南方产业升级010299净值(成长股后市如何？看看19年公募老将怎么说)

摘要：成长股后市如何？看看19年公募老将怎么说 和财富君一样，估计很多人，年末都遇到了类似困惑： 市场风格能否转换？ 成长股真的估值过高？ 周期股能“顺”多久？ 医*股还要调整？

成长股后市如何？看看19年公募老将怎么说

和财富君一样，估计很多人，年末都遇到了类似困惑：

市场风格能否转换？

成长股真的估值过高？

周期股能“顺”多久？

医*股还要调整？

新能源板块持续强势？

……

对于这些问题，财富君这次介绍的嘉宾，具有较强的个人投资风格属性：

北大硕士毕业，19年公募从业经验，13年基金经理生涯，擅长成长股研究，强项是精选个股，尤其是对成长“三剑客”具有独到见解，任职最佳回报超过200%……

今天的嘉宾，就是基金经理应帅，他是南方基金旗下的一位公募老将。

（1）应帅

说起应帅，很多人的第一反应，他是一位公募老将。

其实，从他的履历，就能得到证明。官网资料显示，从北大光华管理学院硕士毕业以后，应帅进入基金行业，2007年加入南方基金，并从当年5月份开始，担任南方宝元、南方成份等基金的基金经理。

财富君掐指一算，应帅的基金经理生涯，已经超过13个年头，而从业经验更是达到19年，多个牛熊周期的经历，在A股这个年轻市场中并不多见，足以显示应帅的资历深厚。

来自天天基金网的最新数据显示，截至11月26日，应帅目前掌管7只基金，包括南方稳健成长、南方稳健成长贰号、南方转型驱动、南方智造未来等基金产品，管理基金资产最新规模为57.61亿元，任职期间最佳基金回报为224.48%。

以其管理的两只基金为例，从三季报的业绩来看，均为同期大幅盘盈业绩比较基准：

南方稳健成长基金，三季度份额净值增长率为8.19%，同期业绩基准增长率为0.00%；南方转型驱动基金，同期份额净值增长率为12.33%，三季度业绩基准增长率为6.35%。

（2）秘诀

从基金业绩来看，就在应帅掌管的7只基金中，南方稳健成长、南方稳健成长贰号，任职回报分别为222.81%、224.48；南方转型驱动的任职回报为178.80%，南方智造未来基金的任职回报为85.79%，均大幅跑赢同类产品平均业绩和沪深300同期涨幅。（截至11月25日，天天基金网）

作为一名从业19年的投资老将，谈及自己的投资方法和心得，应帅分享了自己经历过多轮牛熊，依然取得良好长期收益的三大秘诀。

“的确我的投研经验时间是比较长的,经历了好几轮的牛熊。在这个过程中,对我的投资理念的形成以及组合的构建思路都是有很大的启示和提升。”

第一个秘诀，好公司是关键。市场本身是有贪婪和恐惧的时候,但公司本身还是以产业逻辑和自身竞争力所推进的,因此我们应该投资那些能穿越牛熊的企业,减少热点主题和风格切换上的投资,聚焦优秀企业,才能克服恐惧；

第二个秘诀,严守能力圈。刚开始投资的时候,什么行业什么投资机会都想把握,但实际上每个人的能力是有限的,在自己不熟悉不理解的领域上容易亏钱。当然,每个基金经理都要通过学习,不断拓展自己的能力圈,加深对产业和公司的理解。但严守能力圈,避免无谓的亏损,这对提升长期回报,实际上会有很大的帮助；

第三个秘诀，一夜暴富不可能。很多人做投资的时候,都希望短期就能获得巨额回报,但实际情况,往往是欲速则不达。但如果把投资眼光放得更长远点,去研究和把握未来三五年企业的发展,选择优质企业,倒是更有概率做到“慢就是快”。

