债券到期收益率和市场利率的关系(债券价格与收益率的关系)-鸿图投资网

摘要：债券价格与收益率的关系在讨论债券价格和收益率的关系时，先了解一下债券收益率的分类与定义：名义收益率：是指票面利率，国债一发行时就确定的收益率。例如：一个

债券价格与收益率的关系

在讨论债券价格和收益率的关系时，先了解一下债券收益率的分类与定义：

名义收益率：是指票面利率，国债一发行时就确定的收益率。

例如：一个10年期的***国债，面值100元，每年支付5元的利息，则票面利率为（5/100）*100%=5%。

即期收益率：是指按照票面收益与现在市场上的国债价格之间的比例。

例如：一个10年期的***国债，面值100元，票面利率为5%，现在市场上的这个国债的价格为95元，则即期收益率为（100*5%）/95=5.26%

到期收益率(财经新闻提到的国债收益率、债券收益率)：是指一个债券到期后平均每年的收益与购买债券时的市场价格（成本价）的比例。

例如：一个10年期的***国债，面值100元，票面利率为5%，在这个债券发行的第2年才买，市场价格为95元，则到期收益率为[5+（100-95）/8]/95=5.92%

认购者收益率(也成为国债发行利率，是到期收益率的一种)：是指一个债券从发行到到期后的平均每年收益与债券购买价（成本价）的比例。

例如：一个10年期的***国债，面值100元，票面利率为5%，从财政部购买成本为102元，则认购者收益率为[5+（100-102）/10]/102=4.71%

持有期收益率(投资者持有债券期间所获的收益)：是指投资者在持有债券期间平均每年的收益与购买债券时的市场价（成本价）的比例。

例如：一个10年期的***国债，面值100元，票面利率为5%，投资者从第2年开始购买此债券，市场价为95元，2年后，债券价格涨至105元，则持有期收益率为[5+（105-95）/2]/95=10.53%

债券价格和收益率成反比关系，下文会从债券价格的供求关系及到期收益率公式去分析：

当市场上出现避险情绪时，则投资者会选择风险相对低的投资产品，而债券就是低风险低收益的产品。当债券市场需求大于供求时，债券价格就会升高，甚至会高于票面价值，则根据债券到期收益率公式，每年的现金流收益降低，债券市场价（成本价）上升，则收益率下降。

例如：假设在国泰民安，无战争无病***侵扰的时期，一个10年期的***国债，面值100元，票面利率为5%，在这个债券发行的第2年才买，市场价格为95元，则到期收益率为[5+（100-95）/8]/95=5.92%。但是，如果某国高层领导人被暗杀而促使投资者猜测*势是否动荡（如伊朗圣战旅高级将领苏莱曼尼被***总统川普下令暗杀），又或者病***（如2019新型冠状病***（2019-nCoV)）肆虐某经济大国或者全球，而造成民众恐慌及经济大幅波动，则投资者会产生避险情绪。此时，投资者会逃离高风险投资产品，转向低风险产品，国债就是低风险低收益的金融产品，因此国债需求增加，债券价格上涨。假设上述的10年期的***国债，面值100元，票面利率为5%，在债券发行第2年时，市场价格因需求增加上涨到103元，则到期收益率为[5+(100-103)/8]/103=4.49%。所以债券市场价格越高，则债券到期收益率就越低。

反之，当国际形势稳定，经济复苏，加上央行实行紧缩的货币政策，致使债券供给增加，则债券价格下降，债券到期收益率上升。假设上述的10年期的***国债，面值100元，票面利率为5%，在债券发行第2年时，市场价格因供给增加下降到95元，则到期收益率为[5+(100-95)/8]/95=5.92%。所以债券市场价格越低，则债券到期收益率就越高。

债券的市场利率和到期收益率之间的关系？

对于一个均衡市场下的债券，市场利率和到期收益率是相等的。这其中需要引入的重要概念就是债券当期的价格，通过这个价格的调节，维持了到期收益率和市场利率间的均衡。债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升，则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率，那么就需债券价格下降，即到期收益率向市场利率看齐。

