摘要：前三季度文旅业复苏好于预期，旅游股值得买吗？ 2020所剩不足三分之一，与旅游业的复苏节点相似，旅游上市公司股价也像在坐“过山车”。阿里战略投资引得众信旅游股价大跌，中
前三季度文旅业复苏好于预期，旅游股值得买吗？
2020所剩不足三分之一，与旅游业的复苏节点相似，旅游上市公司股价也像在坐“过山车”。阿里战略投资引得众信旅游股价大跌，中国中免乘政策红利全年跑赢旅游股大盘。低迷的上市旅游公司股价到抄底期了吗？我们可以预计到后期走势吗？
10月28日收盘，上证指数收于3269.24点，上涨0.46%，深证成指收于13388.10点，上涨0.89%，恒生指收于24708.8点，跌0.24%。旅游个股方面，中国中免7.36%领涨，首旅酒店、腾邦国际、曲江文旅涨超1%，多半数旅游股呈下跌趋势，其中华住、希尔顿领跌，跌幅为3.52%、3%。
专家分析称，疫情意外的冲击是导致资本市场运行偏离常态的最根本原因，当前我国旅游产业体量巨大，发展速度相比之前放缓，也是旅游股指数增长速度低于大盘的原因。
文｜上海商学院酒店管理学院陈智耘邹光勇
从2019年12月（疫情渐趋开始）到2020年10月，旅游上市公司股价与大盘走势一样，都是在春节过后的开市迎来一个大跳水，接着开始回升，再跌回去，然后又渐趋拉升。而从新冠与“非典”时期的股市走势比较来看，大盘都是先有暴跌后有反转，再有回调然后稳步上升。旅游上市公司的股价是旅游经济的直观反映，尤其从长远来看，股价的走势与经济发展相吻合。藉此，本文在经济基本面异同比较下，分析“新冠”疫情影响下的旅游上市公司股价走向及其与大盘走势的异同。
疫情与“非典”哪里不同？
“非典”爆发前夕，我国经济处于高速增长阶段，而到“新冠”爆发时，不管是国内生产总值还是第三产业增长速度都有所变缓。2002年末，国内生产总值刚刚突破10万亿元，同比增速8%，其中，第三产业增加值约为3.5万亿元，增长7.3%；到“新冠”爆发时，国内生产总值扩大为10倍，增长率则降到6.1%，其中，第三产业增加值是“非典”时的14倍，增长6.9%。
从旅游业发展情况来看：2002年末，国内旅游收入近4000亿元，增长10.1%，且入境人数近1亿人次，比上年增长10%；而在2019年末，国内旅游收入扩大为15倍，增长11.7%，且入境游客为“非典”时期的1.5倍，增长率下降到2.9%。
当前我国A股证券市场有34只股票属于旅游板块，而2003年前只有15只公司股票（不包括原属旅游板块但已改变战略的公司）。这15个公司的营业总收入在2002年的平均值为3.86亿元，到2019年达到了35.66亿元；资产合计的平均值也从2002年的10.45亿元上升到2019的70.13亿元。
旅游股“起起落落”
2003年股市的被动影响大致可分为疫情扩散期、疫情爆发期、疫情受控期和疫情归零后的影响四个阶段。
从大盘来看：第一阶段（03/4/21~03/4/30）疫情流传得到证实，大盘指数下跌5%；“五一”过后的第二阶段，疫情有所改善，再加之**救市，市场开始上扬，上证指数上涨了3.5%，深证指数上涨7%。
第三阶段是疫情归零到一年后的股票高点，为快速回笼经济，我国政策大力扶持基建项目，使得大盘也有所带动回升，上证指数涨幅13%，深证成指涨幅24%；之后大盘回调，但没有急速动荡，此后一切向好发展，股价慢慢踏上新的台阶，经济稳定前进。第四阶段是在一年后，大盘持续走高，直至2006年和2007年大牛市。
从旅游股来看：第一阶段，旅游股加权平均跌幅达14%，是大盘跌幅的2倍多。
第二阶段，旅游上市公司股票亦有所好转，旅游股加权平均涨幅近5%，介于上证与深证大盘中间，只有零星几只没有跑赢大盘，且跌幅不大。
第三阶段，旅游股平均加权指数跌幅达6%，趋势与大盘呈负相关关系，且酒店和餐饮跌幅达15%，唯有主营旅游景点的几只股票相对好些。
