摘要：【心得】投资的本质是赌博？ 来源：新浪 作者：茶壶商人 当我以巴菲特为师的时候（代表作万科、茅台），感觉是由于运气好，才赚了大钱； 当我以利佛摩尔为师的时候（代表作金山
【心得】投资的本质是赌博？
来源：新浪
作者：茶壶商人
当我以巴菲特为师的时候（代表作万科、茅台），感觉是由于运气好，才赚了大钱；
当我以利佛摩尔为师的时候（代表作金山、复旦），感觉我生来就应该赚钱，但却不明就里；
当我看了索罗斯的几句话（代表作联邦、新华），我豁然开朗，开始触摸到投资的本质。
一、投资的本质是PE/PB吗？
1.让我们来PK一下2014年2月底的比亚迪和深万科：
比亚迪，当月收盘价格56.91元，总股本23.5亿，总市值1337亿；深万科，当月收盘价格6.72元，总股本110亿，总市值740亿元。比亚迪的市值，几乎是万科的2倍。
再来看看，两个公司2013年的盈利：比亚迪上年只赚了5.5亿元，PE为243倍；深万科，上年大赚151亿元，PE不到5倍。深万科赚的钱，几乎是比亚迪的30倍。
如果按PE投资，该选择谁，一目了然。
但奇怪的是，巴菲特持有的是贵的比亚迪，而不是买入便宜的万科B。巴菲特要买万科B，太容易了。而且在香港市场上，PE为3—5的地产公司股票一大把，巴菲特并不是因为流动性不足，买不到足够的而不买。
显然，PE不是投资的本质。
再来看看，PB，万科的PB不到1，比亚迪的PB超过6。
显然，PB也不是投资的本质，1和6的区别太大了，完全可以说已经达到质的区别。
2.如果说，比亚迪和万科，还处在不同的行业，估值本来不太好对比的话，那我们来看看茅台吧。公司还是原来的公司，PK茅台的2007和2013。
2007年1月8日，贵州茅台收盘84.86元，上年业绩1.64元，PE=52倍，很高，但股价却在此基础上，当年上涨到最高230元，涨幅接近200%，惊人。
2013年1月8日，贵州茅台收盘210.84元，上年业绩12.82元，PE=16倍，中等，但股价却在此基础上，当年下跌到最低122元，跌幅接近50%，同样惊人。
这就奇了怪了，同一个股票代码，原来52倍高PE的时候，股价一年里还能上涨200%；而七年之后，PE降低到了16倍，股价反而在年内下跌接近50%！
而且，七年里，每股业绩从1.64元增加到14.58元，几乎上涨10倍！股价呢？从2007年的年末收盘价格230元，下跌到2013年的年末收盘价格128元，几乎腰斩一半！
显然，对于贵州茅台这样同一个个股来说，PE、PB也不是投资的本质。
3.是不是中国股市不成熟？那让我们来看看美国股市吧。
特斯拉电动车2012年每股亏损，2013年股价从33.87美元上涨到最高265美元，一年之内上涨幅度接近7倍，公司至今亏损。
再来看看巴菲特的富国银行：2012年每股业绩大约3.89美元，2012年年末的收盘价比特斯拉电动车还高，但2013年从34.18美元只上涨到至今49.29美元，涨幅在美股大牛市的背景下只有区区45%。与特斯拉电动车的7倍相比，情何以堪？
特斯拉亏损，无法计算PE；富国银行盈利，PE只有12倍，并且有明星经理管理。
看来，在美国股市，PE和PB也不是投资的本质。
4.让我们来看看知名投资者是怎么做的
小小辛巴在重剑无锋里列出了格雷厄姆的估值公司，并提出对于“合理价值”，安全边际的折扣越大越好。
果真如此吗？我仔细研究了辛巴对于京东方的操作。
辛巴是在2.13元买的京东方A，当时的京东方B，股价只有1.87元港币，相当于人民币1.48元，比京东方A低44%。
京东方B，股价相对于“价值”的折扣，显然比京东方A要大多了，安全边际就大多了。
难道辛巴会看不出来吗？于是，有人问：价值投资者应该买它的B股！
下面是辛巴的精彩回答：“我从来都不是价值投资者，我只是一个长线交易者。”（2013-12-1214:09）
显然，辛巴并不把PE作为价值投资的本质。
5.再来看SOSME是如何做的
SOSME在港股买的几乎清一色的是垃圾股。联邦制*，是SOSME投资的一个重仓股，买入的时候是亏损的，而且至今亏损。
难道SOSME不知道，在港股里民生银行的股价只有7.5元港币（人民币6元），只相当于A股价格的3/4，公司业绩一直增长，2013年的PE只有4倍。
联邦制*亏损，无法计算PE；民生银行大赚，PE低至4倍。然而，买入的联邦制*已经大涨60%，而民生银行仍然在原地踏步。
中国价值投资者的典范SOSME并没有迷信地把PE当成投资的本质。
6.转了一大圈，让我们最后来看看大师们是怎么说的。
欧奈尔：
对于低PE股票的评价：人们认为收入型股票比较稳妥，因此只要安稳地持有股票，坐收红利就可以了。1984年，伊利诺伊大陆银行的股价从25美元跳水至2美元；2009年年初，美国银行从55美元跌至5美元。
对于高PE股票的评价：“以上分析表明，如果不想以高于25-50倍的价格买入成长股，那么，你就自动剔除了大多数可供选择的最佳投资机会！如美股历史上绝大多数大牛股：微软、思科、苹果、脸谱、亚马逊、谷歌等。
索罗斯：
如果把金融市场的一举一动当作是某个数学公式中的一部分来把握，是不会奏效的。数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。
二、投资的本质是什么
1.我倾向于将“投资”的本质视为“赌博”
尽管“赌博”一词不好听，而且投资并不完全等同于赌博，但我认为，赌博一词非常接近于投资的本质，而且，能够将投资本质还原为赌博的人，更容易赚钱，更难得亏损。尽管我还是想了一个优雅的词来代替“赌博”一词，那就是“博弈”,但其实我更愿意使用“赌博”。
“股票”就是一个筹码；
“大盘”就是一个赌场；
“公司”就是一个道具。
公司赚钱了，投资人能得到什么？
公司亏损了，投资人又会失去什么？
公司本身并不能给我们带来任何好处，甚至分红也不会，分红和送股都是游戏，因为最终要除权，如果市场不填权，对投资人没有任何意义。
因此，投资者的盈利并非来自于公司，而是来自于市场。
公司就是一个特殊的骰子，骰子多了，就编了号，就是股票代码，每天将一大把骰子在一个盘子里一撒，大家去猜红绿，红涨，绿跌。
红绿都无所谓，关键是要猜中，做多的猜中“红”就赚，做空的猜中“绿”就赚。
所以，在一个成熟的有做空机制的市场，公司本身无所谓，公司赚钱股民可能亏损，公司亏损股民可能赚钱。
“股市就是一个赌场，任何一笔投资，除非是完全确定的套利，否则都是彻底的赌博。”——摘自我的《2013年投资反思》
“中国股市连一个规范的赌场都不如。”
吴敬琏，著名经济学家、全国政协常委、经济委员会副主任、***发展研究中心高级研究员。他在接受中央电视台采访时，提出了以上的著名论断。
很遗憾，吴老只看清了中国股市是一个赌场的本质，却不知道美国股市也是一个赌场，世界各国的股市都是一个赌场而已。（我在中国股市、香港股市、美国股市都有投资，我基本有这个话语权。）
2.如果只看到投资是赌博是不够的,还必须看到投资又不完全是赌博
赌博的时候，骰子朝上还是朝下都是1/2的机会，由老“天”来决定。
但公司是一个特殊的骰子，他的朝向在不同时期，朝上或朝下的概率是不同的，有的时候朝上的概率要大，有的时候朝下的概率要大，由“**、经济、资金、人性、突发事件”等客观和主观因素决定。
投资的本质是赌博？
我又肯定，又否定，摇摆不定，但他们在本质上确实无限接近。
3.投资的本质是“故事”？股市是一个讲经济故事的地方
“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”
索罗斯的这一论断，让我感觉自己已经无限接近股市的真谛。
从1000点到6124点，股市讲了一个城市化的故事；
从6124点到1664点，股市讲了一个次贷危机的故事；
从1664点到3478点，股市讲了一个四万亿的故事；
从3478点到1949点，股市在讲谁将为四万亿买单的故事。
结果是，都不想买，银行不想买单，拼命公布亮丽的业绩，甚至不惜加大现金分红来证明业绩是真的。于是，市场僵住了。
前面提到的万科，在城市化的故事里是主角，因此3年上涨了30倍。2007年万科的每股业绩0.45元，股价最高40.78元，市盈率可以达到91倍！——这就是一个划时代伟大故事的主角该有的市盈率。这个故事虽然已经讲完了，但“它铺平了累积巨额财富的道路”。
现在，万科的PE不到6倍。为什么？因为，万科是一个全国性房地产公司，全国城市化的主要过程已经过去了，万科的故事已经不吃香了。那城市化，还有故事吗？有的，那就是后城市化，或者说区域城市化。比如，海南地产的故事，比如上海免税区的故事，以及现在保定的故事等等。这些故事的猛烈程度，不亚于万科。外高桥，从6块多到60多块，只花了9个月！
所有公司的市值最终都将归0，万科也不例外。万科去美国开发房地产，就是在向股民宣布：一.我赚的钱，你想得到？二.股民痛不欲生，老王却娶了电影演员，在剑桥浪漫；三.我要继续讲新故事，不管你爱不爱听。
万科暂且按下不表,那比亚迪又是怎么回事？城市化之后，会出现什么问题？人口多了，汽车就会多，汽车尾气必然多，城市的空气会怎样？房地产公司中国不缺，但能解决汽车尾气的电动车公司并不多。于是，比亚迪成了新故事的主角，新的电影上演。所以，你不得不佩服巴菲特，他老人家在好几年前就布*了高PE的比亚迪，讲起了新故事。
比亚迪，最终也一定是一地鸡毛，没关系——它铺平了累积巨额财富的道路。
新的故事还会继续开讲...
