招商安泰平衡混合是股还是债(基金里面分这股票型混合型和债券型都是什么意思呢)-鸿图投资网

摘要：基金里面分这股票型混合型和债券型都是什么意思呢股票型风险高，混合型的风险比较低，它们主要是基金组合不同平衡型,配置型和混合型基金是一回事吗?上属基金中的股票和债券等

基金里面分这股票型混合型和债券型都是什么意思呢

股票型风险高，混合型的风险比较低，它们主要是基金组合不同

平衡型,配置型和混合型基金是一回事吗?上属基金中的股票和债券等的比例是多少?

混合型基金是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。混合型基金各个基金公司旗下的品种配置的股票都是不一样的，有0--95%、30--90%、35--95%。但一般真正意义上的混合型基金的股票配置一般在60%左右。配置型基金是指资产灵活配置型基金投资于股票、债券及货币市场工具以获取高额投资回报，其主要特点在于，基金可以根据市场情况显著改变资产配置比例，投资于任何一类证券的比例都可以高达100%。平衡型基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。

招商安泰股票基金217001

招商安泰系列开放式证券投资基金,属下三个子基金名称分别为：招商安泰股票证券投资基金、招商安泰平衡型证券投资基金、招商安泰债券投资基金A、B。分别简称为：招商安泰股票、招商安泰平衡混合、招商安泰债券A、招商安泰债券B。可以在各子基金间转换,不能转换为货币型基金,可以转为招商安泰债券A、招商安泰债券B。

藏不住了，“山里面有金”——又发现一位值得关注的股债平衡基金经理

五月份曾经写过一篇文章《连续三年被机构加仓的两只平衡风格基金》，当时筛选具体要求是：【A】基金类型是混合型；【B】最新一期股票占比40%-55%之间；【C】2019年、2020年、2021年连续三年机构投资者持有比例和持有份额都是上升的；【D】目前基金规模合并值大于2亿元。

全市场只有两只基金满足要求，其中一只是偏债混合型基金，一只是偏股混合型基金，基金经理分别是招商李崟（yín）、广发傅友兴，这两只基金分别是招商睿逸混合（002317）、广发睿阳（501070）。很久没有写平衡混合型了，本文针对李崟管理的招商睿逸混合（002317）再次展开看看他的数据。

从简历来看，李崟在管基金6只，在管规模26.49亿元，基金经理年限6.44年。2002年7月入职中国工商银行，从业应该是有20年了，2015年12月加入招商基金，现任投资管理三部副总监兼基金经理。

代表基金招商睿逸混合（002317），从基金的业绩来看，2019年6月22日上任，东财Choice数据显示，任职回报66.84%，年化回报18.22%，同类排名9/1133，

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

连续三年机构投资者持有比例和份额是上升的，最新一期机构占比82.03%。

查询基金年报，基金经理本人持有这只基金也50-100万份！

招商睿逸混合（002317）这只基金的股票占比48.63%（且长期维持在40%+的水平），债券占比50.21%，属于平衡型基金，风险相对债券型基金是偏高的，相对偏股型基金是偏低的。接下来我计划针对全市场最新一期股票占比在40%-60%的基金再次拉一下数据。

具体要求：【A】基金类型为混合型，且最新一期股票占比在45%-55%；【B】基金经理上任在2019年6月22日（含）之前；【C】基金规模合并值大于2亿元；【D】多份额仅保留一类。满足要求的全市场基金只有14只。接下来给大家分享一下数据。

这14只基金按照区间收益率排序如下，排名靠前的几位基金经理有南方基金卢玉珊、易方达基金张清华、广发基金傅友兴、招商基金李崟。

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

从机构占比数据来看，李崟是机构相对比较认可的基金经理。

从晨星评级来看，卢玉珊、张清华、李崟、邬传雁、侯杰的基金是晨星三年5星基金。

还是按照上表的顺序展示14只基金的区间回报、区间最大回撤、区间夏普比率、区间卡玛比率等信息如下。区间卡玛比率=区间年化回报/区间最大回撤，卡玛比率比较优秀的有卢玉珊、李崟、张清华。

