摘要：什么是蓝筹股、什么是市值? 在海外股票市场上,都有蓝筹股的说法.所谓蓝筹股，是指业绩优良，市值较大，股性活跌的股份。在香港，读者耳目能详的蓝筹股有汇丰控股、长江实业、恒
什么是蓝筹股、什么是市值?
在海外股票市场上,都有蓝筹股的说法.所谓蓝筹股，是指业绩优良，市值较大，股性活跌的股份。在***，读者耳目能详的蓝筹股有汇丰控股、长江实业、恒基发展、新鸿基地产、中信泰富等。现纳入恒生三十三指数的股份，由于都属于各行业的佼佼者，因此大都可算作蓝筹股，但是有股份开始走下坡路，如果变化较大，恒生指数服务公司会作适当的调整，即剔除某些股份，换进相同数量的新近发展较快的股份。市值是股票换算成RMB的价值.
总市值40亿算小盘股吗…根据哪个指标判断是大盘股、小盘股、蓝筹股、绩优股？-克丽韦雅
回复言默戒：通常定义一个股票是小盘股还是大盘股有两种方法：1、按流通股本进行区分。流通股本超过10亿的股票被称为大盘股；流通股本在5亿至10亿之间的股票称为中盘股；流通股本小于5亿的股票称为小盘股。2、按市值区分。总市值大于...[详细]
回复免费模板：区分股票的大中小盘是按总股本还是按流通盘来区分按总市值分：大于400亿为大盘股，此类股票为著名大公司，利润率增长不高，分红高，股价波动小，适宜长期投资。小于400亿大于200亿为中盘股小于200亿为小盘股，此类股票讲。
回复侯旭：总市值，100亿以上的
回复柳智惠：小盘股定价高，只有愿意接受较高价位的人才能买到。这使得参与者的群体会略有不同，影响股票走势特性。x0dx0a同样市值下，盘小价高的股票，参与者范围受限制。股市交易是以“手”。
回复安葬：看股本和总市值.区分大小盘股.一般流通盘2亿以下算中小盘股票,总市值超过300-500亿以上就是大盘股了在***股市,***为让更多公司融资,股票上市不是全流通的，有一大部分股票是限制出售时间的.所以出现了流通股和总。
回复简恭玲：而在我国股票市场现阶段，我们一般将那些不超30亿股的流通股票的都称为小盘股，那些在深市中小板上市的都属小盘股。中股盘指流通市值比蓝筹股或大盘股要小，但高于小盘股的一类型股票，数量上占据整个股票市场的主体。【。
股票600839是大盘蓝筹股吗？大市值股吗
是。流通市值都115亿，股本小18.9万了。
蓝筹股和白马股有什么区别？
蓝筹股和白马股的主要区别体现在以下方面：1. 规模：蓝筹股规模较大，通常是大型的、传统的工业股和金融股，市值较高，股本规模大。而白马股则通常是中小型的、成长性的消费类股票，市值较低，股本规模小。2. 业绩：蓝筹股的业绩一般稳定而优良，净利润较高，但增长率不高。而白马股的业绩一般高速而持续增长，净利润较低，但增长率很高。3. 走势：蓝筹股的走势一般稳健而缓慢，受市场波动影响较小。而白马股的走势一般强势而快速，受市场波动影响较大。4. 定义：白马股是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票，因其信息透明、业绩优良、高成长带来的上涨预期强、被大众普遍看好的特点，因而具备较高的投资价值。而蓝筹股则是指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股，因其规模大、业绩稳定、分红优厚、市场形象良好等特点，被认为是低风险、高收益的投资标的。总的来说，蓝筹股和白马股在规模、业绩、走势以及定义上都存在明显的差异，投资者应当根据自身的风险偏好和投资目标进行选择。
200亿市值算大公司吗、多大股本和市值才算大盘股啊？-克丽韦雅
回复杨舒个人：市值从200亿到99亿,太平鸟经历了什么?根据太平鸟3月29日晚公开的财报显示,2021年全年营业收入突破百亿,同比增长16%;净利润同比下降4.99%。细分来看,2021财年内,太平鸟第一...[详细]
回复王宇航：吸筹示意图一、庄家吸筹的第一步：初始支撑（PS）初始支撑案例图（青松股份）股市顶部套牢一大批散户，...[详细]
回复张铠潼：据媒体披露,大连万达第二轮私募价格高达17元/股,而据工商资料显示,王健林以其本人及名下的万达集团合计持有万达商业地产23.597亿股,据此计算,其财富市值达401.1亿元,王健林也...[详细]
回复黄龙士：科创板更加注重企业科技创新能力,允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏***的企业在科创板上市,以市值为中心,综合考虑收入、净利润、研发投入、现金流等因素,设置了...[详细]
