摘要：掉期率报价法请帮忙给出正确答案和分析来自，谢谢！ 正确答案：掉期率是掉期交易的价格采用双向报价的方式即买/卖价但含义与即远期报价的含义不同。是指远期外汇交易和即期外
掉期率报价法请帮忙给出正确答案和分析来自，谢谢！
正确答案：掉期率是掉期交易的价格采用双向报价的方式即买/卖价但含义与即远期报价的含义不同。是指远期外汇交易和即期外汇交易价格之间的差价。掉期率掉期率：其实“掉期率”来自两种交易货币之间的“利率水平差”。这种差值可以汇率形态表示又称之为两货币之间在某一时段内的掉期率(SWAPPOINT)。掉期率是掉期交易的价格,采用双向报价的方式,即买/卖价,但含义与即远期报价的含义不同。是指远期外汇交易和即期外汇交易价格之间的差价。掉期率掉期率：其实“掉期率”来自两种交易货币之间的“利率水平差”。这种差值可以汇率形态表示,又称之为两货币之间在某一时段内的掉期率(SWAPPOINT)。
Libor-OIS息差 - 知乎
Libor-OIS息差 OIS 隔夜指数掉期OvernightIndexSwap 定义：一种利率掉期，将隔夜利率交换成为若干固定利率。 隔夜利率（OvernightRate）是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构借出隔夜贷款的利率。 为了调剂银行的现金存量，提高资金使用效益，银行之间互相拆借。即银行多余的现金流向现金少的银行，但也是有代价的。付出的银行要收利息的。 由于是暂时的现金调剂，因此时间短，同业拆借最长7天，最短半天，隔夜即指一天。 掉期（Swap）也称互换，是交易双方依据预先约定的协议，在未来的确定期限内，相互交换一系列现金流量或者支付的交易，包括利率掉期、货币掉期、外汇掉期等类型。 掉期概述 掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 西方国家的商业银行之间进行商业交易时，很少使用远期交易合同而采用掉期协议的办法。比如说，美国的大通曼哈顿银行现在需要英镑，它可以与英国的巴克莱银行达成掉期协议，先在大通曼哈顿银行依据即期汇率把美元付给巴克莱银行，巴克莱银行把英镑付给大通曼哈顿银行，3个月后交易逆转，大通银行根据当时合同规定的远期汇率再把英镑支付给巴克莱银行，从它那里收回美元。 设英镑的即期汇率为￡1＝＄1.7634，3个月远期英镑汇率为￡1＝＄1.7415，英镑贴水为＄0.0219。在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。在这里可以看出，掉期率不是汇率，仅仅是差价。 当升水或贴水当作掉期率时，是以基本点形式报价的。在外汇交易报价上，基本点指小数点以下第四位，是报价的最小单位。1个基本点是frac%，即0.0001。根据上面的数字，英镑贴水＄0.0219，转化为掉期率就形成了219基本点。掉期交易者所关心的是即期汇率与远期汇率的高低，即基本点的大小。因为只有升水或贴水的大小方决定银行是否进行掉期交易。当银行把买即期外汇和卖同种国通货的远期外汇合起来做时，如果该种通货贴水，它要付出一定的成本，如果贴水过大它就要考虑该不该做这笔交易。因为银行需要某种外汇，它也可不做掉期交易而采用直接借款的途径。借款要支付利息。 因此，当银行在借款和掉期之间进行选择时，它就会把借款利息率与掉期率的年率进行比较。掉期率的年率就是升水率或贴水率。根据上面数字，这笔掉期交易的年掉期率为： frac{1.7415-1.7634}{1.7634} imesfrac imes100%=4.97% 如借款利息率为5％或5％以上，大通曼哈顿银行可以从事掉期交易，如果借款利息率在4.97％以下，大通曼哈顿银行就可不做掉期交易，直接借款的成本更小。从这里可以看出，掉期交易的实质还是进行保值。对于英国巴克莱银行来说，它从事这笔掉期交易的实质是在从事软货币投机。它先以￡1＝＄1.7634的高价把英镑卖出去，到期后再以￡1＝＄1.7415的低价买回来，从中赚取了利润。巴克莱银行在从事这笔掉期交易时也要把对外贷款利息率与年掉期率进行比较。如果贷款利息率高于4.97％，它不会从事这笔掉期交易而直接贷款，如果贷款利息率低于4.97％，它可以从事这笔掉期交易。 在美国商业银行的外汇交易中，大约有65％为即期外汇交易，30％为掉期外汇交易，5％为远期外汇交易，可见掉期交易在外汇交易中占有相当的比例。 掉期交易概述 掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确地说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（CashFlow〕的交易。 1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷款。当时，德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金，同时判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金，通过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款。