摘要：开通ST股票权限有资产要求吗？ 未开通st股，当持有股票变为st后，只可以进行卖出操作，不能进行买入操作。 退市新规落地，万达、华谊终于不用担心被ST了|界面新闻 · 娱乐 2020年是
开通ST股票权限有资产要求吗？
未开通st股，当持有股票变为st后，只可以进行卖出操作，不能进行买入操作。
退市新规落地，万达、华谊终于不用担心被ST了|界面新闻 · 娱乐
2020年是影视公司加速淘汰的一年，而2021年更加不容乐观，在疫情影响之下勉强能够挺下来的影视公司将会收缩式发展，在内容投入上大不如从前，明年很可能出现“片慌”问题。
12月15日早间万达电影股价开盘大涨，一度触及涨停，截至晚间收盘涨幅仍高达4.44%，收于17.66元每股。有市场人士分析，今日万达电影股价强势的主要原因是证监会公布的退市新规利好，终于可以不用ST了。
14日晚间，上交所、深交所分别就退市公司重新上市实施办法向社会征求意见。退市新规包括新增市值退市指标、完善财务类退市标准、严格退市执行以及简化退市流程，以期形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场生态。
新规的核心是将符合退市条件的公司，特别是严重违法违规、严重扰乱市场秩序的公司，坚决出清。可以预期，在新规实施后，退市公司将越来越多，其中影视板块的欢瑞世纪、北京文化、华录百纳、ST当代、ST长动等成为重灾区，退市步伐大大加快。
与此同时也有一些公司利好，比如万达电影、华谊兄弟之类的头部影视公司有可能避免退市，从而获得片刻的发展机遇。
今天影视股中大涨的万达电影和华谊兄弟，是典型的政策利好股。
处于中小板的万达电影2019年净利润亏***47.22亿元，截至目前的2020年前三季度再度亏***20.15亿元，不出意外的话2020年全年业绩较大概率亏***，这是万达电影目前面临的客观现实。
如果按照以前中小板的退市规则，连续2年亏***就要被ST，这意味着万达电影将会在2020年年报发布之后被ST，伴随而来的就是大量资金外逃，届时万达电影将会处在一个非常尴尬的位置，这也是外界始终担心万达的风险点。
但是按照如今的新规定，即使已经2年亏***的公司，只要年营收大于1亿元，就不用被强制ST，这意味着万达电影可以避免退市的风险，目前国内疫情防控得当，只要《唐人街探案3》能够正常上映，2021年万达电影的净利润就有转正的机会，所以万达电影很可能触底反弹，保持现有的投资价值。
作为首批上市的创业板公司，华谊兄弟这几年在影视主业上做的确实不好，经常缺席重大档期，以至于2018年净利润亏***10.93亿元、2019年亏***39.6亿元，2020年前三季度3.4亿元。
按照创业板此前的退市规则，已经连续2年亏***的华谊兄弟是不需要被ST的，如果2020年再继续亏***的话，就直接退市，因此2020年成为华谊兄弟的保壳之年，无论如何王氏兄弟都要让华谊兄弟业绩转正，否则“影视第一股”就容易悲情落幕。
但是最新的退市规则来看，即使华谊兄弟2020年继续亏***，其营业收入大于1亿元，因此不会被强制退市，加上这一轮定增引入阿里、腾讯的资金，暂时困难的华谊可以松一口气。
万达电影和华谊兄弟能够躲过一劫，欢瑞世纪和北京文化就不一定了。
根据最新的退市政策，如果连续2年净利润亏***且营业收入低于1亿元，则会直接退市；而如果一年符合这个标准就会被ST，从目前的情况来看，北京文化2020年很有可能触发ST风险。
最新的2020年三季报资料显示，北京文化实现营业收入1308.11万元，相比于2019年同期下降98.15%；净利润亏***1.17亿元，整体的业绩下滑非常严重，全年没有能够拿得出手的影视作品。
对于北京文化来说全年扭亏的难度很大，而应收过亿元的标准相对容易一些，目前坊间传闻北京文化主控的《你好，李焕英》被高价保底，如果这个消息属实的话，北京文化或许可以在2020年末通过突击出售项目权益获得收入，从而避免被ST。
其不仅符合营收净利润的财务退市标准。最新的2020年3季报资料显示，欢瑞世纪实现营业收入1718.88万元，净利润亏***1.48亿元，前三季度业绩十分低迷，手上仍然握有一大堆存货。
同时欢瑞世纪还涉及规范类退市的风险。最新退市政策新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形，并细化具体标准。
而欢瑞世纪是为数不多的在公司治理和财务造假方面拥有黑历史的企业。
此前由于未能提供真实、准确、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的财务数据，欢瑞世纪已经被证监会重庆*立案调查并且认定为公开披露的重大资产重组文件存在虚假记载及重大遗漏，公司及实际控制人受到了警告、罚款等不同处罚。
在之前的退市规则中欢瑞世纪的违法行为不会触发退市，但是新的退市政策下，欢瑞世纪的*面非常被动，这也是今天欢瑞世纪股价大跌超过5%，领跌影视股的主要原因。
不论是创业板注册制还是这次的退市新规，从这些动作来看监管层很明显在强化金融领域的监管，整顿前些年资本无序发展留下的后遗症。
