摘要：2年股价翻了30倍，下一个超级大牛股是这样的！ 创业板或已见底于股灾之恐慌而造就的1800～1900点一带区域，未来是否还会再探此区域或击穿此区域，仁者见仁、智者见智，最终还是
2年股价翻了30倍，下一个超级大牛股是这样的！
创业板或已见底于股灾之恐慌而造就的1800～1900点一带区域，未来是否还会再探此区域或击穿此区域，仁者见仁、智者见智，最终还是市场说了算，这个话题也不是本文的重点。投资的是公司而不是指数，本文尝试从历史角度探析创业板未来的新领涨角色问题，作为一种思考及分享。
2年股价翻了30倍，下一个超级大牛股是谁？
过去的大牛股是这样的！1，苏宁电器现在改名苏宁云商领涨了中小板第一轮大牛市（05～07年），是当之无愧的第一权重品种，这轮大牛市苏宁股价翻了30倍以上，起涨阶段总市值30多亿，峰值阶段市值达到1000亿，之后完全露出老态龙钟之相，08年至今以来8～9年期间股价基本围绕07、08年的高点上下波动，再未重展雄风。如果你在1000亿市值继续看好并投资它，那么，这8～9年的中小板两轮大牛市基本与你无关，股价原地踏步跟上证十年上浮零的结*一样悲催。2，08年5月上市的大华股份，经过大致一年半的横向震荡，于09年11月启动长牛行情，大华股份为代表的权重股领涨中小板第二轮大牛市，这轮牛市大华股份累计升幅只有8倍左右，2010年时候的大华股份总市值也就120亿元的规模仍不大，2011～2013年中小板熊市期间，大华股份因为自身业绩高成长而走出特立独行的个股牛市行情，2013年底总市值也达到450亿元。同类型的领涨品种还有歌尔声学等。正是因为规模做大之后，大华股份、歌尔声学在中小板第三轮更加波澜壮阔的大牛市中陷入原地踏步而重复了苏宁之悲催段的历史。3，再来看看中小板第三轮大牛市的主要领涨角色：上海莱士，股价翻10倍，总市值从100亿窜上1000亿；怡亚通，股价翻10倍，总市值最高拓展到700亿；海隆软件，股价最大累升15倍，总市值从70亿起步最高达到700亿元。等等，就不一一罗列了，这些领涨品种几乎又是从中小市值起步而创造辉煌。
规律总结出来是这样的！1，总市值达到300亿以上，股价的上涨将呈现步履蹒跚；总市值达到500亿以上，公司的继续做大会遭遇很多瓶颈，在中国这个特殊体制文化背景下能化解这些瓶颈的伟大公司凤毛麟角；一家公司要想坐上1000亿市值的宝座非常不易，要想坐稳这江山则更难！万亿市值后面更多的是万丈深渊，中石油坐稳了万亿江山，因为它上市时候总市值是8万亿。
2，每一轮牛市的领涨角色都会改变，很少有公司能持续领涨两轮牛市的，江山代有才人出，各领风*数年载。
3，每一轮牛市都需要在新一批次新股中诞生新生代群体充当领涨角色，引领指数翻越到更高的山峰。上证十年上浮零，正是因为缺乏足够庞大群体的新生代次新来引领之故。
4，次新股是大牛股的摇篮，大牛股都是诞生于小市值公司，一旦市值做大之后，龙腾四海的风光将难再现甚至一去不复返。次新，一直在默默创造新的历史。
5，随着证券市场规模的不断扩大，苏宁独领风*的模式将不复存在，取而代之的是群体联盟领涨模式以推动市场牛市的演绎。
6，新兴产业全面代替传统产业成为新领涨角色已经成为一种必然趋势。
上一轮牛市是这样的！1，本轮创业板第一轮牛市呈现群体联盟领涨模式，分为两个级别的领涨群。
光线、华谊、网宿等大市值公司，股价都是翻10～20倍甚至更高；以迪安诊断、光环新网等等为代表的超小市值公司，尽管股价涨幅超10倍但目前总市值仍然不大，这类品种更多。这些品种以前都是次新股。
2，第一轮牛市累计涨幅最大的是银之杰，这家名不见经传的公司起涨时候的总市值只有20亿。
3，大市值权重品种有步中小板之后尘的趋势，明显呈现步履蹒跚之态，有的甚至会老态龙钟；而中小市值品种尽管涨幅也不小但大幅回调后仍然保持相当高的活跃度。
4，领涨创业板第一轮牛市的群体几乎清一色的新兴产业。
5，创业板第一轮牛市之后，新一批次新持续保持了非常甚至异常活跃态势，明显获得市场资金的高度关照。
下一个超级大牛股是这样的！
当下创业板出现阶段性上涨行情，市场何去何从？究竟是反弹还是反转？未来的大机会在哪里？我们透过前述历史数据及现象是不是应该得出如下结论呢：1， 创业板的老龙头中因为成长能力尚未枯竭而出现个别品种的继续走牛或有可能，但很难再度集体领涨未来创业板的第二轮大牛市，以这些品种轮番领涨市场的行情很难是大牛市，或只是中级行情。
