摘要：招商银行 -- 个人理财产品 -- 关于调整部分招银理财理财产品估值方法的公告 总行信函投诉地址：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦消费者权益保护与服务监督管理中心 尊敬的
招商银行 -- 个人理财产品 -- 关于调整部分招银理财理财产品估值方法的公告
总行信函投诉地址：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦消费者权益保护与服务监督管理中心
尊敬的客户：
根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》和《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》等监管规定，为更好地落实“金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量”的监管要求，进一步推进产品净值化转型，我司将在2021年底前逐步对部分理财产品（见附件）的估值方法按照监管要求进行调整，以更好地保护投资者权益。本次调整可能会对理财产品净值的波动产生一定影响，请投资者知悉。
除估值方法调整外，如产品说明书投资范围中含有非标准化债权资产的，我司将同步对其估值条款进行更新，更新后条款如下：
1.定开式产品非标资产估值条款：
“非标准化债权资产，通常不存在活跃报价的交易市场，通过估值技术确定其公允价值。”
2.封闭式产品非标资产估值条款：
“理财产品所持有的非标准化债权资产，以收取合同现金流量为目的并持有到期的，按照企业会计准则要求，以摊余成本法计量，否则按照估值技术确定其公允价值，如监管另有规定的，按照监管的最新规定进行调整。”
我司将恪尽职守，积极维护广大投资者的权益。感谢您一直以来对招银理财的支持！敬请继续关注招银理财正在热销的其他理财产品。
附件：理财产品清单
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招银理财招睿慧远全球一年封闭2号固定收益类理财计划
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招银理财招睿颐养五年封闭3号增强型固定收益类理财计划
招银理财招智睿远平衡（中证500增强）1号混合类理财计划
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招银理财招智睿远平衡二十九期（三年封闭）混合类理财计划
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招银理财招智睿远平衡三十二期（两年封闭）混合类理财计划
招银理财招智睿远平衡三十三期（两年封闭）混合类理财计划
招银理财招智睿远平衡三十四期（三年封闭）混合类理财计划
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招银理财招智睿远平衡三十八期（两年封闭）混合类理财计划
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招银理财招智睿远平衡四十期（十八月封闭）混合类理财计划
招银理财招智睿远平衡四十一期（三年封闭）混合类理财计划
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招银理财招睿日开7天滚动持有固定收益类理财计划
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招银理财招睿日开21天滚动持有固定收益类理财计划
招银理财招睿日开六个月滚动持有固定收益类理财计划
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招银理财招睿日开两个月滚动持有增强型固定收益类理财计划
招银理财招睿日开三个月滚动持有增强型固定收益类理财计划
招银理财招睿日开六个月滚动持有增强型固定收益类理财计划
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招银理财招睿颐养丰润三年封闭1号增强型固定收益类理财计划
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招银理财招睿颐养两年定开1号增强型固定收益类理财计划
招银理财招睿智远未来1号（两年封闭）增强型固定收益类理财计划
招银理财招睿智远未来1号（三年封闭）增强型固定收益类理财计划
招银理财招睿智远未来2号（三年封闭）增强型固定收益类理财计划
招银理财招睿智远未来3号（三年封闭）增强型固定收益类理财计划
招银理财招越量化对冲（平衡型）十五个月定开一号混合类理财计划
招银理财招越量化对冲（平衡型）十五个月定开三号混合类理财计划
