摘要：易方达增强债券 1. 基金经理 王晓晨，现任公司固定收益基金投资部副总经理，有14年的从业经历，独自管理基金也有6年多的时间，这在基金行业算是老炮了。由于王晓晨稳健的管理和
易方达增强债券
1. 基金经理
王晓晨，现任公司固定收益基金投资部副总经理，有14年的从业经历，独自管理基金也有6年多的时间，这在基金行业算是老炮了。由于王晓晨稳健的管理和优秀的业绩是她获奖无数，2017年三年纯债最佳基金经理、五年纯债最佳基金经理、第三届中国基金业英华奖三年期纯债型最佳基金经理。王晓晨的投资风格稳健但是不极端，调仓幅度不是很大，但是绝对跟随市场趋势。她非常善于运用团队的智慧平稳的运转基金，以保证基金在平稳的前提下获得超额收益。总体上看，王晓晨还是值得信赖。
2. 基金介绍
易方达增强债券是一只一级债基，基金投资比例范围为：债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，公司债、企业债、短期融资券、金融债等信用类固定收益品种不低于固定收益资产总值的50%，可转换债券不高于基金资产净值的30%，本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；股票等权益类品种不高于基金资产的20%。本基金股票部分除新股申购（含增发）和套利性机会外，不直接从二级市场买入股票。基金的分红政策市每年最多分配12次,全年分配比例不得低于年度可供分配收益的60%；由于稳定的收益和优异的表现，增强债券多次获得基金行业的大奖。2017年获得五年持续回报普通债券型明星基金；2016年获得金基金5年期债券型金基金奖、五年持续回报普通债券型明星基金奖、五年期开放式债券型持续优胜金牛基金奖、2015年获得2014年度普通债券型明星基金奖、金基金5年期债券型金基金奖、三年期开放式债券型持续优胜金牛基金等等，15年以前的奖项大家有兴趣自己看下。每年获得基金行业大奖，在基金业极为罕见，这也充分体现出基金的优秀。
1) 费用
管理费
托管费
销售服务费
申购费
赎回费
0.65
0.2
A:0
B:0.4
A:0.08
B:0
A:＜1Y：0.1；1Y-2Y:0.05；＞2Y：0
B:0
基金的费用整体上中等偏下一点，其中管理费稍微比平均水平低一点。A类持有一年的费用是0.98%，B类持有一年的费用是1.25%，如果计划持有的时间少于半年，那B类划算一些，想要长期持有还是要选择A类。
2) 规模
本基金的规模也不小，一直在40亿左右，对比基金的业绩可以得出基金经理对这个规模驾驭的还可以。易方达债基的这3杆枪规模都不小，对规模就不多讨论了。但是其他规模大的债基一半业绩都只是行业平均水平。有一点我们需要注意，就是基金在16-17年经历了几次比较大的规模变化。16年2季度基金被赎回50%，达到34亿，3季度又申购20亿，之后又赎回20亿，这样反复几次。这种大幅的规模变动会对基金长期的运作策略产生比较大的冲击。这种规模的大幅变化还是要警惕。
3) 业绩
2017年度
2016年度
2015年度
2014年度
2013年度
2012年度
2011年度
2010年度
阶段涨幅
6.68%
1.16%
17.38%
26.37%
1.97%
9.74%
-0.87%
12.37%
同类平均
2.51%
0.29%
11.26%
19.85%
0.35%
6.74%
-3.29%
6.18%
同类排名
41|1336
270|649
85|564
98|491
95|335
42|229
49|159
12|124
从业绩表我们可以看出，基金从10年开始业绩就非常稳定，长期排名在同类的前1/3。基金的长期业绩表现也非常抢眼，近5年收益62.5%，排名32/330，近3年收益26.7%，排名23/556。基金单年业绩和长期业绩都可圈可点。
3. 持仓分析