第四阶段，上证和深证都涨了550%以上，基本所有的股票达到最高点，其中自然也包括旅游上市公司，即使之后大跌的低点基本也与04年4月的最高点持平。但与此同时，旅游股加权平均指数与“非典”开始时相比，截止2006年5月11号跌幅超过20%，仅几个主营景点的旅游上市公司、锦江酒店、中青旅等还能够与之前持平，但大盘却是保持上涨趋势，如深证成指甚至涨幅达到25%。
“新冠”时期恰好遇到证券市场因春节休市，节后的开盘两天上证和深证指数跌幅均达到5%。此后一个月内，国内迅速采取手段控制疫情，投资预期向好，大盘呈现上涨姿态，其中上证涨幅不足2%，深证成指涨幅达10%，此阶段也是医*板强势时期。
再后一个月，国内疫情控制较好，但国外疫情爆发严重，国外股市大幅下挫，国内股市受牵连，深证成指跌幅达到17%，上证跌幅达到12%。此后，大盘开始缓慢上涨，截止10月28日收盘，上证指数上涨7.18%，深证成指上涨28.35%。
“新冠”疫情对股市的影响分为疫情爆发期、疫情受控前期、疫情受控中后期及疫情清零后的影响四个阶段。
第一阶段，旅游上市公司的平均跌幅达到14%，而且是大盘跌幅的2倍多，这与“非典”时期趋势一致。
第二阶段（20/1/20~20/2/23）是中国疫情防控最重要的阶段，动员全社会力量，实施严格防控和集中救治。股价回升，旅游上市公司平均涨幅0.07%，与武汉封城前持平。看似不再亏损，但同样没跑赢大盘，且餐饮业打击最为严重，平均跌幅为4.76%。
第三阶段可以细分为两个时期：第一个是疫情受控中期（20/2/24~3月中下旬），全国疫情高发风险得以控制，但国外市场全面爆发，此时旅游上市公司平均跌幅1.23%，大大少于大盘跌幅，尤其是主营餐饮的公司，股价平均涨幅达19.16%，这也得益于国内疫情全面控制，不再扩散，餐饮业能很快复苏。以旅游景点为主的公司虽跌幅大于餐饮公司，但也跑赢了大盘。
疫情受控后期（2020年3月中下旬一直至今），不少旅游上市公司股价都有提升，平均涨幅达17.84%，且介于两个大盘指数中间。但是，主营景点的几家上市公司，平均涨幅只有1.57%，甚至还有公司股票点位依然低于封城前。
疫情意外的冲击是导致资本市场运行偏离常态的最根本原因，从经济发展角度来讲，此类天灾都会对时*产生一定的影响，对于股价的影响也是直观的，一定会因人心、时*而产生的恐慌式下跌。另外，当前我国旅游产业体量巨大，发展速度相比之前放缓，但随着经济的止跌回稳，股价也会逐步回调直至达到一个新的平稳台阶。
2003年，旅游上市公司的股价受影响长达3年之久，我们有理由相信“新冠”对旅游上市公司的影响也需要漫长时间来恢复，而且长期来看旅游股指数增长速度将低于大盘。增长速度低于2003同期，而以国内旅游为主的旅游业却依然保持快速增长态势，且旅游上市公司规模更大、实力更强。由此，疫情常态化时期的旅游上市公司股价与大盘相比，其态势应会好于“非典”时期。
**的扶持对任何行业都必不可缺，一旦有**政策的出台帮忙，相关板块肯定有所异动，比如免税政策导致中国中免、凯撒旅业等有免税业务的旅游上市公司股价大幅上涨。但政策多只是带动短期行情，难以改变长期趋势，疫情的影响还将持续。只有*势稳定，投资者预期向好，股价也相应缓慢回升。
基于上述分析，疫情常态化时期旅游上市公司股票与大盘指数相比将处于长期的次复苏状态，也即其发展态势虽然要好于2003年时期，但跑赢大盘的可能性较低。即使在疫情清零后的第四阶段，旅游上市公司股票也难以快速回复到大盘的增长率水平。所以从旅游上市公司股价来说，我们并不盲目乐观地支持V型或U型反转这些判断。从这个角度来讲，受疫情影响较大的旅游类公司还要做好多元化发展策略，寻求新技术下的文化与旅游融合发展，并积极寻求**政策支持，以做好长期应对严峻形势的准备。
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旅游股一般在一年中什么时候涨？