这笔交易被认为是第一笔正式的利率掉期交易。 在国际金融市场一体化潮流的背景下，掉期交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，交易量急速增加。近来。这种交易形式己逐步扩展到商品、股票等汇率、利率以外的领域。由于掉期合约内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺少活跃的二级市场和交易的公开性，具有较大的信用风险和市场风险。因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本上是银行同业市场。国际清算银行（BIS）和掉期交易商的同际性自律组织国际掉期交易商协会（ISDA），近年来先后制定了一系列指引和准则来规范掉期交易，其风险管理越来越受到交易者和监管者的重视。 掉期交易的特点 (1)买与卖是有意识地同时进行的 (2)买与卖的货币种类相同，金额相等 (3)买卖交割期限不相同 掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖，主要用于银行与客户的外汇交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。 掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。 掉期交易的类型 1．即期对远期的掉期交易(spot-forwardswaps) 即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。 这种交易形式按参加者不同又可分为两种： ①纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。 ②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。但无论怎样，银行实际上仍然同时进行即期和远期交易，符合掉期交易的特征。进行这种交易的目的就在于避免风险，并从汇率的变动中获利。 例如，美国一家银行某日向客户按US＝DMl．68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US＝DMl．58。这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美元头寸结构不变。虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克的贴水，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔现汇交易的买卖差价中得到补偿。 在掉期交易中，决定交易规模和性质的因素是掉期率或兑换率(swaprateorswappoint)。该率就是换汇率。掉期率本身并不是外汇交易所适用的汇率，而是即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额，即远期贴水或升水。掉期率与掉期交易的关系是：如果远期升(贴)水值过大，则不会发生掉期交易。因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分。 2．一天掉期交易(one-dayswaps) 一天掉期又可分为今日掉明日(today／tomorrow)、明日掉后日(tomorrow／next)和即期掉次日(spot／next)。今日掉明日掉期的第一个到期日在今天，第二个掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一个到期日在明天，第二个到期日在后天。即期掉次日掉期的第一个到期日在即期外汇买卖起息日(即后天)，第二个到期日是将来的某一天(如即期掉1个月远期，远期到期日是即期交割日之后的第30天)。 3．远期对远期的掉期交易(forward-forwardswaps) 远期对远期的掉期交易，指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割期的远期外汇(如90天)；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。假如一个交易者在卖出100万30天远期美元的同时，又买进100万90天远期美元，这个交易方式即远期对远期的掉期交易。由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的汇率时机，并在汇率的变动中获利，因此越来越受到重视与使用。 例如，美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。如果市场上汇率有利，它就可进行一笔远期对远期的掉期交易。设某天外汇市场汇率为： 即期汇率：￡l=US．5960／1．5970 1个月远期汇率：￡1＝US．5868／1．