摘要：5月5日资金流向复盘：建发股份资金流向一览表 - 南方财富网 2023-05-0807:39南方财富网 5月5日消息，建发股份截至15时收盘，该股报11.050元，涨1.74%，3日内股价下跌9.18%，总市值为332.07亿元
5月5日资金流向复盘：建发股份资金流向一览表 - 南方财富网
2023-05-0807:39南方财富网
5月5日消息，建发股份截至15时收盘，该股报11.050元，涨1.74%，3日内股价下跌9.18%，总市值为332.07亿元。
5月5日该股主力净流入1.08亿元，超大单净流入4857.23万元，大单净流入5962.6万元，中单净流出309.8万元，散户净流出1.05亿元。
近5日资金流向一览见下表：
5月5日建发股份融券信息显示，融资方面，当日融资买入5108.81万元，融资偿还3275.22万元，融资净买额1833.59万元。融券方面，融券卖出4.1万股，融券偿还87.93万股，融券余量190.63万股，融券余额2117.87万元。融资融券余额4.93亿元。近5日融资融券数据一览见下表：
建发股份（600153）主营业务为供应链运营业务和房地产开发业务。建发股份2022年第四季度显示，公司主营收入2682.36亿元，同比13.32%；归母净利润27.06亿元，同比-1.83%；扣非净利润11.84亿元，同比-25.92%。
在所属房地产开发概念2022年第四季度营业总收入同比增长中，九鼎投资、大龙地产、卧龙地产、天房发展、*ST蓝光等34家是超过30%以上的企业；海泰发展、大名城、光明地产、宁波富达等7家位于20%-30%之间；建发股份、香江控股、鲁商发展等12家位于10%-20%之间；中国国贸、保利发展、东望时代、冠城大通等96家均不足10%。
本文选取数据仅作为参考，并不能全面、准确地反映任何一家企业的未来，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。
股票里的资金净流出或净流入是怎么算出来的？
资金流向(moneyflow)在国际上是一个成熟的技术指标。 其计算方法如下，举例说明：在9:50这一分钟里，钢铁板块指数较前一分钟是上涨的，则将9:50这一分钟的成交额计作资金流入，反之则计作资金流出，若指数与前一分钟相比没有发生变化，则不计入。每分钟计算一次，每天加总统计一次，流入资金与流出资金的差额就是该板块当天的资金净流入。 意义在于：指数处于上升状态时产生的成交额是推动指数上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入；指数下跌时的成交额是推动指数下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出；当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动指数上升的净力，这就是该板块当天的资金净流入。换句话说，资金流向测算的是推动指数涨跌的力量强弱，这反映了人们对该板块看空或看多的程度到底有多大。
建发房产的小城市的降价，能推动四线城市房价下跌吗？
四线城市的市场需求只要不饱和，房价就会有支撑甚至上涨的可能，除了**政策调节，房价还是依托于供需关系。
建发股份的主力有没有大举减仓啊，还可持有吗
截止日期股东户数户均持股较上期变化｜筹码集中度2010-03-316897918022趋向分散｜非常集中2009-12-315602022191趋向分散｜非常集中中邮核心价值优选—1397.72中邮核心价值成长—2198.68华业兴宝收益增长—250.58华业兴宝收益精选—100.00以上是2010年建发股份十大流通股股东减持情况，筹码集中度业也趋向分散。从K线看，从四月初以来，也有机构减持迹象。
建发股份(600153)解禁流通股本变动分红扩股|查股网
公告解禁数量是上市公司提示，在解禁公告或者禁售限期公告里符合条件的股份的数量。该股份因股权质押、高管禁售并非全部可售。
解禁可售数量是符合解禁条件的股份除去股权质押、高管禁售等原因无法出售的部分，实际可以在市场出售的数量。
未解禁=昨日收盘价*预估解禁股数已解禁=解禁日收盘价*实际解禁股数
公告值是指上市公司相关公告披露的确切解禁日期及解禁值；预估值的数据以公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准！
请问专家：600153建发股份，下周如何操作？
该股如果上周逢高已经逢高减仓了，就耐心等待后市低吸机会来临！
建发股份(600153)融资融券大宗交易|查股网
说明：1.数据来源于上市公司披露的十大流通股东表，证券投资基金和集合理财披露的投资股票明细表。2.持股数量：是指机构持有的流通A股数量。3.证券投资基金只在中报和年报披露所投资的全部股票，在一季报和三季报披露所投资的部分股票。4.集合理财计划：只披露所投资的部分股票。5.‘--’：表示无数据或者无法判断。
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：申万宏源证券有限公司国际部
买方：中国国际金融股份有限公司深圳福华一路证券营业部
卖方：中国国际金融股份有限公司深圳福华一路证券营业部
买方：东方证券股份有限公司北京学院路证券营业部
卖方：机构专用
买方：华泰证券股份有限公司上海分公司
卖方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
买方：安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部
卖方：安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部
买方：华泰证券股份有限公司南昌苏圃路证券营业部
卖方：华泰证券股份有限公司南昌苏圃路证券营业部
来源：上海交易所2023-08-15
来源：上海交易所2023-06-16
来源：中国证券监督管理委员会2019-12-05
来源：上海证券报2004-06-17
【德邦·一周研览】A股酝酿突破（20230417）
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【宏观周报】贷款投放或逐步回归季节性节奏——量化经济指数周报-20230416
【宏观周报】经济数据与鹰派信号提振加息预期——美联储周观察20230416
【策略周报】A股酝酿突破
【策略周报】周观新股：首批注册制新股上市首日表现亮眼——2023年4月第2周
【策略周报】周观REITs：REITs市场继续下行，流动性环比下降
【金工周报】北向净买入有色金属，创新*ETF净买入居前
【食饮周报】行业周报：消费需求稳步恢复，关注年报一季报催化行情
【家电周报】从多家财报超预期和3月数据看后续趋势与机会——23W15周观点
【医*周报】行业周报：高血压或可不用吃*，介入治疗百亿市场将起
【电新周报】行业周报：特斯拉超级工厂将落地上海，中国产业链有望受益
【军工周报】行业周报：海陆空多型装备实现外销，军贸出口蓬勃发展
【电子周报】周观点：半导体设备三大逻辑共振，关注AI视觉产业链
【传媒周报】行业周报：继续把握AI主线，跟踪年报和一季报情况加配
【化工周报】行业周报：2023年度重点石化产品产能预警报告发布，最新全国硝酸硝酸铵产量10强企业公布
【化工周报】行业周报：我国化工高端材料2025年消费量将创新高，鼎龙股份仙桃半导体材料产业园预计今年夏季建成投产
【建筑建材周报】周观点：行业3月居民长贷改善明显，板块预期向上迎修复行情
【地产＆新材料周报】行业周报：3月居民中长期贷款改善，杭州钱塘区优化限购
周观点
01
【宏观周报】贷款投放或逐步回归季节性节奏——量化经济指数周报-20230416
周度ECI指数：从周度数据来看，截至2023年4月16日，本周ECI供给指数为50.58%，较上周回升0.07%；ECI需求指数为49.23%，较上周回落0.02%。从分项来看，ECI投资指数为49.83%，较上周回落0.06%；ECI消费指数为49.09%，较上周回升0.01%；ECI出口指数为48.07%，较上周回升0.06%。
月度ECI指数：从4月份前两个周的高频数据来看，ECI供给指数为50.54%，较3月回升0.05%；ECI需求指数为49.24%，较3月回升0.18%。从分项来看，ECI投资指数为49.86%，较3月回升0.25%；ECI消费指数为49.08%，较3月回升0.15%；ECI出口指数为48.04%，较3月回升0.04%。从ECI指数来看，4月供给端的修复速度或将有所放缓，但仍将处于扩张区间；而需求端或将继续录得稳定的修复，本周公布的3月出口数据超预期修复，但海外需求回落趋势仍较为明显，或仍将对4月出口造成一定扰动。
ELI指数：截止2023年4月16日，本周ELI指数为-0.04%，较上周回升0.17%。二季度开始贷款投放节奏或回归季节性规律。在贷款总量较大幅度增长之后，下一阶段的政策重心或是引导淤积的资金逐步转化为实体经济的投资活动，这也就意味着贷款投放最积极的时段或已经过去，二季度开始贷款投放或逐步回归季节性节奏，结构性政策工具或比总量型政策工具的政策效应更大。
风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。
发布日期：20230416
02
【宏观周报】经济数据与鹰派信号提振加息预期——美联储周观察20230416