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

还是按照上表的顺序，展示14只基金的基金经理任职回报、基金经理年限、在管基金数量等信息如下：

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

简单再次对比一下前四位基金经理的基金股票占比信息：

1、卢玉珊的基金股票占比波动还是比较大的，不像招商睿逸混合（002317）且长期维持在40%+的水平。

2、张清华的易方达安盈回报混合（001603）股票占比相对就稳定了很多，最近几期始终在40%+的水平。

3、傅友兴的广发睿阳三年定开混合（501070）的股票占比起伏也比较大，且这只基金目前是封闭期。

4、李崟的招商安泰平衡混合（217002）的股票占比和招商睿逸混合（002317）类似，基本在40%+的水平。

可以说，李崟的招商安泰平衡混合（217002）、招商睿逸混合（002317）和张清华的易方达安盈回报混合（001603）从股票占比的数据来看还是比较像的，虽然区间涨幅没能有张清华好，但是回撤控制比张清华更优秀，卡玛比率甚至超过了张清华。PS.区间卡玛比率=区间年化回报/区间最大回撤。

小结：招商基金李崟还是比较不错的，基金经理从业超过20年，机构投资者持有比例连续三年抬升，说明持续获得了机构的认可，基金的业绩近三年在同类里出类拔萃，基金经理自己还持有自己管理的基金份额在50-100万份，简直找不到槽点，如果非要说槽点，就是为什么不是持有超100万份呢？

本文写于2022年7月11日晚。

声明一点，我的文章基本是我的梳理笔记，我不对读者推荐基金，我只客观展示一些基金数据，如果您因为我的文章而买入基金，决定都是您自己的，挣钱了是你的实力，亏钱了也别怪我。当然，我打心底希望您能挣钱。

信息量都在文中，本文仅是个人投资思考和阶段性梳理，不构成投资建议。

免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，定投有风险，投资需谨慎。

217001招商安泰股票_基金速查网

招商安泰股票217001基金怎么样？招商安泰股票是招商基金旗下基金，基金全称为招商股票证券投资基金。招商股票217001基金成立于2003-04-28，基金最新净值为0.3684，最近季报披露基金资产为3.50亿元元。了解更多的217001基金资料，217001招商安泰股票...查看请点击>>(2023-11-18)

王景，经济学硕士，现任投资管理一部负责人。2003年起，先后于金鹰基金、中信基金、华夏基金及东兴证券资产管理部，任行业研究员、投资经理。2010年8月加入招商基金，曾任招商安瑞进取型基金、招商安泰股票基金及招商安泰平衡型基金的基金经理。(2015-11-0902:44:00)

招商基金债基表现也稳定出色。招商安本增利债券今年以来收益率为13.81%，列同类债券基金前20%。招商安泰债券今年以来实现了8.78%的回报率，居同类债券基金第6。招商全球资源股票基金，也交出了亮丽的答卷。(2010-11-1107:07:00)

招商基金管理有限公司公布关于招商安泰股票证券投资基金2009年年度分红的公告；关于招商安泰平衡型证券投资基金2009年年度分红的公告；关于招商安泰债券投资基金2009年年度分红的公告。(2010-01-0600:01:00)

本报讯招商基金今日公告，旗下多只基金即将实施2009年度分红，其中招商安泰股票每10份分红2.6元，招商安泰平衡每10份分红5.30元，招商安泰债券A类份额每10份分红0.60元，B类份额每10分分红0.40元，这三只基金权益登记日和除息日为2010年1月5日，红利发放日为2010年1月6日。(2009-12-3114:36:00)

