股票基本面评分多少才算好(炒股票看什么书)-鸿图投资网

摘要：炒股票看什么书新股民可以阅读一些股市入门书籍，有投资经验的可以阅读一些经典股票书籍。初识证券市场：《证券从业资格考试辅导丛书：证券市场基础知识》——对中国证券行业

炒股票看什么书

新股民可以阅读一些股市入门书籍，有投资经验的可以阅读一些经典股票书籍。初识证券市场：《证券从业资格考试辅导丛书：证券市场基础知识》——对中国证券行业的最基本简介，不准备参加考试的人略读就可以了。《炒股的智慧》——不要被这个庸俗的书名所蒙蔽，它真的是智慧的结晶。关键是书很薄，只有一百多页，并且是中国人写的，语言非常适合中国人的阅读习惯，几乎可以当成随笔或少年科普文章来读，对初学者来说，可以在舒服的阅读体验中学到很多有重大意义的投资理念和交易规则。《股票作手回忆录》——这是一本传记体的小说，并且不是自传，是小说的主角杰西·利弗莫尔请人代写的，其实我对这本回忆录在细节上的真实性是有所怀疑的。不过，就是这么一本小说，却成了世界上所有投机者的圣经，而杰西·利弗莫尔也成了投机者心目中不二的神。这本书从专业的角度非常细致地记录了杰西·利弗莫尔操作时的心态和手法，有成功的经验，也有失败的教训。对小投资者来说，杰西·利弗莫尔后期的很多操作方法是不可以复制的，然而，他的投资理念却是值得反复揣摩的真理。《十年一梦》——也是本回忆录，中国人写的，读起来很是轻松自在，跟看网贴差不多。记录了一个期货投资者从菜鸟到专业投资者的成长过程，书略厚，但一两天可以看完，读完后对专业投资者有一个更深入的认识。书中有很多理念是非常值得学习的（对我来说，大约有十来条吧，两天看完的一本书上体会到十来条自己认同的理念，已经是非常大的收获了）。《金融心理学》——这本书不太受人重视，不知道为什么。我觉得它是一本非常有深度的书，同时又深入浅出，读起来非常畅快，对初学者来说也不算天书。它最大的特点在于挖掘出了隐匿在交易行为背后的驱动因素——人的欲望和恐惧以及欲望和恐惧是怎样影响人们的交易行为的。同时，它还有助于理解潜藏在技术分析背后的心理因素，有利于在技术分析上知其然也知其所以然。技术分析《道氏理论》——我认为所有的传统技术分析方法都是道氏理论的衍生，是基于趋势（峰与谷的推移）延续或改变的判断。严格的道氏理论比较迟钝，但它非常稳妥。《股票趋势技术分析》——技术分析之父约翰·迈吉写的那本，现在已经出到了第九版，非常厚，并且只讲传统技术分析，不涉及指标分析，所以它真的是把传统技术分析讲透了。书写得很传神，对技术分析不仅是讲到了机械的使用方法，更讲到了方法后面可以变通使用的理念。我读的时候常常拍案叫绝（真的是高兴得拍桌子或兴奋得站起来在屋子里走动），因为只有在知道为什么要这样画线时我才觉得自己真正的学会了某种分析方法。《技术分析》——马丁·普林格写的那本。最有意义的是一个理念：一个技术信号很可能会误导，一篮子信号才是决策的依据。《期货市场技术分析》——大概是最受好评的技术分析类书籍吧，全面又精练，编排得非常好的教材。另有同一作者的《金融市场技术分析》，内容大致相同，比较新，有K线理论。《技术分析A—Z》——字典式的书，好处是有每个指标的计算方法，自己也可以用EXCEL的图表功能来演练一下，对理解技术指标大有裨益。《动能指标》——马丁·普林格是动能指标方面的专家，而分析动能指标又是最基本的预测性技术分析方法，这本书非常详细地描述了动能指标。绝版了，可以在淘宝上买复印版的。《日本蜡烛图技术》——蜡烛图就是K线，古代日本米商发明的，日本人叫做“罫线”，K线是直接音译过来的，它是中国人最喜欢的技术分析方法（因为看上去最简单易用，什么十字星啊，黄昏之星啊，三乌鸦啊，乌云压顶啊.......，似乎比塔罗牌占卜还简单）。西方人似乎不大喜欢用，他们用的是树枝一样的线，本质与K线是一样的，不过没K线直观。史蒂夫·尼森是美国人，他非常喜欢K线，并以研究K线成名，但他说不能依赖K线，只是把K线作为技术分析武器组的重要补充。书写得非常亲切友好，初学K线这一本就够用了。基本面分析《财务报表就像一本故事书》——就当读一本不太有趣的小说吧，让自己对公司的财务报表和财务指标有一个全面的认识。《股市真规则》——这本我没读完，评分非常高，推荐一下。《证券分析》——重磅经典，非常老，非常难读，我也没读完（因为对基本面分析无激情，没法耐着性子看下去）。它被誉为基本面分析的圣经，如果想走基本面分析的道路，还是硬着头皮把它看完吧。

