摘要：注册制落地最利好哪家券商？ 答：1.天风证券（601162）、东兴证券（601198）、国金证券（600109）的营收结构中，投资银行业务占比排名靠前。 2.另外，创投企业也将迎来历史性机会，一
注册制落地最利好哪家券商？
答：1.天风证券（601162）、东兴证券（601198）、国金证券（600109）的营收结构中，投资银行业务占比排名靠前。
2.另外，创投企业也将迎来历史性机会，一级退出更加通畅。
股票注册制对哪日界校跟环下领差叫刚些股票利好？
注册制首先会利好券商，对于券商的投行业务、机构业务、经纪业务都是利好；其次，利好创投股，创投类公司主要是孵化项目然后将其推动上市的，所以它们会因为孵化项目上市率的增加而实现业绩大增。再者，高成长优质中小盘股，由于注册制的到来会让不少投资者抛弃个股的炒作，因而这类个股会因为这些资金的溢价而出现上涨。
一文读懂股票发行注册制会带来哪些影响？
今年年初，全面实行股票发行注册制相关制度规则正式发布实施，这一消息的公布并未带来明显的市场波动。波澜不惊的背后是政策的试点铺垫和市场的充分预期。从2013年十八届三中全会首次提出“推进股票发行注册制改革”算起，我国资本市场对注册制的讨论和探索已有十年，全面注册制几经酝酿，才正式推出。即便如此，全面注册制给市场带来的深远影响仍值得认真关注。中欧国际工商学院金融学教授黄生将从市场生态、企业和投资者三个维度分别进行讨论。
01
全面注册制助力经济转型，意义重大
首先要认识到，全面注册制、资本市场改革，对我国经济社会发展具有重大意义。一方面，在我国当前经济结构转型的大背景下，传统制造业在全球产业链分工中附加值低，我国原有的生产要素低成本优势难以为继，亟须发展创新型产业来推动产业链升级。而我国长期以来以银行为主导的间接融资体系主要支持中大型、成熟型企业的资本市场特点，与创新产业的高风险、低抵押的属性不符，故此，发展与产业升级相配套的权益资本市场刻不容缓。另一方面，在居民和社会财富配置中，以房地产为代表的低流动性资产占比过高，也需要更多元的投资渠道。因此，我们需要一个更加高效的直接融资市场，通过发挥其资源配置、风险定价的功能，来服务经济结构转型。
一直以来，境外成熟资本市场在支持我国创新企业融资、投资者退出等方面发挥着巨大作用，但在这些问题上过于仰仗境外市场并非长远之计，世界一流经济体也必需有同样一流的资本市场与之相辅相成。即便目前***《外国公司问责法》带来的中概股退市风险暂时消解，港交所各项改革相继推出，全球存托凭证的发行之路也被打通，国际资本环境看似风平浪静，但不确定性仍旧突出。譬如，当前国际美元基金主流投资者对***概念的资产投资、定价逻辑已经发生转向，在未来的很长一段时间内，其投资决策对地缘**风险仍将极其敏感。2021年中概股的大跌，也充分印证了***企业海外估值基础之脆弱。因此，要把创新发展主动权牢牢掌握在自己手中，建设和发展本土资本市场，实现“资本支持产业，产业回报资本”的“国内循环”十分必要。
02
资源分化加速，市场生态将迎蜕变
全面注册制将推动市场“资源配置”作用的发挥，原核准制下的市场准入红利消失，市场成为企业价值的检验者，市值也将更加揭示资产价值。由此带来的市场生态向更为成熟的阶段迈进，市场结构也预计逐渐向国际市场靠拢。
目前，存量市场资源分化已初见端倪，注册制后分化将愈加明显。目前A股上市公司总数已超过5000家，市场的分化已经初步显现：低市值公司缺乏分析师覆盖追踪和机构调研，公募基金持仓比例超过1%的个股仅占四成，市值前25%的公司占A股总交易量的六成以上和市场总市值的近八成。全面注册制施行后，上市企业数量的增加，又势必会导致二级市场资金和注意力资源变得更为稀缺，也会更倾向于向优质龙头企业集中。
一级市场消化能力也同样有限，破发将常态化。过去，A股主板市场受核准制和23倍市盈率的限制，新股上市普遍受到追捧，上市后一周内跌破发行价的比例常年低于5%，投资者“打新”大概率都可以获得不菲收益。但随着注册制的全面实施，发行定价限制放松，市场容量增大，上市企业更难“浑水摸鱼”，无差异“打新”的收益将大打折扣。以创业板的历史经验为例，2014年IPO重启以来，创业板从未出现过破发的情况，而2020年注册制改革后，很快即出现首日破发，2022年首日破发比例更是达到20%。
