基金封闭期是怎么算的(算算封闭期基金的经济账)

摘要：算算封闭期基金的经济账 熊女士的逻辑是：“宁拆百座庙，不毁一桩婚”，颇有点合道“天下有情人终成眷属”的意味。不过，在路人甲看来，“挽救”500+破碎婚姻的“功德”，也未

算算封闭期基金的经济账

熊女士的逻辑是：“宁拆百座庙，不毁一桩婚”，颇有点合道“天下有情人终成眷属”的意味。不过，在路人甲看来，“挽救”500+破碎婚姻的“功德”，也未必能让熊女士直入14境。

当然，倘若论心不论迹，熊女士是个常见的“好人”——她的行为并未为自己带来直接的经济利益。但问题是，她显然更在意婚姻的形式而非实质，她只是被一种朴素的封闭期信仰所驱使。

在证券市场，也时常流传着一些跟“锁定”有关的都市传说。“大妈炒股忘记密码，13年后5万变成500万！”这不是坊间的玩笑，而是来自某些主流媒体的报道。“拔网线”是老韭菜们常见的调侃。不过，所有玩笑都有认真的部分。而封闭期基金，则接住了“封闭信仰”所衍生的商业需求。

长期投资可以提高胜率，这是目前资本市场的一种ZZ正确。事实上，在一个长期向上的市场里，这个逻辑也能得到数据的验证。但是，倘若将长期投资的逻辑，直接转入持有“长期”且“封闭”的理财产品或者基金，真的能提高胜率吗？

封闭式基金是国内公募基金的初代产品，它的雏形甚至可以追溯到1991年。熟悉公募基金历史的朋友都知道，国内首批公募基金公司出现于1998年，彼时所有基金均为封闭式基金，直到2003年才有了首只开放式基金。

之所以扯这段老黄历，只是想强调一个朴素的事实：封闭式基金并不是新鲜事物，而是伴随光阴长河的走向逐渐式微。当然，光阴长河的流淌也并非是飞流直下三千尺，少不了九曲十八弯。而提及封闭式基金的复苏（Bi），东证资管是很难被回避的一家公司。

东证资管是首家获批的券商资管公司，也是首家拿到公募牌照的券商资管。早在集合理财时代，东证资管已经开始尝试封闭期产品。当然，东证资管系列产品的走红，源于2015-2020年的一个大周期。东证资管也是目前行业唯一一家管理费收入的大头来自于封闭期基金的公募机构。

彼时，东证资管的掌舵人表示，发三年期产品，是希望尽量能够让持有人享受到中长期收益，“每次看到很多人在高点买，在低点割肉，都非常心疼”。

东证资管前半程的故事，确实曾让很多投资者心潮澎湃。其中最让人难忘的是东方红睿丰，2017年9月打开三年封闭期，规模直接飙升到百亿上方。

路人甲的好朋友路人乙有句名言：没有复购率的基金不是好基金。而东方红睿丰彼时就是这样一个典型的“别人家的孩子”。站在2017年三季度，东方红睿丰的持有人体验极佳，走过股灾和多次熔断，三年收益翻倍。

三年封闭期的设计，从此被当成了一个可以对抗人性弱点的设计，出现在各类投教当中。

/过山车：谁从封闭中赚到了大钱？/

如果东证资管的故事止于2020年，应该是一个励志的故事。然而，资本市场上的均值回归，一直都在发生。

东证资管是一家神奇的公司，它的管理费TOP5的基金，全是封闭期基金。对于东证资管而言，封闭期基金带来了可观的经济收益。对于投资者而言，封闭期基金是否真正友好？先看以下的财务数据。