回复李锦飞：一个世界500强企业,而且是需要牌照的保险央企,市值才两百多亿人民币。根本不需要分析,肉眼可见的便宜。
回复王忠和：营收200亿的公司不算是大公司。营收两百亿的公司不算是大公司，也就是一般的公司，腾讯和阿里巴巴公司的市值都在人民币3000亿，要是给市值200亿的公司比着，就要比...[详细]
悦读会|人一生积累财富的关键是什么？
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作者：【美】提摩西·泰勒 湖南人民出版社
提摩西·泰勒的《斯坦福极简经济学》，东方小红将从微观经济学和宏观经济学两个方面分别选取两个章节，分四期与各位分享，今天分享的是第二期：人一生积累财富的关键是什么？家庭所面临的重要的经济决策之一，就是如何为退休生活而储蓄。退休前需要存的钱多得吓人，没人有机会过几十次人生，每次都来试验不同的退休策略，你只有一次机会。从供需观点来看，退休储蓄的决策牵涉到资本市场的供给面。人们储蓄与投资，提供资金给资本市场，就是希望在没有太多风险的情况下累积财富。
复利的力量
人一生累积财富的关键，在于复利（compoundinterest）的力量。它是这样运作的：假设你从100美元、利率10%开始，在第1年的年底，你的账户会有110美元（原始存款加上利息）。在第2年，你会赚到110美元的10%，合计为121美元。在第3年，你会赚到121美元的10%。在第4年，你会赚到133.1美元的10%，依此类推。
注意，利息金额每年都增加一些（称为复利），这是因为计算时的本金每年都在增长。随着时间的拉长，复利的力量可以使储蓄带来令人满意的可观报酬。
以下是经过一段时期的金融投资，在某个报酬率下会有多少获利的计算公式。以起始金额（现值）乘以“1+利率”的t次方，t是这笔钱储蓄的年期，就会得到未来值。拿一台计算器，试着输入不同的现值与利率，看看这笔钱在储蓄10年、25年与40年后会增加到多少，结果可能会令你瞠目结舌。
当我们考虑退休储蓄时，还有很长时间可准备，这就能让复利发挥作用。如果某人在25岁时拿出1000美元，以每年5%的利率来投资，当他到了65岁，这1000美元会增加到7000多美元。如果是更积极的投资，报酬率为10%（大致上是***股票市场过去几十年的平均报酬率），10年后这笔钱会增加到将近2600美元。在25年后，是将近11，000美元。最后我们来看，1000美元、年报酬率10%，经过40年会变成45，000多美元。想拥有更积极的投资规划吗？根据15%的年报酬率（这会需要一些运气），在10年后，这原始的1000美元会变成4000美元。在25年后，原始的1000美元会增长为33，000美元。接下来是更庞大的数字：1000美元、年报酬率15%，经过40年会变成267，863美元，这是令人难以置信的倍数。
老实说，15%的报酬率是过高了，但40年的时间规划是有意义的，因为它大致是工作生涯的长度（25～65岁）。这并非全然不可行，如果你能从25岁或30岁左右开始，每年存5000美元，等你退休时，将拥有超过100万美元的储蓄。这不是一个快速致富的计划，但结果令人赞叹，更重要的是它切合实际。
你能冒多大风险？
总之，当你考虑一项金融投资时，你要思考的不只是报酬率，不只是期望每年5%、10%或15%的报酬率，也要考虑另外三个因素：风险、流动性与税负。在选择对你最重要的某些因素时，你将会面临这些因素与报酬率之间的取舍。
投资风险的定义是，报酬率相对于该投资的平均期望值有多高或多低，资本市场就是用这种方式来说明“实际情况因人而异”的。***国债是风险很低的投资，几乎可以保证你获得的报酬率。投资一家生产新技术的公司，风险则高得多，你不知道这家公司是否会成功，但它可能出人意料地成功。在其他条件不变的情况下，风险是不受欢迎的。也就是说，如果两项投资都承诺同样的平均报酬率，你应该会偏好同期报酬率波动较小的那项投资，这表示它的风险较低。因此，风险较高的投资，例如购买初创小公司的股票，必须提供较高的报酬率来吸引投资人，同时也是对他们经受波动的补偿。
投资特定公司或特定债券的风险，可以借由“多样化”分散投资而减少。多样化（diversification）的意思是购买许多不同投资标的，以降低整体风险。多样化是有效的，因为某些无法预期的差劲投资，会被其他出人意料的良好投资所抵消。因此，就像俗话说的，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。对单个投资人来说，也许最容易的多样化做法就是投资共同基金，把一组股票或一组债券结合在单项投资里。稍后，我们将谈到更多共同基金的内容。