2， 创业板要想诞生第二轮波澜壮阔的大牛市行情，需要新生代领涨品种的不断涌现并形成群体合力，从最近大半年以来的上市公司之数量及品相上看，优质潜力品种数量有限而尚未聚集巨大的潜在推力，条件和时机的成熟需要较长时间酝酿，兵未养成，吹集结号也没用。
3，创业板老龙头与次新的共振与切换，勾勒的就是创业板阶段性运行的水墨山水画。
4，创业板未来的大机会一定在次新股中诞生，而不在上一轮领涨群体中。小特高新才是未来大牛股的摇篮与温床，长持彩练当空舞，这是中国股市一直未变的规律。
辛宇，凭借去年股灾前的成功逃顶在阳光私募界一举成名，成功逃顶的他到如今一直空仓。沉寂半年后，此次辛宇再度回到媒体的聚光灯下，与《红周刊》记者分享了他这半年来的“隐居”生活及对市场的观点。“与其反复抄底、反复被套，不如等到底部走出来后慢慢买进去，做个后知后觉者。一旦市场机会来临，我将会大手笔买进壳资源类公司。”辛宇说。
做后知后觉的投资人
记者第一次采访辛宇是在2015年的7月14日，当时的市场正在演绎股灾1.0。而接受采访的辛宇却显得很轻松，因为他在6月15日暴跌前的两个交易日，把满仓的基金全部清仓。
时隔半年，《红周刊》记者再次与辛宇见面。远处走来的辛宇，穿了一身运动装，脚踩旅游鞋，人明显瘦了一圈。单看这身休闲的打扮，很难让人把这位年轻人与掌管60亿资金规模的私募基金董事长联系到一起。“这身衣服这是为了方便晚上健身。自去年以来，我就坚持每天下午工作结束后去健身锻炼。”辛宇对记者说。而且辛宇还调整了作息，每天早上5点起床，开始看盘、工作，紧张状态一直持续到下午收盘，晚上10点准时入睡。“把时间有效的利用才能事半功倍。”
那么，获利了结躲过股灾后，辛宇去做什么了呢？这是记者也是很多投资者关心的。“股灾后我便抛开工作出国旅游了，可以说断绝了与外界一切联系。市场涨跌与我无关。而且我掌管的基金一直空仓至今。泽泉投资奉行的理念就是趋势投资战略，即牛市拼命赚钱，熊市空仓休息。”辛宇表示。
当然，成功意味着要经受万众瞩目。空仓意味着他错过了接下来的小幅反弹行情，这也引来了投资人的质疑与不满。
“很多人质疑您的空仓，尤其是买了泽泉基金的投资人。您没有压力吗？”
面对《红周刊》记者的提问，辛宇也毫不回避，他说：“确实受到了来自投资人与外界的多方压力。但我仍然坚持自己的原则：机会没来，我将继续等待！”
那么辛宇为什么一直没入场呢？他表示，目前沪指在3000点上下波动，市场环境肯定比5000点好，因为泡沫大部分去掉了，大部分风险也释放了。“但很多人5000点敢买，3000点不敢买，这是非常不可取的”，他强调，“虽然在战略上，我是逐步翻多，但战术上我要考虑一个更加安全的买点，或是一个切入时机。每个人的投资哲学是不一样的，或是很难把握得很精确，但我要让精确概率尽可能增大。”
在辛宇看来，现在不能确定市场就是底部。“在熊市抄底是一个非常危险的事情，因为底部只是一个区间，精准抄底是非常小的概率。”
辛宇强调，投资者最好只做趋势向上的个股，只对现在处于上升渠道的股票进行操作，不冒险做下降趋势的个股。
其次，大盘是个股的风向标，买卖个股的时候要时刻留意大盘的动向，当大盘出现向下的趋势后最好就是停止操作，虽然不排除有中长线趋势比较好的个股。
辛宇向记者提到了彼得·林奇的话：与其反复抄底、反复被套，不如等待，等待市场真正走出底部的那一天再入场。在布*上，首先不能追求完美，后知后觉也可以。因为投资永远是生存第一，赚钱第二。后知后觉可以生存，把底部的利润留给别人，同时也是把抄底的风险留给了别人。
高市盈率仍是主要风险
那么现在抄底有哪些风险呢？在辛宇看来，指数虽然跌幅较大，但A股的平均市盈率在22倍左右，依然排在全球第一。但是中国经济或各方面的环境却不是全球最好的。“A股的高估值是因为钱多，同时实业又很难投资，社会的钱在资本市场或金融体系里空转，所以与金融相关的资产价格会特别高。”但辛宇也乐观地表示，“估值变低是个长期趋势，变低的过程中不排除会有大牛市。”
除了A股的高估值外，经济方面的担心也是辛宇仍然驻足的原因。他表示，“现在中国经济快速增长30年了，中间没有经过中长期的调整，中国经济已经进入到了新常态。所以我认为经济转型是长期、艰难的，对于中国经济，很多人看得很悲观，我认为也没有理由乐观。例如，现在实业状态很差，没有见底企稳的迹象。最近通胀又见抬头，多数行业、企业都会在转型中被消灭掉。此外，国家汇率的压力并没有消除。人民币升值这么多年，出现贬值趋势也正常。经过短暂的补库存、**刺激以后，经济增长的压力是过去从来没有过的，经济长期不发展或出现困难，对股市一定会有消极影响。另外，现在中美的外交环境也大不一样，美联储加息也是一大利空”。
