摘要：
一台币=多少RMB
1台币=0.2106人民币
3880台币兑换人民币是多少
没看懂什么意思？
人民币和台币的比值是多少？
汇率一般都会受各种因素的影响而上下浮动。基本上会维持在某一个比值附近。
按照2019年4月19日最新汇率来看。1人民币=4.5978新台币。
nt换算rmb计算器？
货币汇率nt，是新台币的符号。新台币与人民币的换算，需要通过美元为中介进行两次换算，也就是新台币和美元汇率换算成等值美元，再以美元对人民币汇率换算出等值人民币。2021年12月，430新台币约换算为100人民币；100新台币大约等于22人民币。
3980台币是多少人民币？
货币兑换
1新台币=0.2175人民币
1人民币=4.5973新台币
3980新台币=865.7255人民币元
数据仅供参考，交易时以银行柜台成交价为准
谁知道1000元台币兑换人民币多少钱？
1新台币=0.2336人民币
1人民币=4.2814新台币
1000元台币可以兑换233.6元人民币
3980台币是多少人民币
按当前汇率3980新台币=876.7679人民币八百多
《加密世界13年兴衰大事件｜黑幕、崩盘、垄断》（下）
2014年，福布斯将 30 岁的「女版乔布斯」——伊丽莎白·霍姆斯，评为全球最年轻、白手起家的女性亿万富翁，同时入选时代杂志「全球百大影响力人物」。
到了2022 年，各大杂志对另一个 30 岁的年轻人争相报道、不吝赞美。
福布斯杂志称，这么年轻就如此富有的人，除了SBF 只有扎克伯格了。
而财富杂志则大胆发问，SBF，下一个巴菲特？
同霍姆斯一样，SBF也入选了时代杂志「全球百大影响力人物（2022 年）」，而且他作为加密交易所 FTX 的创始人，是加密行业唯一入选时代百大的人物，即便币圈首富 CZ 也没有入选。
此时的SBF，是世界上财富积累最快的男人，加密行业新的全球偶像。
当SBF 被各路媒体盛赞时，几乎没人能想到，短短半年后，「女版乔布斯」、「巴菲特第二」会和诈骗联系在一起。
2022年 11 月，就在 SBF 如丧家之犬般东躲**时，霍姆斯的欺诈案宣判，判刑 11 年零 3 个月。
SBF则因为挪用用户资金，公司破产，千亿身家归零，一夜之间，他从财富积累最快的男人，变成了财富缩水最快的男人。
而这一切，还要从与SBF 相爱相杀的 CZ 说起。
......
交易所，无疑是加密行业最赚钱的生意之一，也是争夺最激烈的生意之一。
从第一个加密交易所诞生至今，交易所行业风云变幻，兴与衰都在转瞬之间。
直到今天，尽管币安、Coinbase占据龙头位置，掌握大部分的市场份额，但是交易所行业依然格*未定。
本文会详细回顾加密交易所的发展历史，重点关注玩法、标的、安全合规和形态4 个方面，在回顾这段历史的同时，思考这些因素如何决定了加密交易所江湖的格*变迁。
一：熊市搏杀(2018-2019)
1）围剿FCoin
时间回到2014 年，CZ 成为 OKCoinCTO，张健成为火币 CTO，之后由他们创建的交易所，将成为下一轮周期的主角。
2017年底，随着 CME、CBOE 两大传统金融巨头展开比特币期货竞赛，传统股票交易所 Robinhood 进入加密货币领域，加密市场的狂热也到达了顶峰。
短短一周，比特币从1.2 万美元飙升到近 2 万美元，随后便开启了长达一年半的漫漫熊市。
但是在市场陷入寒冬时，CZ却迎来了属于他个人的高光时刻。
创立币安短短半年后，CZ登上了福布斯发布的第一份加密富豪榜，位列第三。
福布斯还给了CZ 额外的待遇：福布斯杂志封面人物。
另一边，当市场陷入熊市后，火币的前CTO 张健开始大展身手。
2018年 5 月，张健创立的 FCoin 正式上线，并迅速成为市场焦点。
当年火币上线靠免手续费一炮而红，币安通过平台币减免手续费，FCoin更是针对手续费玩出了新高度。
FCoin主打「交易即挖矿，持币即分红」，不但用户支付的交易手续费，会以 FCoin 发行的 FT 代币 100% 返还，而且每天会将前一日手续费收入的 80%，按照用户持有 FT 的比例进行分红。
这种简单粗暴的模式下，大批用户蜂拥而至，FCoin交易量井喷，迅速成为「宇宙第一所」。
上线交易短短半个月后，Fcoin高调宣布：
24小时交易量达到 288 亿人民币，雄踞全球榜首，而且超过了第 2 到第 7 的 OKEx、币安、火币等交易所的总和。
FT价格也随之暴涨，不到一个月上涨超过百倍。
Fcoin的异军突起，不仅侵占了其他交易所的份额，而且威胁到了交易所原来的运行模式，也因此引来了一线大所的联合绞杀。
随着交易挖矿的风靡，很多交易所纷纷效仿，就连一些沉寂已久的交易所，也借着交易挖矿的热度死灰复燃，同时用户也要求其他交易所向Fcoin 看齐，退还手续费。
眼看着辛苦打下的江山被快速侵蚀，币安、OKEx和火币三巨头也坐不住了。
6月 19 日，OKEx 宣布「开放共赢计划」，将支持 100 家交易挖矿交易所。
6月 20 日，CZ 连发数条微博指责交易挖矿，表示「很快会有成千上万个，到时也就没什么价值了」。
而张健「大度」回应，「很欣赏赵长鹏和币安」，并且将上线币安平台币BNB。
在自家交易所上线竞争对手的平台币，这样的举动在当时并不多见。
张健在这样敏感的时间点宣布上线BNB，对币安来说是火上浇油。大量用户开始要求币安尽快推出与 FCoin 相似的机制，甚至有人说，「币安如果不返钱，我们就去 FCoin！」
Fcoin还进一步将持币分红的分成比例，从之前的 80% 提高到 100%，也就是说，平台将所有收入全部返还给 FT 持有者。
在FCoin 宣布提高分成比例 15 分钟后，币安宣布了一项与 OKEx 开放共赢计划类似的联盟计划，表示将支持 1000 家交易挖矿、持币分红的交易所，而且将直接返利 200%，比在 FCoin 交易收益翻倍。
这场交易挖矿大战进入白热化状态。
无论是OKEx 的开放共赢计划，还是币安的联盟计划，目的就是希望市场像赵长鹏预测的一样：「交易挖矿」的交易所成千上万地出现，这类交易所的价值就会消失。
事实证明，交易挖矿的模式并不能长久，交易送钱模式吸引了大量的矿工，FT产量快速增加，每天产生的 FT 被用户第一时间卖掉，FT 价格开始暴跌，交易量也逐渐萎缩。
此后FCoin 多次尝试自救，但再也难现昔日辉煌。
2018年 8 月 15 日，FCoin 宣布销毁所有未发行的 FT，FT 总量从 100 亿变成 49 亿，张健一手打造的交易挖矿时代正式落幕。
到2020 年 2 月 17 日，FCoin 官宣「跑路」，张健在《FCoin 真相》一文里，承认 FCoin 的亏空高达 7000-13000BTC。
在那之前，FCoin不断以技术故障、系统调整等原因安抚人心，跑路前一周，还宣布了销毁团队持有的 7 亿 FT 代币，最后割了一把 FCoin 信仰者。
当年那些曾举杯高呼「FT100，别墅靠海」，没有中途下车的人，成了FCoin 的最大受害者。
2）衍生品大战
在这一轮熊市中，衍生品大战再次打响。
这一次，各大交易所盯上了永续合约。
