摘要:中潜股份62581333中了没有 去东方财富网新股申购新股日历里面看看,望采纳 股票停牌是好还是坏 这是利好因为是定向增发所以不需要在市场融资复牌之后都有不错的表现。如果该事项
中潜股份62581333中了没有
去东方财富网新股申购新股日历里面看看,望采纳
股票停牌是好还是坏
这是利好因为是定向增发所以不需要在市场融资复牌之后都有不错的表现。如果该事项不能被通过12月21日复牌后可能会出现下跌看该股k线走式停牌前并没有放量抢筹迹象。。所以对于后市并不乐观
中潜股份为什么大涨?
中潜股份有限公司成立于2003年,是一家专业生产海洋潜水装备的公司。在全球一片下跌声中,中潜股份像火箭一样从水面一飞冲天,近1年时间里股价暴涨了近20倍,市值达到340亿,人均持股870万,市盈率更是超过1200倍。这家“中字头”公司看起来像军工潜艇制造商,实则为民营潜水服生产公司。不过,中潜股份倒确实潜伏着大鳄。半年前,赖小民案关键人物仰智慧神奇地以1.8折的“骨折价”拿下24.46%的股权。半年后,3.4亿元变成了83.3亿元,与安徽老乡一起“空手”套百亿。扩展资料:公司成立于2003年4月10日,注册资本63657408元,是一家专业生产海洋潜水设备的公司。公司主要产品有:海洋潜水装备及高性能复合材料,包括:干潜水装备、半干潜水服、湿潜水服、渔猎服等配套设备。可广泛应用于海洋资源勘探、采样和深海观测、交通运输、海洋石油开发、海洋工程建设、海洋搜救、海洋打捞、海洋考古、海洋休闲潜水等各种水下作业和活动中。公司始终坚持以生产为本,质量保证,市场为导向,不断进行科技创新,形成授权专利技术118项,其中发明专利8项。近年来,公司在董事长的领导下,抓住机遇,敢于担当,与时俱进,勇于担当,通过社会资源的投放和人才的提升,发展成为集产品研发为一体的集团企业,生产和销售。已成为中国潜水装备行业的领军企业,也是该领域从上游原材料开发、产品设计到中游产品生产,最后到全球终端销售的唯一完整产业链。它成功地走出了一条具有中国潜水器特点的发展道路,为公司的进一步发展奠定了坚实的基础。参考资料来源:百度百科-中潜股份有限公司
股票停牌了是不是好事情?
不是的吧
分裂的M2
文丨明明债券研究团队
报告要点
2019年7月15日,人民银行公布6月M2分项数据以及相关的存款性公司概览。6月M2同比增速收8.5%,具体分项中单位活期存款环比增23,500亿元,单位定期存款环比降2,730亿元,个人部门存款环比增11,500亿元。回顾近期M2结构的变动走势,其结构化特征越发明显,本文将梳理M2的结构化特征并做出展望。
如何看待M2“结构中的三大背离”?背离之一:非银金融部门VS非金融部门——实体部门获得大部分货币。前期金融去杠杆去除了大量的多层嵌套以及货币空转,非银金融部门融资渠道受限。同时,包商银行被监管引发银行间信用风险问题,诸多小银行以及非银金融机构都遇到了“融资难”的问题。再者,债市走牛,非银金融机构就会消耗自身的存款用以投资债券。“融资渠道受限+信用风险+债券走牛”造成非银金融部门M2缩量。“背离之二”:企业部门VS住户部门——存款住户化趋势明显。居民购房需求是存款转化的一个重要渠道,19年房市疲弱,居民存款随之积累,难以进入企业。居民消费同样会使存款搬家,居民消费额增速的下滑推动了存款居民化的进程。且债市不断走强压制理财收益率,居民存款难以通过理财渠道投放至银行或企业部门。“房市疲弱+消费不振+理财产品收益率下行”造成存款居民化。“背离之三”:活期化VS定期化——活期存款增速不及定期存款增速。经济各部门集中将存款定期化说明经济投资需求不强,资金实际运作需求低迷。同时,理财收益率不断下滑同样降低了定期存款的持有成本,助推存款定期化进程。最后,考虑到目前的定期存款利率本身已经如此之低,更令人对微观主体经济预期感到担忧。