5880 3个月远期汇率：￡1=US．5729／1．5742 这时该银行可作如下两种掉期交易： (1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，汇率为1．5742美元)，再在即期市场上将其卖出(汇率为1．5960美元)。这样，每英镑可得益0．0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率为1．5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1．5970美元)。这样，每英镑须贴出0．0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益0．0116美元。 (2)直接进行远期对远期的掉期交易。即买入3个月的远期英镑(汇率为1．5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(汇率为1．5868美元)，每英镑可获净收益0．0126美元。可见，这种交易比上一种交易较为有利。 掉期交易的作用 由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的，可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险，对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。具体表现在； 1．有利于进出口商进行套期保值。 例如，英国出口商与美国进口商签定合同，规定4个月后以美元付款。它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。在这期间，如果美元汇率下跌，该出口商要承担风险。为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用本币计值的出口收入不因汇率变动而遭受损失。除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。 在实质上，套期保值与掉期交易并没有差异。因为在套期保值中，两笔交易的交割期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易与套期保值仍有所区别，即在套期保值中，两笔交易的时间和金额可以不同。 2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。 掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。现实中，许多公司和银行及其他金融机构就利用这项新的投资工具，进行短期的对外投资，在进行这种短期对外投资时，它们必须将本币兑换为另一国的货币，然后调往投资国或地区，但在资金回收时，有可能发生外币汇率下跌使投资者蒙受损失的情况，为此，就得利用掉期交易避开这种风险。 3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。 掉期交易可使银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险，平衡即期交易与远期交易的交割日结构，使银行资产结构合理化。 例如，某银行在买进客户6个月期的100万远期美元后，为避免风险，轧平头寸，必须再卖出等量及交割日期相同的远期英镑。但在银行同业市场上，直接出售单独的远期外汇比较困难。因此，银行就采用这样一种做法：先在即期市场上出售100万即期美元，然后再做一笔相反的掉期买卖，即买进100万即期美元，并卖出100万远期美元，期限也为6个月。结果，即期美元一买一卖相互抵消，银行实际上只卖出了一笔6个月期的远期美元，轧平了与客户交易出现的美元超买。 实际上，基准利率反映的是银行从美联储那里获得隔夜有担保资金所必须支付的利率，如果不嫌麻烦且忽略实际的可行性，银行可以在三个月内不停地从央行那里以隔夜拆借利率获取资金，美元三月期OIS（隔夜指数掉期）利率就是描述这种融资方式价格的指标，其反映了掉期合约三个月内隔夜拆借利率变化的预期信息。OIS利率的妙处在于，它包含的信用风险溢价和流动性风险溢价微乎其微，原因很简单，作为一种利率掉期产品，OIS合约并不要求本金的互换，最大的损失也就是互换利息的差值，交易对手倒闭与否影响不大，而整个交易也几乎不需要任何初始现金流。 什么是OIS期货：芝加哥商业交易所集团7月30日消息，为进一步扩展短期利率产品，CME集团宣布其计划提供3个月隔夜指数掉期（OIS）期货和期货期权。期货合约定于9月7日星期日在CMEGlobex电子交易平台交易推出，从9月8日开始交易，同时9月8日也将开始公开拍卖交易。 新的OIS期货合约将追踪隔夜有效联邦基金利率。该合约将反映截至合约期满三个月内的联邦基金利率。因为OIS期货合约将作为欧洲美元期货覆盖相同时间段，该合约将向市场参与者提供直接有效的方式在3个月Libor和3个月隔夜融资成本之间息差交易。 