影视行业作为2014-2017年间狂飙突进的典型行业，曾经多受跨界资本追捧如今就有多落寞，在白酒、科技、周期股纷纷大涨的情况下，传媒股一直牢牢焊死在底部区间，即使是头部影视公司的估值也低得可怜，在退市的边缘疯狂试探。
根据文娱商业观察不完全统计，目前跨界影视的上市公司中，当代东方、长城动漫、中南文化都已经在2020年带帽，如果不出意外的话2020年他们的业绩不会有丝毫好转，不管是新规前还是新规后都将退市，这样的公司留在资本市场的价值微乎其微。
而更多的公司比如慈文传媒、唐德影视、梦舟股份、鹿港文化类的公司，要么实控人已经变更、要么剥离影视业务以自救，基本上短期内难以缓过劲来。
因此可以认为2020年是影视公司加速淘汰的一年，而2021年更加不容乐观，在疫情影响之下这一整年的资金流动、项目开机都受到极大影响，那些勉强能够停下来的影视公司将会收缩式发展，在内容投入上大不如从前，明年很可能出现“片慌”问题。
来源：文娱商业观察
原标题：退市新规落地，万达、华谊终于不用担心被ST了
2020年是影视公司加速淘汰的一年，而2021年更加不容乐观，在疫情影响之下勉强能够挺下来的影视公司将会收缩式发展，在内容投入上大不如从前，明年很可能出现“片慌”问题。
文娱商业观察·2020/12/1609:49
12月15日早间万达电影股价开盘大涨，一度触及涨停，截至晚间收盘涨幅仍高达4.44%，收于17.66元每股。有市场人士分析，今日万达电影股价强势的主要原因是证监会公布的退市新规利好，终于可以不用ST了。
14日晚间，上交所、深交所分别就退市公司重新上市实施办法向社会征求意见。退市新规包括新增市值退市指标、完善财务类退市标准、严格退市执行以及简化退市流程，以期形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场生态。
新规的核心是将符合退市条件的公司，特别是严重违法违规、严重扰乱市场秩序的公司，坚决出清。可以预期，在新规实施后，退市公司将越来越多，其中影视板块的欢瑞世纪、北京文化、华录百纳、ST当代、ST长动等成为重灾区，退市步伐大大加快。
与此同时也有一些公司利好，比如万达电影、华谊兄弟之类的头部影视公司有可能避免退市，从而获得片刻的发展机遇。
今天影视股中大涨的万达电影和华谊兄弟，是典型的政策利好股。
处于中小板的万达电影2019年净利润亏***47.22亿元，截至目前的2020年前三季度再度亏***20.15亿元，不出意外的话2020年全年业绩较大概率亏***，这是万达电影目前面临的客观现实。
如果按照以前中小板的退市规则，连续2年亏***就要被ST，这意味着万达电影将会在2020年年报发布之后被ST，伴随而来的就是大量资金外逃，届时万达电影将会处在一个非常尴尬的位置，这也是外界始终担心万达的风险点。
但是按照如今的新规定，即使已经2年亏***的公司，只要年营收大于1亿元，就不用被强制ST，这意味着万达电影可以避免退市的风险，目前国内疫情防控得当，只要《唐人街探案3》能够正常上映，2021年万达电影的净利润就有转正的机会，所以万达电影很可能触底反弹，保持现有的投资价值。
作为首批上市的创业板公司，华谊兄弟这几年在影视主业上做的确实不好，经常缺席重大档期，以至于2018年净利润亏***10.93亿元、2019年亏***39.6亿元，2020年前三季度3.4亿元。
按照创业板此前的退市规则，已经连续2年亏***的华谊兄弟是不需要被ST的，如果2020年再继续亏***的话，就直接退市，因此2020年成为华谊兄弟的保壳之年，无论如何王氏兄弟都要让华谊兄弟业绩转正，否则“影视第一股”就容易悲情落幕。
但是最新的退市规则来看，即使华谊兄弟2020年继续亏***，其营业收入大于1亿元，因此不会被强制退市，加上这一轮定增引入阿里、腾讯的资金，暂时困难的华谊可以松一口气。
万达电影和华谊兄弟能够躲过一劫，欢瑞世纪和北京文化就不一定了。
根据最新的退市政策，如果连续2年净利润亏***且营业收入低于1亿元，则会直接退市；而如果一年符合这个标准就会被ST，从目前的情况来看，北京文化2020年很有可能触发ST风险。
最新的2020年三季报资料显示，北京文化实现营业收入1308.11万元，相比于2019年同期下降98.15%；净利润亏***1.17亿元，整体的业绩下滑非常严重，全年没有能够拿得出手的影视作品。
对于北京文化来说全年扭亏的难度很大，而应收过亿元的标准相对容易一些，目前坊间传闻北京文化主控的《你好，李焕英》被高价保底，如果这个消息属实的话，北京文化或许可以在2020年末通过突击出售项目权益获得收入，从而避免被ST。
其不仅符合营收净利润的财务退市标准。最新的2020年3季报资料显示，欢瑞世纪实现营业收入1718.88万元，净利润亏***1.48亿元，前三季度业绩十分低迷，手上仍然握有一大堆存货。
同时欢瑞世纪还涉及规范类退市的风险。最新退市政策新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形，并细化具体标准。
而欢瑞世纪是为数不多的在公司治理和财务造假方面拥有黑历史的企业。