M2“三大背离”预示着什么?货币实体化预示着M2增速难以上行以及非银金融部门资金的下滑,使得债券收益率的下探速度减缓。存款住户部门化或许预示着后市企业盈利的下滑,同时预示着工业增加值的下行压力。存款定期化或许预示着短期经济增长承压,同时银行部门拥有更稳定的负债端来源,利于债市。
债市策略:目前M2呈现出三个特征,货币实体化、存款住户部门化和存款短期化。后两者均指向企业经营状况的恶化,投资需求不足,经济增长承压,并且尚未见到这两个现象缓解的迹象,宽松预期将压低国债利率。货币实体化则意味着非银金融部门资金不足,若利率下行过快,非银机构的缩表行动会对利率形成一定的边际支撑。因此,我们维持前期观点,认为10年期国债收益率将逐步下行至3%左右。
正文
2019年7月15日,人民银行公布6月广义货币(M2)分项数据以及相关的存款性公司概览。6月M2同比增速收8.5%,具体分项中单位活期存款环比增23,500亿元,单位定期存款环比降2,730亿元,个人部门存款环比增11,500亿元。回顾近期M2结构的变动走势,其结构化特征越发明显,本文将梳理M2的结构化特征并做出展望。
如何看待M2“结构中的三大背离”?
目前,中国广义货币(M2)存量增速主要存在3个结构性的背离:非银金融部门VS非金融部门、企业部门VS住户部门、存款活期化VS存款定期化。
背离之一:非银金融部门VS非金融部门——实体部门获得大部分货币。中国金融部门信贷收支表中的存款项目同M2存量并不完全等价,其中存在诸如财政存款、可转让存款等等干扰项,同时证券公司保证金存款、非银金融部门存款等数据可得性不足。我们利用“M0+住户部门存款+企业部门存款+机关团体存款”指代非金融部门持有的货币总规模,利用“其他存款项”指代非银行金融部门持有的货币总规模,可以发现自2018年10月起非银金融部门M2增速开始较快的下降,目前增速已经贴近0%水平。虽然上述非银金融部门持有M2规模的估计方式存在诸如保险存款之类的误差,但利用信贷收支表核算后二者差距不大,我们可以认为上述结论是稳健的。这说明目前非银金融部门持有的“现金”已经所剩无几,人民银行投放的人民币基本全部被实体部门持有。
“融资渠道受限+信用风险+债券走牛”造成非银金融部门M2缩量。前期监管层启动的金融去杠杆去除了大量的多层嵌套以及货币空转,很多非银金融部门融资渠道受到了限制,其资金来源更为狭小,较之前可能更依靠非银贷款。同时,包商银行被监管在2019年6月引发了银行间信用风险问题,诸多小银行以及非银金融机构都遇到了“融资难”的问题。再者,观察非银部门持有的货币增速与10年期国债收益率之间的关系,我们可以发现二者相关性是较为紧密的,甚少出现二者走势背离的情况。当债市走牛,非银金融机构就会消耗自身的存款用以投资债券。综上所述,我们认为“融资渠道受限+信用风险+债券走牛”造成非银金融部门M2缩量。但货币全部由实体持有是好事吗?非银金融部门提供的融资是社会融资的重要组成部分,其风险偏好各异,运作模式较银行更多元化。我们认为或许更合理的M2结构将使得金融支持实体更容易发挥,非银金融机构持有一定量的存款或许更能稳定经济增长。
