣布，为进一步拓宽公司融资渠道，将启动全资子公司深圳市信立泰生物医疗工程有限公司至境内证券交易所上市的前期筹备工作。
上海地区一私募人士指出，“信立泰当前创新*与医疗器械花开两朵，是否有效尚未可知。但可以确定的是，仿制*打天下的招数确实行不通了。“
记者 金旻
编辑王丽颖
责任编辑毕丹丹
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什么样的股票更容易高若输步模路纸片八考族送转
一般是中小板和创业板的股票容易在年报推出高送转。高价股，每股未分配利润高的股票。中国船舶、华新水泥、中国平安、现代投资、海螺水泥、新安股份、大华股份、大商股份和扬农化工。信立泰、禾盛新材、罗莱家纺、上海佳豪、久其软件、保龄宝、辉煌科技。创业板股票基本都是高送股或者高配送的股票。 上市公司为什么要高送转主要有这样几方面原因： 一是再融资的需要。我们说，公司上市的主要目的是融资。新股上市后，溢价发行的部分转为资本公积，这是第一次融资;上市后，上市公司又可以进行增发、配股、发行债券和短期融资券的再融资，因此一方面就需要将股本扩大以便使已经很高的股价降低为融资做准备，另一方面进行股本的扩大也为今后进行更多的融资做准备。 二是为参加增发被套的参与者创造解套和盈利的机会。有些公司在行情好时进行了高价增发，一般增发都有禁售期，行情的牛熊转换，禁售期满的一些增发参与者因行情不好、股价下跌而被套，因此需要以高送转方式制造一波行情使其解套或获利。 三是公司具有很好的成长性。特别是一些大股东为个人的民营企业，他们的股份需要在3年后才能流通交易，因此在上市后的几年内，他们通过高送转的方式进行股本扩展，这样等到可以流通时，他们所持股份随着公司的成长而增值。
个股分析|信立泰，创新*之路是否平坦？
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2012年5月，波立维的专利保护期到期之后，国外大批仿制*申报上市，国内乐普医疗2013年中收购河南新帅克60%股权，推出仿制*氢氯吡格雷产品帅泰。石*集团欧意*业的75mg氯吡格雷于2017年在美国获批上市，已回国内提交申请。
2012年国家为了降低医保费用，减少国内制*企业的无序竞争，提升*物质量，推出仿制*质量和疗效一致性评价政策。
一致性评价政策解读：
2013年，信立泰的泰嘉启动一致性评价工作。2017年12月29日，CDE发布了第一批通过一致性评价的品种名单，泰嘉成为首批通过仿制*一致性评价的品种。
此时，市场预期泰嘉与波立维终于可以拉在同一层面开始竞争，原研*和仿制*的差异因为一致性评价的因素，再也不会有那么大的差异了。
2018年12月，国家推出首轮“4+7”带量采购，信立泰的氯吡格雷以75mg降价63.11%，25mg降价60.79%，中标“4+7”带量采购。受此影响，2019年，公司实现营收44.7亿元，同比下降3.9%；净利润腰斩至7.15亿元，同比大幅下降50.95%。
2019年9月“4+7”带量采购全国扩围，跨区域联盟（除4+7城市）*品集中带量采购，原研*厂家赛诺菲的波立维大幅降价加入氯吡格雷的竞争，泰嘉由于降价幅度不及竞争对手，导致石*欧意、赛诺菲、乐普*业中标，信立泰丢标，丢失未来三年公立医院氯吡格雷部分市场份额。
信立泰器械业务
信立泰的泰嘉常用于PCI手术中，为拓展公司销售优势，也为了缓解泰嘉竞争压力，公司转向投资器械部分，以期形成*械协同，拓展新的业绩增长点。
2018年8月信立泰以4.73亿元收购了苏州桓晨100%的股权，苏州桓晨成立于2008年7月，主营心脏医疗器械的研发、生产和销售，主要产品*物洗脱冠脉支架系统。
2020年11月5日，由国家组织的首次高值医用耗材冠脉支架集中带量采购在天津开标，信立泰的器械部分业务，Alpha*物洗脱冠脉支架系统集采再次丢标。
2020年12月13日，信立泰公告，对全资子公司苏州桓晨医疗科技有限公司计提商誉减值准备2.83亿元。信立泰2020年度的净利润也将减少2.83亿元，一下子亏掉了前三季度的净利润。叠加疫情影响，信立泰2020实现营业收入27.39亿，同比下滑38.74%；实现净利润6086.50万元，同比下滑91.49%。
