摘要：量化的黑白灰——长城基金·雷俊 长江金工 基金经理交流 雷俊 长城基金 量化的黑白灰 长城基金雷俊有14年的证券从业经验，7年的公募基金投资管理经验，现担任长
量化的黑白灰——长城基金·雷俊
长江金工
基金经理交流
雷俊
长城基金
量化的黑白灰
长城基金雷俊有14年的证券从业经验，7年的公募基金投资管理经验，现担任长城基金的总经理助理和量化与指数投资部总经理职位，他是公募基金领域最早开展大数据和人工智能量化投研的基金经理之一，管理的中证500指数增强基金具有较好的超额收益。
INTRODUCTION人物介绍
01
市场究竟是什么
01从市场的角度去看过去10年
首先我们聚焦于五个指数，它们分别是沪深300、中证500、上证综指、万得偏股混合型基金指数和全市场等权。沪深300代表的是市场总体的情况，尽管它在编制上仍有不健全的地方，但还是一个以大盘蓝筹价值为主的核心指数。中证500原来聚焦中盘和小盘，现在可能更多偏中盘一些。上证综指官方更加关注一些。万得偏股指数很多保险投资人关注的比较多，尤其是内部考核，最后全市场等权我个人觉得是量化人看的比较多的代理变量。
在2013-2016年之间全市场等权大多时间收益位于上方，这也是量化在国内的第一波浪潮，收益率非常可观。那个时间段更多体现的是小蓝股还有壳价值的效应，使得整个市场的宽度和平均水平的收益非常高。
进一步对比沪深300和中证500，可以看到以大小市值来切分二者的区分非常明显，在2013-2016年中证500整体表现更好，因为它的小盘效应更强，但是后面有一段时间沪深300表现更好。
在2017-2021年年初万得偏股混指数整体排在比较靠前的区域，这段时间是传统意义上的量化小年，公募基金业绩很好，量化基金产品更多的是以机构为主导的传统投资的年份。
2021年以后量化在公募基金里又变得火热起来，万得偏股混指数开始逐渐受到重视。
从时间序列角度找一个代理变量，我们把每一年的return做一个归因，将其拆分成风格和行业收益，从2013-2022年我们发现指数的风格收益的解释部分是在逐渐缩小的，风格收益对指数的贡献越来越弱，而行业的收益贡献在这个时间段是比较大的，这从时间序列角度揭示了指数的风险在哪，我们对这个指数进行管理时要重视行业风险。
从行业分类和风格角度进行分析，以沪深300为例，考察从2010年初往后各行业的权重占比，金融从百分之三四十的权重降到现在二十多的水平，消费和成长的权重不断提升。整体来看，沪深300指数已经从原来偏价值的指数慢慢趋向于均衡，金融周期的占比在下降，消费成长开始在提升。
另外我们考察沪深300风格的标准差分布，发现有三个变量的波动比较大，第一个是size市值波动大的原因是市场中扩容了许多小股票，市场下沉，导致沪深300市值的波动变大；第二个是beta，因为每个阶段主导的波动方向不一样，导致它有一些变化；第三个是value，从这部分表现来看沪深300指数偏贵，加入了更多估值偏高的一些行业，变得更加均衡。
02中证500的特点
中证500有三个明显的特点，第一个是在所有的三级指数中，中证500的周期权重是最高的，因此在500中做指增放弃周期性的行业属性风险管理，将有比较大的风险；第二个是行业变化，基本上结构比较稳定，但是最近由于部分医*、白酒行业的股票被调整为沪深300的成分股以及新能源的发展，其消费、成长部分的权重有所变化；第三个特点也是最有价值的特点是风格方面的变化，对比十年前其value和liquidity发生了变化，value上现在的中证500和十年前相比更加偏价值、稳健和低估值，而liquidity方面的表现是没有以前那么高的交易活跃度，因此整体中证500风格存在逆beta的情况。
公募基金的行业现在和2010年6月进行对比，消费权重偏低，成长权重偏高，这和我国经济结构的变化有很大关系，10年金融地产板块的配置率非常高，但是现在结构发生了巨大变化。公募基金在2014年年底出现一波强beta的行情，大部分基金没有跑赢沪深300指数，整体基金的持仓风格偏高估值，从早年的炒小炒概念回归到基本面上来，和中证500做比较，基金持仓偏好高估值、高波动、高beta，而中证500偏好低估值、低波动、低beta。
