摘要：小米再面寒冬，市值蒸发1500亿元如何渡劫？ 2019年7月6日，是小米在香港IPO的一周年。截至6月19日，其股价相较17港元发行价已经跌了42.4%，接近腰斩，市值蒸发近2000亿港元。6月19日晚，
小米再面寒冬，市值蒸发1500亿元如何渡劫？
2019年7月6日，是小米在***IPO的一周年。截至6月19日，其股价相较17港元发行价已经跌了42.4%，接近腰斩，市值蒸发近2000亿港元。6月19日晚，小米第10次回购股票，虽因全球宏观经济环境问题，港股走势低迷，导致许多港股公司积极回购，但像小米如此高频率的回购实不多见。
2019年7月6日，是小米在***IPO的一周年。截至6月19日，其股价相较17港元发行价已经跌了42.4%，接近腰斩，市值蒸发近2000亿港元。6月19日晚，小米第10次回购股票，虽因全球宏观经济环境问题，港股走势低迷，导致许多港股公司积极回购，但像小米如此高频率的回购实不多见。
作为近十年换道超车的新兴***企业样本，小米上市之时争议不断，其中也有商业大佬李嘉诚、马化腾支持买入，然而把今天的市值拉出来看，Pre-IPO的机构都面临亏***。
小米在未上市之前估值不断攀高（曾一度以450美金的估值攀升为全球最贵的独角兽公司，其估值超过70%的财富500强企业），上市之后市值又不断落底，横向与纵向对比，皆有巨大落差。
这让我们不禁想问，落差到底背后原因何在？今天的小米，究竟面临何种增长困*？我抛出五个问题——
第一，小米成长之快背后的底牌究竟是什么？
第二，小米为什么上市之后市值不振，诸多原因减法减到极致是什么？
第三，小米一直不断寻求的增长路径，效果如何？
第四，小米增长设计可以如何优化？
第五，小米未来究竟有可能是一家什么公司？
我们先从第一个问题切入。
一，小米成长之快
背后的底牌究竟是什么？
谈到小米爆发性的崛起，市场上至少有100种说法。但只有主因方可定胜*，这个主因绝不是雷军所谓的互联网思维 “专注、极致、口碑、快”，而是势。
兵法中曰：“善战者，求之于势”。势是一种结构上的优势。如果按照我在《增长五线》中提出的逻辑——增长利润区=宏观经济的红利+产业结构的红利+模式红利+运营红利。小米成长之快，首先赢在产业结构红利。
小米2012年销售额107亿，到2018年1749亿，六年时间翻了16倍之多，这种现象级的增长当然有领导者的原因，但是必然逃不出最重要的结构性“风口”——诞生于移动互联网的爆发兴起，成熟于物联网的成长时刻，这两个外部“势”的窗口之间，实际也给小米的增长锚定了区间。工信部的数据表明，从2012年到2018年移动互联网的接入流量，从87926万G到2120743万G，翻了24倍；而从智能手机出货量看，2015 年至 2017 年间，全球智能手机用户数量从28.71 亿增长到 36.66亿，年均复合增长率为13.0%，这就是小米快速增长所承接的产业势能。
除了整体产业的势能，另一个大机会是苹果开启智能手机的窗口，以及与大众消费能力落差的市场区间。这些因素使得小米从金字塔下中层崛起（符合克里斯坦森提出的颠覆式创新的崛起逻辑），构建出“小米模式”。性价比的区间从来是最大的消费区间，这也是优衣库、ZARA成为服装行业巨头的结构本质（这两家公司的创始人皆为该国最大的企业家）。在这个区间展开的过程中，小米通过雷军领导下的社交媒体营销、饥饿营销、参与感营销等诸多手段，获得快速爆发。
小米初期相当出彩的一笔，在于让此低价品牌并没有产生“低廉”的感觉，依靠品牌势能吃下了诸多山寨机的市场空间，之后不断进行模式换挡，以生态链、新零售、AIOT扩大消费者的钱包份额。
这是在产业势能之下，辅之以典型的深度开发客户资产的增长模式。按照利润区增长公式，小米是从产业结构的红利开始，走向模式红利，再去向运营红利求得增长，从增长公式从左向右延展，一骑绝尘。
二，小米为什么上市之后市值不振？
谈到小米上市后市值不振，并非出现在今时今日。
2018年7月短暂破发后，小米股价一路上涨至22港元，市值也曾达到4000亿港元，但此点过后便持续下跌。虽然诸多新型企业如UBer也在上市期破发，但小米却折射出典型两大反差：
反差一，估值不断攀升与市值不断下降，从市梦率跌回市盈率。
2010 年小米估值为2.5亿美元，到2014年其估值是450亿美元，一度成为全球最快也是最贵的独角兽公司（这个估值增长速度甚至超过了Facebook）。