其实，PE也是故事的一个版本、一种风格。
讲这个故事的人在说：“我什么都不做，长期持有就行了，到时候靠分红就收回了成本。”也许真的能成，但是概率极低，历史上真的鲜有成功案例。
三、说一千，道一万：怎么做
1.买什么
什么都可以买，只要能赚钱，不要画地为牢。
比如说，只买PE低的；
比如说，只买消费类的；
比如说，只买互联网股；
比如说，只投资创业板；
比如说，只买小盘股；
比如说，只买蓝筹股；
比如说，只买高增长的；
这都是在画地为牢...
关键是猜中某个标的的价格方向和对应时间。你猜中了一只股票的上涨，可以买入获利；你猜中了一只股票的下跌，可以做空获利。
我曾专注于地产股（万科），后来专注于消费股（茅台），再后来专注于医*股（复旦张江），现在让自己坚定不移地寻找可以成为伟大公司的小公司，这都是在画地为牢，投资应该海纳百川。
SOSME曾经教导我说：“能力圈是一个伪概念。至于说到具体行业、公司类型、市场（A股、B股、H股）都不应成为构筑能力圈的限制，哪个地方你觉得有潜在的反转几率就可以投资到那个领域。
索罗斯也说过：“市场是愚蠢的，你也用不着太聪明，你不用什么都懂，但你必须在某一方面懂得比别人多。”
综合来讲，我认为：
一.投资应海纳百川；
二.有些行业、有些现象，你容易把握可以更多的关注。在投资的广度和深度上，都要适可而止。
2.何时买
这才是关键，而且不同的派别有不同的判断标准。
格雷厄姆：“我大胆地将成功投资的秘密精练成四个字的座右铭：安全边际。”他的方法是先计算公司的合理价值，然后等到有4—6折的安全边际时才考虑。格老的方法很好，但是有缺点，就是过多的考虑价值，过少的考虑时机。
巴菲特：“宁愿以合理的价格买入好公司也不愿以便宜的价格买入普通公司。”这句话，让多少人亏损！因为合理没有标准，好公司没有标准，内在价值不是铁定的标准，没有最低只有更低，这就话让很多人在买入时粗心大意的犯了错误。
在二级市场何时买入的问题上，我认为：格老的观点，可以学习；巴菲特的观点，坚决放弃。
而在何时买的问题上，索罗斯、利佛摩尔、欧奈尔，已给了最精彩的回答，他们的方法不仅解决了买什么的问题，还解决了何时买的问题，比格老更技高一筹。
索罗斯这句纲领性的话，着重强调了时机的重要性——“将在何时，以何种方式聚在某一种股票周围”。但他点到为止，在原则性的话之后，没有提供具体的参考指标。
美国股市最灿烂的明星利佛摩尔，早就很好的回答了这个问题，他给出了买入的重要指标：“每一次耐心等到市场来到关键点才下手，总能赚到钱。”至于这个关键点，是如何计算的，利佛摩尔有一套记录股价的方法，很容易掌握，详细见《股票作手回忆录》。--可阅读股票作手沉思录（茶壶商人的独家笔记）。
欧奈尔，以利佛摩尔为师，补充了一系列买入的信号：这套信号系统简称“ＣＡＮＳＬＩＭ”。
可以大体上这样解释：
Ｃ—年报：公司过去２－３年里业绩缓慢增长，比如７％、８％、９％；
Ａ—季报：公司最近２－３个季度的业绩加速增长，比如１５％、２５％、５０％；
Ｎ—新闻：公司有新的事件发生，比如新的管理层、新的产品、新的收购等；
Ｓ—市值：股票流通市值不大，在成交上反映为上涨放量，而下跌缩量，突破当日成交量至少放大50%，放大100%更好；
Ｌ—龙头：所处行业最好是当前市场的龙头行业，个股走势最好是该行业的龙头走势；
Ｉ—机构：过去没有一个机构关注，现在开始有1-2个机构开始关注；
Ｍ—大势：大盘最好是企稳配合，或者该股所处的行业指数稳定或上涨。
当然，完全符合这套系统的股票是非常少的，能符合其中的大部分就不错了。
四、再来描述一下，投资的本质
我的观点：投资的本质是赌博，又不完全是赌博。
索罗斯的观点：股市是一个讲故事的地方。
利佛摩尔的观点：股市里只有投机，没有投资，投机是一项事业，而赌博不是。
下面来阐述投资与投机的区别：
投机=“投”+“机”，投是出手，机是天机（市场的暗示），市场发出了命令，难道不该出手吗？
而投资=“投”+“资”，“投”是投入，“资”是资助，用自己的钱来资助他人。（说得实在太对了）
为何说投资是赌博，而投机反而不是呢？
投机最大的特征是：及时发现机会，当市场发出暗示的时候及时卖出，而投资最大的特征是：越跌越买，本质是赌博。
逻辑很简单：在明知判断错误的情况下，投机者会及时改正，而投资者会拒认错，并在错误上加码，因为他认为好公司会穿越牛熊，但事实上不可能，谁在赌博一目了然！
如果一个人自以为是按投资赚了钱，那一定是搞错了，他实际上是暗合了投机而赚到钱。
投机不仅赚的比投资多，更重要的是投机亏的比投资少。
下面的这句话，精确地解释了为何说投资是赌博。
利佛摩尔：“投机在股市中所损失的钱，与自命不凡的投资所造成的庞大损失相比，只是小巫见大巫。”
总结：股市里只有投机没有投资，硬要说投资，那投资本身就是投机，投机是一项事业而赌博不是，投机的本质是：当市场发出暗示时及时出手。
搞清了投资的本质，一系列的问题将迎刃而解。
怎么持有？
股票在上升通道持有，因为能获利。否则，坚决不持有股票，因为这是在赌博。
这个理由很简单了，我们为谁持有股票？
我们不是为上市公司持有，不是为巴菲特持有，我们是为自己持有；
我们为何持有股票？我们不是为荣誉持有，不是为当股东持有，那如果持有股票会造成亏损，为何不选择早早卖出。
何时卖？
一旦趋势改变且带给我们亏损的时候，立刻卖出。
利佛摩尔：有一种不用市场通知就自己知道犯错的直觉，是一种通风报信的潜意识，这发自内心的信号来自对市场过去表现的了解。
在趋势改变的时候，千万不要心存侥幸和幻想：“每一个人都具有的人类基本特性——驱逐自己充满希望的想法。
如何控制风险？
投机始终把本金安全放在第一位，因此：
1.布*必须分散；
2.仓位必须控制；
3.心态必须严肃；
4.行动必须勤奋；
5.思维必须专注；
6.操作必须果断；
7.必须顺势而为；
8.必须尊重市场。
索罗斯指出：承担风险，无可指责,但同时记住千万不能孤注一掷。
利佛摩尔指出：投机的致命错误就是妄想一夜致富，他们舍弃在2--3年里让财富累积500%的机会，转而追求用2--3个月坐拥金山的机会，即使做到了也守不住。
我们必须纠正那些错误的观念。
错误一：买股票就是买公司
这是一句多么诱人的话！买入好股票，长期持有，什么都不做，靠分红就收回成本，多美。
但其错误是明显的：因为没有所谓的“好股票”。如果一只股票不能给你带来盈利，好在哪里？如果有一家好公司，其股票让你亏损，对你来说就不是好股票。
人们最大的亏损往往不是来自垃圾股，而是来自明星股。
万科、茅台给人们带来的亏损，比ST股要大得多，因为自以为懂得护城河理论的人（比如过去的我），会在明星股上重仓，而且拒绝改错，越跌越买，最后风险敞口越来越大，不可收拾。
而在ST股上，人们都知道控制仓位，而且一旦大势不妙会及时止损，损失反而小得多，这样的例子，不胜枚举。
错误二：越跌越买，因为越跌越有价值
前面说过，即使发现了具有价值有安全边际的股票，也没有必要立即买入，要等到市场达成了共识，股价不再下跌，并随着利好消息的出此案，在股价走出底部，走到关键价格时再买入。因为，股市不是一个理性的场所，谁也无法预测底部在哪儿？市场先生有的时候真的很恐怖，跌了还会跌，低估之后还会低估，地板下面还有地狱，我们只有耐心等待。
多少人死在抄底的路上。我们不仅要买“价值”，更要买“时机”。因此，正确的做法是：买入观察仓，时时跟踪，等待时机，不见兔子不撒鹰。有安全边际的股票多了，你没能力全部私有化。
错误三：投资就是要买有护城河的，有核心竞争力的公司
这个世界上没有什么“护城河”，也没有什么“核心竞争力”。
秦始皇为了打造护城河，修建**长城，结果被修长城的人所灭。
所谓“核心竞争力”就是一个有待打破的壁垒而已，阿里巴巴是不可战神的吗？腾讯、百度是不可战神的吗？去看看诺基亚是怎么被苹果取代的，苹果照样有一天也会被“香蕉”取代。
这个观念的坏处是：他让投资者在高处看多，因为其有“核心竞争力”，他还让投资者在低处看空，因为其没有“核心竞争力”。
