资本运作能力是什么意思(什么叫资本运营？)-鸿图投资网

摘要：什么叫资本运营？资本运作是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或按照资本的自有的规律运作，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。资本运作是中国大陆企业界的创

什么叫资本运营？

资本运作是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或按照资本的自有的规律运作，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。资本运作是***大陆企业界的创造，在口碑相传的演绎中已成为一种以小变大、以无生有的诀窍和手段。资本运作也叫资本经营，就是利用资本市场，通过买卖（经营）企业、资产或者其它各种形式的证券、票据，而赚钱的经营活动。

股票非公开增发是什么意思？ - 班甲财经

股票非公开增发是指上市公司向特定投资者非公开发行股份的一种融资方式，通常用于扩大公司规模、投资新项目或偿还债务等。这种方式可以优化公司资本结构，提高盈利能力，增强公司竞争力。

非公开发行的股票大小非可以减持套现，才是股市最大的漏洞，它要比融资危害大一亿倍资本运作主要工具：股权融资--非公开发行。

非公开发行就定增。定增的优势就是对发行人的要求是相对比较低的，而且可以按照定价基准日8折来定价。

·然后对于创业板来说还有一个小额快速的便利的条件，就是在年度股东大会授权之后最高可以3个亿，而且不超过净资产的20%情况下会有便捷的审核。

缺点就是也是受到总股本30%的限制，而且时间间隔不能超过18个月，非公开就稍微介绍一下。然后按照现在最新的法规，发行的数量是从投资人从10名增加到35名。怎么理解呢？

比方上市公司定增10个亿，然后以前投资人不能多于10名，等于每一位投资人认购的份额要求会相对高一点。而现在投资人的人数增加到35人，等于每一份的额度相对来说门槛就降低了，有利于上市公司去发行定增。

第一个就是批文的有效期，也是从之前的6个月延长到12个月，也是给了上市公司一个相对宽裕的时间窗口去发行。

第二个也是去物色相关的、对公司感兴趣的投资人。

然后定价基准日有三个，一个是董事会的决议公告日和股东大会决议公告日，还有发行首日。

资本运作的实质是什么？

这个行业一句“一个级别知道一个级别的事”隐藏了许多不为人知的秘密，其中最大的疑问就是上了平台后老总的奖金到底怎么发？45％的国税和10％的个人所得税真实去向到底是哪里？***真得会从上了平台的老总里面选拨高素质商人并给予项目支持吗？这个行业跟传销到底是什么关系？到底是一个改变三代人命运的机会，还是一个巨大的骗*？等等这些疑问困绕着许许多多考察过行业的人！　　异地联锁削售从模式来谈，肯定是可以挣钱的。但异地操作，给从事者发展有一道无形的门槛，第一，必须去异地蹲守，那么就注定没有经济来源，而且需要不断的开支。第二从行业模式来说，体系发展靠复制，异地老总喜欢说的话，是复制不断，财源不断，而从事异地的人员，素质参次不齐，经济情况也不同。导致复制难以到位，出现断裂。第三，从风险角度说，异地从业，容易被人误会为传销，叫去的朋友理解就好，不理解的话，到处　　去乱说，那么你的市场就彻底破坏，失去的不仅仅是金钱，还有多年的人际网。这些现实因素的存在，导致我们行业发展困难重重。　　在异地成功的一般有三种人：　　第一，长期做生意的商人，他们的人际资源网络，很广。认识的人都有钱，他的圈子就决定了可以让在行业里获得成功。因为对于他们来说就是富人游戏　　第二，退休的官员，他们的人脉就是最大的市场。　　第三，做直销行业的精英，有带直接团队的经验与资源。　在我了解这个行业准备打拼时我发现了有这个网络版的姿本运作，也就是异地的升级版！21世纪人际网络和电脑联网将是社会发展潮流,联锁削售必将发展到人际网络和电脑网络相结合！网络操作更容易成功，例如，上平台快，秒结算，当天提现，进人渠道广等，这些优势是异地无法去比的。对于一般的人来说，没有人脉资源，没有经济支撑。更合适做网络版。网络版的出现，与异地不是对立，而是升级版，在行业里注定有些人合适做异地，而大部分人没有广阔的人脉，没有雄厚的经济基础，在异地很难成功，而俗话说上帝为你关上一扇门肯定为你开一扇窗。网络版的出现，更低的门槛，更高的成功率，给更多的年轻人一次翻身的机会，让联锁削售行业异地与网络达到共荣，焕发出行业的第二次生机！网资具有以下8大优势：1.投资更小，1份580元，，选择1—35份都可以，从事过程不产生运作费用(如：房租费，接待费等),280份上平台,四级三晋制,即时晋升,奖金即时分配,秒结算.2.上平台时间更短，平均2-3个月上平台，异地操作平均一年以上上平台，最慢2年。3.不用谎言去邀约，网络市场广阔，网上发帖即可，看到现实后亲戚朋友也会做，因为投资少不用谎言直接直言相告，亲人关系也不会影响。4.可以在家全职或兼职做，所以不用放弃好的工作，家庭，传统生意。5.关键不用现场管理人，在网上交流复制好下面业务员教业务员如何发展就行。6.适合时代的模式。前期只能放2条线。因为网上没有什么费用。上面有人来都会往下放。这样才快,大家都会成功.两条线上平台之后按规定还可以发展第3，4,5条线。异地是三条线，7，21世纪是电子商务的时代。8，***的电脑网络要从网民，网友向网商发展的过程。这个期间有无限的商机。我们在评价一个人的能力以及他的成就时，我们不能完全忽略机遇的重要性。有些“时刻”比“几年”的时间都要重要，在时间的重要性和价值之间没有均衡。一个出乎意料的５分钟就可能决定了一个人的命运。　　出路出路，走出来才有路！朋友，就看你敢不敢迈出这一步！自修年回答着的网号