2016年 BitMEX 推出永续合约，逐渐在市场上站稳脚跟，其杠杆最高达到 100 倍，BitMEX 创始人 Hayes 被称为「杠杆之王」。
火币曾推出专做衍生品交易的火币BitVC，但以失败告终。2018 年 12 月 10 日，火币合约上线，仅仅一天后，OKEx 宣布将推出永续合约，杠杆高达 100 倍，火币随后便宣布，火币合约也将推出永续合约。
同时很多专注衍生品的交易所成立，比如Bybit，同样是靠永续合约发家，在 Bybit 创始人的眼里，「现阶段大部分都是比亚迪的层次，如果这时候跑出一个宝马，那用户就会眼前一亮并喜欢它。」
这种情况下，币安也坐立难安。
2019年 1 月，新加坡的一栋豪华别墅里，CZ 遇到了 SBF。
两人一见如故，CZ甚至表示「看到了自己的身影」。
当时SBF 刚刚离开华尔街，正准备推出自己的加密交易所 FTX。CZ 大方投资 1 亿美元，拿下了 FTX20% 的股权。
当时币安主打现货交易，衍生品市场被其他竞争对手牢牢占据，而FTX 主打衍生品市场，与币安完美互补。
币安在战略投资FTX 的公告中写道：帮助 FTX 生态持续发展，使其保持与币安生态的发展并驾齐驱。
这时的CZ 与 SBF，确实是志同道合的。因为共同的利益和竞争对手，双方进入了一段和谐的蜜月期。
2020年，币安与 FTX 的交易量都高速增长，遥遥领先于其他竞争对手。
然而在快速发展的同时，币安与FTX 之间的关系也在悄然发生变化。
导致变化的原因，正是双方的快速扩张，导致原来的合作关系，逐渐变为了竞争关系。
在入股FTX 后，币安内部也推出了衍生品交易业务，而 FTX 在之后的发展中，也从衍生品领域扩张到了现货领域。
双方业务高度重合，形成了直接竞争关系，产生冲突，已经只是早晚的事。
到2020 年中，币安、火币、OKEx 三大现货交易所，在衍生品领域也占据了前三，Bybit、FTX 也靠衍生品抢占了一席之地。
主要玩家中唯一与众不同的是Deribit——一家专注期权交易的交易所。
尽管Deribit 在期权领域常年一家独大，不过直到现在，加密期权依然是一项相对小众的产品。截至 2023 年 3 月，期权月交易额在百亿美元级别，还远无法与万亿美元级别的现货和期货相比。
这一轮衍生品大战中，早期占据优势地位的BitMEX 成了最大输家，在各大交易所纷纷进军衍生品领域的同时，BitMEX 却迎来了接二连三的麻烦。
2020年「312」，比特币价格暴跌超 50%，极端行情下，加密交易所迎来了一场「大考」。
这场危机中，虽然大家的成绩都不咋地，但BitMEX 的表现却格外糟糕，接连出现宕机，使 BitMEX 失去了一部分用户的信任。
更大的打击出现在2020 年 10 月，美国司法部起诉包括 Hayes 在内的 BitMEX 创始人，违反《银行保密法》。
接下来的时间里，Hayes疲于应付诉讼，BitMEX 陷入困境，而一直在旁虎视眈眈的竞争对手们一拥而上，大快朵颐。
这其中，当然也包括当时正快速扩张的FTX，即将加冕的新一代「加密之王」SBF。
然而两年后，当FTX 陨落、SBF 身陷囹圄时，被判 2 年缓刑、刚刚解除软禁的 Hayes，又成了那个幸灾乐祸的人。
过去这些年，美国虽然没什么针对加密货币的具体监管法律，但是却逮捕了不少像Hayes 这样的交易所高管，时至今日，美国的监管部门依然是影响交易所格*的关键因素之一。
3）IEO
除了衍生品大战，这一轮熊市期间，还掀起了一股IEO（首次交易所发行）热潮，即交易所为优质项目背书，项目代币在交易所上公开发行。
2019年 1 月，币安首个 IEO 项目暴涨十几倍，引爆熊市，其他交易所迅速跟进，最初一段时间其乐融融，IEO 约等于「抢到就是赚到」。
但是好景不长，IEO很快就被玩坏了。
随着IEO 的项目越来越多，破发的项目越来越多，一些项目甚至断崖式下跌，引发一系列维权事件。信任就是交易所的命，当一些交易所将信任耗光之后，IEO 也快速分化。
回顾这一阶段，玩法上，熊市期间各大交易所为了抢夺流量花样频出，FCoin横空出世，并迎来了一段极为短暂的辉煌。
但FCoin 成也交易挖矿，败也交易挖矿，除了模式不可持续，交易挖矿的爆火还给 FCoin 带来了巨大隐患。
据张健后来自己透露，FCoin上线后系统一直处于高危状态，正是因为数据出错导致资金持续外流，形成*大亏空。
这也是中心化交易所一直受到诟病的地方，资产不透明，忽视内部管理，张健甚至到最后还抱有侥幸心理，他说「如果没有‘全部收入用来回购’的决策，即使问题发现得晚，我们也会有充足的资金去覆盖损失，可惜历史无法重来。」
实际上，尽管宇宙大所接连倒闭，留下无数教训，但历史还将无数次重演，从门头沟到FCoin 再到 FTX，众多交易所拿着不透明的账本，指望「一时小漏洞」可以通过后续的运营弥补，直到一朝暴雷，平台覆灭。
标的上，随着市场进入熊市，衍生品再次受到重视，FTX、Bybit等纷纷靠衍生品起家。而衍生品领域曾经的王者，却在「312」大考中栽了跟头，随后又被美国监管部门盯上，逐渐式微。两轮衍生品战争中交易所的兴衰反复证明，产品质量和用户信任才是决定胜负的关键。
安全合规方面，经过近10 年的发展后，安全问题依然困扰着整个行业。
2018年 1 月，位于日本的加密交易所 Coincheck 遭到黑客攻击，价值约 5.3 亿美元的新经币（NEM）被盗。
2018年 2 月，意大利加密交易所 BitGrail 被盗 1.7 亿美元加密货币破产。
韩国头部加密交易所Bithumb，在 2018 年 6 月和 2019 年 3 月两次被盗数千万美元加密货币。
全球最大的交易所币安也没能逃过被盗，2019年 6 月，币安被盗 7000 枚比特币，币安宣布由投资者保护基金承担全部损失。
最为戏剧性的，可能是QuadrigaCX 创始人去世。
2018年底，加拿大加密交易所 QuadrigaCX 创始人 Cotten 突然在印度「去世」，因为只有他有交易所冷钱包的密码，导致 1.9 亿美元的加密货币「陪葬」。当时用户就纷纷质疑，莫不是诈死潜逃，要求挖掘 Cotton 的尸体。
离奇的是，沉寂4 年之后，2022 年 12 月，QuadrigaCX 的「死人钱包」突然转出了 104 枚比特币，事件真相依然扑朔迷离。
二：去中心化&合规(2020-2021)
1）DEX崛起
去中心化是整个行业存在的重要基础，但这个行业最重要的基础设施——交易所，却长期掌握在中心化机构手里。
中心化交易所（CEX）接连不断的暴雷，和DEX（去中心化交易所）资产掌握在用户自己手里的特征形成了鲜明对比。
不过限于生态和技术等方面的问题，早在2013 年就已经出现的 DEX，一直没有引发太多关注。
DEX真正爆发，还要等到 2020 年。
2020年，在美国大放水的背景下，借着流动性挖矿的东风以及自动做市商（AMM）这一神兵利器，以 Uniswap 为首的一大批 DEX 迅速崛起。
2020年 10 月，作为最大 DEX 的 Uniswap，已经是全球第四大加密交易所，仅次于 HBO 三巨头。