03
企业IPO信仰打破，资本市场适者生存
在此变化之下，我国企业也需要打破长久以来对IPO的刻板印象，顺势而为，找到一条适合自己的生存之道。
对非上市公司来说，全面注册制驱使企业重新审视IPO决策。很长一段时间以来，“上市企业”的光环及其平台价值，让上市成为很多企业的一大目标和愿景。但全面注册制下，即便具备上市条件，企业也要严肃思考，上市是否为企业发展所必需，企业自身是否能持续获得投资者青睐。再加之今后，壳资源价值也会随之下降，维持上市地位又花费不菲，上市的潜在收益很有可能无法覆盖其成本。另外，企业对接资本市场也并非只有公开市场IPO这一条道路，私募股权市场或兼并收购市场也不失为一个选项。***也曾发文，支持中小企业通过并购重组走向资本市场。许多经验也表明，IPO并非总是一条坦途。回看曾经的新三板市场，2017年高峰时期，有超过11000家挂牌企业，但到2022年底，市场只存留了6000余家，共计有超过3000家企业主动摘牌。而看向海外，美股市场也从巅峰时期的近8000家本土上市公司大幅减少到目前的4000家左右。很多上市公司上市三年内要么去收购，要么被收购。这些变迁的背后原因不外如是。
对于中小市值的上市企业而言，更加需要注重投资者关系，谨防落入“中小市值陷阱”。当市场上投资标的足够多时，市场注意力资源的稀缺将导致很多中小市值企业陷入“酒香也怕巷子深”的境地。这些企业如果不加强与市场各方沟通，市场关注度不够，就容易陷入一个市值管理的***性循环。因为市场关注程度将直接反映在股票的交易量上，如若一只股票交易惨淡，流动性差，公司即便拥有良好的基本面，也很难在市值上有所反映。进一步地，拥有市场定价权的机构投资者在进行筛选持仓股票时，会出于流动性等各种因素考虑，首先过滤掉这些市值相对较小、没有分析师覆盖的企业。机构投资者的持续忽视，也就更难吸引足够的分析师进行追踪研究，企业将受市场雪藏而无人发掘。这时，许多市场化操作，如股东减持、公司再融资，也都将变得十分艰难。
与此同时，全面注册制也给大型企业的资本化运作带来新的机遇。例如，注册制的实施，使得分拆上市更为便捷，有利于市场对子公司专业化的业务进行***定价，释放潜在价值。又如，注册制带来的企业市值分化，叠加企业自身股权结构分散、公司治理能力弱等因素，也给非友好收购上市公司拓展了更多可能。2017年浙民投要约收购ST生化的成功，开启了上市公司控制权市场的新时代，这种外部控制权市场不仅对上市公司治理起到了重要的监督和管束作用，也给有实力的产业或者资本带来了获取上市公司控制权、提升资产效率和价值的机会。
如何利用资本市场撬动更多资源，值得每一个成长型的上市公司深思。实现从中小市值向高市值跨越的过程，尤其考验企业对于资源的发掘、组织和整合能力。例如，一些“小而美”的上市企业，可能已经是某一细分赛道的领跑者，但是由于细分市场规模有限，企业自身发展也存在瓶颈。如果企业希望打破当前的天花板，获得市场更为慷慨的估值，就需要基于产业链进行整合或者业务延伸，找到新赛道，并在专业管理下，高效运用撬动的资源，来开启企业成长的第二曲线。
04
上市资源充足，促使投资者成长转型
与此对应，全面注册制对于投资者而言，也将是一次新的考验。
一级市场投资难度将提升，退出渠道也将多元化。目前，IPO仍是我国VC和PE的主要退出渠道。之前由于上市资源的稀缺性，只要能够实现上市，市场回报通常并不需要投资人担心。而全面注册制推行后，投资人不仅要考虑投资标的是否能达到上市条件，也要考虑上市后市场估值水平变化和退出时的市场流动性状况，因此在投资标的选择上，就需要更为谨慎。此外，随着IPO企业破发增多和市值下滑，VC或者PE的退出方式也会由IPO主导逐渐向并购转变，退出效率的提升会使得私募股权市场更加活跃，同时，S基金（编者注：secondaryfund，指的是私募股权二级市场基金）也将逐渐崭露头角。
