张江高科有哪些大企业(上海张江地区的外企)-鸿图投资网

摘要：上海张江地区的外企上海德国中心霍尼韦尔罗氏制*杜邦sap花旗印孚瑟斯惠普微软ibm迪赛诺【独家剖析】国内五大产业地产投资高手，张江高科、临港集团、中新集团、东湖高新......

上海张江地区的外企

上海德国中心霍尼韦尔罗氏制*杜邦sap花旗印孚瑟斯惠普微软ibm迪赛诺

【独家剖析】国内五大产业地产投资高手，张江高科、临港集团、中新集团、东湖高新......

在产业地产行业盈利结构中，产业投资业务是一个极为特殊的存在，正逐渐开始在很多产业地产企业的业务版图中崭露头角，成为其显著区别于传统房地产行业的一个重要标签。

理论上，产业投资一方面是产业地产商业模式双闭环的后半段——产业运营平台搭建与投资获利退出过程中的重要一环，另一方面也是产业园区发展商以全生命周期的园区生态综合服务为己任的重要落点，既能够实现效果更好、能级更高的招商，又能与入园企业相伴相行，形成面向未来、共生共享的产业价值命运共同体。

张江高科（600895.SH）

作为业内标杆，张江高科可是产业投资的先驱者，更是实实在在品尝到产业投资的甜头，并且形成了一套成熟可持续的商业模式。

张江高科2021年提出了打造“以专业化的产业空间服务为基底，以特色化的产业投资服务为核心，以全场景化的产业创新服务为引领”的享誉全球的科创企业综合服务引领者。

在产业投资上，张江高科构建的是“直投+基金+孵化”的铁三角。针对不同企业在不同时期的融资需求，张江高科以直接投资、参股基金投资、管理基金投资等多种方式精准投资，并通过与武岳峰基金、金浦基金、经纬资本、源星资本等外部金融平台合作，实施从天使、VC、PE到产业并购的全投资链布*。通过“投资一批、股改一批、上市一批、退出一批、储备一批”，形成产业投资良性滚动循环。瞄准“新技术、新产业、新模式、新业态”的四新企业，不断加大投资布*力度。

中新集团（CSSD，601512.SH）

产业投资是中新集团在2019年12月成功完成IPO之后发力的一个重点。其认为，产业投资可以帮助自身更好地形成一个完整的园区开发运营产业链。所谓“园区开发运营”，就是要深度介入区域和产业的发展，产城融合、产服融合、产金融合，综合性的提供更优质的产业发展环境，形成一个全链条生态闭环。中新集团对片区以及二级园区内成长起来的优质企业未来发展有更深的理解和更好的判断，从而有更多的把握来进行投资行为。

临港集团

作为上海国资委下属唯一一家以产业园区开发和配套为主业的大型功能类国企，临港集团目前承担着临港新片区开发、科创中心建设和长三角一体化三大国家级战略。

旗下上市公司上海临港（600848.SH）层面在产业投资方面也比较活跃，仅以2020年之后的投资为例，就包括同时作为GP和LP，出资2.5125亿元认购上海申创新片区股权投资基金合伙企业（有限合伙）份额；出资5000万元参与投资上海国和人工智能股权投资基金合伙企业（有限合伙）；出资6000万元认购上海金浦科技创业股权投资基金合伙企业（有限合伙）；出资4040万元认购南京智兆叁号股权投资合伙企业（有限合伙）；以及与关联方上海漕河泾开发区经济技术发展有限公司共同出资2亿元认购融资租赁公司上工租赁40%的股份，这是一次典型的“协同化投资”，可以更好地为园区内企业提供融资租赁服务。

在产业投资领域，临港集团形成了“T字形”的基金架构，横向按照临港园区主要产业方向，覆盖能源装备、节能环保、航空设备、工程机械、船舶设备、海洋工程、汽车工业等15个行业；纵向按照投资不同阶段，覆盖天使、VC、PE、并购等基金的产业链，通过“基金+基地”实现招投联动，带动了一大批被投企业入驻各园区，除了这种招商效应，也能够对未来的投资收益形成很强的支撑。临港集团提出，下一步希望把基金规模占到整个资产10%的比例。

