摘要：申万菱信基金原基金经理“老鼠仓”案了犹未了留下悬念一串串_手机搜狐网 又见基金经理“老鼠仓”案！这一次公布的是申万菱信基金原基金经理徐远航涉足的“老鼠仓”案。该“老
申万菱信基金原基金经理“老鼠仓”案了犹未了留下悬念一串串_手机搜狐网
又见基金经理“老鼠仓”案！这一次公布的是申万菱信基金原基金经理徐远航涉足的“老鼠仓”案。该“老鼠仓”案由申万菱信基金原基金经理徐远航与前长江证券研究所研究员靳昕合谋，12月28日，河北证监*就此作出处罚，其中，申万菱信智能驱动基金的基金经理徐远航被责令改正，并处以50万元的罚款；长江证券研究员靳昕被给予警告，并处以3万元罚款。
从河北证监*披露的行政处罚决定书来看，二人“老鼠仓”的性质是非常明确的。徐远航自2020年7月13日起担任申万菱信智能驱动基金的基金经理，负责该基金的具体投资运营，于2021年4月12日完成将“锦泓集团”纳入股票池的工作程序，4月13日开始申请交易“锦泓集团”，4月15日获得交易“锦泓集团”的许可后立即下达买入指令。同年4月16日、4月19日基金持续买入“锦泓集团”，直至4月19日“锦泓集团”占基金净值的比例达到6%。由此可见，徐远航知悉该基金拟交易“锦泓集团”、交易“锦泓集团”的时点、“锦泓集团”在基金中的占比等未公开信息。
而在2021年4月15日至30日期间，徐远航利用与靳昕共同路演、调研等活动机会，向靳昕推荐“锦泓集团”，并传递“锦泓集团”在基金中的占比等未公开信息。靳昕利用上述信息指导其父靳某通过“靳某”账户，于2021年4月15日先于基金买入“锦泓集团”，并于4月21日至30日持续委托买入，累计成交金额411.06万元。
为此，河北证监*分别按照《基金法》与《廉洁从业规定》的相关规定，对徐远航与靳昕给予50万元和3万元的罚款。由此二人合谋的“老鼠仓”案似乎就此落下帷幕。
但显而易见的是，河北证监*对徐远航、靳昕“老鼠仓”案的处罚给人一种意犹未尽的感觉，该“老鼠仓”案虽然受到了河北证监*的处罚，但投资者的感觉明显是了犹未了，给市场留下悬念一串串。
其一，对“老鼠仓”案当事人之一靳昕处罚是否太轻，处罚依据是否得当，这显然是值得关注的。河北证监*对靳昕的处罚是依据的《廉洁从业规定》第二十条的规定。但根据河北证监*下发的《行政处罚决定书（靳昕）》，靳昕的行为构成违法违规，且靳昕的违法事实，有证券账户资料、询问笔录、劳动合同等证据证明。正因为构成了违法，因此应该对靳昕的违法行为依法查处，而不是按照《廉洁从业规定》来查处。
实际上，对于“老鼠仓”这种内幕交易行为，《证券法》是有明确规定的。其中第五十三条明确规定，证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。第一百九十一条则明确规定，证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人违反本法第五十三条的规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万元以下的罚款。因此，对靳昕的处罚应依据《证券法》第一百九十一条来进行，即便靳昕本人没有任何违法所得，其罚款金额也应在“50万以上500万元以下”。
其二，对申万菱信基金原基金经理徐远航的处罚，同样偏轻。这里涉及到的是《基金法》与《证券法》处罚力度不同的问题。现行的《基金法》是2015年修订的，而《证券法》是2020年起正式实施的，《基金法》的处罚力度明显低于《证券法》。比如，对于涉及内幕交易人员没有违法所得的，《证券法》的罚款是“50万以上500万元以下”。而《基金法》的规定是“没有违法所得或者违法所得不足100万元的，并处10万元以上100万元以下罚款”，因此，河北证监*依《基金法》对徐远航的50万元罚款虽然也满足《证券法》的要求，但50万元的罚款只是《证券法》的最低处罚，因此，即便是按照《基金法》对徐远航进行处罚，也有必要加大处罚力度，按100万元的顶格处罚来进行。
其三是河北证监*对“老鼠仓”交易行为并没有作出处罚。河北证监*只是对“老鼠仓”案的两个合谋者进行了处罚，但真正的“老鼠仓”交易行为还没有作出处罚。而这个“老鼠仓”交易行为是由靳昕指导其父靳某通过“靳某”账户来完成的，从2021年4月15日到4月30日持续委托买入“锦泓集团”，累计成交金额411.06万元。
而从靳某买进“锦泓集团”开始，“锦泓集团”股价出现了大幅上涨。因此“靳某”账户的内幕交易行为应当获利颇丰。而根据《证券法》第一百九十一条规定，应“没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款”。但河北证监*对该“老鼠仓”案的处罚却没有提及对“老鼠仓”交易行为本身的处罚，这不能不说是河北证监*留给市场的一个最大悬念。
简述一下基金管理公司的特点和作用
每月付200元的是基金定投,银行可以办理的,你只要告诉他们你想办理基金定投业务就可以了.银行每月在你的帐户里扣200元,银行还有理财专家代理你买基金.你的情况算好了,我比你还惨呢,两个人只有6-7万存款,还要养四个老人.妹妹还没毕业.不过我已经把大部分放到基金里去了.不过一开始买得太少了,要是一开始多买点,收入会更丰厚的.