什么是资本运作？资本运作的由来意义和特征你知道吗？

在改革开放的带动下，我国的经济体制发生了质的变化，从最初的计划经济向更加自治的市场经济转变。这为企业发展提供了更大的平台和机会，同时促进了以资本利益为导向的资本运作，成为当前企业发展的主要目标和方法。

从企业的角度来看，本身就是资本的主要载体，而资本是其最重要的血液。只有在企业经营中进行资本运作，才能有效地提高企业的资本利用率，增加企业的资本价值，使企业取得更大的发展进步。基于企业资本运营的这些特征，笔者研究了企业资本运营的运作模式及其相关问题。

1.资本运营的意义和特征所谓的资本运营也称为资本运营。指市场经济体制下的公司市场法，通过熟练出售企业的各种资产来实现企业资本的增值，提高企业的经济效率，以实现企业资本的增加和利润的最大化。业务是指目的。一般认为，资本运作具有三个主要特征，这也是公司进行资本运作的理论基础。这三个特征是流动性，附加值和资本运作的不确定性。流动性使资本运作成为可能，这是资本运作的根本原因。资本仅在流动中显示其价值。如果闲置，那是在浪费资金。增值是企业资本运营的目的。资本增值可以通过资本运营来实现，这是企业追求的最终目标。

但是，与此同时，资本运作存在一定的不确定性，即不确定性，这就要求经营者掌握市场动态，做出正确的商业决策，并考虑企业的长远发展。二，企业资本运作方式在目前的企业运作过程中，资本运作方式一般包括兼并重组，股份制改造和融资。这些资本运作方式为企业进行资本增值运作提供了有利的手段。具体方法如下。

1.合并与重组公司合并是指公司以资金，证券或其他形式购买其他公司的部分或全部资产或股权以取得对公司的控制权的经济行为。公司合并有四种主要形式：第一，承担债务的类型，即资产和债务相等的情况下，合并方在承担合并方债务的条件下接受其资产；二，购买方式，即合并投资：购买合并公司的资产；第三，吸收股份类型，即合并后公司的所有者将合并后公司的净资产作为权益进行合并投资，并成为合并后公司的股东。第四，控股类型，也就是说，一个企业可以通过购买其他企业的股份来控制该企业的控股。二，股份制改革股份制改革是企业资本平稳运行的必要组成部分和前提。首先，股份制改造可以实现资源的优化配置，提高公司的经营效率。其次，通过股份制改造，可以有效地改变企业的产权，组织制度，管理方法和经营理念，为公司深化资本管理打下基础。