二级市场上，个人投资者的劣势更为凸显，市场投资的机构化和指数化也将加速。相较于发达***的资本市场，A股市场个人投资者，尤其是中小投资者，占比较高。个人投资者相对专业投资机构而言，研究资源有限，且更容易受到市场情绪波动影响。全面注册制改革后，甄别优质投资标的的难度进一步上升，一些传统简单的投资策略可能逐渐失效。因此，预计A股的投资者结构会逐渐向机构化靠拢，公募偏股基金乃至股权类私募基金会进一步壮大。
与此同时，随着投资者机构化的推进，个股层面套利空间减少，工具型指数基金也将因更受投资者青睐而崛起。而指数基金的成分股入选标准及其入选后在指数组成中的权重，使得大市值、高增长、流动性好的个股会吸收更多的资金支持，因此将进一步加速上市公司市值的分化。
越来越多的机构股东在二级市场也或将更为主动地践行股东“积极主义”，推动公司治理水平和企业价值提升。部分私募基金将更注重投后管理能力建设，提升其业务整合和价值再造能力，在参与、推动和帮助上市公司做好产融结合中，分享公司成长或转型带来的红利。
总而言之，资本市场的建设一直在路上，我们依旧抱有许多期许。我们期待本轮全面注册制改革能够全面提升市场效率，期待我们的资本市场未来进一步实现自律自治，发挥市场的监督管束作用；也期待便捷的再融资审核制度能更好地放松企业融资约束，助力高质量发展。
教授简介
黄生博士是中欧国际工商学院金融学教授。加入中欧之前，他任教于新加坡管理大学李光前商学院。黄博士毕业于***华盛顿大学（圣路易斯）获得经济学博士学位，并在***剑桥大学获得经济学硕士学位和北京大学历史学与经济学双学士学位。他的研究和教学兴趣主要集中在公司投融资、并购与重组、公司治理、产融结合等方面。黄博士的研究成果发表在众多知名学术期刊上，如《管理科学期刊》、《当代会计研究》、《金融中介期刊》、《金融研究评论》等。
本文作者为中欧国际工商学院金融学教授黄生，中欧国际工商学院助理研究员孙溪。
文中创意图片已获视觉***授权。
来源|证券时报
编辑 | 江雁南
责编 |岳顶军
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注册制买什么票最好？
行业的领头羊股票要买，随着注册制的股票越来越多，大家投资的焦点重新回到了行业龙头身上，这类股票非常适合抱团取暖，一定要买。比如说像茅台这类，处于行业领先地位。
新兴的划时代的业绩股要买。比如说锂电池的宁德时代，现在趋势一路向上天空才是他的尽头。比如说我们大力发展半导体，现在半导体里面业绩好的股票都可以关注了。比如说最近大火的元宇宙现在都是概念阶段，等到以后具体落地的时候可，以看出哪些上市公司彻底是受益的，可以买入这些公司股票。
股票注册制利好哪些股票
首先了解下注册制和核准制：形式审核(注册制)与实质审核(核准制)的区分在于审核机关是否对公司的价值做出判断，是注册制与核准制的划分标准。注册制与核准制相比，发行人成本更低、上市效率更高、对社会资源耗费更少，资本市场可以快速实现资源配置。注册制最大的好处在于把发行风险交给了主承销商，把合规要求的实现交给了中介机构，把信息披露真实性的实现交给了发行人。所以：实行注册制最受益的是从中可以获取承销费用的券商。还有新三板可能转板的企业以及持有***扶持的三高三新企业股份的创投概念企业。
股票注册制利好哪类股
不是吧？注册制说明可以随便发行股票了，怎么看都像是利空啊～
全面实行股票发行注册制的意义与影响
作者丨庞溟
编辑丨陆跃玲
图源丨图虫
2月1日，***证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。证监会有关部门负责人就全面实行股票发行注册制答记者问时表示，根据d中央、***决策部署，证监会采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径，先后在科创板、创业板和北京证券交易所试点注册制，推进一揽子改革，打开了资本市场改革发展的新*面。在试点过程中，我们探索形成了注册制改革三原则：尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现***特色和发展阶段特征。总的看，试点注册制是符合***国情的，是成功的，主要制度安排经受住了市场检验，给市场各方带来了实实在在的获得感，向全市场推广水到渠成。