不过直到2020 年 9 月，Uniswap 都没有发行代币，这给了模仿者机会。
比如Sushiswap，通过发行代币激励更多用户使用，大肆抢夺 Uniswap 的部分市场份额，Uniswap 被迫做出反应推出代币。
Uni、Sushi加上专注稳定币低滑点交易的 Curve，成了以太坊上的 DEX 三巨头，三个平台的交易额，占整个以太坊 DEX 交易额的 80% 以上。
2020年 9 月，DEX 交易量占 CEX 交易量的比例达到了 15%。
这些DEX 快速占据了 CEX 覆盖不到的长尾市场，而且还有可能进一步威胁到 CEX 的定价权，这让所有 CEX 都感受到了前所未有的恐惧。
一场大战，在所难免。
于是CEX 一方面纷纷上线各种高热度 DeFi 代币，另一方面积极打造各自的交易所公链。
基于以太坊的DEX 们都面临着同样的挑战，即不断膨胀的高 Gas 费用。
2020年 9 月，币安率先推出 BSC，12 月，火币推出 HuobiECOChain，OKEx 在 2020 年 9 月火速宣布将 OKChain 更名为 OKEx 交易链（OKExChain），但直到 2021 年 1 月才姗姗上线，被戏称「战争结束了还没上车」。
而HECO 在上线后虽然经历了短暂的繁荣，但是泡沫和危险随之而来，导致争议不断。
最为成功的，无疑是BSC。
BSC上最大的 DEX——Pancakeswap，在 2021 年 2 月成为 BSC 上第一个市值超 10 亿美元的项目，24 小时交易量超过 Uniswap 登顶，2021 年 3 月，Pancake24 小时交易量甚至一度超越 Uniswap、SushiSwap、Curve 三大 DEX 之和。
尽管DEX 备受期望，但是 DEX，真的能取代 CEX 吗？
最大的CEX 创始人 CZ 在采访时说，他相信有一天 DEX 会取代 CEX。不过目前来看，距离这一天还有很远，因为尽管 CEX 存在很多弊端，但 DEX 同样也有很多问题需要解决。
2020年 9 月，DEX 的份额达到巅峰，之后再也没有更高的突破，即便是在近期币安被疯狂 FUD 的情况下，CEX 的份额依然在提升。
2）合规战争
除了DEX，加密交易所领域还有一类特殊的交易所——合规交易所。
2021年 4 月，Coinbase 在纳斯达克上市。
一家基于去中心化资产建立起来的公司，最终却加入了中心化系统，这被很多认为是一种「背叛」。
但Coinbase 创始人却说，Coinbase 没有背叛加密货币行业，而是在传统市场内部掀起了革命。
一直以来，Coinbase都是班上典型的「好学生」。
尽管Coinbase 早在 2012 年就已经成立，但在之后的很多年里，却被「后辈」们一个接一个超过。
因为在速度与合规的十字路口，Coinbase选择了合规。
在获取监管牌照上，Coinbase投入重金，不但拥有美国 50 个州的转账交易牌照（MoneyTransmitterLicense），而且是为数不多拥有纽约州专门为加密交易所颁发的 BitLicense 的交易所。
而且Coinbase 前员工曾经透露，Coinbase 的合规团队人数，一度占公司总人数的 1/3。
为了这种程度的合规，Coinbase付出的代价是支持的币种有限，不提供衍生品交易，导致 Coinbase 的交易量和利润远不及那些相对不合规的同行，直到 2017 年，Coinbase 才实现首次盈利，2019 年又亏损 3000 万美元。
但是对于Coinbase 来说，慢才是快。
在完成合规的准备后，Coinbase终于迎来了收获的季节。
2020年，Coinbase 净利润 3.22 亿美元。
2021年一季度，业绩大爆发，营收 18 亿美元，同比暴增 844%，净利润近 8 亿美元。
独特的监管地位和日渐扩大的影响力，还催生了「Coinbase效应」，加密货币在 Coinbase 上线交易，就像企业 IPO 一样，代币价格往往会出现暴涨。
目前Coinbase 的业务已经扩展到超过 100 个国家，用户数超过 1.1 亿。
不过1 亿用户还远未达到 Coinbase 创始人 Brian 的目标，他在 2016 年制定了未来十年的蓝图，最终要打造一个服务 10 亿人的金融系统。
同样是靠监管「红利」发家的币安，也深知合规的重要性。
在收获中国大陆的监管「红利」之后，币安曾试图落地日本，但在日本监管趋紧后又火速撤离，2018年 3 月，币安总部转至马耳他，2019 年，币安又成立专门面向美国用户的 Binance.US，规避美国的监管风险，不过即便如此，多年之后币安也未能避免美国监管部门的围追堵截。
2021年，韩国也掀起了一场监管风暴。
韩国监管机构规定，加密交易所必须在2021 年 9 月 24 日前获得牌照，最终数十家未获得牌照的交易所停业，仅 Upbit、Bithumb、Coinone 和 Korbit 四家与银行建立合作关系，支持使用韩元进行加密货币交易。
严格的监管措施，断掉了很多交易所开拓韩国市场的念头，韩国的加密市场，长期由Upbit 统治。
回顾这一阶段，加密交易所最大的变化是形态上的改变。
DEX的崛起给中心化交易所带来了前所未有的挑战，但在危机的背后也孕育着机会，币安推出 BSC，投资 Pancakeswap，收获了最大的红利。
DEX的出现，让去中心化的加密资产摆脱中心化交易所成为可能，但到目前来看，DEX 还有很长的路要走。
在中心化交易所内部，合规交易所与「不合规」交易所的斗争也愈演愈烈。
在被主权国家控制的世界里，加密货币难以摆脱各国监管机构的影响，随着各国的监管规则逐步明确，合规成了交易所生存的基本门槛，甚至成了交易所打击对手的「工具」，比如，FTX。
三：监管风暴(2022-)
1）FTX陨落
除了Coinbase，美国加密市场还有一个「好学生」代表——FTX。
SBF所做的已经不仅仅是合规这么简单，而是希望借助监管层，扩大对抗竞争对手的胜算。
后来币安与FTX 大战时，CZ 曾暗示，SBF 利用与监管层的关系在背后打击币安。
而SBF 在和 CZ 决裂后也曾扬言：要「竭尽全力让币安付出代价」。
CZ与 SBF 交恶的直接导火索，是 2021 年 5 月的许可证事件。
当时，FTX在直布罗陀为子公司申请加密许可证，需要提交股东有关信息。
2021年 5 月到 7 月间，FTX 的律师和顾问至少 20 次联系币安，要求提供 CZ 的财富来源、银行关系以及币安所有权等相关信息，币安的法务人员回应 FTX，由于要求提供的信息过于宽泛，可能无法提供所有信息。
另外据CZ 自己透露，当时他作为早期投资者，对 SBF 的行为越来越不满意，已经产生了退出 FTX 的想法。
种种矛盾加上业务上的直接竞争，双方的关系已经无法挽回。
2021年 7 月，SBF 以约 21 亿美元的价格，回购了 CZ 所持有的 FTX 股份，其中一部分资金以 FTX 发行的加密货币 FTT 支付，这相当于给了 CZ 一枚定时炸弹，为后来二人之间的大战埋下了伏笔。