“背离之二”:企业部门VS住户部门——存款住户化趋势明显。我们此前曾经多次提到过,目前中国存款住户化趋势十分明显。从同比增速角度看,观察住户部门存款增速和企业部门存款增速的关系,我们发现自2018年起存款增速住户化的趋势就开始出现了,近期这种现象更加显著:企业活期存款增速已经降至0%附近。
从增量角度看,企业存款增速也远低于居民部门。2019年上半年除4月、5月货币存量变动不大外,其余月份企业部门存款增速均低于住户部门。而从季度加总的角度来看,2019年一季度这种特征十分明显,一季度居民部门存款增60,917亿元;单位活期存款、单位定期存款环比分别降5843.53亿元、增18,836.57亿元。居民部门同企业部门有多种存款流动的渠道,包括货物购买、工资奖金支付以及投融资行动等等。如果我们用“贷款-存款”来衡量一个部门的静流动性支出,以观察企业、居民间的流动性变动。可以发现这种M2存量间的转移同样从2018年开始显著出现,而2019年1季度出现了大规模的企业存款向居民存款的转移(企业和居民部门轧差数值相近符号相反,均在40000亿元左右)。
“房市疲弱+消费不振+理财产品收益率下行”造成存款居民化。从本质上来说,存款居民化意味着央行不断投放的流动性在支付给企业和居民部门后,居民部门支付给企业部门的流动性过少,而企业通过工资、奖金、分红以及支付利息等方式向居民支付了更多的流动性。
我们考察居民部门几大主要的存款支付途径。居民购房需求是存款转化的一个重要渠道,观察商品住宅销售额增速同两部门存款增速差的关系,可以发现其反向相关性是稳健的,而进入2019年后中国商品住宅销售增速趋近于0%,居民存款随之积累,难以进入企业。除购房支出外,居民消费同样会使存款搬家,我们用网上零售商品销售指代居民消费(这样处理可以获得更广的样本范围),观察居民消费同两部门存款增速的关系。虽然“消费-存款”相关性的逆转并非本文的主要目的,但我们猜测私人部门收入增速的下滑和居民的杠杆行为是原因之一。我们可以发现,自2018年起,居民消费额增速的下滑显著的推动了存款居民化的进程。最后,全市场加权平均理财收益率同居民存款增速的相关性是稳健的,目前由于债市不断走强压制理财收益率,居民存款难以通过理财渠道投放至银行或企业部门。
“背离之三”:活期化VS定期化——活期存款增速不及定期存款增速。从居民和企业存款的内部期限结构来看,目前中国广义货币存量定期化明显。从本质上来说,存款的“活期-定期抉择”就是存款期限内有无投资性支出计划的抉择,如果企业预期在短期内不会有大额的经营性或投资性支出,或许就会将闲置资金投至定期存款下。而经济各部门集中将存款定期化说明经济投资需求不强,资金实际运作需求低迷。我们观察统计*提供的宏观经济景气指数和活期存款与定期存款之比的关系,二者相关性是十分密切的,近期经济增长的低迷主导了存款定期化进程。同时,理财收益率不断下滑同样降低了定期存款的持有成本,持有定期存款的本金安全性和临时取出流动性都优于理财产品,理财收益率的不断下行也助推了存款定期化进程。最后,考虑到目前的定期存款利率本身已经如此之低(1年期定期存款基准利率为1.5%),更令人对微观主体经济预期感到担忧。
M2“三大背离”预示着什么?