小米上市前最后一轮融资估值是2010年的180倍，上市前一度甚至出现“雷军寻求 2000 亿美元的估值，并受到了投行的认可”的新闻。估值不断攀升，除了势能给力，必须提到雷军所提出的“市梦率”概念，给资本不断的想象力。
然而，***上市后，市梦率的概念似乎碰到质疑，就以小米现在的市盈率看，在科技公司中也相当之低（2019年6月20日小米市盈率为8.56），这个数据低于港股互联网公司平均30倍左右的市盈率，甚至也低于港股硬件高科技公司的19倍左右的市盈率。
反差二，业务表现上升与股价下降。
如果只是讲故事，***有一堆在资本市场吹泡沫的公司，可是小米的业绩在上市后的确增长卓越。
从小米发布的2019年第一季财报显示，一季度小米集团总收入人民币438亿元，同比增长27.2%；经调整，利润为21亿元人民币，同比增长22.4%，营收利润双增，均超出市场预期。可是，相对理性的***资本市场似乎并没有买账。
为什么会有这种“估值攀升VS市值下降”以及“业务上涨VS市值下跌”的结果？这不由得让人想起小米***上市前所引发的争论——到底小米是不是高科技互联网公司？
我们再次翻开小米在***市场提交的招股说明书。小米是这样定义自己的业务的：“小米集团是一家以手机、智能硬件和AIOT平台为核心的互联网公司，公司的产品按照产品功能、形态及模式，大体上可以划分为智能手机、AIOT和生活消费产品、互联网服务产品。”
可是，显然这个业务定义，没有得到***资本市场的认可。
我记得，小米在上市路演中，中外的机构曾给出截然不同的定价区间。外资机构普遍认为小米是一家消费电子公司，而不是互联网公司。
目前看，其手机业务仍然是最大的营收来源。据财报披露，小米2019年一季度总收入438亿元，其中，智能手机业务收入270.08亿元，占比为61.7%；AIOT与生活消费产品业务收入120.43亿元，占27.5%；互联网服务收入为42.57亿元，占9.7%。作为新兴公司，或者“新物种”的公司，要真正让资本市场的价值评估由市盈率到“市梦率”，很核心一个要素，就是讲清楚“公司定义”（What’s your business）。从目前投资者对于小米市值的争议来看，他们显然并不认可其招股说明书上“互联网公司”的业务定义。
小米有智能手机的出货量，有AIOT收入，有互联网服务，但是这些东西按照小米所发布的“业务定义”看：似乎是多项业务的一种拼接，而没有形成一个有机的循环系统，而这些业务没有成为系统的前提下，收入最大的手机面临产能和销量进入天花板阶段，自然造成小米的市值被打折扣。换句话讲，小米的多项业务布*的组合逻辑是什么，这些逻辑是否对应风口和“新物种”，才是小米提升市值增长天际线的咽喉。难怪著名金融专家朱武祥教授曾评论——以后公司上市的招股说明书，有投行参与远远不够，更需要商业模式的顶级专家介入！
“公司定义”不仅是商业模式的核心，也是增长设计的核心，直接影响市值测算！
雷军急了，猛推120亿港元回购！上市14个月，市值蒸发3300亿，还有总裁减持！小米究竟值多少钱？
雷军这回可能是真的急了！
9月3日，小米集团(01810)发布自愿公告称，小米董事会将行使此前股东大会授予的股份回购权利，在权利有效时间段内，将按照不超过120亿港元总价，不定期从公开市场回购股份。
小米急推120亿港元回购可能有两个比较重要的原因：一是小米上市之后，最高价曾达到22.2港元，以其总股本240亿计算，总市值达5328亿港元。但近期小米的股价跌至最低8.28港元，市值跌破2000亿港元，也就是说去年7月初上市的小米集团在过去不到14个月的时间里，市值蒸发了3300亿港元。要知道，小米刚上市的时候，其掌门人雷军曾说，小米的估值可达2000亿美元。当估值的预期差来到如此之大的时候，小米的选择就可以理解了。
从近期的机构研报来看，并未对小米给出过于负面的评价。多数机构给出的评级依然是“增持”与“买入”。
8月28日，格力电器董事长董明珠在北京表示，“跟雷军的10亿赌约已经结束了，结果大家都知道了。10个亿我不要了，还想再跟雷军赌5年。” 对此，小米集团董事长雷军回应称，“我觉得可以试一下”。
行文至此，不妨再来对比一下格力电器与小米集团的市值：目前格力电器市值为3400亿元人民币左右；小米集团则为2100亿港元左右。若两者未来5年的营收再度持平，小米集团的股价空间可能会更大一些。
小米2019年Q1营收437.568亿元；百度周一收跌8.39%，市值被美团、京东超越；视觉***否认网站再次暂停运营...