此时的FTX，在华尔街正是炙手可热。短短半年时间里，FTX（包括 FTXUS）完成了 21.2 亿美元的融资。
之后SBF 一方面大把撒钱营销，另一方面，SBF 积极向监管层靠拢。
2020年美国总统选举，SBF 个人向拜登捐款 520 万美元，仅次于纽约市长。
美国中期选举，SBF又向民主d提供了 3980 万美元的献金，成为仅次于乔治·索罗斯的民主d资助者。
这样的大把撒钱，当然不会没有回报。
在拜登当选美国总统后，根斯勒担任SEC（美国证券交易委员会）**，而根斯勒昔日的旧部，纷纷到了 SBF 旗下的公司任职。
从2021 年开始，美国与加密货币有关的监管部门，排队发起对币安的调查，从 SEC 到美国司法部、美国国税*、商品期货交易委员会，罪名从税收、洗钱到内幕交易等等。
2022年，当市场再次进入熊市时，CZ 位列加密富豪榜第一位，紧随其后的便是 SBF。
然而就在SBF 对外步步紧逼的同时，FTX 内部却先失了火。
与曾经的FCoin 类似，FTX 也有一笔烂账，SBF 为了弥补自己的另一家公司——Alameda 的窟窿，挪用了 FTX 用户大量资金。
2022年 11 月 2 日，有媒体发文，质疑 Alameda 的资产情况，因为 Alameda 的净资产，88% 都是 FTX 发行的代币 FTT，这意味着一旦 FTT 价格大幅下跌，Alameda 随时可能资不抵债。
消息出来后，引发了投资者的广泛担忧，11月 2 日到 6 日，FTT 价格从 26 美元下跌到了 22 美元，不过到这时为止，事态依然处于相对可控的状态。
就在这时，CZ出现，给了 FTX 致命一击。
CZ宣布，因为近期的风险事件，将全数抛售手中价值 5.8 亿美元的 2300 万枚 FTT。
CZ的带头抛售，极大助燃了市场上的恐慌情绪。
Alameda迅速回应，愿意以 22 美元的价格，购买 CZ 持有的全部 FTT，FTT 价格暂时停止下跌，但是对于 Alameda 是否能拿出这么多钱，很多人都表示怀疑。
还没等SBF 缓过神来，更大的雷又来了，有人爆料称，FTX 大约有 160 亿美元资产，其中 100 亿美元都借给了 Alameda。
这彻底引爆了投资者的恐慌，投资者纷纷从FTX 提取资金，11 月 8 日短短一天，FTX 遭到了约 60 亿美元的挤兑，被迫停止用户提款，FTT 价格暴跌 25%。
这时，CZ又出现了。
刚过凌晨，SBF一改往日的高傲，发推称他和 CZ 破镜重圆，币安是 FTX 第一个，也是最后一个投资者。
要知道，就在短短几天之前，SBF还在趾高气昂地嘲讽，我可以自由进出华盛顿，但有的人行吗？
随后CZ 证实，FTX 遭到挤兑，币安有意收购 FTX。
这相当于实锤了FTX 的危机，于是 FTT 价格继续暴跌，最低跌到了 2.5 美元，一天之内，跌幅接近 90%。
不过反转很快又来了，短短一天后，CZ表示尽力了，FTX 的窟窿实在太大没法收购，并且配上了一个哭泣的表情。
失去了最后的救命稻草后，FTX不得不宣布破产。
一夜之间，SBF的千亿身家，彻底归零。
不过归零还不是故事的结*，直到现在SBF 依然在四处奔走，希望能逃过牢狱之灾。
FTX破产之后，大量的用户和资金流入了其他交易所。从数据上来看，币安无疑是最大的赢家。
在这场风暴之前，币安的市场份额大约是50%，到 11 月底已经高达 80%。
2）调查币安
虽然击溃了FTX，但币安自己也陷入了监管风暴。
2022年 12 月，媒体报道，美国司法部可能对 CZ 等高管提起刑事诉讼。
消息出来后再次引发市场恐慌，曾经发生在FTX 上的挤兑，在币安再次上演，一天时间里，币安流失资金 18.5 亿美元。
2023年 3 月，美国商品期货交易委员会正式起诉币安及 CZ。
这段时间内币安被疯狂FUD，CZ 又一次被 FBI「击毙」。
3）BUSD起落
除了币安，美国监管机构还盯上了这个全球最大加密交易所支持的稳定币——BUSD。
2019年，当 Facebook 的大型稳定币项目 Libra 被叫停时，币安宣布了 Venes 计划，成了「Libra 继承人」。
币安从Libra 的失败中充分吸取了教训，将重点放在了合规上，在合规方面表现亮眼的稳定币发行商——Paxos，就是那个理想的合规外壳。
2019年，币安与 Paxos 合作发行稳定币 BUSD。
突破监管困境的BUSD，在币安强大生态的加持下一路狂飙，到 2022 年 9 月，BUSD 市值逼近 200 亿美元，与 USDT、USDC 三足鼎立。
2022年 9 月，币安向市值第二的稳定币 USDC 宣战。
之后不到2 个月时间，BUSD 市值突破 230 亿美元。
那时FTX 还没有暴雷，SBF 还在指点江山、吃瓜看戏。
短短3 年时间，BUSD 打败无数对手晋身前三，但就在 BUSD 向稳定币霸主之位发起冲击时，2023 年 2 月，随着美国监管部门的一纸禁令，BUSD 匆匆退出了稳定币的竞争舞台。
4）火币败退
2022年 10 月，就在 BUSD 狂飙猛进的同时，火币悄悄发布了一则公告，黯然下架了与 Paxos 共同发行的稳定币 HUSD。
这一轮周期当中，火币输掉的不只是这场稳定币战争。
2014年，火币一鸣惊人，登上加密交易所霸主之位。
2017年，面临中国大陆的监管风暴，火币「出海」重生。
然而火币从未真正出海，或者说从未成功出海，尽管火币拿下了一些海外的合规牌照。
2021年 9 月，身在国内的李林，宣布年内清退中国大陆用户，「断臂求生」。
2021年 9 月火币的交易额超过 2000 亿美元，到 2022 年 1 月，清退大陆用户的火币，交易额已经不到 680 亿美元，2022 年 9 月，只剩 230 亿美元。
曾经那个「有理想的热血青年」终于心灰意冷，卖掉了火币，接手的，是从来不会缺席的孙宇晨。
除了一如既往的「蹭」，孙宇晨还在努力使已经清退中国大陆用户的火必，绕过限制重回中国市场。
回顾这一阶段，监管影响着各大交易所的命运。
曾经在上一轮监管风暴中幸存的火币，最终还是败在了监管，FTX的灾难，进一步凸显了中心化加密交易所缺乏监管的风险，引发广泛质疑，而全球最大的加密交易所币安，如今也深陷监管「泥潭」。
四:无限战争
回顾13 年的交易所发展史，有些交易所靠标的取胜，比如最先吃到莱特币红利的 OKCoin，靠永续合约立足的 BitMEX，期权领域的 Deribit；有些靠玩法一战成名，比如上线即免手续费的火币，首创平台币、IEO 的币安，靠交易挖矿成为宇宙大所的 FCoin，再比如主打量化交易机器人、分布式钱包的新交易所。
不过玩法和标的或许能为交易所带来一时的热度，抢占细分市场，但更长久的发展仍然要靠产品质量、用户体验，以及，少犯错。
门头沟的倒塌、FCoin的昙花一现以及 FTX 的崩溃，并不是因为对手有多强大，而是问题先出在了内部。
每一个庞然大物倒下，都会成为其他交易所的机会，正如门头沟倒下成就了火币、OKCoin、比特币中国，比特币中国倒下后，用户又被其他交易所瓜分，FTX倒下后，币安分得了最大的红利。