不仅如此，辛宇提醒投资者还要注意个股风险。从盘面上看，30%~40%的股票在这轮熊市里没有下跌，其中是各种原因造成的，并不完全是因为公司价值优秀，而且不是市场自身的力量。要警惕这些股票出货补跌的风险，机构很可能把这些股票卖掉，然后买跌透的股票，会造成踩踏。“不排除市场还会有一跌，也就是强势股的补跌，但估计深度不会太深。如果主板再继续下跌，从3000点补跌到2400点、2500点就是时候该考虑买进了，如果跌的过多，我还会加杠杆大笔入市。”辛宇表示。
等待机会择机而发
谈到入市操作，与之前的淡然形成鲜明对比，辛宇显得有些兴奋，这或许就是职业投资人对于机会来临时的渴望。辛宇表示，机会是等出来的，“就像丛林中的猎人一样，等待猎物出现时，再扣动扳机，一枪致命”。
虽然辛宇认为市场上还有很多风险点，但长期来看，他对A股市场还是较为乐观的。“A股一定是长多短空，因为国家在发展、社会在进步，股市每个低点都在提升，股市从来没有长期的熊市，A股的特点就是大起大落，牛短熊也短。要从辩证的角度看问题，当股市经历过大熊后，要及时转变自己的思维，等待牛市的来临”。
辛宇分析，市场在经历大跌后，趋势也在慢慢好转。虽然目前是存量资金博弈，但很多股票已重回上升趋势，指数慢慢从空头变成多头趋势。
“就像我刚才所说，一旦上升趋势确立，我将会加大杠杆入市。在去年的牛市中，我管理的产品大部分用到了杠杆。杠杆只是工具，要学会收放自如。懂得‘取’的同时要懂得如何‘弃’杠杆。”辛宇说，“进、出、多、空都是对立统一的，投资也是一样，将来再有机会我还会把杠杆加到很高，甚至加到最高。但现在55倍市盈率的市场我不愿意加杠杆”。
另外，辛宇注意到今年国际上有很多重大投资机会，例如此前油价暴跌，可以做多原油。美股涨了7、8年了，一大批科技股都有掉头向下的风险，美股也有阶段见顶的风险，这也可以做空。外汇领域，卢布去年跌了很多，如果国际关系趋缓，卢布或有阶段性的大幅反弹。作为职业投资人，他认为投资永远不缺机会，但视野一定要开阔，放眼全球。
看好壳资源类公司
那么，辛宇看好哪些投资机会呢？注册制改革延后降低新股供给，战略新兴板的搁置也使得借壳成为一些私有化的中概股相对快速实现登陆A股的选择。在这样背景下，辛宇认为A股的壳资源是今年值得关注的投资机会。
辛宇透露，入场后他会买入一大批壳资源公司，首先做到分散投资，每个壳公司不超过1%仓位。第二，选择重组可能性比较大的公司，市值小、股权相对分散、上市公司主营业务不精的公司都是备选标的。另外，还要看壳资源的价位，如果别人炒得很高了，市值再小他也不会参与。但辛宇强调，这些标准不是恒定的，而是动态的，投资者要辩证地看。
此外，辛宇强调，今年国企的壳更值得重点关注，前两年主要的借壳上市都在民企，一方面现在民企的壳很贵了，国企的壳价位低，整合成本较低。另外，只要政策鼓励，地方**愿意做事，借壳不是难事。近期国资改革步伐明显加快。由于具有防范道德风险、避免国有资产流失等优势，公开转让股权正在成为国资处理绩差上市公司的重要方式，上海、重庆等地区公司已相继完成借壳上市案例。
“公募及其他机构在创业板及中小板的配置比例非常高了，作为投资人，我肯定不会再看创业板，反过来我会看主板。看大家最不关心的，壳资源我也会重点看主板的。”他补充道。
除此以外，按照以往的投资经验，热点往往会切换，龙头股也会切换。过去两年被市场大炒过的概念，往往在新的行情中被冷落。因此辛宇会从过去两年里没有炒过、涨幅不大或新上市的板块中选择，也就是“去旧留新”。例如这两年走得最熊的周期股，传统的周期性行业的资源类的壳、地产类的壳，纺织业的壳都是他研究关注重点。另外，涨价概念的行业如有色，他也会重点关注，他表示有色板块在未来行情中值得关注。
除了壳资源机会的把握外，“大势”在辛宇看来尤为关键。采访结束后，辛宇把他的经验与投资者一起分享，“我的从业经验告诉我，投资时当你还有点矛盾、对市场有点看不清，还没有自信时，不妨等一等，时间会告诉你一切。投资不能着急，越着急越失败，只要产品还在，只要等到牛市，就可以证明自己。天时地利人和，如果不会借助‘势’的话，仅靠自己的努力是事倍功半的。个人的能力在自然规律面前是十分渺小的，必须有牛市的配合，才有自己的价值”。