此前由于未能提供真实、准确、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的财务数据，欢瑞世纪已经被证监会重庆*立案调查并且认定为公开披露的重大资产重组文件存在虚假记载及重大遗漏，公司及实际控制人受到了警告、罚款等不同处罚。
在之前的退市规则中欢瑞世纪的违法行为不会触发退市，但是新的退市政策下，欢瑞世纪的*面非常被动，这也是今天欢瑞世纪股价大跌超过5%，领跌影视股的主要原因。
不论是创业板注册制还是这次的退市新规，从这些动作来看监管层很明显在强化金融领域的监管，整顿前些年资本无序发展留下的后遗症。
影视行业作为2014-2017年间狂飙突进的典型行业，曾经多受跨界资本追捧如今就有多落寞，在白酒、科技、周期股纷纷大涨的情况下，传媒股一直牢牢焊死在底部区间，即使是头部影视公司的估值也低得可怜，在退市的边缘疯狂试探。
根据文娱商业观察不完全统计，目前跨界影视的上市公司中，当代东方、长城动漫、中南文化都已经在2020年带帽，如果不出意外的话2020年他们的业绩不会有丝毫好转，不管是新规前还是新规后都将退市，这样的公司留在资本市场的价值微乎其微。
而更多的公司比如慈文传媒、唐德影视、梦舟股份、鹿港文化类的公司，要么实控人已经变更、要么剥离影视业务以自救，基本上短期内难以缓过劲来。
因此可以认为2020年是影视公司加速淘汰的一年，而2021年更加不容乐观，在疫情影响之下这一整年的资金流动、项目开机都受到极大影响，那些勉强能够停下来的影视公司将会收缩式发展，在内容投入上大不如从前，明年很可能出现“片慌”问题。
来源：文娱商业观察
原标题：退市新规落地，万达、华谊终于不用担心被ST了
中小板要督华化错置独附扩股票可以st吗？
ST指的是，连续两年企业业绩呈报亏***，所以你看看自己的那个票到现在业绩呈报如何，就可以算出来了
ST，退市制度，退市新规解读（干货）
随着年报披露的临近，很多ST股打响保壳战，大考也即将来临。近期，很多ST股开始异动，炒作摘帽预期，3.1日，ST沈机摘帽为沈阳机床，出现最高30%的涨幅，以及近几天老三板（区别于新三板，股票退市后进入老三板）长油等很多个股的涨停，说下ST和退市制度以及即将推出的新的退市制度的解读。
一，ST股
1.从分类上讲，ST股有ST，*ST，SST, S*ST, S五种，具体看下图。
分类
具体情况
ST（特别处理）
1. 最近一个会计年度的股东权益为负。
2. 最近一个会计年度的财务报告被出具无法表示意见或者否定意见
3. 撤销*ST后，最近一个会计年度扣除非经常性收益后的净利润为负值，或主营业务未正常运营
4. 由于自然灾害，重大事故等导致公司生产经营受严重影响且预计在三个月内不能恢复正常
5. 主要银行账号被冻结
6. 董事会会议无法正常召开并形成董事会决议
7. 证监会根据相关规定，要求交易所对公司的股票交易实行特别提示。
*ST（退市预警）
1. 最近两年连续亏***（以最近两年年报净利润为准）
2. 因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏***
3. 因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载，被***证监会责令改正但未在规定期限改正，且公司股票已停牌两个月
4. 未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，公司股票已停牌两个月。
5. 处于股票恢复上市交易日至恢复上市后第一个年度报告报告披露日期间
6. 因要约收购导致被收购公司的股权分布不符合《公司法》规定的上市条件，且收购人持股比例未超过被收购公司总股本的90%
7. 法院受理关于公司破产的案件，公司可能被依法宣告破产。
SST
未完成股改
公司经营连续两年亏***，特别处理，还没有完成股改
S*ST
公司经营连续三年亏***，退市预警，还没有完成股改
S
还没有完成股改
2. ST股交易规则
A. 股票报价日涨跌幅限制为5%
B. 原股票名前要加“ST”，例如“ST保千里”，“ST南化”
C. 上市公司的中期报告必须经过审计
3. ST摘帽条件
*ST类股票想要摘帽必须全部符合以下条件：
A. 最近一个会计年度实现盈利，（非连续两年年报亏***）
B. 最近一个会计年度的股东权益为正值，即每股净资产为正
C. 最近一个会计年度公司主营业务正常运营，扣除非经常***益后净利润为正值，最近一个会计年度报告的财务报告没有被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见
D. 没有重大会计差错和虚假陈述，为在证监会责令整改期限内
E. 没有重大事件导致公司生产经营受严重影响的情况，主要银行账号未被冻结，没有被解散或破产等交易所认定的情形
二．退市制度
又称终止上市或摘牌，简单讲究是上市公司的股票不能在证券二级市场交易了。
1. 上市公司出现下列情形之一的，由交易所终止其股票上市
A. 未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度报告
B. 未能在法定期限内披露恢复上市后的第一个年度报告