3，融资融资运作是企业资本管理的重要手段之一。现代企业的融资方式包括内生融资，外部股权融资和债务融资。从节约公司成本和降低风险的角度出发，公司应从最大化公司价值的目标出发，按照以下顺序选择融资方式：优先内部融资，然后是银行贷款，再发行债券，最后考虑外部股权融资。

什么属于资本运营能力评价指标？

1. 资本运营能力评价指标包括：2. 资本周转率、资产负债率、净资产收益率等。3. 资本周转率是衡量企业运用资本的效率，指标越高表示企业资本运作能力越强；资产负债率是衡量企业财务风险的指标，指标越低表示企业财务风险越低；净资产收益率是衡量企业盈利能力的指标，指标越高表示企业盈利能力越强。除此之外，还有其他指标如资本利润率、资本回报率等也可以用于评价资本运营能力。

资本运作是什么意思？对我们有什么好处啊？

朋友。你好、很兴奋为你解答你的题目！但是可以在这里告诉你！这个题目不好解答！是不是正当的你自己可以去判断一下！我这里有几个题目你不妨去反思一下……1.广西地区这些年经济为什么会突飞猛进？2.广西地区这些年不断有外省的人涌入，是一种什么现象？3.这些外省的人涌入广西，同时往统一个帐号打钱，**怎么无论?实在还有一些题目。。就不提出来了。你不妨想一想这几个题目！我始终相信，存在就是有原因的！存在就是公道！每个人都有一个冷静的头脑！不用听我说，自己去分析！下面回答者是我的网号，全天在线机遇！老是你看不到！他看不到！总有一个人看得到的！行业！老是你不会做！他不会做！总有一个人会去做的！当机遇来到你身边的时候！你还在等待吗？当机遇来到你身边的时候！你还在观望吗？当机遇来到你身边的时候！你还不捉住吗？朋友！机遇机遇！几人能遇！如果发现这是一次机遇！就要捉住！在你等待的时候！别人可能已经在观望了！在你观望的时候！别人可能已经捉住了！在你捉住的时候！别人可能已经成功了！在你成功的时候！别人可能已经在过财务自由的人生了！相信自己选择的！选择自己相信的！成功的人生！掌握在我们的手中！下面回答者是我的网号，全天在线〓〓〓★【星火】774813840——江苏★〓〓〓全天在线————————————————————————————————————

事件分析|和创科技收购案：资本运作能力初显，市值管理意义大于产业整合

和创科技（红圈营销，834218.OC）是国内销售管理领域代表公司，也是领域内最早挂牌新三板的公众公司。8月12日，和创科技发布公告称，拟收购金科信息（831107.OC）不超过40%股权，共同开拓“SaaS+金融”业务，交易完成后金科信息的业务、管理仍保持***。

这是和创科技挂牌后，第一次股权收购案，也是其资本运作重要一环——和创科技可借金科信息金融领域的资源、渠道发展金融SaaS业务，并由此开展其跨领域并购、布*；金科信息则有望从传统IT系统集成商，转型成SaaS、PaaS概念下的创新型企业，享受估值溢价。

爱分析认为

1.此次收购对和创科技主营业务销售管理的意义较小，仅提供行业资源、渠道；

2.此次收购服务于资本运作、市值管理，金科信息将拓展和创科技业务线，并带来良好现金流；

3.和创与金科原有良好关系，“举贤不辟亲”，和创科技投资方在背后扮演较大角色；

4.和创科技大概率将顺势加快跨行业并购进程，以娴熟资本运作为其IPO或借壳A股做准备。

我们先来看看交易双方。

和创科技：承载众多投资方的企业服务领域布*，估值因此高企。

如上所述，和创科技是新三板第一家SaaS+PaaS模式的销售管理公司，对标公司Salesforce逾500亿美元的市值，拓宽了和创科技的想象空间，随着复星昆仲、东方富海、千合资本等知名资本方入场，登陆新三板，其估值水涨船高，从2013年初6000万，到2015年年中10亿，再到2015年末的定增估值30亿，挂牌新三板初协议转让一手，按交易价估值在45亿水平。