快来查查你持仓的公司评级吧

在证券市场，每年都有暴雷股，比如2018年的康美*业可以算“雷王”之一了，就算如今再来对康美造假案例进行整体复盘，对以后的投资仍然具有非常现实的意义！

据证监会披露的信息，康美造假主要有三部分：一是使用虚假银行单据虚增货币资金，二是通过伪造业务凭证进行收入、利润、资产造假，三是部分通过关联方占用公司资金和买卖公司股票。

下面我们从财务的角度复盘，看看康美造假都有哪些蛛丝马迹。

营收/净利润的造假：

营业收入规模和利润规模的增长情况是一家公司经营成果的直接体现，是公司基本面分析的基础。但坦白的说，造假后的营收和利润数据在表明上是不容易发现问题的，暴雷前的康美也一样。

如何发现虚增营收的蛛丝马迹？

可以着重看公司的关联交易是不是大幅上升。康美2013年参控股公司的数量是36家，到18年变成了125家，实际是在为关联交易注册空壳公司。对营收有疑问时可以深入分析报表里母公司和子公司的部分。

虚假营收是为了增加利润，所以分析利润真实性就非常重要了。虚增利润一般有几个去处，货币、存货、应收账款等。而康美虚增的利润基本挂在了货币资金项目里，虚增了300亿的现金。

如何发现虚增货币的蛛丝马迹？

可以关注三个关键点：占总资产比例、利息收入与存款规模是否匹配、时间跨度。

康美是存贷双高的典型案例。2017年货币资产340亿，占总资产近50%，明显偏离正常经营需求。利息收入4千万（少的可怜）。有息负债高达200亿，财务费高达12亿。资产负债率超过50%。连续3~5年里公司货币和负债每年复合增速达70~80%，。

这类情况在其他暴雷股中也存在，所以也成为了暴雷股的标志信号了（剔除特殊行业/个股）。

发现利润造假辅助项目：现金流/资产收益率：

资产收益率是公司经营总体水平的体现，现金流是考察利润含金量的指标。如果营收和净利润都很好，但这两个指标不匹配，那就有古怪了。

2017年之前康美ROE维持在15%左右，算不错。但2017年ROE仅为6.63%，净资产收益率为7.20%，经营水平出现大幅下降。

2013年到2017年，康美净利润复合增速差不多30%，但扣非利润同比增长率却一直在下降，经营性净现金流入不增反降，经营现金流净额/净利润长期小于50%。出现不匹配的现象。

另外，我们还观察公司是否存在大额关联交易或其他应收款、是否存在高股权质押率，以及是否存在其他财务可疑特征等进行进一步综合判断。

大股东质押过高：说明真的缺钱，一方面有大股东占用公司资金的冲动；另一方有股价下跌触及平仓线而被动减持引发股价暴跌的风险。

数据显示，从2014年起康美实业的质押率就在90%上下波动，2018年11月到达99.53%。暴雷后，康美股价迅速跌破12元平仓线。可见，高股权质押率的风险非常高。

其实，上面分析到的营收、净利润、现金流、ROE都应该是公司基本面分析时要重点关注和分析的关键点。不过很多人总觉得太多数据要分析，太专业，太繁琐。

市场上新出现一款名为“股查查”的公司基本面评分系统（解析投资APP出品），不但覆盖了财务分析的关键点，还添加了商誉、股东增减持情况等风险指标，对上市公司基本面进行综合评分，评分结果可以帮助我们高效地识别上市公司的质地优劣，辅助我们做出更加合理的投资决策。