王石继续风光，对社会将是有害的
王石所代表的万科管理层与华润、宝能争夺万科控制权的战争正进行得如火如荼，每天的媒体版面都少不了对这场战争的战况的跟踪和介绍，全国人民，有关系的没关系的，也都在关注着这场战争，政界商界学界的不少知名人物参战了，新华社、国资委参战了，虽然他们多以中立的面目出现，但观点的偏向无疑都在影响着这场战争的结果。看热闹的普通网友们见人家斗得火热，也一个个手儿发痒，在键盘上、在新闻下，在论坛、在朋友圈挥洒热情，或为王石助威，或为华润宝能鼓劲，或想看王石笑话，或希望华润宝能失利。不过，也许让王石和他的对手都意想不到的是，网友们的评论竟然大多是反王石的！
王石是万科的创始人，是他和他的管理团队带领这个企业将其发展壮大到行业第一，如今宝能系的姚振华仗着手里钱多，就想收购万科，让王石们替他打工。按道理，在这件事情上，大家应当同情王石才对，为之不平才对。而且，仅仅凭王石的人气，在舆论上他也应当能够彻底碾压宝能的姚氏兄弟：此前，有几个人知道姚振华、姚建辉的名字？而王石呢？近二十年前他就已经是商界的风云人物，在商界呼风唤雨，人脉很广，无数的创业者和打工者都崇拜他，把他当做成功人物的典范。那么，为什么如今的舆论，特别是来自普通网民的舆论，反而更多地是站在王石的对立面呢？为什么商界的大佬们也没几个人站出来明确支持王石呢？
其实，舆论从一开始的广泛同情王石，到如今的普遍地看热闹和反对王石，不仅仅是因为王石在这次事件中的表现非常令人失望，也是因为在此次事件中，关于万科的更多的内幕被发掘出来，关于王石的一些旧闻也被人们重新提起，这就让更多的人看到了一个让他们感觉陌生和难以相信的王石，于是，舆论慢慢的就反转了。
那么，王石让人们失望的地方主要在哪里呢？
市场经济，一切以规则说话，既然万科上市了，那就应当遵守并敬畏资本市场的规则。姚氏兄弟不过是多买了些万科的股票，先不论其是否有控股万科的野心，至少这个行为本身没有任何违法违规违理之处，而王石对此事的态度，则明显表现出其对规则的藐视，一句“我不接受你”，哪里还把规则放在眼里呢？在根本就没有具体的资产重组计划的情况下，为了争夺公司控制权，随意停牌，停牌之后对于复牌日期又一推再推，停牌时间最终超过了上交所5个月的最长时间限定，这难道不是对市场规则的挑战么？
一个市场，规则不健全或不起作用，这个市场就必然会是混乱的，不可能运行良好的。舆论反对王石，一个非常重要的原因就在于王石对规则的不尊重。如果这件事情最终以王石的胜利而告终，那将会助长资本市场乃至整个社会对规则的藐视，如果**插手进来帮王石度过难关，那将是对靠规则运行的资本市场的严重威胁，这既是依靠规则在商场拼争的人们不愿意看到的，也是一切渴望秩序的人们所不愿意看到的。
当然，仅仅藐视规则还不足以让王石的人气短时间里跌落得这么厉害，要知道我们很多人对规则的意识是并不是那么强烈的。在万宝之争中，宝能按规则行事，没有什么可指责的，而王石呢？对待大股东宝能系老板姚振东的态度却咄咄逼人，在有意公开的内部讲话中这样说，“不欢迎你这样的人当我们的大股东”“我不接受你”“你……能力是根本不够的”“你信用不够”，等等。诸如此类的话，岂止是对人的不尊重呢？另外，在微博中王石转发别人的文章，暗指宝能是“强行入室的野蛮人”，而他的女友田朴珺更是在微博中暗指姚氏兄弟是“流氓”。与此同时，媒体则大肆渲染姚振东是“卖菜起家”，媒体这么配合王石贬低、歧视姚老板，难道仅仅是巧合么？相对于王石的傲慢无礼，姚振东则对王石一直是毕恭毕敬，尊重有加，两相比较，旁观群众即使再同情王石，也很难继续无保留地支持王石了，因为如果再无保留地支持王石，那就意味着不但是对人际交往的基本原则的挑战，也是对市场规则的挑战。
另外，在万科管理层决定引进深圳地铁这样重大的商业运作中，万科管理层并没有事先通知很多年来一直默默支持他们、在万科的发展中起过举足轻重的作用的前大股东华润，更不用说征求华润的意见，对于现大股东宝能以及其他重要股东，还有独立董事，更是如此。在资本市场，有很多的投资者，有很多的“大股东”、“二股东”、“三股东”，他们有谁愿意经理人对他们如此态度？在这种情况下，他们还有谁愿意公开支持王石？
万宝之争，在没有确定的重组标的情况下，万科突然停牌，而且一停就是七个月，也即冻结了万科股票持有者的资金长达七个月，七个月后，管理层在与大股东、二股东争战正酣之时又仓促复牌，当然，迎接万科股票持有者的，便是股票大跌。从停牌到复牌，王石及其万科管理层，可曾为股东着想过？无数的资金被禁锢在股市里失去流动的自由7个月，王石们可曾为购买万科股票的股民们考虑过？
然而，在普通股东利益大受损失的同时，万科的部分董事、高管早在万科A停牌之前，就大举抛售个人持股，其中有相当一部分人全部清空了万科A，而当复牌后股票大跌之时他们又可以低价买入，从而大赚特赚。值得一提的是，这些高管和董事的大幅度减持并没有按规定公示。
另外，正如华润所说，在万科负债率极低，完全无需发行大量股票的情况下，王石和他的管理团队决定引进深圳地铁，以比资本市场对万科每股净资产估值低约24%的增发价格增发股票。这样做，必将大大摊薄现有股东的权益，而且因为深圳地铁二至三年内不能盈利，也必将导致万科的每股盈利被摊薄约20%。
所以，从停牌和复牌，到决定引进深铁，王石考虑的不是股东的利益，而是自己的利益、自己对万科的控制权，为了保住自己对万科的控制权，宁愿牺牲大小无数股东的利益！