美联储贷款规模持续下降反映银行危机持续改善，鹰派信号提振5月FOMC加息概率至83%。本周美联储缩表173亿美元，较上周放缓，其中贷款工具减持114亿，反映银行危机持续改善。通胀维持高位、居民短端通胀预期超预期抬升、产油国减产叠加美国补充战略库存、银行财报超预期、美联储理事Waller鹰派讲话的影响冲销了不及预期的零售销售数据，市场预期5月加息25bps概率升至83%。我们维持5月加息25bps、6月停止加息、全年不降息的观点，当前市场到年底降息3次的交易仍过于乐观。
联邦基金利率预期：5月加息概率升至83%，全年降息预期仍过于乐观。近端看，3月美国CPI同比+5.0%，虽略不及预期的+5.1%，但核心CPI符合预期且仍在+5.6%的高位，且+0.4%的环比增速、超预期的消费者通胀预期（4月密歇根大学消费者1年通胀预期+4.6%，预期+3.7%）、产油国减产、美国计划补战略库存等事件均暗示通胀风险仍未消除。3月零售销售环比-1.0%，大幅逊于预期的-0.5%，但核心对照组环比有-0.3%，在考虑到3月油价大跌、银行业危机冲击、1-2月高基数、前值上修的综合影响下，美国零售销售并不算特别差。周五，美联储理事Waller发言表示政策利率或在5%以上停留一段时间。CME联邦基金期货模型显示，当前交易员预测美联储在5月FOMC会议上加息25bps、将联邦基金利率提升至[5.00,5.25]%的概率升至83.4%（表1）。远端看，彭博分析师一致预期与联邦基金利率期货仍认为年内会降息（图1），这与点阵图指引的政策利率在23Q4仍会维持在[5.00,5.25]%的指引仍存分歧。
美联储资产负债表：本周美联储缩表步伐放缓。本周美联储缩表173亿至8.58万亿美元。从资产端看，证券资产增持6.27亿至7.88万亿美元，均为美国国债。贷款工具减持114亿至3211亿美元，其中主要贷款(PrimaryCredit)减持21亿美元，为中小银行提供流动性援助工具的BTFP减少72亿美元，反映银行业流动性危机影响继续缓释。负债端看，本周美联储负债增加165亿美元，其中逆回购增加773亿至2.68万亿美元，财政部一般存款账户TGA减少541亿至866亿美元，目前TGA距离2021Q4的低点约有90亿美元的下降空间。本周银行准备金余额减少338亿美元，商业银行缩表持续。
策略启示：风险情绪有所改善，美联储短期总量上继续紧缩的货政仍将持续，长期宽松预期存在纠偏风险。情绪面上，本周美股一季度财报披露季开启，摩根大通、贝莱德、富国银行等一季度财报表现超出市场预期，为市场风险偏好情绪注入一针强心剂，市场交易情绪也正从短期紧缩放缓中走出（图4），投资者对美联储政策利率路径的曲线继续抬升。但美联储公布的3月会议纪要显示与会者普遍认为通胀风险偏向上行，没有证据表明除住房外的核心服务通胀出现放缓，且工资增长仍远高于2%的通胀目标。综合来看，当前市场对于下半年低通胀和浅衰退的组合仍过于理想化，美联储为降低需求，缩减家庭支出，抑制通胀的限制性货币政策恐仍将持续。
风险提示：美联储紧缩周期持续过久造成金融条件过度收紧；美国衰退过早到来；全球供应链修复延后。
发布日期：20230416
03
【策略周报】A股酝酿突破
导读：我们《3月，应对倒春寒》中提示，第一波预期修复行情歇脚，酝酿第二波。3月19日《海外银行破产风波几何？——春季行情渐近》、3月21日《春季攻势》指出中美共振释放流动性，货币-信用周期钟摆回摆，强化中国宽信用复苏周期，4月2日《4月，春暖花开》提示大科技相对收益进入高波动阶段，并不意味着趋势走弱。3月金融、PMI、通胀数据显示先行指标强势、同步指标修复、滞后指标较弱，并且央行Q1例会显示政策调节目标指向跨周期，验证我们判断——普林格周期处于阶段二复苏，权益、中游制造、小盘、成长占优，继续看好大科技，数字中国围绕产业星图布*，风格以中证1000、增强、专精特新为矛。
国内：社融脉冲连续两期回升，通胀压力不大，政策调节目标指向跨周期。1）3月CPI同比0.7%，前值1%，核心CPI同比由0.6%上升至0.7%，PPI同比-2.5%，前值-1.4%。食品、非食品CPI双双回落，生产资料PPI继续回落，生活资料PPI涨幅持续收窄。2）社融脉冲延续反弹，3月社融总量超出市场预期，超额流动性连续两期回落，且结构均有改善，详见《社融脉冲集结号》。3）央行Q1例会表述新增：国内经济呈现恢复向好态势，删除“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大”表述。政策调节目标指向跨周期。Q1内容新增“保持信贷增长合理增长、节奏平稳”，上一期为“有效增长”，另外“逆周期调节”、“加大稳健货币政策实施力度”表述删除。4）工业生产腾落指数小幅回落。
国际：美国核心通胀顽固，加息概率小幅上行。1）俄乌冲突跟踪：世界银行出资2亿美元助乌修复能源设施，乌外长称收回全部领土是和平必要条件，俄提出讨论延长黑海运粮协议前提。2）美国3月CPI同比增长5%，前值6%，连续第九个月下滑。但核心通胀顽固，核心CPI同比增长5.6%，结束连续五个月核心CPI同比增长放缓。美联储会议显示预计银行业风波干扰下，2023年美国会出现温和衰退。
市场：北向重新流入，杠杆资金持续净流入。北向本周净流向力度+52.2亿元，较上周净流向-27.2亿元，重新流入。行业方向上，北向回流有色金属、公用事业、传媒、电力设备、钢铁；杠杆资金则偏好传媒、计算机、食品饮料、电力设备、通信。以两大资金主体合力结果来看，传媒、电力设备、计算机、有色金属、公用事业获得较强共识，而非银金融和家用电器则面临两大资金主体共同流出压力。
行业配置建议：普林格周期复苏阶段，权益、中游制造占优，寻底反攻，以超跌+政策受益+景气向上的大科技为抓手。重点关注：1、机械设备：通用设备、自动化设备，2、电子：半导体、消费电子、光学光电子，3、计算机：软件开发、IT服务、计算机设备，4、国防军工：航空装备、航海装备，5、传媒：游戏、数字媒体。
主线大科技：数字中国围绕产业星图布*。3月10日，我们在《数字中国投资图谱》中介绍了四化框架下我国数字经济发展情况，梳理了核心技术的内涵概念、技术特点、市场规模和产业链结构等内容，并提出随着新一代信息技术发展，我国数字经济将持续做强做优做大，数字经济产业蕴含丰富的投资机会。《数字中国产业星图》研究了AIGC技术催化下数字中国产业星图。我们认为，数字中国产业投资机会可分为上游基础层、中游技术层和下游应用层三层次，并详细梳理了其产业内涵、行业发展概况和相关上市公司。
风险提示：俄乌冲突超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。
发布日期：20230416
04
【策略周报】周观新股：首批注册制新股上市首日表现亮眼——2023年4月第2周
首批注册制新股上市首日表现亮眼。（1）本周（4月10日-4月14日）主板共有10只新股上市，上市首日平均涨幅85.5%，前值22.4%。创业板及科创板均无新股上市。（2）本周融资规模较上周扩大。沪深板块上市10家，累计IPO融资规模212.1亿元，平均融资规模21.21亿元，高于2021年初以来周融资规模均值。（3）本周4只新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为87.0X，其中晶升股份129.9X，中船特气59.4X。
注册生效待发行37家。（1）下周2家公司公布参与初步询价。4月17日：晶合集成（688249.SH），三博脑科（301293.SZ）。（2）注册生效待发行37家。截至2023年04月14日，注册制新股（含主板）处于已受理至注册生效状态418家，其中已受理50家，已问询180家，上市委会议通过100家，提交注册51家，注册生效待发行37家，此外有149家处于中止审查状态。
近端次新股指数上涨0.8%。（1）本周近端次新股指数（0.8%），沪深300指数（-0.8%）、创业板指（-0.8%）、科创50（-2.1%）。（2）本周近端次新股指数交易热度下降。截至2023年04月14日，5日次新股换手率均值为10.6%，较上周减少2.7pct，处于2021年1月1日以来43%分位水平。（3）从日成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为4.3亿股、139.6亿元，成交量较上周减少；沪深300指数成交量有所减少。
风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。
发布日期：20230415
05
【策略周报】周观REITs：REITs市场继续下行，流动性环比下降
市场表现方面，本周REITs市场下行，中航首钢绿能REIT（1.52%）领涨。大类资产方面，中证REITs指数下跌1.92%，REITs总指数下跌1.39%，经营权REITs指数下跌1.51%，产权REITs指数下跌1.20%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数0.63个百分点，跑输中证全债指数1.55个百分点，跑输南华商品指数0.87个百分点。REITs细分类别方面，中航首钢绿能REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT、华安张江光大园REIT领涨，涨跌幅分别为1.52%、0.59%、0.10%。建信中关村产业园REIT、中金安徽交控REIT、富国首创水务封闭式REIT领跌，涨跌幅分别为-6.16%、-3.80%、-2.91%。本周大宗交易成交额总计5134.85万元。