在这些基金当中，大都是外部专业机构担任GP，只有2个是临港集团自己担纲，但下一步临港集团计划培育自己的GP，更注重自己培养产业而不是一味的从外部投资买商，这样才有更强的掌控力和精准性。

值得一提的是，投资决策的时候，临港集团100个项目只选7个，精挑细选，相当严格，投资会往往开得非常辛苦，但是这样决策前置，后期风险就会控制得比较好；同时在基金投资上实行职业经理人制度，建立与项目实施周期相匹配的薪酬发放模式，根据决策行为后果与预期吻合度实施奖惩，形成核心员工有效激励与约束机制。

东湖高新（600133.SH）

东湖高新目前产业投资的平台为武汉东湖高新股权投资管理有限公司，主操盘手为集团投资总监廖彤，他同时也是目前武汉软件新城园区基础设施公募REITs申报的主负责人，是东湖高新资本化战略的核心干将。

此前东湖高新的产业投资主要以基金形式参投为主，这样更能符合国企要求，降低风险。截至目前，东湖高新先后成立了东湖高新硅谷天堂股权投资基金、华工明德先进制造创投基金和东湖高新中铂大健康股权投资基金3支基金，累计投资企业十余家，包括东莞阿李自动化、上海有孚网络、武汉锂鑫科技、武汉禾元生物、武汉达梦数据库、武汉景川诊断、武汉里得电力、湖北三闾科技、青大附医、武汉华日精密激光、武汉塞维尔生物、武汉美格科技、武汉昱升光器件、湖北亿钧耀能、英飞光创科技、武汉天腾动力科技等，几乎都是东湖高新园区内的企业，有的甚至是东湖高新自己孵化培育出的企业，而投资园区外的企业主要起到的也是“资本买商”的作用，将投资标的拉回到园区，形成闭环。

这里面尤其值得一提的是对美格科技的投资。2020年8月，东湖高新通过增资形式以3000万元投资美格科技，占股19.23%。这也是东湖高新第一个产业直投项目，算是里程碑式的突破。直投虽然一定程度上增加了投资风险，但是相应的盈利空间也进一步增加，这也是东湖高新产业投资能力提升与经验成熟之后的必然选择。

美格科技早期凭借柔性太阳能核心技术，通过“太阳能+”的产品创新模式，服务于光伏交通、光伏户外、光伏物联网、光伏建筑等领域，目前重点发展物联网+太阳能业务，将在新基建中，尤其是智慧城市、5G通讯、物联网等领域寻求突破，这方面本身也与东湖高新的园区应用场景有很强的协同作用，这也是东湖高新非常看重的一点。

从疫情中恢复之后，东湖高新的产业投资也变得活跃起来，这可能与疫情冲击企业财务状况有关：很多优质的中小企业订单和营收严重下滑，资金链吃紧，但本身的质素和潜力确依然是非常好的，这反而成为东湖高新投资的绝佳良机。

2021年4月，东湖高新园区内的企业武汉天腾动力科技完成数千万元的A轮融资，这是一家面向全球自行车厂商提供动力辅助系统及解决方案的科技企业，在疫情之后电助力车行业爆发的客户需求令其颇具竞争力和成长性。本轮融资是由东湖高新旗下合作基金华工明德基金领投，并联合上市公司信隆健康共同投资。

中电光谷（0798.HK）

中电光谷从2016年开始加大了股权投资力度，以发现独角兽和瞪羚企业为主要目标，其产业投资主要有两个平台，一个是由子公司零度资本负责，通过旗下的OVU基金、与相关**及机构发起设立的多支产业投资基金来运作，另一个是利用大股东的近水楼台优势，与中金资本等共同成立了中电中金（厦门）电子产业股权投资管理公司，负责组建和管理中金基金。