当然，大小股东们不是**，华润走向王石所代表的管理层的对立面是自然的，无数中小股东们走向王石的对立面更是自然的。如果不是很多人对万科管理层的管理能力还比较信任，担心管理层在这场控制权争夺战中因失败而解散，从而导致万科业绩下滑和股票大跌，不知还有几个股东会支持王石及其管理团队？而作为旁观群众，他们中有很多很多的投资者和普通股民，他们哪个愿意自己遇到像王石这枉顾股东利益的经理人？看清楚了王石的所作所为，他们还有几个会理直气壮地支持王石？
近十年来，在房地产高速发展，利润急遽增长的情况下，作为行业龙头，万科的股价却一直被压得很低，而且2015年之前一直采取低现金分红。《经济参考报》记者调查发现，万科疑似采取了财务调节手法，大量提取“任意盈余公积”从而使得“可分配利润”基数变低，从而大幅减少股东现金分红数。北大纵横副总裁、高级合伙人何操撰文分析，站在投资者的角度来看，假如2007年投资者以31.53元买入万科的增发股，到2015年“宝能系”增持之前万科A的股价不到14元，复权不超过22元，加上累计分红1.4元，一共23.4元，亏损30%左右。另外，去年股灾后的7月6日，万科曾高调许诺出资100亿元回购A股股份以稳定市场，但最后却只买了一亿多，100亿股权回购的承诺几乎成了空头支票。而与此相反的是，万科管理层掌控的资管计划却耗巨资购买了大量万科股票。直到去年11月“宝能系”大量购买万科股票后，万科股价才出现大幅上涨。
2014年，万科推出事业合伙人制度，其后不久，万科便通过内部人组成的“盈安合伙”及其所操纵的一明一暗两个资管计划——“金鹏计划”和“德赢计划”，不断大量购买股票，截至2015年12月15日，也就是事业合伙人制度推出一年多的时间，“金鹏计划”与“德赢计划”便合计持有万科股票860，668.839股，占万科总股本比例为7.79%。（超过5%就得公告，否则就是违规，但万科管理层并没有公告）——试想一下，华润也不过持有万科15%的股份，按盈安合伙的这个购股速度，两三年内，盈安合伙超越华润成为万科大股东将是很自然的事情！
不难判断，万科管理层一直压低股价，降低分红，不过是方便管理层在利润高速增长的情况下将低分红省出来的钱作为高管们的奖金低价大量购买万科股票，最后挤掉华润，成为万科的大股东，乃至控股万科，让以国企为主的混合所有制企业不知不觉中变为私企，真正实现对万科的完全控制。——这就是王石及其管理层的如意美梦！
正因为此，去年7月份股灾之后，万科管理层承诺100亿回购万科A股股票，最后只回购了一亿多，就是因为担心回购抬高股价，不利于管理层组成的盈安合伙低价大量购买股票。盈安合伙的两个计划之重要，使万科的高管们都可以完全不顾在股民面前丧失信誉！
王石曾在微博上转发别人的文章，暗指意图收购万科的宝能系是“门口的野蛮人”，但事实上，那篇文章对《门口的野蛮人》一书的理解是不对的，“野蛮人”指的其实是一个把老板玩弄于股掌，并最终取得和掌握公司控制权的经理人。事实上，王石正是这样的“野蛮人”。1914年3月，万科总裁郁亮在万科2014春季例会上曾向高管们推荐《门口的野蛮人》一书，同时在这个例会上，万科也推出了“事业合伙人计划”。那么，这两者的关系难道不值得深思么？看了《门口的野蛮人》一书，难道我们不会将万科的事业合伙人计划跟万科经理层自建老鼠仓，最终成为万科大股东，甚至野蛮收购万科，从而完全掌握万科控制权联系起来么？！
可惜世事难料，在成功前夕，王石的如意美梦却被宝能给破坏了！没有王石及其管理层为控股万科一直压低股价，就不会有宝能的大举建仓，没有宝能的大举建仓，就不会有其后王石的风度尽失和如今经理人地位的岌岌可危。所以，王石是不值得同情的，他如今的处境以及将来任何可能的让他失望的结*，都是咎由自取！
王石的好友秦朔撰文说：“1988年深圳市**批准万科股份化改造方案，原现代企业公司以净资产1324万元折合1324万股，国家占60%，职员占40%，公开募集社会资金2800万元。最后总计4100万股的股份中，万科职工股应得的股票约为500万出头。按照市**办公厅下发的股改文件，这部分只能有10%量化到个人名下，其余的由集体持有。”
也就是说，当时万科全体职工个人可以得到的股票加在一起不过是50万而已，而一个准备上市的公司职工会有多少？分到王石头上的能有多少？50万的一个零头而已！王石在这次股改中自己购买了二万块钱的股票，而分到他头上的也许远没有这2万块钱多呢！所以，作为省委副书记的女婿和上市公司的董事长，应当是根本就看不上分给自己的那一点点少得可怜的股份，所以才放弃了。此后王石常拿这件事说事，或者借文人的笔，用一些模糊甚至错误的说法，让人们误以为他可以控股万科而他没有这样做，以显示自己有情怀，有理想。事实上，王石当时根本就没有控股万科的可能！
王石说万科从来不行贿，似乎也很有情怀，很有理想。虽然我也比较相信王石这话，但是，在创业开始的时候，在作为省委副书记的岳父的权力范围和影响范围内，王石做生意还需要行贿吗？别人抢着跟他做生意、给他变相好处才是自然的啊！等到事业做大了，有朱镕基接见并请他做顾问的金衣加身，以及央企华润做大股东，还有必要行贿么？