以一个五年的维度来看，东证资管“五大金刚”过去五年为投资者亏损了36.82亿元，而东证资管所获得管理费为23.82亿元。

东证资管拿到公募牌照刚好十年，前五年让封闭期基金“起死回生”。而后五年，答案在风中飘扬。

东方红睿轩作为一只曾经大红大紫的封闭期基金，其间经历两次开放，冷暖自知。

路人甲对于封闭期基金的态度是一以贯之的：敬而远之。

先聊聊拔网线。流传的都市传说，很大程度上是一种幸存者偏差。换言之，路人乙买彩票中了大奖，并不能推断出彩票可以发家致富。“5万变成500万”故事中的大妈持有了长春高新，万一她持有的是中石油、长生生物、乐视网呢？问题是，人咬狗才是新闻，狗咬人不是新闻，而后者才是常态。

科普一个常识：绝大多数股票拔网线都是杯具，多数股票都是被时代的浪潮一度推高，然后再狠狠摔下。从大逻辑来说，股票市场不是考古，肯定不是越古老越值钱，新陈代谢无时无刻不在进行。马首富说要做一家99年的公司，确实是发了宏愿。

有人曾统计过标普500指数40年的数据。在1957-1997的40年间，最早的500家公司，其中有426家已经掉出标普500指数，即便是幸存的74家，也只有12家的业绩高于标普指数的平均水平，这意味着所谓的“常青树”是百里挑二，也证明了投资是一件困难的事情。

对于封闭期基金信仰比拔网线更为复杂，它牵涉到一种潜意识。弗洛伊德说过，大多数人并不真的想要自由，因为自由包含责任，而大多数人害怕责任。

封闭期基金让人如释重负的点在于，自己不用去承担选择的责任，直接将钥匙交给了某位“强者”。

封闭期基金的大逻辑是，持有人本身会受到人性的影响，追涨杀跌，导致投资失败，封闭式基金可以减少人性的干扰。此外，安全性、收益性和流动性是投资理财的“不可能三角”，让渡部分流动性，有可能有助于提升收益。

实际上，如果不考虑人性，这个逻辑的绝大部分都能讲的通。首先，开放式基金需要准备一部分资金随时准备应对赎回，而封闭式基金的流动性管理确实比较从容；其次，持有人在波动中的不理性，确实也对投资收益会产生负面影响。

然而，在资本市场往往是铁打的市场，流水的明星基金经理。一个基金经理的命运，既要考虑个人的奋斗，也要看历史的进程。复盘东方牌封闭列车的十年，可以发现持有人的获得感需要：1、市场环境的配合；2、基金经理的能力；3、基金公司的善意。

封闭策略中有一个隐含前提条件：持有人无知且迷糊（错误抉择），基金管理人智慧且尽责（认知正确且有神性）。这难免让人联想到杨度《君宪救国论》那篇“雄文”。杨度认为，之所需要君主立宪，是因为人民的程度还不知道共和为何物？更不知法律、自由、平等是什么？贸然由专制直接进入共和，只能是富国无望、强国无望、立宪也无望。

是不是能感受到一些熟悉的味道？在目前的语境里，监管、资管机构、渠道、媒体等，经常下意识的认为市场尚不成熟，投资者需要教育。（话说回来，有几家餐馆老板敢教育食客提高品味？）

历史里面往往会有很多意难平。睿系列2017年的烈火烹油，和过去5年的惨淡，本质上是同一个故事，无非是时代的贝塔和个人禀赋的共振。开启了开元盛世的唐玄宗，和在安史之乱中保不住妻子的李隆基，是同一个人；终结了Di制的袁宫保，和倒行逆施的袁项城，也是同一个人。

没有制度保证的善意，很容易被污染，屠龙者终成恶龙。值得庆幸的是，张勋失败了、杨度失败了、袁项城也失败了，时代的车轮依然滚滚向前。

在路人甲看来，封闭期基金最大的bug，是对于基金管理人的美好想象。就像文章开头的熊女士，会将“在婚姻内”和“在婚姻外”看成两个截然不同的生存状态，而忽略了婚姻主体作为“人”的体验。当然，熊女士的做法是通过拖延，阻止其他人踏出婚姻，而封闭期基金实质，是持有人交出手中的钥匙，放弃了用脚投票的权利。