OIS期货将补充CME集团迅速增长的30天联邦基金利率合约。CME集团30天联邦基金利率期货和期权在过去一年中得到迅猛发展。08年前六个月，这些合约平均日交易量达115,673手，年比上升52%。 LIBOR利率 伦敦同业拆放利率，简称LIBOR。LIBOR指在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间(一般是伦敦时间上午11：00)报价的平均利率。最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。从LIBOR变化出来的，还有新加坡同业拆放利率(SIBOR)、纽约同业拆放利率(NIBOR)、香港同业拆放利率(HIBOR)等等。 同业拆放利率指银行同业之间的短期资金借贷利率。 同业拆放有两个利率，拆进利率（BidRate）表示银行愿意借款的利率； 拆出利率（OfferedRate）表示银行愿意贷款的利率。一家银行的拆进（借款）实际上也是另一家银行的拆出（贷款）。 同一家银行的拆进和拆出利率相比较，拆进利率（BidRate）永远小于拆出利率（OfferedRate），其差额就是银行的得益。 在美国市场上，一般拆进利率（BidRate）在前，拆出利率（OfferedRate）在后，例如3．25至3．50。在英国市场上，一般是拆出利率（OfferedRate）在前，拆进利率（BidRate）在后，例如3．50至3．25，两种情况下，都表示为“我借款3．25。我贷款3．50”。 同业拆放中大量使用的利率是伦敦同业拆放利率（LondonInterBankOfferedRate）。LIBOR指在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。 现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间（一般是伦敦时间上午11：00）报价的平均利率。最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。 美元三月期LIBOR则是16家国际活跃银行为获得三个月、无担保的同业美元贷款而愿意支付的利率。显而易见，这一资金价格包含了两种主要的风险溢价，一种是信用风险溢价，次贷危机肆虐之下任何地位显赫的金融机构都可能随时塌陷，为弥补这种无担保信贷血本无归的风险，借款者必须开出更高的价格；另一种是流动性风险溢价，次贷危机横行之际任何资本雄厚的金融机构都可能随时入不敷出，作为借方对流动性的渴求异于平常，而作为贷方则对难以即时变现的中长期信贷并不感冒，干柴烈火般的需求碰上冷若冰霜的供给，结果自然是更高的成交价格。 Libor/OIS息差 Libor/OIS息差主要反映的是全球银行体系的信贷压力，息差扩大被视为银行间拆借的意愿下滑。 反映货币市场资金取得难易程度的指标LIBOR-OIS息差(即3个月美元银行间拆借利率与隔夜指数掉期利率之差) 8月29日，反映货币市场资金取得难易程度的指标LIBOR－OIS息差达到78个基点，而在去年7月份信贷危机爆发前的一年时间内，该息差平均仅为8个基点。分析师表示，目前的LIBOR－OIS息差水平表明，银行间同业拆借市场面临的资金压力仍将持续一段时间。该银行称，投资者预期全球主要央行将维持或下调利率以刺激经济。美国今年第二季度经济增长率达3．3％，不过美联储上次利率会议记录显示，美联储有可能在年内加息应对通胀。欧元区经济第二季度首次出现环比负增长，欧洲央行在8月的利率会议上维持4．25％的基准利率不变。日本经济第二季度出现负增长，日本央行在最近一次利率会议上维持0．5％基准利率不变 保留信用风险和流动性风险信息，剔除基准利率变化的干扰，用三月期Libor减掉三月期OIS利率不就可以了吗？事实上，这个利率差值也正是大多数经济学家和分析人士用来衡量信贷市场紧缩状况的核心指标。那么，次贷危机前后这个指标有什么变化？美联储的流动性注入又对这一指标产生了什么影响？ 2007年8月9日，法国最大银行巴黎银行宣布卷入次贷危机，全球股市大跌，欧美央行紧急注资救场，当日美元三月期Libor与三月期OIS利率的差值（简称LO利差）从前一日的13.4个基点跃升至40个基点。这天成了次贷危机后信贷紧缩加剧的分界点：在2001年12月4日至2007年8月8日的1482个交易日里，LO利差在1.91至37.8个基点间小幅波动，平均仅为11.03个基点；而在2007年8月9日至2008年6月3日的214个交易日中，LO利差在24.33个基点至106.35个基点大幅波动，平均高达67.20个基点。毫无疑问，次贷危机已对美国货币市场造成了罕见的深重打击。 更糟糕的是，看上去很美的LO利差很可能低估了实际的信贷紧缩程度，Libor很可能“做了伪证”。Libor的形成较大程度依赖大型银行的主动报价，而非全然建立在现实交易基础之上，这带来了道德风险问题。在次贷危机给大多数欧美金融机构带来切肤之痛的当下，一些于每日格林威治时间11点准时给BBA（英国银行家协会）提供报价单的大型银行可能故意低报为获得银行间贷款而愿意支付的利率，以掩盖自身的流动性不足。毕竟，在大多数市场主体都能确切获知每个银行单独报价的背景下，真实暴露自身的流动性需求很可能会加剧市场担忧，带来不必要的信心损失和股价下跌。虽然BBA通过剔除极端值的方法在努力缩小失真度，但在哀鸿遍野的市场中，“做伪证”可能不是个别现象。《华尔街日报》就利用从违约保险市场上获得的信息试图证明Libor不堪重任，而越来越多对Libor的质疑以及改善Libor报价机制的讨论也层出不穷。