债券凸性、久期和拉破移确真切酒参离察到期收益率、息票率、市场训肥系械句境利率的相关关系

债券价格P是未来一系列现金流的贴现，久期D就是以折现现金流为权重的未来现金流没棚樱的平均回流时间。债券中一个最重要的概念就是久期，主要是为了定量的度量利率风险，但麦考利久期不易度量，所以引入了一个修正久期D/(1+y)，而凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的更精确的测量。债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升，则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率，那么就需债券价格下降，即到期收益枯丛率向市场利率看齐。债券收益率也当然是和债券价格呈反比的，但这种反比关系是非线性的，债券的凸性能够准确描述债券价格与收益率之间非线性的反比关系和橡，而债券的久期将反比关系视为线性的，只是一个近似的公式。将债券价格P对贴现率y（一般y为到期收益率）进行一阶求导，就可得到dP/dy=-D/(1+y)*P称D/(1+y)为修正久期债券期限越长，久期也就越长，息票率越高，那么前期收到的现金流就越多，回收期就缩短，即息票率越高，久期越小。凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期不变，票面利率越大，凸性越大。利率下降时，凸性增加。

基金从业高频考点：到期收益率的影响因素-基金从业-233网校

1、到期收益率的概念

到期收益率又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。

【真题练习】债券到期收益率隐含两个重要假设，一是投资者持有至到期，另一个是（）。

到期收益率一般以y表示：

到期收益率的影响因素包括：票面利率、债券市场价格、计息方式和再投资收益率。

（1）票面利率。其他因素相同，到期收益率与票面利率呈同方向增减。

（2）债券市场价格。其他因素相同，到期收益率与市场价格呈反方向增减。

其他因素相同，固定利率债券比零息债券到期收益率高。

（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。

（1）正向（上升）收益率曲线：短期收益率较低，长期收益率较高

（2）反转（下降）收益率曲线：短期收益率较高，长期收益率较低

（3）水平收益率曲线：长短期收益率基本相等

（4）拱形收益率曲线：期限较短债券，利率与期限成正比；反之则相反

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到期收益率与市场利率有什么关系?为什么。

到期收益率，是指收回金额与购买价格之间的差价加上利息收入后与购买价格之间的比例，其计算公式是：到期收益率=（收回金额-购买价格+利息）/购买价格×100%在有价证券票面利率固定的情况下，市场利率上升，债券的购买价格就会下降，到期收益率上升。因此两者是正相关关系。

债券的市场利率、市场价格以及投资收益率之间的联系

债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升，则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率，那么就需债券价格下降，即到期收益率向市场利率看齐。收益率和利率在某种程度上是一样的,都为货币资金的价格,利率有可能是债券的票面利率,在债券的存续期是不变.利率也有可能指的是债券存续期的市场利率,这个是变化中的.在债券定价公式里,有个每期折现率,可以认为是收益率,用它可以估计市场的利率.如果每期折现率是相同的,就是到期收益率了.

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债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本***益与买入债券的实际价格之比率。那么债券到期收益率和市场利率的关系如何？下文为大家带来具体介绍！

债券各年的现金流入用到期收益率折现，求出的是债券的价格。

但债券平价发行时，票面利率=到期收益率=市场利率。

债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本***益与买入债券的实际价格之比率。这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。

债券市场利率是指针对某一特定债券及其风险水平借款人愿意支付且贷款人愿意接受的利率。随着风险水平的提高，利率上升以弥补债券购买人承受的债券风险的增加。因此，离到期时间较远的债券，其市场利率通常也比较高，因为在较长时间内发生不利事件的风险更大。

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到期收益率的r为什么是市场利率？

到期收益率，是指收回金额与购买价格之间的差价加上利息收入后与购买价格之间的比例，其计算公式是：到期收益率=（收回金额-购买价格+利息）/购买价格×100%

在有价证券票面利率固定的情况下，市场利率上升，债券的购买价格就会下降，到期收益率上升。因此两者是正相关关系。

在金融学上，如果没有明确的说明，利率指的就是到期收益率。也就是债券所承诺的现金流现值与其购买价格相等的利率。

债券利率和市场利率

你书上说债券的缺点受市场利率影响的是债券的市场价格或债券的理论价值，而你所理解的最后收益是债券票面面值和固定利率所形成的利息是债券的现金流，这两者是有明显区别的。债券的票面利率一般对于固息债来说在债券发行时就已经确定下来了，就算是浮息债除了参照某一个基准备浮动利率外一般会有一个固定利差，而这个固定利差一般也是在发行时就已经确定下来的。实际上债券价格是表示债券未来现金流现在的价值，由于债券具有在不违约的前提下未来现金流可预期，而市场利率的变化，会影响债券的现在价值，虽然是同样的数量现金流，但如果预期未来的利率较高，那么高利率会导致同样的现金流的购买力降低，故此其债券的到期收益率与债券价格成负相关或成反比的(注：债券价格的估值方法一般是采用现金流贴现法)。