货币实体化预示着M2增速难以上行以及非银金融部门资金的下滑,使得债券收益率的下探速度减缓。观察中国非银金融部门持有M2对非金融部门M2之比与M2同比增速的关系,我们可以发现稳健的反向相关性。同样不难理解,目前非银金融部门持有的存款增速已经降至0%附近,那么非银金融机构可能会失去帮助银行体系进行信用扩张的能力,目前中国的货币乘数已经达到6.14,未来仅靠银行体系本身支持信用扩张可能有所不足。我们认为过高的非金融部门持有M2比例将会压制未来M2增速的上行。虽然《2019年**工作报告》提出“稳健的货币政策要松紧适度,广义货币M2和社融规模增速与国内生产总值名义增速相匹配”,结合历史数据来看,2019年全年M2增速应维持于8%-9%区间,但我们依旧不想看到信用扩张的增速上限真正出现。
另一个观察是,最近非银金融部门存款增速已经降至0%以下,而后期10年期国债收益率的下滑导致非银金融部门存款增速的进一步降低。考虑到二者相关性在长时间跨度上的稳健性,应当注意非银金融部门可能出现的缩表行为。
存款住户部门化或许预示着后市企业盈利的下滑,同时预示着工业增加值的下行压力。我们用住户存款/非金融企业存款指标来衡量存款住户化的情况。首先可以观察到,住户存款与非金融企业存款之比有着明显的季节性,每年一月或二月过年前后是企业发放员工工资的节点,指标也在此时到达一年峰值,随着年后银行集中对企业放贷,指标在2-5月快速下降。其次,11年到14年,指标在5月后保持窄幅波动,而15年-17年则全年保持下降,与我国15-17年的地产繁荣周期保持一致,18年随着地产降温重新回归窄幅波动,这印证了我们前文地产疲弱限制居民存款转化的判断。如果忽略季节性,住户存款/非金融企业存款与企业利润有着较为明显的负相关,11-15年企业经营状况持续恶化,住户企业存款比年内峰值和相对水平也逐年升高,15年到达十年峰值1.47,之后逐渐下降直到18年;在15-17年之外的年份,住户企业存款比与工业增加值也保持着稳定的负相关(15-17年的背离可能源于地产投资对其他投资的挤出以及供给侧改革的产能出清)。今年2月住户存款比为1.41,已经达到14年的水平,今年地产融资政策加紧明显,土地出售萎缩剧烈,住户企业存款比年内下降概率不大,明年则有较大概率突破15年高点,这可能揭示了企业对未来中期盈利信心不足,工业增加值下行压力加大。
存款定期化或许预示着短期经济增长承压,同时银行部门拥有更稳定的负债端来源,利于债市。我们在《债市启明系列20190715-如何看待6月金融数据?》一文中提到,企业中长期贷款不足令人担忧,这与本文提到的存款定期化互相印证,说明企业投资意愿偏弱。从图像上看,定期存款总额增长率与企业中长期贷款增长率保持着稳定的负相关,而企业中长期贷款增长率与十年期国债利率正相关。17年末开始,存款定期化和贷款短期化现象开始显现并且不断加强,考虑到目前较为疲弱的基本面状况,这一现象大概率仍会持续,给经济增长持续施加压力,因此而不断加码的宽松预期则会压低长端利率,利于债市表现。
债市策略
目前M2呈现出三个特征,货币实体化、存款住户部门化和存款短期化。后两者均指向企业经营状况的恶化,投资需求不足,经济增长承压,并且尚未见到这两个现象缓解的迹象,宽松预期将压低国债利率。货币实体化则意味着非银金融部门资金不足,若利率下行过快,非银机构的缩表行动会对利率形成一定的边际支撑。因此,我们维持前期观点,认为10年期国债收益率将逐步下行至3%左右。
资金面市场回顾
2019年7月22日,银存间质押式回购加权利率全面下行,隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了-17.07bps、-14.06bps、-18.02bps、-23.37bps和-12.09bps至2.66%、2.69%、2.80%、2.81%和2.88%。国债到期收益率大体下行,1年、3年、5年、10年分别变动0.42bps、-0.66bps、-0.99bps、-0.75bps至2.64%、2.89%、3.00%、3.15%。上证综指下跌1.27%至2,886.97,深证成指下跌1.15%至9,122.64,创业板指下跌1.69%至1,515.97。
周一央行开展500亿元7天逆回购操作,无逆回购到期,实现1000亿元流动性净投放。