爱分析曾于“红圈营销120%预期营收增速，CRM乱战中笑傲江湖？”一文中分析了和创科技的业务及估值体系，并给出了6-12月内预期估值，即25亿元的中性估值及30亿元的乐观估值。

爱分析也注意到，和创科技自挂牌新三板进行了系列资本运作，包括定增、员工持股、与东方富海成立战略投资与并购基金等等，此次股份收购完成后或将进一步行业并购、扩张，在资本方支持下，和创科技估值有望进一步提升。

估值提升是有理由的，我们来看和创科技背后投资方——亚东北辰（复星，持股逾16%）、东方富海（持股逾10%）、华创盛景系（包括盛景嘉成、上海上古，持股近5%）、王亚伟系（千合、未易，持股约1%）、雷军（持股约1%）、陈发树（持股近1%）。

这些投资方背后都有大量资源，对一二级市场的资本玩法也驾轻就熟，对他们而言，新三板显然只是过渡，IPO或借壳入上市公司才勉强合格。IPO、借壳之后，和创科技自然会享受由信息不对称、估值偏好、流动性造成的估值溢价。

和创科技自身也建立了投资团队，由CFO胡奎负责，投资总监郑林鹏带领，专注SaaS研究与投资。2016年7月26日，和创科技发布公告称，拟与东方富海成立战略投资与并购基金，双方共同管理、组建投资团队，基金总规模拟定为10亿元人民币，东方富海合伙人陈利伟同时是和创科技合伙人，或为基金负责人，该基金可为此次金科科技股份收购案提供资金。

通过系列资本运作，和创科技的业务面、现金流将进一步扩充，以三板为跳板冲刺创业板、IPO或已排入日程。

金科信息：业务传统，能为和创科技带来较好现金流

金科信息是一家较传统的IT系统集成商，有限公司成立于1993年，主营业务包括网络系统集成与技术服务，与和创科技的销售管理业务交集较少，其客户大型金融企业居多，前五大客户贡献了近半营收。

金科信息2015年各业务营收：

系统集成业务包括整体网络解决方案、网络管理解决方案、数据中心虚拟化/应用优化解决方案、信息安全解决方案等，培训业务则包括咨询服务、网络通讯培训、运维等。

金科信息2015年前五大客户贡献营收

金科信息历年前五大客户较稳定，基本都是上述几家，占比逐渐降低，由2012、2013年度的70%逐渐降至48.9%，尽管如此，金科信息对大客户的依赖还是较重，有客户过于集中的风险。同时，移动互联网、云计算兴起，金融行业公司可选择的服务商、服务模式增多，这对金科信息的业务也会带来冲击。

业务较传统、单一的直接影响就是估值偏低，尽管有2.2亿营收、1,657万净利润，但其估值仅在2亿元水平，对应PS倍数不到1倍，PE倍数在12倍水平，与和创科技估值倍数相差甚远，和创科技2015年亏***营收比达154%，其PS倍数在15-18倍水平（以25亿元估值及1.5亿元预期营收计，预计营收增速117%，对应PS倍数为16.7倍）。

金科信息估值来源：金科信息于2016年7月向兴业证券、中山证券、开源证券、九州证券、东莞证券发行160股做市库存股，股价3.3元每股，投后估值1.76亿元，考虑做市商定增成本较低，乘以1.2的系数后得到的估值也仅2.1亿元。