相关性方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.33、0和0.15；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.32、-0.03和0.08；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.27、0.02和0.15。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证转债，相关系数为0.676。REITs内部相关性方面，近250日中，产业园区REITs指数和仓储物流REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.77。近20日中，产业园区REITs指数和交通基础设施REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.83。REITs细分类别方面，近250日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强。具体来看，产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施REITs指数和对应股票板块之间的相关系数分别为0.2、0.28、0.34和0.27。近20日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强，产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施REITs和对应板块之间的相关系数分别为0.3、0.17、0.27、0.21、0.59和0.43。REITs对应个股表现方面，近250日中，红土创新盐田港REIT、富国首创水务封闭式REIT和中航首钢绿能REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.25、0.21和0.18。近20日中，华安张江光大园REIT、华夏杭州和达高科产园REIT和嘉实京东仓储基础设施REIT与对应股票具有相对较强的相关性，相关系数分别为0.29、0.24和0.19。
流动性方面。成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.97亿元，环比上周下降9.1%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.96和2.01亿元，环比上周分别变化了-7.7%和-10.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.12、0.74、0.58、0.18、0.22、1.13亿元，环比上周分别变化了-12.9%、-2.0%、14.8%、-21.5%、-12.8%、-15.8%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比28.3%。成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为0.74亿份，环比上周下降7.4%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.51和0.23亿份，环比上周分别变化了-5.5%和-11.4%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.3、0.08、0.13、0.06、0.04、0.13亿份，环比上周分别变化了-9.0%、-0.9%、16.8%、-20.2%、-20.5%、-14.8%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比40.4%。换手率方面，本周REITs换手率为5.5%，环比上周下降20.0%，产权和经营权换手率分别为5.8%和4.9%，环比上周分别变化了-11.7%和-26.6%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为7.0%、7.5%、3.2%、4.1%、5.7%、4.7%，环比上周分别变化了-20.0%、-16.6%、-15.4%、-20.0%、-9.2%、-12.2%。
估值方面，平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最小，为0.98；国泰君安东久新经济REIT的估值收益率最高，为5.83%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.09；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为5.71%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍数最小，为1.15；中金普洛斯REIT的估值收益率最高，为5.34%。保障性租赁住房REITs中，华夏基金华润有巢REIT的PV倍数最小，为1.11；华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高，为5.35%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.23；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为5.61%。交通基础设施REITs中，平安广交投广河高速REIT的PV倍数最小，为0.74；平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高，为9.02%。
风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。
发布日期：20230415
06
【金工周报】北向净买入有色金属，创新*ETF净买入居前
A股整体下跌。A股整体领跌于全球股市，其中红利指数上涨1.86%；美国股市整体表现微涨，其中道琼斯工业指数上涨1.2%；欧洲股市也跟随上涨，其中法国CAC40上涨2.66%；亚太股市整体上涨，其中日经225上涨3.54%；新兴市场整体上涨，其中阿根廷MERV上涨9.04%。
本周北向资金表现净流入，两市成交额下降。北向资金成交净买入48亿元，两融余额增加79亿元。从情绪面来看，本周日均成交额11389亿元，成交额较上周有所下降。
沪深300、创业板指偏乐观。沪深300择时观点：一，沪深300指数快慢线差值触发金叉信号后在2023年2月17日快慢线差向上突破0，本周继续上升；二，从沪深300成分股多空状态推演看，当前多头比例较高，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加。创业板择时观点：一，创业板指快慢线差值触发金叉信号，本周继续上升；二，从创业板指成分股多空状态推演看，当前多头比例较高，认为模型的翻多概率会进一步增加。
本周房地产、建筑、银行环比景气度边际提升居前。扩散指数排名前六的中信一级行业分别是传媒、计算机、消费者服务、通信、非银行金融、家电。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是房地产、建筑、银行、商贸零售、综合金融、传媒。
本周上证指数ETF、创新*ETF净流入居前。本周全部宽基ETF当中，净流入第一的是上证50指数ETF基金，宽基ETF标的指数净流入第一的是上证指数，周成交额最高的代表产品：上证指数ETF（510210.SH，5.07）。本周全部行业/主题ETF当中，净流入第一的产品是创新*ETF(21.44)，而将ETF产品按行业分类，本周净流入第一的行业是医*生科。
融资净买入传媒、食品饮料、电力设备及新能源等，北向净买入有色金属、电力及公用事业、传媒等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是传媒、食品饮料、电力设备及新能源、计算机和非银行金融。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是有色金属、电力及公用事业、传媒、电力设备及新能源和基础化工。
本周金山办公北向流入居前，关注沪硅产业大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，净流入居前的有金山办公、中远海控、拓普集团、迈瑞医疗、宁德时代；下周预计解禁规模居前的公司有沪硅产业、中国海油、拓荆科技、安宁股份、赛力斯。
综合来看，本周市场整体表现分化。从大盘择时模型看，沪深300目前快慢线差值已经向上突破0，本周继续上升，创业板指择时模型快慢线差值下降至0以下，本周继续上升，2022年4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周下降，注意阶段回调风险。宽基ETF中，本周上证指数ETF流入居前，行业ETF中创新*ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注房地产、建筑、银行、商贸零售、综合金融、传媒。
风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险。
发布日期：20230416
07
【食饮周报】行业周报：消费需求稳步恢复，关注年报一季报催化行情