C. 在法定期限内披露暂停上市后第一个半年度报告，虽然盈利但为在披露后五个交易日内提出恢复上市申请
D. 恢复上市申请未被受理
E. 恢复上市申请未被核准
F. 在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告，但公司出现亏***的
2. 退市的分类
退市分为主动性退市和被动性退市。主动性退市是指公司根据股东会和董事会决议主动向监管部门申请从证券交易所退出；被动性退市是由于公司不具备继续上市条件，而被主管机关强制要求退出证券交易所的情形。
3. 沪深市主板和中小板退市规则
退市条件主要包括
A. 净资产为负
B. 营业收入低于1000万
C. 年度审计报告被出具否定意见
D. 股票累计成交量过低，连续120个交易日累计股票成交量低于500万股或者连续20个交易日的每股收盘价均低于股票面值。（*ST海润，600401，目前出现了低于票面价值1元的情况，面临退市风险，目前停盘）
E. 连续受到交易所公开谴责（不适合主板）
4. 创业板退市规则
创业板退市条件相对复杂，主要包括：
A. 会计事务所对公司的财报出具否定意见，在规定时间内未能消除。
B. 公司的净资产为负，在规定的时间内并没有消除
C. 连续120个交易日，成交量低于100万股
创业板个股最近一个会计年度净资产为负，股票就会被实施“退市风险警示处理”，净资产连续2年为负，就会被“暂停上市”。净资产为负，暂停上市后根据中期报告来决定是否退市（不是年度报告），也就是说，只要创业板公司净资产连续两年半为负，就会直接退市。
创业板不像主板上市，如果财务状况***化，还可以变为ST或*ST。创业板上市公司符合退市条件的，实行的是直接退市机制。
存在被ST和退市可能的个股：
以上个股尽量规避，一旦退市后，这些公司是可以按照证监会要求挂牌到三板市场，三板市场也可以交易，但交易规则不一样，总之是比较繁琐，对于散户来讲，如果不幸踩雷，最好是在退市前卖掉。
存在摘帽预期的个股：
摘帽的流程一般是这样：出年报的当晚，就会出一个申请摘帽的公告。如果是通过主营改善等摘帽的，一般非常顺利；而通过财务手段保壳的，会在回复交易所问询后摘帽。
沈阳机床，虽然复盘30%涨幅，主要也是受到工业互联网概念的影响以及摘帽利好的叠加。其他个股应具体分析。
接下来看下3.2号的退市新规（征求意见稿）几点细节：
1.强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。
沪深交易所，对重大违法的公司要实施强制退市，是决策主体。
2.删除原来有关上市公司因欺诈发行、重大信息披露违法暂停上市、终止上市具体情形的规定，以及相应的终止上市例外情形、恢复上市、重新上市的规定。证券交易所将制定具体实施规则，明确上市公司因重大违法暂停上市、终止上市的标准、程序等事项，严格执行重大违法强制退市制度。
交易所要针对重大违法的上市公司，怎么暂停、怎么退市制定规则。以后，因为欺诈发行、重大信息披露违法等退市公司，一退到底。
注意：因为业绩而退市的可以回来，但因欺诈、违法的一退到底。
3.对新老划断作出安排。新规定施行前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送***机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定。除上述情形外，上市公司因新规定施行前发生的重大违法行为的暂停上市、终止上市，适用新规定。
过去就就过去了，已经因为重大违法而退市的，适用于原来的规定。*ST博元，只要全面纠正违法问题，还是能回来的。以后再有类似*ST博元情况的，别想还魂了。
3.在完善重大违法行为退市制度的同时，将进一步加大对财务状况严重不良、长期亏***、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度，促进上市公司不断改善经营管理、提高信息披露质量、提升公司治理水平，夯实内在可持续发展基础，助力供给侧结构性改革。
一些公司长期亏***，以后对于那种靠补贴的财务手段保壳，要引起重视。现在先处理因违法而退市的，先敲一次警钟。
也有认为，“新老划断”，对老三板（两网及退市公司）是重大利好，因为新规之前退的公司，可以重新上市了。长油5已经在走势上有所表现。
老三板的简称，后面有1、3、5，其实这是指得该股每周交易的次数。
净资产为负的公司，每周交易三次，即每周一、三、五交易，其股票名称尾带3字，如欣泰3；净资产为正的公司每周交易五次，每天交易，其股票名称尾带5字，如长油5；不能按时披露年报的公司，每周只能在周五交易1次，其股票名称尾带1字，如信联1。
希望看到此文，能对A股的ST，退市制度以及现在的退市新规能有所了解，尽可能规避亏***的股票去参与。
中小板股票可以st吗？
也有ST有潜力的，我们公司前一个多月帮客户买的ST海化，赚了很多
A股退市速率加快，ST企业“壳”价值降低
一、我国退市制度建立与优化
自1998年沪深交易所发布《股票上市规则》提及暂停上市和终止上市以来，我国退市制度经历了不断的改革与创新，大致可以分为三个阶段：从基础框架逐步建立，到探索推进，再到《退市新规》发布之后的不断优化完善。