【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪,观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面,我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量;减量方面,我们根据2018年3月对比2016年12月M0累计增加4388.8亿元,外汇占款累计下降4473.2亿元、财政存款累计增加5562.4亿元,粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性,并考虑公开市场操作到期情况,计算每日流动性减少总量。同时,我们对公开市场操作到期情况进行监控。
市场回顾
可转债
可转债市场回顾
7月22日转债市场,平价指数收于90.93点,下跌1.32%,转债指数收于108.55点,下跌0.27%。170支上市可交易转债,除中宠转债停牌,隆基转债、安图转债、机电转债和海澜转债横盘外,20支上涨,145支下跌。其中金禾转债(0.97%)、宁行转债(0.79%)、雨虹转债(0.50%)领涨,东音转债(-7.61%)、凯龙转债(-5.51%)、广电转债(-4.84%)领跌。170支可转债正股,除中宠股份停牌,钧达股份、启明星辰和江苏银行横盘外,16支上涨,150支下跌。其中,永东股份(5.34%)、溢多利(1.60%)、富祥股份(1.45%)领涨,华钰矿业(-10.04%)、精测电子(-10.00%)、岱勒新材(-9.98%)领跌。
可转债市场周观点
上周转债市场呈现出小幅震荡略微收涨的*面。个券之间仍旧以结构化行情为主,市场似乎延续着波澜不惊的走势。
短期市场的确有点乏善可陈的意味,上周我们周报曾经重点讨论过这个问题,建议投资者适当将目光放的更为长远,同时我们也判断市场的低波动率并非常态,表面平静的转债市场其实并不简单。本周我们延续前期的判断,重申观点:投资者在当前市场环境下基于基本面寻找价值标的为优选,其中逆周期的视角值得重视。
寻找逆周期的预期差。随着市场的风格再平衡,alpha风格的重要性将会持续抬升,但从配置的结构而言侧重点会有区分。转债作为空间相对有限的品种,我们并不建议投资者持仓过于集中在强一致预期的板块,更何况强一致预期板块在今年已经取得了较为不俗的收益。基于转债下有底的特性,我们更加建议投资者从逆周期的角度去找寻预期差,可以从医*、汽车、科技等板块中提前布*潜在的优质标的。
上周我们判断权益市场的低波动并非常态,弱beta尾部红利特征尚在,随着市场扰动因素的增加我们预计市场波动率短期将会有所抬升。具体逻辑我们在过去周报中多有阐述,从标的的选择来看可通过绝对价格控制风险,优选年内高波动率的标的或者从政策视角寻找相关个券。
高弹性组合建议重点关注参林转债、和而转债、绝味转债、高能转债、精测转债、通威转债、洲明转债、光电转债、桐昆转债、天康转债以及金融转债。
稳健弹性组合建议关注海尔转债、蒙电转债、文灿转债、博世转债、中鼎转2、雨虹转债、玲珑转债、久立转2和大银行转债。
风险因素:市场流动性出现大幅波动,宏观经济不如预期,无风险利率大幅波动,正股股价超预期波动。
股票市场
转债市场
中信证券明明研究团队
本文节选自中信证券研究部已于2019年7月23日发布的《债市启明系列20190723—从“三大背离”看M2结构》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
重要声明:
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这个假期全是利好
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2、深交所:本周对近期涨幅异常的“丰立智能”进行重点监控
上交所:本周对日播时尚、杭州热电等严重异动股票进行重点监控
3、恒烁股份:CiNOR存算一体AI芯片目前处于研发阶段还未实现量产销售
两连板金百泽:公司未向英伟达公司供货不存在相关收入
荣盛发展:拟收购盟固利68.38%股权股票停牌
爱尔眼科:拟3亿元-5亿元回购股份
4、美国4月核心PCE物价指数同比上升4.7%高于预期