至于安全合规一直是影响交易所生死的关键，无数盛极一时的大型交易所被盗倒闭，也有像Bitfinex 这样被盗后的化险为夷，而合规既可以成就 Coinbase、Upbit 这些交易所，也可以毁掉比特币中国、火币这些交易所，再强大的交易所也难以逃过各国**的监管，随着各国加密监管趋严，合规成了交易所生存的基本门槛，也可以是用来打击对手的「工具」。
最后是形态上的演变，交易所的江湖里，除了中心化交易所、DEX，还有钱包，而且它们之间的界限正变得越来越模糊。
2020年，MetaMask 上线了 DEX 聚合服务，2022 年 1 月，OKEx 更名 OKX，一字之差，却反映了交易所的新变*。
聚焦交易的OKEx，变成了集交易、钱包、DEX、NFT、DApp 于一身的 OKX。钱包在加密基础设施领域占据着非常重要的地位，各大交易所也相继布*，比如 Bitget、KuCoin 纷纷收购或推出钱包，连接 CeFi 与 DeFi，而币安、Coinbase 等头部交易所早已推出官方钱包，目标也不仅仅*限于交易。
作为行业里最赚钱的生意，加密交易所领域无时无刻不在进行着激烈的竞争，交易所之间的战火，已经从最早的现货交易蔓延到了衍生品、NFT、钱包，不过直到今天，加密货币还未真正走向大众，美国的监管大潮刚起，加密交易所的战争也远没有结束，未来这个领域也会不断产生新的机会。
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霸主、黑幕、崩盘：加密交易所13年兴衰史（下）
2014年，福布斯将30岁的「女版乔布斯」——伊丽莎白·霍姆斯，评为全球最年轻、白手起家的女性亿万富翁，同时入选时代杂志「全球百大影响力人物」。
到了2022年，各大杂志对另一个30岁的年轻人争相报道、不吝赞美。
福布斯杂志称，这么年轻就如此富有的人，除了SBF只有扎克伯格了。
而财富杂志则大胆发问，SBF，下一个巴菲特？
同霍姆斯一样，SBF也入选了时代杂志「全球百大影响力人物（2022年）」，而且他作为加密交易所FTX的创始人，是加密行业唯一入选时代百大的人物，即便币圈首富CZ也没有入选。
此时的SBF，是世界上财富积累最快的男人，加密行业新的全球偶像。
当SBF被各路媒体盛赞时，几乎没人能想到，短短半年后，「女版乔布斯」、「巴菲特第二」会和诈骗联系在一起。
2022年11月，就在SBF如丧家之犬般东躲**时，霍姆斯的欺诈案宣判，判刑11年零3个月。
SBF则因为挪用用户资金，公司破产，千亿身家归零，一夜之间，他从财富积累最快的男人，变成了财富缩水最快的男人。
而这一切，还要从与SBF相爱相杀的CZ说起。
大家好，这里是歪姆（YM）Crypto。
交易所，无疑是加密行业最赚钱的生意之一，也是争夺最激烈的生意之一。
从第一个加密交易所诞生至今，交易所行业风云变幻，兴与衰都在转瞬之间。
直到今天，尽管币安、Coinbase占据龙头位置，掌握大部分的市场份额，但是交易所行业依然格*未定。
本文会详细回顾加密交易所的发展历史，重点关注玩法、标的、安全合规和形态4个方面，在回顾这段历史的同时，思考这些因素如何决定了加密交易所江湖的格*变迁。
时间回到2014年，CZ成为OKCoinCTO，张健成为火币CTO，之后由他们创建的交易所，将成为下一轮周期的主角。
2017年底，随着CME、CBOE两大传统金融巨头展开比特币期货竞赛，传统股票交易所Robinhood进入加密货币领域，加密市场的狂热也到达了顶峰。
短短一周，比特币从1.2万美元飙升到近2万美元，随后便开启了长达一年半的漫漫熊市。
但是在市场陷入寒冬时，CZ却迎来了属于他个人的高光时刻。
创立币安短短半年后，CZ登上了福布斯发布的第一份加密富豪榜，位列第三。
福布斯还给了CZ额外的待遇：福布斯杂志封面人物。
另一边，当市场陷入熊市后，火币的前CTO张健开始大展身手。
2018年5月，张健创立的FCoin正式上线，并迅速成为市场焦点。
当年火币上线靠免手续费一炮而红，币安通过平台币减免手续费，FCoin更是针对手续费玩出了新高度。
FCoin主打「交易即挖矿，持币即分红」，不但用户支付的交易手续费，会以FCoin发行的FT代币100%返还，而且每天会将前一日手续费收入的80%，按照用户持有FT的比例进行分红。
这种简单粗暴的模式下，大批用户蜂拥而至，FCoin交易量井喷，迅速成为「宇宙第一所」。
上线交易短短半个月后，Fcoin高调宣布：
24小时交易量达到288亿人民币，雄踞全球榜首，而且超过了第2到第7的OKEx、币安、火币等交易所的总和。
FT价格也随之暴涨，不到一个月上涨超过百倍。
Fcoin的异军突起，不仅侵占了其他交易所的份额，而且威胁到了交易所原来的运行模式，也因此引来了一线大所的联合绞杀。
随着交易挖矿的风靡，很多交易所纷纷效仿，就连一些沉寂已久的交易所，也借着交易挖矿的热度死灰复燃，同时用户也要求其他交易所向Fcoin看齐，退还手续费。
眼看着辛苦打下的江山被快速侵蚀，币安、OKEx和火币三巨头也坐不住了。
6月19日，OKEx宣布「开放共赢计划」，将支持100家交易挖矿交易所。
6月20日，CZ连发数条微博指责交易挖矿，表示「很快会有成千上万个，到时也就没什么价值了」。
而张健「大度」回应，「很欣赏赵长鹏和币安」，并且将上线币安平台币BNB。
在自家交易所上线竞争对手的平台币，这样的举动在当时并不多见。
张健在这样敏感的时间点宣布上线BNB，对币安来说是火上浇油。大量用户开始要求币安尽快推出与FCoin相似的机制，甚至有人说，「币安如果不返钱，我们就去FCoin！」
Fcoin还进一步将持币分红的分成比例，从之前的80%提高到100%，也就是说，平台将所有收入全部返还给FT持有者。
在FCoin宣布提高分成比例15分钟后，币安宣布了一项与OKEx开放共赢计划类似的联盟计划，表示将支持1000家交易挖矿、持币分红的交易所，而且将直接返利200%，比在FCoin交易收益翻倍。
这场交易挖矿大战进入白热化状态。
无论是OKEx的开放共赢计划，还是币安的联盟计划，目的就是希望市场像赵长鹏预测的一样：「交易挖矿」的交易所成千上万地出现，这类交易所的价值就会消失。
事实证明，交易挖矿的模式并不能长久，交易送钱模式吸引了大量的矿工，FT产量快速增加，每天产生的FT被用户第一时间卖掉，FT价格开始暴跌，交易量也逐渐萎缩。
此后FCoin多次尝试自救，但再也难现昔日辉煌。
2018年8月15日，FCoin宣布销毁所有未发行的FT，FT总量从100亿变成49亿，张健一手打造的交易挖矿时代正式落幕。
到2020年2月17日，FCoin官宣「跑路」，张健在《FCoin真相》一文里，承认FCoin的亏空高达7000-13000BTC。
在那之前，FCoin不断以技术故障、系统调整等原因安抚人心，跑路前一周，还宣布了销毁团队持有的7亿FT代币，最后割了一把FCoin信仰者。
当年那些曾举杯高呼「FT100，别墅靠海」，没有中途下车的人，成了FCoin的最大受害者。
在这一轮熊市中，衍生品大战再次打响。
这一次，各大交易所盯上了永续合约。