另外，王石说不欢迎宝能，原因之一是宝能信用不够。对大股东的这个要求似乎挺高大上，但实际上呢？1994年君万之争，君安证券信用足够，也是国企，王石为什么拒绝君安收购呢？事实上，王石不愿意宝能成为万科大股东特别是控股万科（私企老板的控制权可是很强烈的），说白了不过是不想失去对万科的控制权，不想失去这么些年既享受央企的好处，又享受私企的好处，既不受国资委约束，又能像私企老板一样随心所欲的那种状态。所以，如果华润想控股万科，王石也一定会跟华润闹掰。现在，万科管理层掌控的资管计划已经暴露于天下了，王石不欢迎宝能的原因还用说吗？
对于王石在宝万之争和华万之争中的表现和隐藏的原因，我们上面做了叙述和揭示，为了让大家对王石有一个更深入的了解，这里再讲讲王石的**立场。
2013年，王石在腾讯网举办的夏季思想沙龙中做过一次讲话，其中有这么一段话：
“我们看到这位先生（PPT图北京大学法学院贺卫方教授照片），在重庆事件时，有一位学者，公开的站出来说“不”。当时我很反感薄熙来的唱红打黑，但我没有公开出来说过。我相信中国在走向现代化，如何忘却过去不好的东西，如何与世界接轨？作为企业家本身不能光干活不说话，或者少说话，即使少说话、不说话，但也应该在社会面临倒退、危险的时候站出来说‘不’。”
我们知道薄现在是在监狱里，至于为什么会进了监狱，我想经常看新闻的人应当没人听说过是因为唱红打黑吧？应当也没人听说过中央否定过重庆的唱红打黑吧？也应当没人听说过重庆打黑时判的哪个案子后来被证明是冤案吧？薄倒了，也没见李庄翻案啊！那么，王石为什么要反对重庆老百姓至今都感激和赞美的唱红打黑呢？我仔细研究过王石推崇的贺卫方反对重庆唱红打黑的文章，也专门写过批驳贺卫方那篇文章的文章。贺卫方认为唱红打黑是“文革重演”，是社会倒退，其中一个重要原因就是重庆**鼓励老百姓写信揭发、举报贪官和黑社会。至于贺卫方说重庆的打黑违反程序正义，则是用他“理想”的英美的法律程序来要求重庆打黑，至于是否合乎中国的法律，他是不愿意考虑的，所以在一次法律研讨会上，关于重庆的打黑问题，贺卫方被一位法学教授以严谨的法律分析当场打脸，会议没结束，就灰溜溜地离场了。
在那篇批驳贺卫方的文章《贺卫方先生的法治理想让小百姓恐惧》中，我曾总结说贺卫方的立场是站在贪腐势力和黑社会一边的，是跟普通百姓相对立的。那么，王石的立场呢？显而易见，也是站在普通百姓的对立面的，不然，既合法，又有益社会、得到老百姓强烈支持的唱红打黑，你为什么要反对呢？要认为是社会的倒退呢？是因为自己曾经有过犯罪的经历（任志强曾说王石：他老丈人对他的保护也很不错啊，如果不保护，当年那次牢狱之灾后，他可能彻底没戏了。）？还是曾经违过法犯过罪而暂时还不为人知？为什么王石对因贪污而被判无期徒刑三年后走出监狱的褚时健极力推崇，奉之为“英雄”？为什么王石对打黑如此恐惧，以致说如果薄上去，他就考虑移民？王石是担心吴法天揭发壹基金黑幕的举报信被**重视吗？
当一个人的立场站在老百姓的对立面时，他越风光，就越有话语权，从而对社会也就越有害。王石难道不就是这样一个人吗？
由王石对打黑的态度，我们不得不再谈谈壹基金。2014年，壹基金被政法大学教授吴法天实名举报，举报信中对壹基金有数十项质疑，譬如其中就有一项：雅安地震，壹基金收到近4个亿的捐款，一年多过去了，用于灾区的善款只有4千多万，仅占9%，而同期的红十字会则已经给灾区拨款80%多。《慈善基金会管理条例》规定，公募基金会每年用于从事章程规定的公益事业支出，不得低于上一年总收入的70%——要知道，壹基金早在2011年就已经是公募基金了！另外，据吴法天说，壹基金用于筹资的费用所占同期支出的比例，是红十字会的47倍！
当对壹基金的质疑开始后，网友们就将攻击的矛头纷纷对准了李连杰。不知是否与此事有直接关系，壹基金陷质疑门事件后不久，李连杰就得了比较严重的疾病。
大家都知道，壹基金是李连杰创立的，但是，当2011年壹基金落户深圳，成了公募基金后，李连杰就退隐了，中国非常著名的一批企业家就接掌壹基金了。当时，王石是壹基金执委会**（或称执行理事长），负责壹基金的常务决策，直到2014年2月，执行理事长一职在壹基金网站消失。质疑壹基金是从2014年4月开始的，那么很显然，应当为壹基金此前的行为负责的，主要不是李连杰，而是王石！
在吴法天的质疑文章中，其中与王石有直接关系的也有好几条，譬如，其中有这么一段话：
“深圳市登山户外运动协会以壹基金名义组织的跑步项目，每次向报名者收取100元报名费加每人至少一元以上捐款，最少能收100多万，然后又从壹基金获拨付100多万。上一年度壹基金给它拨付的是八十万。为什么两头拿钱？壹基金当时的理事长王石是该协会会长，万科是该协会的会员团体，这涉及关联交易吗？作为登山户外运动协会的前任会长和现任名誉会长王石，不用说明一下吗？按理说，深圳市登山户外运动协会以壹基金的名义筹款，银行流水应该是从登山协会流入壹基金吧，怎么会逆向流动？网友有理由问：难道穷人捐的钱，都让富人们玩登山去了？”
“壹基金的年报终于公布了，但令人失望的是，问题依然无解……给深圳登山户外运动协会又拨了267万。那些给壹基金捐款的人该清醒了。”
当然，壹基金的事情跟万科管理层与华润、宝能的争斗似乎没多少关系，但是，当我们知道了壹基金的事情后，在支持王石的时候难道不需要好好思考一下吗？王石的所谓情怀、理想，你还会相信吗？
仅仅从旁观者的角度看万宝之争和华万之争，我想一般人都很难站在王石一边，但是，我们也能看到，还是有相当比例的人是支持王石的。他们支持的理由，无非是王石的情怀和王石的能力。他们反复说，没了王石，万科还是万科吗？他们相信，没了王石，万科就会一天天垮下去。