所谓“核心竞争力”，就是一个唬人的玩意儿，当人们说某股有核心竞争力——这只是市场统一为其上涨所找的一个借口而已，市场认可才是真正的核心价值。
错误四：巴菲特的“集中持股理论”危害在哪
错误五：巴菲特的“打孔理论”是错误的
错误六：巴菲特的“能力圈”理论是有害的
错误七：投资不要关注股价的波动
错误八：这样的公司不能买
我在港股里的确赚了不少钱，很多股票在一年里翻番；有的一周上涨50%；有的一日上涨30%。基本没有亏损。但我其实可以赚更多的钱。我找出了很多股票，与一些港股里的老股民交流，结果被这些老股民一句“这样的公司不能买”给否定了。
事后来看，这些不能买的公司，反而比我买的涨得更好，其中有一只是去年3月份和复旦张江一起选出来的，结果其涨幅比复旦还高，复旦上涨了200%，而这个“不能买”的公司上涨了500%。
我真正明白了一句话：“在股市里，只有少数人能赚钱。”如果有人告诉你：“这样的公司不能买”，可能这也是你要看多的一个理由。
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上升趋势买入法，简单高效，学会买在最低点
专职在家炒股成功需要同时满足下面几个条件：
1个人有100万元以上的专用炒股资金或夫妻另一方有工作能维持生活开支。
为什么要有100多万元的炒股资金呢？我在大略的计算了下需要至少100多万元。当然，如果夫妻另一方有工作收入，只是夫妻中一个人专职炒股就无须这么多资金了，几十万元足够了。
2有10年以上炒股经历并且10年内总成绩在盈利3倍以上
如果股民朋友能达到这个盈利水平，说明你平均每年都能获利10%以上！这个水平足以笑傲股市，比巴菲特也逊色不了多少。有这种盈利能力足可以养家。要注意，我这里说的是要用10年以上的时间来证明。在股市10年时间了依然还能有3倍以上盈利和半年赚3倍是完全不同的！半年赚3倍，你极可能是运气，也更可能在一二年内亏损回去，因为缺少时间的验证。10年以上获利3倍是经历了很多风风雨雨，历经了很多牛熊市场考验的胜果，是值得依赖的。
3有自己独到的投资心得与对投资的深刻领悟
实际上即便你炒股10年赚20倍也并不代表你真的懂炒股。炒股之中运气占了很大成分，极易使人形成错误的投资思维方式而不自知。现在赚了很多钱，并不等于以后也一定能这样赚到。只有形成自己的投资哲学，在实践与理论上都有自己独到深刻认识的人才可能40年、50年一直这样赚下去。
我有个同学当年买了1万元深万科结果严重被套，结果他一怒之下持有了10年，最终他在深万科上获利20倍。可是这又能如何呢？他炒股20年了，总体盈利不到二倍，平均年收益6%左右，这样的成绩勉强于物价通涨打个平手，根本不能指望在家炒股为生。他在投资理念上也是非常的混乱，一会炒短线，一会又要价值投资，这么多年来帐户资金一直大起大落，2015年又被严重套牢。现在他还是老老实实的做他的公务员。
炒股3年赚钱容易、炒股10年赚钱容易、炒股20年赚钱也不难、难的是炒股一辈子都赚钱！这样的人的成功不止是因为有好运气，更重要的是他们真正懂得了什么是投资什么是投机。他们有自己独到的投资理念和投资经验，这些人是真的懂炒股。
在我看来绝大多数的股友并不明白什么是投资。他们脑中的投资仅是百度上的定义式的和直觉式的，缺少真正的思考。
下面具体给大家讲讲上升趋势的买入法：
在上升趋势线处止跌回稳技术特征
1、在上涨趋势中，股价在上升趋势线上方运行，同时伴随着较大的成交量。
2、股价缩量回调，但得到上升趋势线的强力支撑，止跌回稳。
如下图所示，这种走势即在上升趋势线处止跌回稳。
在上升趋势线处止跌回稳
股价在上升趋势线处止跌回稳，表明市场上涨动能仍然强势，股价接下来仍将延续原来的上涨趋势。
出击买点
股价在上升趋势线处止跌回稳后，只要股价之后不跌破上升趋势线，投资者可以逢低买入。
经典案例
如下图所示，2009年9月底，华天酒店(000428)再次下跌后企稳，与8月19日的低点相比，该股股价没有创新低，之后该股股价再次上涨。投资者可以由这两个低点画出一条上升趋势线。
9月30日，该股在上升趋势线上方冲高回落，在回到上升趋势线附近得到支撑，形成在上升趋势线处止跌回稳形态，发出看涨信号。同时该股K线组合形成阴线孕十字线的看涨形态，更增加了看涨信号的可靠性。投资者可以积极买入。
11月2日，该股再次出现在上升趋势线处止跌回稳形态，发出看涨信号。同时该股K线组合形成看涨吞没形态，也增加了看涨信号的可靠性。投资者要注意把握这个买点。
华天酒店日K线
实战提高
1、投资者在利用该形态时，要注意上升趋势线的正确画法，要使上涨趋势中的大部分低点都处于同一条直线上。
2、股价止跌回稳时，一般都伴随着出现股价K线看涨组合，投资者要注意把握，以增加买点的精准性。
3、上升趋势线越陡峭，就表明上涨动能越强，股价止跌回稳之后的涨幅就越大。
上升趋势的六种经典形态
1.平台突破：
股价经过一段幅度的上涨，也积累了大量的获利盘，无论是出于哪方面需要，都应做一次像样的调整，因所针对的是一个波段，不是一两日上涨的阳线，故以较大规模形态和耗时多天才能完成。调整的方式其中有一种是平台盘整，通常意义上是比较强势的表现，因而也被人所看好所熟识。平台盘整的时间，取决于十日均线上来能否立即助涨，能得到助涨的大致要七八天左右，得不到助涨的还须多些日子，那时得用突破长箱体的概念来解决。
2.五日均线弯至十日均线：
五日均线弯至十日均线的调整形态，看起来没有平台形态强势，但上涨以后的走势情况并不一定比平台形态的弱。
看明白是五日均线弯至十日均线，不是指日K线下到十日均线，因为这是十日均线对五日均线发生关系，对日K线不起作用，尤其在做形态期间。提出这个醒示是因为形态五弯十形态，常有日K线已掉到十日均之下的时侯，对此就以为走坏了不愿再去理它，却不知这是一种骗线行为，其实五弯十形态本身就存在这种欺骗性，不使用一些反常手段怎么能将获利筹码震出来，不把形态搞难看，招来些抢筹的怎么办。因此，当五日均线下弯至由下而上，保持坚挺的十日均线时，不要在乎日K线在上面还是在下面，哪怕下来的阴线还不小，只要量不太大，再是前期高点不是明显的大头部，伴随的成交量也不是一大堆，都值得留意。
3.回调：
回调形态比五弯十形态下调得更深，明显标志是五日均线轻易下穿十日均线，止跌企稳后维持数日的底部盘整，然后再选择时机突破上涨。但要注意回调形态，常被安排在几波上扬完成一个趋势后的回返摸顶时。
回调形态是指在上升趋势没改变的前提下第一次下调，不可和几波形成的下降趋势中的回调相提并论，其实那也不叫回调，只是属于下降趋势中的停顿，有突破也只能说是反弹。
4.回挡：
回挡是起动一日阳线之后没有紧接着连涨，而是停下来滞涨整理，表现的单日形态有许多种，小上影、十字星、小阴线、腹中胎等等。除长上影线冲高回落，能看出来回挡难成立外，其他还是应给予多多关注，好歹也算是个整理形态，还就有歇完一天就再涨起来的。有的次日在大盘见好的时侯涨，也有的在大盘不涨的那一天不听邪单独上去的。
由于回挡仅一天，中或大阳带的小K线，刚刚带动五日均线向上翘头，K线与五日均线之间有较大空间距离，别误以为远点就助涨不到，只要次日分时有好买点就能涨，涨就把五日线带上来了。
5.短暂整理：
短暂整理形态，比回挡整理一日长点，长也长不多，也就是两到三天，短暂整理在三个小形态当中是最常见的，也是比较容易发现和被看好的。在成交量递减缩至地量，在上没有头部征兆、下有五日线顶着的情况下，实在令人不能不往好处想，印象好格外上心盯得紧些，把握住分时的机会操作起来颇是顺手。
6.稍长整理：
稍长整理又比短暂整理要长几天，多一至两天。因有时末端K线被五日均线穿膛而过，因此稍长整理形态比短暂整理形态较为难看些。有的盘中打出的下影线，一般会公认打消继续关注的念头，不过这也正是它的特征之一，也表现出主力操盘手法震仓凶狠。还有一点是五日均线暂不作助涨，取而代之的看点是稍长整理形成的实体箱体，是否有效下破箱底，成为放不放弃观察的唯一依据。因此，当出现上述几种有别于其他两种整理形态的情况时，最后决定还是留待次日分时走势实际考察.