看得静静都心动了......早安，艾瑞巴蒂（手动问好），一起来看今天的早报......
【黑马高调早报】第1383期
文|静静
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头条：小米2019年Q1营收437.568亿元
1.小米2019年Q1营收437.568亿元，高于市场预期
5月20日消息，小米集团今日发布的2019年第一季度财报显示，小米第一季度营收437.57亿元，同比增长27.2%，市场预期为417.6亿元；经调整净利润20.81亿元，同比增长22.4%，市场预期为18.57亿元。
3.小米一季度拥有1.64万名全职员工，平均月薪4万
小米财报显示，截至2019年3月31日，小米拥有16473名全职员工，而小米在2019年第一季度的薪酬开支总额（包括以股份为基础的薪酬开支）为20.394亿元。以此计算，小米员工在2019年第一季度平均月薪4.13万元。
另外，薪酬数据可能还包括员工培训、福利开支和公司缴纳的公积金、保险等等，所以小米员工到手薪水要低于4万。（新浪科技）
国内新闻
4.华为首度公开股权文档室：任正非有否决权，但从未使用过
5月20日，华为股权文档室首度向国内媒体公开，华为董事会首席秘书江西生表示，任正非主要通过自己的思想和管理哲学来对华为进行管理，“有否决权但他从未使用过。如果经常使用否决权，就失去了否决权的意义了。”他介绍，华为九万多持股员工通过工会来实现员工持股，任正非自然人持股1.01%，“任总在员工持股里还有0.13%，总共持股1.14%。”（澎湃）
5.视觉***：“视觉***网站再次暂停运营”报道不实
5月21日消息，视觉***20日晚发布声明称，视觉***旗下网站vcg.com自5月12日恢复运营以来，一直持续、稳定地向客户提供服务。
5月20日晚，个别自媒体报道，称视觉***网站开通8天后再次暂停运营，该报道与事实完全不符。该自媒体已主动撤回稿件，并发布了澄清声明。视觉***表示，将通过vcg.com平台继续为广大客户提供优质的产品及服务。
6.百度周一收跌8.39%，市值被美团、京东超越
周一收盘，百度股价下跌8.39%报117.55美元，目前市值为410.31亿美元；京东（Nasdaq：JD）报28.36美元，跌3.24%，市值为410.28亿美元。目前，京东市值已经超越百度市值。美团点评（03690.HK）今日报61.45港元，总市值3528.77亿港元（约449.55亿美元）。以此算来，百度市值也已经被美团超越。（新浪科技）
8.拼多多2019年第一季度营收45.45亿元，市场预期41.43亿元
5月20日消息，拼多多今日发布的2019年第一季度财报显示，拼多多2019年第一季度营收45.45亿元，同比增长228%，市场预期41.43亿元；经营亏***21.21亿元，市场预期27.15亿元。
9.360金融第一季度营收20亿元，净利润同比增340%
360金融今日公布了截至2019年3月31日的第一季度未经审计财报。财报显示，360金融第一季度总净营收为20.09亿元人民币，同比增长235%；净利润为7.199亿元，同比增长340%。此外，360金融第一季度促成贷款总额412亿元，同比增长179%，环比增长25%。
10.趣店第一季度营收20.97亿元，同比增长22.2%
趣店集团发布了2019年第一季度财报。报告显示，2019年第一季度，趣店总收入20.97亿元，同比增长22.2%；非***通用会计准则下净利润9.74亿元，同比增长187.9%。
11.趣头条第一季度营收11亿元，净亏***同比扩大
趣头条今日发布的2019年第一季度财报显示，趣头条第一季度净营收为11.188亿元人民币，同比增长373.3%；净亏***为6.882亿元，去年同期的净亏***为3.026亿元，净亏***同比扩大。
此外趣头条宣布李磊由于个人原因将不再担任公司CEO一职，但仍将保留董事职务并兼任副董事长。创始人兼董事长谭思亮将接任CEO一职。截至发稿，趣头条盘后跌幅为7.03%。
12.与360分家后，奇安信成立10亿注册资本新公司
5月20日消息，北京奇安信科技有限公司5月15日新增对外投资，成立上海奇赟信息科技有限公司，注册资本高达10亿5000万人民币，经营范围为“从事信息科技、计算机科技、网络科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让，计算机网络工程，计算机系统集成，通讯设备、电子产品、计算机、软件及辅助设备的销售，计算机软件开发，商务信息咨询，企业管理咨询。”