基金在2016全年保持了较低的杠杆和债券久期，整体以信用债为主要持仓，利用利率债仓位进行久期策略的波段操作，并在前三个季度保持了较好的收益。权益类资产方面，基金对原有持仓的部分个股进行了减持，同时挖掘定增市场的投资机会并进行了参与。2016年基金业绩主要由信用债贡献，利率债对基金净值有小量正贡献，股票仓位受市场影响给基金造成了一定的损失。2017年初，基于对流动性偏紧和对债券市场谨慎防守的判断，基金继续减持期限稍长的信用债，增配短融，保持了较高比例的流动性资产，组合基本无杠杆，债券资产主要以获取稳定收益为目标，保持组合的流动性，信用评级整体提高。也基于此策略使基金债券部分获得较好的收益。下半年，基金经理看到了股市的趋势性机会，使基金基金配置可转债和股票，让基金把握住了股市上涨的行情，为基金贡献了大部分收益。而同时，基金经理判断债券市场趋势性机会尚未到来，但信用债存在配置价值，因此，债券部分增持高流动性、评级较高的短融、中票，提高信用债持仓，利率债比例基本未变，组合杠杆比例有所提升，久期适度拉长。通过的趋势性行情的精准判断，让基金在2017年获得了6.68%的好成绩41|1336。总体上看，基金的运作很稳健，机会来的时候不手软，机会不在的时候不急躁，整体策略维护的不错。
4. 总结
基金经理是行业的大佬，经验丰富，管理能力突出，管理风格稳健，对趋势的把握准确。基金的费用属于中等偏下，增强债券作为一只一级债基却有着不输二级债基的业绩，实属不易。特别是基金的长期业绩非常稳定，常年在行业的前1/3，近3年，近5年的总收益分别排在第23和第32名，表现非常优秀。基金的仓位配置上也十分灵活，不见兔子不撒鹰，没有趋势性机会的时候就优化自身的持仓结构，有趋势性机会也毫不手软。总体上说基金的表现还是值得肯定。
到今天为止易方达基金的3只火枪就全部介绍完了，这三只债基也算是行业的标杆。下周我们开始研究其他公司的二级债基。
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每天读懂一只“基”—易方达安心回报债券A110027（激进债券型基金）
数据来源：Choice
农业银行网站上购买易方达增强回报债券B（110018），是怎么收费的？
这个基金无论是直销、代销都是不需要申购以及赎回费用的，但是会收取销售服务费0.4%每年，但不是直接向你收取的，而是折算到基金净值里面去的。例如该基金今天有1个亿的资产，则鸡精公司今天会从中抽走1*(0.4%)/365的资金做销售服务费，当做是投资损失折算到基金净值中如果你的投资时间短，少于2年，就选择B类份额比较划算
债券基金的配置要点
市面上的固定收益的金融理财产品，主要信托、银行理财和债券基金等。其中，最具性价比的，是债券基金。因为与之相比，信托的配置门槛高，一般是100万起投，而且本金有限的时候无法做到分散投资，一旦踩雷，遭遇无法兑付本金，将带来巨大损失；银行理财，从收益上和债券基金比没有优势，但是其多数持有时间固定，无法提前兑付。所以，从灵活性、收益、风险等角度综合评判，最具性价比的固收产品还是债券基金，只要我们稍微花一点时间，挑选合适的债基，从历史经验来看，把年化收益做到6%左右，把最大回撤控制在2%以内，是基本可以通过债基来实现的。本文就和大家聊一聊怎么选债券基金。
一、配置债券基金的必要性
配置债券基金的必要性，这其实是一个根本性的问题，只有这个问题搞清了，想明白了，后面才知道该选什么样的债基。下面我从三个方面来说一下我的看法：
1、资金不要全部投资股市，要防止意外的风险。著名投资大师格雷厄姆说：“哪怕再极端的投资者，股市表现再好，你也要至少持有25%的债券类的资产（25%~75%），永远给自己留有余地。”中国的老百姓也讲，要留一些“过河的钱”，“不怕一万，就怕万一”。股市的意外总是存在的，远的不说，就说2018年股市的下跌。站在2018年初，能想到年底大盘会跌到2500点以下吗？还有最近的新冠肺炎疫情。未来一定还会有新的风险。只有还有余力的人，才有能力将这个风险变成机会。
2、经济周期决定了配置债券的必要性。提到经济周期就不能不提到美林时钟，如下图
这个图是美林证券，基于对美国从1973年到2004年30年的历史数据研究，提出的关于经济周期与资产配置的经典理论。简单来说，就是经济会在复苏、过热、滞涨、衰退四个阶段轮动，对应股票、商品、现金、债券的资产的表现最好。
在我们国家，宏观经济学者任泽平认为，美林时钟在中国是基本适用的。只是，有一点，在现实中，我国经济周期的阶段，不一定严格按顺序轮动，可能会逆时针反复，比如过热之后不一定马上进入滞涨，调控好的时候，可能在过热》复苏》过热间反复，然后才进入滞涨或衰退。