招银理财招睿增利精选1号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选3号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选6号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选9号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选10号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选13号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选14号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选15号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选16号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选22号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选23号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选24号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利精选25号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款12号两年封闭固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款13号两年封闭固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款14号两年封闭固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款15号两年封闭固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款17号一年半封闭固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款19号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款20号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款21号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款22号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款23号封闭式固定收益类理财计划
招银理财招睿增利A款24号封闭式固定收益类理财计划
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50元的招行贵不贵？深入研讨招行估值逻辑——招商银行跟踪报告
3月初，银保监会在国新办发布会提到今年市场利率回升，估计贷款的利率也会有回升。我们认为是对比去年让利影响下较低的贷款利率基数而言（回升），贷款利率水平大概率不会重新回到或超过2019年的水平。
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招商银行为什么估值高？
虽然招商银行比美国大型银行来看，估值并不高。但与国内大型银行对比，确实是处于较高的水平，这主要有三方面的原因：第一是由招行的业绩水平决定的，招商银行2017年和2018年净利润增长率都在2位数以上，2019年前三季度净利润增长率也达到14.63%。而四大银行的净利润增长率都是个位数。第二是由市场交易活跃度决定的，以四大银行为例，第一大股东均为中央汇金公司和财政部，持股比例均在50%以上，以农业银行为例，汇金公司和财政部持股比例达80%。而招商银行第一大股东招商*轮船持股仅13.04%，使得招商银行流动性更强，市场换手率更高，交易更活跃，市场也给出更高的估值水平。第三是由招行的业务前景决定的，招商银行有几个业务较为领先，一个是信用卡业务，近几年招行信用卡业务逐年提高，成为招行个人贷款业务增长的重要推动力，而且招商银行在金融科技方面大举投入。
招商银行这股票，好不好
很好
银行类个股的估值为什么那么低？
1、中国的银行股市盈率、市净率都是非常低的。市盈率在10倍以下的有25家、市净率在1倍以下的有19家
有朋友会问银行股的估值为什么这么低呢1、我们要明白一只股票会不会被高估，与其成长性有关。也就是说高成长性股票容易被高估，因为可以获得超额预期。至于低成长性的，一般来说市盈率都会很低的。这也就不难理解为什么银行股市盈率低了。
大家可以看看城商银行增速相对高些，而五大银行以及像招商、华夏、兴业、民生等增速一般在10%以内。我们要清楚这些城商银行刚刚上市，而且抗风险能力相对来说弱很多，而且M2增速放缓，连续两个月增速为8%。
而且从已经上市银行股5年复合增速看。所以说银行股属于低成长性行业。
2、银行股应该看得是股息率，也就是通常我们所说的分红。给大家看看股息率排行榜。