03其他指数的变化
创业板指风格上的变化主要是市值的变化，10年前创业板指以小盘成长为主，现在却倾向于大盘，这是它风格变化最大的部分，行业也有一定的变化。中证1000的曲线走势和中证500比较接近，但是没有中证500趋势明显，volatility、liquidity、value几个指标没有中证500风格变化大，中证500指数更加低、更加偏低交易性，现在的整体换手波动率相对偏高。
04量化人的选择和工作
每个基金经理在市场上会有不同的路径选择，公募基金更加偏好盈利能力、成长性更强、风格更加锐利的白马股，对比宽基指数其行业竞争性和指向性会更强，对于从受情绪的影响和资金的偏好来看，主赛道的弹性会更大一些。
整个市场在过去这些年指数、投资风格、公共信息均有巨大变化，作为量化投资人的选择非常多，大多数人的目标都是追求更大的IC，提高预测的效果，样本量、频率，降低模型转化的成本等，基于这个框架去做诸如截面因子分析多因子分析框架、进行收益率预测、组合的风险控制、调控不同的变量等工作，本质上是为了做更好的收益率预测和更精确的风险控制。
02
量化的黑白灰
进行市场的有关分析可以让我们更好理解市场风险来源从而去做更好的风险控制，但从收益端经过我们在过去5年多的产品和管理实践探索，我们发现了一个有关胜率和赔率的不同的量化产品的引流方向，我们把它叫做量化的黑白灰。
多因子模型就是其中灰的一部分，其特点是使用一些大家能够理解的金融指标和标准化的结构数据去构建一个传统的信息模型，选择一些估值、成长、盈利因子进行加权分析，其内容投资者可以听懂一部分，我们也能用比较清晰和简单的角度去实现模型。
白是让量化的策略更加容易被投资者听懂，用最简单的因子去解决问题，工具属性比较强，不仅仅是ETF，很多量化产品都可以使用这个策略。如果我们可以跟投资者讲清楚我们的产品如何获取收益，只要投资者认同我们的理念、资金，他就可以简单地做投资，也即用更简单的方法去做更好的beta。
黑与白相对，即量化策略更加不易被投资者理解。用人工智能深度学习框架去进行量化选股，这种策略由私募推动的较多，采用非结构化建模、做非线性的模型化去争取更多的增量信息，但它的弱点是解释性比较弱。总体量化由灰到黑到白代表不同产品的发展方向，公募基金中白应用的较多，黑由于解释度的问题应用较少。
二级市场收益来源
二级市场的收益来源有三部分，第一个部分是股票的EPS，由企业创造的价值的内生增长给我们带来的回报收益；第二部分是相对周期大一点、长一点的波动，但这部分钱相对比较难以把握；第三部分指的是中短周期内定价偏差的钱，这部分对于量化人而言是比较擅长的，前两个领域则是更多应用均衡的思路。
量化黑白灰具体实践
对于量化的黑白灰我们也做了一些具体实践，黑端我们将数据放入机器学习框架中进行因子挖掘，得到非结构化的经验提升和一些非线性因素，用不同的数据去提高策略的稳健性，并且我们验证了黑盒化后在中小市值股票当中非常有效，由于市场的割裂性，小市值股票是深度学习的一个比较舒适的区域。
同时我们也进行了灰白盒化的实践，2019年我们以一个多因子的均衡思路做，周胜率大概维持在55%-60%这个区间，但在2021年后我们把其白盒化后，其胜率非常惨淡，而今年我们重新使用AI模型，周胜率提升的非常快。
由于我们AI黑盒子因子是不可解释的，无法得知其收益来源，所以我们按照传统认知去拆解其收益来源，从风格、Brinson角度去拆解，因为整个交易判断频率比较高，所以selection部分也相应较高，市值自今年二月中旬就处于停滞状态，变化比较大的是volatility和value这两部分。
在拆解完成后我们也知道了黑盒子机器学习自己发掘到了那些因素，另外我们又用不同的四个同类产品进行机器学习，加入了一个微盘，结果发现机器学习的结果会因产品的改变而发生变化。