从这笔交易也可以看出，中电光谷这两支基金平台之间是一种“接力式”的承接合作，零度资本更倾向于前期的创投，而中电中金则是中后期的PE投资。通过这种投资的倒手，同时扮演GP、LP和直投多种角色的中电光谷自己则可以赚取丰厚的投资收益。

此外，在2020年，中电光谷所投资的另一家高科技企业，主要从事芯片、算法、模组和终端产品设计、集成、生产、测试、销售等业务的深圳华大北斗也完成了A+轮融资，投后估值12亿元。中电光谷趁机向启芯、信银2号完成了华大光斗7.95%股权的转让，收回投资7360万元；随后的2021年，中电光谷又以15亿元的即时估值将华大北斗4.33%的股权转让给博世创投，再收回投资6500万元，交易后仍持有华大北斗13.53%的股权。

和传统的天使投资、创业投资不同点在于，中电光谷完全以园区整体思维做孵化器，围绕着不动产展开创业孵化的服务，在此基础上还构建多种形式的金融服务业务（如小贷、担保等），并与各类金融机构进行深度合作，打造全方位的金融服务链。通过空间载体、孵化服务与投资属性的结合，增强客户黏性和活跃度，空间、资本、供应链服务、生产性服务、信息服务等一系列链接关系的系统解决方案，为未来的股权投资收益和这些中小企业逐步壮大后的各类需求业务打下量的基础。

如此一来，中电光谷就有希望构建一个持续、高效的平台式产城一体生态体系，形成自身商业模式上独特的护城河。

转自：火花园区智略S-ParkEast

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张江高科的母公司是什么公司？

张江高科是一家中国的公司，其母公司是张江高科技集团。张江高科技集团是一家多元化的科技企业，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造。该公司成立于 1992 年，总部位于中国上海市。张江高科作为张江高科技集团的子公司，专注于高科技产品的研发、生产和销售，主要产品包括计算机、通信设备、电子元器件等。

张江高科是什么初扩构即过公司？

张江高科：上海张江高科技园区开发股份有限公司他的主业是：地产开发+地产租赁+创投开发园区地产，租赁出去，对园区内高科技企业进行投资孵化简单的说他是：地产+创投

产城研究之企业深研系列第二期：产业园区股权投资之王-张江高科

阅读提示：

作为老牌的产业园区运营商，张江高科是少数几个带有投行基因的公司之一，并且在股权投资领域（主要投资高科技企业）拥有20多年的经验。现在，张江高科又提出了以“科技投行”作为战略发展目标，就让我们来看看这家产业园区运营商在成为股权投资之王的路上有哪些傲人的成就。

张江高科于1996年4月在上海证券交易所正式挂牌上市，系采用公开募集方式设立的股份制上市公司，是浦东国资委下负责张江高科技园区开发建设的唯一上市平台。自1996年上市，张江高科就开始“房地产+股权投资”双主业发展。张江高科的股权投资较传统房企有个最大的不同：那就是带有投行基因。在张江高科2016年的投资项目中，只有三大类：1、对高科技企业进行投资；2、对投资公司或者基金进行投资；3、对房地产相关行业企业进行投资。前两类投资是张江高科展开股权投资的不同方式，最后一类投资是张江高科进行房地产开发或者园区管理所进行的投资。

图：张江高科2016年投资结构

图：张江高科控股结构

一、带着投行基因“出生”，在股权投资路上不断成长

张江高科自1996年上市之日起，便带有投行的基因在里面。当时的股权投资是为了引进国外先进的科学技术，比如张江高科上市募集的资金中有830万投向了上海奈科明制*有限公司的造影剂和医*制剂项目。随着园区产业集群的形成，产业发展不断成熟，张江高科股权投资开始走向“科技投行方向”。

从张江高科的历年投资额中可以看到，2007年开始，公司的投资额出现了明显的变化。实际上，2007年是张江高科股权投资历史上重要的一个分界点。2007年之前，张江高科亲力亲为，自身作为股权投资业务的实施主体；2007年之后，张江高科成立浩成创投，投资业务开始转向子公司实施，并以浩成创投为核心建立起了张江高科的创投体系。