金科信息历年财务数据对比

设此次交易金科信息估值增长至2.5亿元，和创科技购入40%股权需5,000万资金，金科信息能为和创科技带来近9,000万营收（高于和创科技2015年营收）和近700万净利润，以较少资金获得较好现金流、收入，同时还打开了金融领域的渠道，对接了大型客户，对和创科技来说无疑是个好买卖。

爱分析认为，此收购案对和创科技主营业务销售管理的意义较小，主要服务于资本运作、市值管理。

如上文所说，金科信息主营业务是系统集成且模式较老，与和创科技主营业务销售管理重合度很低；同时金科信息客户以大型金融企业为主，而和创科技客户则多是中小企业。

由此可推断，金科信息能提供的更多是行业经验、渠道及客户资源，金融行业的销售管理SaaS应用、PaaS平台还是得由和创科技自主研发。

如此一来，此轮收购案在销售管理领域的意义就大大减少，相对来看，其资本运作下的市值管理意义更大。

此外，爱分析注意到，和创科技与金科信息本身在资本层面便有交集，颇有抱团合作的意味，此次收购大概率由和创科技投资方撮合、促成。

公告显示，金科信息实际控制人为何志毅、何志坚兄弟俩，二人在此收购案前合计持有金科信息64.58%的股份，其中，何志毅持有40.65%股权，为控股股东。何志毅同时也是和创科技CEO刘学臣在新华都商学院的商业导师，而新华都是和创科技一大投资来源。

据了解，和创科技CEO刘学臣、CFO胡奎等五位高管，均是新华都商学院EMBA学员，他们分别师从陈春花（新希望六和联席董事长兼CEO，新希望六合为和创科技前五大客户，通过鼎橙智子持有和创科技2.1%股权，并与和创科技成立合营公司新云和创）、黄辉、李汉生（和创科技天使投资人兼董事长，华创盛景创始合伙人）、吴士宏、彭剑锋等商业导师，同时，和创科技投资人陈发树即是新华都实业集团创办人及董事长。

这样来看，和创科技此次股份收购颇有“举贤不避亲”的意味，在股份收购后的业务合作、整合应能较顺利的执行。

我们也能看到，上述线索、关系可联结在一起，其中心正是和创科技董事长李汉生。

2010年4月，和创科技CEO刘学臣成为亚杰商会学员，结识商会创始会长李汉生，并获得其天使投资，以此为跳板，和创科技先后获得雷军、中关村管委会、湖北高投、复星集团、东方富海（董事长陈玮同时也是新华都EMBA投资家导师）等投资方多轮投资。

据网络公开信息，李汉生系知名企业家、投资人，华创盛景基金创始合伙人，中关村天使投资协会主要发起人，亚杰商会创始会长，曾任方正电子总裁，惠普***副总裁。李汉生丰富的人脉、资源拓宽了和创科技的投资来源，也为其带来不少客户渠道。如李汉生旗下人力资源软件公司和勤软件即可为和创科技提供客户渠道，同时也能结合和创科技自身销售管理业务为客户提供更全面的企业管理服务。

如今，我们看和创科技不应只看其已有业务、运营数据，还需要考虑和创科技整合众多投资方资源这点背后的价值。这也解释了和创科技为何在较低营收和较大亏***同时获得高企的估值，毕竟，普通投资者想加入这高端的投资方圈子必然要付出额外成本。

不过，尽管有众多知名投资方支持，最终考验的还是和创科技的***成长、运营能力，和创科技需以实打实的业绩来回馈投资者的信任。

读完文章，您有没有什么想聊聊？

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知识产权转化是什么意思-兰竹文化网

分类：发明专利发表时间：2022-04-2615:57

说到知识产权转化很多人不知道是什么意思，这里学术顾问就给大家介绍介绍：知识产权转化是将知识产权成果产业化，得到推广应用，即可视为知识产权转化。例如，对公共利益具有重大意义的国有企业事业单位的发明专利在经各级机关批准后，可以在批准的范围内推广应用，转化为实际的产业成果。

知识产权转化让科研成果走出保险柜实现产业性转化，实际促进人们的生产生活。产、学、研、资的有效沟通和政策实施，依托政策支持、资本运作、市场甄别、生产实践实现知识产权的有序流动和运用。