五一长假，十一长假，过年假等
国庆行情对旅游酒店板块股价上的影响在什么时候？
这行情要到节后才有所表现。
旅游股票目前可以建仓么？
旅游从长远来看是可以介入，但是短期处于调整震荡期间，暂时不是底部并没有什么大的炒作题材。股票入门http://www.gpniu.cn
西域旅游还能继续持有吗？
还能继续持有。
西域旅游这个股票还是比较稳定的，大家股民还能继续持有的，没必要抛售，因为还能继续升值，请大家谨慎。
首旅股份还会涨吗
高处不胜寒
旅游业的龙头股票是哪个？
重点公司分析黄山旅游（600054）：增持公司今年前三季度实现主营收入6.31亿元，同比增加27.3％；净利润为10666万元，同比增加28.5％，前三季度EPS达到0.24元。公司定向增发方案已经获得股东大会通过，投资项目中索道项目发展前景最为看好，两个酒店项目定位于五星级高端市场，有助于增强公司经营实力，但其回收期就相对较长，对公司的盈利贡献占比将相对较小。 06年是公司业绩高峰年，07年支撑业绩继续增长的主要驱动因素是游客接待人数增长乐观及成本费用控制得力，这将依赖即将出炉的高管激励计划来保障。08年在索道提价效应、游客接待人数稳健增长的前提下，估计业绩有可能迈上新台阶。 在不考虑索道提价的前提下，我们预测06-08年的EPS分别为0.30、0.36、0.42元，维持增持建议。 桂林旅游（000978）：增持公司06年前三季度主营收入与净利润分别为20683万元、3801万元，分别同比增长4.5％、43.4％。前三季度实现EPS0.21元。公司业绩增长主要依靠投资景区的逐渐成熟以及期间费用的有效控制。 三季度末，公司长短期借款合计为2.85亿元，资产负债率为43.9％，我们认为资产负债率尚在可控范围之内，同时也反映出公司在投资新项目过程中会面临一定的资金压力。公司未来将实施的增发无疑会缓解资金面上的压力，同时也符合公司积极拓展上游景区的发展战略，从主业突出及成长性考虑，我们维持“增持”建议。丽江旅游（002033）：增持2006年前三季度公司共实现主营收入9145万元，净利润3978万元，分别同比增长21.5%和28.4％。客流量的增长依然是公司业绩增长的主要驱动因素。预计公司于明年初启动云杉坪索道的改建，投入资金2000-3000万，影响云杉坪的正常运营期1个多月，建成后将提高运能至1200人次/小时（原来400人次/小时），总体而言，新索道将缩短旺季游客等候时间，进而增加游客运量。我们认为，在在08年募集项目建成之前，公司凭借优质的索道资产可以保证公司业绩稳步增长，预测06-08年EPS0.45、0.51、0.54元，维持“增持”建议。 首旅股份（600258）：增持公司06年前三季度实现主营收入10.2亿元，同比增长5.9％；实现净利润4503万元，同比下降6.1％。前三季度实现EPS0.19元。业绩有所下滑主要是受到京伦饭店装修改造以及南山景区游客量下降（主要是受到海南整体旅游环境负面影响）所致。 总体而言，我们认为06年是公司业绩的一个低潮，随着民族饭店、京伦饭店的装修完成以及海南旅游市场的逐步规范、公司酒店业务、景区业务等主要利润支柱未来将进入良性发展空间。公司具备资产注入和股改含权预期，同时也是旅游行业中奥运受益最直接的公司，我们维持“增持”建议。 锦江股份（600754）：谨慎增持公司06年前三季度实现主营收入6.93亿元，同比增加5.3%，净利润1.72亿元，同比增加15.6%，前三季度EPS0.29元。酒店业务方面，酒店投资业务稳步增长，酒店管理已被确定为公司今后主要的发展方向，而且发展速度较快，但由于基数较低，因此对公司整体的净利润增速提升贡献有限。餐饮方面，参股的上海肯德基发展势头良好，但新亚大家乐短期内仍难以扭转亏损的*面。 需要关注的是，公司持有长江证券7.5%的股份，如果长江证券借壳上市成功，公司持有的股权按照公允价值核算将提升净资产值。 