（一）基础框架逐步建立，
主动退市积极性不高
1998年1月1日，沪深证券交易所分别发布并实施了第一部《股票上市规则》，其中，专门设立一章来规范暂停上市和终止上市。根据规定，***证监会具有上市企业暂停上市、恢复上市以及终止上市的决定权，沪深交易所没有自主权。同时规定了最近三年连续亏***等情形要被暂停上市，初步建立了上市公司退市的基础框架，但是对于上市公司股票终止上市的时间没有明确规定。1998年至1999年，为提醒上市公司关注经营业绩、改善企业状况，同时，提醒投资者注意交易风险，沪深交易所相继推出ST、PT制度。但是，ST、PT两项制度在实施过程中，上市公司主动退市积极性不高，上市公司只进不退的问题较为严重，偏离了建立退市制度的初衷。在此背景下，2001年证监会发布并修订了《亏***上市公司暂行上市和终止上市实施办法》规定了证券交易所的退市决定权，取消了宽限期制度，取消了PT制度。同时，对连续三年亏***的上市公司在暂停上市后的恢复上市和终止上市作了详细、可操作的规定，我国诞生了第一只退市的股票。2004年1月，***颁布“国九条”，其中第5条规定，完善市场退出机制。要采取有效措施，结合多层次市场体系建设，进一步完善市场退出机制。
表1：退市制度基础框架建立
数据来源：公开资料整理
（二）退市制度法律层面得以改进，
退市制度在多层次资本市场探索
2006年1月，修订后的新《证券法》和《公司法》正式实施，重新规定了股票暂停上市、终止上市的条件。新《证券法》将暂停、恢复、终止上市的权限直接赋予证券交易所，同时，赋予了证券交易所一定的退市标准制定权。对于濒退市企业而言，增加了可以申请复核的规定。可以看出，新《证券法》在法律层面上对资本市场退市制度进行改进和完善，逐步将上市公司退市的决定权交还给市场。同时，自2006年起，退市制度在我国多层次资本市场进行良好的探索，为主板退市制度提供了宝贵的经验。2006年11月，深交所发布《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》从上市公司财务、规范运作和市场交易等三个方面增加了7种退市情形，初步建立了多维、立体的退市指标体系，对于我国资本市场完善优胜劣汰机制具有重要意义。2009年，深交所出台的《创业板股票上市规则》，充分借鉴了中小板退市规则的相关规定的同时，推出了直接退市和快速退市等新的举措，增加了反映公司持续经营能力等方面的指标。创业板退市制度的实施，使得我国退市制度进一步完善。
随着中小板、创业板多维度退市制度的全面实施，2012年，沪深交易所分别修订了《股票上市规则》，在完善净资产、营业收入等相关财务退市标准的同时，首次推出了面值退市标准，通过标准的细化对退市制度进行了全面改革。证监会于2014年出台，2018年修订了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》明确实施了对欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法公司强制退市制度，对于有重大违法行为的上市公司加大出清力度。
表2：退市制度探索推进
数据来源：公开资料整理
（三）退市制度坚持市场化方向，
“有进有退”市场生态形成
在我国资本市场注册制改革稳步推行的背景下，2020年底，证监会统一部署，沪深交易所启动了新一轮退市制度改革工作，并分别发布了《退市新规》。《退市新规》通过完善面值退市指标、新增市值退市指标，以坚持资本市场市场化改革方向。同时，通过完善财务类退市标准、增加营业收入和扣非净利润的组合指标，力求精准刻画并且有效出清空壳公司。此外，通过财务类指标和审计意见类型指标的交叉使用，旨在压缩保壳空间，对于濒退市公司保壳现象严格监管。在退市效率方面，《退市新规》取消了暂停上市和恢复上市环节，避免大面积上市公司退市造成“堰塞湖”问题。可以看出，《退市新规》在退市指标、退市流程方面与欧美等发达资本市场看齐，在本土化过程中，在制度上更加重视公司对于市场的影响，淡化了公司短期盈利能力，对于信息披露、流动性等方面的重视度提升，促进“有进有退”市场生态形成，为我国全面注册制改革的推进奠定了基础。
随着《退市新规》落地及平稳运行，我国资本市场退市制度配套制度迎来进一步优化，证监会等多部门发文完善上市公司退市后监管工作。2022年4月证监会对于退市新规实践过程中存在的风险点进行优化完善，发布了《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》。同月，沪深北交易所、全国股转公司等五部门联合制定了《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》。可以看出，退市配套制度的不断推出与《退市新规》形成良好的协同效应，通过进一步保障退市后投资者的合法权益，使得退市常态化机制不断优化，“有进有退”的市场生态逐步形成。
表3：《退市新规》及配套制度
数据来源：公开资料整理
二、退市原因差异性较大，
常态化退市机制加速形成
（一）资本市场资源稀缺性，