股查查评分系统基于净资产收益率、营业收入、扣非净利润、现金流一系列重要的财务指标，对企业的经营情况、盈利能力与质量等进行评分。

此外，股查查评分系统还纳入大股东质押、高管持股变动、商誉等风险指标，可以帮助投资者识别上市公司的投资风险，避免踩雷。

2019年市场还爆出了多起上市公司债务违约事件。2019年8月，拉夏贝尔公告称，控股股东质押给海通证券的1.416亿股A股股份已低于最低履约保障比例，因未提前购回且未采取履约保障措施，已构成违约。

截止2020年4月，A股共有2988家上市公司涉及股票质押，占上市公司总数的77.93%。其中，藏格控股（000408.SZ）的股票质押率高达78.96%，位居榜首，其中大股东所持股份质押高达100%。质押率均超过70%的贵人鸟、海德股份、ST银亿、供销大集等个股的股价都遭遇了长期的下跌。

通过上面的逻辑分析，说明股查查系统的评分，投资者可以轻松快速地筛选出优质公司。一般，评分达到80分或以上的股票通常为优质股票，而评分低至60分或以下的股票大多数基本面欠佳，这也意味着投资风险更大。

近期市场中各类“雷股”，在「股查查」综合得出的评分都很低，由此可见，买股之前使用「股查查」，可以有效的帮助我们规避大部分“雷股”风险。

总体体验后，觉得是个不错的个股基本面选股和排雷辅助工具，也推荐给各位朋友使用，希望能够帮助你在以后的投资中能规避类似康美*业这样的雷股。

价值股选股和评分手册_财富号_东方财富网

在上一篇文章简易成长股选股手册中，我介绍了成长股的选股方法。市场根据上市公司不同特点，可以分为成长股和价值股，在不同的宏观背景和经济周期下，市场可能更偏向于成长股或者价值股，这篇文章来说一说价值股的选股和评分手册。

1.什么是价值股

相对于成长股更注重于成长性，价值股通常是处于成熟期的上市公司，业绩更具有稳定性和确定性，可以保持长期较高的资本回报率，同时估值较低或者合理，具有一定的安全边际。通常来说，长期持有价值股，投资者赚的是企业内生增长收益，而不是市场波动和板块风格轮动收益。只要是选对了价值股，并长期持有，便可以分享其稳定上涨收益，长期跑赢通货膨胀和GDP增长，避免零和游戏，避免陷入内卷。

由于价值股财务上大多具备共同特征，因此可以用财务指标来进行初步挑选，主要从盈利能力、盈利质量、创造现金能力和财务健康能力等方面挑选，比如长期维持高ROE是价值股最重要的挑选指标，我一般使用的筛选指标为：

1.最近五年资本回报率ROE大于12%

由于行业的属性不同，某些指标对于特定行业并不适用，比如金融和地产负债率相对较高，白酒股的存货周转天数较长，军工股应收账款周转天数较长，对于这些特殊行业进行特殊处理。

当然，价值投资并不是几个财务指标就可以选出好公司，更重要的是要看懂长期趋势，站在更高的格*，深入了解所在企业和行业，知道影响企业的关键变量。当宏观环境和政策发生变化时，你就能更清楚地知道其对于企业的影响，把握住企业基本面的拐点，当然这些能力需要投资者较长的时间来理解和总结。

价值股并不是选好股以后就可以一劳永逸，而是要不断加深对自己能力圈内的企业研究，持续进行基本面跟踪，把影响企业基本面的一些关键变量总结出来，并建立基本面模型。个人把关键变量分成两种，第一种是影响企业长期竞争力的基本变量，第二种是影响企业中短期财报的关键变量。

第一种是影响企业长期竞争力的关键变量，包括行业空间和格*、公司护城河、公司治理等多种因素。行业的空间格*主要是看行业市场发展空间有多大、目前渗透率多少、当前企业所处的生命周期和行业里的竞争格*怎么样。护城河是个人认为最重要的因素之一，这是公司保持长期竞争优势的根本，通常包括品牌效应、转换成本、网络效应、成本优势和规模优势，拥有这些优势的企业可以在长时间内形成护城河。公司治理包括公司的ESG(环境、社会和治理)、管理层是否有长期格*以及是否愿意和股东分享收益。