“流动性”，是把投资转换为现金的意思。银行账户相当有流动性，很容易把钱取出来；房子不是很有流动性，因为要花一些时间和精力才能卖掉；金融投资，比如股票与债券，则介于这两个极端之间。一般而言，在其他条件（例如报酬与风险）不变的情况下，你会偏好流动性好的投资。
最后要考虑的因素是，税法是否有利于该投资。某些投资可免除所得税，例如**债券的利息收入；而有些投资所得是要课税的，在你卖掉该投资时才付税金，投资股票与房子的资本利得也是。
税收减免固然造福了投资人，但是，在凡事有得必有失的世界里，税收减免越多，意味着别的东西越少。例如**发行的免税债券，就会比有课税的债券报酬率要低。你不必缴税，但你的报酬率就不会那么好。照理说，收入高且税负重的有钱人应该更关心减税事宜，并据此慎选投资项目。收入低、税负轻的人，就不用那么关心投资所得税的问题了。
你的年龄——或许更明确的说法是你离退休还有多久——也应纳入金融投资考虑。退休后，大部分人没有很多收入，因此不需要付很多税金，减税不是那么重要。但是，在主要的工作赚钱期间，假设是30～55岁，大多数人会有较高的收入与税负，因此减税就比较重要。
各种个人投资工具
现在我们来思考各种潜在的金融投资，如何用四个因素（报酬率、风险、流动性、税负）来衡量，以及如何在这些因素中做取舍。尤其是报酬率和风险之间的取舍，借用伯顿·马尔基尔（Burton Malkiel）所说，以睡眠安稳量表来反映风险程度：如果把钱投入这项金融投资，你晚上睡得安稳吗？
先说银行账户。银行提供很低的报酬率，而且利息要课税，但非常安全且流动性很好。在***，**还会提供存款保险，通过联邦存款保险公司（FederalDepositInsuranceCorporation，FDIC）保障存款在银行账户的安全性。根据马尔基尔的睡眠安稳量表，如果你把全部的钱存在银行账户里，那么你大可以昏睡不醒，因为它的风险程度接近零。
银行账户往上升一级，可能是货币基金。货币基金投资于很多风险很低的债券，可能是**或大公司发行的债券。你在货币市场会得到比银行账户稍好一点的报酬。货币基金仍然相当有流动性，也相当安全，但不如银行账户。根据马尔基尔的睡眠安稳量表，把钱投入货币基金，你可以在下午小睡，然后晚上也能安然入眠。
下一个投资类别是定期存单（简称定存或称CD）。定存是在一定时期内，把资金存放在银行或金融机构的合约。可能是六个月、一年或数年，不论时间多久，你在这段时间不能碰这笔资金。这么做的好处是，你会得到比一般银行账户更高的报酬率。定存的资金很显然不是很有流动性，遇到紧急情况时，虽然可以取回这笔钱，但得付点罚金。然而，它的报酬率优于银行账户，而且多少有些保障。根据马尔基尔的睡眠安稳量表，你仍然可以安然入眠。
至于多样化的公司债投资组合，或投资于这类债券的共同基金，又如何呢？记住，债券是在一段固定时间内，可以预先决定报酬率的一种投资工具。
通常，一个多样化的公司债投资组合，会给你优于定存的报酬率。如果你通过基金买债券，当有需要时，通常相当容易将你的投资转换为现金。然而，它的风险会稍微高一些，在大部分情况下，债券的报酬率是一个固定利率，这表示如果通货膨胀与市场利率上升，你就会被锁在这个较低的固定利率上，因而吃了亏。因此，若把钱投入债券基金，风险会高一些。睡眠安稳程度可能是：你仍然可以整晚都睡着，但偶尔会做噩梦。
接下来的选项是多样化的蓝筹股投资组合。蓝筹股（bluechipstocks）指的是大型、知名公司的股票，例如通用电气、沃尔玛、美孚等公司。共同基金持有很多这些信誉卓著、长期获利的公司的股票，它提供优于债券投资组合的报酬率，因为股票的风险比债券高，即使是蓝筹股，亦然。然而，股票有节税优点，因为在卖出之前，你不必对资本利得缴税。因此，如果你长期持有股票，在获得资本利得前，都可以暂时不必缴税。此外，投资组合多样化也能降低风险，任何一家公司的股价下跌，也不致让你***失太多。如果是买股票基金，流动性也足够。
然而，你的股票投资组合很可能不但没有保障，而且还可能亏***。例如1987年的股灾，股市在一天内就蒸发了20%的市值。而2000～2001年是缓步崩跌，从2000年8月到2001年9月这倒霉的13个月里，在纽约证交所挂牌的股票平均跌了18%。2007～2009年经济衰退时期，从2007年10月到2009年3月，纽约证交所股价平均而言都被腰斩了。因此，如果你投资的是持有多种股票的基金，根据睡眠安稳量表，你在入睡前可能会辗转反侧，而且睡醒之前会经历一些恍若真实的梦。