万家180、万家公用事业、万家双引擎、万家和谐、万家增强收益、万家货币、中欧新蓝筹、中欧新趋势、中欧稳舰中邮核心优癣中邮核心成长、中银中国精癣中银优选灵活、中银动态策略、中银持续增长、中银收益混合、中银稳健增利、信诚三得益、信诚四季红、信诚盛世蓝筹、信诚精典优债、信诚精萃成长、信达澳银稳定、信达澳银精华、信达澳银领先增长、兴业全球视野、兴业可转债、兴业有机增长、兴业社会责任、兴业货币、兴业趋势投资、招商优质、招商先锋、招商安泰系列债券、招商安泰系列平衡、招商安泰系列股票、招商核心价值、招商现金增值、易方达(2009-08-2603:15:00)

招商基金也公告称，为更好地满足投资者的理财需求，经与中国邮政储蓄银行有限责任公司协商，自8月28日起，招商基金在邮储银行增加开通旗下招商安泰系列证券投资基金之招商安泰股票基金及招商安泰平衡型基金、招商先锋、招商大盘蓝筹、招商安心收益债券基金和招商行业领先基金的基金转换业务。(2009-08-2509:38:00)

对于2018年的A股市场，多家券商普遍持乐观态度，而“制造业”则成为券商策略中的热门词，制造业升级成为明年投资方向的聚焦点。(2017-12-0707:56:00)

依据前面各部分对相关市场以及各类产品投资操作策略分析，建立国金201603期基金组合如下，对于短期重点推荐的组合加★，同时为了方便投资者在配置之外选择重点的品种，我们在表中加★的基金表示为相对看好的品种。(2016-06-2610:52:39)

在近20年的投资中，王景习惯于从宏观基本面出发，通过观察流动性、行业景气度等指标，自上而下地选择投资方向。她也习惯了从估值出发精选个股，挖掘有价值底线的股票，做坚定的价值投资者。(2015-11-1203:11:00)

最后，短期在风格搭配上，考虑投资者情绪仍然谨慎，仍需回避高估值的成长风格品种，在耐心等待市场筑底、风险偏好较低的背景下，可侧重具备估值优势、安全边际较强的蓝筹风格或者偏好白马成长股投资的基金。(2015-10-1109:38:00)

最后，短期在风格搭配上，考虑投资者情绪仍然谨慎，仍需回避高估值的成长风格品种，在耐心等待市场筑底、风险偏好较低的背景下，可侧重具备估值优势、安全边际较强的蓝筹风格或者偏好白马成长股投资的基金。(2015-10-1007:21:00)

最后，短期在风格搭配上，考虑投资者情绪仍然谨慎，仍需回避高估值的成长风格品种，在耐心等待市场筑底、风险偏好较低的背景下，可侧重具备估值优势、安全边际较强的蓝筹风格或者偏好白马成长股投资的基金。(2015-10-1006:35:54)

对于此类基金的筛选，我们主要从历史持仓结构、近期对于基金行业配置的测算以及基金历史的投资管理能力比较，周期蓝筹风格、消费蓝筹风格基金投资者可重点关注景顺能源基建、南方成份精癣华泰量化、长信金利(519995,基金吧)、新华优选分红、工银金融地产以及南方医*保舰中银动态策略(163805,基金吧)、易方达中小盘(110011,基金吧)、工银消费服务、广发消费品、兴全社会等基金。(2015-09-0606:42:25)

依据前面各部分对相关市场以及各类产品投资操作策略分析，建立国金201509期基金组合如下，对于短期重点推荐的组合加★，同时为了方便投资者在配置之外选择重点的品种，我们在表中加★的基金表示为相对看好的品种。(2015-09-0212:49:00)

部门领头人王景兼具股票投资的犀利和债券投资的稳重，尤为擅长把握风向,同时又注重控制回撤风险,所管理的基金业绩表现出色。在王景的带动下，投资管理一部对回撤风险的控制格外看重。(2015-07-3115:31:20)

部门领头人王景兼具股票投资的犀利和债券投资的稳重，尤为擅长把握风向,同时又注重控制回撤风险,所管理的基金业绩表现出色。在王景的带动下，投资管理一部对回撤风险的控制格外看重。(2015-07-2911:21:00)