影响企业中短期财报的关键变量：

第二种是影响企业中短期财报的因素，这里主要说制造业企业，需要跟踪三个变量，分别是销量、价格和成本，这三个因子将会直接影响企业盈利。如果量价齐增，成本下降，三个变量同时向好，那么接下来公司业绩便会大增。更重要的是，我们需要通过至少跟踪一个大的周期，总结出影响这三个因子的驱动力，预测三个因子会如何变动，以及找到判断驱动力是否出现的信号指标，来验证驱动力。

我会对每一只自己能力圈的股票，都根据上面的关键变量，建立一个基本面分析框架模型，并把它们量化，给出基本面评分，在每个季度公布财报后，我会更新能力圈股票的基本面模型。下面是我长期跟踪股票的基本面动态模型，以及2022年Q2业绩后的点评。

腾讯控股本来以为在糟糕的宏观环境下腾讯Q2业绩会给市场惊吓，实际业绩有惊喜，主要是连续两个季度毛利率、净利率和非国际准则利润回升，只要不出现更大规模的封控和严重经济衰退，预计Q3和Q4利润逐季回升，在新游戏和视频号推动下，明年利润有望高单位数增长。腾讯的社交基本盘还在，目前估值有安全边际，随着政策和基本面转暖，腾讯的估值有修复要求。

中国平安疫情后对寿险行业产生极大挑战，传统的代理人模式难以持续，从平安各项寿险主要指标来看，尚未看到寿险行业全面复苏，平安产险表现也差强人意。平安现在仍没有到右侧买点，可能有左侧买入机会，我选择继续观望。相较于寿险的疲软和不确定性，目前更具确定性的是财险下半年继续复苏，中国财险给出了份强劲的业绩报告，目前PE6倍，PB0.7倍，分红率7%，盈利还会继续成长，基本面在持续复苏，因此个人认为中国财险估值有望持续回升，预估一年内有18.6%的上涨空间，属于胜率高赔率一般的投资。

伊利股份茅台和伊利没有什么好说的了，一个季度的业绩也不那么重要，长期看其行业地位，大逻辑没有变化的话，可以继续长期持有。

美的集团虽然受到疫情负面影响，但是美的还是给出一份不错的Q2报告。营收增长在放缓，主要是因为消费电器增长放缓，盈利增速好过营收，主要是控费做的比较好，而毛利率和净利率均在提升。下半年家电行业有望继续复苏，美的是我的首选，第一，CPI和PPI的差值在持续扩大，原材料价格回落，有利于中下游企业复苏；第二，政策方面有家电下乡支撑；第三，美的集团的产品和销售地区结构较好，产品既有白电也有智能家电，而智能家电和房地产相关性较低。销售国外比例占四成，在人民币贬值环境中受益，因此整体抗风险能力和业绩稳定性较强。

价值投资的核心，永远都是要深入研究企业基本面。对行业和企业的基本面研究越透彻，看到的格*就会越大，就更能把握住基本面的关键拐点。我这些年在不断扩大自己的能力圈，加深对于不同行业公司的基本面了解，没有人能对所有的行业都精通，但是随着积累的越多，就能理解的越深刻，最终可能产生质的变化。

4.价值股评分体系：基本面、政策和估值三因子模型

在建立了公司的基本面跟踪模型后，我还根据影响价值股的三个因子，进一步为每家公司建立一个评分体系，作为我的价值股投资决策基础。

在我的股票投资决策模型这篇文章中，提到了股票决策需要考虑的五个因子，分别是基本面、估值、趋势、市场风格和政策。其实这五个因子对于投资的重要性，取决于投资策略和投资周期。比如如果你做超级短线，那么趋势就是最重要的因素，而基本面基本无影响。如果中短线投资成长股，基本面和趋势同等重要，政策和市场风格也有一定影响，估值可能是最不重要的因素。

对于长期投资价值股来说，基本面毫无疑问是影响长期股价最重要的因素。估值也是一个相对比较重要的因素，最好是在估值较低，具有安全边际的时候买入。政策也是一个需要考虑的因素，这是一个中国特色的因子，逆政策投资会相当的困难。对于价值投资来说，相对不重要的因子为市场风格和趋势，甚至可以不考虑这个两个因素，长期而言，当市场风格不同，股价趋势向下的时候，对应估值也较低，如果企业基本面良好，反而应该是逆势买入的时机。