一点思考
中证500作为一个指数其实是一个特别的beta，其小盘风格没有特别强，周期也很大，其绝对收益的下行空间管理能力比较强，在市场偏弱势的时候能够带来高频的竞价偏差机会，但是其在诸如2019-2020这样的超级大牛市下的弹性不足，跟不上市场中的主流beta。
END
风险提示
本文的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的整理和分析，仅供信息参考，不构成投资建议，也不构成购买或销售任何金融产品的要约或法律文件。本文所涉基本信息均来源于市场公开资料，基金经理观点为后续整理，不代表长江证券观点，长江证券及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和观点不会发生任何变更。文中所提具体标的仅用于客观举例，相关观点不代表对证券涨跌或市场走势的确定性判断，长江证券不对依据本文操作产生的盈亏承担任何责任。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成其公司基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎作出投资决策、独立承担投资风险。市场有风险，投资须谨慎。本文版权仅为长江证券所有。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本文的全部或部分内容，亦不得从未经长江证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本文的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
现在长城品牌基金现怎样了今天的价是多少呢
长城品牌优选股票基金，今年以来略有涨幅，回报率3,837%。2月25日最新净值0,7956元，+0,32%。
景顺量化精选今天怎么没有
景顺长城量化精选股票基金（基金代码000978，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2015年7月8日单位净值为1.0220元；而今天的基金净值需要等到晚上才会更新；其实基金估值只是根据基金季报公布的前十大持仓股进行计算，准确度不高，没有实际意义；一切应该以交易日当晚公布基金净值为准。
【国盛量化】股基解密：长城量化小盘基金投资价值分析|量化分析报告
报告摘要
长城量化小盘基金以中证1000指数为基准。中证1000指数成份股的平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小，更能综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。指数风格上主要特点为：小市值、高BETA、高波动、高流动性、高成长、低杠杆。从博取收益，投资成长风格来说，中证1000具有明显的比较优势。从行业的权重来看，中证1000指数主要以医*生物、计算机、电子、化工、传媒为主，五个行业权重总和达到了42.6%，这些权重行业与国家科技战略重点发展领域重叠度较高。
长城量化小盘基金采用三大量化模型进行资产定价、控制风险和优化交易。其中，多因子模型采用基本面因子、市场交易型因子、预期性因子捕获股票Alpha收益；事件驱动模型监控财务事件、公司行为以及指数成分股调整等机会，捕获事件冲击所带来的超额收益；风险模型控制投资组合对各类风险因子的敞口，包括规模、资产波动率、行业集中度等，力求主动将风险控制在目标范围内。
基金经理具有丰富的增强指数型基金管理经验。基金经理雷俊先生毕业于北京大学，获工学硕士学位，从业11年，目前共管理4只增强指数型基金，其中长城中证500指数增强A与长城创业板指数增强A在其管理期内分别获得了9.95%（年化9.70%）和6.58%（年化7.73%）的超额收益。