信立泰创新器械Maurora雷帕霉素*物洗脱椎动脉支架系统于2021年1月开始销售；PTCA球囊导管获得注册批件。左心耳封堵器已完成临床随访，进展顺利；“雷帕霉素*物涂层外周血管扩张球囊导管”完成临床试验备案，启动临床试验入组；GSTREAM雷帕霉素*物洗脱外周血管支架系统顺利完成FIM临床试验入组。
2020年12月12日，信立泰启动分拆子公司境内上市前期筹备工作，器械部分业务准备科创板上市。
面临突如其来的集采，信立泰器械方面布*宣告失败，信立泰的主力品种泰嘉营收及利润必然大幅下降，信立泰靠一款神*趟赢的好日子宣告结束，还好信立泰提前布*的另一款慢性病用*-信立坦开始撑起*面。
信立坦以其优秀的降血*效果及极低的毒副作用，现已开展多项联合用*试验，2020年公布信立坦纳入总数超过2000人的IV期临床研究。
阿利沙坦酯联合蕲蛇酶治疗高血压性肾病（Ⅱ期临床，2019年）；
循证医学研究，信立坦对患有心衰、糖尿病和冠心病的高血压患者都有潜在的治疗效果。且医保支付对信立坦无适应症限制，信立坦销量更是加速。信立坦2020年营收5亿多，2021年营收预期12亿，一季度公布现入院已经过4000家。预计专利期内，信立坦有望达到20亿峰值销售额。
在国家集采政策慢慢形成常态化，信立泰意识到仅仅依靠仿制*，哪怕通过一致性评价，对企业营收利润的提升也多大作用。信立泰开始清理早期布*的各种仿制*研究，拆分器械方面布*，拆分美国部分业务，全力转型创新*。
公司已售出长效促卵激素、盐酸厄洛替尼、利伐沙班、MA公司的股权、甲磺酸伊马替尼。
2020年12月12日，深圳信立泰*业股份有限公司全资子公司信立泰（成都）生物技术有限公司拟与长春金赛*业有限责任公司签订协议，将成都信立泰所有的处于I期临床试验阶段的在研品种“重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液”中国大陆地区的全部技术所有权和知识产权转让给金赛*业。公司将根据协议进展情况，按里程碑获得总金额为人民币6068万元的技术转让费。
2020年12月29日公告，深圳信立泰*业股份有限公司拟与青岛蓝谷*业有限公司签订协议，转让公司所有的盐酸厄洛替尼、利伐沙班产品在中国大陆地区的权益。公司将根据协议进展情况，按里程碑获得总金额为人民币8400万元的技术转让费。
2021年6月11日公告，信立泰全资子公司诺泰国际有限公司拟向ROSYMETROLIMITED转让其持有的M.A.MEDALLIANCESA56,910股股权，占MA目前总股本13.78%。股权转让价款为4500万美元。该股权由诺泰以27,222,993美元，分两次合计认购。本次股权转让，不会影响公司拥有的“雷帕霉素*物洗脱球囊Selution?”在中国大陆地区的独家许可使用权。
2021年6月22日，深圳信立泰*业股份有限公司与国*一心制*有限公司签订协议，转让公司及子公司所有的甲磺酸伊马替尼原料*及其制剂在中国大陆地区（香港、澳门、台湾地区除外）的相关权益。公司将根据协议进展情况，按里程碑获得总金额为人民币2700万元的技术转让费。
2021年6月18日，深圳信立泰*业股份有限公司关于注射用头孢呋辛钠通过一致性评价。
信立泰现有创新*及管线如下：
备注：2021年下半年预计会有1款小分子抗抑郁的FIC产品进入临床，2022年初会有1款小分子FIC降血糖产品国内进入临床和1款用于肝癌的大分子FIC双抗进行中美双报临床。
2020年报告期内
信立泰主力品种泰嘉集采后，企业陷入营收困境，接力创新*产品信立坦处于营收增长中，在研产品持续消耗现金流，企业加大投资力度。所幸家底较厚，企业积极筹措资金，满足研发投资需求。
由利润表，我们可以看到：
2020年销售费用较2019年度减少67707.11万元，下降42.95%，主要系受带量采购联盟扩围地区执行影响，产品推广费用大幅减少，以及销售人员薪酬减少所致。
研发费用较2019年度减少39230.15万元，下降51.38%，主要系2019年度公司战略性终止部分已经进入临床阶段的项目。
资本化转费用化19379.03万元；
2021年一季度显示，公司营收已进入增长阶段，销售毛利率净利率也已开回正，仿制*集采负面影响已进入尾声。