此外，公司大股东锦江酒店集团本月香港上市，由于集团上市的资产中包含对公司的股权投资，因此集团在香港的市值将间接影响公司在A股的表现，同时集团借助香港资本平台加速发展也将自然提升A股公司价值。我们认为，公司未来业绩将保持稳定增长，但发展速度难以超越预期，维持“谨慎增持”建议。 峨眉山（000888）：中性今年1-9月，公司共实现主营收入2.9亿元，同比增长33.4％，净利润4152万元，同比仅增长4.7％。1-9月公司实现EPS0.18元。期间费用大增是净利润增速远落后于主营收入增速的主要原因。我们认为在公司股权激励方案明朗化之前业绩难以得到有效释放，在不考虑未来门票提价、索道提价的假设前提下，我们预测公司06-08年EPS分别为0.18、0.20、0.23元，并维持“中性”评级。目前股价已经部分反映了股权激励预期及提价预期，投资者应密切关注公司股权激励的进展。中青旅（600138）：中性公司06年前三季度实现主营收入20.8亿元，同比增长33.9％，净利润6455万元，同比增长78.3％。前三季度实现EPS0.24元。今年前三季度业绩同比增幅较大主要是因为：1)风采科技和山水酒店去年四季度才纳入合并报表；2)今年前三季度分别转让了中青旅胜腾公司20％股权和杭州千岛湖绿城投资置业公司51％股权，分别获得投资收益1524万元和307万元，这两项投资收益合计EPS约0.07元。
2015年9月后好的旅游股票有哪些
黄山旅游（600054）：增持公司今年前三季度实现主营收入6.31亿元，同比增加27.3％；净利润为10666万元，同比增加28.5％，前三季度EPS达到0.24元。公司定向增发方案已经获得股东大会通过，投资项目中索道项目发展前景最为看好，两个酒店项目定位于五星级高端市场，有助于增强公司经营实力，但其回收期就相对较长，对公司的盈利贡献占比将相对较小。 06年是公司业绩高峰年，07年支撑业绩继续增长的主要驱动因素是游客接待人数增长乐观及成本费用控制得力，这将依赖即将出炉的高管激励计划来保障。08年在索道提价效应、游客接待人数稳健增长的前提下，估计业绩有可能迈上新台阶。 在不考虑索道提价的前提下，我们预测06-08年的EPS分别为0.30、0.36、0.42元，维持增持建议。 桂林旅游（000978）：增持公司06年前三季度主营收入与净利润分别为20683万元、3801万元，分别同比增长4.5％、43.4％。前三季度实现EPS0.21元。公司业绩增长主要依靠投资景区的逐渐成熟以及期间费用的有效控制。 三季度末，公司长短期借款合计为2.85亿元，资产负债率为43.9％，我们认为资产负债率尚在可控范围之内，同时也反映出公司在投资新项目过程中会面临一定的资金压力。公司未来将实施的增发无疑会缓解资金面上的压力，同时也符合公司积极拓展上游景区的发展战略，从主业突出及成长性考虑，我们维持“增持”建议。丽江旅游（002033）：增持2006年前三季度公司共实现主营收入9145万元，净利润3978万元，分别同比增长21.5%和28.4％。客流量的增长依然是公司业绩增长的主要驱动因素。预计公司于明年初启动云杉坪索道的改建，投入资金2000-3000万，影响云杉坪的正常运营期1个多月，建成后将提高运能至1200人次/小时（原来400人次/小时），总体而言，新索道将缩短旺季游客等候时间，进而增加游客运量。我们认为，在在08年募集项目建成之前，公司凭借优质的索道资产可以保证公司业绩稳步增长，预测06-08年EPS0.45、0.51、0.54元，维持“增持”建议。 首旅股份（600258）：增持公司06年前三季度实现主营收入10.2亿元，同比增长5.9％；实现净利润4503万元，同比下降6.1％。前三季度实现EPS0.19元。业绩有所下滑主要是受到京伦饭店装修改造以及南山景区游客量下降（主要是受到海南整体旅游环境负面影响）所致。 