部门领头人王景兼具股票投资的犀利和债券投资的稳重，尤为擅长把握风向,同时又注重控制回撤风险,所管理的基金业绩表现出色。在王景的带动下，投资管理一部对回撤风险的控制格外看重。(2015-07-2709:57:00)

其中，宝盈、财通、大成、海富通、华宝兴业、诺安、长城等基金公司旗下有中证100指数基金。华夏、易方达、银华、中海等基金公司旗下均已布*上证50指数基金。(2015-06-1503:47:39)

其中，宝盈、财通、大成、海富通、华宝兴业、诺安、长城等基金公司旗下有中证100指数基金。华夏、易方达、银华、中海等基金公司旗下均已布*上证50指数基金。(2015-06-1507:19:00)

又发现一位值得关注的股债平衡基金经理

作者：阡陌说

来源：雪球

曾经做过一个筛选：【A】基金类型是混合型；【B】最新一期股票占比40%-55%之间；【C】2019年、2020年、2021年连续三年机构投资者持有比例和持有份额都是上升的；【D】目前基金规模合并值大于2亿元。

代表基金招商睿逸混合（002317），从基金的业绩来看，2019年6月22日上任，东财Choice数据显示，任职回报66.84%，年化回报18.22%，同类排名9/1133。

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

连续三年机构投资者持有比例和份额是上升的，最新一期机构占比82.03%。

查询基金年报，基金经理本人持有这只基金也50-100万份！

这14只基金按照区间收益率排序如下，排名靠前的几位基金经理有南方基金卢玉珊、易方达基金张清华、广发基金傅友兴、招商基金李崟。

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

从机构占比数据来看，李崟是机构相对比较认可的基金经理。

从晨星评级来看，卢玉珊、张清华、李崟、邬传雁、侯杰的基金是晨星三年5星基金。

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

还是按照上表的顺序，展示14只基金的基金经理任职回报、基金经理年限、在管基金数量等信息如下：

数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022年7月8日

简单再次对比一下前四位基金经理的基金股票占比信息：

1、卢玉珊的基金股票占比波动还是比较大的，不像招商睿逸混合（002317）且长期维持在40%+的水平。

2、张清华的易方达安盈回报混合（001603）股票占比相对就稳定了很多，最近几期始终在40%+的水平。

3、傅友兴的广发睿阳三年定开混合（501070）的股票占比起伏也比较大，且这只基金目前是封闭期。

4、李崟的招商安泰平衡混合（217002）的股票占比和招商睿逸混合（002317）类似，基本在40%+的水平。

小结：

招商基金李崟还是比较不错的，基金经理从业超过20年，机构投资者持有比例连续三年抬升，说明持续获得了机构的认可，基金的业绩近三年在同类里出类拔萃，基金经理自己还持有自己管理的基金份额在50-100万份，简直找不到槽点，如果非要说槽点，就是为什么不是持有超100万份呢？哈哈哈

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）

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大家现在看好哪只基金？

截至08年最后一个交易日，基金泰达荷银成长跌幅-31.7%华夏大盘-33.9%金鹰中小盘-34.4%分别排08年股票型基金的前123名。混合偏股型基金前123名分别是：长城久恒跌幅-34.84%华夏红利跌幅-3?%国投瑞银跌幅-39.09%。混合平衡型前123名分别是：华夏回报跌幅-24.38%博时平衡-26.33%招商安泰平衡-27.19%。债劵型前123名是：中信稳定双利涨幅12.5%国泰金龙债劵华夏债劵涨幅都在11%以上。

首发偏股型基金！招商基金李崟的价值投资进阶之路_行业_混合基金_宏观

原标题：首发偏股型基金！招商基金李崟的价值投资进阶之路

在我们过往熟知的印象中，招商基金李崟是一个均衡投资的专家。

他之前管理的多是股债平衡型基金，并且取得了非常优秀的成绩。但他显然不满足于此，他正在走出自己的“舒适区”。

4月10日，拟由李崟担任基金经理的招商匠心优选1年封闭运作混合基金（A类017964；C类017965）将正式发行。与李崟之前管理的基金不一样，这是他发行的首只偏股型基金，权益仓位在60%到95%之间。