信立泰的资产负债率一直不高，企业经营比较保守，2020年度公司负债率为19.18%，权益乘数为1.237，企业在本次增发成功后，资产负债率有望进一步降低。
BD能力，个人简单理解就是*企针对企业自身，评估买入或卖出具有商业价值的产品或权益，根据选定品种引进新的合作伙伴。
在国内集采政策的影响下，原先众多销售能力出众，甚至趟赢的制*企业，纷纷开始转型。有转向批量生产更多品种仿制*，以求以量取胜的正大天晴；有转向医美行业的华东医*；有已经转型成功，获取国内最多创新专利*品种的恒瑞医*。
更多的老牌医*企业，转身太慢，遍寻国内国外市场，准备收购合适的在研产品或权益，这时尤其考研*企的BD能力。风险评估之后，能否购得预期成功率更高，效果更好的在研管线，引入国内临床。或购买国外创新专利*权益，引入国内销售。
信立泰正在转向创新*企业，已研发为导向，打造创新*研发、销售、生产团队。
股权增发
2020年9月2日，深圳信立泰*业股份有限公司的控股股东信立泰*业有限公司通过协议转让的方式，将合计持有的公司52,300,800股无限售流通股（占公司总股本的5%）转让给凯雷集团。受让方根据本协议的约定购买标的股份的每股价格为人民币33.94元/股。
信立泰与凯雷集团拟充分发挥各自在生物医疗领域的优势，以期在以下多个领域达成深层次合作，充分利用凯雷具备国际视野的专家和顾问资源助力信立泰达成国际化业务布*的愿景；充分利用凯雷控股公司在欧美地区丰富的临床资源，助力信立泰加快全球创新产品的研发进程；利用广阔的商业渠道资源为信立泰开拓创新产品海外市场；利用凯雷全球的项目资源及专业团队为信立泰在境内外的兼并收购提供支持等等，促进公司发展成为国际化创新型医*企业，实现双方合作共赢。
2021年6月22日，信立泰增发6880.05万股，增发价格28.37元，募集资金19.32亿元，本次发行对象最终确定为18家，用于补充信立泰的创新*研发资金需求。
公司引进大量具有外企经验的专业化推广人才（80%以上），组建了以医学、市场为导向，以病患者为中心的职业化、专业化推广团队，完全有能力去引进、上市、推广创新及专利产品（firstinclass或mebetter产品），彻底改变传统意义上以销售为导向的推广模式，调整、改组适合创新产品推广模式的营销架构和专业推广团队。
2020年疫情期间，拓展线上和零售端，积极配合政策，保障产品的供给。创新产品——信立坦，在2020年下半年疫情好转后，积极拓展市场，推进医院准入（截至目前已超过3,000家目标医院的准入），布*纳入总数超过2,000人的信立坦IV期临床研究。
研发方面，公司聚焦核心领域，主抓创新产品的研发进度，多个产品取得显著成果；通过外部引进、内部培养，以及专业岗位任职资格体系的搭建，完善研发人才梯队建设，全面提升研发创新能力；采取多种激励方式，激发研发人员，提高研发效率。
2017年6月1日至6月7日期间，公司第一期员工持股计划通过大宗交易方式，累计买入公司股票20,920,300股，占公司总股本的2.00%。
2019年11月12日至2020年10月5日期间，公司回购股票17,503,178股，于2021年6月10日以非交易过户形式过户至公司开立的“深圳信立泰*业股份有限公司－第二期员工持股计划”专户，占目前公司总股本的1.67%。过户价格为以2020年12月25日为基准日的前20个交易日公司股票交易均价的80%，即22.4146元/股。
信立泰股权结构非常集中，2020年之前叶澄海家族对信立泰持股比例高达70%左右。在2020年转让5%股权给凯雷集团以及完成二期员工持股计划之后，信立泰又于2020年6月再次完成股权增发。即使如此，叶澄海家族依旧对信立泰持股比例达60%。
董事长叶澄海的基本情况介绍部分如下：
中国国籍，香港永久居民，男，1943年生，本科学历，现任公司董事长、董事会提名委员会委员。1968年至1985年在广东省宝安县、深圳市罗湖区、深圳市、广东省委工作；1986年起开始从事商业活动，在美洲国际贸易有限公司、深圳市海滨制*有限公司任职；1998年11月至2007年1月在深圳信立泰*业有限公司任董事长、总经理；2007年2月至2007年5月在深圳信立泰*业有限公司任董事长；2007年6月至今任深圳信立泰*业股份有限公司董事长；1998年至今任信立泰*业有限公司（香港信立泰）董事。