想要多冒点险吗？不妨试试多样化的高成长股票投资组合。成长股是较不成熟的公司的股票，这种投资一般会比蓝筹股提供更高的报酬率。幸运的话，你可能会有好几年得到比市场长期平均10%还高的报酬率。同样，如果是买股票基金，流动性也足够。尽管多样化投资这些股票可分散一点风险，但毕竟这些公司本身是风险较高的。例如，从2000年8月到2001年9月，当纽约证交所蓝筹股市值跌了18%时，纳斯达克证交所小型成长股的市值，跌了约60%。这钱不只是***失了，而是融化了。因此，按照睡眠安稳量表，如果你把钱投入成长型股票基金，你将噩梦连连；但如果你可以长期持有，经历一波又一波的涨跌洗礼，最终你在晚上还是可以得到充分的休息。
如果你买了一套房子，它不只是一个住的地方，也是一项房地产投资。对多数人而言，房子是他们至今做过的最大的单笔投资。历史上，拥有房产的平均报酬率都是正数，但对于处在萧条市场的每位房主来说，等待房屋价值攀升可能要花一段很长的时间。换句话说，长期（以十年为单位）风险相当低，但短期（以月或年为单位）风险高了很多。房屋的流动性差，但好处是购房可能有税负抵减。我们很难用睡眠安稳量表来衡量住房投资，因为从个人角度来看，住家的意义远大于投资，至少房子给了你一个生活和睡觉的地方。但房子也可能让你失眠，就像自2006年起***房价下跌后，数以百万计的***家庭所经历的情况。
个人可从事的最后一种投资是贵金属，例如黄金、白金，这些贵金属是个人可从事的风险最高的投资之一。贵金属市场价格波动剧烈，如果你买卖时机正确，的确可能大赚一笔；但若时机错误，***失也很大。根据睡眠安稳量表，你肯定会失眠！就我本人而言，我还是把这些投资交给专家吧。
你能用多少时间投资？
脑海里有了这些选项后，个人投资的最佳策略是什么呢？真相其实是：没有一体适用的方法。考虑你的投资时间规划，会是一个有用的出发点。短期而言，股市的风险很高，但如果视为长期储蓄（例如几十年后的退休生活），那么行情的起伏很容易互相抵消，长期下来，很有可能因耐心而得到回报。然而，如果你这笔钱是要用来采买本周的食品杂货，或是为下个月的贷款、下学期的学费着想，那么你可能就无法忍受太多风险。你若要确保钱的安全、流动性，就别奢望高报酬率。如果你的时间规划介于上述两者之间，例如计划几年后买新车或较大的房子，那么你可能无法承受股市风险，但可以忍受比存银行高一些的风险。债券与定期存款可能是你的最佳选择。时间范围，是你对风险承受度的一大关键因素。
也许多数人对其退休金所犯的最大错误，是没有承担足够的风险，尤其是在早期阶段，因为太在意财务安全，所以把太多钱投入债券、银行及货币基金。人们即使到了五六十岁，一般预期也可以再活20年或30年甚至更久，那可是一段很长的时间，可利用复利来累积财富。
那么，何不只挑选报酬率最高的股票，然后把全部的钱投入那只股票？为什么要瞎扯这些风险、流动性与多样化的概念？当然了，问题在于没有人知道哪只股票未来会提供最高的报酬率。股价是基于市场对这家公司未来获利的预期的。股价上涨的原因是，新信息显示该公司会比以前更赚钱，但这些新信息就本质而言是不可预测的。正因为你不能预测会出现什么样的新信息，所以股价涨跌是不可预测的，这就是统计学家或经济学家所说的“随机漫步”（randomwalk）。
你真正想买的股票，是别人认为前景不好（需求量低，因此价格低），但未来每个人都将认为是只金母鸡（需求量高，因此价格高）的股票。或许，我是说或许，每周工作60小时或80小时的资深专业投资人可以定期挑出这类股票。但如果你是坐在家里读《华尔街日报》里昨天写的更早以前发生的新闻，那么你应该明白，股市专家在几周前就知道大部分消息了。你不可能用这种方式看透市场行情。《华尔街日报》或《福布斯》杂志的财经记者有时会组织“标靶基金”，从字面来看，就是某人在房里对着钉在墙上的报纸证券版投飞镖，然后买进他投中的任何一只股票。之后，他们把标靶基金和专业投资人的投资绩效拿来比较，结果如何？标靶基金的绩效差强人意，而那些专业投资人也半斤八两。
所有的投资忠告最终都基于一个事实：你需要存些钱，越早开始越好。无论你是二十几岁、三十几岁、四十几岁还是五十几岁，总是有上百万个理由让你无法存钱，但如果你不稳定储蓄，到了60岁或65岁才想求得锦囊妙计，让你在退休后享有高水平的收入，那根本是缘木求鱼。
目录
序言
微观经济学篇
01人们卖弄的经济学原理只有50%是正确的
02做自己最适合做的事，就有更好的生产力
03市场均衡点并不表示人们对结果感到满意
04在任何情况下都必须有所取舍
05增加的生产成本可以转嫁给消费者吗？
06你的薪水最终由你的产出决定
07折现值是个很重要的观念