从管理股债平衡型基金到即将发行偏股型基金，李崟的底气来自哪里？用他的话来说就是，“持续成长、持续迭代、持续提升。”

经过这些年市场的历练，李崟的投资理念趋于成熟，能力圈在不断扩大。从他过往行业配置可以看出，他目前的能力圈涉及食品医疗、银行、非银金融、房地产、煤炭、钢铁、石油石化、农林牧渔等行业，具备了全市场选股的能力。

“一方面是对宏观的判断比原来看得更细，以前总希望预判宏观走势，现在我们对宏观、对各方面都更敬畏；另外，这些年来对于重仓的行业学到了很多东西，比如能源上游、油轮运输等，不停调研，不断跟专家交流，对这些行业的认知有了很大的提高。”李崟说。

1、投资经验丰富，产品业绩出色

李崟是北京大学硕士，有超17年的投研经验，其中超7年公募基金管理经验，他2015年12月加入招商基金，现任投资管理一部专业总监。目前在管7只公募基金，截至2022年末合计规模约33.64亿元。

他注重长期投资价值，用绝对收益思路做相对排名的组合，拥有非常丰富的股债均衡投资经验，在管的多只平衡型产品长期业绩亮眼。

以其代表产品招商安泰平衡为例，截止到去年12月31日，近3年回报率为44.77%，同期基准回报率为4.01%，在同类型599只基金中排名第3；近5年回报率为60.36%，在同类型448只基金中排名第11。（数据来源：基金业绩数据来源于基金定期报告、晨星、Wind资讯，排名同类为晨星中国开放式基金-保守混合）

招商睿逸稳健配置混合近三年回报37.64%，同期基准回报率为6.57%，在同类型599只基金中排名第5；招商稳健平衡混合(A类)2022年基金回报率4.27%，而同期业绩比较基准回报-10.10%。

优秀的业绩也获得了评级机构的认可。招商安泰平衡获得最新的晨星、银河三年期、五年期五星评级；招商睿逸获得了晨星、银河三年期五星评价。（注：评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议）

海通证券统计了招商安泰平衡在不同持有期内的收益表现及胜率，结果显示，中长期持有该产品能够以较高概率获取正向绝对收益与超额收益，且平均回报较好，持有体验良好。

如上图所示，随着持有期自1个月拉长至3年，持有产品的绝对收益与超额收益的均值和胜率均呈现稳步抬升趋势。以3年期为例，持有产品的平均绝对收益和超额收益分别达51.2%和33.2%，胜率更是高达近100%和84.7%。

在长期实践中，李崟形成了一套成熟的投资理念和框架。

经过这些年的历练，李崟的投资框架有明显的进化：从过去的“上下左右”，到与“三观共振”相结合。即自上而下捕捉宏观、中观、微观共振大机会，自下而上左侧逆向布*高壁垒个股与顺宏观与中观的右侧趋势相结合。

自上而下，是指根据宏观经济所处的阶段，决定大类资产配置的比例和结构，以及决定中观行业选择，个股选择上主要根据对ROE的研究成果作出判断；自下而上，是通过“对企业未来现金流进行估算+公司ROE+目前所处周期位置”。

现在，李崟希望能找到宏观、中观、微观“三观共振“的点，自上而下找出宏观经济、中观行业与优质个股共振的大机会。“如果能找到既符合宏观方向，又符合中观产业趋势，微观上业绩能逐渐兑现，这是个比较好的点。”

总结来说就是，宏观定方向，定大类资产配置；中观行业定结构，深入挖掘供需错配，外部冲击等大机会；微观重质地，强调核心竞争壁垒，估值合理的好公司。

我们举个例子，去年李崟配置能源上游的企业较多，包括煤炭、天然气、原油等，就是看到了宏观、中观、微观的三者共振。

“宏观上看海外是逐渐紧缩，对成长的估值是压缩的，因此风格上应该配置偏价值的行业。中观行业看，去年能源是非常景气的行业，价格在上升，天然气、原油、煤炭价格都创出新高。微观上看，去年无论是国内还是海外能源企业，盈利都逐步验证。”他说，这就是一个三观共振带来的机会，但确实这样的机会可遇不可求。