二代接班人叶宇翔，中国国籍，香港永久居民，男，1974年生，美国耶鲁大学工商管理硕士，现任公司董事、总经理；董事会薪酬与考核委员会委员、审计委员会委员；深圳市信立泰生物医疗工程有限公司董事长；雅伦生物科技（北京）有限公司董事；深圳市科奕顿生物医疗科技有限公司执行董事。2004年7月至2007年5月在深圳信立泰*业有限公司历任总经理助理、副总经理、总经理；2007年6月至今任深圳信立泰*业股份有限公司董事、总经理。
叶澄海家族在管理信立泰期间，只发生过二次减持。
2015年，通过大宗交易的方式减持3.82%的股权比例，获取减持资金约11.71亿。
2017年，通过大宗交易减持2%的股权即2092.03万股做为2017年度员工持股计划用。
2021年6月19日，信立泰*业有限公司持有本公司股份63,527.938万股，占公司股份总数的60.73%，本次质押的股份数量为4,100万股，占其持股总数的6.45%，占公司股份总数的3.92%。大股东解除质押20.27%股权，现只质押3.92%，股权质押率较低。
综上，叶澄海家族所主导的信立泰诚信度较高，公司利益与大股东利益高度一致，暂无管理层风险。
国家集采常态化，现已开启全国第五批医*集采。对于仿制*来说，必须先通过一致性评价，然后进入集采，产品中标价格必然极低，仿制*行业已步入微利时代。但对于创新专利*，国家鼓励创新、支持优质优价、加速进口替代仍是指导原则和方向。
原材料成本、人力资源成本以及环保成本均呈现刚性上涨趋势，给公司的成本控制带来的持续压力。未来公司将强化全产业链管理，同时继续加强财务分析和管理能力，运用信息化平台，强化财务监管，完善成本控制，持续提高运营效率。
高血压现在是1.5亿服*患者，全国年平均新增高血压患者是1000万人，按照90%用仿制*，1500万患者用专利*，信立坦作为唯一一款在专利保护期内的专利*，竞争格*相对较好。作为慢性病的高血压*，只要*物效果好，用户一般是不会更换的，所以信立坦的存量患者相对稳定，只需推进入院数量，必然会不断放量的。
2017年，信立坦80mg和240mg通过谈判成功进入医保乙类目录，降价比例22%（按照江苏240mg最新中标价格9.1329元/片）。医保支付标准为：7.05元（240mg/片）3.04元（80mg/片）。
2019年，信立坦成功续约医保，降价13.8%，一片6.08元（240mg）。
预期2021年底再次续约医保谈判，有降价风险，但预期降价空间不大，有待观察。
医*行业创新研发投入高、周期性长，风险大。公司已构建了高端化学*、创新生物*及医疗器械的研发平台，在研的创新产品有数十个，分别处于临床前和临床阶段，产品梯队已经形成。
但创新之路必然是风险高、充满不确定因素的；公司虽制定相应的风险防范措施，积极推进在研创新项目的临床进展、提升产品成*率，但研发仍需承担相应的失败风险。
1、医*行业在国内一直处于增长状态，尤其是随着人口老龄化的到来，慢性老年病患者更是持续增加。信立泰押注的高血压、骨科、降血糖、心衰等慢性病领域会一直处于增长状态。
2、创新医*行业可以视之为一个以产品为驱动的行业，有好的产品满足患者需求必然能推动企业发展。而且创新医*行业的细分领域太多了，未被满足的临床需求也非常多。
行业竞争相对来说没有那么激烈，更多的是与仿制*竞争。创新*企业由小变大的机会比其他行业更高一些，因为不存在大企业绝对垄断，行业也不会出现赢家通吃的格*。更多的是每一个存活的创新*企都有自己依仗的产品。如百济神州的创立，也是只有一个研发方向，就有高瓴资本一路领投，成长为现在的优秀创新*企业。
3、国家集采政策推动行业进步，带量采购、医保控费腾笼换鸟倒逼传统*企改革，唯有研发能力突出和储备丰富的龙头企业能生存。对于更多刚起步的创新*企业来说，进入国家医保目录，降低了销售门槛，让企业有更多的精力来搞研发，而不是和传统*企来拼销售能力。