总体而言，我们认为06年是公司业绩的一个低潮，随着民族饭店、京伦饭店的装修完成以及海南旅游市场的逐步规范、公司酒店业务、景区业务等主要利润支柱未来将进入良性发展空间。公司具备资产注入和股改含权预期，同时也是旅游行业中奥运受益最直接的公司，我们维持“增持”建议。 锦江股份（600754）：谨慎增持公司06年前三季度实现主营收入6.93亿元，同比增加5.3%，净利润1.72亿元，同比增加15.6%，前三季度EPS0.29元。酒店业务方面，酒店投资业务稳步增长，酒店管理已被确定为公司今后主要的发展方向，而且发展速度较快，但由于基数较低，因此对公司整体的净利润增速提升贡献有限。餐饮方面，参股的上海肯德基发展势头良好，但新亚大家乐短期内仍难以扭转亏损的*面。 需要关注的是，公司持有长江证券7.5%的股份，如果长江证券借壳上市成功，公司持有的股权按照公允价值核算将提升净资产值。 此外，公司大股东锦江酒店集团本月香港上市，由于集团上市的资产中包含对公司的股权投资，因此集团在香港的市值将间接影响公司在A股的表现，同时集团借助香港资本平台加速发展也将自然提升A股公司价值。我们认为，公司未来业绩将保持稳定增长，但发展速度难以超越预期，维持“谨慎增持”建议。 峨眉山（000888）：中性今年1-9月，公司共实现主营收入2.9亿元，同比增长33.4％，净利润4152万元，同比仅增长4.7％。1-9月公司实现EPS0.18元。期间费用大增是净利润增速远落后于主营收入增速的主要原因。我们认为在公司股权激励方案明朗化之前业绩难以得到有效释放，在不考虑未来门票提价、索道提价的假设前提下，我们预测公司06-08年EPS分别为0.18、0.20、0.23元，并维持“中性”评级。目前股价已经部分反映了股权激励预期及提价预期，投资者应密切关注公司股权激励的进展。中青旅（600138）：中性公司06年前三季度实现主营收入20.8亿元，同比增长33.9％，净利润6455万元，同比增长78.3％。前三季度实现EPS0.24元。今年前三季度业绩同比增幅较大主要是因为：1)风采科技和山水酒店去年四季度才纳入合并报表；2)今年前三季度分别转让了中青旅胜腾公司20％股权和杭州千岛湖绿城投资置业公司51％股权，分别获得投资收益1524万元和307万元，这两项投资收益合计EPS约0.07元。
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重点公司分析黄山旅游（600054）：增持公司今年前三季度实现主营收入6.31亿元，同比增加27.3％；净利润为10666万元，同比增加28.5％，前三季度EPS达到0.24元。公司定向增发方案已经获得股东大会通过，投资项目中索道项目发展前景最为看好，两个酒店项目定位于五星级高端市场，有助于增强公司经营实力，但其回收期就相对较长，对公司的盈利贡献占比将相对较小。 06年是公司业绩高峰年，07年支撑业绩继续增长的主要驱动因素是游客接待人数增长乐观及成本费用控制得力，这将依赖即将出炉的高管激励计划来保障。08年在索道提价效应、游客接待人数稳健增长的前提下，估计业绩有可能迈上新台阶。 在不考虑索道提价的前提下，我们预测06-08年的EPS分别为0.30、0.36、0.42元，维持增持建议。 桂林旅游（000978）：增持公司06年前三季度主营收入与净利润分别为20683万元、3801万元，分别同比增长4.5％、43.4％。前三季度实现EPS0.21元。公司业绩增长主要依靠投资景区的逐渐成熟以及期间费用的有效控制。 三季度末，公司长短期借款合计为2.85亿元，资产负债率为43.9％，我们认为资产负债率尚在可控范围之内，同时也反映出公司在投资新项目过程中会面临一定的资金压力。公司未来将实施的增发无疑会缓解资金面上的压力，同时也符合公司积极拓展上游景区的发展战略，从主业突出及成长性考虑，我们维持“增持”建议。