图：张江高科历年股权投资额

图：张江高科历年投资收益

（一）1996-2006年：创投体系单薄，构建园区产业聚集

张江高科上市成立之时，便对生物医*领域的一家公司上海奈科明制*有限公司进行了投资。该公司是我国首家中挪合资企业，是世界上开发、生产和销售造影剂的领先企业公司。对于生物医*领域的投资一直是张江高科在该阶段的重点领域。2002年的时候，张江高科为了做大、做强生物医*产业，完成了对上海迪赛诺实业有限公司的投资和控股；同年在信息产业有所突破，使之成为园区的另一支柱产业。现在，生物医*和信息技术是张江高科技园区的四大主导产业之二。

在该阶段的股权投资主要靠张江高科母公司来完成，也没有开始建设现在的创投体系。直到2007年及之后才开始了创投体系的建设。

表：张江高科2001-2006所投资的高科技企业情况

（二）2007-2016年：创投体系逐步完善，科技投行指日可待

张江高科的执行力还是非常厉害的。2015年首次提到“科技投行”，2015年就开始加大了对高科技企业的投资，并且投资的力度非常大。按照这个趋势下去，公司在高科领域的投资马上就会形成很大规模，成为“科技投行”指日可待。

图：张江高科近五年高科技投资变化

张江高科的股权投资主要通过两种方式展开：直接投资和参股基金；从公司层面来说，主要是通过浩成创投（张江浩成创业投资有限公司的简称）和运鸿有限（ShanghaiZJHi-TechInvestmentCorporation的简称）来展开。2016年，浩成创投和运鸿有限对公司合并利润分别贡献了8419万元、5132万元；共占到合并总利润18.65%。

图：张江高科创投体系

张江高科股权投资范围包括国内企业和国外企业，主要以国内企业为主。其中，浩成创投是整个创投体系的核心，同时也是张江高科全资子公司。张江高科股权投资始于1996年上市之初，但是浩成创投却是直到2007年才新设立的。浩成创投的设立在整个张江高科创投历史上都是一件史诗性大事。现在张江高科的创投体系都是从这一年开始逐步展开。

张江高科现在所拥有的如此庞大的创投体系，并不是一蹴而就的，而是花了十年时间逐步完善的。张江高科在股权投资的历史上有一个关键的时间点：2007年。这一年不仅是张江高科设立浩成创投和参股张江汉世纪的一年，还是公司建设创投体系开始开挂的一年。2007年之前，张江高科主要依靠公司直投方式，也没有建设创投体系。2007年之后，公司开始频繁发起设立基金、参股投资公司、增资投资业务子公司等。

浩成创投从设立到现在，跟其他投资子公司有一个很大的不同：就是只增资，从来不减资。2007年的时候，张江高科以1.65个亿出资成立了浩成创投。但这仅仅是个开始，后面张江高科又对它进行两次增资：第一次是在2009年，增资额3个亿；第二次是在2010年，增资额在14.48个亿。值得注意的是：这三次出资，一次比一次大，而且是多几倍的数额进行增资。

从创投体系建设过程来看，并不是每一年都花同样的钱进行建设的，它是有一个加速的过程的。尤其是2015和2016这两年时间，张江高科花巨资进行创投体系的建设，我们前面也讲到2015年是公司首次提出“科技投行”战略的一年，这样的加速是符合公司的战略发展需要的。据此，我们推测公司还会继续加大创投体系的建设，一家科技大投行的身影已经若隐若现了。

图：张江高科近6年创投体系建设过程

表：张江高科2007-2016年创投体系建立过程

二、园区优势得天独厚，优质创投项目有保障

张江高科技园区形成了产业集群，园区创新能力强。目前，张江高科技园区已经建立了以信息技术、生物医*、文化创意、低碳与新能源为主导产业，先进制造业、科技金融、医学服务、现代农业为拓展产业的“4+4”产业格*；拥有上海市知识产权示范企业9家，知识产权优势产业3家，专利示范、试点、培育试点企业48家；园区内完成了7495项科研项目，注册商标378件，专利授权4015件，著作权授权956件，集成电路布图设计授权130件......