事实上，很多人对于王石的能力是过高估计了！
当然，王石能把万科做到如今这么大，没有一定的能力是很难想象的。不过，我们也得承认，没有任柳州铁路**长的父亲，没有任广东省委副书记和政法委书记的岳父，王石上大学、换工作、当国企总经理，以至让万科成为深市第二个上市公司和全国第一个上市的住宅开发公司，其可能性几乎接近于零，而后期没有朱镕基的接见和支持，没有华润这个央企给他带来的种种好处，他要能把企业发展到现在这个程度，也实在难说（这一点可以参看任志强关于华润对于万科的意义的有关回忆）。
再看看人家碧桂园创始人杨国强，只是一个泥瓦匠出身，没有高官做后台，没有央企做后盾，不也把企业做得那么大了吗？再看保利地产，这十年来发展速度远超万科，他的董事长有几个人知道呢？王石的能力就一定比没多少人知道的杨国强和宝利地产的董事长强？
所以，不是不认可王石的能力，只是觉得很多人把王石看得太高了，远没有他有名，却比他能力强的人应当大有人在。改革开放初期，农村政策放开了，涌现了一大批只有小学文化水平甚至出现了一些没念过一天书的企业家。为什么？遇上好机缘了。有好的机缘，有好的平台，能干成大事的大有人在。把万科给一个普通农民，不见得就比王石干得差。杨国强不是例子吗？保利集团董事长换了好几个，人家不也照样高速发展，而且如今不是还大有超越万科之势吗？
所以完全没必要担心王石离开万科会如何如何。企业越大，机制越成熟，一把手的作用反倒越不像创业初期那样具有决定意义了。
上面写了那么多，我们不难得出一个结论：王石应该从万科的董事长职位离开了，他的风光时期该结束了！
如果这场万科控制权的争夺战以王石的胜利而告终，王石将来还能继续风光下去，那么，我们将会看到诸多不良影响：
一、打击人们对市场规则的信心，扰乱市场
二、助长人际交往中的无礼行为，打击人们的正义感
三、助长经理人为了私利而无视信誉和股东利益的做法
四、助长企业高管随意减持之风，损害股民利益
五、鼓励经理人自建老鼠仓与老板争夺企业控制权
六、鼓励混合所有制的企业经理人稀释国有股份，将企业变成私有
七、鼓励名人的虚伪的自我包装，不利于良好的社会风气的形成
八、影响舆论和政策向不利于普通百姓的方向发展
九、助长名人借公益为自己牟利的恶劣风气，加速道德风气的败坏
王石所代表的万科管理层与华润、宝能之争的影响越大，王石胜利后所能带来的负面影响就越大。从市场规则来看，从民意来看，王石的失败几乎是不可逆转的，但是，从**以及一些名人最近的发声来看，他们显然更多是站在王石一边的。这些名人支持王石，与王石的影响和人脉有关系，而**偏向王石，则应当是希望万科这个企业能保持稳定发展。但是，如果为了万科的暂时稳定，而破坏市场规则，并助长社会道德风气的败坏，值得吗？况且，王石如果继续留驻万科，与主要股东的矛盾有冰消雪散的可能吗？如果没可能，对万科的发展能有好处吗？所以，王石的离开，才是有利于万科稳定发展的长久之策，也是对社会能起到正面影响的比较好的结果。
老鼠仓是什么意思？
老鼠仓是股票市场上一种不道德的行为，指由内部人员或者相关方通过利用未公开的信息，提前在股市中买卖股票以获取不正当的利益。
这种行为的主要特点是通过内幕信息进行交易，获取非法收益。严格来说，老鼠仓是一种违法行为，违反了股票市场监管机构的规定和法律法规。虽然看似简单，但是老鼠仓实则具备高度风险性和违法性，在股票市场中是极其不被允许的一种行为。
因此，投资者应当牢记老鼠仓的含义，树立合法，规范的投资理念，遵守相关法律法规，对于违法行为坚决说“不”。
终于，最高检察院对NFT数字藏品表了态
上海曼昆律师事务所创始人，专注Web3.0区块链法律服务丨曼昆服务领域：加密货币纠纷、刑事辩护、NFT数字藏品、银行卡解冻、刑事合规、加密基金/项目投融资、企业法律顾问
去年伊始，NFT在中国大火，红林律师当时有个观点：区块链在中国的合规发展是NFT，NFT在中国的合规发展是数字藏品。
在绝大多数律师同行在讨论NFT的法律属性是什么、知识产权避风港原则是否适用的时候，红林律师的观点是：中国NFT数字藏品行业最大的法律风险绝不是知识产权、也不是民事争议，而是涉刑法律风险！
时隔一年，目测这两个拍脑袋的观点还挺准确。毕竟在过去近一年的时间中，我们处理的大量关于NFT数字藏品相关的案件，有跟工商*打交道的，有跟法院打交道的，但更多的是跟各地公安和检察院的工作人员打交道。
作为基层司法工作人员，如何面对NFT数字藏品这种创新型产物？如何妥善处理相关集体维权案件？国家公权力要不要介入民事纠纷？都是基层司法人员最关注的事情。
千呼万唤始出来。终于，最高人民检察院在5月15日在官网上刊文：《数字经济背景下“NFT”的法律属性与风险治理》。
虽然不是法律法规，不是监管政策，但毫无疑问将对于后续各地司法人员处理涉NFT数字藏品案件打了一个强心针，给了基层工作人员一个可以援引、参考的“上面的文件”。
律师解读
文章较长，红林律师按照传统，将该文件解读为更实用的版本，方便大家的理解和使用。
需要说明的是：该文件不是生效的法律文件，红林律师的解读仅代表个人意见。真遇上涉刑的事情，还是建议第一时间找律师来处理（哪怕不找红林律师也没关系）。