要知道：科学技术是第一生产力，创造好、保护好、运用好知识产权已成为***社会的普遍共识和行动指南。那如何实现知识产权转化呢?不知道的可以查看：专利转化形式有哪些。

专利除了可以将知识产权转化为实际的经济外，还能用以职称评定、业绩考核。若是有专利申请需求的作者，可能咨询我们在线学术顾问。

我们与资深代理人和知产*审查员深度合作，共同研究，按照不同专业、方向及时间要求，提供研发资源和优先预审渠道，进一步保证知识产权的授权。让专利、版权、商标三驾马车形成合力，提升科研工作者对知识产权的保护意识和布*运营能力。

文章名称：知识产权转化是什么意思

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增强资本运作能力提升国际化发展水平

作者：周密

资本运作作为跨国公司国际化发展的重要模式之一，获得了广泛的认可和实践。联合国贸发会议的《世界投资报告2019》显示，资本市场在全球投资链中扮演了重要角色。组合投资（PortfolioInvestment）已经成为发展***家的第三大外部资金来源，而发达***的资本市场对于跨国公司全球投资的可持续发展有着重要影响。对于我国国际工程承包企业而言，增强资本运作能力具备基础且具有重要的现实意义。

资本加持是跨国公司

优化发展的重要模式

与各类跨国公司的国际化发展模式相似，国际工程企业在全球化的发展过程中面临外部环境的机遇和挑战，成功的企业大多通过市场竞争不断改进和适应。回顾和分析全球领先的国际工程巨头，其业务市场的拓展不仅伴随着细分专业领域实力的增强，资本运作也扮演了重要增效剂和润滑剂。通过有效的资本运作，工程巨头凭借金融杠杆撬动和拓展实业网络，得以快速实现优势资源的重组，在新的领域、新的市场快速形成竞争优势。成熟的跨国公司不仅熟练利用资本工具为其业务提供便利和支撑，而且为资本的提供方也创造了更高的价值，并在交易中获得了自身信用评价的更高得分，有利于国际化进程。对于跨国公司而言，在有限的时间内，以自身的资源有效拓展国际空间，寻求差异市场并提高满足特定需求的能力往往不仅是业务能力就能够决定的，在国际化的不同阶段对外部支持的要求也有不同。在金融资本通过全球投资谋求更高利益和更低风险的同时，跨国公司需要也有机会通过借助金融资本弥补自身弱项，提高全球化发展的成功率。

国际工程承包巨头的发展路径各不相同，有些公司通过百余年的积累稳扎稳打，逐步拓展市场，也有一些公司则在相对较短的时间内实现了业务的快速拓展和自身价值的快速提升，成为国际工程市场上耀眼的明星。2019年***的《工程新闻纪录（ENR）》“全球最大250家国际承包商”榜单上，西班牙ACS公司继续名列第一，其2018年的国际营业收入为380.4亿美元，约是排名第三的***交建的167.4%。

不仅如此，在主要的地区市场上，ACS在***、拉美和加勒比排名第一、亚洲排名第二、加拿大排名第三；在行业领域上，ACS在普通建筑排名第一、交通运输和电信领域排名第二、供水领域排名第三、电力领域排名第四、工业建筑排名第七、污水处理排名第九。作为一家诞生于1983年的公司，上述表现还没有把其控股的豪赫蒂夫计算在内。ACS国际化和市场能力的快速增强，在很大程度上得益于成功的资本运作和高效的管理，金融资本的作用不可或缺。