具体操作上，李崟在行业配置方面相对均衡，同时也会针对行业景气度做动态调整。在个股选择方面会根据企业的竞争壁垒和行业发展空间去判断，找出各个行业中具有竞争力的企业。

李崟尤为注重好公司与好价格兼顾，在他看来，影响投资回报率的主要变量为企业的ROE水平与估值高低，因此在投资中强调买得好也要尽可能买得便宜。

“目前我的持仓比过去相对集中一点，我一直相信超额收益来源于超额认知，对一个行业、一个公司没有超额认知时，当然不敢买得很重，所以无论行业还是个股，持仓相对分散。”李崟说。

带着这套实践证明行之有效的理论，李崟即将于4月10日发行新基金——招商匠心优选1年期混合基金（A类017964；C类017965）。

与李崟之前管理的产品组合不一样，这是他发行的首只偏股型基金。在1年封闭运作期内，基金投资组合中股票、存托凭证投资比例为基金资产的60%-100%，其中港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%。

在股票投资方向上，他秉承的思路是价值、成长两翼均衡配置。一方面，组合布*高股息、高现金流、低估值的价值型公司，如采矿业、交运等；另一方面，在目前背景下具备一定成长潜力，估值相对合理的成长型公司，如制造业等。

他认为，目前不少公司已经具备了长期投资价值，而且市场再次提供了较好的价格。“成长股经过大幅度调整之后，如果基本面能持续印证成长，现在的价格可能比一年前、两年前好很多。我感觉现在找到好价格的机会更多，也就是市场整体泡沫不高。”

除了基金经理高质量的投研理念及投研框架外，优秀的产品业绩亦离不开平台及投研团队的支持。招商基金成立于2002年，是国内老牌的基金管理公司，且已成长为国内头部公募基金平台，投研实力出众。

招商基金在权益领域和固收领域均有建树，投资能力长期受到业界认可。截至2022年末，招商基金及旗下公募产品25次荣获金牛基金奖，18次荣获金基金奖，20次荣获明星基金奖。

如果你也认同李崟的这套投资框架，并且认为当下是布*权益类基金的好时机，不妨重点关注一下这只新基金。

注：招商安泰平衡混合基金成立日：2003-04-28，历任基金经理：贺庆(2003-04-28至2007-01-05)、胡军华(2005-08-24至2008-12-31)、曾昭雄(2005-09-26至2006-05-26)、周理(2006-05-26至2007-01-10)、游海(2007-01-05至2009-04-23)、郝建国(2008-12-11至2009-12-30)、汪仪(2008-12-31至2010-02-12)、邓良毅(2009-04-23至2010-10-21)、张婷(2010-02-12至2012-11-08)、刘军(2010-10-21至2011-12-22)、王景(2012-11-08至2015-07-09)、李恭敏(2015-06-11至2016-02-03)、李崟(2016-02-03至今)，业绩比较基准：中证国债指数收益率*50%+上证180指数收益率*45%+同业存款利率*5%，最近5个完整会计年度（2018-2022）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：-15.65%/-5.87%(2018)、31.33%/15.66%(2019)、33.17%/10.83%(2020)、12.53%/0.88%(2021)、-3.40%/-6.97%(2022)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：524.27%/164.94%。

招商睿逸混合基金成立日：2016-04-13，历任基金经理：何文韬(2016-04-13至2019-06-22)、李崟(2019-06-22至今)，业绩比较基准：沪深300指数收益率*30%+中证全债指数收益率*65%+同业存款利率*5%，最近5个完整会计年度（2018-2022）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：-7.41%/-9.32%(2018)、15.69%/20.09%(2019)、31.18%/9.05%(2020)、10.83%/2.36%(2021)、-5.33%/-4.53%(2022)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：49.20%/30.55%。