（本文摘自证券市场红周刊2016年第28期）
怡亚通市值是多少？
截止2015年9月，怡亚通共发行31,000,000股，当前市价为73.15元/股，总市值为2267650000元， 注意：市值是随着股价的变化的，并非是固定值。 市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。 总市值是指在某特定时间内总股本数乘以当时股价得出的股票总价值. 沪市所有股票的市值就是沪市总市值。深市所有股票的市值就是深市总市值。总市值用来表示个股权重大小或大盘的规模大小，对股票买卖没有什么直接作用。但是最近走强的却大多是市值大的个股，由于市值越大在指数中占的比例越高，庄家往往通过控制这些高市值的股票达到控制大盘的目的。这时候对股票买卖好像又有作用。
怡亚通股票
公司率先构建了以物流、商流、资金流、信息流四流合一为载体，以生产型供应链服务、流通消费型供应链服务、供应链金融服务、全球采购及产品整合供应链服务、互联网供应链服务为核心的全程供应链整合服务平台，通过不同的供应链服务模式，帮助不同产业链的合作伙伴，实现从研发、采购、生产到市场营销、分销终端等各环节的全程供应链管理和优化，最大限度促进企业价值增值和提高竞争力。怡亚通与100余家世界500强及1000多家国内外著名企业达成战略合作关系，业务嵌入电脑、通讯、医疗器械、快速消费品等10多个领域，有效组织合作伙伴资源整合，促进各方优势互补，提高核心竞争力。
600730这只股票的历史最高价和历史最低价是多少？
最高是23.53元，最低是2.56元
现价5.97元股票有哪些？
江南化工，复旦复华，怡亚通，神州泰岳，风范股份，滨化股份等等，随着三年疫情过后，今年股票市场应该是大牛行情，但是切记，股市有风险，入市须谨慎
怡亚通股票为什么停牌
因股权变动而停牌，控股股东以转让上市公司股权的形式为公司引入战略投资机构。怡亚通公告说，公司控股股东怡亚通控股以转让上市公司股权的形式为公司引入战略投资机构——深圳市投资控股有限公司，怡亚通控股将其持有公司13.3%的股份转让给深圳投控。怡亚通控股与深圳投控就上述股份转让事宜于2018年5月15日签署了《股份转让协议书》。经双方协商一致，怡亚通控股将其持有怡亚通282,318,810股股份（占公司股份总数的13.3%）以每股人民币6.45元的价格转让给深圳投控，合计股份转让价款为人民币1,820,956,324.50元。
近6000亿市值股票质押悬顶，国资进场能否扭转乾坤？
今年以来，沪深股指持续创下新低，导致诸多公司股价大跌，部分公司的股票质押爆仓危机随之频现，有的已经发生股权变动，为市场带来诸多隐性风险。图/视觉中国
A股上市公司的股票质押问题，已是重要的监控风险点。多家出现质押危机的上市民企，相继成为国资追逐对象，虽有助于暂时化解危*，但并未解决阻碍民企发展的深层问题。
《财经》记者张建锋杨秀红陆玲|文 陆玲| 编辑
今年以来，随着**部门推行“去杠杆、降风险”等一系列调控政策，一大批实体民营公司面临融资难、融资贵的不利*面。反映在股市上，IPO数量有限，一级市场资金紧张，叠加二级市场股价持续低迷。
近期，沪深A股上市公司股票质押频频爆仓，股东被动减持也频现公告中，更多的公司股价位于平仓风险边缘。根据测算，2018年四季度，A股市场的股票质押风险将迎来集中释放期，如何应对这些风险，对监管层和相关上市公司均是巨大挑战。
据《财经》记者统计，截至9月21日，A股市场超过97％的上市公司存在股票质押，质押公司总数达3466家，其中质押比例超过30％的公司有764家；股票质押比例超过50％的公司约150家。
外界关注到，今年以来，上市公司股票质押问题成了监管层重要的监控风险点。8月24日，***金融稳定发展委员会召开会议，将股票质押风险与网贷风险并列讨论，足见股票质押风险的严重性。
部分上市公司试图在危*中自救。但此前频频使用的停牌“绝技”在严监管下开始失效，部分资金实力仍存的上市公司通过回购等措施来提升股价，缓解股东所持公司股票质押危机。
据统计，2018年初至9月25日，大股东股票质押比例超过80％的公司中，有88家公司进行股票回购，涉及金额合计72.28亿元。