表：张江高科技园区各大产业简况

图：张江高科技园区企业数量和结构

亿翰产城研究中心为亿翰股份旗下产业领域研究机构，专注产业新城、特色小镇研究。中心依托亿翰智库专业研究与资源平台，提供产业战略、产业规划、项目策略、产业专题、园区招商运营等解决方案。中心挖掘产城运营优秀企业，致力打造产城运营领域一流咨研平台。

张江高科有海思赋能吗？

张江高科没有海思赋能。

张江高科是上海市浦东新区直属的国有独资企业，主要承担张江高科技园区的综合配套开发，致力于科技地产、商业服务、高新技术产业投资领域的创新和发展。

海思是全球领先的Fabless半导体与器件设计公司，海思产品覆盖智慧视觉、智慧IoT、智慧交互、高效能计算、智能汽车等应用领域。

谁能告诉我上海浦东张江高科园内有哪些打的企业？

在我看来张江高科园区的企业都很有实力哦，比较来讲：张江集电港里面的企业实力稍强

都在做企业孵化，为什么张江高科做得那么好？

关注地新引力并星标，每天轻松看遍地产创新

文| 克而瑞地新引力

产业地产研究团队

投资收益已与营业利润持平

早在2014年张江高科即提出「科技投行」发展战略，将企业定位从单一的园区开发运营商转变为「房东+股东」的双轮驱动模式，实现「一体两翼」即物业销售为主体，企业服务和高科技投资为两翼的业务结构。

四年回首，张江高科的转型无疑是成功的。

根据IT桔子数据显示，张江高科母公司——张江集团整合旗下小额信贷，孵化器，创业培训等资源，建立张江集团投贷孵学平台。截止2019年上半年，张江集团已投企业达到几十家，已披露的投资金额共计3.5亿元人民币。投资领域主要集中在医疗健康、企业服务和硬件等方面，其中所投企业超过半数注册在张江园区内部。另外，张江高科也作为LP参股其他基金。2014年至今，张江高科共参股基金公司17家，资金规模达到13.97亿元人民币。

近5年财报显示，张江高科企业投资孵化收益共计31.8亿，投资金额累计18.5亿，回报率达1.72倍。相比较之下，张江高科的园区营业收入共计101亿，营业利润32.6亿。5年来，其投资收益已经基本同营业利润持平。

五年财报上的成绩单是张江高科，乃至张江集团厚积薄发的结果。这条路他们走了27年。

「卖地模式」不可持续，倒逼张江高科走「科技投行」道路

上市初期的张江高科以土地转让为主营业务，园区真正的运营者是张江集团下属「基地公司」，这些「基地公司」与张江高科属于平级的兄弟单位。20多年的专注与坚持，形成了现今生物医*与集成电路这两大园区产业。期间，各「基地公司」根据张江集团要求逐步并入张江高科上市主体，构成今天的张江高科。这一过程一共经历了三个阶段：

第一个阶段：1992-2006

张江高科负责园区开发，「基地公司」负责园区运营

张江高科以土地批租、物业开发为主。通过低价获得的土地资源积累原始资本。而园区企业运营服务更多由张江集团旗下「基地公司」完成。每一家基地公司专注某一产业的招商和运营服务。因此，这些基地公司对于产业的需求理解和企业的服务能力都远超张江高科。

第二个阶段：2006-2014

并购基地公司，张江高科同时具备开发和运营能力

由于可供开发的土地不断减少，「卖地」模式已不可持续。张江高科开始通过并购兄弟公司提升自己的园区招商运营能力。同时，张江高科自主持有更多物业，将收入构成由单一的物业开发销售收入，转变为「物业销售+租金收入+企业服务收入」的多元结构。期间，张江高科也开始直投园区内的优秀企业，为第三阶段的企业转型打下基础。