白酒：春糖反馈分化，短期建议关注年报一季报。本周白酒板块下跌5.69%，主要原因是市场对消费复苏不及预期的担忧。从真实消费反馈看，糖酒会跟平时渠道跟踪情况基本一致，行业整体性亮点不多。去年经销商带着库存进入23年，较大发货量下大部分企业的渠道库存仍不低，后续需求恢复+库存去化下有望得到改善。我们认为，我国30-50岁主力饮酒人群数量未来几年仍会保持平稳，2019-22年行业总产量同比个位数下滑，预计短时间大幅下滑概率不大，且头部酒企产量占比仍然不高，长期看，龙头品牌仍有较大成长空间。23年疫后复苏趋势确定，短期建议关注年报一季报，标的上以个股α为主，当前动销及势能较强的排序靠前，推荐老白干酒、顺鑫农业，此外继续看好高端酒平稳恢复，推荐泸州老窖、五粮液。4月金股【老白干酒】。
啤酒：需求复苏带动销量增长，行业高端化逻辑延续。年后啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等场景改善恢复带动啤酒现饮渠道增长。3月起行业销量进入低基数阶段，场景恢复+低基础高增长有望带动啤酒行业实现淡季不淡。本周燕京啤酒发布2022年业绩快报及2023年一季度业绩预告，2022年公司实现营业收入132.02亿元，同比+10.38%，归母净利润3.52亿元，同比+54.51%；23Q1公司实现归母净利润6200-6600万元，同比+7076.76%-7539.77%；实现扣非归母净利润5406.57-5806.57万元，去年同期亏损2484.59万元，23首季扭亏为盈实现开门红，公司净利率提升逻辑逐步兑现，运营效率不断提升。大单品U8放量下产品结构升级加速，2022年公司啤酒总销量377.02万吨，同比+4.12%，销量增速快于行业增速，其中U8销量39万吨，同比增长超50%。23全年重点关注行业高端化进程、消费场景修复和成本压力演绎，建议关注增长确定性强的青岛啤酒、华润啤酒以及弹性空间大的燕京啤酒、重庆啤酒。
软饮料：消费场景恢复刺激需求复苏，包材价格迎拐点。行业角度来看，23Q1线下消费场景逐步恢复，全年看行业将充分受益于聚饮、送礼和出行需求的释放，基本面有望快速修复。营收端龙头农夫山泉产品推新迭代顺利、东鹏饮料全国化扩张稳步推进，未来成长潜力仍在；利润端近期PET/易拉罐/瓦楞纸价格低位盘旋，软饮料板块包材成本占比高，若包材价格继续回落将显著缓解成本压力，释放公司业绩弹性。
调味品：春节后动销持续改善，需求恢复加速。年后餐饮端需求加速恢复，公司出货端来看，我们预计1~2月基调、复调均有望加速增长。年内来看，我们认为调味品企业全年收入增速均有望超越22年水平。节奏方面，我们判断场景恢复先于消费力修复，B端弹性释放早于C端。建议重点关注场景修复逻辑的餐饮产业链、社区门店标的，如日辰、绝味、海天。C端有望受益于消费力修复，建议关注消费升级受益+自身扩张加速的千禾味业。
乳制品：消费场景持续恢复，中长期高端化与多元化趋势不改。随着消费信心逐步修复与国民健康认知加深，常温白奶结构升级仍存在提升空间。看新品类：（1）奶酪市场持续成长，零食奶酪品类趋于丰富，佐餐奶酪渗透率持续提升，同时消费场景逐步恢复，长期看行业生态边际转好。（2）疫情催化大众对于营养的升级需求凸显，低温乳制品更新鲜营养的概念被接受，渗透率提升的同时竞争也更为多元，赛道发展空间大。
速冻食品：速冻行业延续高景气，B端需求修复加速。从行业角度看，受益于场景复苏，B端需求弹性持续释放，餐饮占比高的公司收入有望边际改善。此外，预制菜板块景气度持续上行，长期疫情催化下C端预制菜已完成较好消费者教育，团餐、宴席等中小B端餐饮等预计迎来较大弹性空间，行业内公司纷纷布*预制菜赛道，BC端布*兼顾的企业业绩天花板或将更高。推荐壁垒深厚的龙头安井食品，建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品，以及开拓小B端的千味央厨。
冷冻烘焙：下游消费场景修复良好，渗透率提升空间大。22年受疫情影响流通饼房等渠道受损较严重，且原材料成本居高不下，主要烘焙企业利润出现负增长。但疫情防控优化后首轮感染高峰基本迈过，消费场景有序复苏，流通饼店客户自身修复弹性较大，同时冷冻烘焙在餐饮、商超渠道的渗透率仍有很大空间；成本端棕榈油自22年6月价格呈现下跌趋势，23年以来在较低位置盘旋，叠加产品提价影响，企业利润端表现有望改善。我们认为冷冻烘焙渗透率提升的长期逻辑依然坚固，推荐关注成熟企业的疫后修复弹性。
休闲食品：行业基本面持续改善，看好渠道变革带来的结构性机遇。后疫情时代线下流量快速恢复，主打高性价比的零食量贩店迅速扩张。线上流量去中心化趋势为行业带来新变*，中腰部零食品类将有望受益于渠道变革。成本方面，23年以来棕榈油等原材料价格在较低位置盘旋，成本压力缓解，2023年休闲食品板块整体业绩弹性有望释放。建议关注抢先布*新业态、收入有望快速放量的企业，如与量贩店深度合作的盐津铺子、快速扩店+股权投资布*新业态的良品铺子。
卤制品：终端消费持续复苏，行业经营迎来拐点。2022年疫情冲击国内消费环境，卤制品企业门店经营承压，单店营收同比下滑；大宗商品价格上涨导致鸭农养殖成本提升，鸭农减产带来鸭副原材料价格上升，企业盈利能力承压。目前全国消费场景逐步修复,卤制品线下门店客流快速恢复，单店及整体业绩均有望回升。随着国内消费环境改善，以及疫后餐饮需求改善，整鸭供应有望修复，鸭副原材料成本有下降空间。我们看好卤制品企业经营情况的持续改善，建议关注收入恢复确定性较强的龙头绝味食品。
投资建议：白酒板块：白酒板块主推“3+2”，beta标的推荐【泸州老窖，五粮液，酒鬼酒】，α标的推荐【顺鑫农业，老白干酒】。其中高端酒是贯穿全年的大逻辑，首推泸州老窖、五粮液。啤酒板块：建议关注具有业绩改善预期且弹性空间大的燕京啤酒以及增长确定性强的青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。其他酒饮板块：预调酒、能量饮料均为长坡好赛道，重点关注百润股份/东鹏饮料/农夫山泉等。调味品板块：建议关注餐饮产业链相关标的，如日辰股份、颐海国际、海天味业，以及快速扩张的零添加龙头千禾味业。乳制品板块：重点关注妙可蓝多/伊利股份/光明乳业/新乳业/蒙牛乳业等。速冻食品板块：推荐壁垒深厚的龙头安井食品，建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品，以及开拓小B端的千味央厨。冷冻烘焙板块：人工成本、店铺租金上升背景下催化冷冻烘焙面团普及应用，赛道高景气，重点关注立高食品/南侨食品等。休闲零食板块：推荐调整转型成效显现、业绩进入快速释放期的盐津铺子以及存在基本面改善预期的洽洽食品，建议关注劲仔食品、甘源食品、良品铺子。卤制品板块：围绕成长主线，关注渠道驱动，重点关注绝味食品/周黑鸭等。食品添加剂板块：重点推荐新国标落地下成长确定性强的嘉必优，建议关注成本优势明显的晨光生物。
风险提示：宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。
发布日期：20230416
08
【家电周报】从多家财报超预期和3月数据看后续趋势与机会——23W15周观点
从多家财报超预期和3月数据看后续趋势与机会
空调：3月美的零售端表现较优。根据奥维云网，3月空调行业线上/线下销额同比+5.5%/-0.3%，相比1-2月增速略有放缓，其中美的线上/线下销额同比+9%/+25%，格力线上/线下销额同比+6%/-15%，海尔线上/线下同比-21%/-31%。
集成灶：3月线下显著修复，线上降幅收窄。根据奥维云网，3月行业线下销额/销量/均价增速分别为+32%/+29%/+1%，线上销额/销量/均价增速分别为-2%/-4%/+2%。其中火星人线上/线下销额同比+30%/+44%，亿田线上/线下销额同比+17%/-40%，美大线上/线下销额同比-53%/+18%，帅丰线上销额同比+20%。
小厨电：3月表现平淡，小熊增速亮眼。根据奥维云网，1）九阳电饭煲快速增长：3月九阳电饭煲线上/线下销额同比+22%/+15%，空气炸锅线上/线下销额同比-55%/+35%，料理机线上/线下销额同比-17%/-29%；2）苏泊尔空炸线下放量：3月电饭煲线上/线下销额同比-6%/-4%，空气炸锅线上/线下销额同比-54%/+102%。3）小熊电饭煲、电水壶表现亮眼：3月小熊电饭煲线上/线下销额同比+33%/+14%，电水壶线上/线下销额+75%/-2%，料理机线上/线下销额+6%/-52%。
扫地机：线上销量降幅收窄，线下持续放量。根据奥维云网，3月扫地机线上销额/销量/均价同比-7%/-8%/+1%，销量降幅明显收窄，销额、销量增速基本实现趋同；3月扫地机线下销额/销量/均价同比+77%/+85%/-5%。品牌方面，科沃斯线上销额/销量/均价同比-8%/-6%/-2%，线下销额/销量/均价同比+78%/+94%/-10%，石头线上销额/销量/均价同比+26%/+17%/+8%。
洗地机：线上以价换量，线下延续高增。根据奥维云网，3月洗地机线上销额/销量/均价同比+6%/+24%/-15%，线下销额/销量/均价同比+40%/+36%/+3%，添可线上销额/销量/均价同比-2%/+15%/-14%，线下销额/销量/均价+75%/+84%/-5%。
进入年报季，本周多家家电公司已发布2022年年报，建议关注年季报行情。
行情数据：本周家电板块周涨幅-0.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.4%/-5.1%/-2.1%/-5.4%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格环比分别+2.78%、+2.41%、+0.63%。