利率掉期和房子是一样一样的，你还说不会？
作
者
简
介
小芋头涂米从事银行代客类利率衍生品交易近10年，试图通过“小芋头”和“涂米”间的对谈，轻松诙谐地为大众带来点利率衍生品相关知识，望为助力更多人用好利率衍生品这把双刃剑贡献绵薄之力。
涂米：唉，小芋头，前两天看《利率互换及其衍生产品》，一堆数学公式就算了，中国话都看不懂了。我给你举个例子：
掉期利率指的是使得浮动端利息现值和固定端利息现值相等的固定利率。
浮动利率在未来，到底多少？不知道！
现值要用贴现率，贴现率多少？不知道！
固定利息要用固定利率，固定利率又是那个掉期利率，不知道！
这句话对于我来说，就是“不知道！不知道！还是不知道！”
小芋头：哈哈哈，这可是金融定价里的“无套利”大律，我给你打个比方吧。房子你多少懂一点儿吧？把掉期利率看成房价，就什么都明白了！
涂米：此刻的心有些莫名激动啊。
小芋头：一套房子房价多少，你觉得取决于哪些因素？
涂米：位置啊，楼层，大小，户型，是新是老，能不能贷款，多了去了。
小芋头：看来你非常熟悉。先说位置，中国房价和美国能一样吗？
涂米：当然不一样。
小芋头：所以呢，利率掉期里第一个要素就是币种，美元利率掉期还是人民币利率掉期，这是最重要的定位！
涂米：同样的房子在中国不同城市，房价都会不一样。
小芋头：是的，每个城市都有自己的均价，浮动指标就对应房子所在的城市。利率掉期挂不同浮动指标，掉期利率水平差异就很大。
比如，同样是人民币利率掉期，你挂LPR1Y，3个月Shibor还是7天Repo？会有明显差别，因为他们本身的利率水平不一样，LPR是4.2%左右，3个月Shibor是3%左右，7天Repo在2.7%左右，他们的掉期利率大概都在自己目前的水平附近波动。
涂米：怪不得每个币种每个指标的掉期率都不一样，现在明白了！
小芋头：房子的产权是接下来你要考虑的，同样一套房子，什么都不变，产权70年肯定比产权50年要贵。利率掉期的期限对应的就是房子产权年限，同样的结构，期限越长，掉期利率就越高。
涂米：哇，我越来越有信心弄明白了。那房子户型对应什么？
小芋头：这个问题好！利率掉期结构就是房子户型！多少个房间？朝向好不好等等，扯开太复杂。就说一个关键的因素：房间数。房间数对应利率掉期的浮动利率重置日，重置次数越多，未来不确定性越大，他能不更贵吗？是不是和房子一样？房间越多越贵。
涂米：原来如此！
小芋头：还有一个重要的东西，就是房价款如何支付，这个对应利率掉期里的付息方式。同样一笔掉期，你非要到期一次性支付，收钱的人肯定不乐意，所以这个时候掉期利率一般就要比分期付款更高一些。
涂米：那首付有对应什么？
小芋头：保证金啊！利率衍生品哪有不要保证金的呢？保证金是真金白银，踏实，理论上来说，其它条件都一样，交保证金的掉期利率要低于授信方式做的掉期利率。
涂米：那学区房又是什么？呵呵呵呵，太难了就算了。。。
小芋头：负利率环境下，人们在做欧元利率掉期时，收浮动利率的人，可能会要求“如果利率为负，我要让浮动利率调整为0”，为的是和贷款完全匹配。别看只加了一句话，收浮动利息的人可受到了极大保护，这样掉期利率报价会飙升。这就和房子有学区是一样一样的。
涂米：跪了跪了！！话已至此，我怎么好意思说不明白呢？
小芋头：明白了就好，不然我就要哭了。最后给你一张对应表，不理解的时候好查查。
利率掉期和房子对应关系图
涂米：臣妾就这么愉快的接受了，哈哈哈。。。
小芋头：不过，记住“房住不炒”，还是多多用利率掉期保值，少投机。上述简单粗暴的比方，假设的是利率上行，如果大势下行，情况会不一样哦，怎么个不一样，可以好好想想。
作者：小芋头涂米
掉期率_百科探秘
掉期率概述掉期率即期汇率与远期汇率的差价。银行在外汇买卖中一般用掉期率标出远期外汇的价格，并报出买入和卖出两种掉期率，通常报小数点后的3、四位数。从掉期率的排列顺序上可看出远期汇率是升水还是贴水。在直接标价法中，掉期率的排列顺序如是由小到大，即买入掉期率低于卖出掉期率，远期外汇为升水，反之则为贴水。在间接标价法中，掉期率的排列顺序如是由大到小，即卖出掉期率高于买入掉期率，远期外汇为升水，反之则为贴水。掉期率的计算公式掉期率公式可分为：S——即期汇率；I1为计价货币利率；I2为基础货币利率；T——天数；D——掉期率。掉期率的三种形态它有三种形态：①当远期汇率高于即期汇率时，称之为“升水”或“溢价”(AtPremium)；②当远期汇率低于即期汇率时，称为“贴水”或“折价”(AtDiscount)；③当远期汇率与即期汇率相同时，则称为平价(AtPar)。掉期率价格法掉期率价格法与另一种价格法不同，银行第一报出即期汇率，在即期汇率的基础上再报出点数(即掉期率)，顾客把点数加到或从即期汇率中减掉点数而得到远期汇率。