（3）成长

谈及个人投资风格，应帅认为，成长是企业价值的一个最重要的组成部分。一个企业，只有做到持续稳定且高质量的业绩增长，投资价值才会越来越明显，投资回报才有可能做到卓越。

同时，他坚信长期主义，过度追求短期的业绩增长或是投资回报，往往会追涨杀跌造成亏损，即使有回报也难以持续，难以复制。因此应帅希望能找到未来三五年时间之内，成长较为确定的优质企业，长期持有。

具体到个股选择，应帅表示，主要从三个维度出发：

首先，公司的品质，也就是公司壁垒护城河，就要分析公司的竞争优势来源和变化，看公司未来能否持续提高竞争力从而提高市场份额。我们经常说做时间的朋友，但也只有具备护城河的企业才能穿越行业周期，才能做到时间的朋友，平庸的企业往往是时间的敌人；

其次，看公司的长期发展空间，公司优质很重要，但只有具备长期增长空间的企业才有机会获得持续的业绩增长；

最后是看公司估值，我们希望能在估值合理的情况下挑选到优质企业，这样在未来才有望有更好的投资收益。

当然，应帅指出，他不会单纯看估值去投资企业，估值本身也体现出投资者对公司未来的预期。我们还是希望能聚焦到成长性赛道的优质企业，通过企业自身业绩的增长，分享企业创造的新价值。

（4）赛道

对于投资者关心的风格转换问题，应帅再一次强调了自己的判断。

“未来我在行业配置上，还是会保持一贯偏成长风格的思路，就是选择行业空间大、行业竞争格*良好的赛道，同时考虑行业的景气阶段，在某些行业可能会重点配置。目前我依然比较看好医*消费、光伏和新能源汽车。”

对于医*行业,应帅认为，可以看到中国即将进入老龄化加速的阶段,老龄化导致医*的需求会大幅度上升，因此医*产业的发展空间是巨大的。同时,医*行业受政策影响比较大,在集采政策下,医*产业开始升级,过往都是以仿制*为主,而未来,创新将成为产业升级的关键。那么为企业提供创新服务的CXO行业就迎来巨大的发展空间,创新**企也会有较大的发展空间。

对于光伏行业，应帅指出，具有绿色产业的特点,对降低炭排放环境保护起到至关重要的作用,因此我国**也提出了能源革命的重要性。其次,以前光伏行业主要依赖补贴生存,但通过过去十几年的发展,光伏发电成本指数级别下降,目前已经接近或者低于煤炭发电成本,即将进入平价时代。那么这个行业将会迎来需求的爆发,光伏行业的周期性就会下降,稳定增长的特点就会体现出来。第三,这个行业过去周期性明显,因此普遍估值不高,即使今年股价有不少涨幅,但估值依然还处于比较合理的水平,未来光伏行业有望迎来估值和业绩双升的投资机会。

其实，就在南方稳健成长基金的三季报中，应帅早已表达了类似观点，并透露了大概操作路径：

单三季度来看，市场风格发生明显的变化，低估值金融、周期股表现良好，科技、医*消费则有较为明显的调整。本基金在三季度，依然保持较高仓位，同时不断强化医*消费作为本基金的核心资产，大幅增加了光伏和新能源汽车。

那么，到底是成长股“不讲武德”？还是周期股逆势上位？那就让我们拭目以待。

日前，南方基金发布公告，南方产业升级基金（A类010299C类010300）即将于12月1日起发行，该基金拟由从业经验超19年的资深基金经理应帅先生掌舵。据悉，该基金募集规模上限为70亿元，将采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。

什么是单位净值？买基金为什么要参考单位净值？

单位净值的定义和算法通俗易懂，然而，只是知道这个概念并没有什么卵用

买过基金的人都知道，我们日常在交易的时候，单位净值就是交易的价格，买的时候按照单位净值买入，卖的时候按照单位净值卖出，拿到手的份额就是买入的资金扣掉各项费用再除以单位净值。