在市场信心渐失之际，包括地方国资、财政厅等旗下的国有资金开始大举接盘22家上市公司股票，已产生股票质押危机或高比例质押的近10家上市公司股权，是这轮国资关照的重点对象之一，成为近期市场独特的风景线。
有券商人士对《财经》记者表示，国资近期大举进入资本市场，一方面部分公司业绩优异但估值较低，是较好的购买时机。另一方面，向市场传递信心的同时，有利于暂时稳定行情，亦能缓解相关公司、股东流动性紧张的问题。但由此引发的股市“国进民退”争议，也成为重要的市场关注点。
质押爆仓频现
在市场人士看来，A股市场几乎“无股不押”，整体质押市值规模高达4.92万亿元，占A股整体市值的10％以上。今年以来，沪深股指持续创下新低，导致诸多公司股价大跌，部分公司的股票质押爆仓危机随之频现，有的已经发生股权变动，为市场带来诸多隐性风险。
今年9月有多起股票质押爆仓案例被爆出，其中最为引人关注的是此前的创业板明星公司乐视网（300104.SZ）。
由于债务危机持续发酵及市场行情惨淡，乐视网今年以来跌幅已近75％。9月19日，乐视网发布公告，公司大股东贾跃亭所有股票质押式回购交易已触及协议约定平仓线，且其所有股票质押式回购交易均已违约。9月14日，贾跃亭所持约1.37亿股乐视网股份已被解押。
《财经》记者发现，上述1.37亿股解押股份，系此前贾跃亭质押给民生信托的股份，该部分股份占贾跃亭持有乐视网总数的13.35％。由于这些股份已触及平仓线，故而未来存在被减持或被处置的可能。
贾跃亭名下其他被质押股份，也因爆仓而面临被减持的风险。乐视网9月17日收到国泰君安证券通知，后者拟于2018年9月13日起的三个月内通过司法可售冻结二级市场集中竞价交易方式，处置贾跃亭质押的乐视网股份。这可能导致贾跃亭被动最大减持3954万股，约相当于其持有乐视网股份的0.99％。
无独有偶，在乐视网股权被处置期间，另一家创业板公司邦讯技术（300312.SZ）也遭遇类似命运。
9月20日，邦讯技术公告称，公司控股股东、实际控制人张庆文部分股份被动减持，原因是股票质押爆仓。
公告显示，东方证券采用集中竞价交易方式，分别于9月18日和19日处置了张庆文质押的5.5万股和13.3万股邦讯技术股票，占公司总股本0.0587％。截至9月19日，东方证券已累计处置144.97万股邦讯技术股票。
今年以来，股票质押爆仓案例已持续在A股出现。据新时代证券统计，截至2018年7月31日，已有35家上市公司发布控股股东股票质押触及或跌破平仓线的公告，其中有19家公司采取了紧急停牌的方式自救。
股票质押频繁爆仓背后，是A股市场庞大的股票质押规模。根据中证登公司披露的数据，截至今年9月21日，A股市场超过97％的上市公司存在股票质押，质押公司总数达3466家。
其中质押比例超过30％的公司有764家；股票质押比例超过50％的公司约150家。部分公司股票质押比例甚至达到70％-80％。
其中，以银亿股份（000981.SZ）股票质押比例最高，该公司被质押股份达33亿股，其总股本为40.28亿股，整体质押比例高达82％。此外，茂业商业、藏格控股、贵人鸟、印纪传媒等公司的股票质押比例也均在75％以上。
从股票质押融资方来看，主要为上市公司大股东。800多家上市公司的大股东质押了手中七成以上的股份。据中债资信评估公司统计，2018年3月初至8月中旬，大股东质押比例在70％以上的A股股票数量达835只，占全部股票数量的24％左右。此间，这些股份的参考市值已由1.76万亿元降至1.55万亿元，质押股本数量并未明显减少，主要为股票市值下降导致。
在上述高比例质押股份的大股东中，部分大股东爆仓风险较高，这些股东质押了手中90％以上的股份。
根据Wind数据统计，目前上市公司大股东质押比例达90％以上的公司超过470家。有分析认为，这类大股东剩余可用股票数量较少，所能承担的风险也最脆弱，如果股票持续下跌，将面临较大的补充质押压力。
但高达90％以上的高质押比例，令这些大股东后续面临无股可押的境地，如果后续不能补充质押股份或者不能提供足够资金，这些大股东将率先面临爆仓风险。更坏的结果是，如果手中股份被减持或处置，这些大股东未来可能失去上市公司的控股权。