壳资源价值凸显
从A股退市发展趋势来看，在《退市新规》落地前，由于上市公司资源的稀缺性，沪、深交易所ST、PT制度的推出，逐渐演变成了“炒壳”和“保壳”概念的载体。在股票发行核准制的背景下，企业登陆资本市场门槛较高，审批时间较长，在排队等待过程中遇到“暂停IPO”等风险事件，对于企业的生产经营将带来风险。部分企业通过反向并购、定向增发等手段买壳上市，濒退市的“垃圾股”被抢购现象较为严重，退市制度并未发挥较好作用。根据Wind数据显示，2001年至2020年的20年内，A股退市公司仅有125家，平均每年退市6.25家。其中，包括35家上市公司被吸收合并，9家上市公司被私有化，1家上市公司证券置换，壳资源价值凸显，壳股存在炒作现象。剔除“保壳”手段后，2001年至2020年，A股退市公司仅有平均每年退市公司仅有4家。其中，2004年“国九条”的发布，推动资本市场迎来退市潮。退市标准的细化，使得不少在原有标准中存活的濒退市企业在政策改革中被淘汰。但是，资本市场“出口关”不畅通，使得政策发布的边际效应递减。2014年、2018年证监会发布、修订的《若干意见》被誉为市场最强退市制度，在2014年仅有一家上市公司退市，2018年仅有4家上市公司退市，退市公司数量远低于IPO数量。退市率过低使得资本市场上市公司小市值个股大量集聚，资本市场资源配置功能较难有效发挥。
（二）退市新规落地，
退市企业数量快速增长
2020年底《退市新规》的出台，使得更多上市公司触发退市条件，多元化的退市指标导致更多劣质公司退出资本市场，资本市场逐步回归到基于上市公司基本面的长期增量价值投资之中。
1.市场加速优胜劣汰，
退市原因更加多元化
随着史上最严退市新规平稳运行，至此上市公司退市步伐不断加快。2022年退市公司数量继续刷新历史新高，全年共有46家质次公司退市，退市率达到0.91%，亦刷新2021年新高。2023年，质次公司退市稳中有进，截止至6月26日，剔除中航机电已转板上市外，有9家企业触及《退市新规》被摘牌，*ST弘高、*ST宏图等多家公司已提前“锁定”退市，2023年退市公司数量将再创新高。从9家退市企业原因来看，5家企业由于股价低于面值退市，2家企业由于连续亏***退市，2家企业由于不符合挂牌情形退市。可以看出，今年以来，面值退市占比较往年相对增加。相较于财务类退市指标通常在企业定期报告后才会启动，面值类退市是经过市场综合博弈，市场化程度较高的退市方式。面值退市的占比增加可以说明资本市场市场化改革向纵深推进，有助于退市进程的加快。同时，由于近年来受到新冠肺炎疫情的影响，部分企业业绩不理想，使得两家企业由于连续多年亏***触发退市指标。此外，随着多层次资本市场层次更加明晰，监管对于企业是否符合板块定位愈加重视，有2家企业由于不符合挂牌情形退市。从退市率来看，虽然近年来A股市场退市率稳步提升，但是相较于***、***、******等成熟资本市场，A股退市率仍有提升空间。
图1：2008-2023年6月A股退市
公司数量及退市率（单位：家、%）
数据来源：Wind
2.壳价值呈下行趋势，
借壳上市企业减少
在注册制实施之前，一些传统行业企业想要上市，借壳被视为企业跻身资本市场的捷径。但随着注册制的全面落地，市场中壳资源的价值在不断下降。为测量ST企业壳价值，根据Wind数据，由于“壳”价值对小市值公司的影响更加显著，故选取市值小于50亿元的上市公司，按照“总市值-实收资本”近似计算ST企业“壳”价值。通过测算数据可以看出，ST企业“壳”价值在退市新规落地后，呈现下行趋势，从2021年的13.57亿元，下降至2023年的12.65亿元。随着“壳”价值下降，部分ST企业失去了被借壳的价值，由于经营长期疲弱，导致A股的退市进程进一步加快。
图2：2008-2023年6月ST企业年均
壳价值估算结果（单位：亿元）
数据来源：Wind
从借壳上市企业数量来看，在2016年《借壳新规》落地后，借壳上市市场明显降温。根据Wind数据显示，借壳上市企业数量由2015年的31家，下降至2020年的7家。随着全面注册制的稳步推进，企业登陆资本市场愈加高效，借壳上市逐渐完成历史使命，借壳上市企业从2020年的7家下降至2022年的2家。2023年上半年仅有1家企业借壳上市。
图3：2008-2023年6月借壳上市
企业数量（单位：家）
数据来源：Wind
3.濒退市企业保壳难度提升，
ST公司炒作热情衰退
在面对《退市新规》中财务退市、面值退市，上市公司为规避退市，通过资产注入、增资扩股等方式提高公司业绩，从而避免触发退市指标。但今年以来，由于A股偏弱震荡，触及面值退市公司数量增加，濒退市上市公司实控人通过增持护盘缓解退市危机。通过增持公告，多数ST公司股价得到不同程度地提振，甚至有些股价连续涨停。但在注册制的背景下，监管对于增持公告这一特定信息披露行为的监管趋严，濒退市企业保壳难度上升。随着监管部门对“忽悠式”增持的监管趋严，今年以来出现不少企业，在发布增持公告后，依旧触及退市指标的情形。根据Wind数据，整理了市值50亿元以下的ST公司ST后一年内表现情况发现：在《退市新规》落地实施后，ST公司的涨停、跌停次数均呈现下行态势，2021年ST公司戴帽后一年平均涨停24.36次，跌停17.85次。到2023年上半年，ST公司平均涨停3.26次，跌停7.36次。可以看出，市场对于ST公司的炒作热情逐步减退。同时，2023年在增持公告频发的背景下，ST公司涨停次数小于跌停次数，说明“忽悠式”增持公告的监管逐渐见效，市场逐渐趋于理性。