看上去基金的单位净值也就是基金的交易价格，似乎没什么特别。

单位净值是怎么算出来的呢？我们随手查下百度或者翻下基金的招募说明书，各种文件告诉我们，基金的单位净值=基金净资产/基金的份额。基金的净资产只能等到股市收盘后的晚上才能计算出来，所以基金净值总是在晚上7，8点以后才会公布。

了解完这些概念花不了大家5分钟时间，然而，就像我们知道了很多大道理依然过不好这一生一样，知道这些看上去无比正确却没有什么卵用的知识点并不能帮助我们在基金投资上赚钱。

那么，单位净值这个基金最重要的指标最后到底隐藏着什么重要信息呢？

要想探索完单位净值的奥秘， 我们要先从基金的日常运营说起。

我们假设有刘备关羽张飞共同成立了一个“蜀汉基金”，并且委托了诸葛亮来作为这个基金的管理人，每年给诸葛亮20万做为管理费。基金成立的时候，刘备出了500万，关羽出了300万，张飞出了200万，合计1000万。3人许诺言，基金赚到的钱按照各自的出资比例平分。

净值要扣除日常运营费用

基金运营没几天，诸葛亮连抓3个板，基金总资产就变成了1300万，诸葛亮就有点不乐意了，这种涨法，到年底我可能就能给你们赚了2，3倍，我就拿20万的管理费影响我干活的积极性，管理费得按照实际的资金规模来，1300万得按比例给我26万。刘关张们一想，诸葛亮提的要求也不过分啊，于是，他们一合计，就同意了一个新的方案，管理费根据年费率按天计算，这样要是做亏了还能少交点钱。诸葛亮想了想，就按这个方法干。

新的算法是这样，2%的年费比例，按照每日的净值折算出当日的管理费，每日挂账，月底像发工资一样一次性支付给诸葛亮。比如今天做到了1300万资产，那么今天的管理费就是1300万*2%/365=712，然后每天都计算一次，月底汇总。

举例:下图为华夏成长的管理费计算公式，各大基金大同小异。

改了管理费的计算方法后，诸葛亮的积极性大增，也更用功了，毕竟客户赚钱了他也能多赚一点。

净值的计算模式方便资金的申购赎回

基金没运作几天，就赚到了500万，隔壁赵云就眼红了，想入伙，跟刘关张说，我出100万，让我也跟着丞相发笔小财。诸葛亮知道了这个消息，当然很乐意，毕竟多个100万就能多拿一点管理费。但是张飞不乐意了，我们投了1000万，现在赚到了500万，你出个100万难道想啥风险都不承担就直接分钱吗？这个倒是提醒了刘备，刘备就想了个办法，跟赵云说，你来的晚，不可能跟我们三兄弟的投入一样算收益，这样不公平，如果你真想投，那么现在的1500万就相当于我们的本金，再算上你的100万一共1600万，你只能占1/16。赵云想了想也对，毕竟人家之前承担了很大的风险，就同意了。

又过了一周，诸葛亮的运气开始变差了，1600万亏到了1500万，赵云吓坏了，说，你们还有利润，我亏钱了，把钱还我，我要回家。大家一面对赵云的没耐心扼腕叹息，一面想着要给赵云多少钱呢？

刘备提了一种算法，赵云进来的时候占总资金的1/16，现在要退钱，也应该退1/16，就是1500*1/16=93.75万。

关羽也提了一种算法，赵云进来的时候是1600万，现在亏到了1500万，亏了6.25%，那么赵云的100万就亏了6.25万，应该拿回去93.75万。

两个数字一样，于是，赵云领着93.75万伤心的回家了。

这件事倒是提醒了诸葛亮，说以后如果有其他人要进来入伙，每次都重新算下每个人占几分之几，实在是太麻烦了，还容易扯皮。用关羽的算法，算下每个人持有的那段时间基金净值的涨幅就方便多了。