未来春季行情值得布*，小盘风格有望获得超额收益。根据国盛金工MACD价格分段体系，各大指数处于刚确认或将确认日线级别上涨阶段，市场的反弹行情才刚刚开始。各大指数中期处于周线级别上涨中，而且仅走完了1波，中期上涨趋势也大概率延续。从风格角度来说，未来规模因子（即大小盘风格因子）从离散度、拥挤度、宏观层面来看都具有一定的投资价值。
“股基解密系列报告”旨在解析股票型/偏股型基金的投资价值。系列报告将对股票型/偏股型基金进行历史表现、业绩归因、策略特征的定量分析，同时结合市场环境和基金特色分析基金的投资价值。本报告分析的基金为：长城量化小盘股票型基金（007903）。
1. 基金产品投资价值分析
1.1. 基金Beta解析
长城量化小盘股票型基金主要投资于小盘股票，根据基金合同，其对小盘股票的定义为：每半年对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值占比达到总流通市值40%的股票为小盘股票。按照算法截至2019年6月30日，选股范围覆盖3253只股票，仅370只A股股票不在备选范围。其中为沪深300成分股的有53只，为中证500成分股的有406只，为中证1000成分股的有992只。因此选股池基本涵盖了除沪深300中多数大市值股票以外的所有A股股票。
基金的业绩比较基准为中证1000指数收益率×90%+活期存款利率×10%，中证1000指数成份股的平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小，更能综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。
中证1000指数比中证500指数更偏向于小盘，历史上走势弹性更高，统计2005年1月到2019年11月，月度收益最高的指数，沪深300占了75个月，中证500占了21个月，中证1000占了83个月。因此从历史上来看，中证1000指数高弹性高收益的特征明显。
对指数进行市场风格暴露的分析，可见中证1000的主要特点为：小市值、高BETA、高波动、高流动性、高成长、低杠杆。从博取收益，投资成长风格来说，中证1000具有明显的比较优势。
从行业的权重来看，中证1000指数主要以医*生物、计算机、电子、化工、传媒为主，五个行业权重总和（截至2019年12月20日）达到了42.6%。中证1000指数的权重行业与国家科技战略重点发展领域重叠度较高。
1.2. 基金Alpha解析
基金在选股上将采用三大量化模型分别用以评估资产定价、控制风险和优化交易，通过量化模型的配合产生组合的Alpha。
1）多因子模型
基金通过对股票之间的横向比较，多维度对股票打分，全方位评价股票的预期收益水平，根据综合汇总得分构建投资组合。基金所采用的多因子模型的因子来源主要包括基本面因子、市场交易型因子、预期性因子等。
a、基本面因子。基本面因子主要是依据根据上市公司的财务数据，结合当前的股票价格构建的复合型因子，主要反映了企业的资产负债、估值水平、盈利质量、成长因子等情况。估值因子：体现上市公司股价的安全边际与风险，包括市盈率、市净率、市销率和市现率等；盈利质量因子：反应统计期内上市公司的盈利水平，评估上市公司经营状况和盈利的可持续性，包括营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产收益率、毛利率、资产周转率等；成长因子：反应上市公司的成长潜力，包括营业收入增长率、净利润增长率（扣除非经常性损益）、经营性现金流增长率等。
b、市场交易型因子。该因子主要是分析二级市场行情数据，通过统计来反映股票市场短期的交易情况。主要包含以下因子：区间换手率，反映股票交易相对股本的活跃度；波动率，反映了股票价格波动呈现出的统计特征；贝塔，反映股票相对市场的波动情况；流动性指标，反映股票的成交量以及股票的价格变动与成交量之间的关系。