在我们看来，注册制改革的全面铺开，将成为资本市场全面深化改革承前启后的关键环节，有望进一步提高发行上市审核效率，促进多层次资本市场的建立和发展，拓宽企业获得资本平台的选择路径和空间，为创新经济上市提供又一优质选择，加速打造资本市场良性生态，大幅提升资本市场的资源配置和要素配置效率，加大直接融资体系支持新兴产业和实体经济的力度，加大金融支持创新驱动发展战略的力度，并继续拓展证券公司和投资机构的业务空间。
我们认为，全面实行股票发行注册制，将有助于资本市场改革坚定进入和平稳驶过“深水区”，配合构建多层次资本市场、扩大对外开放、健全投资者保护机制等配套措施，最终有利于促使市场持续健康发展、投资者结构不断改善，市场逐步趋于稳定与理性、压缩在壳公司上的资源错配与价值错估，在更深层次上推动释放资本市场活力和动力，进一步推动资本市场全面深化发展。
全面推行注册制：瓜熟蒂落、水到渠成
我国资本市场的发行制度经历了审批制、核准制以及先后在科创板、创业板和北京证券交易所（以下简称北交所）试点注册制等多阶段变迁。全面实行股票发行注册制，既是资本市场发展的客观要求和必然选择，也是资本市场不断深化改革、加速发展的必然结果。
注册制在科创板的试点，以信息披露为核心，在发行条件、审核注册程序、发行承销、信息披露原则、监管处罚等方面均有所变革、有所创新，基本实现了开板时提出的“高标准、稳起步、严监管、控风险”的要求。创业板总结、学习和借鉴了科创板的成功经验，总体上参考和采纳了科创板试点注册制的核心制度安排，同时在发行条件设计、投资者门槛、退市安排等方面，结合自身特点进行了差异化设计，在发行承销、估值定价、信息披露、注册监管、再融资及并购重组、退市机制和主体责任发行等基础制度上进一步有所突破。可以说，注册制在科创板与创业板的试点是顺利的、成功的、达到了预期效果的。
全面实行股票发行注册制，是“十四五”时期提高直接融资比重、拓宽直接融资入口的重要任务之一。2021年，深市主板与中小板合并，北交所开板并同步试点注册制，科创板和创业板加快推进注册制改革，市场认可度持续提高，市场主体已逐步适应和保持心理预期，资本市场已基本具备全面实行注册制的条件和基础。
此外，监管机构着力提升上市公司质量，从IPO现场检查、上市公司质量专项治理行动等方面全面压严压实发行人、公司实控人和控股股东责任，同时强化投行、证券市场评级机构、会计师事务所等中介机构责任，为稳步推进全市场注册制改革创造了积极的、有利的条件。
注册制改革已经被证明行之有效、运行平稳。目前，A股市场仅沪深主板尚未实行注册制。2021年年底召开的中央经济工作会议明确提出“全面实行注册制”，表明注册制改革将加速推进，全面推行注册制可谓瓜熟蒂落、水到渠成。
可以说，由核准制向注册制转变，是以提升信息披露质量及透明度为考题，以全社会、全市场为考官，对已上市公司、拟上市企业、中介机构等举行的大考。从市场准入到上市定价、从持续监管到再融资及并购重组，从退出机制到主体责任发行，创业板改革的每个环节也有助于真正发挥市场在资源配置中的决定性作用，促使每个参与者敬畏市场、尊重市场，以市场化、法治化原则处理各市场主体之间的关系。
对拟上市企业和上市公司的积极影响
全面实行股票发行注册制，会使A股市场更具开放性、包容性、多样性。为支持更多优质创新创业企业获得融资支持，预计上市标准的设置将更为多元化，以满足不同行业、不同类型、不同规模、不同需求的企业的融资需求。特别地，对于新一代信息技术产业、生物产业、新材料产业、新能源产业等战略性新兴产业，可以有针对性地设置以成长性为核心的上市标准，以顺应科创企业发展规律和特点，提升市场包容度和针对性。
对拟上市企业和上市公司来说，其未来的组成将有望呈现多层次、市场化、高质量的趋势，优质中小微企业融资有望成为全市场IPO的主力，有利于对企业的成长性和价值创造能力提出更高要求，有利于资本市场融资功能的良性健康发展，有利于实体经济和创新发展得到资本市场更强大、更持续、更全方位的助力。