从海内外的历史来看，封闭式基金从主流到式微，是因为没有人能长久做大冤种，权责不平衡还指望天长地久？在这场囚徒困境的考验中，大致的函数如下。

从理论上来看，基金管理人和持有人存在“双向奔赴”的可能性，即基金管理人做好业绩，而持有人继续持有甚至增持。这样持有人获得更多收益，基金管理人获得更多管理费。开放式基金和封闭式基金面对囚徒困境考验中，最大的差别是出现基金管理人背叛（A1）的场景。开放式基金可以即时用赎回（B1）来应对，这是一个两败俱伤的结果；而封闭式基金的持有人无法赎回，只能继续贡献管理费，祈祷基金管理人的善意。换言之，选择背叛和合作的主动权完全在基金管理人，这是一种居高临下的产品设计。

某位初代封闭式基金经理，曾跟路人甲吐槽过封闭式基金的一系列奇葩操作。此外，主流媒体也有过险资状告某些公募基金公司，用封闭式基金为其所管理的其他基金“保驾护航”，利益输送的故事。当年封闭式基金为何每况日下，折价率居高不下，其中基金景福折价率一度高达-47．51％。前车之鉴，莫过于此。

路人甲一直不明白股票基金封闭的逻辑。你说债基封闭，还有债券有持有到期策略，也可以通过加杠杆增厚收益。股票本身是高流动性资产，封闭期的设置，无非是将钥匙交给了隔壁老王，美好的事情还能就此发生？

开放式基金封闭期，谁给详细说一下？

所谓开放式基金的封闭期是指基金成功募集足够资金宣告成立后，会有一段不接受投资者 赎回基金单位申请的时间段。

什么是开放式基金的封闭期？为什么要有封闭期？

如果是传统的开放式基金，一般在发售结束以后需要封闭一段时间，这段时间内你不能做任何操作。这就是开放式基金的封闭期了，等过了这段时间基金正常开放，你就可以申购或者赎回了。另外，除了传统开放式基金，现在还存在比较多的创新型基金，这类基金本质还是开放式基金，但在发售的时候它就会说明，会先封闭几年，然后转成某种开放式基金。且一般封闭的这几年它会在二级市场上市，到时若不想持有可以直接卖出，有点类似封闭式基金。即在这段封闭期内只能买卖但不能申赎，基金份额总值是不变的。

封闭式基金的封闭期限是指（要概念）

根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金.。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。　　开放式基金和封闭式基金的主要区别如下：　　（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。　　（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。　　（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。　　（4）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的资产。

基金封闭期到期后不赎回有收益吗？

有，但不一定是正的，基金是有波动的，封闭期过后有可能的负的收益，所以基金持有还是根据个人风险承受能力来定，不能无脑持有。

华安匠心甄选混合基金封闭期多久

不超过3个月的封闭期。根据查询华安匠心甄选混合基金官方信息显示，华安基金发布公告称，华安匠心甄选混合原定募集期为2023年2月21日至3月3日，为更好地保护投资者利益，根据有关规定，公司决定将该基金的认购截止日期提前至2023年3月1日，自3月2日（含当日）起不再接受认购申请，在基金首次募集期购买基金的行为称为认购，认购期结束后基金需要进入不超过3个月的封闭期。所以不超过3个月。华安基金是证监会批准成立的首批五家基金管理公司之一。

封闭期和持有期基金，究竟有何区别？

巴菲特曾说，成功的投资需要时间和耐心。

道理我们都懂，但要在投资过程中真正做到心态平和、管住不安分的手，可能并非易事。这也是为什么公募基金长期收益率并不低，但仍然有些投资者没有赚到钱的原因所在。

自从封闭期和持有期基金诞生，便从产品设计这一环就帮助投资者“管住了手”，避免了投资者在基金投资过程中频繁申赎、追涨杀跌的不理智行为，为提升基民盈利体验提供了一个较好的思路。