1.汉语文化，博大精深。可能是被国家关于虚拟货币相关政策给整怕了，NFT作为一项技术在中国的应用，被鲸探、幻核大厂给硬生生的叫成了数字藏品。反而上级有关部门，不论是2022年4月份三协会《关于防范NFT相关金融风险的倡议》的自律文件、还是此次最高检的刊文，都正大光明的称之为NFT（即Non-FungibleToken）。这一对比，反而显得一线的创业者“格*小了”。
2.中国的监管政策历来是看实质，我们要预防的是NFT相关的金融风险，不是要杜绝NFT这个技术和称呼，此前我跟新加坡的律师朋友交流中国的Web3.0行业情况，说到数字藏品，他很困惑的说：这是什么？所以对于中国NFT的创业者来说，真的没必要另造名词，大胆的使用NFT就可以。
3.数字藏品是作为NFT的一种应用形式，具有虚拟资产属性。数字藏品的核心价值在于数字内容的资产化，是响应国家文化数字化战略的尝试，在保护知识产权、促进文创事业发展、丰富数字经济三方面有美好前景，各位创业者不妨从这三方面来思考自己的创业方向。
4.王霞芳（浙江省人民检察院第四检察部主任、杭州市余杭区人民检察院第三检察部主任）对国内NFT数字藏品的常见套路可谓是如数家珍，对一级市场的销售、二级市场的炒作套路都点名说到。
5.以“寄售”、“转卖”“回购”等名义直接或者变相开放二级交易、平台通过自建“老鼠仓”进行价格炒作、饥饿营销、开售就秒光等这几种在数藏行业常见的操作会有涉嫌金融化的风险、暗藏“爆雷”危机。
6.国产联盟链主导常见的数字藏品“一份多发”的模式背离了NFT“不可复制性、不可分割性以及唯一性特征”的初衷，容易被认定为代币发行融资（ICO）。
7.发售数字藏品不上区块链，轻则涉嫌虚假宣传，重则可能构成诈骗犯罪。想省上链费的朋友要注意了！
8.拉新奖励、动态权益等营销模式存在传销风险。
9.平台以静态收益、权益赋能、溢价回购、实物返现等方式诱导消费者投资数字藏品，可能涉嫌非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪。
10.检察机关已经在密切关注NFT数字藏品行业，作为司法人员，不能一刀切，不能遇上“搞NFT”的都认为是诈骗。要鼓励真创新，要打击真犯罪。
11.检察机关要多普法、多联动市场监督管理*等行政部门，以多元解决方案化解纠纷、防范金融风险为原则，不能遇上问题就上刑法。
12.孙山老师（西南政法大学研究员）的文章更侧重于NFT知识产权方面的内容，重点可以关注的观点有：NFT数字作品交易中涉及四类主体：著作权人、铸造者、平台和购买者。发行方和平台方的法律责任不一样。作为NFT交易平台，要履行作为平台的义务，尤其是知识产权的侵权风险防范。
13.NFT铸造时，铸造人要提供著作权证明文件，证明数字作品的著作权归属状况和权利来源的合法性。平台需要审核铸造人提供的文件，确保其真实性和合法性。
14.NFT数字藏品的法定货币交易是唯一合法的交易模式。加密货币和NFT数字藏品之间的交易在中国法下没有生存空间，被严格禁止。
15.NFT交易中的“版税”与我国法律中的版税不是同一概念。我国法律上的版税指的是出版社给作者的报酬，而NFT交易中的“版税”更接近于追续权，是通过智能合约创设，这在我国立法中并无规定，缺乏法律依据，不具备法律效力。
16.阮神裕博士（中国人民大学法学院讲师、法学博士）的逻辑推到很专业，让人有久违的法理学课堂上昏昏欲睡的感觉。如果要用一句话来概括的话，大致意思是：NFT数字藏品不符合学术上的定义。
老鼠仓指的是什么？
老鼠仓指的是股市中最高风险、回报率最高的一种投资行为，也是股票投资的一个重要概念。它指的是在股市中投资者购买低价但可能具有巨大潜力的股票，期望后期大幅涨价，从而获得巨大利润。
老鼠仓投资非常有风险，只有对股市和个股情况有细致的了解才会尝试这种投资行为，如果不理性投资，就可能被股市卷走大量资金。
基金净值严重分化，员工屡建老鼠仓，上投摩根烦恼诸多|基金
内部自治能否完善、外资控股能否顺利交接，都是上投摩根必须要面对的问题
出品|每日财报
作者|王慧敏
作为国内首家有望成为外资控股的公募基金公司，上投摩根在境外投资的基金表现却十分不尽人意。
随着新冠疫情在海内外的蔓延，国外资本市场也在不断经历震荡起伏。根据《每日财报》的统计，截至6月3日，该公司年内15只QDII基金中，11只QDII基金亏损，占比约73%。
与此同时，原旗下基金经理“因为爱情”为他人建老鼠仓一案也被查出。在此次案件曝光之前，上投摩根还有两次“前科”。这种事情的屡次发生也不禁让人质疑上投摩根的内控及管理用人水平。
上投摩根，全称为上投摩根基金管理有限公司，于2004年5月成立，由上海信托和摩根资产管理共同组建，2016年加入浦发集团。是中国资产管理行业内领先的中外合资企业之一。根据天眼查数据显示，上海信托占股51%,摩根资产占股49%。
去年8月，摩根资管成功竞拍到上海信托出售的上投摩根基金2%股权，以期通过51%的股权控股上投摩根基金，使上投摩根有望成为国内首家外资控股的公募基金公司，上述股权目前暂未交接完全。
同时，随着我国我国正式取消对证券公司、公募基金公司的外资持股比例限制这一政策的出台，摩根资管于4月3日在其官网宣布，拟收购取得上投摩根基金管理有限公司股权至100%。
摩根系管理人员王大智已于2019年5月成为上投摩根新任总经理。资料显示，王大智自2017年起出任摩根投信董事长及台湾区负责人，负责台湾区业务及营运策略发展和管理。对上投摩根来说，外资控股能否顺利交接以及交接成功后公司的运作方向如何目前都是未知之数。