2016年BitMEX推出永续合约，逐渐在市场上站稳脚跟，其杠杆最高达到100倍，BitMEX创始人Hayes被称为「杠杆之王」。
火币曾推出专做衍生品交易的火币BitVC，但以失败告终。2018年12月10日，火币合约上线，仅仅一天后，OKEx宣布将推出永续合约，杠杆高达100倍，火币随后便宣布，火币合约也将推出永续合约。
同时很多专注衍生品的交易所成立，比如Bybit，同样是靠永续合约发家，在Bybit创始人的眼里，「现阶段大部分都是比亚迪的层次，如果这时候跑出一个宝马，那用户就会眼前一亮并喜欢它。」
这种情况下，币安也坐立难安。
2019年1月，新加坡的一栋豪华别墅里，CZ遇到了SBF。
两人一见如故，CZ甚至表示「看到了自己的身影」。
当时SBF刚刚离开华尔街，正准备推出自己的加密交易所FTX。CZ大方投资1亿美元，拿下了FTX20%的股权。
当时币安主打现货交易，衍生品市场被其他竞争对手牢牢占据，而FTX主打衍生品市场，与币安完美互补。
币安在战略投资FTX的公告中写道：帮助FTX生态持续发展，使其保持与币安生态的发展并驾齐驱。
这时的CZ与SBF，确实是志同道合的。因为共同的利益和竞争对手，双方进入了一段和谐的蜜月期。
2020年，币安与FTX的交易量都高速增长，遥遥领先于其他竞争对手。
然而在快速发展的同时，币安与FTX之间的关系也在悄然发生变化。
导致变化的原因，正是双方的快速扩张，导致原来的合作关系，逐渐变为了竞争关系。
在入股FTX后，币安内部也推出了衍生品交易业务，而FTX在之后的发展中，也从衍生品领域扩张到了现货领域。
双方业务高度重合，形成了直接竞争关系，产生冲突，已经只是早晚的事。
到2020年中，币安、火币、OKEx三大现货交易所，在衍生品领域也占据了前三，Bybit、FTX也靠衍生品抢占了一席之地。
主要玩家中唯一与众不同的是Deribit——一家专注期权交易的交易所。
尽管Deribit在期权领域常年一家独大，不过直到现在，加密期权依然是一项相对小众的产品。截至2023年3月，期权月交易额在百亿美元级别，还远无法与万亿美元级别的现货和期货相比。
这一轮衍生品大战中，早期占据优势地位的BitMEX成了最大输家，在各大交易所纷纷进军衍生品领域的同时，BitMEX却迎来了接二连三的麻烦。
2020年「312」，比特币价格暴跌超50%，极端行情下，加密交易所迎来了一场「大考」。
这场危机中，虽然大家的成绩都不咋地，但BitMEX的表现却格外糟糕，接连出现宕机，使BitMEX失去了一部分用户的信任。
更大的打击出现在2020年10月，美国司法部起诉包括Hayes在内的BitMEX创始人，违反《银行保密法》。
接下来的时间里，Hayes疲于应付诉讼，BitMEX陷入困境，而一直在旁虎视眈眈的竞争对手们一拥而上，大快朵颐。
这其中，当然也包括当时正快速扩张的FTX，即将加冕的新一代「加密之王」SBF。
然而两年后，当FTX陨落、SBF身陷囹圄时，被判2年缓刑、刚刚解除软禁的Hayes，又成了那个幸灾乐祸的人。
过去这些年，美国虽然没什么针对加密货币的具体监管法律，但是却逮捕了不少像Hayes这样的交易所高管，时至今日，美国的监管部门依然是影响交易所格*的关键因素之一。
除了衍生品大战，这一轮熊市期间，还掀起了一股IEO（首次交易所发行）热潮，即交易所为优质项目背书，项目代币在交易所上公开发行。
2019年1月，币安首个IEO项目暴涨十几倍，引爆熊市，其他交易所迅速跟进，最初一段时间其乐融融，IEO约等于「抢到就是赚到」
但是好景不长，IEO很快就被玩坏了。
随着IEO的项目越来越多，破发的项目越来越多，一些项目甚至断崖式下跌，引发一系列维权事件。信任就是交易所的命，当一些交易所将信任耗光之后，IEO也快速分化。
回顾这一阶段，玩法上，熊市期间各大交易所为了抢夺流量花样频出，FCoin横空出世，并迎来了一段极为短暂的辉煌。
但FCoin成也交易挖矿，败也交易挖矿，除了模式不可持续，交易挖矿的爆火还给FCoin带来了巨大隐患。
据张健后来自己透露，FCoin上线后系统一直处于高危状态，正是因为数据出错导致资金持续外流，形成*大亏空。
这也是中心化交易所一直受到诟病的地方，资产不透明，忽视内部管理，张健甚至到最后还抱有侥幸心理，他说「如果没有‘全部收入用来回购’的决策，即使问题发现得晚，我们也会有充足的资金去覆盖损失，可惜历史无法重来。」
实际上，尽管宇宙大所接连倒闭，留下无数教训，但历史还将无数次重演，从门头沟到FCoin再到FTX，众多交易所拿着不透明的账本，指望「一时小漏洞」可以通过后续的运营弥补，直到一朝暴雷，平台覆灭。
标的上，随着市场进入熊市，衍生品再次受到重视，FTX、Bybit等纷纷靠衍生品起家。而衍生品领域曾经的王者，却在「312」大考中栽了跟头，随后又被美国监管部门盯上，逐渐式微。两轮衍生品战争中交易所的兴衰反复证明，产品质量和用户信任才是决定胜负的关键。
安全合规方面，经过近10年的发展后，安全问题依然困扰着整个行业
2018年1月，位于日本的加密交易所Coincheck遭到黑客攻击，价值约5.3亿美元的新经币（NEM）被盗。
2018年2月，意大利加密交易所BitGrail被盗1.7亿美元加密货币破产。
韩国头部加密交易所Bithumb，在2018年6月和2019年3月两次被盗数千万美元加密货币。
全球最大的交易所币安也没能逃过被盗，2019年6月，币安被盗7000枚比特币，币安宣布由投资者保护基金承担全部损失。
最为戏剧性的，可能是QuadrigaCX创始人去世。
2018年底，加拿大加密交易所QuadrigaCX创始人Cotten突然在印度「去世」，因为只有他有交易所冷钱包的密码，导致1.9亿美元的加密货币「陪葬」。当时用户就纷纷质疑，莫不是诈死潜逃，要求挖掘Cotton的尸体。
离奇的是，沉寂4年之后，2022年12月，QuadrigaCX的「死人钱包」突然转出了104枚比特币，事件真相依然扑朔迷离。
去中心化是整个行业存在的重要基础，但这个行业最重要的基础设施——交易所，却长期掌握在中心化机构手里。
中心化交易所（CEX）接连不断的暴雷，和DEX（去中心化交易所）资产掌握在用户自己手里的特征形成了鲜明对比。
不过限于生态和技术等方面的问题，早在2013年就已经出现的DEX，一直没有引发太多关注。
DEX真正爆发，还要等到2020年。
2020年，在美国大放水的背景下，借着流动性挖矿的东风以及自动做市商（AMM）这一神兵利器，以Uniswap为首的一大批DEX迅速崛起。
2020年10月，作为最大DEX的Uniswap，已经是全球第四大加密交易所，仅次于HBO三巨头。
不过直到2020年9月，Uniswap都没有发行代币，这给了模仿者机会。
比如Sushiswap，通过发行代币激励更多用户使用，大肆抢夺Uniswap的部分市场份额，Uniswap被迫做出反应推出代币。
Uni、Sushi加上专注稳定币低滑点交易的Curve，成了以太坊上的DEX三巨头，三个平台的交易额，占整个以太坊DEX交易额的80%以上。