08人一生积累财富的关键是什么？
09垄断的本质是对勤劳者课税
10是大池塘里的小鱼，还是小池塘里的大鱼
11最佳的管制法或许就是解除管制
12主张绝对的零污染是不可行的
13自由市场并不保证会给发明者奖励
14缴税是用强迫的方式克服搭便车问题
15社会福利计划是在援助与激励之间拔河
16什么样的收入不均程度算合理？
17品牌可以让消费者对质量比较放心
18谁能监督代理人？
微观经济学原理总结
宏观经济学篇
19人均GDP是一个有用的比较工具
20为什么人们重视经济增长？
21经济衰退，薪资很少会大幅下降
22通胀率走高会使市场运作不顺畅
23贸易顺差的真正意思是借钱给国外
24短期看需求，长期看供给
25菲利普斯曲线是一种短期现象
26**的钱是怎么花的？
27权衡性财政政策，知易行难
28***累积负债的长期前景很糟糕
29金钱对我们没有任何用处，除非把它花掉
30中央银行既有权力，也有责任
31你可以牵马到河边，但不能强迫它喝水
32不用扩大贸易就很富裕的***根本找不到
33全球化的整体方向将提高全世界的生活水平
34汇率剧烈波动会对经济造成很大干扰
35美元大幅贬值对***并没有显著的负面影响
36未来的经济不再是零和游戏
宏观经济学原理总结
李迅雷：关于你接下来的资产配置，我想提一些不成熟的小建议……
"投资银行在线"是一个资本与项目对接的互联网金融平台，围绕“早期投资、私募股权融资、项目并购退出”提供一站式金融服务。如果您有靠谱的项目，请将商业计划书发送到:bp@pelist.com。
今天，我分别从外部环境、人口、投资、货币、收入和政策这六个维度对***经济进行分析，虽然也未必全面，但力求更客观。最后对2017资产配置提出一些建议，仅供参考。
全球经济弱复苏与***经济的投资依赖症
第一个维度是外部环境，即看全球经济和**的变化。2017年，欧美日经济均处于复苏之中，但是一个弱复苏，虽然通胀预期都有所抬头，但总体不是太强，所以，这一轮的经济复苏比大家预期的要差一些。其中，***经济走势相对好一些，2010年以来一直保持同比正增长。***出口受益于全球经济复苏，摆脱了前两年的负增长*势。
美联储今年会继续加息。***是否会加息主要看两个指标，一个是CPI，另一个是就业率。目前***的失业率达到了历史低点，故可能会继续加息。有人说，今年***接下来会加息三次，而我认为再加一次的概率更大，因为全球经济进入了一个新常态，不是说***自身经济好了就可以多加息。我更倾向于***在今年6月加一次息，之后则未必。
特朗普经济学主要有减税、医改、去监管、贸易保护、移民政策和基建投资等方面，但都很难解决潜在增速下降这一核心矛盾。研究特朗普的政策还要看他的执行力有多大，我认为*****推动基建投资的能力不宜高估。*****投资分为联邦**投资和州**投资，州**拉动基建投资靠联邦**，而联邦**的投资又分为国防投资和非国防投资两块，其中防务性投资占***联邦**投资的一半，联邦**在防务性投资上投入巨大，近年来非防务性投资仅占GDP的0.8%左右，在过去29年中最高也未超过1.2%，此种情况下**部门怎么可能拉动基建投资呢？
就目前情况来看，我认为我国的外部形势比年初要好，***访问***取得了较好的成果，不仅避免了特朗普**对***实施贸易惩罚，而且还让人民币摘除了“操纵”的标签，外部环境对***整体经济是有利的。
接下来我谈到的人口、投资、货币和收入四个维度都是内部中长期因素，是决定***经济长期走势的主要因素。
有些人比较乐观，认为***经济正走在上升通道中，而我认为***经济处于长期缓速的下行趋势中。我国GDP的增速虽然下降，但经济体量还是在增加的，今后也一定会在经济增速下行过程中成为全球经济体量最大的***。
国际历史经验表明，所有经济成功转型的***在转型过程中经济增速无一例外都是下行的，转型只有靠下行才能实现，增速上行的转型***不可能有，经济上行怎么转型呢？
那么，***经济增速为什么会下行呢？
首先，从中长期看，经济增长主要体现为人口现象，人口决定了***经济的中长期趋势。根据***统计*公布的数据，过去五年农民工进城数量大幅下降，2016年农民工数量为28171万，比上年仅增加424万，增速为1.5%，其中外出农民工数量只增加50万人，而今年一季度则首次出现了负增长。同时，人户分离人口数量自2015年首次下降400万之后，2016年再度下降200万。上述数据表明***目前人口流向出现了逆转，过去是从农村到城市，从三、四线城市到一、二线城市；现在是从城市流回农村，尤其今年一季度外出农民工数量出现负增长。经过了这么多年的经济增长，***农业人口可转移的数量已经在减少了。