投资建议：国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。
建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布*+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。
发布日期：20230416
09
【医*周报】行业周报：高血压或可不用吃*，介入治疗百亿市场将起
行情回顾：2023年4月10日-4月14日，申万医*生物板块指数上涨0.8%，跑赢沪深300指数1.5%，医*板块在申万行业分类中排名第8；2023年初至今申万医*生物板块指数上涨5.3%，跑输沪深300指数0.44%，在申万行业分类中排名第12位。本周涨幅前五的个股为圣诺生物（39.82%）、诺禾致源（28.64%）、迈威生物-U（23.33%）、艾迪*业（22.45%）、贝瑞基因（21.26%）。
高血压或可不用吃*，介入治疗时代即将开始，百亿市场扬帆起航。高血压是一种患病人数多，治疗负担重，严重危害人类健康的疾病。目前*物治疗+生活方式干预为唯二的治疗方式，但*物存在依从性低的问题，同时存在数量相当庞大的耐*人群，导致中国高血压患者的控制率仅为18%，美国未控制人群达4320万人，新的治疗方式迫在眉睫。高血压介入治疗临床历史悠久，其中肾神经射频消融询证依据最坚实，也是目前最有效、临床证据最充分的高血压非*物治疗方式。目前中美均未有商业化产品上市，中美多个厂家产品均处于临床后期/申报阶段，有望在2024年前后获批，其中国内厂家产品颇具亮点。我们通过从不同角度对比RDN与心脏电生理，发现无论是在商业模式、理论适用人群、海内外差距等方面，相比心脏电生理国内厂商所处的市场环境，RDN的国内厂商具备较大优势。我们预计2030年中国及美国的市场规模（出厂口径）能分别达到104及342亿元，高血压介入治疗时代即将开始。
投资策略及配置思路：本周医*指数在下半周显著跑赢大盘，港股医*显著跑赢恒生指数，从细分板块看，中*正常回调，而风险偏好高的AI+和创新*表现很好，A股和港股共振，且4-6月创新*有很多数据发布催化，预计行情持续性较强。当前我们仍坚持三大方向：中*+创新*+一季报预计向好。整体市场观点方面，我们延续23年年度策略判断：2023年医*有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上-国内进入后疫情时代，就诊和消费复苏明确，2023年医*业绩向好；估值上-医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大；我们认为医*行情持续性强，医*消费、科技和制造将依次崛起，具体细分看好如下：
一、医*消费崛起：疫后复苏为23年关键词，从产品到服务均将恢复，从23Q2开始业绩有望超预期：1）中*：民族瑰宝，国家鼓励传承与创新，23年业绩有望超预期，看好中*企业国企改革和品牌传承，以及配方颗粒和中*新*的创新方向，关注：太极集团、昆*集团、康缘*业、方盛制*、桂林三金、同仁堂、健民集团、红日*业、华润三九和中国中*等；2）疫苗：看好小孩苗复苏和**苗放量，关注：智飞生物、万泰生物、康泰生物、百克生物和欧林生物等；3）消费*械：关注：长春高新、华东医*、泰恩康、一品红、我武生物、九典制*、鱼跃医疗、麦澜德和美好医疗等；4）零售*店：一心堂和健之佳等；5）医疗服务及临床CRO：医院诊疗活动恢复正常，关注：爱尔眼科、普瑞眼科、锦欣生殖、泰格医*、诺思格、普蕊斯、通策医疗、三星医疗、国际医学和何氏眼科等；
二、医*科技崛起：创新为永恒主线，关注宏观流动性改善，大品种23年或将进入放量期，创新*及产业链将依次崛起：1）创新*：恒瑞医*、百济神州、康方生物、康诺亚、再鼎医*、海思科、海创*业、君实生物、荣昌生物等；2）创新*产业链：海内外二级市场回暖有望带动一级投融资复苏，CXO关注：*明康德、*明生物、和元生物、百诚医*和阳光诺和等；3）创新器械：建议关注有望即将进入兑现阶段的创新品种，三诺生物、佰仁医疗、正海生物、迈普医学等。
三、医*制造崛起：医保集采和DRG/DIP三年行动计划以及国家战略要求的底层逻辑均为进口替代，同时设备板块还受益新基建和贴息贷款：1）医疗设备：重点关注替代空间大的影像设备和内窥镜等，关注：联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜和迈瑞医疗等；2）体外诊断：政策缓和，看好免疫诊断，关注：普门科技、迪瑞医疗、迈瑞医疗、安图生物、新产业和浩欧博等；3）高值耗材：替代空间大的电生理、骨科和吻合器等，关注微电生理、惠泰医疗、威高骨科、三友医疗、春立医疗、戴维医疗、天臣医疗、康拓医疗等；4）生命科学和*械制造上游：产业链自主可控下的进口替代，关注：华大智造、多宁生物、东富龙、楚天科技、奥浦迈、纳微科技、康为世纪和近岸蛋白、迈得医疗等；
本周投资组合：***业、海思科、再鼎医*、恒瑞医*、一心堂、人福医*；
四月投资组合：***业、贵州三力、麦澜德、桂林三金、普门科技、一心堂；
风险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。
发布日期：20230416
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【电新周报】行业周报：特斯拉超级工厂将落地上海，中国产业链有望受益
特斯拉Megapack储能工厂将落地上海，规划储能规模接近40GWh。特斯拉上海储能超级工厂初期规划年产1万台megapack，储能规模接近40GWh。工厂计划于2023年第三季度开工，2024年第二季度投产。未来，上海储能超级工厂生产的megapack将向全球市场供货。
政策推动储能行业发展，特斯拉Megapack产品供不应求。截至2023年4月，特斯拉Megapack官网预订界面最早交付时间已经从2024年Q3延期到2025年Q1，我们认为这意味着特斯拉在此之前一年半左右的储能产能均已售罄，产能扩张迫在眉睫。根据特斯拉官网4月15日的界面，一套1.9MW/3.9MWh的Megapack储能系统、含安装不含税售价已上涨至266.9万美元（约合1834万元人民币），约折合4.7元/Wh左右。
特斯拉储能产能扩张，有望利好国内产业链头部企业。中国储能产业链具有制造、成本和市场等优势。特斯拉在中国上海建设储能厂，一方面看中了中国的规模制造、快速响应优势，能够快速补齐Megapack产能短板；另一方面利用中国完备且成本低廉的储能系统产业链优势能够降低Megapack成本，特斯拉在中国的储能业务布*有望带动相关产业链蓬勃发展。
新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。
新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、德方纳米、比亚迪、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）磷酸铁锂电池环节其它基本面优质标的：龙蟠科技、璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；
工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。
风险提示：原材料价格波动风险、配套设施建设进展不及预期风险、销量不及预期风险、行业竞争加剧风险。
发布日期：20230416
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【军工周报】行业周报：海陆空多型装备实现外销，军贸出口蓬勃发展
市场表现：本周上证综指涨跌幅为+0.32%，创业板指涨跌幅为-0.77%，中证军工涨跌幅为-1.19%。本周中信国防军工指数涨跌幅为-2.35%，涨跌幅排名为24/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为-2.30%，涨跌幅排名为26/31。年初至今上证综指涨跌幅为+8.06%，创业板指涨跌幅为+3.47%，中证军工涨跌幅为+2.93%。中信国防军工指数涨跌幅为+3.39%，涨跌幅排名为15/30；申万国防军工指数涨跌幅为+4.31%，涨跌幅排名为13/31。
板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为62.52，处于过去5年31.28%分位。申万国防军工指数PE-TTM为53.76，处于过去5年7.53%分位。军工板块安全边际较高。
本周观点：从细分板块涨跌幅来看，本周国防军工二级板块走势较弱，除航海装备上涨1.41%外，其余各板块均出现下跌。航天装备、航空装备、航海装备、地面兵装、军工电子指数涨跌幅分别为-4.42%、-1.71%、1.41%、-3.32%、-3.70%。海军装备方面：据观察者网及泰国海军官方推特4月10日证实，当地时间4月9日，中泰双方在沪东中华造船厂集团建造的071ET型船坞登陆舰上举行交船证书签署仪式，这意味着该舰正式交付泰国海军。陆军装备方面：据斯德哥尔摩国际和平研究所最新发布的“2022武器贸易数据”，巴基斯坦已经和中国达成了679辆VT-4主战坦克的引进协议。空军装备方面：据中新网，2022年3月巴基斯坦空军在卡姆拉举行首批6架歼10CE战斗机接装仪式。当前国际*势风云变幻，俄乌冲突持续进行，全球军贸需求有望提升，近期中国军工海陆空多型装备已成功出口外销，未来或有望持续发力实现多型号多批次出口外销。建议关注中航西飞、广东宏大、内蒙一机、中无人机、航天彩虹、中直股份等相关标的。