在我最后的价值股评分体系中，基本面、估值和政策为三个最重要的因子，占比分别为基本面占6成，估值占2成，政策占2成。比如贵州茅台这家公司，2022年Q2的基本面评分为0.78分，茅台目前估值为合理，估值分为0.12，政策评分为0.15，最后茅台的总分为0.78*0.6+0.12+0.15=0.74分，我把这个总分作为茅台的胜率。

5.胜率和赔率计算：不仅知道要买什么，还要学会资金管理

不少投资者选对了正确股票，股价也上涨了很多，但是却没有赚到什么钱，一方面可能是股票仓位太小，没有在胜率高的股票上重仓；另一方面可能是买入点和卖出点没有选好，止损价和止盈价没有设置，或者加仓和减仓的方式不对。

我认为计算胜率和盈亏比(赔率)可以帮助投资者更好地进行资金管理。胜率是每笔股票投资赚钱的概率，主要通过基本面、估值、政策三因子评分体系计算出胜率，而盈亏比(赔率)是每笔交易的盈利和亏钱比例。这两个指标可以帮助投资者更好地做出股票买多少、买卖点和加减仓策略的判断，做到在选择正确的股票上赚到更多的钱。我在这里举例说明胜率和盈亏比计算方法。

茅台的胜率计算方式前面已经讲解，首先是根据茅台的基本面模型，计算出基本面评分。茅台2022年Q2财报显示其业务非常稳健，直销比例持续提升，带动毛利率和净利率提升。从量上面看。今明两年为茅台大年，因为茅台酒酿造时间约为5年，而5年前基酒产量有增量；从价方面来看，由于飞天茅台去年尚未提价，因此今年有提价空间，最后茅台基本面评分为0.78。

然后通过我的价值股三因子模型计算胜率，三因子分别是基本面、估值和政策，基本面权值是0.6，估值和政策占比0.2，我计算出茅台胜率为0.74。

盈亏比计算方式首先是找出茅台过去3年估值PE区间，30倍到60倍，按照茅台2022年9月底股价，茅台估值为40.77倍，按照60倍估值，一年内上升空间有47.18%，而下跌空间按照30倍估值，下跌空间有26.41%，因此盈亏比为47.18%/26.41%=1.79，预期未来3年平均赚钱会比亏钱多1.79倍。我个人认为茅台这种盈利稳定和基本面稳健的股票，盈亏比的计算是比较靠谱的。

首先是伊利的动态基本面分析模型，伊利基本面评分为0.61。

然后是通过我的股票三因子模型，计算出胜率为0.72

盈亏比计算方式首先是找出伊利过去3年估值PE区间，20倍到32倍，按照伊利2022年9月底股价，目前伊利估值为22.74，按照32倍估值，一年内上升空间有40.72%，而下跌空间按照20倍估值，下跌空间有12.05%，因此盈亏比为40.72%/12.05%=3.38。

一般来说，只有胜率超过60%，且盈亏比大于1的股票，才会进入我的选股池。胜率和盈亏比越大，我建仓分配的资金比例就越大，在基本面良好的前提下，如果股价出现回调，盈亏比增大，我还会继续加仓，直到达到最大持仓比例。在熊市中我会首选胜率较高的股票，在牛市中我偏向于盈亏比较大的股票。当然我也不完全执着这两个数字，而是为了作为资金管理的参考，以增加投资组合收益。

比如我个人计算的茅台的胜率为0.74，盈亏比为1.79，这是非常高的胜率，而且盈亏比适中，在熊市中可以作为配置的首选；而伊利胜率为0.72，盈亏比为3.38，虽然和茅台比胜率较低，但是盈亏比要大很多，在牛市的时候伊利相对茅台更有弹性。

很多人质疑在中国没有价值投资，能够长期穿越牛熊的股票非常少，而且股票波动非常大，很多在2020年底坚持价值投资的人，到了2022年底可能开始怀疑人生，其中的心态变化非常曲折。其实价值投资的本质没有变化，第一，股票最重要的基本面是不是良好，第二，有没有足够的安全边际，第三，进一步下跌会不会给自己带来财务风险和流动性危机，回答了这三个问题，你就能知道自己是不是应该继续坚持价值投资，或者说自己的心态适不适合做价值投资。