一般来说，对于银行股来说，股息率在5%-6%就属于低估值了，就有投资价值了。目前已经比较靠近，不过也就10家而已。要知道银行股目前是30多家。
大家记住未分配利润/股票市值越大，股息率越高，达到5%以上。银行股红利也就越高，越有投资价值，至于市盈率的确有一定的参考作用，不过就怕分红不给力。
给大家看看2017年度银行股分红，可以明显看出这几家银行股分红比例够低的。2017年度其他银行分红比例一般都在20%-30%左右。
所以投资银行股要求股息率必须高，这样每年的分红也就高了。至少能够跑赢CPI。也就不怕通货膨胀了，而且投资银行股必须要长期，至少要达到5年以上。投资银行股要抱着是留给子孙的态度。
大家点个赞，也是对我的鼓励，感兴趣的，可以关注我或者私聊我，投资方面，可以互撩
除招商、平安已被炒高的股票外，其他银行股是否被低估？
认真接下来话我要颠覆你三观，这是我对银行理解！未来居民储蓄银行不在给利息了，除了投资股票无处安放了，股市健康发展带来赚钱效应居民储蓄资金将全将涌入股市取代了银行贷款，银行股会成为仙股可能会跌至一元没利润可赚，无钱可贷款尴尬情况！取而代之股市起到为企业融资，银行贷款即将取消！接下我说说我的看法！为什么国家要搞股市？其中最重要目的就是为了企业融资而设立的！为什么是股票，因为利用我们闲钱为公司解决资金问题，未来将发展健康股市监管严格，股市将出现赚钱效应，全面放开注册制，银行只负责托管制，企业需要钱直接上市就可以借到钱，并且可以无限制不用归还本金，至于盈亏要我投资者负责！未来银行不在身负重任，贷款业务也斩断，利润没有，居民储户利息取消，如果有可能还会像我们储户索取保管费！证券公司也赚不到钱，我们未来只能靠投资一家公司股票获取收益，未来可能除了国有四大行全部都得倒闭了，因为银行贷款业务将被公司股票所代替，这就是投资有风险，入市需谨慎的真正真谛！所以趁现在还不如投资消费股去，因为在中国民以食为天，总还是要吃吃喝喝的！所以你现在还在为了哪里能买到低廉银行股而烦恼吗？你是不是觉得我在说梦话，你可以看看港股美股里银行股就知道了！未来银行没有投资价值，就像我农业银行股一路下跌就是这个道理！说了这么前卫的话你可能觉得我天方夜谭的事，但我不怪你，最近我也在考虑减持农业银行股直至清仓，因为发展这个理论投资的失误，投资银行股不但没有稳定股息连股价也没有吃到，可惜理解太晚了，银行股还不是那些电力蓝筹股，最起码不说让利就让利，资本市场都为了利益不是为了做好人，这次银行让利是最好证明，投资银行股是最失败的投资！本想着吃股息，可想想还是自己太傻了股息没吃到，股价一路下跌，连巴菲特都不是靠完全靠股息获得超额财富，本质还是股价获得的！因为没有人靠分红发财的！如果你执意要投银行股那就找家不是主业贷款业务银行买吧，多元化投资方向银行不知道市面上有没有？真的不建议在买银行股，看懂未来银行日渐衰败银行股！我真的好后悔了！浪费太多时间在银行股上！未来股市取代银行，银行利润变成只能托管赚取费用！银行股走向衰败无力可赚，但也不能短时间就能形成的，这需要稳定且健康股市！如果你现在没买那就马上调整自己投资思路，看看那些公司有潜力在合理价格买入潜伏下来，等待数年想不赚钱都难！未来银行不吃香了这句话请你记住，当全面注册开始，银行将失去贷款业务，取代代之就是企业股票，这样充分利用居民储蓄为公司解决实在资金问题，银行也最终完成最终目的，也慢慢退出几千年历史舞台了，剩下除了国有银行就没有银行了！最后总结一下未来全面放开注册制，股市代替银行，银行将无钱可贷，利润缩水严重，储户利息自然没有，资金全部涌入股市，企业资金周转得到很大改变，企业融资回报只要根据公司业绩给点股息或者不给！这才是股市开设初衷，国家在也不用企业生存而担忧，取而代之是居民个承担这些风险！你现在还为去哪里买低估银行股而烦恼了嘛？反正我现在股市一开市就大量减持农业银行股，因为银行股未来看不到期望，要预期没预期，要业绩还让利！不稳定股息加上没有预期，我真是受够了为了不让亏损延续下去我选择放弃银行股！
【热点评说】招商银行为什么这么贵
主要是分享投行小兵对于资本市场一些问题的思考和评论。
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3.1贷款结构
3.2盈利能力
3.3收入结构
3.4资产质量
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4.1估值概况
4.2估值分析
4.3招商银行高PE的原因
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600036招商银行（2007年11月8日）谁知道招行究的市盈率是否合理？？估值过高吗？？
目前47倍市盈率，在银行股中属于中等，但是从成长性来看，依然十分具有投资价值，所以可以发现该股不论大盘涨跌，筹码锁定性良好，可以长期持有。
“白菜价”银行股集体蹿升 “一日游”还是价值重估？
上周五，在多项政策利好下，房地产和银行板块逆市上涨，带动A股大盘上扬。其中，银行股集体“飘红”，收获较大的涨幅，青岛银行报收涨停，浙商银行、宁波银行当日收盘分别大涨5.48%、5.2%；同日，青岛银行港股、浙商银行港股走势更为亮眼，盘中均一度上涨逾40%。