股票质押风险加速暴露背后，股市持续下跌起到了推波助澜的作用。今年以来，沪指屡创新低，指数从1月底的年度高点3587点跌到近期创下的年度低点2644点，期间最高跌幅达到26％。9月下旬，沪指点位已经接近此前2015年股灾后的市场最低点2638点。今年以来，截至9月26日，沪指累计跌幅达15.13％、深成指下跌23.73％、创业板指下跌18.94％。
此间，3100多只股票下跌，约占上市公司总数的九成。其中，跌幅超过30％的股票有1400多只，占上市公司总数的四成；跌幅超过50％的股票也有200多只。
市场担忧的是，A股上市公司的股票质押风险正在2018年集中释放。资料显示，自2014年起，股票质押进入加速扩张时期，成为上市公司股东常见的融资手段。从历年新增质押规模来看，2015年股票质押新增规模大幅提高，2016年达到高峰，2017年出现回落。
《财经》记者统计得知，截至2018年9月26日，市场总质押市值规模达到4.92万亿元，同期A股市场总市值约为48.55万亿元，质押市值约占沪深两市总市值的10.15％。
2018年9月末，股指迎来短暂反弹，沪指从2644点低点反弹至2800点上方，这令股票质押爆仓风险有所缓解。然而，对于股票质押而言，目前小规模的反弹只是杯水车薪，爆仓风波可能远未结束。根据测算，2018年四季度，A股市场的股票质押将迎来集中释放期。
从到期规模来看，中债资信评估公司分析指出，存量股票质押中约定到期期限的质押，主要集中在2018年及2019年到期，其中2018年四季度和2019年上半年，上市公司分别将面临0.58万亿元和0.85万亿元的解质押压力，其后到期规模逐渐下降。
监管新规排雷
早在2017年下半年，A股二级市场的波动导致股票质押爆仓等风险凸显，便引起了监管层以及市场各方的重视。
2017年9月8日，沪深交易所和中国结算祭出针对股票质押的史上最严新规征求意见稿：《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》（以下简称《业务办法（试行）》）。
2018年初，证监会对《业务办法（试行）》进行修订，发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》（下称“股票质押新规”），并自2018年3月12日起正式实施。
根据股票质押新规，股票质押率上限不得超过60％，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30％、15％，单只A股股票市场整体质押比例不超过50％。
相关规定还显示，融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，后续每笔不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。
此次股票质押新规出台，旨在进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济定位，防控交易风险。
今年5月份，证券业协会发布通知，要求证券公司、证券公司子公司及其管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户，不得作为融出方参与场外股票质押交易；不得提供上市公司股票质押融资的第三方中介服务。通知自发布之日实施，存续合约可以延期购回，期限不超过1年。
“证券业协会的通知是对3月股票质押新规的补充，旨在堵住券商参与高风险质押融资交易的规则缺漏，避免质押违约风险向金融机构传导。”有券商人士分析认为。
进入6月，沪深股市持续震荡，上市公司大股东股票质押频繁触及平仓线，市场担心强制平仓引发踩踏效应，投资者避险情绪升温。“而强烈的避险情绪又进一步放大了个股及行业爆仓风险，致使市场产生了’下跌-爆仓-进一步下跌’的恶性循环和负向反馈。”一德期货分析师陈畅表示。
进入6月，沪深股市持续震荡，上市公司大股东股票质押频繁触及平仓线，市场担心强制平仓引发踩踏效应，投资者避险情绪升温。图/视觉中国
6月26日，沪深交易所和中国证券业协会纷纷发声稳定市场，称当前“股票质押融资风险总体可控”。银行业协会相关负责人也同步发声，要求银行业合理评估风险、支持企业合理需求，避免“一刀切”。