4、国产替代，对于过期的原研*，国家推动一次性评价，鼓励*企做更好的仿制*来竞争。对于国外的专利*，国家鼓励*企做metoo、mebetter类产品。在癌症领域有统治地位的K*、O*，现在也被国内恒瑞医*、百济神州、信达生物、君实的PD-1来慢慢替代。
综上，国家鼓励更多*企去创新，做更多未被满足临床需求的创新*，不再在高端医*产品方面被国外卡脖子。
对于创新*企业来说，无法采用简单的PE估值，因为在研管线虽然无法产生利润，但是是有价值的，对企业的估值提升是有影响的。
对于管线估值方法以及*物PS估值模式过于复杂，在这里就简单尝试用净利润增速来判断。
信立泰2020年营收27.39亿元，净利润6086.50万，加回商誉减值2.83亿元，实际净利润约3.43亿元，2021年一季报营收7.66亿，净利润1.55亿。现在市值331亿，动态市盈率53倍。
参考创新医*企业平均估值60-80PE，按照三年一倍计算，2023年市值662亿，企业利润需做到8-11亿元，年复合利润增速需做到35%以上。
考虑到信立坦的销量增速，以及预期2022-2023信立泰新*上市，信立泰仿制*部分全部经过集采之后利润进入稳定期。这个利润增速还是可以达到的。
八、简要总结
从现在市场流行的赛道理论来看，创新*并不是一个好赛道，尤其是在国内。
产品价格不可控，对于仿制*来说有集采竞价风险。针对在专利期内的专利*，若想产品快速放量，必须进入国家医保目录，产品价格需要*企与医保*谈判议定；而一旦专利过期，又要降价与仿制*竞争。
对于创新*研发，有三个十之说：十年研发周期，十亿美元投入，低于百分之十的成功率。研发流程之长，消耗费用之多，让很多企业望而生畏。即使研发成功，获得批件生产上市，还需要不断的临床试验，扩展适应症、展开联合用*试验。
国内的医*销售分为院内及院外市场，医*产品的使用者通常无法决定自己使用哪种产品，决定权取决于患者的医生。
对于进入医保目录的专利*产品，需要医*公司的推广宣传，告知医生用*效果、安全性以及产品各方面数据。
对于进入带量采购的仿制*，相对简单一些，*企保证产品完成集采既定用量之后，有推广能力的*企会去抢占医院的余量。
对于院外市场，主要就是线下*店和线上*房。需要*企衡量定价，销售人员去谈判以及铺货。
所以关于创新*的销售，一直都是America、America、America。美国作为创新医*的最大市场，是创新医*企业不能放弃的。
1、不良业务剥离，器械部分业务分拆，准备科创板独立上市。
2、仿制*部分大多数已经过集采，仿制*部分营收预期已经降到最低。且国家集采结束后，仿制*部分利润有望恢复稳定。
3、公司布*心血管类*物研发，高血压、降糖、心衰领域慢病用*竞争格*较好，长尾效应好。
4、在研管线已经铺开，metoo类产品研发失败风险较低，管线将进入收获期，企业即将不断出现新的业绩增长点。
5、美国信立泰规划在海外上市融资来支持全球创新产品的研发，在研重磅FIC产品JK07哨兵数据较好，等待临床一期结果。
玩转个股分析
组合拳：
个股分析+辛辣点评=深入了解个股（我们只能帮到这里了，学习是自己的事）
定向增发价格最低不低于10元，实际增发价格会是多少？
以不低于25元的价格增发，增发价格不是不能低于增发前20个交易日的均价，而是不能低于定价基准日前20日均价的90%，董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行首日都可以做定价基准日。一般都会将董事会决议公告日做定价基准日，因此都是在发行以前就定好底价了。假设定价基准日前20日均价90%为50，那底价就是50，具体增发时什么价格要看增发时的市场情况，是承销商定的，定多高都行，只是不能低于50，中间如果有除权，就按原底价除权后计算，50变25
信立泰是国企吗？
不是国企。
信立泰是生产经营化学原料*、粉针剂、片剂和胶囊等产品的，是一家集研发、生产、销售于一体的高新技术合资企业。公司是第一批获授“诚信金鼎”和“深圳百强商业超级品牌”的企业，先后被认定为“深圳市高新技术企业”、“深圳市外商投资先进技术企业”。
有人知道600770的发行价是多少吗，这次的增发价是多少啊
发行价格：7.88元,增发价5个工作日内公告。
什么是增发价格？如何计算呢？
增发是扩充公司股本,短时间内募集到更多资金,为公司发展提供保障~!