国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等具有核心壁垒的主机厂商。直升机主机厂同样有望收获产品订单，带动产业链景气提升，建议关注【中直股份】【安达维尔】；2.下游产能释放有望带动中上游产业景气提升，【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】【华秦科技】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等航发产业链中上游公司业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等；4.无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破，建议关注【航天彩虹】【中无人机】等；5.我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益，建议关注【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】【臻镭科技】【国光电气】【航天电子】。
风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进较缓。
发布日期：20230416
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【电子周报】周观点：半导体设备三大逻辑共振，关注AI视觉产业链
重视半导体设备的三大逻辑。半导体设备有望受到三大逻辑推动：1）中国晶圆代工厂以及存储厂的全球份额仍低，远期产能提升空间大。22Q4，中芯和华虹的全球营收份额为7.3%，分列全球第五和第六；DRAM和NANDFlash存储市场中，中国厂商份额则更低。2）半导体设备市场预计在24年迎来复苏。经历22-23年半导体周期下行，SEMI预计24年全球半导体设备支出同比增长21%，迎来复苏。3）国产化份额加速提升。美国BIS于22年10月限制美国设备厂商出货先进制程设备给中国晶圆厂，而日本**拟限制23项半导体设备出口。海外贸易限制将加速国产设备份额提升。精测电子4月14日公告，公司控股子公司精测半导体与客户签订两份销售合同，总交易金额合计1.2亿元。继22年11月，精测半导体签订3.4亿元合同后，公司量测设备继续斩获订单，显示公司量测设备产品逐步成熟。
IC设计望迎复苏，关注存储和模拟龙头。近期联发科CEO表示已看到“电视及Wifi需求的微幅回暖”，而华硕、宏碁等PC大厂3月营收环比也大幅增长，各终端有复苏迹象。根据正能量电子网数据，部分TI通用模拟和车规模拟料号价格环比有上涨；ADI隔离产品价格到达底部，环比持平。模拟IC价格有望扭转跌势。在存储产品上，随着海外主流大厂纷纷减产，预计存储价格跌幅在Q2将收窄，后续有望迎来触底企稳。建议关注：兆易创新、纳芯微、帝奥微、雅创电子等。
汽车电子：Meta大模型SAM/毫末DriveGPT/华为ADS2.0齐发，关注人工智能之眼。4月6日Meta发布首个图像分割基础模型SAM，具备一键切出任何图像中所有对象的功能。4月11日毫末智行发布DriveGPT，基于BEV视觉方案重塑智驾技术路线。4月16日华为正式发布了智能辅助驾驶解决方案系统ASD2.0，将在今年Q2、Q3、Q4分别在全国5、15、45座城市实现无图商用辅助驾驶。建议关注人工智能视觉相关标的，车载摄像头镜头与模组：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学；汽车CIS：韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；视频处理SOC：富瀚微、北京君正；车载高速连接器：电连技术；高清视频桥接/SerDes芯片：龙迅股份、裕太微。光刻机是国之重器，建议关注光刻机产业链：福晶科技、茂莱光学、炬光科技、腾景科技。
持续看好AI硬件，XR或充分受益于AI创新。本周AI硬件受到LUCY推出智能眼镜及整体AI板块回调影响波动较大。我们认为AI浪潮下，硬件作为AI产业链的终端受益确定性较高，景气度有望提升。这种提升可能是通过现有终端的销量提升，如智能音响、TWS耳机等，也有可能带来创新硬件的大规模出货，如XR设备就有望充分受益于AI。4月11日LucydAPP增加了可穿戴设备对用户声音交互能力，4月6日SAM的发布实现了AI对外界视觉信息识别能力的提升。AI能大幅提升XR设备的感知能力。我们认为未来更多的设备有望接入AI功能，带动AI硬件销量及创新硬件产业链的爆发。
投资建议：建议关注以下几个方面的投资机会：1）半导体设备迎三大逻辑支撑，关注北方华创、精测电子、拓荆科技、中微公司、芯源微、华海清科、赛腾股份等。2）IC设计望迎复苏，建议关注存储和模拟龙头，标的包括兆易创新、纳芯微、帝奥微、雅创电子等。3）关注汽车电子中的光学及芯片产业链：车载摄像头镜头与模组：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学；汽车CIS：韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；视频处理SOC：富瀚微、北京君正；车载高速连接器：电连技术；高清视频桥接/SerDes芯片：龙迅股份、裕太微。4）光刻机乃国之重器，建议关注光刻机产业链：福晶科技、茂莱光学、炬光科技、腾景科技。5）AI带动XR设备发展，关注立讯精密、歌尔股份、智立方、华兴源创、杰普特、兆威机电、创维数字。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。
发布日期：20230416
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【传媒周报】行业周报：继续把握AI主线，跟踪年报和一季报情况加配
投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、姚记科技、恺英网络、三七互娱、完美世界、分众传媒等。
投资主题：游戏，AIGC&ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有思美传媒、名臣健康、电魂网络、芒果超媒、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙数文化、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国等。
投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布*时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
商汤、阿里相继发布大模型，国产大模型有望实现普及与普惠。4月10日，商汤在技术交流日活动上发布了商汤“日日新SenseNova”大模型体系，包括语言大模型“商量”以及生成式AI模型及应用，包括AI文生图平台“秒画”，AI数字人视频生成平台“如影”，3D内容生成平台“琼宇”、“格物”。依托商汤AI大装置SenseCore，实现“大模型+大算力”融合创新的研发体系。“日日新SenseNova”为政企客户提供了多种灵活的API接口和服务，包括图片生成、自然语言生成、视觉感知通用任务与标注服务，低门槛、低成本、高效率地实现各类AI应用。4月11日，阿里在云峰会上宣布，阿里巴巴所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造。目前，钉钉、天猫精灵等产品已接入通义千问测试，将在评估认证后正式发布新功能。接入通义千问后，钉钉可实现近10项新AI功能。阿里云将做好核心两件事：“让算力更普惠、让AI更普及”。首先，阿里云将进一步降价，释放技术红利。ECS最新企业级实例降价40%；对象存储预留空间产品，价格最多降低70%；全面开放云产品的免费试用。其次，阿里云将推动AI进一步普及。一方面，阿里内部的钉钉、天猫精灵已经在测试接入大模型；另一方面，阿里云也在积极建设开源的AI社区生态。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股，阅文集团、美图公司、万兴科技、昆仑万维、汤姆猫；思美传媒，中文在线、捷成股份，风语筑，利欧股份，元隆雅图，值得买，神州泰岳，易点天下，立方数科等。
“五一”长假叠加需求复苏，有望带动电影市场进一步恢复。2023年五一档期共有17部电影上映，较往年明显增多，一方面，由于今年五一假期时间为5天，较2018、2019年更长，另一方面，或由于疫后需求复苏带动电影市场供给增加。从上映类型来看，主要以国产剧情片为主。根据猫眼专业版数据，截至4月16日12时，想看人数前五名分别为：《长空之王》50.9万、《检察风云》39.1万、《人生路不熟》26.6万、《这么多年》23.4万、《倒数说爱你》19.9万。随着供给端和需求端的同时改善，2023年电影行业有望迎来持续复苏，建议关注：光线传媒、中国电影、欢喜传媒、猫眼娱乐、万达电影、博纳影业、横店影视、上海电影、幸福蓝海；华策影视、浙文影业、欢瑞世纪等。