比如刘关张最开始进来的500，300，200，初始没亏没赚就是1，现在涨到了1500万，那么，你们每个人都是50%的收益，就是1.5，那赵云是在你们1.5的时候进来的，那赵云的初始就是1.5，然后重新算从1500+100开始算大家赚了还是亏了。所以，

基金净值代表的不是基金的价格，而是这个基金从成立到现在已经赚了多少了。

基金净值代表的不是基金的价格，而是这个基金从成立到现在已经赚了多少了。

基金净值代表的不是基金的价格，而是这个基金从成立到现在已经赚了多少了。

重要的事情说3遍。

确定好了净值的计算方法后，“蜀汉基金”开始了平稳的运行，此间有张飞关羽临时用钱取出了一点，也有马超，魏延加入投了点钱。

一年以后，诸葛亮发现，股市行情好的有点难以置信，手里的2000万每天200多万200多万的在增长。于是，黄忠，庞统表示都要参加，一人拿了500万出来，加上原先的3000万“蜀汉基金”规模到了4000万之巨。

等黄忠，庞统的钱到位以后，诸葛亮才发现，股票天天一字板，新来的1000万根本买不进去，躺在银行里吃利息。诸葛亮心理一咯噔，“这个算法有bug，股市快速上涨时，大量新的申购会稀释老投资者的利益！”

什么概念呢？

如果黄忠跟庞统不申购，原先的3000万每天涨300万，那么原先的持有者每人净值增加10%，但是，黄忠跟庞统申购后，因为1000万买不进去，每天还是涨300万，但是资金规模变成了4000万，每个人的净值只能增加7.5%。

这个事情，对各方的利益影响差别很大

对于诸葛亮来说，是好事，因为他每天拿到的管理费增加了。所以基金管理人有意愿在牛市时快速做大规模多拿管理费。

对黄忠庞统来说也是好事，这个钱如果放在外面买不进股票，但是申购基金就能每天赚7.5%。

对刘备关羽张飞这些人就很亏，好不容易碰上大涨，却平白无故被人占了便宜。

所以，有些为投资人负责的基金管理公司，在短期申购数量暴增的时候，会关闭基金的申购通道，不允许新增申购。牺牲管理人的利益，维护老投资人的利益，是有节操的基金公司。另外，如果申购的基金里有即将复牌且未来有拉十几个一字板潜力持仓的，可以通过申购来占点便宜。

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易方达价值成长

2009-8-251.28831.3483-2.75%2009-8-241.32471.3847---2009-8-211.30351.36352.27%

如果我购买了基金当时净值是一，一年后变成0.9亏了～半年后净值可能是1.3那不是和买股票？

现在购买股票基金的话亏损的可能还是比较大的，很多股票基金都把钱砸到创业板上了，泡沫破后有的亏呢

南方基金南方高增长实时净值什么意思？

　　南方高增长混合基金是一只LOF型，也就是可以场内交易的开放式基金，是可以上市交易的。所谓的实时净值有两方面含义：场内交易时，跟炒股一样，那个是实时价格，就是当时买卖是撮合成交的价格。场外的实时净值估值： 　　基金估值是一些第三方基金综合网站做的实时基金净值变动，但是这个数字是估计的，无法准确。主要是根据基金季报中显示的基金持仓信息来做模拟的估算，实际用途不大。基金季报看到本身已经很过时了。季报是在一个季度结束后20天左右才公布。而季报其中的数据都是上一个季度末那一个时点的信息。这20天变动可大可小，无法得知。　　季报中仅仅显示持仓量最大的10个重仓股以及债券投资。其他部分无从得知。场外基金净值一天只有唯一的一个，就是在收盘后计算得出的，任何基金交易都是使用这个净值，所以在这一天中的净值估算也没有实际用途。