c、预期型因子。该因子主要是根据个股的分析师评级等市场情绪和预测指标构建，是反映了机构投资者对于上市公司未来盈利状况和股价走势的一致性意见。主要包含：分析师评级、分析师覆盖度、企业盈利预期（一年、两年）、分析师预期区间变化等。
2）事件驱动模型
基金利用科学工具对事件的历史样本分布、超额收益表现、统计显著性进行分析提供投资决策建议。可以捕获事件冲击所带来的超额收益，以更加直观、明确的模式刻画超额收益的持续性，从而使事件性投资的操作和执行也更具针对性和纪律性，确保了超额收益的渐进式稳定增长。
a、财务事件。主要是研究公司经营层面的业绩变化对股价的影响。如业绩预告、业绩快报、正式财报披露、业绩超预期等。
b、公司行为。公司的增发扩股、分红、送股、配股、拆股、重组、吸收合并、限售股解禁等，其信息披露与事件发生等各个时点对股价均会产生影响。通过低配负向影响事件、超配正向影响事件可以大概率获取超额收益。
c、其他事件。指数成分股调整：该事件会带来追踪该指数投资组合变化，调入的股票有资金流入、调出股票有资金流出，对相关股票股价带来影响；高管增减持（股票激励等）：可以根据上市公司管理层对于企业基本面的信心变化寻找投资机会。
3）风险模型
风险模型控制投资组合对各类风险因子的敞口，包括规模、资产波动率、行业集中度等，力求主动将风险控制在目标范围内。
2. 管理人特征梳理
长城量化小盘的基金管理人长城基金管理有限公司成立于2001年12月27日，由长城证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、北方国际信托股份有限公司、中原信托有限公司共同出资设立。截至2019年12月，长城基金管理有限公司一共管理基金50只。基金产品类别涵盖货币型、债券型、混合型、股票型以及指数型基金，形成了覆盖低、中低以及中风险各类收益特征的较为完善的产品线。公司曾获得2012年度十大明星基金公司、2012年十大金牛基金公司、2019金融创新100强、2019最具成长性基金公司等荣誉。
长城量化小盘的基金经理为雷俊先生。雷俊先生2008年毕业于北京大学，获工学硕士学位，于2008年获得基金从业资格。2008年7月加入南方基金管理有限公司，前期任职于信息技术部，作为主要业务骨干负责搭建公司被动投资平台；后期调入数量化投资部，从事ETF中台支持及金融工程研究工作，协助管理公司的多个被动投资产品，具有多年量化投资数据开发及研究工作经验。2017年11月进入长城基金管理有限公司，现任量化与指数投资部总经理兼基金经理。
雷俊先生在中小市值股票量化增强组合管理上具有较为丰富的经验，其管理的长城中证500指数增强A（006048）与长城创业板指数增强A（001879）在其管理期内分别获得了9.95%（年化9.70%）和6.58%（年化7.73%）的超额收益。
两只基金的管理模式采用成熟的量化技术模型，从长期和短期两个维度动态刻画指数风格特征，构建风格中性和行业中性的投资组合，从而实现对指数的紧密跟踪。同时采用量化多因子股票模型进行主动投资，模型因子来源主要包括基本面因子、市场交易型因子、预期性因子等。整体管理模式有助于组合在紧跟指数的情况下稳定增强。
3. 市场未来展望
3.1. 春季行情值得布*
从当前市场行情来看，根据国盛金工MACD价格分段体系，沪深300已于2019年12月17日确认日线级别上涨。沪深300的日线反弹只走了一波，当下结束的概率不足10%。另外，历史上沪深300反弹，上证综指与上证50跟随反弹的概率都在90%以上，而上证综指和上证50还没有确认日线反弹，而且即使确认反弹，上证综指与上证50目前来看也只走了一波。因此我们认为市场的反弹行情才刚刚开始。
市场中期走势结构目前也尚未发生变化:上证50、沪深300、上证指数、深证成指、中证500、中证1000以及创业板指处于周线级别上涨中，而且仅走完了1波，中期上涨趋势刚刚开始。