较早前，网络大V云蒙因投资受挫而公开致歉，自述高杠杆重仓银行股损失惨重。一段时间以来，银行股整体表现较“菜”，此次难得的大涨再次引发投资者对于银行股估值的关注。房地产授信政策的支持、个人养老金的正式启动、降准落地以及“中国特色估值体系”的提出，能否推动银行股价值重估？
回顾2018年一季度，银行股市净率一度保持在0.9倍以上，部分优质银行股市净率一度站在1.5倍以上。不过，2019年末以来，A股上市银行股的估值持续下行，“破净”面积不断扩大，至今估值已经“腰斩”，股价也跌出了“白菜价”。
在我国，商业银行一直是金融服务实体经济的主力军，但信贷投放受制于资本充足率等指标的限制。银行股市净率普遍超低，意味着银行股权再融资会受到很大影响，严重制约着上市银行通过资本市场融资“补血”的能力。
“估值低位”“有较大修复空间”等，是银行业分析师用以描述银行板块最多的词汇，然而市场貌似并不领情。近一年以来，房地产行业融资受限，银行股估值再度受到拖累。尽管银行经营业绩稳健，盈利向好且资产质量也不断改善，但仍然挡不住市净率不断探出历史新低。
虽然估值低得不寻常，但市场似乎已习以为常。目前，A股42家上市银行的平均市净率只有0.46倍，市净率高过1倍的银行股只有宁波银行、成都银行和招商银行等3股；超过一半的银行股市净率低于0.7倍，其中北京银行、渝农商行、浦发银行、华夏银行、民生银行的市净率甚至低于0.4倍。
作为顺周期行业，银行业的估值伴随市场对宏观经济的预期而波动，更与经济指标、信用指标、政策变动、监管形势等诸多因素发生联动。值得注意的是，当前行业的“拐点”迹象已有显现。
11月以来，房地产、货币政策等方面的利好措施密集出台。尤其是，近日金融监管部门和商业银行主动拓宽房企融资渠道，各国有大行纷纷跟进落实央行、银保监会发布的“地产金融16条”，向多家全国性房企抛出大额授信，意向融资已超万亿。
与此同时，个人养老金业务也于上周五正式“鸣枪”起跑，业界预计此项业务每年或将给资本市场带来一万亿的资金增量。
由于个人养老金以长期稳健的投资风格为主，高股息率、超低估值的银行股因此也成为个人养老金产品的重点关注标的。货币政策方面，央行宣布将于12月5日降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元，维持低利率环境。
此外，证监会**易会满近日在“2022金融街论坛年会”上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”，更是引发市场期待。
合理预估，上述诸多积极因素极大地改善了市场预期，银行板块的估值将逐渐筑牢底部，酝酿再度“抬升”的机会。
依然需要注意的是，银行股的价值重估难以一蹴而就，特别是国有大行，仍受制于宏观经济、房地产等多方面政策的变化。在此情况下，银行股的估值层次较为明显，部分中小银行获得了领先于行业均值的重估机会。
总体上看，只有在经济复苏的顺周期下，银行股才能实现业绩与估值“齐飞”，正如一位银行业分析师所描述——经济是复杂的生态系统，复苏前景是曲折的，复苏交易也是曲折的。
银行股票里为什么只有招商银行股价高？
因为排头兵效益。
1、中国的实际利率太高： 股市的市值与利率成反比，实际利率越高，股价越低。过去二十年，中国经济飞速发展，资金很容易赚到钱，年收益20%并不是难事。实际利率居高不下，合法的理财产品收益都可以超过10%，更不要说民间借贷。折合成市盈率是5-10倍。风险则远远小于股市。最近两年实际利率开始下降，民间借贷风险陡增，生意越来越不好做。这为牛市的到来奠定了基础。2、缺少长期资金入市： 5倍市盈率，7-8%的股息，对于长期资金而言的确很低。但对于短期资金而言，就缺少吸引力，靠股息收回本金需要十多年的时间，即使按市盈率也要5年时间。中国和欧美不一样，金融严加控制，很多长期资金无法入市，国外资金也不能自由进入中国。随着金融改革、沪港通等措施的实施，这种*面正在改观。3、银行业的同质性： 中国银行业由于监管非常严，加上长期资金紧张，造成每家银行的业务都差不多，买工商银行和买建设银行没多大区别。这样的结果造成全部银行股成为一只巨大的股票，一只银行股上涨，资金就会逃离，跑到另外的银行股。招商银行涨了，卖了招商银行可以买浦发银行。这么大的体量，自然也不会成为短线炒作的对象。4、对经济周期的担忧： 过去二十年，中国经济并没有经历过传统意义上的经济周期。传统意义上的经济周期必然伴随着金融危机。绝大部分经济学家都在翘首以盼中国的经济衰退。经济衰退迟迟不肯到来，银行股价却一步步走低。其实，有两点是传统经济学所忽视的，一是人类已经进入真正意义上的纸币时代，二是08年全球金融危机以来，金融思想已经发生根本改变。也就是说，经济周期可能避免不了，传统意义上的金融危机却永远不会再来了。系统性银行和央行一样，成为不可能倒闭的银行。政权在，银行就在。甚至政权不再，银行还在。5、社会心理因素： 社会心理因素是最神秘的原因。每个人一生都会做一些荒唐的自己的理智无法解释的事情，社会也会如此。股市也如此，银行股如此低的价格，可能很多年所有的人都会觉得不可思议。