13.科创板全网测试预计6月8日进行通关测试已有券商进行准备
自5月11日起每周六，上交所都会组织各市场参与主体进行科创板全网测试，预计6月8日进行通关测试。已有券商按这个时间进行准备。（证券时报)
14.和信贷CEO周歆明离职，董事长安晓博继任
5月20日消息，和信贷今日宣布，公司CEO周歆明已辞职，该职位变动即刻生效。与此同时，公司创始人兼董事长安晓博将继任CEO一职，而首席运营官华丽丽将取代周歆明，加入和信贷董事会。（新浪科技）
15.因未披露年报，信而富收纽交所“最后通牒”
16.贝壳：北上深房租增长，深圳整租均价5770元/月
5月20日消息，贝壳找房发布的青年租房报告指出，2019年3月同期对比，北京、上海、深圳的月租金均有所增长；以成都、杭州、重庆为代表的新一线城市，房租出现了下降，西安租金则保持同等水平；2018年9月至今广州租金也在整体下降。整租方面，深圳租金最高，平均约5770元/月，北京紧随其后约5611元/月，重庆租金最低约1899元/月。（证券时报）
17.网利宝被立案，办公场所已封，波及4万出借人
在网利宝办公场所一楼大厅张贴的通知显示，“朝阳经侦已对A座7层网利（宝）进行立案侦查，已对现场进行保留，投资人如有问题，请去北京市****朝阳分*经济犯罪侦查大队报警及咨询。”落款日期为5月17日。（独角金融）
19.北京清理共享单车、共享电动自行车约5万辆
北京正在开展共享单车专项治理行动。20日从北京市交通委获悉，截至目前，北京市累计清理共享单车、共享电动自行车约5万辆。（新华社）
国际新闻
20.亚马逊AWS出海加速营正式启动
日前，亚马逊通技术服务（北京）有限公司（AWS）宣布，AWS出海加速营项目正式启动。该项目旨在利用包括亚马逊电商、AmazonWebServices、AmazonEcho、AmazonAlexaFund及第三方的资源，帮助***创业公司拓展海外市场。
22.法拉利将在***召回2071辆进口车，安全气囊存在安全隐患
据***市场监管总*网站消息，日前，法拉利汽车国际贸易(上海)有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向***市场监督管理总*备案了召回计划。将自2019年7月1日起，召回2013年4月8日至2017年11月28日期间生产的部分进口加利福尼亚、加利福尼亚T、FF、458、F1***erlinetta、F12tdf、812Superfast、GTC4Lusso、GTC4LussoT、488GTB和488Spider系列汽车，共计2071辆。
23.美媒：外卖业务或成为Uber股价关键动力
据***《财富》（Fortune）杂志报道，投资者对Uber的追捧热潮正迅速减退。自本月的IPO（首次公开招股）以来，Uber的股价大幅下跌，从上上周四每股45美元的IPO发行价跌至上周二的38美元。分析师表示，Uer股价表现不佳的一个主要原因是盈利模式不明确。
除网约车之外，Uber可能会找到利润丰厚的业务模式，尤其是外卖业务。UberEats外卖业务的增长速度比该公司的网约车业务快很多，该业务有着明确的使命：满足消费者对餐饮外卖日益增长的需求。UberEats是全球最大的外卖平台之一，成立于2015年8月，去年创造了15亿美元收入。目前，UberEats在全球500多座城市提供超过22万家餐厅的餐品。（新浪科技）
24.Lyft遭遇集体诉讼，IPO文件或存误导性内容
近日，总部位于波士顿的Block&Leviton律师事务所向***加州北区地方法院提起了一项集体诉讼，指控Lyft存在证券欺诈行为。除了Lyft，被告方还包括LyftIPO承销商、公司董事和高管，包括CEO洛根·格林（LoganGreen）、总裁约翰·齐默（JohnZimmer）和首席财务官（CFO）布莱恩·罗伯茨（BrianRoberts）。
起诉书称，Lyft在上市申请中对其业务做出了不准确、且具有误导性的声明，导致其股价被人为夸大。例如，Lyft未能在IPO文件中披露其意识到的劳工和安全问题，从而误导了投资者。Lyft今年3月份进行了IPO，发行价每股72美元。上周五，Lyft股价收于每股53.79美元，估值从200亿美元下跌至不到160亿美元。