综上所述，价值股投资策略分为四个步骤，第一步是通过财务指标初步选股；第二步是持续跟踪公司基本面，建立公司的基本面模型；第三步是通过基本面、估值和政策三因子，给价值股评分；第四步是计算胜率和赔率，以便于进行资金管理决策。最后要记住，价值投资的核心，永远都是要深入研究企业基本面。对行业和企业的基本面研究越透彻，看到的格*就会越大，才能更好的坚持长期投资，分享企业长期稳定的内生增长收益。

【独家】国海富兰克林赵晓东：独创五维评分法选股40岁后才懂价值投资

文/新浪财经许旻（盛兰哲亦有贡献）

已过不惑之年的国海富兰克林基金权益投资总监、QDII投资总监赵晓东，现在对于投资的态度更加淡然了。“价值投资，可能要等基金经理40岁以后才会有真正的认知。”年轻的投资者可能会经不住市场涨跌的诱惑，而赵晓东在证券市场起伏15年之后，已总结出了一套自己的投资法则。

“现在的投资理念都是从实践经验中总结的。”赵晓东在国海富兰克林已度过了14年时光，现任权益投资总监，有别于其他基金经理的是，赵晓东在进入公募之前，还曾在淄博矿业集团做过项目经理，在浙江证券当过分析员，在上海交大高新技术担任过高级投资经理。

过往的丰富经历，也让他把上市公司的基本面研究视为生命线，是典型的选股型选手。他根据多年经验归纳出一张选股打分表，分别从公司管理层、业务成长空间、估值、持续经营能力及风险五方面入手，筛选投资标的。

赵晓东曾获得过2次金牛奖、4次金基金奖、5次明星基金奖，对这些荣誉他很看淡。10点准时陪伴孩子睡觉，早晨5点起床，步行一个小时到公司，这样两点一线的生活在赵晓东眼里并不乏味，反而与他朴素的投资观和工作状态非常契合。

新浪财经：我们了解到您在投资上更偏好通过精选个股的方式，一般从哪些维度选股？

赵晓东：我在投资时把选股放在第一位，大约四分之三的持仓是通过选股做出来的，行业配置和资产配置相对做得较少。选股时我一般从五个维度打分：公司管理团队、业务成长空间、估值、公司持续经营能力、风险。

第一维度，主要关注实际管理者的战略眼光、前瞻性布*和团队执行能力，从这几个方面进行360度的调研，例如从供应商、竞争对手、客户等处着手了解一家公司。尤其对于竞争充分的民营企业，人的因素会很关键。我们做整体调研一般需要三个月左右的时间。

第二维度，主要关注业务的成长空间、竞争格*、议价能力、门槛高低和业务方向。一般而言，业务方向toC（面向消费者）的企业比toB（面向企业）相对更好一些。

第三维度就是估值合理。除了正常关注PB、PE等盈利能力指标，我们会特别关注每股现金流。我们一般对PE和PB有三年的观察期，预测三年后的PE估值比现在低或至少相等的，才值得投资。

第四是公司持续经营能力。主要看公司财务情况、研发支出和销售能力。我们会关注研发支出占营收的水平是否高于行业或在行业前列，以及销售渠道是否够广、够深。

第五方面是风险，其中最重要的一点是，关注在可预见的未来，公司现有业务是否有可能被颠覆；同时还要关注国家政策和行业政策对公司的影响。

新浪财经：五个维度中哪些维度权重更高？

赵晓东：五个维度中前三方面较为重要。在我们打分机制中，人的因素占25%，业务占30%，估值占30%左右，剩下的风险和持续经营能力各占10%左右。不过这个模型在实际操作中还需要一些完善和修正。

新浪财经：会严格按照打分表进行选股吗？新感兴趣的股票，我们怎么对待？

赵晓东：60%左右的股票是通过这个方法筛选出来的，一般重仓股都会严格按照此打分表进行评估分析。我买非热门的股票一般会考察三个季度，如果企业比较大，那么这种股票会关注更长时间。对于新进入视野的股票，我常常先少买一些，继续做细致观察。