麦卡锡:就美国债务上限达成原则协议
5、深房中协发布提示:禁止参与或协助“买房负首付”、“零首付”等违规违法行为
6、国家统计*:1-4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6%
国家统计*:下阶段要着力恢复和扩大需求进一步提高产销衔接水平
7、纳指:2.19% 道琼斯:0.94% 标普:1.3% 富时A50:0.18% 离岸人民币:-0.24%(涨)
指数复盘
本周上证下跌2.16%创业板下跌2.16%两市成交额进一步萎缩,日均成交额刚刚过8000亿。
周末没看股票出去走了两天突然想明白了一个很简单的道理:
这是14年大牛市之后到现在9年时间的周线图。牛市后的8年时间一直在一个相当大的区间内运行。这个箱体就是当下市场最大的秩序。
这个箱体毫无疑问是人为的结果,并且这个箱体已经成为事实,那么抱怨就没有任何意义,想在市场中生存就要学会适应对应的规则。旁观者尚可说句风凉话,但置身其中博弈的人只能主动附和。
因此,过去出现了无数次的“世界末日”式的下跌但最终都回来了。也有好多次“牛市幻想”的突破被浇灭幻想,最终败下阵来。
因此得出一个结论,这个箱体内只要跌多了就要更多的去思考机会。涨多了要主动思考潜在的风险。
上面这些只是两天内的宏观节奏的一些胡思乱想,不直接影响微观的节奏和看法。
指数破位后经历了周四止跌周五反弹两天时间,周末两天利好消息多一些尤其美股大涨和债务上限消息暂时落地。指数层面如果借着利好直接走强似乎在当下不放量的状态下不是什么好事,需要等待指数冲高之后的承接来判断实际上涨可信度。
周期复盘
今天把这段周期的大结构分解一下。
红框内补涨阶段标注的时间,对应着中特估的急速拉升,尤其是银行大块头的夸张上涨。我们都知道,在一段大周期的尾声如果出现板块间的补涨行情基本意味着大行情的彻底结束即将到来。
下面标注着秩序崩塌的红框对应着成交额的迅速下降,我在这天写了一个收评《大清亡了》当时明确指数接下来会经历秩序瓦解的阵痛期以及秩序重建期,而新秩序建立之初到新秩序得到市场资金一致性认可的这个阶段是最好的博弈时间。
一旦新秩序被市场完全认可就意味着行情的加速和接下来的秩序灭亡。
对应的就是连板情绪流的这波周期。
承载资金探索新秩序的标的是日播时尚、杭州热电、丰立智能这三只龙头股。
周四的加速是被市场资金完全认可的节点,周五的剧烈分化是走向灭亡的后半段行情。而指数的小反弹对应的盘面反弹行情的开启,也将情绪流资金吸到了“赛道”AI方向,因此大大加剧了情绪流的分歧。
毕竟盘面的活跃资金就那么多,你多一点,我就少一点。
回到周五盘面,反弹周期第二天早盘资金直接选择人工智能,金桥信息、鸿博股份等,盘中发酵到小高潮状态,尾盘成交额缩量情绪也提前回落分化了一些。
明日观点
其实把周期定位搞清楚了,也就知道该怎么办了。
对于情绪流,第一次大分歧已经发生了,后面的赚钱难度会大大增加。对应着活口博弈、龙头博弈、补涨。看得懂就做看不懂完全没必要参与了,和AI赛道玩法比起来纯粹的情绪博弈风险回报比太差了,周五早盘还在为没打到大连热电苦恼,不到一个小时就告诉我原来这么幸运。否则日亏十个点太轻松了。
主流方向,昨天是反弹周期第二天。并且呈现出一定的普反状态,明天节奏首先看分化,常规逻辑低吸龙头博弈。
但,分化程度还取决于指数明天能否走出持续性。
假设明天指数表现不佳,可能反弹周期面临结束。因此明天开盘不能着急出手。
最后说一下心态,今年五个月时间经历了轰轰烈烈的人工智能和中特估大行情,但实际上呢?能盈利的人仍旧是两成左右,超过一半以上的人仍旧是亏钱状态。
对于短线选手来说最最核心的东西是控制回撤,其次才是进攻能力。但是最终攻防能力和谐状态才会让账户越来越健康。
理想一些的描述就是,节奏不对的时候敢于放下机会,此时要有一个球员甘愿打替补的心态,看着别人精彩也无所谓。而自己能看懂的机会来临时要敢于重仓出手。
我想关于心态方面的东西可能是最后一次聊了,对于已经成熟的选手天天说这个像唐僧念经一样讨厌,对于仍然处于偏执期的选手来说,讲多少次意义也不大,不如说个代码聊个逻辑来的实在。
点个在看你最好看
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本期作者:杨饭
啊!我的股票怎么停牌了?是好事还是坏事?