我不是*神为什么被禁（我不是*来自神里的国产仿制*）
目前的信立泰更需要现金流文丨雷公6月22日，信立泰发布公告称，向现代制*的子公司国*一心制*转让甲磺酸伊马替尼原料*及其制剂在中国大陆地区的相关权益。根据双方协议进展情况，信立泰将按里程碑获得2700万元的技术转让费。蹊跷的是，这笔转让仅一个月之前，信立泰的甲磺酸伊马替尼片刚刚获批上市。据国家*审中心的数据显示，5月26日，信立泰的甲磺酸伊马替尼片获得4类仿制*上市批，成为第三家获批企业。这款*物主要用于治疗慢性髓性白血病、恶性胃肠道间质瘤等疾病。是《我不是*神》电影中的*物原型，原研*是诺华的“格列卫”。根据米内网数据，甲磺酸伊马替尼片2020年在全国城市公立医院销售额合计为16.20亿元。除了诺华，市场上仅有石*、豪森和齐鲁三家仿制*上市。健识*注意到：本次转让交易完成后，信立泰预计产生收益约460万元。也就是说，信立泰研发这款*物，花费约2200万元。为何刚刚过评，就把*卖了？01市场格*已定，放弃重磅品种的竞争2020年，信立泰年收入27.39亿元，仅相当于2014年的水平。信立泰凭借抗凝血*物氯吡格雷起家，这是赛诺菲原研*的国内首仿产品，商品名为“泰嘉”。也是靠这款*“躺赚”，信立泰成功IPO上市。但在第二轮国家*品集采中，氯吡格雷被纳入。原研方赛诺菲意外报出每片2.54元的低价成功中标，而信立泰报价3.13元，爆冷出*。集采落榜，信立泰业绩一落千丈。年报显示，信立泰2018年净利润为14.58亿元，到2019年直接腰斩至7.15亿元。而2020年信立泰的净利润仅为6086.50万元，同比下滑91.49%。面对业绩压力，信立泰启动战略转型，试图将公司旗下多款仿制*通过一致性评价，争夺更多医院市场。但是信立泰的动作可能不够快。甲磺酸伊马替尼在全国*品集采之后，早已被诺华、豪森和石*全部瓜分。而且一直热衷集采市场的齐鲁制*，其仿制*也在本月上旬以仿制4类报产获批上市。信立泰可谓后有追兵，前有堵截，想杀出一条“血路”并非易事。有分析人士指出，信立泰深耕于心血管领域，要在肿瘤市场获得一席之地，需要重新组建销售团队、布*产品网络，赢面不大。更为重要的是，甲磺酸伊马替尼的价格因为集采，早就不是当年高高在上的样子。诺华的格列卫2020年从23500元（0.1g*120片）的价格降至7182元（0.1g*60片），而豪森的集采中标价格已降至623.82元/盒。信立泰若是想从头做这款品种，恐怕很难收回成本。02转型布*新*研发，集采终结“躺赚”的日子曾经“躺赚”的信立泰，最近真的遇到了危机。信立泰曾表示，2020年将坚持以心脑血管为主，并向肾科、肿瘤、骨科、降糖等多领域扩展；增加创新产品收入，发挥化*、生物*、器械间的协同效应。理想很丰满，现实很骨感。作为深耕于心血管领域的*企，除泰嘉之外，心血管*物阿利沙坦酯片（信立坦）和比伐芦定（泰加宁）依然是信立泰的主力品种。2017年，信立坦通过价格谈判进入国家医保目录；2019年该品种再次通过谈判续约，医保支付价格分别为6.08元/片（240mg）、2.62元/片（80mg）。进入医保后，信立坦的销售有所起色，收入从2018年的1亿元增长到2019年的3.5亿元。业内预计，信立坦在2021年销售额会超过10亿元，成为信立泰另一款重磅*品。对于集采造成的短期业绩真空。6月15日，信立泰对外抛售参股公司瑞士M.A．MEDALLIANCESA的所有股权，转让价款为4500万美元。这笔投资收益也被纳入长远发展相关研发、生产等主营业务的“增援计划”。同一日，信立泰计划增发，募集资金19.52亿元，主要用于心脑血管新*研发。时间，是信立泰崛起最缺的东西。随着*品集采进入常态化，以及国内创新*企的崛起，信立泰首先要将面临市场的残酷竞争。新*想要填补信立泰的业绩空白，还有待时日。设计丨时光运营丨林夕·END·每天两篇深度稿件，解码医*健康#*品##*企#