我过去曾计算过，***农业人口数量被大大高估了，从事第一产业的劳动力数量被高估了一个亿，而城市化率则被低估了。***统计*公布的城市化率为57%，按照我的算法则超过60%了。我的算法很简单，不是去计算城市的常住人口，而是用农村的常住人口数量得出农村化率，你会发现数值是很低的。
我始终认为流动创造价值，人口流动越大，劳动力的供给就越充裕，对经济增长的促进作用就越明显；资金的流动性也一样，货币增量越大，经济增速也就越高；商品的流动性同样如此，进出口贸易、国内贸易流动性越大，对经济的拉动作用就越强。***的流动人口数量自2015年开始减少，为什么外出农民工数量会减少呢？因为人口老龄化，故人口老龄化影响劳动力供给，从而引发经济下行。除了经济之外，还有很多社会问题也与人口相关。从德国、***和韩国的情况可以看出，经济从高速转为中速增长时，城市化率的提升幅度会大幅下降。
第三个维度是投资，经济增速下降时，“稳增长”靠投资。***经济增速虽然在下行，但投资占GDP的比重却一直在上行，反映出我国“稳增长”主要靠投资拉动。这几年，我国经济能够走L型的前提就是投资，否则将会是一个下行的走势。而另一方面，我国经济对投资的过度依赖，导致了经济结构的扭曲。
从投资的内部结构来看，由于制造业投资回落，故稳投资主要靠基建。2014-2016三年，***制造业投资从13.5%降到4.2%，而基建投资增速则从2012年下半年至今一直处于较高位置，这几年更是维持在17%，这样才保持了经济的平稳。但基建投资高增长的代价，就是全社会杠杆率的快速上升。
不知大家是否知道西方学者总结的“530”现象，就是一国五年信贷规模增长超过30%就会引发金融危机。那么，为什么国内信贷已远超这一比例，却并未引发金融危机呢？因为我国**的资产负债表非常好，组织经济资源的能力大概是*****的八倍。当然，我国**也很担心发生***次贷类似的危机，故从去年下半年以来不断加强金融监管力度。投资拉动增长的模式有利有弊，比如高速公路、高铁就是靠**组织各方资源，通过基建投资拉动的，确实推动了***经济和社会的发展，但代价就是债务增长过高，高杠杆率问题比较严重。
投资拉动增长的模式导致货币持续大规模扩张。2004年，***M2规模不及***的50%，而***M2规模比***低；2004-2009五年时间，***M2规模超过了***，***又超过了***；2009年，我国为了应对***次贷危机而推出了两个4万亿。货币高增长的背后是债务的高增长，债务大幅攀升又导致货币大规模扩张。所以，2009年之后***的货币扩张非常惊人，2016年，***M2规模已经超过***、***两国之和了。
金融膨胀态势短期难以改变。现在，银行的同业存单规模扩张非常大，短时间内很难缩减，因为同业很多业务都掺杂在一起，链条越搞越大、越搞越复杂，里面又加了杠杆的因素，造就了***金融业的繁荣景象。2015-2016年，我国金融业增加值占到GDP的8.4%，而***只有7.2%，欧洲低于8%（***略高为8.1%），***只有5%。
简而言之，人口老龄化导致人口流动性减弱，人口流动性减弱导致劳动力年龄人口数量减少，生产要素中人力资源成本上升，劳动生产率也下降，故经济减速。当经济增长减速时，要实现稳增长就要靠投资拉动，而投资拉动导致债务增长和货币扩张，货币过度扩张又带来杠杆率上升和资产泡沫等诸多问题。
资产泡沫与家庭资产配置结构扭曲的现象
我国居民收入分化加剧，高收入群体财富高增长，中低收入群体则消费不振。据波士顿咨询公司估算，2015年末***个人可投资资产总额约为110万亿元，其中高净值家庭（家庭可投资资产600万元以上）为20万户，占全国总家庭户数的比例低于0.5%，但拥有的可投资资产占到41%，且未来这一比例可能将进一步上升，而我国城镇居民可支配收入的增速却非常缓慢。因此，一方面，是少数人的财富快速增长，另一方面，是大多数人的收入增长缓慢、甚至低于GDP的增速，从而在货币持续大规模扩张背景下，导致了“资产荒”与通货紧缩并存的现象。
楼市：高房价背景下居民不断加杠杆，楼市泡沫明显。货币过度扩张导致资产荒，既然房价在涨，居民就要加杠杆买房。粗略估计，去年购房费用占城镇居民可支配收入的23%，即将近四分之一。也就是说，去年全体城镇居民拿出了近四分之一的钱支付购房费用（包括首付及还房贷的钱），这是非常惊人的。此外，去年四大行新增贷款中60%以上是居民房贷。由此可见，全民炒房已是非常明显。***的房价收入比也较高，大概为20多倍，这就是***目前的楼市泡沫。