啊!我的股票被停牌三个月了,还没复牌?会不会有什么问题?
啊!今年怎么这么背,买的股票居然退市了,那股票还有价值呢?
类似这样的问题,我们总能听身边不少投资者朋友提及,在很多投资互动交流的网站里也经常能看到投资者发出类似疑惑?但多数人学习研究了半天还是不明就里,稀里糊涂。
本期港股滚雪球文章的内容就试图针对投资者关心的这些问题做一个探讨,希望可以为大家答疑解惑。
首先,港股上市的公司一般在什么情况下需要停牌?
一个交易中的公司,出现股票被停牌,背后的原因有很多种,但归类起来就两个类别,一种是按条例要求,停牌披露信息或公司主动的申请停牌披露相关信息,另一种是被动的,因违规而被交易所监管要求临时或直接勒令停牌。及时、准确、公开公平的向所有股东披露公司所有应该披露的重大信息是每个上市公司应尽的责任与义务;但很多公司可能由于对规则的理解不到位,或者出于某种目的对应披露的重大信息进行选择性披露甚至隐瞒,被监管发现就会要求停牌,直至公司采取的后续改进措施满足监管要求的的复牌条件。香港上市公司主要遵循的监管条例及规则是香港交易所制定的《上市规则》及香港证监会制定的《证券及期货条例》,通过学习以上条例后,我们归纳起来可知,公司停牌交易的主要原因主要有如下几种。
1.正常停牌的原因;
1)上市公司有相关信息可能影响股价,主动要求短暂停牌或停牌刊发公告;
2)公司主动披露的除业绩公告外的其它对股价可能有影响的敏感资料,如发布的公告时间是在当日收盘后的晚11点之后到次日上午9时前在香港交易所网站上发布,则需要停牌半天;
3)上市公司按监管规则要求,如发生股权变动、资产整合等所有监管要求的活动产生的停牌。
2.被交易所指令或勒令的被动停牌;
1)上市公司未能遵守《上市规则》规定的一般披露责任,例如公司未能及时公布避免其证券出现虚假市场所需的资料或者未能根据内幕消息条文披露相关内幕消息;
2)公司证券的交易出现价格或成交量的异常波动,或其证券可能出现虚假市场(如市场出现关于发行人的失实报导等);而公司并没有及时透过披露易网站刊发公告说明该情况,会被指令要求停牌并做说明。
典型的例子有如2017年7月市场上出现的关于复星国际老板失联的传言,造成了盘中股价的大幅波动,此时就会临时停牌,待公司刊发相关说明信息后请求复牌。
3)上市公司由于刊发虚假或误导公告;
4)上市公司就股份交易、主要交易、非常重大的出售事项、非常重大的收购事项或反收购行动签订协议,但未能刊发公告;
5)上市公司未能按照规定披露的期限发表定期的财务资料;
6)上市公司股票的公众持股量不足;
按上市规则第8.08条规定,公众人士所持目标公司股份的百分比需大于25%;若低于25%的监管规定需交易所批准方可继续交易,且受交易所的动态监测,而低于15%则直接停牌;如果上市时的市值超过100亿港元,则公众持股量可下降到15%至25%之间。
7)上市公司资产不足以保持其证券继续上市等。
8)交易所认为发行人或其业务不再适宜上市(例如:成为「现金资产公司」)
据《上市规则》,如若上市公司全部或大部分资产为现金或短期证券(期限少于1年),或者上市公司发生集资活动后,资产过半为现金将被视为现金资产公司(cashcompany),上市公司不会被视为适合上市,港交所会将其停牌。
9)出现严重财务问题或已终止业务运作、公司内部监控系统不适当、公司存在潜在违规行为等;
典型的例子如汉能薄膜发电(00566),于2015年7月15日香港证监会指令汉能薄膜停牌,理由是证券及期货规则条例第8(1)条,包括提供虚假或误导性文件,暂停交易以维持市场公平及大众利益等。
公司停牌一般的时间期限是多长?