25.美股芯片股集体重挫高通、博通跌近6%
美股芯片股集体重挫，高通、博通跌近6%，费城半导体指数、美光科技、台积电跌近4%，英伟达跌超3%，AMD、凌云半导体跌近3%。(财联社)
26.东芝拟回购苹果等公司持存储部门股票，此前分拆仅1年
5月21日消息，去年6月，东芝将其芯片部门出售给苹果参与的一个财团。但据***《华尔街日报》报道，东芝现在又希望从该财团手中回购股票。按照前后差价计算，由苹果、戴尔、金士顿和希捷组成的这个财团可以从该交易中赚取不菲的利润。东芝芯片部门之所以会在刚刚分拆并出售一年后回购股票，原因在于，最初的交易是为了避免被西部数据收购，导致市场竞争进一步降低。
今日思想
做企业，核心技术和核心能力是最重要的，最可怕的是死在你身体最好的时候，过去的成功把你的鼻子嘴巴闷住了，你越强大就越脆弱。
吴晓波丨著名财经作家
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贾跃亭和雷军谁更有钱
雷军
小米市值多少？
小米市值最新为2363亿港元。小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司，以智能手机、智能电视、笔记本等丰富的产品与服务。小米科技有限责任公司成立于2010年，是专注于智能硬件和电子产品研发、智能手机、智能电动汽车 、互联网电视及智能家居生态链建设的的全球化移动互联网企业、创新型科技企业。
小米股票上市涨了多少
一破手机上什么市呀。上炕都难。。。。。。。公司成立还没有一年呢、、、、
百度有好大!
在2007年11月份时，百度（NASDAQ：BIDU）在纳斯达克市场的股价再创纪录，收盘价升至409美元，总市值首度超过1000亿人民币也就是说百度公司目前拥有近1000亿人民币的市值。（相当于资产）
小米百分之一的股份市值多少？
小米集团股本有两部分组成： 港股 和 CDR（原计划内地同步上市，现已搁置），总股本是223.76亿。 如果要占整个小米集团的百分之一就得买2.2376亿股，按现在小米的股价（18.7）得用41.84312亿港元。约合35.2482亿人民币。
小米港股本是156.81亿，如果要占小米集团***的百分之一就得买1.5681亿股。按现在小米的股价（18.7）得用29.32347亿港元。约合24.7059亿人民币。
如何评价小米IPO估值不断攀升，2000亿美元靠谱吗？
按照其1，000亿至2，000亿美元的市传估值计算，小米今年的市盈率或将高达50至100倍，高于苹果公司、阿里及腾讯等新经济同业。
有投行股本融资部董事称，小米若以50倍市盈率水平上市，对内地及本地投资资来说，其估值不算过于昂贵。至于国际投资者或习惯于苹果公司只有约15倍的市盈率，可能觉得小米的估值过高。
2000到底靠不靠谱，金融方面我是不太懂，不过可以拿苹果参考下。
苹果2017财年全年总营收为2292.34亿美元，净利润为483.51亿美元，市值在9000亿美元左右。
小米的营收为1000亿元人民币，约155亿美元，净利润约10亿美元，市值2000亿。
好了，现在是简单的数学题时间，小米的营收为苹果1/16，净利润为1/48，市值约为苹果的1/4，合理吗？
我个人觉得不太合理，相对于苹果，小米真的没有什么核心竞争力。用户数量不少，但忠诚度一般，近几年小米业绩的起伏也能说明问题。当然这也不是小米一家厂商的问题，国内手机厂商通病，找其他品牌的替代品非常容易。
看似强大的国内手机厂商，其实远没有苹果或三星的抗击打能力，苹果的N次门事件或三星电池事件，发生在任何一家国内厂商身上，都足以让其从头再来，归根结底就是核心竞争力不足。
苹果不谈A11，仅ios系统，别说超越了，一段时间内都不可能复制。安卓系统需要多大的优势，才可能吸引付费果粉转投安卓阵营？尤其很多人的花费早已超越了手机本身的价格。
三星在闪存内存方面有垄断优势，不过对国产手机厂商影响不大。主要影响是屏幕，尤其是曲面屏，以小米note2为例，LG提供的曲面屏，与三星有差距，但是屏幕售后价格1300元。三星S8 2k屏，售后换屏价格为1400。
进步的前提是看到差距，国产手机，或者说手机的国产化，还有很长的路要走，那时再提2000亿也不迟。
小米在***上市股价多少
小米上市的当天股市大盘下跌跟小米上市没有直接关系；小米上市的当天小米的股价没有下跌、股价也不会下跌，你不要编故事、讲故事、危言耸听！有扰乱股市之嫌！