风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
发布日期：20230416
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【化工周报】行业周报：2023年度重点石化产品产能预警报告发布，最新全国硝酸硝酸铵产量10强企业公布
本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.32%，创业板指数下跌0.77%，沪深300下跌0.76%，中信基础化工指数下跌0.5%，申万化工指数下跌1.38%。
化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钛白粉(3.29%)、氯碱(1.31%)、轮胎(1.23%)、食品及饲料添加剂(0.63%)、其他塑料制品(0.32%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(-4.95%)、磷肥及磷化工(-4.4%)、膜材料(-3.13%)、纯碱(-2.94%)、橡胶助剂(-2.46%)。
本周行业主要动态：
2023年度重点石化产品产能预警报告发布。4月11日，2023石化产业发展大会在北京举行，中国石油和化学工业联合会副会长孙伟善发布《2023年度重点石化产品产能预警报告》。孙伟善发布《报告》时表示，未来需要特别关注的是，国内石化和基础化工一体化发展趋势更加明显。进入“十四五”以来，烯烃、芳烃、聚烯烃、聚碳酸酯、钛白粉、1,4-丁二醇(BDO)、环氧丙烷、聚醚多元醇和磷酸铁锂等产品仍处扩产高峰，产能继续保持高速增长，主要石化产品供应能力大幅提升。预计2023年乙烯、聚乙烯等缺口较大的产品装置开工率会提高；炼油、化肥、甲醇等装置开工率基本与2022年持平；纯碱、BDO和钛白粉等因新增产能多会导致装置开工率下降；苯乙烯-丁二烯-苯乙烯共聚物(SBS)、聚碳酸酯、乙二醇、精对苯二甲酸(PTA)等产能利用率保持低位运行，装置开工率继续下降。孙伟善提醒说：“2023年应当重点关注的产品有丙烯、乙二醇、对二甲苯、PTA、BDO、钛白粉、聚丙烯、聚碳酸酯、环氧丙烷、磷酸铁锂等。”《报告》指出，2022年受宏观经济放缓、能源价格上涨、疫情超预期反复等因素影响，在石化联合会重点监测的28个行业和产品中，产能利用率比上年有所提高的行业和产品有9个，占比32%；开工率基本保持稳定的有2个，占比7%；17个产品的产能利用率有所下降，占比61%。多数产品出现产能过剩。（资料来源：化工新材料）
最新全国硝酸/硝酸铵产量10强企业公布。4月11日，中国氮肥工业协会在湖北武汉召开的2023年全国硝酸硝铵行业工作会议上，表彰了2022年全国硝酸产量10强企业和2022年全国硝酸铵产量10强企业。天脊煤化工集团股份有限公司、河南晋开化工投资控股集团有限责任公司、重庆华峰化工有限公司、四川金象赛瑞化工股份有限公司、山东华鲁恒升化工股份有限公司、陕西兴化集团有限责任公司、山西中煤平朔能源化工有限公司、湖北凯龙楚兴化工集团有限公司、河北冀衡赛瑞化工有限公司、中国石化集团南京化学工业有限公司等荣获2022年全国硝酸产量10强企业称号。河南晋开化工投资控股集团有限责任公司、山西中煤平朔能源化工有限公司、陕西兴化集团有限责任公司、天脊煤化工集团股份有限公司、湖北凯龙楚兴化工集团有限公司、河北冀衡赛瑞化工有限公司、山东合力泰化工有限公司、四川金象赛瑞化工股份有限公司、内蒙古伊东集团九鼎化工有限责任公司、贵州宜兴化工有限公司等荣获2022年全国硝酸铵产量10强企业称号。过去的一年，硝酸、硝酸铵行业克服原料价格上涨、安全管控趋紧等诸多因素影响，实现平稳、良好运行，效益水平明显提升，行业迈入一个新的发展阶段。中国氮肥工业协会的数据显示，2022年，我国硝酸产能1976万吨/年，产量1414万吨，同比分别下降0.5%和0.9%。硝酸铵产能1042万吨/年，产量595.9万吨，同比分别下降3.9%和1.0%。（资料来源：中国化工报）
投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格*优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格*改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格*，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。
风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。
发布日期：20230416
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【化工周报】行业周报：我国化工高端材料2025年消费量将创新高，鼎龙股份仙桃半导体材料产业园预计今年夏季建成投产
本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报4413.88点，环比上涨0.09%。其中，涨幅前五的有三祥新材(10.51%)、奥克股份(9.13%)、阿科力(8.38%)、金宏气体(6.54%)、东岳硅材(4.57%)；跌幅前五的有濮阳惠成(-11.07%)、皇马科技(-10.42%)、联瑞新材(-8.75%)、晨光新材(-8.51%)、斯迪克(-7.55%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报8541.56点，环比上涨4.78%；申万三级行业显示器件材料指数收报1097.99点，环比下跌0.43%；中信三级行业有机硅材料指数收报8333.6点，环比上涨0.87%；中信三级行业碳纤维指数收报3485.58点，环比下跌1.56%；中信三级行业锂电指数收报3508.94点，环比下跌0.14%；Wind概念可降解塑料指数收报1927.73点，环比下跌1.52%。
我国化工高端材料2025年消费量将创新高。近几年，电动汽车材料、电子信息材料、航空航天材料等领域发展空间广阔，其中，化工高端材料在高端材料领域具有举足轻重的地位。化工高端材料是指产品性能优异、附加值大、技术壁垒高的化工材料。2021年，我国化工高端材料消费量约为3200万吨，新能源和电子电器行业是我国化工高端材料的最大下游消费领域，两者占比近70%。未来，随着国内电动车、光伏、风能、氢能等相关细分行业快速发展，新能源领域所占份额还将进一步提升。高端树脂成为高端材料下游消费最大领域，约占国内化工高端材料消费总量的54%；高性能橡胶和膜材料则是近年消费增速最快的产品领域，未来其份额还将进一步提升。（资料来源：化工新材料，中国石化）
鼎龙股份仙桃半导体材料产业园预计今年夏季建成投产。近日，鼎龙股份在发布的投资者关系活动记录中表示，仙桃半导体材料产业园的建设均快速推进，产业园一期项目预计于2023年夏季建成投产，为CMP抛光液、清洗液及半导体显示材料的进一步放量提供基础。2022年度，鼎龙股份已有数款CMP抛光液产品在客户端规模化销售，铜制程CMP后清洗液也持续获得客户订单，合计实现销售收入1,789万元，进入销售放量的阶段。2023年度，随着其他各制程CMP抛光液、清洗液产品覆盖全国多家客户进入关键验证阶段，同时仙桃光电半导体材料产业园年产1万吨CMP用清洗液扩产项目、年产2万吨CMP抛光液扩产项目及研磨粒子配套扩产项目预计于2023年建成投产，今年CMP抛光液、清洗液产品的放量速度有望进一步加快，争取实现亿元以上的收入并略有盈利。鼎龙股份表示，CMP抛光垫业务在2022年实现销售收入4.57亿元，较上年同期增长51.32%，持续高速增长，符合公司2022年对CMP抛光垫产品的市场预期。从2022年第四季度到2023年来看，CMP抛光垫产品的客户结构在持续优化，存储类客户的销售占比逐步降低到合理水平，逻辑类客户的销售占比大幅增长。随着公司CMP抛光垫产品在逻辑客户端的逐步放量，以及市场开拓带来的客户面持续丰富，抛光垫产品的客户结构会更加优化。目前，鼎龙股份先进封装材料相关产品开发、验证按计划快速推进，部分重点产品开始量产导入工作，产线建设、应用评价平台及品管分析体系建设等同步进行。（资料来源：集微网，半导体前沿）
重点标的推荐：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布*，一体化产业链版图初显，建议重点关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。
风险提示：下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等。
发布日期：20230416
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【建筑建材周报】周观点：3月居民长贷改善明显，板块预期向上迎修复行情