招商稳健平衡混合A基金成立日：2021-10-19，历任基金经理：李崟(2021-10-19至今)，业绩比较基准：沪深300指数收益率*45%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*5%+中债综合（全价）指数收益率*50%，自成立以来每个完整会计年度基金回报及业绩比较基准收益率分别为：4.27%/-10.10%(2022)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：5.26%/-9.46%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。返回搜狐，查看更多

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股市大涨大跌，基民直呼“难受”，能否股债平衡？

近期，美国国债收益率持续攀升引发热议。鲍威尔的最新回复称“条件没满足之前，美联储不会加息”，但此回复还不足以令市场满意，此后美国国债收益率继续攀升，美股也陷于回调中。

相比海外，国内受疫情的影响较小，经济恢复更快。但身处全球经济一体化的环境中，A股难免受到全球流动性的影响。进入3月以来，A股的震荡加剧，指数大起大落，抱团股连续回调，变化太快让基民直呼“看不懂”。

在剧烈波动的行情下，股债平衡的混合型基金反而更容易脱颖而出，获得投资者的青睐。今天给大家介绍的招商安泰平衡混合，就是一款在近期的震荡市中表现较优的混合型基金。

招商安泰平衡混合，是从业时间超过17年的公募老将李崟管理的两只混合型产品之一。该基金成立于2003年，运行时间几乎与李崟的从业时间一样长。但实际上，李崟2016年才开始接管这只基金。

李崟最为擅长的基金类型就是混合型。接手后，除了继承这只基金在震荡市中的良好表现外，在行情较好时也能跟随上涨节奏。从此后的业绩表现来看，基金在较长的时间段内相较沪深300表现优异。

招商安泰平衡混合的基金风格，来源：私募排排网

从风格上看，招商安泰平衡混合的进攻能力和防御能力均表现出色。此外，该基金有时还会表现出进攻型的特点，说明在某些时刻，基金经理也并不排斥积极“进攻”。

从2020年四季度招商安泰平衡混合基金的前十大持仓股票来看，第一重仓股牧原股份是著名的生猪养殖大户。此外，前十大重仓中还有中国平安等三只银行股，万科A、新城控股、保利地产三只地产股，白酒龙头贵州茅台，中国巨石、三一重工等。

从持仓风格来看，基金经理李崟在第四季度更偏爱银行、地产、化工等低估值、顺周期板块，这可能也是该基金年后没有随大盘震荡而出现明显回调的原因之一。

招商安泰平衡混合的持仓占比，来源：私募排排网

从截至2020年12月31日的持仓比例来看，招商安泰平衡混合基金持有股票和债券的比例基本保持平衡，持有债券的比例相对较多，超过50%，同时仅持有低于1%比例的现金，整体保持较高仓位运行的状态。

在持有债券方面，截至2020年12月31日，招商安泰平衡混合持有16国债19的占比最高，达到7.63%，国开1803位居第二，达到7.26%。

去年，可转债市场十分火热。可转债可以转换成对应公司的普通股票，从而弥补了债券低利率的不足。另外，可转债没有涨跌幅限制。

总之，可转债既有债券收益稳健的优势，还可以在股价上涨时获取更多收益。因此不少债券型基金、混合型基金都会配置一些可转债。

除了持有国债外，招商安泰平衡混合基金也持有较多可转债，包括浦发转债、本钢转债、苏银转债、张行转债、光大转债等。

结语

在起伏较大的行情中，招商安泰平衡混合这样股债平衡配置的混合型基金，其后续表现是值得关注的。基金经理李崟曾在采访中表示：“因为本身企业之间的竞争非常惨烈，我们选择的公司一定有着强大的企业竞争护城河，以保证其竞争力。我们会根据公司过去3-5年的业绩增长情况进行判断，挣的是企业稳定成长的钱。”除此之外，他还看好可转债，行业方面看好保险、地产、消费、高端装备制造等。

风险提示

本文信息来源于公开资料以及对投资经理的访谈，仅代表个人观点。市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资。