根据沪深交易所统计数据，两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200％，低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比1％。股票质押融资风险总体可控。其中，低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2％，低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到2％。
据《财经》记者了解，从7月份开始，监管部门开始对当前市场股票质押情况摸底，部分地区的券商受到监管要求，对违约和被动展期的客户情况进行专项申报。随后，市场上有消息称大额股票质押需经监管部门同意方能卖出，不允许强行平仓，强平需要上报申请。
不过，据接近监管层的人士告诉《财经》记者，证监会并没有直接明令禁止股票质押平仓操作。券商填报质押情况表、向证监会报风险情况，都是正常的定期报送常规动作。
中国证券业协会表示，质押融资方常为上市公司持股5％以上大股东，相当部分是上市公司控股股东，为保持对公司影响力和控制权，一旦出现违约风险，相关股东倾向于与证券公司协商通过补充标的证券及其他质押物、合同延期、展期等多种方式避免进入处置程序。
8月24日，***金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议。针对股票质押风险，会议提出，要充分发挥市场机制的作用，地方**和监管部门要创造好的市场环境，鼓励和帮助市场主体主动化解风险。
“将在***金融委的统一指挥协调下，坚持‘稳’字当头，促进资本市场平稳健康发展。”随后的网易经济学家夏季年会上，原证监会**助理张慎峰如此表示。
光证资管首席经济学家徐高在接受《财经》记者采访时表示，目前A股全市场接近300只股票存在爆仓风险，情况比2015年股灾时更严重。单就股票数目来看，目前应该是近年来股票质押风险最大的时候。股票质押的平仓风险加剧了近期股票市场的下跌。
徐高建议，去杠杆政策需调整，股票质押强制平仓线需下调。根据徐高的估算，如果假设质押率为40%（借出资金是抵押股票市值的40%），平仓线为140%（抵押股票市值低于借出金额的140%即平仓），那么目前A股市场有接近300只股票存在平仓风险。如果质押率或平仓线比假设得更高，则面临平仓风险的股票数量还会更多。
“一旦股价回升，股票质押的风险自然就小了。”徐高称。
一旦股票质押出现大面积爆仓问题，资金融出方或将面临较大压力。其中，券商尤甚。根据中信建投测算，场外股票质押股数3728.72亿股，约为场内交易的2.41倍；参考市值45227.84亿元，约为场内股票质押交易的2.17倍。场内交易券商占比超90％，场外股票质押银行和信托占比均超过20％。
目前股票质押新规实施5个多月，股票质押融资变得越来越难。据《财经》记者了解，多数券商的股票质押增量业务处于停滞状态，而场外质押基本叫停。曾经连续4年快速增长的业务规模开始缩减。
Wind数据显示，2018年1月－7月，券商股票质押数量678.84亿股，市值7069.46亿元，其中股票质押新规至今券商股票质押数量434.73亿股，市值4240.04亿元，比去年同期下滑近三成。
重要股东质押风险，亦正成为上市公司再融资审核的屏障。8月24日，证监会披露的再融资反馈意见显示，在核查喜临门再融资方案时重点关注了公司控股股东和实际控制人高比例股票质押一事，要求公司补充披露质押所获资金用途、是否有平仓风险，是否会导致控制权变更等情况。
据《财经》记者统计，今年以来，已有近40家公司在再融资反馈意见环节被问及质押事项，占发行监管部同期发出再融资反馈意见的三分之一。
穆迪副董事总经理钟汶权称：“由于今年股市下跌，同时大量债务到期，未来12个月，将所持股票质押进行融资的大股东面临的再融资风险加大。因此，如果这些股东在履行还款义务方面遇到困难或违约，就可能会对上市公司造成连锁反应。”
根据Wind数据，2018年下半年贷款提供方即将解除质押的股票市值规模预计将达到1.04万亿元的峰值水平。此外穆迪预计未来12个月将有大量公司债券进行再融资。
国资因何接盘
Wind数据统计显示，截至2018年9月27日，沪深两市第一大股东累计质押数占持股数比例超过90%的473家上市公司中，415家实际控制人为自然人，民营企业占比高达87.74%。