周观点：3月社融、信贷金融数据超市场预期，其中3月居民中长期贷款6348亿元，同比多增2613亿元，与3月地产改善的趋势一致；进入4月份第二周，地产二手房销售环比回升，地产向上修复趋势延续。我们认为，随着二手房、新房的销售拐点出现，推动行业预期向上，此前调整则提供配置良机。今年消费建材核心逻辑是经营结构的转变，提升经销及零售占比，降低大B端销售模式带来的应收账款及现金流的风险，企业整体经营质量提升。当前市场信心随着地产销售回暖而提升，且一季度消费建材出货情况与复苏预期提升相互验证；另一方面进入Q2将迎来上半年小旺季，下游需求逐步复苏，地产链将由前期“强预期、弱现实”的逻辑或向“强现实”转变，板块迎来修复行情。建议关注：随着地产销售回暖以及企业出货环比改善，消费建材有望进入盈利业绩及估值双升阶段，消费建材集中度提升趋势依旧确定，消费建材龙头随着基本面的回暖仍极具配置价值，建议关注东方雨虹（4月1日《建筑与市政工程防水通用规范》开始实施，利好行业中长期发展）、科顺股份、伟星新材、蒙娜丽莎、兔宝宝、三棵树、北新建材、青鸟消防等；其次关注竣工端的浮法玻璃，3月份以来需求边际好转，行业库存连续6周下降，超出市场预期，部分区域库存降至低位，企业推涨价格预期强烈，当前行业部分生产线仍处于亏损状态，冷修线持续增加，供给收缩使得新增产能冲击大幅减少；而从需求端来看，地产仍处于地产竣工大周期，同时在“保交楼”的大背景下，竣工需求有支撑，玻璃涨价趋势有望延续，建议重点关注旗滨集团、信义玻璃；同时，近期国家能源*要求尽快落地光热发电项目约2.8GW，拉动产业链上下游需求，关注光热玻璃龙头安彩高科。
玻璃：行业去库超预期，需求修复支撑价格维持上涨。行业库存连续6周下降，湖北、沙河等地库存降至偏低位置，根据卓创资讯，本周浮法玻璃市场出货环比加速，多地厂家产销良好，价格逐步上涨，本周国内浮法玻璃均价约1851.92元/吨，较上周环比上涨28.72元/吨，涨幅约1.58%，环比涨幅扩大0.65pct。我们仍然看好上半年玻璃行情：供给侧来看，行业持续亏损下，冷修线依旧在增多，上半年个别产线存冷修预期，冷修持续增加下，2023年玻璃供需有望重回紧平衡状态；需求侧来看，随着下游终端项目启动增加，终端订单预期有一定好转，工程订单边际逐步好转，家装订单需求火热，对出货有一定支撑；宏观层面来看，地产仍处于地产竣工大周期，18-21年地产销售面积均超17亿平，随着竣工周期到来以及“保交楼”持续推进，23年竣工端仍有支撑。同时，玻璃龙头企业产业链延伸渐露端倪，成长性业务占比逐步提升，逐步平滑周期波动。建议重点关注旗滨集团（当前浮法玻璃少数还在盈利的企业，成本优势明显，开春涨价，业绩弹性十足；23年光伏玻璃有望陆续投产，带来新的增量；电子玻璃渐入佳境，维持高增长）；信义玻璃（港股原片龙头），金晶科技（玻璃纯碱一体化，钙钛矿TCO玻璃引领者）
消费建材：地产销售预期好转，地产链迎估值修复。3月百强地产销售数据同比和环比实现正增长，市场对地产销售复苏预期逐步乐观，地产链企业迎估值修复，本周零售端的消费建材企业表现依然优于偏重工程渠道消费建材企业，虽然3月二手房/新房销售数据尚未传导至消费建材企业零售渠道出货端，但是市场对于全年零售端业绩优于工程端依然具备较强一致预期。进入消费建材企业业绩披露期，通过交流情况来看，部分企业将拓展C端渠道作为今年着重发展战略方向，核心城市的改善性住房需求和市政存量更新需求为消费建材企业渠道运营能力提出新的要求，我们依然看好当前趋势下需求传导至C端家装渠道，预计23H1C端渠道占比较高的消费建材企业整体出货优于B端为主的企业，Q2或为数据验证窗口期。我们建议关注零售占比业务较高的兔宝宝、伟星新材、蒙娜丽莎、三棵树、北新建材等，以及将C端作为今年重要驱动力的东方雨虹，在中期23H2新房恢复趋势更为确定的背景下，建议关注业绩修复弹性较大标的科顺股份、青鸟消防等。
玻纤：Q1需求启动缓慢，Q2有望进入修复期。根据桐乡发布，本周振石控股集团华智研究院获德国莱茵TÜV集团颁发全球首张光伏组件用复合材料边框证书，通过热固热塑共挤技术研发出一体快速成型的新型复合材料边框，具有密度低、质量轻、耐腐蚀等特点，为玻纤开拓新的增量市场。2023年以来国内玻纤市场行情持续偏弱，Q1传统淡季下各池窑厂库存维持高位且呈缓增趋势，3月行业库存约80万吨较2月略有下降，但仍处于历史高位。根据卓创资讯，当前池窑厂价格水平下，多数厂家处于亏损状态，厂家存较强价格提涨意向，但短期需求支撑仍较有限价格提振难度较大。我们认为，2023年玻纤供需两端有望好转，周期上行期有望展现顺周期特性：1）供给端，2023年行业新增产能有限，部分企业冷修技改导致产能阶段性下降；2）需求端，玻纤下游三大应用领域为风电、建筑建材、汽车领域，Q1处于传统淡季需求相对疲弱，Q2需求有望启动，风电22年招标量大增，23H2新增装机有望发力，建筑基建领域伴随房企供给端政策和“保交楼”政策推进落地，房企项目资金压力有望缓解，竣工端存向好预期。我们认为，2023年顺周期的玻纤需求或迎复苏，而国内新增产能有限，供需有望重回紧平衡，二季度有望迎来新一轮景气周期，建议关注当前低估值的玻纤龙头（建议关注中国巨石、中材科技、长海股份）。
水泥：Q2需求修复有望继续带动涨价预期。本周水泥价格环比回落，供给端二季度错峰尚未开始，行业供应相对过剩，体现为库存略有上升趋势；需求端本周雨水天气减少，华东和西南等地需求增长显著，但部分省份也出现需求减弱现象。我们认为，2023年影响水泥需求的两条主线地产及基建均出现边际利好：1）地产政策持续放松预期不变：供给端政策应出尽出，房企现金流有望得到实质性改善，需求端政策集中于维护合理的购房需求，降低购房成本以支持刚需和改善性需求，22年11-12月政策高发期过后，23Q1政策放松空间逐渐减小。我们认为，在二手房率先企稳修复迎来反弹拐点，热度传导下带动核心城市新房市场逐渐修复背景下，政策继续放松预期有所减弱，但当前市场修复势头初现，且较21H2之前的市场正常成交水平仍有较大差距，23年政策有望维持宽松。2）基建作为**托底经济的手段之一，2023年有望再次发力：2023年为二十大开*之年，2022年12月***会议定调“明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，2022年末财政部下发地方债“提前批”额度时间早于以往。随着复工复产持续推进，两会后重大项目有望加速开工，基建有望先行复苏，对投资形成向上托力。我们认为，地产与基建链仍是稳经济的重要一环，后续需求有望持续恢复，低估值、高分红的水泥板块将最受益。建议关注龙头海螺水泥、华新水泥及弹性标的上峰水泥。
碳纤维：看好23年碳纤维高景气度延续，价格下调助力打开更广阔应用领域。本周碳纤维价格再次下降，截至本周五国内碳纤维市场均价约为128.5元/千克，其中大丝束均价104元/千克，小丝束均价152.5元/千克，环比均出现下降。当前上游企业开工稳定，但下游需求仍然弱势，需求尚未完全释放，行业库存压力凸显，供需错配下碳纤维价格承压，当前价格绝对值基本回到2021年初碳纤维本轮价格上涨前的水平。我们认为，2023年下游应用领域需求有望快速修复，其中风电作为目前碳纤维下游主要需求来源，2022年风电招标超预期或为2023年风电装机提供有效支撑。随着国内碳纤维核心工艺不断突破，叠加龙头产能扩张加速落地，碳纤维对于其他材料的替代以及国产替代不断提速，而2020年以来疫情及海外技术封锁下国内供应占比逐步提升，国产替代加速叠加需求持续高增，国内碳纤维龙头有望率先受益。建议关注：中复神鹰（高成长性碳纤维龙头，产能扩张持续）、光威复材（小丝束军用碳纤维龙头），以及吉林碳谷（低估的碳纤维原丝龙头，掌握核心原丝工艺）。
风险提示：固定资产投资低于预期；贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻；环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期；原材料价格大幅上涨带来成本压力。
发布日期：20230416
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【地产&新材料周报】行业周报：3月居民中长期贷款改善，杭州钱塘区优化限购
市场回顾：上周（2023.4.10-4.14），上证综指上涨0.32%，沪深300指数下跌-0.76%，房地产板块下跌0.29%，房地产板块跑输上证综指0.60个百分点，跑输沪深300指数0.47个百分点。重点关注的A股地产股天健集团（000090.SZ）、绿地控股（600606.SH）和招商蛇口（001979.SZ）涨幅居前，分别上涨3.81%、1.01%和0.81%。重点关注的港股地产及代建公司中国金茂0817.HK）、龙湖集团（0960.HK）、碧桂园（2007.HK）涨幅靠前，分别为21.01%、16.12%和14.15%。
数据追踪：
百城土地成交累计同比降幅较前一周扩大。4月3日-4月9日，100大中城市成交住宅土地规划建筑面积158.17万平方米，累计同比下滑24.52%，降幅较前一周有所扩大。其中，一线城市无成交；二线城市成交住宅土地规划建筑面积48.49万平方米，累计同比下滑29.91%，三线城市成交109.67万平方米，累计同比下滑22.87%。
30大中城市商品房销售面积累计同比上升7.56%。4月3日-4月9日，30大中城市商品房成交249.32万平方米，累计同比上升7.56%。其中，一线城市商品房成交56.64万平方米，累计同比增长13.64%，二线城市商品房成交140.10万平方米，累计同比增长0.58%，三线城市商品房成交52.58万平方米，累计同比增长20.90%。
行业动态：
杭州钱塘区：外地户籍居民只需1个月社保即可购买钱塘区首套新房或二手房，应提供1年以内社保缴纳证明；但外地户籍居民购买二套房仍然有落户5年的限制。
央行：一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。分部门看，住户贷款增加1.71万亿元，其中，短期贷款增加7653亿元，中