万科a从2008年7月到现在股价若复权涨多少倍
2008年7月1日收盘价752.65上礼拜5收盘价1951.1
投资本质是什么？这是最经典的一篇文章
当我以巴菲特为师的时候，感觉是由于运气好，才赚了大钱；当我以利佛摩尔为师的时候，感觉我生来就应该赚钱，但却不明就里；当我看了索罗斯的几句话，我豁然开朗，开始触摸到投资的本质。
1.让我们来PK一下2014年2月底的比亚迪和深万科：
比亚迪，当月收盘价格56.91元，总股本23.5亿，总市值1337亿；深万科，当月收盘价格6.72元，总股本110亿，总市值740亿元。比亚迪的市值，几乎是万科的2倍。再来看看，两个公司2013年的盈利：比亚迪上年只赚了5.5亿元，PE为243倍；深万科，上年大赚151亿元，PE不到5倍。深万科赚的钱，几乎是比亚迪的30倍。如果按PE投资，该选择谁，一目了然。但奇怪的是，巴菲特持有的是贵的比亚迪，而不是买入便宜的万科B。巴菲特要买万科B，太容易了。而且在香港市场上，PE为3—5的地产公司股票一大把，巴菲特并不是因为流动性不足，买不到足够的而不买。显然，PE不是投资的本质。
再来看看，PB，万科的PB不到1，比亚迪的PB超过6。显然，PB也不是投资的本质，1和6的区别太大了，完全可以说已经达到质的区别。
2.如果说，比亚迪和万科，还处在不同的行业，估值本来不太好对比的话，那我们来看看茅台吧。
公司还是原来的公司，PK茅台的2007和2013。2007年1月8日，贵州茅台收盘84.86元，上年业绩1.64元，PE=52倍，很高，但股价却在此基础上，当年上涨到最高230元，涨幅接近200%，惊人。2013年1月8日，贵州茅台收盘210.84元，上年业绩12.82元，PE=16倍，中等，但股价却在此基础上，当年下跌到最低122元，跌幅接近50%，同样惊人。这就奇了怪了，同一个股票代码，原来52倍高PE的时候，股价一年里还能上涨200%；而七年之后，PE降低到了16倍，股价反而在年内下跌接近50%！而且，七年里，每股业绩从1.64元增加到14.58元，几乎上涨10倍！股价呢？从2007年的年末收盘价格230元，下跌到2013年的年末收盘价格128元，几乎腰斩一半！
显然，对于贵州茅台这样同一个个股来说，PE、PB也不是投资的本质。
3.是不是中国股市不成熟？那让我们来看看美国股市吧。
特斯拉电动车2012年每股亏损，2013年股价从33.87美元上涨到最高265美元，一年之内上涨幅度接近7倍，公司至今亏损。再来看看巴菲特的富国银行：2012年每股业绩大约3.89美元，2012年年末的收盘价比特斯拉电动车还高，但2013年从34.18美元只上涨到至今49.29美元，涨幅在美股大牛市的背景下只有区区45%。与特斯拉电动车的7倍相比，情何以堪？特斯拉亏损，无法计算PE；富国银行盈利，PE只有12倍，并且有明星经理管理。
看来，在美国股市，PE和PB也不是投资的本质。
4.让我们来看看知名投资者是怎么做的
小小辛巴在重剑无锋里列出了格雷厄姆的估值公司，并提出对于“合理价值”，安全边际的折扣越大越好。果真如此吗？我仔细研究了辛巴对于京东方的操作。辛巴是在2.13元买的京东方A，当时的京东方B，股价只有1.87元港币，相当于人民币1.48元，比京东方A低44%。京东方B，股价相对于“价值”的折扣，显然比京东方A要大多了，安全边际就大多了。难道辛巴会看不出来吗？于是，有人问：价值投资者应该买它的B股！下面是辛巴的精彩回答：“我从来都不是价值投资者，我只是一个长线交易者。”
显然，辛巴并不把PE作为价值投资的本质。
5.再来看SOSME是如何做的
SOSME在港股买的几乎清一色的是垃圾股。联邦制*，是SOSME投资的一个重仓股，买入的时候是亏损的，而且至今亏损。难道SOSME不知道，在港股里民生银行的股价只有7.5元港币（人民币6元），只相当于A股价格的3/4，公司业绩一直增长，2013年的PE只有4倍。联邦制*亏损，无法计算PE；民生银行大赚，PE低至4倍。然而，买入的联邦制*已经大涨60%，而民生银行仍然在原地踏步。
中国价值投资者的典范SOSME并没有迷信地把PE当成投资的本质。
6.转了一大圈，让我们最后来看看大师们是怎么说的。
欧奈尔：
对于低PE股票的评价：人们认为收入型股票比较稳妥，因此只要安稳地持有股票，坐收红利就可以了。1984年，伊利诺伊大陆银行的股价从25美元跳水至2美元；2009年年初，美国银行从55美元跌至5美元。
对于高PE股票的评价：“以上分析表明，如果不想以高于25-50倍的价格买入成长股，那么，你就自动剔除了大多数可供选择的最佳投资机会！如美股历史上绝大多数大牛股：微软、思科、苹果、脸谱、亚马逊、谷歌等。
索罗斯：
如果把金融市场的一举一动当作是某个数学公式中的一部分来把握，是不会奏效的。数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。
1.我倾向于将“投资”的本质视为“赌博”。
尽管“赌博”一词不好听，而且投资并不完全等同于赌博，但我认为，赌博一词非常接近于投资的本质，而且，能够将投资本质还原为赌博的人，更容易赚钱，更难得亏损。尽管我还是想了一个优雅的词来代替“赌博”一词，那就是“博弈”,但其实我更愿意使用“赌博”。
“股票”就是一个筹码；
“大盘”就是一个赌场；
“公司”就是一个道具。
公司赚钱了，投资人能得到什么？
公司亏损了，投资人又会失去什么？
如果市场对公司的盈亏不做反映，不涨不跌，投资人什么也得不到，什么也不失去。
公司本身并不能给我们带来任何好处，甚至分红也不会，分红和送股都是游戏，因为最终要除权，如果市场不填权，对投资人没有任何意义。因此，投资者的盈利并非来自于公司，而是来自于市场。公司就是一个特殊的骰子，骰子多了，就编了号，就是股票代码，每天将一大把骰子在一个盘子里一撒，大家去猜红绿，红涨，绿跌。红绿都无所谓，关键是要猜中，做多的猜中“红”就赚，做空的猜中“绿”就赚。所以，在一个成熟的有做空机制的市场，公司本身无所谓，公司赚钱股民可能亏损，公司亏损股民可能赚钱。
“股市就是一个赌场，任何一笔投资，除非是完全确定的套利，否则都是彻底的赌博。”——摘自我的《2013年投资反思》
“中国股市连一个规范的赌场都不如。”吴敬琏，著名经济学家、全国政协常委、经济委员会副主任、***发展研究中心高级研究员。他在接受中央电视台采访时，提出了以上的著名论断。很遗憾，吴老只看清了中国股市是一个赌场的本质，却不知道美国股市也是一个赌场，世界各国的股市都是一个赌场而已。（我在中国股市、香港股市、美国股市都有投资，我基本有这个话语权。）
2.如果只看到投资是赌博是不够的，还必须看到投资又不完全是赌博。
赌博的时候，骰子朝上还是朝下都是1/2的机会，由老“天”来决定。但公司是一个特殊的骰子，他的朝向在不同时期，朝上或朝下的概率是不同的，有的时候朝上的概率要大，有的时候朝下的概率要大，由“**、经济、资金、人性、突发事件”等客观和主观因素决定。
投资的本质是赌博？我又肯定，又否定，摇摆不定，但他们在本质上确实无限接近。
3.投资的本质是“故事”？股市是一个讲经济故事的地方。
“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”索罗斯的这一论断，让我感觉自己已经无限接近股市的真谛。
从1000点到6124点，股市讲了一个城市化的故事；
从6124点到1664点，股市讲了一个次贷危机的故事；
从1664点到3478点，股市讲了一个四万亿的故事；
从3478点到1949点，股市在讲谁将为四万亿买单的故事。
结果是，都不想买，银行不想买单，拼命公布亮丽的业绩，甚至不惜加大现金分红来证明业绩是真的。于是，市场僵住了。
前面提到的万科，在城市化的故事里是主角，因此3年上涨了30倍。2007年万科的每股业绩0.45元，股价最高40.78元，市盈率可以达到91倍！——这就是一个划时代伟大故事的主角该有的市盈率。这个故事虽然已经讲完了，但“它铺平了累积巨额财富的道路”。现在，万科的PE不到6倍。为什么？因为，万科是一个全国性房地产公司，全国城市化的主要过程已经过去了，万科的故事已经不吃香了。那城市化，还有故事吗？有的，那就是后城市化，或者说区域城市化。比如，海南地产的故事，比如上海免税区的故事，以及现在保定的故事等等。这些故事的猛烈程度，不亚于万科。外高桥，从6块多到60多块，只花了9个月！
所有公司的市值最终都将归0，万科也不例外。万科去美国开发房地产，就是在向股民宣布：一。我赚的钱，你想得到？二。股民痛不欲生，老王却娶了电影演员，在剑桥浪漫；三。我要继续讲新故事，不管你爱不爱听。