代表中小市值的创业板指数目前处于周线级别上涨中，这波上涨对应的是创业板自2015年6月以来的周线级别下跌。所谓下跌越充分，上涨越有力，我们认为未来很长一段时间风格将切向小盘股，以创业板为代表的小盘股大概率既有相对收益，又有绝对收益。当然短期来看创业板指目前日线级别上涨走了11浪结构，日线上涨结束概率90%，所以短期而言，创业板的安全边际相对低些。
3.2. 小盘风格超额可期
对于未来市场风格判断，国盛金工在风格因子择时中采用三个标尺：动量、离散度和拥挤度。以因子离散度进行左侧布*，因子动量作为同步指标和加仓信号，因子拥挤度作为离场信号。当前来看，规模因子（即大小盘风格因子）离散度较高，未来存在更高超额收益的机会，同时规模因子没有出现过度拥挤的状态，未来出现巨幅超额收益回撤的可能性较小。
从宏观层面来看，小盘因子在国债收益率下行、信用利差下行和市场波动率较高的时候表现较好。当前虽然PMI和工业品价格有所回升，但企业的盈利仍然未能改善，宏观经济向下趋势仍存，因此未来利率可能仍会有下行空间；短期信用利差有抬头趋势，但是不改长期向下趋势；A股波动率和情绪当前较低，但是也有抬升的迹象。因此未来一段时间小盘风格可能将有较好的表现。
风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。
本文节选自国盛证券研究所已于2019年12月26日发布的报告《股基解密：长城量化小盘基金投资价值分析》，具体内容请详见相关报告。
叶尔乐
S0680518100003
yeerle@gszq.com
刘富兵
S0680518030007
liufubing@gszq.com
重要声明：本订阅号是国盛证券金融工程团队设立的。本订阅号不是国盛金融工程团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。
本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
版权所有，未经许可禁止转载或传播。
量化产品加磅！长城基金被动权益表现千亿规模公司第一|基金中考学霸榜
今年上半年，长城基金旗下的量化产品表现优异，被动权益类产品以14%的平均净值增长率，在入选的41家千亿规模基金公司中排在第一位。
《投资时报》记者苏慧
近年来，量化投资浪潮兴起，公募基金布*持续加速，量化指数增强基金的投资价值也逐渐被投资者认同。
以稳健见长的长城基金自2018年年初就创建起量化团队，并由深耕量化投研领域13年的量化名将雷俊管理。经过多年发展，长城基金的量化产品数量及业绩均呈现出整体向上的发展态势。
近日，标点财经研究院联合《投资时报》全景扫描中国基金行业半年度之变化，对全部公募基金上半年的表现进行统计和研究，独家制作推出《2021基金中考学霸榜》。在此重磅榜单中，长城基金表现亮眼。
数据显示，今年上半年，长城基金主动权益类产品平均净值增长率排名千亿规模基金公司第十二位，被动权益类产品还以14%的平均净值增长率，在入选的41家千亿规模基金公司中排在第一位。
在产品方面，《投资时报》记者注意到，由长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷俊管理的长城中证500指数增强A/C、长城创业板指数增强A/C、长城中国智造A/C，由杨建华和雷俊共同管理的长城久泰沪深300A/C均排名靠前。
同时，这些量化产品也颇具特色。自2011年变更跟踪指数标的以来，长城久泰沪深300年度胜率达100%，是市场上少有的能连续10年跑赢基准的指数增强基金；长城中证500指数增强在今年大小盘风格切换之际，业绩爆发力强悍，上半年超额收益显著，同类排名第一；长城创业板指数增强作为目前市场上跟踪创业板指规模最大的增强指数型基金，其近两年来业绩高居同类基金第一；主动量化基金长城中国智造，同样业绩优良，并获得银河证券三年、招商证券三年、海通证券三年、济安金信三年五星基金评级。