我国2001年至2016年，经济周期频率与持续时间，如下表：（引自书《新周期》，作者：任泽平、甘源）
各周期资产的平均收益情况如下：
从图中可见，债券在衰退期和滞涨期，是收益最好的资产。
3、中国股市暴涨暴跌。有一个数据：从2007年2018年这12年期间，如果一直配置债券，总收益约是62%，一直持有股票，总收益约是81%；但如果每年年初都让手里的债券和股票各占一半，也就是过去一年，如果股票赚钱了，就卖股买债，股票赔钱了，就卖债买股，这样的总收益是约150%。可见，在暴涨暴跌的我A股，利用债券对股票进行择时是很有意义的。
二、当前债券基金的基本情况
既然要配置债券，就还是要对债券本身有所了解。至少要认识到买债券也是有赔钱的风险。影响债券价格的风险，主要是利率变化和违约风险。利率变化，就是当市场加息的时候，债券的交易价格会短暂的下跌，这个时候，如果你卖出债券，其卖出价格可能会比你之前买入的价格低。但是，交易价格的下跌，是短期的，并不影响到期兑付本金和利息。短期亏的钱，后面会加速补回的。加息与不加息的债券价格大约是下面这个图：
债券违约方面。数据显示，2020年，我国新增30家，97期，到期违约金额合计约1002.55亿；2019年，新增49家，140期，914.50亿元。从违约率来看，2020年我国公募债券市场违约率（0.61%）较2019年（0.88%）有所下降。债券违约总体上，受融资环境的影响。但是整体上是基本可控的。从违约率上看，只要分散投资，是完全可以避免违约对投资者造成重大影响的。事实上，靠谱的债基，就是这么做的。以招商产业债为例，其投资最多的5支债券如下：
从中可见，兑付基本没有问题的金融债，已经占比到1.49%了，那后面可能会有违约风险的企业债，其实占比都是很小的，很多不到1%。以上面的违约率来看，一支债券基金持有200支债券，真要是遇到了违约，对总资产的影响不到1%。
总的来说，买债基也可能有亏损与回撤的，但是把时间拉长看，都是正收益。上面例子中的招商产业债，过去几年的收益情况如下：
可见，长期来看，只是偶尔亏损。
三、债券基金避坑与选择
具体到动手买债基以前，还有几个问题需要强调一下：
1、不选规模太小的基金，特别是信用债；要分散持仓的。这个道理前面已经说了。不再赘述。
2、不要选择机构定制基金。这样的基金，往往不能收益稳定，而且遇到机构大额赎回，基金可能会清盘。这个信息，在基金的年报、半年报后有披露。在很多基金网站上的页面信息中也有，就是机构和个人的持股比例。
3、选择成本低的基金，其管理费率+托管费率+销售费率，最好是小于1.0%。因为，债基的收益目标就是大约年化6%，成本高了，对收益的影响还是挺大的。
4、选择债基团队强的基金公司。做债券和做股票相比，债券基金除了依靠基金经理，更依靠团队。一支债基，涉及几百支债券，靠基金经理一个人，是忙不过来；要靠团体。国内做债券固收，比较好的基金公司有富国、鹏华、易方达、博时、汇添富、工银瑞信、南方等。
5、买纯债基金，搭配一二级债基，来增强收益。前面讲了配置债券基金的意义，这就要求我们，买债券就买债券。灵活配置类的混合基金，大家可以买，但不要当成债券基金配置。债基和股基，分开买，当赎回的时候才有可能分开赎回。
6、A、B、C类要选对。基金的名字后面，经常有A、B、C等字母，对应不同的收费方式。其中，A类：有赎回费，申购费买的时候收，有打折。适合中长期持有。B类：有赎回费，申购费卖的时候收，无打折。C类：无申购费，赎回费。但通常0.4%每年持有费。适合短期持有。
四、具体推荐几只债券基金
本着上面的原则，给大家推荐几只基金，这样方便大家“抄作业”。
1、富国信用债债券A/B/C
规模146亿，过去5年收益：24.0%，最大回撤2.8%，中长期纯债
基金经理：黄纪亮，2014年6月，现任固定收益策略研究部总经理兼固定收益投资部总经理
管理费率+托管费=0.6%（低）
赎回费率：7天1.5%，7天至1年0.1%，1年到2年0.05%（低）
2、大摩强收益债券（233005）
规模46亿，过去5年收益：30.9%，最大回撤1.8%，一级债券