在掉期率价格法下，银行给出点数后，顾客计算远期汇率的重要在于判断把点数加到即期汇率中还是从即期汇率中减掉点数，其判断原则是使远期外汇的交易差价大于即期外汇的交易差价，由于作为银行来讲，从事外汇买卖的价值出处主要就是买入卖出外汇之间的差价，在远期外汇业务中银行所承担的风险要比从事即期外汇业务的风险大，因而也需要有较高的收益，表目前外汇价格上就是远期外汇的交易差价要大一些。如下例：例3.32004年某月一顾客向银行询价时，银行用掉期率标价法报出远期英镑价格：9114.html">Spot1.7540／50；30-day2／3；90-day28／30；180-day30／20。考虑30-day的远期汇率状况，试用加法，远期汇率为1.7542／53，交易差价为0.0011，大于即期外汇的交易差价(O.0010)，可断定加法是对的；再试用减法，远期汇率为：1.7538／47，交易差价为0.0009，小于即期外汇的交易差价，断定减法是错的；同理可得出90-day的远期汇率也应使用加法，而对180—day的远期汇率，尝试的结果表明应使用减法。上述结果可重新表述如表1。表1通过上例可以看出，当银行给出的掉期率斜线前边的点数低于斜线后边的点数时，应把掉期价格的点数加到即期汇率上，此时如果是在直接标价法下，表现为远期外汇升水；若在间接标价法下则表现为远期外汇贴水。相反，当银行给出的掉期率斜线前边的点数高于斜线后边的点数，应把掉期价格点数从即期汇率中减掉，此时在直接标价法下,表现为远期外汇贴水，在间接标价法下则表现为远期外汇升水。
掉期是什么意思 掉期的解释_高中知识_零二七艺考
1、掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。
2、在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。也称互换（Swap），是交易双方依据预先约定的协议，在未来确定期限内，相互交换的交易。
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请问掉期与互换的区别是什么？
互换和掉期在英文中都叫Swap但实际上两者有很大区别1合约与交易的区别掉期是外汇市场上的一种交易方法,是指对不同期限,但金额相等的同种外汇做两笔反方向的交易,它没有实质的合约,更不是一种衍生工具.而互换则有实质的合约,是一种重要的衍生工具.2有无专门的市场掉期在外汇市场上进行,他本身没有专门的市场.互换则在专门的互换市场上交易.以上全部来自金融学专业教材《金融市场学》张亦春主编高等教育出版社出版本人也没做过实务，例子请楼下补充吧～
远期掉期点到底是什么意思？今年掉期点怎么变化的？对远期结售汇有什么影响？
个人认为，目前人民币汇率远期贴水，掉期点越大，远期贬值率越高。今年掉期点一路走窄，从最高1000+收窄到700点左右。点数越大，企业做即期结汇意愿越弱，购汇越强，掉期意愿越弱。掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。所谓掉期交易，是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。掉期交易（SwapTransaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确地说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（CashFlow〕的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。
求高手指点:掉期交易问题如何计算
1.要考虑利差2.计算掉期成本(掉期率)3.相者比较分析确定掉期做法.
什么是掉期？
掉期
掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。 也称互换（Swap），是交易双方依据预先约定的协议，在未来确定期限内，相互交换的交易。外汇掉期（Foreign Exchange Swap）又称为时间套汇（Time Arbitrage）是指在同一个外汇市场上同时进行买卖期限不同而金额相等的外汇。
掉期是什么意思？
掉期是指订约双方就交换彼此与负债和资产组合中的财务责任和从赚取的收入而定的的协议。通过交换彼此的责任或者收入来源，交易双方可以调节所面对的财务风险，从而更能配合他们的预期。
利率掉期可以用来改变公司的固定或者浮动利率风险，一般机构还可以运用利率掉期获得比直接借贷更为优惠的利率。每间公司有不同的信贷评级，有关评级会通过公司所支付的借款的价格反映出来，信贷评级良好的公司借款所需支付的利率会比平均比较差的公司需支付的借款价格低。公司的信贷频率高，需要就基准借款利率上加的息差会越低。反之亦然。
违约掉期，CDS。是一个常见的衍生工具类别。DNF市场于2004年到2007年期间迅速增长，其未平仓名义金额于2004年的六万四千亿美元，增加到2007年的五十七万九千亿美元，然后到金融海啸的2008年底爆发，未平仓的CDS名义金额已经降到41万九千亿美元。