图4：2008-2023年6月ST公司涨、
跌停次数（单位：次）
数据来源：Wind
三、配套制度将持续优化，
监管趋严倒***企业落实风险管理
（一）配套制度持续优化，
投保机制逐步完善
退市制度的顺畅运行与其他配套制度的协同性密切相关，在《退市新规》的平稳落地背景下，配套制度有望迎来进一步优化。在强制退市标准方面，通过定量、定性指标相结合，充分发挥我国多层次资本市场优势，增加交易所自由裁量权，因地制宜地为不同层级的上市企业设定退市标准。例如今年2月增加红筹企业退市的特别规定，未来，针对不同企业的退市标准或将愈加丰富，有助于形成各类型、各行业优胜劣汰的良性循环。同时，退市流程或将进一步优化。通过明确退市流程的时间节点，压缩功能重叠的退市环节，进一步提升退市的效率，避免上市企业停牌但是无法退市的情形。
此外，由于上市公司退市会给投资者带来***失，因此投资者保护制度是退市制度能够顺畅运行的核心。例如因欺诈发行、重大违法行为等造成投资者***失，需要出台对于***失的界定、赔偿标准等投资者保护制度。今年6月强制退市的ST紫晶和ST泽达将成为又一起特别代表人诉讼案件，为退市后投资者保护形成一次有益的探索。随着优秀诉讼案例的增加，为常态化的投资者保护树立起榜样作用，为退市后投资者的***失的界定提供重要依据。同时，建立激励机制，加强原告代表人的积极性是退市后诉讼制度的关键点之一。以适度的竞争激励机制强化诉讼代表人的力量，提升投保机构为投资者服务的动力和实力。未来将有更多通过先行赔付或特别代表人诉讼的案例，推动投资者保护常态化发展。
（二）注册制下退市常态化，
重组退市有望成为主要渠道
2022年，退市公司数量以及退市率均刷新历史新高，在此背景下，截止至2023年6月28日，有13家上市公司退市，不少企业已经触发退市条件。从上半年数据来看，今年的退市企业数量较难超过2022年，但资本市场“应退尽退”重塑退市生态圈的要求依然不变。与159家新上市企业数量相比，退市企业数量仍有空间，注册制下退市常态化格*仍稳中求进。
在常态化背景下，多元化退市有助于检验和监督企业的经营与发展，更好地实现资本市场的优胜劣汰。从2022年以来表现来看，A股市场被退市公司中非财务类指标退市占比增加，整体退市原因趋向多元化。但相较于发达***，市场上重组退市、主动退市的企业占比较少，主动退市的案例相对较少。未来，主动退市或将与并购重组合并，通过同行业、上下游产业间的兼并重组，促进产业转型升级，引导资源优化配置，有望成为A股常态化退出渠道之一。
作者国研网金融研究部 蔡昭诚
突发重磅！深市两大板块正式合并，市值超23万亿，百元股23只！400亿造假公司铁定退市？再涨6个涨停板也没用
作者：数据宝梁谦刚
深交所主板和中小板合并获批。
证监会市场部副主任皮六一2月5日表示，批准深交所主板和中小板合并。皮六一表示，合并深交所的主板和中小板的安排是“两个统一、四个不变”，即统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
皮六一2月5日在证监会新闻发布会上回应称，深交所主板与中小板合并后，发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变。深市将形成以主板、创业板为主体的市场格*，为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务。
接下来证监会将指导深交所整合主板与中小板的制度规则，做好监管衔接，对发行上市、市场产品、指数名称等进行调整，做好技术系统调整测试，确保改革平稳落地。
数据宝统计显示，目前中小板上市公司1001家，深市主板上市公司459家，两个板块合并之后，上市公司数量合计1460家。以最新收盘价计算，两大板块共有百元股23只，股价最高的是长春高新，最新股价486.62元/股。两大板块A股市值合计23万亿元，33家公司A股市值超千亿元。万亿市值的白酒龙头五粮液来自深圳主板，同时是深市市值第一股。
*ST宜生或将成为退市新规后首例面值退市股
*ST宜生最新收盘价0.7元/股，创历史新低，与历史高点相比，跌幅达到96.99%。2月至今该股连续遭遇5个一字跌停板，A股市值降至10.4亿元。昨日晚间，*ST宜生发布风险提示称，公司股票已连续13个交易日（2021年1月19日-2021年2月4日）收盘价均低于股票面值（即1元），公司股票可能将被终止上市。
截至目前，公司股票价格已连续14个交易日低于面值。数据宝粗略推算得出，就算*ST宜生未来连续6个交易日均涨停，收盘价也无法升至1元上方。这也意味着，*ST宜生将成为退市新规下首只因股价低于1元退市的公司。按照相关规则，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。截至去年三季度末，公司股东有5.88万户。