在上市条件更具包容性的背景下，企业直接融资途径得以拓展，将更多寻求通过IPO渠道上市，上市门槛降低，上市进程加快，但同时也面临着更残酷的市场选择。另一方面，上市公司壳资源价值将大幅下降，重组上市将更为健康、客观、合规，有利于逐步完善资本市场优胜劣汰机制、加速出清劣质上市公司。
对权益市场的积极影响
随着注册制改革由增量市场挺进存量市场，全面推广实施，将对我国权益市场产生多方面的积极影响。
A股市场将迎来全面注册制改革落地，以“注册制”为代表的金融供给侧结构性改革将取得阶段性成果。主板市值占A股总市值约为的三分之二，且以大市值蓝筹股为主，改革激发和释放出来的能量对大盘走势的影响，可谓是系统性、结构性、长期性的利好。
目前境内股票市场除沪深主板以外，均已实现股票发行注册制。主板投资者规模达1.9亿，是科创板的22倍和创业板的4倍。主板投资产品规模庞大、种类繁多，对主要股票指数有重大影响。所以，在主板实施注册制改革难度高、挑战大、风险多，但也具有更为重要的意义和作用。
注册制改革全面推进后，A股市场IPO数量将会持续增长，直接融资占比有望继续提升，从目前的15%以下到海外成熟资本市场的占比超过50%之间，存在巨大的上升空间和发展潜力。
注册制对新股发行的条件进一步放宽，加快公司的上市融资速度，有助于提升直接融资比例，使***市场逐步向成熟市场靠拢。且融资将进一步向高新科技行业、高成长性产业和价值创造型企业倾斜。市场规模扩容，市场波动放大，市场风格将转向理性和价值导向，对投资者的投资水平和风险承受能力提出更高要求，同时将推动国内证券市场由投机市场向成熟的投资市场转变。
在注册制改革助力下，我们认为新股发行市盈率和上市后的整体表现在短期内有可能提升，但中长期来看有望逐步回归正常和稳定水平。市场愿意给予优质股票更高估值水平，对优质股票来说打新“红利”有可能长期存在和进一步提高，基本面欠佳的公司获得过高定价水平的难度则会加大，分化效应和马太效应将更趋明显。
定价机制的进一步放开和加大灵活性，加强了市场的价格发现进程、价值实现功能和价值投资理念，但也有可能为个别标的带来更大的价格波动与市场风险，必须警惕和防范严重异常波动情形和持续过度炒作，这对投资者的专业经验、投资水平和风险承受能力提出了更高的要求。
完善中介追责和投资者保护，充分保障投资者信心和保护投资者利益，提高上市公司的整体质量，有利于帮助精准筛选优质标的，避免和防止逆向选择，并向市场和投资者释放明确信号、廓清价值发现尺度、抬升估值中枢，为优质企业拓展更多的资本空间和金融资源空间，让价值发现策略和价值投资理念成为市场的共识与常态。
在全面注册制下，伴随着资本向优质标的集聚，资本市场效率和单位资本价值将得以有效提升，促进全社会经济效率的提高。另一方面，资本市场的行业权重和板块构成将得到优化，指数和全市场表现有望实现长期慢牛的健康发展和良性循环。
值得注意的是，2021年年底的中央经济工作会议在提出“全面实行股票发行注册制”的同时，还强调了“扩大高水平对外开放，推动制度型开放”也将是资本市场的重点任务。我们认为，这两点相辅相成，不可分割。
随着全面注册制的推行和新上市企业数量的增加，为了更好地解决A股市场流动性压力，必须继续坚定推进资本市场进一步高水平改革开放，吸引更多中长期资金、机构投资者和境外投资者，这有利于促进我国资本市场的改革开放和长期、稳定、健康发展，有利于增强我国资本市场的融资功能、资源配置能力、比较优势和吸引力，有利于提升我国金融市场的国际开放度和推动我国金融体系的国际化过程，有利于推动A股市场境外投资者和机构投资者和占比持续上升，有利于促进价值发现策略和价值投资理念成为市场的共识与常态，有利于更好地推动科技、资本和产业高水平循环。
对被投企业来说，除了获得关注长期收益、社会责任感与价值观一致的金融资源和资本投资外，还可以获得长期投资者、机构投资者、战略投资者、境外投资者在产业、技术、管理、社会资本等方面分享的资源与经验。
END
本期编辑黎雨桐 实习生余心雨
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A股正式迈入“全面注册制”时代，对什么人更有利呢？
4月10日，首批主板注册制公司正式敲钟上市，伴随着10只全线高开，***A股正式迈入“全面注册制”时代。这是***资本市场改革发展又一个重要的里程碑。