2020年9月，DEX交易量占CEX交易量的比例达到了15%。
这些DEX快速占据了CEX覆盖不到的长尾市场，而且还有可能进一步威胁到CEX的定价权，这让所有CEX都感受到了前所未有的恐惧。
一场大战，在所难免。
于是CEX一方面纷纷上线各种高热度DeFi代币，另一方面积极打造各自的交易所公链。
基于以太坊的DEX们都面临着同样的挑战，即不断膨胀的高Gas费用。
2020年9月，币安率先推出BSC，12月，火币推出HuobiECOChain，OKEx在2020年9月火速宣布将OKChain更名为OKEx交易链（OKExChain），但直到2021年1月才姗姗上线，被戏称「战争结束了还没上车」。
而HECO在上线后虽然经历了短暂的繁荣，但是泡沫和危险随之而来，导致争议不断。
最为成功的，无疑是BSC。
BSC上最大的DEX——Pancakeswap，在2021年2月成为BSC上第一个市值超10亿美元的项目，24小时交易量超过Uniswap登顶，2021年3月，Pancake24小时交易量甚至一度超越Uniswap、SushiSwap、Curve三大DEX之和。
尽管DEX备受期望，但是DEX，真的能取代CEX吗？
最大的CEX创始人CZ在采访时说，他相信有一天DEX会取代CEX。不过目前来看，距离这一天还有很远，因为尽管CEX存在很多弊端，但DEX同样也有很多问题需要解决。
2020年9月，DEX的份额达到巅峰，之后再也没有更高的突破，即便是在近期币安被疯狂FUD的情况下，CEX的份额依然在提升。
除了DEX，加密交易所领域还有一类特殊的交易所——合规交易所。
2021年4月，Coinbase在纳斯达克上市。
一家基于去中心化资产建立起来的公司，最终却加入了中心化系统，这被很多认为是一种「背叛」。
但Coinbase创始人却说，Coinbase没有背叛加密货币行业，而是在传统市场内部掀起了革命。
一直以来，Coinbase都是班上典型的「好学生」。
尽管Coinbase早在2012年就已经成立，但在之后的很多年里，却被「后辈」们一个接一个超过。
因为在速度与合规的十字路口，Coinbase选择了合规。
在获取监管牌照上，Coinbase投入重金，不但拥有美国50个州的转账交易牌照（MoneyTransmitterLicense），而且是为数不多拥有纽约州专门为加密交易所颁发的BitLicense的交易所。
而且Coinbase前员工曾经透露，Coinbase的合规团队人数，一度占公司总人数的1/3。
为了这种程度的合规，Coinbase付出的代价是支持的币种有限，不提供衍生品交易，导致Coinbase的交易量和利润远不及那些相对不合规的同行，直到2017年，Coinbase才实现首次盈利，2019年又亏损3000万美元。
但是对于Coinbase来说，慢才是快。
在完成合规的准备后，Coinbase终于迎来了收获的季节。
2020年，Coinbase净利润3.22亿美元。
2021年一季度，业绩大爆发，营收18亿美元，同比暴增844%，净利润近8亿美元。
独特的监管地位和日渐扩大的影响力，还催生了「Coinbase效应」，加密货币在Coinbase上线交易，就像企业IPO一样，代币价格往往会出现暴涨。
目前Coinbase的业务已经扩展到超过100个国家，用户数超过1.1亿。
不过1亿用户还远未达到Coinbase创始人Brian的目标，他在2016年制定了未来十年的蓝图，最终要打造一个服务10亿人的金融系统。
同样是靠监管「红利」发家的币安，也深知合规的重要性。
在收获中国大陆的监管「红利」之后，币安曾试图落地日本，但在日本监管趋紧后又火速撤离，2018年3月，币安总部转至马耳他，2019年，币安又成立专门面向美国用户的Binance.US，规避美国的监管风险，不过即便如此，多年之后币安也未能避免美国监管部门的围追堵截。
2021年，韩国也掀起了一场监管风暴。韩国监管机构规定，加密交易所必须在2021年9月24日前获得牌照，最终数十家未获得牌照的交易所停业，仅Upbit、Bithumb、Coinone和Korbit四家与银行建立合作关系，支持使用韩元进行加密货币交易。
严格的监管措施，断掉了很多交易所开拓韩国市场的念头，韩国的加密市场，长期由Upbit统治。
回顾这一阶段，加密交易所最大的变化是形态上的改变。
DEX的崛起给中心化交易所带来了前所未有的挑战，但在危机的背后也孕育着机会，币安推出BSC，投资Pancakeswap，收获了最大的红利。
DEX的出现，让去中心化的加密资产摆脱中心化交易所成为可能，但到目前来看，DEX还有很长的路要走。
在中心化交易所内部，合规交易所与「不合规」交易所的斗争也愈演愈烈。
在被住权国家控制的世界里，加密货币难以摆脱各国监管机构的影响，随着各国的监管规则逐步明确，合规成了交易所生存的基本门槛，甚至成了交易所打击对手的「工具」，比如，FTX。
除了Coinbase，美国加密市场还有一个「好学生」代表——FTX。
SBF所做的已经不仅仅是合规这么简单，而是希望借助监管层，扩大对抗竞争对手的胜算。
后来币安与FTX大战时，CZ曾暗示，SBF利用与监管层的关系在背后打击币安。
而SBF在和CZ决裂后也曾扬言：要「竭尽全力让币安付出代价」。
CZ与SBF交恶的直接导火索，是2021年5月的许可证事件。
当时，FTX在直布罗陀为子公司申请加密许可证，需要提交股东有关信息。
2021年5月到7月间，FTX的律师和顾问至少20次联系币安，要求提供CZ的财富来源、银行关系以及币安所有权等相关信息，币安的法务人员回应FTX，由于要求提供的信息过于宽泛，可能无法提供所有信息。
另外据CZ自己透露，当时他作为早期投资者，对SBF的行为越来越不满意，已经产生了退出FTX的想法。
种种矛盾加上业务上的直接竞争，双方的关系已经无法挽回。
2021年7月，SBF以约21亿美元的价格，回购了CZ所持有的FTX股份，其中一部分资金以FTX发行的加密货币FTT支付，这相当于给了CZ一枚定时炸弹，为后来二人之间的大战埋下了伏笔。
此时的FTX，在华尔街正是炙手可热。短短半年时间里，FTX（包括FTXUS）完成了21.2亿美元的融资。
之后SBF一方面大把撒钱营销，另一方面，SBF积极向监管层靠拢。
2020年美国总统选举，SBF个人向拜登捐款520万美元，仅次于纽约市长。
美国中期选举，SBF又向民主d提供了3980万美元的献金，成为仅次于乔治·索罗斯的民主d资助者
这样的大把撒钱，当然不会没有回报。
在拜登当选美国总统后，根斯勒担任SEC（美国证券交易委员会）**，而根斯勒昔日的旧部，纷纷到了SBF旗下的公司任职。
从2021年开始，美国与加密货币有关的监管部门，排队发起对币安的调查，从SEC到美国司法部、美国国税*、商品期货交易委员会，罪名从税收、洗钱到内幕交易等等。
2022年，当市场再次进入熊市时，CZ位列加密富豪榜第一位，紧随其后的便是SBF。
然而就在SBF对外步步紧逼的同时，FTX内部却先失了火。