根据《每日财报》的统计，截至2020年6月3日，上投摩根共管理基金102只，总资产规模为1287.86亿元。其中包括股票型基金12只、指数型基金4只、混合型基金40只、债券型基金24只、货币型基金7只、QDII基金15只。
根据好买基金网公布的数据显示，这六种不同类型基金近一年平均收益率如下图。
基金类型
该公司平均收益率
同类平均收益率
与同类平均值相比
股票型
50.74%
40.06%
+10.68%
指数型
-2.95%
17.06%
-20.02%
混合型
33.41%
30.37%
+3.04%
债券型
4.28%
6.07%
-1.79%
货币型
2.16%
2.32%
-0.16%
QDII
13.94%
-0.89%
+14.83%
其中股票型收益率为50.74%，成为该公司平均收益率最高的基金类型。QDII基金在所有基金类型中与同类平均值相比最高，为14.83%。但是对QDII来说，看似光芒万丈的背后却是巨大的两极分化。
受疫情影响，疫情爆发以来，医*、医疗概念板块备受资本市场关注。而上投摩根中国生物医*也因这些板块的崛起成为上投摩根基金旗下净值表现最佳的基金，截至6月3日，该基金年内涨幅高达49.92%。
与亮眼的成绩相比更醒目的是三只富时发达市场REITs年内收益率均跌破20%。同时上投全球配置QDII-FOF现汇和现钞、富时发达市场REITs美汇和美钞等四只基金单位净值均为1毛钱左右。投资者几近本金全赔。
而这背后的原因主要是这些基金所跟踪的指数进行的投资受疫情影响不断下滑。以施虓文管理的上投富时发达市场REITs(005613)、上投富时发达市场REITs美钞(005614)、上投富时发达市场REITs美汇(005615)为例，这3只基金的跟踪标的都是富时EPRA/NAREIT发达市场指数。
其中前十大重仓股分别是安博、数字房地产、大众仓储信托、公平住屋、艾芙隆海湾、Wellt、领展房产基金、西蒙地产、亚历山大房、Realt。主要投资方向为美股房地产公司。
而在今年一季度，由于新冠疫情蔓延，资本市场流动性危机加剧。各类资产均出现抛售潮。REITs短期下降幅度大于股票，全球REITs资产均大幅下跌。
截止目前，美欧疫情尚未完全好转，经济回稳仍具有较大不确定性，对这类资产的投资仍需保持谨慎。
基金收益表现不佳，或许与其公司内部治理也有一定关系。1月8日，原上投摩根基金经理吴文哲建老鼠仓获利一案终于有明确的消息。
经审查，2015年1月9日至2017年1月15日，吴文哲为保持并发展与侯宇洁的恋爱关系，利用公职身份获取上投摩根成长先锋、上投摩根卓越制造等两只基金交易股票的非公开信息，并向侯透露。
同时由侯使用实际控制的“王某”证券账户（系侯母亲账户），先于、同期于或晚于吴文哲管理的上述基金买入或卖出相同股票52只，交易金额人民币4,377.73万元，合计亏损157.19万元。
值得注意的是，吴文哲于2015年1月9日至2017年1月16日期间管理上投摩根成长先锋。2015年4月14日至2017年1月6日期间，与许俊哲共同管理上投摩根卓越制造。这两只基金的任职期间收益率分别为-23.28%和-34.00%。
事实上，这并不是上投摩根第一次被爆员工建老鼠仓。2017年，上投摩根基金经理桂志强利用内部消息非法获利，被判处有期徒刑两年。2007年，上投摩根基金经理唐建因为涉嫌内幕交易被证监会调查。唐建最终被辞退，上投摩根也一度被暂停业务审批。
声明：此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
半导体系列之电子气体投资机会
宇通客车2020年营收挑战压力加剧
国华人寿四载追梦一时空
联系我们
突发！江淮拟转让蔚来工厂资产，蔚来将追求独立生产-手机金融界
昨晚，江淮汽车发布公告，公司通过公开挂牌方式转让部分资产。
涉及包括乘用车公司三工厂存货等在内的三个资产包，拟转让资产账面净值约42.12亿元，拟转让资产评估价值约44.98亿元，增值额约2.86亿元，增值率为6.79%。
上述涉及的两家工厂，实际上则是江淮与蔚来合作的两座工厂——江淮蔚来先进制造基地和蔚来第二先进制造基地。
对于这个消息，蔚来没有否认，但也没承认：
公司已经了解合作伙伴相关信息，并确认该行动不会影响公司接下来的生产经营活动。公司将在合适的时候针对相关事宜与大家进行沟通，在此之前不会就此事发表评论。
蔚来汽车*股上的“江淮汽车”标，终于可以拆掉了。
江淮公告称，此次资产处置，为的是进一步优化自身资产结构，不影响公司的正常生产经营，也不涉及人员安排。
若本次交易顺利实施，将对公司财务状况和经营业绩产生积极影响。
据每日经济新闻报道，有知情人士透露称，蔚来或将收购上述江淮汽车资产，并进一步谋求独立生产资质。
消息一旦落地，意味着蔚来终于和江淮“分家”，对于蔚来而言，将是一大利好，长期经营的效率和质量也会更可控。
此前李斌虽然一再强调，“保时捷的工厂肯定不如江淮的工厂”，但定位高端的蔚来，需要从江淮工厂开出来，对于车主来说多少有点不体面。
所以蔚来车主干的最多的事，就是把尾标中的“江淮汽车”给扣掉。
其实早在2018年，就有消息传出，江淮和蔚来分手，当时江淮的回复非常坚决，称合作会继续，不存在分手一说。
如今随着江淮把蔚来工厂的资产剥离，双方接下来的合作也充满不确定性。