新浪财经：我们什么时候会考虑卖出？

赵晓东：连续两个季度不达预期，基本面恶化，公司管理层思路或治理出现问题。或者达到目标价或超出目标价较多，一般就会倾向于获利了结。

新浪财经：如果一些评估分数较高的企业换了领导人，是否需要重新评估？

赵晓东：确定人事变动的消息后，我会倾向于先把仓位先降下来，比如减持一半，然后我会通过一年或更长的时间考察实际控制人。我们公司的换手率比较低，股票池也比较稳定，核心股票池中占比过半的主要企业基本不变，我们对它们的研究比较深入，跟踪也紧密。

新浪财经：如果一家上市公司仅有单一客户或者单一供应商，我们会不会认为这公司风险太大了？比较倾向于哪一类企业？

赵晓东：仅有单一客户的企业议价能力就相对较差。我们对业务维度的判断中，业务的变化快慢是一个很重要的问题，对于业务变化太快的公司，我们会比较谨慎。我们比较倾向确定性高、业务稳定的企业。

新浪财经：对于风险，如果出现公司现有业务被颠覆，怎么办？

赵晓东：那就一票否决。

新浪财经：很多中小市值的企业容易出现爆雷等突发，投资的时候如何避雷？

赵晓东：过往经历中突然爆雷的情况并不多见，这与我们在选股的时候非常看重安全边际有关。我的股票组合中一般有40%左右的成长股，对于成长股，财务状况、业务是否低于预期、所在行业风险是否比较高，对这三方面进行认真评估，再加上较高的安全边际，能够大大避免短期踩雷。对于债券，我一般会选择上市公司或者是大型国有企业的债券，现在会更加谨慎。

新浪财经：近期，两市成交量时隔逾三年再破万亿，您有没有加仓？

赵晓东：近几年我的仓位一直比较稳定，从季报可以看出来一般在85%上下5%左右浮动。我不太会根据市场行情做大幅的加仓减仓操作，因为你很难去精准预言行情的涨跌。我们主要还是通过精选个股来获得α收益。

新浪财经：截止去年12月31日，您管理的国富中小盘基金前十大重仓中有三只银行股，为什么在当时如此看好银行股？

赵晓东：我们看好银行，首先因为银行业务不错，它的净利率和ROE都比较高，ROE平均在12-13左右，并且银行整个竞争格*比较稳定。第二，银行估值低、安全边际高。在银行股中，我们选择了估值比其他银行低，但同时盈利又与其他银行相近的股票。

新浪财经：大家都在谈估值，您理解的估值实际上是什么？

赵晓东：其实我们大部分赚的都是企业利润，而不是它的估值。估值上下波动太大，有的股票可能悲观的时候PE是10倍，乐观的时候则是30倍，变化太快。估值到底合不合理其实没有一个明确的界定，个别小盘股的估值就是情绪、诱惑、陷阱，还是要理性对待，不能市场一热起来就不管不顾“杀”进去。

新浪财经：您的换手率一直比较低？

赵晓东：我持股周期较长，在非牛非熊阶段更需要耐心选股，获取估值修复收益、公司业绩增长的收益。比如2013年时我买了很多白酒股，当年白酒业绩比较差，但我看的不是市场，是未来，是这些股票背后的白酒企业的实业成长价值。到2017年我们把大部分白酒股卖出，获取了较为可观的收益回报。

新浪财经：去年市场整体业绩不算太好，那么排名考核的压力是不是很大？

赵晓东：这种情况下，排名、竞争的压力，对于基金经理来说肯定还是有的，尤其对年轻的基金经理来说。不过，我们年纪大、经历过好几轮牛熊市，心态会相对更稳一些，业绩还是要往长期看。

对于价值投资，有句话说基金经理40岁以后才会对价值投资有深入认知。大部分人都经不住市场的诱惑，只要市场一涨，就冲进去了，以前所信奉的理念也会转变。这跟个人心态、年龄、公司考核都有一定关系。

赵晓东

15年证券从业经验

国海富兰克林基金权益投资总监

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基本面选股的各项指标要达到什么标准

每股收益同比增长大于30%，越大越好,环比>0;每股净资产大于1；净资产收益率>7%，越大越好；主营业务同比环比增长大于0%，越大越好。如果选高送转预期的，还要加以下几个条件：每股公积+未分配利润>2;股价>10;每股收益>0.2;