万科暂且按下不表，那比亚迪又是怎么回事？城市化之后，会出现什么问题？人口多了，汽车就会多，汽车尾气必然多，城市的空气会怎样？房地产公司中国不缺，但能解决汽车尾气的电动车公司并不多。于是，比亚迪成了新故事的主角，新的电影上演。所以，你不得不佩服巴菲特，他老人家在好几年前就布*了高PE的比亚迪，讲起了新故事。
比亚迪，最终也一定是一地鸡毛，没关系——它铺平了累积巨额财富的道路。
新的故事还会继续开讲……
其实，PE也是故事的一个版本、一种风格。讲这个故事的人在说：“我什么都不做，长期持有就行了，到时候靠分红就收回了成本。”也许真的能成，但是概率极低，历史上真的鲜有成功案例。
1.买什么
什么都可以买，只要能赚钱，不要画地为牢。
比如说，只买PE低的；
比如说，只买消费类的；
比如说，只买互联网股；
比如说，只投资创业板；
比如说，只买小盘股；
比如说，只买蓝筹股；
比如说，只买高增长的；
这都是在画地为牢……
关键是猜中某个标的的价格方向和对应时间。你猜中了一只股票的上涨，可以买入获利；你猜中了一只股票的下跌，可以做空获利。我曾专注于地产股（万科），后来专注于消费股（茅台），再后来专注于医*股（复旦张江），现在让自己坚定不移地寻找可以成为伟大公司的小公司，这都是在画地为牢，投资应该海纳百川。
SOSME曾经教导我说：“能力圈是一个伪概念。至于说到具体行业、公司类型、市场（A股、B股、H股）都不应成为构筑能力圈的限制，哪个地方你觉得有潜在的反转几率就可以投资到那个领域。索罗斯也说过：“市场是愚蠢的，你也用不着太聪明，你不用什么都懂，但你必须在某一方面懂得比别人多。”
综合来讲，我认为：
投资应海纳百川；
有些行业、有些现象，你容易把握可以更多的关注。在投资的广度和深度上，都要适可而止。
2.何时买
这才是关键，而且不同的派别有不同的判断标准。格雷厄姆：“我大胆地将成功投资的秘密精练成四个字的座右铭：安全边际。”他的方法是先计算公司的合理价值，然后等到有4—6折的安全边际时才考虑。格老的方法很好，但是有缺点，就是过多的考虑价值，过少的考虑时机。
巴菲特：“宁愿以合理的价格买入好公司也不愿以便宜的价格买入普通公司。”这句话，让多少人亏损！因为合理没有标准，好公司没有标准，内在价值不是铁定的标准，没有最低只有更低，这就话让很多人在买入时粗心大意的犯了错误。
在二级市场何时买入的问题上，我认为：格老的观点，可以学习；巴菲特的观点，坚决放弃。而在何时买的问题上，索罗斯、利佛摩尔、欧奈尔，已给了最精彩的回答，他们的方法不仅解决了买什么的问题，还解决了何时买的问题，比格老更技高一筹。
索罗斯：“金融世界是动荡的、混乱的，无序可循，只有辨明事理，才能无往不利。如果把金融市场的一举一动当作是某个数学公式中的一部分来把握，是不会奏效的。数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住群众的本能才能控制市场，即必须了解群众将在何时、以何种方式聚在某一种股票、货币或商品周围，投资者才有成功的可能。”
索罗斯这句纲领性的话，着重强调了时机的重要性——“将在何时，以何种方式聚在某一种股票周围”。但他点到为止，在原则性的话之后，没有提供具体的参考指标。
美国股市最灿烂的明星利佛摩尔，早就很好的回答了这个问题，他给出了买入的重要指标：“每一次耐心等到市场来到关键点才下手，总能赚到钱。”至于这个关键点，是如何计算的，利佛摩尔有一套记录股价的方法，很容易掌握，详细见《股票作手回忆录》。--可阅读股票作手沉思录（茶壶商人的独家笔记）。
欧奈尔，以利佛摩尔为师，补充了一系列买入的信号：这套信号系统简称“ＣＡＮＳＬＩＭ”。
可以大体上这样解释：
Ｃ—年报：公司过去２－３年里业绩缓慢增长，比如７％、８％、９％；
Ａ—季报：公司最近２－３个季度的业绩加速增长，比如１５％、２５％、５０％；
Ｎ—新闻：公司有新的事件发生，比如新的管理层、新的产品、新的收购等；
Ｓ—市值：股票流通市值不大，在成交上反映为上涨放量，而下跌缩量，突破当日成交量至少放大50%，放大100%更好；
Ｌ—龙头：所处行业最好是当前市场的龙头行业，个股走势最好是该行业的龙头走势；
Ｉ—机构：过去没有一个机构关注，现在开始有1-2个机构开始关注；
Ｍ—大势：大盘最好是企稳配合，或者该股所处的行业指数稳定或上涨。
当然，完全符合这套系统的股票是非常少的，能符合其中的大部分就不错了。
这些西方的理论，其实和中国古代哲学思想是一致的。
《周易》里有：
一、潜龙勿用
即使你发现了格雷厄姆所说的具有安全边际的价值股，你也不要买。因为，有价值的股票，有安全边际的股票多了，如果时机不到，你拿在手里干什么呢？（此话实在太重要了）
二、现龙在田
这就是利佛摩尔的关键价出现了，这就是欧奈尔所谓的“ＣＡＮＳＬＩＭ”时刻到来了，这就是索罗斯说的“市场资金开始在某个时刻、以某种方式聚集在某股的周围了”。买！
三、夕惕若厉
这就是买入之后，正常的调整不要怕，继续持有，不要被震下马，说不定还是加仓的好机会。
四、或跃在渊
龙已经从深渊跳出来，站在了山岗；好比股价经过调整之后，站上了阻力位。
五、飞龙在天
股价的上涨大大超过人们的想象，飞龙在天自由自在地翱翔，股价在天想怎么涨就怎么来，真的所谓无限风光在险峰，再也没有压制股价的东西了，任何利空都被解读为利好，股价再也没有解套盘，大家都是获利的，市场上只有少数筹码获利了结，资金如潮水一般涌入将其筹码一抢而空，卖出的人后悔不已，捶胸顿足。这时，大盘也被其带动开始上涨；同时，公司也发布各种好的消息，业绩也大大超过预期。
六、亢龙有悔
股价已开始严重透支未来的业绩，作为龙头行业、龙头企业，PE或已接近100倍，人们对公司的想象越来越十足。这个时候，新的时代可能悄悄来临，老的故事对先知先觉们早已厌烦，他们开始兑现筹码。难怪孔子说：“五十以学《易》，可以无大过也。”中国古代圣贤的思想，你不得不服。
我的观点：投资的本质是赌博，又不完全是赌博。
索罗斯的观点：股市是一个讲故事的地方。
利佛摩尔的观点：股市里只有投机，没有投资，投机是一项事业，而赌博不是。
下面来阐述投资与投机的区别：
投机=“投”+“机”，投是出手，机是天机（市场的暗示），市场发出了命令，难道不该出手吗？
而投资=“投”+“资”，“投”是投入，“资”是资助，用自己的钱来资助他人。（说得实在太对了）
为何说投资是赌博，而投机反而不是呢？
投机最大的特征是：及时发现机会，当市场发出暗示的时候及时卖出，而投资最大的特征是：越跌越买，本质是赌博。
逻辑很简单：在明知判断错误的情况下，投机者会及时改正，而投资者会拒认错，并在错误上加码，因为他认为好公司会穿越牛熊，但事实上不可能，谁在赌博一目了然！如果一个人自以为是按投资赚了钱，那一定是搞错了，他实际上是暗合了投机而赚到钱。投机不仅赚的比投资多，更重要的是投机亏的比投资少。
下面的这句话，精确地解释了为何说投资是赌博。
利佛摩尔：“投机在股市中所损失的钱，与自命不凡的投资所造成的庞大损失相比，只是小巫见大巫。”总结：股市里只有投机没有投资，硬要说投资，那投资本身就是投机，投机是一项事业而赌博不是，投机的本质是：当市场发出暗示时及时出手。
搞清了投资的本质，一系列的问题将迎刃而解。
怎么持有？
股票在上升通道持有，因为能获利。否则，坚决不持有股票，因为这是在赌博。
这个理由很简单了，我们为谁持有股票？
我们不是为上市公司持有，不是为巴菲特持有，我们是为自己持有；
我们为何持有股票？我们不是为荣誉持有，不是为当股东持有，那如果持有股票会造成亏损，为何不选择早早卖出。
何时卖？
一旦趋势改变且带给我们亏损的时候，立刻卖出。
利佛摩尔：有一种不用市场通知就自己知道犯错的直觉，是一种通风报信的潜意识，这发自内心的信号来自对市场过去表现的了解。
在趋势改变的时候，千万不要心存侥幸和幻想：“每一个人都具有的人类基本特性——驱逐自己充满希望的想法。
如何控制风险？
投机始终把本金安全放在第一位，因此：
1.布*必须分散；
2.仓位必须控制；
3.心态必须严肃；
4.行动必须勤奋；
5.思维必须专注；
6.操作必须果断；
7.必须顺势而为；
8.必须尊重市场。
索罗斯指出：承担风险，无可指责，但同时记住千万不能孤注一掷。
利佛摩尔指出：投机的致命错误就是妄想一夜致富，他们舍弃在2--3年里让财富累积500%的机会，转而追求用2--3个月坐拥金山的机会，即使做到了也守不住。
我们必须纠正那些错误的观念。
错误一：买股票就是买公司
这是一句多么诱人的话！买入好股票，长期持有，什么都不做，靠分红就收回成本，多美。