目前，A股整体平均市盈率为36倍，其中，上交所股票市盈率为16倍不算高，但市盈率的中位数大概为70多倍，从全球看还是很高的，如目前超过1000家上市公司的市盈率在100倍以上。在监管部门对借壳上市、并购重组和定向增发的行为进行严格监管的背景下，高估值的中小市值股票的“壳价值”在缩水，这导致从2016年以来的中小创股票价格大幅下跌。不过，对于低市盈率的大盘蓝筹股而言，价值投资的机会也出现了。
债市：泡沫同样不可小视，但基本属于“刚性泡沫”。楼市有泡沫，股市有泡沫，债市的泡沫也不可小视。***、***、欧州和印度的10年期国债收益率跟其名义GDP增速都是比较接近的，尤其是***，10年期国债收益率和名义GDP增速基本在一条线上。而目前国内10年期国债的收益率约为3.6-3.7%，远低于***名义GDP增速，两者的巨大差距说明国内债券的价格被严重高估了，但这种高估是由货币过量引发的，金融的管制使得我们不能以西方***的标准来看***债市的泡沫。在刚性兑付未必打破、资本流动受到限制的情况下，债市的泡沫长期不破，实际上已经“刚性化”了。
把握2017年政策机会——稳中求进下的底线思维
最后一个维度是政策，目前的政策机会就是“稳中求进”下的底线思维。过去，我们听到比较多的是***经济要实现跨越式发展、弯道超车，现在为什么讲“稳中求进”呢？因为跨越增长和弯道超车的时间久了之后，杠杆率上升了，系统性风险增加了，这时就不能再出现大的波动，一定要稳。“稳”有两个含义：一是要稳增长，一是要不发生系统性金融危机，这是今年的两大重要目标。
今年实现稳增长应该没问题，第一季度我国GDP增速为6.9%，全年应是呈现一个前高后低的趋势，这与政策息息相关，货币政策从稳健回归到中性有收紧趋势。监管的加强更是政策收紧的一种体现，故经济增速还会进一步回落。具体来讲，制造业投资可能会回升，基建投资和房地产投资可能会回落，整体来看全年投资增速应该也会回落。
消费增速可能也会下行，受购房费用等支出过大的影响，一般性消费有限。当然，与住宅相关的消费如家电、家庭装修、家居用品等，相对而言会有较快增长。由于经济增速下行，可支配收入增速也下行，农民工的收入增速也将下行，这就使得今后消费增速回落成为大趋势。如果消费疲弱，则CPI也会处于低位。
汽车销量增速下行，更新换代需求下降。去年，我国汽车销售对GDP的贡献非常大，而今年汽车销量的增速也下行了，主要因为三年左右的更新换代周期已基本结束，加之车辆购置税的补贴政策减码，全年汽车销售形势并不乐观。
出口开*良好，但前景不容乐观。今年，我国出口开*良好，全年也一定会实现正增长，但长期来看形势不容乐观。2016年，我国出口降幅高达7.7%，第四季度降幅收窄至5.2%；2017年一季度，出口增速提升至14.8%。受大宗商品价格同比大幅上升的影响，一季度进口价格总体上涨13.5%，进口额达到2.87万亿元，增长31.1%。相比一季度，二季度外贸进出口基数抬高了16%，维持快速增长的难度加大。
总之，我对今年***经济的判断是“稳增长”没有问题，也不用担心会有大的问题出现，房价能够稳住而且可能继续上涨，股市继续下跌。GDP增速呈前高后低趋势，估计今年还是6.6%的水平，对CPI和PPI也不用担心，总体来讲目标能够实现，阶段性的投资选时时机主要在临近十九大召开之际。
资产配置——看好大消费与国际定价投资品
最后，跟大家交流一下关于资产配置的观点，首先，对于楼市与股市，我认为都没有趋势性的机会，也就是说不大会有向上的趋势性机会，但会有结构性的机会。
楼市的结构性机会，其实就是一个补涨现象。我比较了上海和安徽两地发现，2010年以前，上海人口大幅流入增长了40%，而安徽人口在2000-2010年是负增长；2010年至今的7年时间里，上海人口仅增长了4.9%，而安徽人口增速也达到4%；尤其近两年，上海外来人口减少，而安徽人口增速在上升。这就是一个人口聚集的现象，人口流入对当地房地产市场肯定是有利的，所以存在补涨的机会。
从去年人才流向看，大专以上学历人口流入比重最高的城市是杭州，其次是长沙、武汉和深圳。二线城市人才流入比重也在明显增加，投资机会可能会更多一些。目前，***大城市化率的提升主要是向二线城市集中。合肥、厦门、郑州的房价上涨更多体现为大城市化，南京则有补涨成份，贵阳作为西部地区，尽管人口净流入，但收入水平偏低，房价难涨。