从产品线布*来看，长城基金的量化指数产品线已涵盖了大盘价值、中盘成长、科技主题、红利低波、GARP、小盘等不同主题和风格的产品，覆盖了国际上主流的风格投资品种，产品间相关性较低，为投资者提供了全天候的股票型基金产品。据雷俊介绍，未来还将着手布*量化对冲类基金产品，不断完善产品线布*的深度和宽度。
整体来看，长城基金量化投资团队以科学投资理念为基础，以指数增强和主动量化策略为突破口，以追求超额收益为投资目标，以精细化管理为特色，致力于做精品研究、精品投资，是目前业内少有的专注做超额收益的团队之一，当然，从长远来看，其未来也不排除布*ETF等纯被动指数基金。
长城基金量化投资团队管理的每一只产品均有度身定制的量化策略与收益模型。同时，雷俊对量化产品未来的发展也有所期待。他表示：“这几年，公募量化的增量是来自于指数类产品或者增强类产品，能不能通过量化的手段把产品风格做得更鲜明，这是可以考虑、研究的。如行业主题指数可能是未来指数增强基金的一个方向，科创板指数的增强也会有很大空间。”
长城基金量化产品位居前段班
《投资时报》记者查阅Wind数据注意到，今年上半年，公募量化基金之间业绩分化明显。截至6月30日，主动量化基金中有20只回报超过20%（A、C份额分开计算），其中排名靠前的产品主要聚焦于医*、新能源等热门行业。指数增强量化产品之间分化更加明显，跟踪相同指数的增强基金业绩相差可达25个百分点以上。
这其中，长城基金量化产品位居前段班，如长城中证500指数增强A/C在纳入统计的202只指数型量化基金中，分别排名第11位、第12位。
《投资时报》记者注意到，长城中证500指数增强基金前身为长城久兆中小板300指数分级证券投资基金，2018年8月13日转型为中证500指数增强基金。该基金以增强指数化投资方法跟踪目标指数，分享中国经济的长期增长，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。
Wind数据显示，雷俊自2018年11月30日接管该基金后，截至2021年6月30日的区间收益率为104.50%，同期业绩基准为53.74%，超额收益达50.76%。
而且转型两年多来，长城中证500指数增强基金超额收益显著且表现稳定，2019年、2020年全年均跑赢基准指数10%，今年上半年超额收益13.64%，在同类产品中处于领先位置。
值得一提的是，目前该基金来自打新的收益占比不高，超额收益几乎全部来自策略本身贡献的收益，这意味着该基金的策略模型优异，待规模提升后，其收益空间值得进一步期待。
除了长城中证500指数增强，长城久泰沪深300也是获取超额收益的佼佼者。该基金前身为长城久泰中信标普300指数证券投资基金，成立于2004年5月21日。2011年4月1日，其将跟踪指数变更为沪深300指数，并正式更名为长城久泰沪深300。
截至2021年6月30日，据基金定期报告显示，长城久泰沪深300成立以来总收益达573.62%，期间沪深300指数收益为354.38%，长城久泰沪深300超沪深300指数收益达219.24%。
尤为值得关注的是，自2011年转型至今，长城久泰沪深300胜率超高，10个完整年度百分之百跑赢基准。同时，近五年超额收益非常显著，连续五年超越基准3.3%以上。
此外，2019年1月29日转型而来的长城创业板指数增强在近两年创业板指的强势带动下，自成立以来各阶段均取得优异的业绩表现。截至7月23日，长城创业板指数增强A类和C类近两年收益率分别为147.79%和145.54%，在同类可比基金中双双排名第一。
据悉，该基金针对创业板指的历史走势特征，采用定制化的量化多因子模型，寻找包括但不限于基本面因子、市场交易型因子、预期性因子在内的多种量化策略因子，借助数量化的技术手段，适度暴露成长风格，成为投资者分享创业板机遇的优质稀缺工具。
凭借差异化的产品线布*和出色的指数基金投资管理能力，长城基金在指数型基金领域获评济安金信五星基金公司评级（评级日期2021年3月31日）。
量化增强如何获取超额收益？
《投资时报》记者注意到，前述三只绩优基金的管理者名录中均有雷俊的身影，而雷俊也被称为“国内量化投资的天花板”。