基金经理：张雪，13年，现任固定收益投资部副总监
管理费率+托管费=0.9%
赎回费率：7天1.5%，7天至1年0.1%，1年到2年0.05%（低）
3、招商产业债A/C
规模88.2亿，过去5年收益：31.0%，最大回撤1.5%，一级债券
基金经理：马龙，2015年4月，现任招商基金固定收益投资部副总监
管理费率+托管费=0.9%
赎回费率：12个月1.5%，12个月至18个月1.0%，18至24个月0.5%
4、博时宏观回报债券A/B/C
规模64亿，过去5年收益：36.3%，最大回撤5.68%，二级债券
基金经理：王申，2015年5月，固定收益总部研究组负责人、研究组总监
金经理管理费率+托管费=0.9%
赎回费率：7天1.5%，7天至1年0.1%，1年到3年0.05%（低）
5、易方达增强回报债券A/B
135亿，过去5年收益：43.6%，最大回撤3.97%，二级债券
基金经理：王晓晨，2011年8月，现任固定收益全策略投资部总经理
管理费率+托管费=0.85%
赎回费率：6天1.5%，7天至29天0.75%，30天至1年0.1%，1年到2年0.05%（较低）
6、工银瑞信双利债券A/B
规模188亿，过去5年收益：31.4%，最大回撤5%，二级债券
基金经理：欧阳凯，2010年8月，投资总监兼固定收益部总监
管理费率+托管费=0.9%
赎回费率：7天1.5%，7天至1年0.1%，1年到2年0.05%（低）
7、汇添富双利债券
规模177亿，过去5年收益：41.0%，最大回撤6.59%，二级债券
基金经理：吴江宏，2018年9月（过去2年半35%），股债混合部主管
管理费率+托管费=0.9%
赎回费率：7天1.5%，7天至1年0.1%，1年到2年0.05%（低）
8、易方达裕丰回报债券
规模327.1亿，过去5年收益：48.2%，最大回撤4.44%，二级债券
基金经理：张清华，2014年1月，易方达基金管理有限公司副总经理级高级管理人员、混合资产投资部总经理
管理费率+托管费=0.5%（低）
赎回费率：6天1.5%，7天至29天0.75%，30天至1年0.1%，1年到2年0.08%，2年到3年0.06%
以上八支基金，都是现在现在市面上的头部优秀基金，从收益、回撤、基金经理等各方面平衡来说，都是最具性价比的。大家配置的时候，我个人建议均衡配置。比如，求稳的话，可以前三个纯债和一级债各配置20%，总计60%，再从后面5个二级债选4个，各占10%仓位，一共是100%的仓位；如果想再增强一点收益（可能回撤变大），可以前三个债各配置15%，总计45%；后面5支债分配剩余的55%的仓位。总之，都是很优秀的债基，大家酌情配置即可。
以上希望对大家有帮助。
证券b这支基金咋样请问这支股票可不可以长期持有
或许可以。
你最看好易方达旗下哪个基金？
申购基金要看购买人的基金风险承受能力，根据基金风险承受能力申购相应类型的基金。
1、如果属于保守型和谨慎型，不应当申购基金，可以关注银行理财产品或货币基金： 易方达天天理财货币基金收益不错。
2、如果属于稳健型投资者，可以关注债券型基金。 可以关注易方达安心回报债券基金。
3、如果属于积极或进取型，可以关注股票、混合、ETF、指数基金，也可以关注股票。 可以关注：易方达中小盘混合基金。
易方达增强回报债券AB
两只都是很好的基金，无论是历史业绩还是近期表现几乎都是相差无几，都是同一个基金经理管理的基金，所以任选一个定投都可以，个人稍微偏向A。
农业银行网站上购买易方达增强回报债券B（110018），是怎么收费的？
这个基金无论是直销、代销都是不需要申购以及赎回费用的，但是会收取销售服务费0.4%每年，但不是直接向你收取的，而是折算到基金净值里面去的。例如该基金今天有1个亿的资产，则鸡精公司今天会从中抽走1*(0.4%)/365的资金做销售服务费，当做是投资损失折算到基金净值中如果你的投资时间短，少于2年，就选择B类份额比较划算
风险承受能力低的人适合买什么类型的基金??
货币基金
易方达加强回报a怎么样？适合定投不？3年和5年哪个更合适？
a是有申购费，有赎回费，但是时间长于730天，赎回费为0。纯债券基金。时间短，买b合算。