但其错误是明显的：因为没有所谓的“好股票”。如果一只股票不能给你带来盈利，好在哪里？如果有一家好公司，其股票让你亏损，对你来说就不是好股票。
人们最大的亏损往往不是来自垃圾股，而是来自明星股。
万科、茅台给人们带来的亏损，比ST股要大得多，因为自以为懂得护城河理论的人（比如过去的我），会在明星股上重仓，而且拒绝改错，越跌越买，最后风险敞口越来越大，不可收拾。
而在ST股上，人们都知道控制仓位，而且一旦大势不妙会及时止损，损失反而小得多，这样的例子，不胜枚举。
错误二：越跌越买，因为越跌越有价值
前面说过，即使发现了具有价值有安全边际的股票，也没有必要立即买入，要等到市场达成了共识，股价不再下跌，并随着利好消息的出此案，在股价走出底部，走到关键价格时再买入。因为，股市不是一个理性的场所，谁也无法预测底部在哪儿？市场先生有的时候真的很恐怖，跌了还会跌，低估之后还会低估，地板下面还有地狱，我们只有耐心等待。
多少人死在抄底的路上。我们不仅要买“价值”，更要买“时机”。因此，正确的做法是：买入观察仓，时时跟踪，等待时机，不见兔子不撒鹰。有安全边际的股票多了，你没能力全部私有化。
错误三：投资就是要买有护城河的，有核心竞争力的公司
这个世界上没有什么“护城河”，也没有什么“核心竞争力”。秦始皇为了打造护城河，修建**长城，结果被修长城的人所灭。所谓“核心竞争力”就是一个有待打破的壁垒而已，阿里巴巴是不可战神的吗？腾讯、百度是不可战神的吗？去看看诺基亚是怎么被苹果取代的，苹果照样有一天也会被“香蕉”取代。
这个观念的坏处是：他让投资者在高处看多，因为其有“核心竞争力”，他还让投资者在低处看空，因为其没有“核心竞争力”。所谓“核心竞争力”，就是一个唬人的玩意儿，当人们说某股有核心竞争力——这只是市场统一为其上涨所找的一个借口而已，市场认可才是真正的核心价值。
错误四：巴菲特的“集中持股理论”危害在哪
错误五：巴菲特的“打孔理论”是错误的
错误六：巴菲特的“能力圈”理论是有害的
错误七：投资不要关注股价的波动
错误八：这样的公司不能买
我在港股里的确赚了不少钱，很多股票在一年里翻番；有的一周上涨50%；有的一日上涨30%。基本没有亏损。但我其实可以赚更多的钱。我找出了很多股票，与一些港股里的老股民交流，结果被这些老股民一句“这样的公司不能买”给否定了。事后来看，这些不能买的公司，反而比我买的涨得更好，其中有一只是去年3月份和复旦张江一起选出来的，结果其涨幅比复旦还高，复旦上涨了200%，而这个“不能买”的公司上涨了500%。
我真正明白了一句话：“在股市里，只有少数人能赚钱。”如果有人告诉你：“这样的公司不能买”，可能这也是你要看多的一个理由。
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万科 上市历史？
万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。
过去十年，万科销售收入复合增长率为49.9%，净利润复合增长率为42.3%；最近三年，万科销售收入复合增长率达到93.7%，净利润复合增长率达到88.4%，基本每股收益复合增长率达到67.6%。公司在发展过程中两次入选福布斯“全球最佳小企业”；多次获得《投资者关系》、《亚洲货币》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。
涨停，创历史新高！这只10年十倍的地产股，背景实力更强 - 知乎
最近A股一改此前“萎靡不振”的怂货状态，嗖嗖嗖的，仅用了4天，不仅突破3000点的阻力，在今天的大涨之下更是突破3300点了。大盘能有这样的表现，可以说近期始终联袂大涨的券商和地产股功不可没。
当然，券商股就不用说了，牛市的氛围一来，券商股就是先头兵。今天说说大家平时都不太怎么关注的一个地产股——保利地产（600048.SH），今天股价涨停并创了历史新高！
截至到目前，保利地产自2006年7月31日上市以来，累计涨幅超过22倍，年复合回报率大概25%左右，也就是10年10倍的样子，这与保利地产平均20%左右的净资产收益率基本吻合。
实际上，保利地产自上市以来这个回报率在A股上市房企中并不算高。万科自1991年上市以来累计涨了4.5万倍，年复合回报率超过40%。
但是，在房地产行业经历了过去黄金10年的发展后，国内房地产行业调控力度不断加大，在这样的大背景下，无论是财务状况还是背景实力，保利地产都是相对比较稳健的房企。
2019年保利地产实现营收2359.81亿，实现净利润279.59亿，签约销售金额4702亿，位居2019年中国房地产销售排行榜第5位，前四分别是碧万恒融。
虽然销售额排名只是第5名，但是如果换一个角度看，从资产资产负债率的角度来看，保利地产的负债率其实是销售榜前5中最低的。
查阅2019年销售榜前10房企资产负债表显示，碧桂园资产负债率88.54%、万科84.36%、中国恒大83.75%、融创中国88.12%、保利地产77.79%。
虽然保利地产的负债率在前5中最低，但高达77.79%的负债率也算是高杠杆企业了。但是，对于房地产企业来说，因为主要采用的是预售模式，房子还没盖好就卖出去了，就形成了大量的“预收账款”负债，这项负债对企业来说是好事，因为只要交房就可以还了。
就保利地产来说，2019年虽然总体资产负债率高达77.79%。但是，如果剔除3278亿的“预收账款”复负债，保利的负债率将大幅降低至46%左右。
对于房地产企业来说，除了预售模式下的“预收账款”负债外，另一项房地产负债结构占比较大的一块就是银行贷款，这项负债不比“预收账款”负债可以用房子去偿还，银行贷款只能用真金白银去还。这一点也是为什么说保利地产比较稳健的原因。
2019年，保利地产扣除“预收账款”后的流动负债为2700多亿，但与此同时保利地产手上保利的现金达到1394亿元，为流动负债的偿还提供了充足的保障。
对比来看万科，这一点上就没有保利地产做的保守稳健了。2019年万科剔除“预收账款”后的流动负债为6921.82亿元，而同期手上现金保有量只有1661.95亿。
当然，对于销售额排名前五甚至前十的房企来说，应该说它们的融资能力都是没有问题的，但是在房地产黄金10年结束后的“白银时代”还是应该保守一些更好。
除了稳健的财务指标外，相比销售额排名前4的“碧万恒融”，排名第5的保利地产最大的优势来自于它的“家族”优势，保利地产其实是央企中国保利集团旗下房地产业务的运作平台，而相比保利集团旗下其他业务板块，保利地产可谓是中国保利集团的“长子”。
2019年中国保利集团以462亿美元营收、14.95亿美元利润位居财富世界500强第242名，与此同时碧桂园排名第177名、万科排名254名、恒大排名138名、融创未能上榜。
虽然保利集团的营收规模无法与国家电网、中石油、中石化相比，但是，有人将中国保利集团比作韩国的三星，因为它涵盖的业务范围非常广，对于很多人来说就像韩国人离不开三星一样离不开保利。
1992年成立的保利集团经过30多年的发展，目前的业务已经涵盖了国际贸易、房地产开发、轻工领域研发和工程服务、工艺原材料及产品经营服务、文化艺术经营、民用爆炸物品产销及服务、金融业务等领域，旗下拥有6家上市公司，其中保利地产为保利集团旗下市值最大的上市公司，目前市值2150亿左右。
保利地产这样的“家族”背景，不仅增加了保利地产的实力，在雄厚的资金实力背景下更是保障它持续的发展能力和融资能力。
五粮液股票能涨了多少(五粮液2022还能涨回300吗) - 财知网
白酒大家应该都不陌生，白酒大家都很熟悉，不光可以喝，还有会买白酒股。大家熟知的五粮液也是白酒板块，它还能不能进行投资呢，接下来就让我来为大家讲讲五粮液适不适合投资。在这之前，我整理好的白酒行业龙头股名单分享给大家，大家记得查收：宝藏资料！白酒行业龙头股一栏表
一、从公司角度来看
公司介绍：宜宾五粮液股份有限公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业，主要从事五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品。其中五粮液酒历史悠久，是公司的主导产品，蕴含丰厚的文化底蕴，是中国浓香型白酒的表率和著名民族品牌，多次获得"国家名酒"荣誉称号，并首批入选中欧地理标志协定保护名录。
根据简介能看出五粮液实力非常好，下面我们从亮点方面分析看看投资五粮液是不是一个明智的选择。
亮点一：数字化落地，营销能力大大提升