今天，深耕君就来和大家聊一聊封闭期、持有期有何区别？我们如何更好地通过这类产品获得长期的投资收益？

什么是封闭期基金和持有期基金？

封闭期基金，简单来说就是在基金完成募集成立后，在封闭期内都不开放申购、赎回功能的基金。

持有期基金，简单来说就是在产品度过建仓封闭期后，投资者随时随地都可以申购该基金，但在持有期内无法赎回，持有期满后的任意时间即可赎回该基金。

封闭期和持有期基金都是在买入后便对基金份额锁定一段时间不能赎回的产品，在持有效果上比较类似，所以许多投资者常常难以分辨这两种基金，但实际上，这两者有一些不同之处。

封闭期基金、持有期基金有何区别？

具体来看，封闭期基金和持有期基金主要在三个方面有所不同：

1.申购、赎回规则不同

封闭期基金在封闭期间既不能申购、也不能赎回；持有期基金在封闭期内可以申购，但每申购一笔都需要锁定至持有期届满才可赎回。

2.投资方式不同

正因为申赎规则不同，所以投资者在买入两类基金时需要考虑的条件不同。

投资封闭期基金只需要考虑“一次买入”的时点、动作是否正确，确认买入后就可以一劳永逸了，后续无需再有任何操作。因此，封闭期基金只需进行一次投资决策，比较省时省力。

投资持有期基金因为申购功能始终开放，所以即使在持有期内，也能够继续买入，因此，投资这类基金依然需要对基金的运作、市场的状况有一定的关注，从而决定后续是否需要继续加仓。所以持有期基金的投资决策可以有很多次。相对而言持有期基金更灵活，同时对投资者的市场判断能力要求更高。

3.基金规模变动不同

封闭期基金在封闭期内，基金总份额是完全不变的、基金规模随基金净值变动。

持有期基金在持有期内，由于还能接受资金的申购，所以基金份额是会变化的。以一年持有期基金为例，由于第一年只进不出，所以基金规模可能会不断增加，但不会减少，在一年持有期届满后，就和开放式基金一样了。

总而言之，封闭期基金适合单笔、大额的投资，只需选好入场时机、合适的管理人即可；持有期基金对入场时机要求较低，适合想要操作更灵活，同时具备一定的市场判断能力，并有时间精力对基金运作情况、规模变化情况保持关注的投资者。

为什么中庚港股通价值基金设置18个月封闭期？

中庚基金将于2023年1月9日发行一只“纯港股”的基金——中庚港股通价值18个月封闭运作股票型基金。

为什么设置封闭期，主要还是因为港股的波动性较大，锁定中长期的资金更有利于基金经理将流动性相对不好、但预期回报率较高的投资标的纳入投资组合，有利于基金经理中长期投资策略的高效执行。

在管理封闭期产品时，基金经理不用为投资者申购、赎回预留一定的流动性，也不用去考虑产品申赎带来的规模变化等，更能专注于投资策略的实施，并且由于约束更小，可供选择的股票范围也会更广。

对于投资者而言，封闭期产品能够避免投资者频繁申赎、追涨杀跌，有利于提升盈利体验。

18个月的设置则是根据中庚基金投资团队的量化统计，18个月的周期大概率能最优化把握投资机遇并实现策略设定。

封闭期产品常常会因为一定时间内限制了资金的灵活支配而并不被一些投资者青睐，但是从历史经验来看，投资者行为是影响基金收益的一个重要因素，如果本身对长期投资有足够的信仰，自然无需通过外力来“督促”投资者行为，但是当市场剧烈波动、对投资策略理解不够深入时，投资者受到市场情绪干扰而做出冲动的决策也是常有的事。