丽江旅游（002033）：增持2006年前三季度公司共实现主营收入9145万元，净利润3978万元，分别同比增长21.5%和28.4％。客流量的增长依然是公司业绩增长的主要驱动因素。预计公司于明年初启动云杉坪索道的改建，投入资金2000-3000万，影响云杉坪的正常运营期1个多月，建成后将提高运能至1200人次/小时（原来400人次/小时），总体而言，新索道将缩短旺季游客等候时间，进而增加游客运量。我们认为，在在08年募集项目建成之前，公司凭借优质的索道资产可以保证公司业绩稳步增长，预测06-08年EPS0.45、0.51、0.54元，维持“增持”建议。 首旅股份（600258）：增持公司06年前三季度实现主营收入10.2亿元，同比增长5.9％；实现净利润4503万元，同比下降6.1％。前三季度实现EPS0.19元。业绩有所下滑主要是受到京伦饭店装修改造以及南山景区游客量下降（主要是受到海南整体旅游环境负面影响）所致。 总体而言，我们认为06年是公司业绩的一个低潮，随着民族饭店、京伦饭店的装修完成以及海南旅游市场的逐步规范、公司酒店业务、景区业务等主要利润支柱未来将进入良性发展空间。公司具备资产注入和股改含权预期，同时也是旅游行业中奥运受益最直接的公司，我们维持“增持”建议。 锦江股份（600754）：谨慎增持公司06年前三季度实现主营收入6.93亿元，同比增加5.3%，净利润1.72亿元，同比增加15.6%，前三季度EPS0.29元。酒店业务方面，酒店投资业务稳步增长，酒店管理已被确定为公司今后主要的发展方向，而且发展速度较快，但由于基数较低，因此对公司整体的净利润增速提升贡献有限。餐饮方面，参股的上海肯德基发展势头良好，但新亚大家乐短期内仍难以扭转亏损的*面。 需要关注的是，公司持有长江证券7.5%的股份，如果长江证券借壳上市成功，公司持有的股权按照公允价值核算将提升净资产值。 此外，公司大股东锦江酒店集团本月香港上市，由于集团上市的资产中包含对公司的股权投资，因此集团在香港的市值将间接影响公司在A股的表现，同时集团借助香港资本平台加速发展也将自然提升A股公司价值。我们认为，公司未来业绩将保持稳定增长，但发展速度难以超越预期，维持“谨慎增持”建议。 峨眉山（000888）：中性今年1-9月，公司共实现主营收入2.9亿元，同比增长33.4％，净利润4152万元，同比仅增长4.7％。1-9月公司实现EPS0.18元。期间费用大增是净利润增速远落后于主营收入增速的主要原因。我们认为在公司股权激励方案明朗化之前业绩难以得到有效释放，在不考虑未来门票提价、索道提价的假设前提下，我们预测公司06-08年EPS分别为0.18、0.20、0.23元，并维持“中性”评级。目前股价已经部分反映了股权激励预期及提价预期，投资者应密切关注公司股权激励的进展。中青旅（600138）：中性公司06年前三季度实现主营收入20.8亿元，同比增长33.9％，净利润6455万元，同比增长78.3％。前三季度实现EPS0.24元。今年前三季度业绩同比增幅较大主要是因为：1)风采科技和山水酒店去年四季度才纳入合并报表；2)今年前三季度分别转让了中青旅胜腾公司20％股权和杭州千岛湖绿城投资置业公司51％股权，分别获得投资收益1524万元和307万元，这两项投资收益合计EPS约0.07元。
关于**旅游的股票有哪些啊？？谢谢
中长期重点关注那些符合行业发展趋势、品牌优势明显、核心竞争力突出等优质旅游蓝筹股。如桂林旅游、锦江股份、中青旅、首旅股份、黄山旅游、三特索道等。建议稳健价值型投资者可以在其股价回落时适度加大配置，并耐心持有。2）短期（下半年）重点关注那些具有较强的资产重组注入、提价等主题预期的旅游热点股。如峨眉山、桂林旅游、锦江股份、东方宾馆、世博股份、大连圣亚、九龙山、西安旅游、西安饮食等。