第三个阶段：2014-今

从园区运营商转型为科技投行

零星的企业直投并成功退出，让张江高科发展「科技企业孵化」可以成为新的盈利点。其利润率远超物业销售和园区运营。凭借对生物医*和集成电路产业的深刻理解、张江科技园区的品牌影响力、园区内庞大的高新科技企业数量，张江高科于2014年正式将自己重新定位为「科技投行」。

张江企业投资孵化的「集团化作战」

张江投资孵化线

张江集团内部从事企业孵化的企业主要有上市公司张江高科，与张江高科同级但并未上市的张江科技创业投资有限公司，以及浦东软件园股份有限公司。此外，与张江集团同属浦东国资委旗下的张江火炬创投也是同系的投资主体。

作为上市公司，张江高科当下的投资风格非常稳健。从财报中可知，其投资阶段主要为pre-IPO，风险最低，收益稳定，投资由旗下的张江浩成完成。风险较大的轮次则通过其参股的母基金投资。张江科技创业投资有限公司（以下简称张江科投）成立于2004年，注册资金10亿，通过其管理的8个基金直接投资企业。从张江科投早期融资的案例来看，其对投资标的的持有时长从半年到两年半不等，平均回报率在2.5倍左右，是相当不错的成绩了。而上海浦东软件园股份有限公司下属的两家投资机构，分别是上海浦软创业投资有限公司和上海浦软汇智创业投资合伙企业。上海张江火炬创业园投资开发有限公司创立于2008年，其下属的上海张江火炬创业投资有限公司成立于2012年。根据IT桔子数据，2013年至今，张江火炬创投共投资了23家公司，其中有21家注册地在张江园区内。

浦东国资委旗下众多企业投资孵化机构定位各不相同，张江火炬、张江科投以及浦软旗下两家投资机构偏重于B轮之前的企业直投；张江浩成更多参与企业商业模式基本成型的中后阶段融资，最终实现对企业直投的全轮次覆盖。

总体来看，大张江旗下1区22园是初创企业和高新技术企业巨大的流量入口。据不完全统计，20多年来大张江园区内仅注册的高新技术企业就超过了30,000家。如此庞大的企业基数为风险投资提供更多选择。张江火炬、张江科投、浦软汇智创投、浦软创投等浦东国资委系的风投机构负责在企业不稳定阶段遴选出「潜力股」进行孵化。同时，还会借力体系外的社会风投资本以及参股的母基金一同寻找园区内未来的明星企业。期间，投出的成功标的将与张江高科上市公司共享。张江浩成再从这些优秀企业中遴选出最具潜力的进行跟投。此类案例包括七牛云、爱零工、天天果园等。风险最高的技术活基本由兄弟企业完成，张江浩成更多扮演「摘果子」的角色。兄弟企业愿意这样做，除了**要求外，还有制度激励。

张江浩成「摘果」成功，通过企业并购或IPO安全退出后，其投资收益反馈到张江高科上市主体。由于业绩提升，张江高科通过派息分红等方式将受益返还到控股母公司里。再由母公司反哺到各兄弟单位。也就是说，通过张江集团，各兄弟公司都能分享到张江高科因为企业投资产生的收益。「**任务+利益共享」形成了张江集团内部风投项目协同共享的良性循环。

最初，张江高科并不是只会「躲」在兄弟公司背后，默默发育的企业，自己的直投历史可以追溯到1995年。1995年7月13日，上海致达信息产业股份有限公司成立之初张江高科便认缴1463.4万元人民币，成为公司第二大股东。之后的20多年时间，张江高科要么以上市公司身份直接投资初创企业，要么借助张江浩成参与初创企业天使轮或A轮融资。嘉事堂、蓝光科技、康德莱、点点客、朗朗信息等都是其中的代表。值得一提的是张江高科对康德莱的投资。2010年8月，张江高科汇同其他投资机构以4元/股价格认购上海康德莱企业发展集团股份有限公司股本，完成其A轮融资。张江高科总认购数为991万股，总投资金额3964万元。康德莱于2016年在A股成功上市。上市之初，张江高科即卖出233.5万股，获利1286.16万元，投资回报率达到2.38倍。