股票来自基本面分析工具哪个好？

股票基本面分析是一个系统的工程。包括行业前景，市场占有率，自身公司财务状况。还有其他的，不能仅仅靠一个软件就能决定了。

哪里可以看到自己的股票基本面评分呢？

同花顺里面就可以看到啊。也可以去东方财富。

股票综合得分多少比较好：理论上用百分之多少投资股市最合理?谢-股识吧

回复申生：但凡能工巧匠，都有一个工具箱，一招鲜没办法在股票市场上混，所以建议你不要藐视前辈的心血，这些指标都有很好的作用，关键你要学会，并且在不同时期选取几个最适合自己的2股评并非可以无视。之所以你有这种想法也不怪...[详细]

回复佟多多：市盈率：一般来说保持在14到20之间合适，，市盈率水平为：小于0指该公司盈利为负（因盈利为负，计算市盈率一般软件显示为“—”）；0-13：即价值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即价值被高估；大于28：反映股市出现。

回复狂神决：k线介绍：K线图是技术分析的一种，最早为日本人于十九世纪所创，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，包括开市价、收市价、最高价及最低价，阳烛代表当日升市，阴烛代表跌市。股票中的k线：以交易时间为。

回复郑红：最左面的红色柱子是沪深300在过去五年的年化收益，蓝色柱子是各个PE分段在过去5年的年化收益。比较蓝色柱子的收益，我们可以看出PE最小的股票的收益率并不是最好的，收益最好是得分80-90分段的股票，也就是PE较小但不是。

股性评分多少分以上的是好股票（快速看盘选股的表头项方案）_犇犇百科

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按照拉升幅度、成交量、主力控盘度等指标对个股的股性进行量化得出的分数叫做股性评分，一般这些指标越高，该股票评分也越高。通常一只股票的股性评分越高，其活跃度就越高，价格受大势的影响也更为明显。但这类股票有较好的群众基础，因此换手率也会比较高，一般来说股性会越来越活跃。相应的，股性评分较低的股票对行情的反应不大，价格波动幅度较小，投资这类股票的收益较小。

每只股票的股性都不是永远不变的，大环境的改变与控股人的努力都可能改变股票的股性。股性高的股票虽然有着较高的大众认同度，但同时入市门槛也相对较高，且容易引起投资者的跟风行为，造成价格大幅波动。因此投资者需要用辩证的眼光看待股性评分，避免盲目跟风，在实战中不断总结经验，才能在股票市场中更好地把握收益。

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来源：同花顺

2.每天复盘的话，成交额和换手的排序需要看一下，了解股票在今日的活跃程度。

来源：同花顺

成交额和换手率：我们知道，股票上涨最重要的是资金的推动，资金大量进入股票才能得到上涨，资金大量出逃股票往往容易下跌。因此查看成交额和换手率尤为重要。例如长期低换手的底部股票，突然某日高换手放量上涨，则表示该股新资金进入的可能性较大，此时可在放量后缩量回调的阴线时逢低买入。当一只股票的换手率在3%-7%之间时，该股进入相对活跃状态。7%-10%之间时，则为强势股的出现股价处于高度活跃当中，10%-15%大庄密切操作。超过15%的换手率，持续多日的话，此股也许成为最大黑马。

3.市盈率和市净率的的排序也会看一下,了解该股票的投资回报期。

市盈率TTM：市盈率TTM，又叫“滚动市盈率”，或者叫“最近四个季度市盈率”。通过字面就能够看出，这个计算的每股收益不是具体某一年的年度业绩，而是最近连续四个季度的业绩。市盈率应该从两个角度去理解，从定义上看，市盈率代表的是投资回报期，自然是越低越好。从市场角度看，市盈率高说明市场对其的热情较高，给予了估值溢价。两个角度，适用的是两种不同的投资理念。前者从价值角度考虑，后者则从题材热点的角度考虑。

市净率：市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。当市净率大于1，意味着股票的市价大于每股净资产，这种情况在A股是比较常见的。但当市净率小于1时，就意味着股票的市价低于每股净资产价格，这种情况成为破净。

4.最后看一下这只股票的总市值和流通市值，了解公司的基本情况。

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5.除以上几个指标以外，我们在为您推荐一个股性评分指标，它指评价个股价格对大市变动的敏感程度，即股票的活跃程度、弹性程度的评分；评分越高，说明个股未来发展的活力越高。

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4.点击“使用”，自选股页面会自动替换到当前表头方案

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