身为北京大学智能科学系硕士的雷俊已在量化投研领域深耕13年，是业内为数不多的专注量化投研超过10年的资深名将。他所管理的产品曾获过一次英华奖、两次明星基金奖、两次金牛基金奖和一次金基金奖，其本人也曾荣获金牛人气基金经理奖，是业内量化投资领域少有的获得过四大奖项的大满贯得主。
在雷俊的管理下，长城基金量化投资团队在成立仅3年多的时间内，通过一系列产品新发、转型改造，逐步形成了以宽基指数增强为主、smartbeta、主动量化等为辅的一系列的产品布*。管理的产品规模也从2018年年底的6个多亿，扩大到今年二季度末的30多亿，总规模增速迅猛。
那么，在他看来，做量化增强如何获取超越指数的收益？量化产品又该如何提升投资者的获得感？
对于第一个问题，雷俊表示，不同的指数，应该用不同的风险模型、不同的因子选择框架，核心是要理解指数到底表征什么、内涵是什么，在此基础上再优中选优。
“如果是沪深300，价值投资会好一点，因为它本身是大盘均衡。中证500就是创业板的迷你版，行业集中度相对较低，个股分散，所以我们对个股权重的敞口会放得更大。创业板指数则不一样，其头部权重集中度比较高，其行业集中度也相对较高，科技属性、成长属性更强。总之，不同的指数要用不同的模型来做，外表看起来都叫增强，但其实内涵完全不一样。”
对于投资者的获得感，雷俊告诉记者，公募量化产品有很多类型，不同的产品有着各自的客户群体。对Alpha+Beta的增强型量化策略而言，需要清晰简明的基准指数定位，并且最好能实现超额收益与基准收益的共振，在投资者看好基准指数时，能够帮助其增厚收益，这将会提升投资者体验。
事实上，市场对公募量化投资的前景也有所期待。有分析人士认为，随着个股数量增多，机构研究覆盖的股票占比大幅下降，给量化基金提供了一个较好的发展机遇。相比海外市场，A股市场个人投资者占比较高，目前公募量化基金的超额收益水平也明显高于海外市场。“机构和资金对量化投资的认知与认可度在不断提高，有很多个性化的需求都需要量化策略的参与。”
对于未来的市场机会，雷俊则表示：“将多方研究集合，同时把深度和广度结合起来，再配合衍生工具，从绝对收益到相对收益，从1%的回撤到3%的回撤，多因子全面覆盖，这将是公募量化未来比较大的投资机会。”
好不容易从老婆手里争取到一笔钱买基金，求大神推荐啊。备字初次其计使黄候
如果你有仔细观察近期市场行情，景顺长城量化精选股票可谓是此轮次新基金里的明星。它成立于2015年2月4日，在成立短短三个月时间里，净值涨了52%，收益还是不错的。
为什么景顺长城000978停市
景顺长城量化精选股票基金（基金代码000978，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）2015年7月10日单位净值为1.1380元；而7月11日和12日证券市场休市，基金净值不更新，期间提交的基金申购交易会顺延至今天处理，按照今天的基金单位净值确认价格。
景顺长城量化精选股票型证券投资基金怎么样？
景顺长城量化精选股票型基金是一只股票型基金，而且是主动型量化产品。量化基金跟普通的股票型基金一样都属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种。它的预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。
长城品牌的基金2012年8月3日的净值是多少
长城品牌的基金2012年8月3日）的净值是0、6441元。
景顺长城环量化精选基金成立两个月了，现在净值多少啊？什么时候打开啊？
景顺长城量化精选股票基金（基金代码000978，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）成立于2015年2月4日，并在4月13日开放日常申购和赎回业务；2015年4月13日该基金单位净值为1.38元（今天的基金净值需要等到晚上才能更新）