01
什么是注册制？
***资本市场全面注册制，简单地说，是指企业在A股市场无论哪个板块上市，都实行发行注册制、退市常态化。
所谓发行注册制，就是宽进。监管层只对注册文件进行审查，至于公司质地究竟怎么样，交给市场去做判断。这就意味着，未来在国内资本市场上市的企业会越来越多，但可能会鱼龙混杂、两极分化。
所谓退市常态化，就是严出。企业上市后发展不达到一定水平，就要退市，在资本市场上“下架”。一个上市公司拥有持续经营发展的能力，成为避免退市的最核心要素。
注册制进一步推动了“资本”+“科技”的融合，缩短了科技企业接触公开资本市场的进程。尤其是研发周期长、需要大量资本支持的高科技行业，是注册制的直接受益者。
02
五大影响
全面注册制的落地，将对一级市场股权投资和二级市场证券投资，都带来深刻影响。
首先，加速去散户化。因为投资越来越难了，对专业性的要求大大提高。
从***股市可以看到，在过去几十年里，***股市尽管出现了长牛，但是散户投资者占比却不断减少。由于信息鸿沟和专业性不足的原因，大量的散户投资者因此遭受过度亏***而退出市场。
第二，利于中长期持有优质资产。
宽进严出的模式促进了资本市场的优胜劣汰，导致一二级市场的套利空间减少，价值投资回归。无论是一级市场股权投资，还是二级市场股票投资，都将更加注重长期逻辑和长期投资机会，拥抱核心或者优质资产。
第三，利于好公司成长。
此前，国内一些优质企业大都在美股上市，如阿里、百度、拼多多、京东等等。其实很大原因就在于这些新经济创新企业在发展初期基本都是亏***状态，不符合在A股上市的条件。
那么，实施注册制有利于吸引更多新经济企业上市，使得它们可以通过上市融资来得到更好的发展。同时，垃圾公司的退市也将更快，有利于市场的优胜劣汰。
第四，大量公司将符合上市条件，一级市场风险投资的退出时间也将大大缩短。
全面注册制下，投资更难了，投得专业，找到有长期增长价值的优质企业，才可能赚得更多。让专业的人做专业的事，是必由之路。
第五，申购新股不再是无风险的投资行为。
打新风险主要表现在新股上市首日破发，而且预计未来A股新股首日破发会保持在一定的比例。投资者必须理性“打新”。
03
交易规则都有哪些变化？
值得注意的是，全面注册制下，许多交易规则也发生了变化，包括此次主板注册制后的交易制度改革有很多创新，具体主要集中在：
1.新股上市前5日将不设涨跌幅限制，第6日开始恢复10%的涨跌幅限制。
2.优化临时停牌机制。
对于无价格涨跌幅限制股票，盘中设置30%、60%两档停牌指标，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，各停牌10分钟。
3.进一步完善涨跌2%的价格交易笼子机制，超出范围的报价将会被直接拒单。
主板“价格笼子”制度在借鉴之前科创板和创业板已有“价格笼子”的规定基础上，作了进一步修改完善——在连续竞价阶段，对限价买单的最高买价、限价卖单的最低卖价设置2%的有效申报价格范围，同时引入10个最小价格变动单位等，此举给予了低价股必要的申报空间，能遏制股价非理性的暴涨暴跌，有效维护市场秩序。
值得一提的是，此前超过2%的部分，科创板为拒单，创业板为存单，当价格回到2%的报价范围时，存单会成交。而这次主板的标准解释是拒单，也就是说交易系统会给一个反馈，告诉下单者申报作废。
4.沪市主板增加本方最优价格申报和对手方最优价格申报两类市价申报方式，同时允许市价申报用于无价格涨跌幅限制证券，并引入市价申报保护限价等。
5.沪市优化风险警示板异常波动指标。
沪市是将风险警示板异常波动的连续3个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值由15%调整至12%。
深市主板在这方面也有类似的规定，具体规定为，ST和*ST主板股票连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±12%，也属于异常波动的一种情形。
6.股票严重异常波动规定。