博时第三产业

今日估值0.9446元-0.57%，净值会在晚上8点左右公告。

华商盛世基金今日净值是多少

不懂,需要配资找阳光创富

南方产业活力基金怎么样？

该款基金近一年的收益率达到了56.45%。风险等级为高风险，评星等级仅两星，目前不建议持有。

把投资当生活，这位基金经理值得托付

在《这是过去5年我最喜欢的基金之一》文章写完后，很多投资者再问能不能写写更多的优秀的基金经理or产品。今天再聊一位笔者很喜欢的基金经理及其产品。

一、低调的绩优基金经理

今天聊的基金经理是应帅，巧了，也是南方基金旗下的基金经理。

说到应帅，大多数投资者是真不熟悉。

但人家投资经验是真丰富，业绩也是真好。

经验方面，应帅从业经验19年，投资管理经验13.5年，是名副其实的老将。

业绩方面，更不在话下。笔者曾在《两份基金经理清单》文中说过，在2000位左右的公募基金经理中，符合任职10年以上，年化超过10%的基金经理仅35人，而我们今天要聊的应帅就是其中的一位。在近10年的管理业绩中，应帅在所有基金经理中高居第十一位。

应帅的业绩有多好，可以看看他在管时间最长的基金---南方稳健增长的净值走势。

可以说应帅是典型的实力大于名气的基金经理。

有时候，一位基金经理好不好，要看机构投资者愿不愿意投他的产品。我们可以发现应帅的代表作是南方转型驱动混合在今天三季报披露的持仓中，机构持仓比例较大。另外，他管理的南方智造未来基金等基金机构投资者持有占总份额比最近几年都在逐步提高，这可以说明投资能力受到了专业机构的认可。

二、价值与成长结合，长期配置

看基金经理业绩的时候，我们一定要看基金经理的的投资风格。笔者比较喜欢结合基金经理的持仓信息看他们的风格。

从持仓信息看应帅的投资特点，在我看来主要可以归结为以下两点：

1、价值与成长结合，倾向非周期行业。

看持仓信息，我们可以发现应帅既有有配置医*消费这类的核心资产，也会配置光伏和新能源汽车这类的成长。也是价值与成长结合的投资风格能使得应帅的产品能在不同市场风格环境下都有着不错的表现。

2、长期配置，不做短期择时

应帅是属于典型的相信“股票长期好于债券，择时负贡献居多”的基金经理。所以，应帅的产品一般都保持高仓位运作，少做择时。

同时，在资产配置方面，应帅会降低个股集中度，在行业配置方面不做极端配置。如果我们看应帅管理的南方驱动的持仓信息，就可以发现该基金在稳健、成长、低估值的个股均有所配置，且个股仓位占比不高，第十大持股甚至仅占净值两个多点。

三、一个生活枯燥的人、一位值得托付资金的基金经理

前文说过应帅是典型的实力大于名气的基金经理，那么这是一位什么样的基金经理呢？

在一次访谈中，应帅曾经这么说：“投资研究就是我最钟情的生活方式”。

对，这是一位认为“工作就是生活”的人。

他还说：“自从加入基金公司之后，发现研究工作非常适合我的本性，只要静心研究，加上努力勤奋，就能在工作中获得成就感和乐趣。非常有幸，我最终选择了喜欢的事作为工作，不仅能让自己激情欢悦的做事，也能承担起家庭的责任。正是这份热爱和兴趣，才使得我在投资岗位上日复一日、持之以恒。对于我而言，工作就是生活。”

没错，这是一位典型的生活枯燥的人。但是，这样的人恰是值得投资者托付资金的资产管理人。

值得关注的是应帅在管基金总规模仅为57.61亿元，对，就是“仅为”。因为对于这样优秀、经验丰富基金经理来说，这样的规模明显有点小了。自然，南方基金会为他发产品的。

这不，他的新产品马上就来了。

应帅拟管理的南方产业升级混合型基金（基金代码代码：010299）将于12月1日至12月14日发行。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。

广华聚丰基金净值今日价格

广发聚丰2700052015-05-1315:001.3490净值估算仅供参考