回顾ACS的发展历程，其在战略目标导向下通过并购实现业务市场覆盖面的扩大和能力提升特点突出。从剥离非战略资产（如休闲产业），到补充和增强战略资产能力，ACS通过多次的资本运作后形成了以建筑工程、特许经营、环境服务、工业服务与能源为主的四大业务板块。并购需要资金，除了曾在2010年出售环境服务公司SPL为收购补充资金外，ACS在资本运作方面注重多渠道拓展。1995年，ACS的前身OCP公司就通过与西班牙著名财团Cobra完成合并而进一步增强了业务拓展能力。2002年，ACS与西班牙最大的银行集团桑坦德银行达成协议，收购了另一家西班牙建筑企业Dragados23.5%的股权。2005年，ACS公司再次与桑坦德银行合作，购买了西班牙第二大电力公司Fenosa集团22%的股份。2007年，ACS从慕尼黑金融投资公司Custodia收购德国豪赫蒂夫近25.1%的股份，成为其最大的股东。除外部的融资渠道外，ACS通过其下属的Iridium开展特许经营，与**合作进行项目的开发和融资，维护与**的良好关系。

类似的，在2019年“全球最大250家国际承包商”中，除***企业上榜三家外，法国和西班牙各有两家。除ACS排名榜首外，另一家工程巨头法罗力奥（Ferrovial）排名第十。尽管由于***的工程市场庞大，按照国际工程承包量对***本土承包商相对不利，但对于国土面积有限且经济实力并不太强的***，西班牙企业在国际工程承包领域的成绩十分抢眼，在相当程度上来自于企业对国际市场的关注和拓展，资本力量发挥作用不容忽视。成立于1952年的法罗力奥在其国际化的道路上借助了资本的力量。2006年，以法罗力奥为首的财团以103亿英镑购买了总部位于伦敦的***BAA有限公司，获得了对伦敦希思罗机场和盖特维克机场的经营参与能力。BAA选择法罗力奥的重要原因是其在基础设施领域的工程与技术优势，以及其承诺继续维持和扩大BAA原有的业务。

提高资本协同配合

适应经济全球化要求

经济全球化为各国发挥自身优势、借助外部优势创造了条件，也为包括工程承包企业在内的跨国公司创造了巨大的市场。但以服务国际贸易为起因产生的国际金融近几十年来迅猛发展，其对国际经贸活动的影响力已经远远超出了对实体经济的依附关系，通过影响国际大宗商品市场价格和国际投资流向分布塑造全球经济版图。在全球经济发展模式下，工程承包企业不仅需要增强自身的资本运作能力、借助外部的资本，而且在许多时候还需要与外部资本开展竞争。

国际工程企业在跨国经营中，不仅要面临由于货币不同和跨境资本流动可能带来的金融风险，还需要具备理解项目所在地金融市场、市场资金流动模式的能力。对于全球业务分布广泛、以长期稳定发展为目的的企业而言，更需要强化自身运用金融资源的能力。豪赫蒂夫等国际工程巨头拥有较强的内部金融服务能力，用于支持企业的业务发展。这些内设的金融部门或机构可以帮助企业开展项目融资，以专业化服务降低企业进行外部融资的成本，同时帮助企业降低信息泄露的风险。豪赫蒂夫自20世纪90年代就开始参与和推广公私合营模式，在项目建设阶段初期就开始合理设计参数，降低了建成后的运营风险。豪赫蒂夫通过专业人员开发和优化融资结构，与国际银行合伙人和投资者进行协同。

借助资本的力量是国际工程企业发展的重要抓手。经济全球化带来了跨境资本流动规模的迅速加大和流速的迅速加快，客观上为企业推动工程项目带来了更好的条件。伴随业务模式的多样化，工程企业早已从传统的只参与项目执行转变为早期介入和参与，为业主提供多元融资支持也成为企业的重要优势之一。资本供给方与工程企业需求的相关性为工程项目的推进提供了重要力量。对于多数自身现金流规模有限或跨境资本流动不便的工程企业而言，借助外部资本力量已经成为其拓展国际市场的重要路径之一。无论通过资本市场融资、以项目公司进行项目融资，或是以贷款或股权方式进行融资，资本力量在现代国际工程项目，尤其是大型项目中已经成为普遍存在的重要参与方，而工程+资本的共生模式也有利于资金供应方维持未来长期较为稳定的现金流。