通过产品设计来更好地减少“基金赚钱”到“基民赚钱”之间的收益损耗，也是这只产品设置封闭期的一个重要原因，归根结底仍是中庚基金将持有人利益放在首要位置考量的结果。

对于能够承受港股市场较高波动、较高风险、看好港股市场中长期投资机会的投资者，中庚港股通价值基金或许是一个较好的投资之选。

风险提示：基金投资有风险。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时需仔细阅读本基金相关法律文件。中庚港股通价值18个月封闭运作股票型证券投资基金的风险等级为R3（中等风险，代销机构风险评级以代销机构为准），投资者购买基金时需仔细阅读基金相关法律文件，充分了解基金的风险收益特征，审慎做出投资决定。本基金基金合同生效后进入18个月的封闭期，在封闭期内基金投资者面临不能赎回和转换基金份额的风险。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。本基金首募规模上限20亿。本材料涉及到的市场解读及观点相关内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。

股票基金封闭期是什么意思？基金的封闭期怎么计算收益？_巴中在线

股票基金封闭期是指基金封闭运作，暂不开放的阶段，封闭期内投资者不能进行申购赎回，基金开放后才能进行申购赎回的操作。

各基金的封闭期不一样，一般来说新基金的封闭期有3个月，基金成立后就进入了封闭阶段，封闭期内基金经理会对基金进行初步的建仓，建仓后就会产生收益，每周公布一次净值。

基金成立后，产品已开始运做，这段时间的收益大部分体现在净值上。基金封闭期每周公布一次净值，最快是交易日周五晚上9点之后公布净值，投资者可以关注。

基金的封闭期是指基金成功募集足够资金宣告基金合同生效后，会有一段不接受投资人赎回基金份额申请的时间段。根据《证券投资基金运作管理办法》规定，基金封闭期不得超过3个月。

封闭式基金封闭期限一般是多久?

最少5年，我国目前大部分都是15年，有几只是5年和10年。

etf基金的封闭期一般是多久？etf基金上市后的交易规则是什么？-产业研究网

etf基金在结束募集期后，会进入一段时间的封闭期，封闭期结束后再正式上市运营。根据具体的产品不同，etf基金上市的时间可能会有所波动，投资者可以通过查询交易公告书或者询问客服获取具体时间。基金正式上市后会在其直销平台和各大代销平台上发布上市通知，有意投资者可以进行关注。

etf基金上市后的交易规则：

​1、通过证券账户购买。etf基金是场内基金，其价格在二级市场内实时变动，而且可以和股票一样直接挂单买卖，所以想要交易ETF基金的投资者需要先开通证券账户。

2、交易时间。etf基金在每个交易日的上午9：30-11：30，下午13：00-15：00市场开盘时间进行交易，周末和法定节假日不开盘。

3、T+1交易。etf基金当天买入，需要等下一个交易日才可以卖出。ETF基金卖出后，资金可以马上用于投资买卖，但是要再过一个交易日才可以把资金提现到银行卡。

4、价格优先、时间优先。提交的etf基金订单，在提交时间相同的情况下，价高的先成交;在提交价格相同的情况下，时间早的先成交。

5、交易起点为100股。etf基金最小买入单位为1手，1手为100份，每次买入必须是100股的整数倍，其最小变动单位为0.001元。

6、涨跌幅限制。etf基金的涨跌幅自上市首日起实行，创业板ETF、创50ETF、科创板ETF、科创50ETF和双创50ETF涨跌幅限制为20%，其他etf基金的涨跌幅限制为10%。

7、费率。场内买卖etf基金，不需要缴纳申购费和赎回费，交易费用按照不同证券公司的交易佣金要求收取，购买ETF基金的佣金一般只有万分之几，且无需缴纳印花税。上交所的etf基金，交易费不高于成交金额的2.5‰，不低于0.085‰，起点5元;深交所的etf基金，交易费不高于成交金额的2.5‰，不低于0.1375‰，起点5元。

8、申购赎回。etf基金一般在场内直接用资金交易，但投资者也可以采用申购赎回的方式进行交易。最小申购和赎回单位一般为50万份或者100万份，采取份额申购、份额赎回的方式。投资者需要用对应etf基金的成分股的一篮子股票来进行申购，赎回后得到的也是一篮子股票。

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