沪市主板新增了股票严重异常波动相关规定。沪市科创板、深市主板和创业板目前也有关于股票严重异常波动的相关规定，具体规定与沪市主板绝大多数地方相同，个别细节上略有差异。
7. 新增程序化交易报告制度。
通过计算机程序自动生成或者下达交易指令进行程序化交易的，要符合证监会的规定，并向交易所报告，不得影响交易所系统安全或者正常交易秩序。
8.主板新股上市首日纳入两融标的
主板首次公开发行的股票自上市首日起可作为融资融券标的证券。首次公开发行股票战略配售的投资者及其关联方，在参与战略配售的投资者承诺持有期限内，不得融券卖出该上市公司股票。
【两融是融资融券，指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或出借上市证券公司卖出，并收取担保物的经营活动。两融的关键在于实现“融”，投资者必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。】
9.扩大转融通证券出借券源。
注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者配售获得的在承诺持有期限内的股票可参与证券出借。
10.优化转融通证券出借申报机制。
在转融通接受申报时间上，沪市延长了接受申报的时间。申报数量方面，沪市转融通将申报最低单笔申报数量从“不得低于1万股”下调至“不得低于1000股”；深市转融通将证券出借的单笔最低申报数量全面调低至1000股，单笔最大申报数量全面调高至1000万股。
另外，转融通还引入市场化约定申报机制，包括市场化的出借费率、出借期限。费率方面，通过约定申报方式参与证券出借的，出借人与转融券借入人可以协商确定出借费率。期限方面，以沪市为例，通过约定申报方式参与证券出借的，出借期限可在1天至182天的区间内由双方自主协商确定。
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注册制对股市的影响有哪些呢？
注册制度对股市有利，刺激市场投资者进入市场，活跃市场氛围，增加市场增量资金，促进股市上涨，特别是对以下板块有利：
1.券商
注册制度股票波动较大，在一定程度上会使股票交易更加活跃，经纪公司佣金收入也随之增加，从而促进经纪股票的上涨，因此，注册制度对经纪公司是一种好处。
2.蓝筹股表现较好的蓝筹股.白马股
综合注册制度后，意味着将有更多的IPO上市，随着新股数量的增加，二级股市老股票将适者生存，同时，综合注册制度后，高质量股票更有价值，更能得到二级市场基金投机，高质量蓝筹股
注册制有利于哪些股票
一、注册制利好的股票如下：1、券商股：如果股票市场实行注册制，那么上市审批的效率就会提高，就会有更多的上市公司上市，对券商来说是利好的；行实力较强，尤其是IPO储备项目充足的综合性券商。注册制的推出直接利好券商投行业务，因此储备项目重组的券商将率先收益。同时市场规模扩大后，大型综合性券商其他业务线也将进一步激活，包括再融资、资管等。2、创投股：由于创投相关的公司主要是将已经准备好的项目推出上市，注册制有利于增加创投项目的上市率，因此对其也是利好的；注册制启动后，企业上市变得更加容易，创投公司的退出周期将大幅缩短。同时流动性的增强也将提高创投公司参股企业的股权价值，投资收益或将显著增长。3、高成长优质中小盘股，由于注册制的到来会让不少投资者抛弃黑五类等个股的炒作，因而这类个股会因为这些资金的溢价而出现上涨。4、大而美的上证50、创50指数，这些指数因为是主流基金、投资机构所抱团的，同时该公司本身在行业内享受定价权的会持续受益。二、注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以***联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。作形式审查，至于发行人营业性质，发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。不作出价值判断。申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效。