伴随业务和市场的发展，工程企业与资金供应方之间并非总是同向而行，相互之间的竞争可能也越发普遍。由于资金供给的能力、使用成本，以及对于相关实体业务经营能力的差异，工程企业可能成为资金供给方的竞争对手，而这在跨国并购活动中表现尤为突出。法罗力奥在收购BAA的过程中，就与高盛等金融资本进行过竞争。由于BAA与法罗力奥先期签署了相关协议，如果高盛或其他买家最终赢得竞购BAA的胜利，BAA需要向法罗力奥支付高达1.15亿英镑的分手费。尽管在该交易中，法罗力奥成功完成了收购，但如果高盛或其他买家认为并购后可以在后期获得超过1.15亿英镑的利益而愿意支付分手费，并购的结果可能会完全不同。

由上述三种情况可见，经济全球化的发展对跨国公司的要求既有相似点，又可能存在各自的特点和要求。尽管存在保护主义和单边主义等行为，经济全球化对各国间的联系的加强由于技术的发展而难以逆转。多数***希望通过更为开放的市场吸引外部资源流入，为资本流动创造良好的条件。工程企业在开拓国际市场中，也不能离开资本的力量。无论是借助外部的资本力量，还是与来自资本市场的参与者开展竞争，企业都更需要增强自身的实力。与母国、东道国和国际资本开展有效的协同配合对企业国际化进程的有效推进十分重要。

增强资本运作能力

实现国际化发展进阶

我国对外承包工程企业经过几十年的发展，在业务市场拓展、施工效率和品牌知名度上都有了显著的提升，已经成为全球工程领域的重要力量。面对内外部环境的变化，企业需要向同行学习，进一步优化资源配置，提升适应多元化市场需求的能力。其中，资本运作能力的提升是一个重点。

熟悉国际金融市场规律，用好各种资金资源，企业应探索有效用好各类直接或间接融资的渠道，为企业的业务拓展提供灵活多样的资金支持。通过比对，寻长为包括海外分支机构建立、跨国并购或项目建设提供成本并且风险更适当的资金支持，既可以考虑在项目所在地进行融资，也可以与跨国财团合作，通过有效的资本运作模式显著增强企业在全球市场开拓业务的能力。对于当前国际经贸环境中美元与各种主要货币之间的价值关系，既要注重借贷资金的币种，又要充分考虑各类主要货币投融资的时间价值，在必要情况下通过利率互换等金融衍生产品锁定未来成本，在享受资本杠杆效应的同时避免由于金融市场波动对企业经营业务带来的过度冲击。

着力提升资本运作能力

优化自身管理架构

企业应注重提升自身的金融资本运作和适应能力，探讨将资本运作能力纳入企业国际化的核心能力，在适当情况下设立内部的专门机构，为企业自身国际拓展或与业主、债权人的有效交流提供支持。注重资本相关业务的有效推动，为快速积累和提升自身信用等级做好准备。吸引和用好金融领域的人才，特别针对各个主要业务市场在资本运营方面注重听取当地的法律和金融人士的意见。在国际业务的本地化发展与企业全球战略相对接上做好平衡，在资本运作上探索基于总体风险管理上的额度授权，提高灵活度。注重对企业内部人员观念和技能的更新，为全球范围内资本运作的有效推动创造更好的内部氛围和基础。

积极开展国际协同合作

发挥资本放大效应

在国际化的过程中避免单纯依赖自身施工技术和能力拓展市场，重视发挥资本在国际化发展中的重要作用。通过跨国并购、建立战略联盟，形成稳定的资本-产业合作架构等方式与有兴趣共同发展的相关利益方开展更为有效的合作，减少市场无序竞争，提高项目推进的质量，增加各方可持续发展的能力。在涉及与企业同一出资方持有的其他境外企业竞争时，可探讨并购可能，以为被收购方带来的发展价值等领域予以重点协商，增加双方的竞争优势。可在确定资本退出的方式和条件的情况下，与境内金融机构和资本方积极协同，在谋求海外业务成功发展的同时避免较大的风险敞口，为后续业务的开展做好准备。

（作者系商务部国际贸易经济合作研究院研究员）