公司对于营销组织变革持续深入，把营销队伍数字化、战区管理网络化，为了实现更准确有效的市场反映和管理能力，采取数字化赋能渠道。公司的战略合作协议是先后与阿里巴巴、华为等签署的，各方不同优势都充分利用来推动营销数字化转型落地落实，对总部与区域数字化的闭环管理体系进行构建，营销工作的协同和执行力获得整体提高。
亮点二：历史悠久，产能行业领先
公司底蕴深厚，历史上蝉联四届中国名酒，这个名酒并且能在上世纪90年代问鼎"中国酒业大王"，浓香领域高端形象深深印在人们心里。公司的产能布*在行业内是最具前瞻性的，暂时纯粮固态白酒的产量已经超过20万吨，而今在上个世纪90年代非常多扩大规模建立的主力窑池渐渐走向成熟的处境下，品质好的酒率上升是大势所趋。另外公司高端酒的供应也不会中断，就使其能够充分的享受到高端酒扩大而产生的巨大红利。
篇幅有一定限制，如若各位想得知更多关于五粮液的深度报告和风险提示，学姐都放到这个链接里了，戳一戳就能了解了：【深度研报】五粮液点评，建议收藏！
于空前繁荣发展的中国经济空中获利，白酒的产量、营收、利润各大指标逐步增长，到眼下白酒行业已一步一步迈入成熟期，在如今的行业供给侧优化以及居民消费水平不断攀升的大众背景下，大家都认同"少喝酒、喝好酒"的理念，行业显得越来越高端化。而随着消费结构的不断升级，高净值人群数量的不断扩容也将成为高端白酒的需求增量。五粮液属于一种中国最高档白酒，也作为浓香型高端白酒龙头，面临消费结构升级的趋势，五粮液的竞争优势就更明显了，有机会抢占更多的市场份额。
整体来看，白酒永远都不会过时，高端白酒也受到越来越多人的欢迎，五粮液有机会更上一层楼。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道五粮液未来行情，就看看这个链接吧，有专门的投资顾问为你判断股票，那么现在就可以让我们一起来看一下对于五粮液的估值到底是高还是低：【免费】测一测五粮液现在是高估还是低估？
应答时间：2021-10-23，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
我觉得不会，今天是2022年11月17日，算上今天2022年还剩32个交易日，五粮液现在的股价为151.5，要达到股价300，今天股市白酒类还在跌，这意味着，如果想股价达到300必须在以后31个工作日，五粮液股价翻倍，五粮液属于深市主板代码000打头，每天涨跌幅10%，却11月到12月之间，白酒类历年来没有什么大利好，所以2022年，五粮液涨回300不可能。
大家很熟悉的应该有白酒，白酒股投资的人也很多，不单单是买来喝。白酒板块中的五粮液，那么还有没有机会对它进行投资呢，下面就让我来给大家讲解一下五粮液有没有投资的必要。趁着我们还没进入正文，先为大家奉上这份白酒行业龙头股名单，大家记得查收：宝藏资料！白酒行业龙头股一栏表
一、从公司角度来看
公司介绍：宜宾五粮液股份有限公司主营生产、销售五粮液及其系列酒，五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品是主要经营范围。公司的主要产品五粮液酒历史悠久，拥有浓厚的文化底蕴，在中国浓香型白酒当中是楷模和有名的民族品牌，多次荣获“国家名酒”称号，并且是第一批进入中欧地理标志协定保护名录的白酒品牌。
从简述上看，五粮液实力很好，下面我们通过亮点分析五粮液值不值得投资。
亮点一：数字化落地，营销能力大大提升
对于营销组织变革公司一直在深入，营销队伍要打造成数字化的，战区管理要实行网络化的，以数字化赋能为门路，达成更精准有效的市场反映、管理能力。公司与阿里巴巴、华为等先后签署战略合作协议，好好利用各方不同优势来加快营销数字化转型落地落实的速度，对总部与区域数字化的闭环管理体系进行构建，全面提升营销工作的协同和执行力。
亮点二：历史悠久，产能行业领先
公司有很辉煌的过去，历史上有连任四届中国名酒的记录，并在上世纪90年代问鼎“中国酒业大王”，在浓香领域的高端形象深入人民心里。公司的产能布*在行业内是最具前瞻性的，现在纯粮固态白酒的产量高达20多万吨，而今在上世纪90年代大量扩建的主力窖池逐渐转向成熟的情况下，优质的酒率会呈上升趋势。另外公司高端酒的供应也不会中断，就使其能够充分的享受到高端酒扩大而产生的巨大红利。
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在空前繁荣发展的中国经济中受益，白酒的产量、营收、利润各大指标逐渐增进，到此刻白酒行业已逐渐走进成熟期，在现在的居民消费水平持续上升以及行业供给侧优化这样的背景下，"少喝酒、喝好酒"的理念家喻户晓，行业就显得越来越高端。而随着消费结构升级，高净值人群数量扩容也将为高端白酒带来需求增量。五粮液可谓是中国最高档白酒之一，也是浓香型高端白酒龙头，处在消费结构升级的情况中，五粮液的竞争优势就更明显了，有机会把更多的市场份额抢占到手。
总而言之，白酒永远都是被大家所喜爱的，越来越多人对高端白酒青眼有加，五粮液有机会得到进一步的发展。可是文章跟不上现实的脚步，想知道五粮液未来行情的小伙伴，可以戳一下这个链接，有专门的投资顾问为你判断股票，我们现在就一起来看下五粮液的估值是高估还是低估：【免费】测一测五粮液现在是高估还是低估？
应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
A股历史上涨幅最高的20只大牛股，有17只涨幅超过100倍，有11只涨幅超过200倍，有6只涨幅超过500倍，还有3只涨幅超过1000倍，排名第一的大牛股，涨了足足3600多倍！心不心动？想不想知道它是谁？分组来看：
第1组，涨幅1000倍以上的股票，共3只，分别是：
第2组，涨幅500倍到1000倍的股票，共3只，分别是：
第3组，涨幅200倍到500倍之间的股票，共5只，分别是：
第4组，涨幅100倍到200倍的股票，共6只，分别是：
12，五粮液24年181.4倍
第5组，涨幅70倍到100倍的股票，共3只，分别是：
按年化收益率进行排序，位置变化就比较大了，还是分组来看。
1，年化率超过30%的，有6只，依次为：
东方雨虹36.9%，格力电器35.1%，紫光国微33.2%，片仔癀32.4%，贵州茅台31.3%和万科A30.4%。
2，年化收益率超过20%的，有11只，依次是：
万华化学29.1%，福耀玻璃28.6%，伊利股份27.1%，恒瑞医*25.5%，泸州老窖25.2%，五粮液24.3%，云南白*24%，特变电工23.7%，山西汾酒22.7%，长春高新21.6%和华域汽车20.7%。
3，年化收益率超过15%的，有3只，依次是：
首先，我们看到占比最高的是食品饮料和生物医*行业，均有5只上榜，占比同为25%。
两者加起来占据了整个榜单的半壁江山。食品饮料中除了伊利股份，其余4只都是白酒股。
原因在于，白酒无论是毛利率，还是ROE一直都是A股市场最高的行业之一，像贵州茅台毛利率和ROE常年都维持在90%和25%以上。
其次，家用电器和汽车零部件行业，均有2只上榜，占比均为10%。
先看家电行业，同是家电行业头部企业，格力电器和海尔智家，差距还是蛮大的。我们再做个对比：
涨幅：格力涨了2449倍，海尔只有115倍，格力是海尔的20多倍，
ROE(年化收益率)：格力是35.1%，而海尔只有17.9%，格力几乎是海尔的2倍。海尔是榜单中唯一一个年化收益率低于18%的企业。
上面的20只牛股平均涨幅是577倍，平均年化收益率是26.32%，感兴趣的朋友，还可以查一下它们的历史平均ROE，你会发现，跟它们的年化收益率大体相当。
如果讲到白酒这块小伙伴们都很熟悉吧，白酒大家都很熟悉，不光可以喝，还有会买白酒股。大家熟知的五粮液也是白酒板块，它还能否有机会投资呢，我接下来给大家分析一下五粮液值不值得投资。在分析之前，我为大家准备了一份白酒行业龙头股名单，大家可以参考一下：宝藏资料！白酒行业龙头股一栏表
一、从公司角度来看
公司介绍：宜宾五粮液股份有限公司的主营内容是五粮液及其系列酒的生产及销售，五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等品类齐全、层次清晰的系列酒产品是重点业务。其主导产品是历史悠久的五粮液酒，文化底蕴厚重，在中国浓香型白酒当中是驰名中外的民族品牌和主要代表，荣获"国家名酒"称号很多次，并首批入选中欧地理标志协定保护名录。
从简述上看，五粮液实力很好，下面我们通过亮点分析五粮液值不值得投资。
亮点一：数字化落地，营销能力大大提升