就在上个月底，在证监会召开的新闻发布会上，正式对持续8个多月宜华生活涉嫌信披违规的调查进行披露，通报其涉嫌披露违法案件的调查情况。证监会通报显示，宜华生活2016年-2019年定期报告存在严重虚假记载：一是通过虚构销售业务、虚增销售额等方式虚增利润20余亿元；二是通过伪造银行单据等方式虚增银行存款80余亿元；三是未按规定披露与关联方资金往来300余亿元。目前，该案件已进入行政处罚审理程序，证监会将依法从严追究相关主体违法责任。
公司业绩巨亏的情况于近期浮出水面。1月29日晚间，公司发布公告称，公司拟对长期股权投资、应收账款分别计提长期股权投资减值准备及应收账款坏账***失共计14.49亿元，公司预计2020年净利润亏***19.18亿元至21.68亿元。以此计算，净利润预亏金额已达到公司市值的约2倍。
同德化工上演“天地板”
今日盘面上，共有70股跌停，千亿市值的面板龙头TCL科技跌停，跌停的百亿以上市值股还有东方盛虹、东方电气、盛和资源、***重汽、杉杉股份等。同德化工早盘高开后快速拉升至涨停板，10：40左右股价直线跳水，尾盘被封住跌停板，上演了“天地板”的剧情。
同德化工在此之前已经历过4个涨停板，近日的成交量也急剧放大。在大涨前夜，公司公告称，同德研究院经过一年多的努力，成功开发生产出以硅泥为原料的独特的光伏级多晶硅原料，这一技术填补了国内外空白。
两市今日整体上呈现先扬后抑走势，早盘各大指数震荡走高，午后指数集体回落，收盘时上证指数、创业板指、中小板指均飘绿。旅游、银行、医疗保健板块成两市主要亮点，旅游龙头***中免大涨5.48%，再创历史新高。银行股无锡银行、青岛银行涨停，宁波银行、杭州银行、兴业银行、招商银行、平安银行等今日盘中也创下历史新高。
主力资金连续撤出电子板块
从主力资金近五日动态来看，仅银行、食品饮料、休闲服务、家用电器行业主力资金为净流入状态，其中银行业净流入87.93亿元最高。电子、非银金融、电气设备、有色金属等行业净流出规模均超100亿元，电子行业净流出307亿元居首，该行业已连续三周主力资金净卖出额排在首位。
本周电子股如京东方A、TCL科技、中芯国际、立讯精密、闻泰科技等龙头主力资金净流出超10亿元，这5大电子龙头遭主力资金合计净流出102亿元。
数据宝统计显示，京东方A本周主力资金净流出额47.77亿元排在首位，比亚迪净流出额39.78亿元紧随其后。主力资金大幅撤退的还有***平安、上海机场、中信证券、金发科技、天齐锂业等。
哪些股票获主力资金大手笔抢筹？数据显示，五粮液、牧原股份、兴业银行、***中免等4股本周净流入额超10亿元。五粮液主力资金净流入35亿元排在首位，该股今日一度大涨5%以上，尾盘回落至1.96%。公司在1月7日晚间就曾发布经营数据，预计2020年净利润为199亿元左右，同比增长14%左右。
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数据宝（shujubao2015）：证券时报智能原创新媒体。
st规则和新规有哪些区别？
st规则和新规的区别主要有以下内几点内容：1.连续20个交易日的收盘总市值均低于3亿元强制退市；2.连续20个交易日收盘价均低于1元强制退市；3.取消了暂停上市和恢复上市环节；4.将退市整理期从30天改为15天；5.增加扣非后净利润为负，且营业收入低于1亿元的财务退市标准。
深市主板和创业板st的区别？
创业板专门面向暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业，而st股票通常是指需被“特别处理”股票，即该股票对应的财务状况或其他状况出现异常，在进行股票交易需要进行特别处理的股票。那它和创业板有什么区别呢？
创业板和st股的区别
【1】涨跌幅不同
创业板股票上市的首五个交易日没有涨跌幅限制，从第六个交易日开始，设置20%的涨跌幅限制;st股在“退市整理期”其股票移入“退市整理板”进行另板交易，不再在创业板股票行情中显示涨跌幅限制为10%。
【2】经营能力不同
创业板股票的经营管理水平都是正常或向好的，而st股一般在最近一个会计年度经审计的净利润呈现负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元。
【3】实际盈利水平不同
创业板股票公司的营业收入来源主要来自于主营业务收入，且具备持续经营能力;st股的上市公司营业收入主要来源于与主营业务无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易，公司明显丧失持续经营能力的。
以上就是创业板和st股的三大区别，需要注意的是，创业板企业是有st制度的，根据《深交所创业板股票上市规则（2020年修订）》，上市公司股票交易被实施一定风险警示时，会在股票简称前冠以“st”字样。
关于st股票的问题
一定存在，而且上市当天不设涨跌幅，一定会有大涨的机会。因为你的股票被借壳以后，变成了优质资产。关注当天，如果借壳公司质地好，就可以多持有一段时间，分享财富，如果质地一般当天或后来的几天卖出套现为宜。