港交所并未对上市公司停牌时间做出量化规定,只是强调“尽量缩短停牌时间”的原则。一般而言上市公司的股票停牌事后来看,有短暂停牌、正常停牌和长期停牌之分,短暂停牌指发行人的证券交易按要求或指令中断不超过两个交易日。当短暂停牌超过两个交易日不能复牌即自动变为停牌,而长期停牌则指停牌超过三个月及以上期限。由于没有最长停牌限制,所以也出现了少数长期停牌,甚至一直未能复牌的奇葩公司。
例如第一电讯集团(已改名为“建德国际控股”代码00865),该公司自2009年11月因为公司业务运作、财务报告、内控等问题停牌,直至2016年才复牌交易,停牌时间近7年。又例如博士蛙国际(01698),自2012年4月被停牌以来,目前仍未能复牌,时间也超过5年,投资者身陷囫囵、郁闷不已。
一般发生长期停牌原因主要是公司出现严重财政困难及/或未能维持足够业务运作;或者如正被监管机构调查、会计失当、未能刊发财务业绩及内部监控严重不足等重大违规违法问题所致。
A+H两地上市的公司,停牌是否同步?
A+H股上市公司因存在任何未披露的内幕消息(或重大消息),深交所或联交所根据自身规则决定实施盘中停牌的,两地同步实施停牌。除此之外,在其他情况下,两地交易所将根据各自的规则,决定A+H股上市公司于各自市场是否需要实施停牌。
一个典型的例子,如在A股和港股两地上市的公司白云山(A股代码:600332,港股代码00874);于2017年10月31日A股发布重大资产重组的停牌公告,而港股则仅仅只是发布了一个如下关于内幕信息公告后继续正常交易,并未停牌。
综上,所有的停牌都是有各种不同原因的,而复牌的条件实际上就是公司需要根据被停牌的原因做出适当的回应或采取相关的措施满足监管的要求即可复牌,不能复牌的都是有各种各样严重问题的公司。
投资者如何面对被停牌的股票呢?
公司经营是动态的,而市场更是千变万化的,公司本身就经常有很多的信息需要向投资者披露,提高透明度;有些可能是会影响到股价的波动,所以需要停牌披露,是正常的,无需一看到公司停牌就担心。
真正麻烦的是长期停牌,对于有杠杠(借钱投资)或者融券做空的投资者可能要付出不小的利息代价。因此这也提醒投资者,无论做多还是做空只要有杠杠就带有比较大的风险,要在投资前对所有可能出现的风险通盘考虑并有足够的风险应对措施,避免遭遇由于阶段性的事件而被清除出市场的厄运。
上市公司被除牌(退市)要经过那些程序步骤?
对主板公司而言,若上市公司已持续停牌一段很长时间,但并无采取足够行动争取复牌,则可能会导致除牌。除牌一般有3个阶段,每个阶段时间为6个月,在这6个月内,如上市公司仍未能提交可行的复牌建议,上市公司的上市地位将会被取消。所以其实除牌退市也是一个漫长的过程。
退市的股票如何处理呢?
上市公司被除牌之后,股票不能公开交易,《上市规则》已不再适用于该公司。但是持有公司股票的投资者仍然是公司名义上的股东,在这情况下股东的权利只能由公司注册成立所在地的法例以及公司本身的组织章程文件规管。
不过在多数情况下,投资者几乎都血本无归;主要的原因在于被停牌后无法复牌从而退市的公司都存在严重的问题,多数都是由于造假或财务问题、无法维持正常的经营活动,或者公司已经破产清算,资产严重资不抵债等原因造成公司的股票在退市后几乎没有多少价值可言、废纸一张。
这是滚雪球系列的第9篇文章;
向投资者介绍是关于香港证券市场上市公司关于停牌的原因、停复牌时间期限、退市程序及退市股票的处理等,内容略微偏学术一些,不过相信对于提高大家对港股市场的投资认识会有所助益吧。
股票停牌是好事还是坏事,为什么要停牌
看停牌原因了,有时候是好事。有时候是坏事。停牌只是一个形式,关键要看停的原因,原因才会影响股价,停牌不影响股价