公司不断进行营销组织改革，打造的营销队伍实现数字化，战区管理实行网络化，为了实现更准确有效的市场反映和管理能力，采取数字化赋能渠道。公司的战略合作协议是先后与阿里巴巴、华为等签署的，最大限度借助各方不同优势来促进营销数字化转型落地落实，总部与区域数字化的闭环管理体系初步得到构建，营销工作的协同和执行力获得整体提高。
亮点二：历史悠久，产能行业领先
公司有很辉煌的过去，在历史上曾连任四届中国名酒，并且能够在上个世纪90年代的时候问鼎"中国酒业大王"这项殊荣，其在浓香领域的高端形象大家深切了解且信服。行业内最具前瞻性的产能布*是公司的，此刻纯粮固态的白酒产能高达20多万吨，现在在上世纪90年代大量扩建的主力窖池渐渐迈向成熟的背景下，优质酒率将会稳步提升。另外公司高端酒产能供给充足，也就能够充分的享受到高端酒因为扩容而带来的巨大红利。
篇幅不允许过长，如若各位想得知更多关于五粮液的深度报告和风险提示，学姐都放到这个链接里了，戳一戳就能了解了：【深度研报】五粮液点评，建议收藏！
在中国经济空前繁荣发展中受益，获得红利，白酒的产量、营收、利润各大指标逐步高涨，到当下白酒行业已渐渐迈进成熟期，在行业供给侧优化以及居民消费水平持续提升的背景下，深入人心的是"少喝酒、喝好酒"的理念，行业高端化趋势明显。随着现代的消费结构不断升级，在高净值人群数量扩容方面也为高端白酒带来增量需求。五粮液属于一种中国最高档白酒，也可以说是浓香型高端白酒龙头，在消费结构升级的情况下，五粮液就会拥有更强的竞争力，有机会把更多的市场份额收入囊中。
整体来看，白酒永远都不属于过时产品，高端白酒也被更多的人所喜欢，五粮液有机会得到进一步的发展。可是文章具有一定的延迟性，想知道五粮液未来行情的小伙伴，戳这个链接就好，有专门的投资顾问为你判断股票，那么现在就可以让我们一起来看一下对于五粮液的估值到底是高还是低：【免费】测一测五粮液现在是高估还是低估？
应答时间：2021-10-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
五粮液股票对长期投资者来说是很好的股票，五粮液明天可能会涨价，想知道五粮液未来行情发展如何的朋友，五粮液股价，五粮液有机会获得更进一步的发展。
19亿吞掉2000亿万科的姚振华，被保监会封杀！血洗A股，又吞格力，终于…
原标题：19亿吞掉2000亿万科的姚振华，被保监会封杀！血洗A股，又吞格力，终于…
2016年年度爆炸新闻：姚振华仅用19亿就差点吞掉2000亿万科！
去年，姚振华从中国富豪榜200多名飙升至第四，每周狂赚20亿！
保监会发布公告，经过调查，前海人寿存在以下违法行为：
1、编制提供虚假资料的行为。经查，相关增资资金情况与报告陈述不符。时任董事长姚振华对上述违法行为负有直接责任。
2、违规运用保险资金的行为：一是权益类投资比例超过总资产30%后投资非蓝筹股票；二是办理T+0结构性存款业务。
@吾所谓De世界：姚院外、你真的不该敲老王的门、爬董小姐的窗啊
2016年7月，姚老板与王石之争。闹得沸沸扬扬的“宝万之争”中，宝能一共斥资430多亿，吃进了万科25%的股权。
2016年12月，姚老板又去吞格力。前海人寿狂买格力股份已经增至4.13%，一跃成为格力的第三大股东。
2015年，宝能旗下的前海人寿字开始大量买进南玻A股份。2015年底，宝能系合计持股占比南玻23%，终成实际第一大股东。2016年1月，在宝能系任职的三位员工进入南玻董事会，又进一步控制这家上市企业。
不过，大肆买进格力的姚老板有些高调，已经引来的证监会的注意。
证监会的刘士余终于站出来和姚振华对话：你要瞎搞了，这里是红线，你再这样玩下去，你知道后果。
在几次高调“进攻”后，姚振华却暴露出了自己的软肋：
浙宝基金的200亿资金涉嫌违规。（虽然浙宝基金的200亿资金在结构上高度疑似私募，但浙宝资管没有备案登记私募基金管理人资格）
浙商银行理财的钱也来源不明。（金融业资深人士指出，按业内常规逻辑推测，要么浙商银行没审200亿有限合伙基金的用途，要么理财资金的钱实则另有出处。）
2016年6月29日，中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威就发文称：“万科股权之争的关键问题是宝能系收购万科股份资金是否合法？”
重庆市市长黄奇帆也在表示：
做大股东要做百年的，不做百年至少十年，法人股东不是战略投资者。作法人投资者必须有自己的资金。
如果拿的是老百姓的基金，那就让出了100亿-200亿万能险的老百姓跟你签约，做长期投资股权，变成众筹的股权委托。
保监会的公告中也确实提出了，违规运用保险资金的行为。
姚振华被称做时势造英雄？在去年，姚振华财富暴涨8倍，身价仅次于马化腾！
2016年10月13日，胡润研究院发布《2016胡润百富榜》：宝能董事长姚振华靠买入万科股份成为今年的最大黑马，宝能浮盈规模已近300亿，并且直接将姚振华的身家从全国第200多名，推升至第四名，1年时间财富增值9倍到1150亿元，万科作为唐僧肉的诉求已经得以体现。
胡润表示：“姚振华财富平均一周能涨20个亿。”
低调神秘的姚振华，网上关于他的介绍却很少。坊间戏言居多，真正的发家轨迹却无从确认！
介绍：姚振华是潮汕人，曾近担任过广东潮联会名誉会长和广东省政协常委，并且与王石同是《特区拓荒牛卅载竞风流》上榜人物。
姚振华初期依靠农贸生意小有成就后，在踏入房地产行业。2003年借深物业在中小板上市，完成了资本的初步积累。
再到2012年创立前海人寿，姚振华开始大举转战资本市场。
这位起于毫末的草莽英雄摸爬滚打20多年，依靠着胆大与野蛮扩张已统治了一个横跨物流产业，文化旅游业、金融保险、医疗行业、房地产业的神秘而庞大商业帝国。
2015年12月4日，在王石的万般阻挠下，宝能系终于正式成为万科的“第一大股东”，总花费“宝能系”花费305亿。
2016年7月，万科复牌，宝能系疯狂购入万科股票，占股超25%
2017年1月，保监会、证监会对险资集团出手，万科股权大战终结，王石笑到最后！
对于去年，宝能系利用险资在A股市场上疯狂扫货，保监会开始出面干预。姚老板的疯狂开始止步！
就像美国《华尔街日报》说的那样：
是时候让市场的力量来决定一个企业股权问题的时候了，情怀、请愿和寄期望于行政干预显然已经不符合当前中国全面依法治国的历史趋势了。
•2016年11月8日，保监会明确表态：不支持保险资金短期大量频繁炒作股票，目前已经约谈了在二级市场存在短炒行为的险企主要负责人。
•2016年12月3日，证监会**刘士余放话：用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。挑战了国家法律法规的底线，也挑战了做人的底线，当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。
•201612月5日晚间，保监会突然发布信息：停止宝能系旗下前海人寿万能险的新业务，同时，叫停前海人寿（宝能系）、恒大人寿等6家险企的互联保险业务，并遭检查组进驻调查。
根据保监会披露的数据，万能险占据前海人寿收入超过80%。现金流被切断，随之而来的将是流动性与偿付能力的潜在风险。
这次保监会对姚振华的处罚，一位接近监管的人士对21世纪经济报道记者表示：“这是顶格（最上线）处罚，对另一家接受调查的恒大人寿也将顶格处罚。”
2月22日，保监会**项俊波在出席国新办新闻发布会时表示：“对个别浑水摸鱼、火中取栗且不收敛、不收手的机构，依法依规采取顶格处罚，坚决采取停止新业务、处罚高管人员直至吊销牌照等监管措施，绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身。”
当姚振华把魔掌伸向董明珠时，被怒斥：
“我不是搞金融的，但我认一个死理，有的股票炒得很高，有的几十倍、上百倍，把股票炒高赚回，而制造业不能搞这个，我们作为企业的关键人，你时时刻刻想到的事情是事业第一，而不是个人利益第一。”
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万科股票代码为什么是000002？
那是深交所发行的的第二支股票，第一只应该是深发展记得应该是只银行股！万科可以说是当只无亏的中国地产之王！万科的老董事长王石先生是个充满传奇和挣易的人物！个性先明，意志坚强，带领万科从创业到辉煌…激流勇退，最近70多岁的王石先生2次创业…致敬他的偶像褚时健…
2010全年涨幅最大的股票？
股票太多，我真不好说，涨幅超过10倍的的确不少，我印象中有深发展、三一重工、贵州茅台、张裕、苏宁电器、深万科等。当然还有许多，我一时想不起来。