2016年，双方签订代工协议，此后便开启了长期且深度的合作关系。
具体支付的方式，就是蔚来向江淮支付生产自己车型，而实际投资的资产的折旧和摊销，并按车辆生产记录支付生产和加工费，同时按协议为江淮提供补偿。
目前蔚来旗下的车型，均是由江淮工厂代工生产。通过和蔚来绑定，江淮也收获不少，股价先是暴涨，随着蔚来汽车销量提高，也给江淮带来了稳定的收入。
仅在2018年4月-2020年12月，蔚来就向江淮支付了超过12亿元的代工相关费用。
随后双方又开始深度捆绑。2021年3月，蔚来控股与江淮汽车成立江来先进制造技术(安徽)有限公司（以下简称“江来制造”），合作双方各占50%股份。
两个月后，蔚来汽车发布公告，2021年5月至2024年5月的三年间，江淮汽车将继续生产ES8、ES6、EC6、ET7和其他可能的蔚来车型，并将把年生产能力扩大到24万辆。
去年12月，江淮汽车发布公告，拟收购蔚来汽车（安徽）有限公司持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产（包括设备、工装类资产等），预计交易价格为17.04亿元。
双方的合作虽然不断加深，但事实情况是，双方的地位，无论是市值还是声量，都存在严重不对等。
江淮汽车作为一艘旧时代的大船，其乘用车板块销量不振，常年来给人的印象就是低端和廉价，盈利能力也堪忧。而蔚来作为新造车的明星，已经牢牢占据新能源变革话语权，一举一动都自带流量。
不过双方的合作也可以说是双赢，比如合作后，江淮的产能利用率上来了，业绩开始大幅改善。而蔚来也多亏了有江淮，才有了后来的合肥市**对蔚来“神之一手”的投资。
自造车新势力诞生以来，代工和自建厂，哪种才是更好的选择，一直是争论的焦点。
就实施途径来看，代工似乎更容易实现，比如李一男的自游家、集度和极石汽车等。
而且代工的优势有很多，比如可以快速打造品牌、引入融资、缓解投资新工厂的财务压力、共用产能以及抢占市场，最重要的是还能规避生产制造门槛，更快推出车型，这对于提升品牌认知度以及吸引融资都有巨大优势。
来源：理想
以蔚来为例，2018年6月完成第一批车的交付，在2018年至2020年间，蔚来向江淮汽车支付12.34亿元，代工生产车辆数量为7.5万辆。
而同时起步的理想汽车，当初花费6.5亿元收购力帆汽车100%的股权，自建了常州工厂，从而获得乘用车生产资质。而且这6.5亿元并未包括后续厂房、器械等多方面的升级以及车辆的生产成本。
这也导致了仅仅晚蔚来半年成立的理想汽车，第一批交付时间相比蔚来的交付滞后了大约一年半的时间。
但代工造车并不能一劳永逸，选择代工的方案虽然可以在短时间内绕过“准生证”这一难题，借助传统车企的制造技术积淀，缓解一定的投资压力。但从长远发展来看，自建厂才会有更大的话语权。
比如独立资质建厂生产，会得到土地厂房等固定资产，企业资产规模扩大后，以这些作为抵押物贷款融资都更方便，企业抗风险能力也随之提升
最重要的是，随着窗口收紧，代工的门槛也越来越高，资质成为新造车企业最头疼的事。
最终结果大家也看到了，基本都是“创业未半，中道崩殂”，因为独立资质问题，自游家被迫黯然离场，集度也更名为极越。
同样最开始由海马代工的小鹏汽车，也意识到代工不是长久之计，2017年便开始在广州肇庆自建工厂，两期投资100亿元，
在2020年3月，小鹏汽车还通过收购福迪汽车获得生产资质。如今小鹏，坐拥4大生产基地，产能已然突破10万台。同年，蔚来汽车和江淮汽车共同打造的工厂也正式落成。
通过收购力帆并已经自建工厂的理想也没有落后，为了给产能保驾护航，投资60亿元，接手了曾经的北京现代第一工厂，也就是现在的理想汽车北京工厂，理想即将推出的纯电车型——MEGA也将从这里诞生。
如果说此前代工模式的推出是为了推动新能源汽车的普及，量大管饱，那么现在造车的路数就是“以质取胜”。
江淮汽车公告写的也非常清楚，转让的是资产并非资质。而蔚来在合肥的制造基地，实际上是和江淮合作共建的。
蔚来拿到工厂后，资质怎么去落定，也得交给时间。
所以眼下最实际的，或许就是“江淮汽车”的尾标，官方就可以替车主扣下来了。
突发！江淮拟转让蔚来工厂资产，蔚来将追求独立生产
老鼠仓是什么意思？
老鼠仓是一种营私舞弊，损公肥私的腐败行径，指基金经理等人用自有资金买入股票后，用他人资金（如自己控制的机构资金，证券投资基金资金）拉高相应股票价格后，通过出售个人所购买的股票进行盈利的行为。
这是一种以损害他人利益为手段自肥的非法行为。老鼠仓就是一种财富转移的方式，是券商中某些人化公家资金为私人资金的一种方式，本质上与贪污、盗窃没有区别。
老鼠仓是什么意来自思?
老鼠仓的意思是:老鼠仓具体是指庄家在利用公款拉高股价之前，利用自己的个人(机构负责人、交易员及其亲属、同伙)资金在低位建仓。公募基金高仓位后，个人仓位率先卖出获利，是一种搭便车行为。诚信原则:建“老鼠仓闭此”违背了职业经理人普遍的诚信原则，是严重的职业道德问题。证券交易员的亲戚朋友提前低价买入股票，然后公司开仓推高股票。所以“老鼠仓”不仅无风险，还能获得高收益。但损害了公司或基金持有人的利益，甚至可能导致其服务的机构严重亏损。德隆事件存在严重的“老鼠仓”问题。据说当初参与“老鼠仓”的某证券公司高管亲属获轿态州利近千万，全部套现。然而，德隆股票的暴跌导致至少两家证券公司倒闭，多家银闭蔽行等机构损失数百亿元。