随着张江高科土地储备减少，上市公司业绩表现越来越倚重投资收益。加上国有资产不得流失的政策要求加强，以及上市公司的监管压力，张江高科的投资风格越来约趋于稳健。角色也逐渐从GP过渡为LP。

从GP到LP，张江高科的投资模式发生转变

张江高科财报显示，从2013年开始，其投资角色逐渐从直投GP转向与他人合作的LP。这样做的好处有三点：

第一，可以满足**要求。国有资产投资必须保证投资项目的100%成功率。这是不可能完成的任务。张江高科角色转变为有限合伙人（LP），对其**考核将按照母基金通盘评估而非单个项目。以此降低单个项目的投资成功率要求。

第二，即使张江高科作为LP投入的资金发生损失，也可以由基金管理方GP方负责补足。如此可以有效转移风险，不会造成国资流失。

第三，通过成立母基金，张江高科可以撬动等多的资金池，杠杆效果更好。例如： 2017年9月张江高科、上海国际集团、上海国盛集团、上港集团、国泰君安创投、上信资产等公司共同发起设立上海科创中心股权投资基金。一期基金张江高科出资额5亿元，募集规模高达65.2亿元。

随着时间的推移，张江高科作为LP参股的风投基金数量逐渐增加，风投基金投资金额占张江高科总投资金额的比重也在不断增加。2015年，张江高科参股4支基金，投资基金的金额占当年总投资额的84%，所投基金中两家为国资设立的上海金融发展基金；2016年，参股6支基金；2017年投资9家基金，投资金额占总体比重达到99.82%。最新2018年财报显示，张江高科只是作为LP增资了三家基金公司，而没有直投公司的记录。这三家增资的基金来头也都不小，分别是杭州经天纬地投资合伙企业，上海源星胤石股权投资合伙企业以及上海科创中心一期股权投资基金合伙企业。张江高科在其中所占股份不高，一方面看出其挑选合作伙伴的谨慎，另一方面也反映出张江高科的优势不在于资金规模，而是优质企业的巨大流量。张江高科投资基金额所在地也不*限于上海本地，逐步向全国迈进。2016年，张江高科投资4千万到杭州经天纬地投资合伙企业，开始布*杭州；2017年，通过张江浩成矩鼎，张江高科与深圳星河产业投资运营公司组建深圳张江星河投资企业，张江高科占股48%，企业资金量达到一亿元人民币。

尽管如此，我们依然可以看到在2017年之前张江高科仍零星的以上市公司名义，或通过张江浩成直接投资企业。这些企业的来源一部分是张江高科自有团队寻找到的极高标准的优质公司；另一部分则是由母公司旗下的张江科投与浦东软件园「输送」而来。这些被张江高科直投企业的筛选标准主要有四项：一看园区企业，二看股东背景，三看所处行业，四看融资轮次。

2014-2018年财报显示，张江高科直投了11家公司，其中7家注册在张江园区内部。张江高科对这些企业的经营状况更加了解，以此降低投资风险。此外，**和**背景也是重要的参考依据。在这11家公司中有3家直接由有**背景的机构组建，另有2家的创始人与**机关合作紧密。第三，张江高科直投企业全部处于信息技术、生物医*和先进制造领域。对这些领域张江高科更为熟悉，张江园区内也多是这类企业，容易通过产业集聚和产业链为所投企业赋能，加快成长速度。最后，张江高科直投的企业融资轮次全部处于中后期或pre-IPO阶段。张江高科的退出方式主要是投资标的的股权收购以及上市。满足这四项条件的企业并不多，但是一旦找到了，投资风险都非常低。七牛云，上海百事通、赛赫智能设备等都是这类脱颖而出的企业。

同时，张江高科对每家企业的投资金额一般为千万元级别。看似不少，其实对于成熟期乃至准备上市的企业，估值都已经达到十数亿甚至数十亿量级。张江高科的投资规模并不算大。这样可以进一步分摊直投风险。

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