大类资产配置中，权益类资产的投资价值在提升。从大类资产配置来讲，国内房地产配置过高，权益类资产配置过低。从估值水平看，创业板的整体估值过高，有回落压力；房价租金回报率是1.5%,创业板的回报率是1.3%，理财产品收益率约4.5%，但大市值蓝筹股的回报率达6.1%。所以相对来讲，大类资产配置中，低市盈率的蓝筹股的投资价值在提升。
在行业配置方面，周期性行业应更关注波段性机会。如果把A股划分为五大板块，分别是上游、中游、下游、成长和大消费，那么，大消费板块最近表现会比较好。周期性板块只有一个波段性机会，而大消费应该可以获得超额收益。当然，大消费的范围很广，我所说的大消费包括大家电、小家电、日化用品、化肥农*、轻工制造、中*、化学制*、生物技术、医*、商业、白酒、其他饮料食品、商贸零售等。
我们中泰证券研究所参照著名的“美林时钟”，推出了基于四个维度分析的“中泰时钟”。根据“中泰时钟”的研究成果，我们认为债券收益率的演进轮回顺序基本是“风—花—月—雪—风—……”，循环往复。所谓“风”，就是收益率处于高位的时候；所谓“花”，就是收益率往下走的时候，此时应积极买进；所谓“月”，就是收益处于低位的时候，此时需谨慎；所谓“雪”，就是收益率抬升的过程，则需要回避。目前债市已经从“雪”的阶段转入“风”的阶段，收益率还会有继续抬升的动力，但速度已经开始放缓，国债收益率的头部特征明显，可以分批买入。
增配港股与黄金资产。总体来讲，由于目前国内资产泡沫明显，故建议加强对海外资产的配置。港股目前依然在往上走，美股也是，A股在往下跌。从投资角度来讲，我认为目前仍然可以配置港股。
凡是国际定价的资产，泡沫就相对小。国内的债券、股票、楼市都是国内定价，泡沫就比较明显，估值水平偏高。虽然国际定价的资产相对便宜，但便宜的东西不是马上就会涨，也需要一个机缘巧合的促成过程，所以，我这里说的配置指的是长期配置。
来源：李迅雷
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请问市值多少亿才算蓝筹股?
蓝筹股没有确切的股本限定，但是必须满足以下几个条件：在某一行业中处于重要支配地位、业绩优良、交易活跃、公司知名度高、市值大、公司经营者可信任、营收获利稳定、每年定分配股利、红利优厚、市场认同度高的大公司的股票。 蓝筹股是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。 蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。蓝筹股又称绩优股；实力股。经营管理良好，创利能力稳定、连年回报股东的公司股票。这类公司在行业景气和不景气时都有能力赚取利润，风险较小。蓝筹股在市场上受到追捧，因此价格较高。
什么叫蓝筹股
蓝筹股是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。蓝筹股有很多，可以分为：一线蓝筹股，二线蓝筹股，绩优蓝筹股，大盘蓝筹股；还有蓝筹股基金。一线蓝筹股一、二线，并没有明确的界定，而且有些人认为的一线蓝筹股，在另一些人眼中却属于二线。一般来讲，公认的一线蓝筹，是指业绩稳定，流股盘和总股本较大，也就是权重较大的个股，这类股一般来讲，价位不是太高，但群众基础好。这类股票可起到四两拨千斤的作用，牵一发而动全身，这类个股主要有：工商银行、***石化、贵州茅台、民生银行、万科、平安银行、五粮液、浦发银行、保利地产、山东黄金、大秦铁路等。二线蓝筹股A股市场中一般所说的二线蓝筹，是指在市值、行业地位上以及知名度上略逊于以上所指的一线蓝筹公司，是相对于几只一线蓝筹而言的。比如海螺水泥、烟台万华、三一重工、葛洲坝、广汇股份、中联重科、格力电器、青岛海尔、美的电器、苏宁电器、云南白*、张裕、中兴通讯等等，其实这些公司也是行业内部响当当的龙头企业（如果单从行业内部来看，它们又是各自行业的一线蓝筹）。绩优蓝筹股绩优蓝筹股是从蓝筹股中因对比而衍生出的词，是以往业内已经公认业绩优良、红利优厚、保持稳定增长的公司股票，而“绩优”是从业绩表现排行的角度，优中选优的个股。大盘蓝筹股蓝筹股是指股本和市值较大的上市公司,但又不是所有大盘股都能够被称为蓝筹股，因此要为蓝筹股定一个确切的标准比较困难。从各国的经验来看，那些市值较大、业绩稳定、在行业内居于龙头地位并能对所在证券市场起到相当大影响的公司——比如***的长实、和黄；***的IBM；***的劳合社等，才能担当“蓝筹股”的美誉。市值大的就是蓝筹。***大盘蓝筹也有一些，如：工商银行，***石油，***石化。
蓝筹股是什么
你的问题很笼统，说的模糊就是流通的盘子大股票数量多，平时不要介入，没有收益的！