与曾经的FCoin类似，FTX也有一笔烂账，SBF为了弥补自己的另一家公司——Alameda的窟窿，挪用了FTX用户大量资金。
2022年11月2日，有媒体发文，质疑Alameda的资产情况，因为Alameda的净资产，88%都是FTX发行的代币FTT，这意味着一旦FTT价格大幅下跌，Alameda随时可能资不抵债
消息出来后，引发了投资者的广泛担忧，11月2日到6日，FTT价格从26美元下跌到了22美元，不过到这时为止，事态依然处于相对可控的状态。
就在这时，CZ出现，给了FTX致命一击。
CZ宣布，因为近期的风险事件，将全数抛售手中价值5.8亿美元的2300万枚FTT。
CZ的带头抛售，极大助燃了市场上的恐慌情绪。
Alameda迅速回应，愿意以22美元的价格，购买CZ持有的全部FTT，FTT价格暂时停止下跌，但是对于Alameda是否能拿出这么多钱，很多人都表示怀疑。
还没等SBF缓过神来，更大的雷又来了，有人爆料称，FTX大约有160亿美元资产，其中100亿美元都借给了Alameda。
这彻底引爆了投资者的恐慌，投资者纷纷从FTX提取资金，11月8日短短一天，FTX遭到了约60亿美元的挤兑，被迫停止用户提款，FTT价格暴跌25%。
这时，CZ又出现了。
刚过凌晨，SBF一改往日的高傲，发推称他和CZ破镜重圆，币安是FTX第一个，也是最后一个投资者。
要知道，就在短短几天之前，SBF还在趾高气昂地嘲讽，我可以自由进出华盛顿，但有的人行吗？
随后CZ证实，FTX遭到挤兑，币安有意收购FTX。
这相当于实锤了FTX的危机，于是FTT价格继续暴跌，最低跌到了2.5美元，一天之内，跌幅接近90%。
不过反转很快又来了，短短一天后，CZ表示尽力了，FTX的窟窿实在太大没法收购，并且配上了一个哭泣的表情。
失去了最后的救命稻草后，FTX不得不宣布破产。
一夜之间，SBF的千亿身家，彻底归零。
不过归零还不是故事的结*，直到现在SBF依然在四处奔走，希望能逃过牢狱之灾
FTX破产之后，大量的用户和资金流入了其他交易所。从数据上来看，币安无疑是最大的赢家。
在这场风暴之前，币安的市场份额大约是50%，到11月底已经高达80%。
虽然击溃了FTX，但币安自己也陷入了监管风暴。
2022年12月，媒体报道，美国司法部可能对CZ等高管提起刑事诉讼。
消息出来后再次引发市场恐慌，曾经发生在FTX上的挤兑，在币安再次上演，一天时间里，币安流失资金18.5亿美元。
2023年3月，美国商品期货交易委员会正式起诉币安及CZ。
这段时间内币安被疯狂FUD，CZ又一次被FBI「击毙」。
除了币安，美国监管机构还盯上了这个全球最大加密交易所支持的稳定币——BUSD。
2019年，当Facebook的大型稳定币项目Libra被叫停时，币安宣布了Venes计划，成了「Libra继承人」。
币安从Libra的失败中充分吸取了教训，将重点放在了合规上，在合规方面表现亮眼的稳定币发行商——Paxos，就是那个理想的合规外壳。
2019年，币安与Paxos合作发行稳定币BUSD。
突破监管困境的BUSD，在币安强大生态的加持下一路狂飙，到2022年9月，BUSD市值逼近200亿美元，与USDT、USDC三足鼎立。
2022年9月，币安向市值第二的稳定币USDC宣战。
之后不到2个月时间，BUSD市值突破230亿美元。
那时FTX还没有暴雷，SBF还在指点江山、吃瓜看戏。
短短3年时间，BUSD打败无数对手晋身前三，但就在BUSD向稳定币霸主之位发起冲击时，2023年2月，随着美国监管部门的一纸禁令，BUSD匆匆退出了稳定币的竞争舞台。
2022年10月，就在BUSD狂飙猛进的同时，火币悄悄发布了一则公告，黯然下架了与Paxos共同发行的稳定币HUSD。
这一轮周期当中，火币输掉的不只是这场稳定币战争
2014年，火币一鸣惊人，登上加密交易所霸主之位。
2017年，面临中国大陆的监管风暴，火币「出海」重生
然而火币从未真正出海，或者说从未成功出海，尽管火币拿下了一些海外的合规牌照。
2021年9月，身在国内的李林，宣布年内清退中国大陆用户，「断臂求生」。
2021年9月火币的交易额超过2000亿美元，到2022年1月，清退大陆用户的火币，交易额已经不到680亿美元，2022年9月，只剩230亿美元。
曾经那个「有理想的热血青年」终于心灰意冷，卖掉了火币，接手的，是从来不会缺席的孙宇晨。
除了一如既往的「蹭」，孙宇晨还在努力使已经清退中国大陆用户的火必，绕过限制重回中国市场。
回顾这一阶段，监管影响着各大交易所的命运。
曾经在上一轮监管风暴中幸存的火币，最终还是败在了监管，FTX的灾难，进一步凸显了中心化加密交易所缺乏监管的风险，引发广泛质疑，而全球最大的加密交易所币安，如今也深陷监管「泥潭」。
回顾13年的交易所发展史，有些交易所靠标的取胜，比如最先吃到莱特币红利的OKCoin，靠永续合约立足的BitMEX，期权领域的Deribit；有些靠玩法一战成名，比如上线即免手续费的火币，首创平台币、IEO的币安，靠交易挖矿成为宇宙大所的FCoin，再比如主打量化交易机器人、分布式钱包的新交易所。
不过玩法和标的或许能为交易所带来一时的热度，抢占细分市场，但更长久的发展仍然要靠产品质量、用户体验，以及，少犯错
门头沟的倒塌、FCoin的昙花一现以及FTX的崩溃，并不是因为对手有多强大，而是问题先出在了内部。
每一个庞然大物倒下，都会成为其他交易所的机会，正如门头沟倒下成就了火币、OKCoin、比特币中国，比特币中国倒下后，用户又被其他交易所瓜分，FTX倒下后，币安分得了最大的红利。
至于安全合规一直是影响交易所生死的关键，无数盛极一时的大型交易所被盗倒闭，也有像Bitfinex这样被盗后的化险为夷，而合规既可以成就Coinbase、Upbit这些交易所，也可以毁掉比特币中国、火币这些交易所，再强大的交易所也难以逃过各国**的监管，随着各国加密监管趋严，合规成了交易所生存的基本门槛，也可以是用来打击对手的「工具」。
最后是形态上的演变，交易所的江湖里，除了中心化交易所、DEX，还有钱包，而且它们之间的界限正变得越来越模糊。
2020年，MetaMask上线了DEX聚合服务，2022年1月，OKEx更名OKX，一字之差，却反映了交易所的新变*。
聚焦交易的OKEx，变成了集交易、钱包、DEX、NFT、DApp于一身的OKX。钱包在加密基础设施领域占据着非常重要的地位，各大交易所也相继布*，比如Bitget、KuCoin纷纷收购或推出钱包，连接CeFi与DeFi，而币安、Coinbase等头部交易所早已推出官方钱包，目标也不仅仅*限于交易。
作为行业里最赚钱的生意，加密交易所领域无时无刻不在进行着激烈的竞争，交易所之间的战火，已经从最早的现货交易蔓延到了衍生品、NFT、钱包，不过直到今天，加密货币还未真正走向大众，美国的监管大潮刚起，加密交易所的战争也远没有结束，未来这个领域也会不断产生新的机会。
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