频频爆仓的股票质押，犹如悬挂在A股市场的一把利剑，让高质押股东倍感压力。为化解危机，部分公司采取停牌来解燃眉之急。然而在交易所严管停牌后，这种临时措施也难实施。
也有资金实力仍存的公司开展股票回购提升股价，化解质押危*，但对于整个市场来说仍杯水车薪。国有资本大举进场接盘，给市场带来了些许希望，包括深圳、四川、山东、河南等地方国资委或财政部旗下公司纷纷在资本市场出手。
Wind数据统计显示，2018年初至9月25日，大股东股票质押比例超过80％的公司中，有88家公司进行股票回购，涉及金额合计72.28亿元。
如2018年6月13日至9月4日，均胜电子（600699.SH）累计回购股份数量为5635.97万股，占公司总股本的比例为5.94％，成交的最高价为27.26元/股，成交的最低价为23.51元/股，支付的资金总额为14.45亿元。
凭借股份回购及股东增持等利好消息的支撑，以及公司不俗的业绩，虽然均胜电子控股股东均胜集团所持公司股份股票质押率高达81.73％，但公司股价依然较为稳定，没有爆出质押危机。
远不如均胜电子上半年货币资金高达60亿元宽裕的上市公司不在少数，“平仓”是这些公司股东在高质押率困境下不愿看到的情况。在市场信心渐失之际，各路国有资金相继接盘上市公司股东高比例质押的股票。
虽然在2018年上半年，金一文化（002721.SZ）实现归属于上市公司股东的净利润9658.16万元，同比增长（调整后）高达190.05％，但公司股东也陷入了股票质押危机中。
5月28日，金一文化实际控制人钟葱持有公司1.08亿股，1亿股被质押，其中，5865万股触及平仓线。公司控股股东碧空龙翔和钟葱在今年上半年分别存在2亿元、1.88亿元的到期未清偿的股票质押融资业务，也暴露了两者流动性不足的困境。
7月10日，金一文化公告，碧空龙翔及钟葱因相关股票质押式回购交易涉及违约，如两者未能追加保证金、补充质押或提前回购，上述质权人可能按照协议约定对其质押的股票进行违约处置，导致被动减持公司股票。雪上加霜的是，碧空龙翔、钟葱分别持有的公司1.49亿股、1.08亿股全部处于质押和冻结状态。
平仓风险下，钟葱、钟小冬拟将其分别持有的碧空龙翔69.12％、4.20％的股权，以1元价格转让给北京市海淀区国资委控制下的海科金集团，金一文化实际控制人也将变更为北京市海淀区国资委。
海科金集团是北京市海淀区**、区国资委通过整合区属金融服务资源所组建的区域科技金融服务与实施平台，其2015年－2017年营业收入分别为6.48亿元、10.31亿元、8.99亿元，净利润分别为1.34亿元、1.39亿元、1.58亿元。
值得注意的是，海淀国资将为金一文化提供流动性累计额度不低于人民币30亿元的支持。
因连续亏损存暂停上市风险的腾信股份（300392.SZ），其控股股东徐炜所持公司1.24亿股股份几近全部质押。截至2018年7月4日公司股票收盘价格为8.43元/股，徐炜所持1.2亿股触及平仓线。
随后，徐炜及腾信股份第二大股东特思尔引进崂山区财政*旗下青岛浩基作为战略伙伴，9月20日，特思尔向青岛浩基协议转让的5760万股完成过户。
无独有偶，6月份出现股票质押平仓风险的豫金刚石（300064.SZ）控股股东河南华晶，在9月份将所持公司1.01亿股以4.67亿元价格转让给河南省财政厅旗下农投金控。
四川国资旗下的川能集团，也拟受让盛运环保（300090.SZ）控股股东开晓胜手中13.69％股权。
深圳国资委表现较为抢眼，其旗下深圳投控受让怡亚通（002183.SZ）股东怡亚通控股、周国辉所持5％股份，远致投资受让科陆电子（002121.SZ）控股股东饶陆华所持1.51亿股，深圳国资委下属公司拟大比例战略入股梦网集团（002123.SZ），拟以支付现金方式购买公司股东持有的部分股份，及/或战略增持公司更多股份。
上述公司股东中，梦网集团控股股东余文胜及其他部分股东所持公司股份质押率在90％左右，余文胜股票质押率一度高达97.89％。饶陆华股票质押率更是高达99.45％。
远致投资表示，持有科陆电子股份的原因是看好公司未来发展前景及结合自身战略发展需要。
据Wind数据显示，2018年至今已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议，其中22家接盘方均为国资，接盘总市值已超过1330亿元。
东吴证券高级投资顾问潘绍昌对《财经》记者表示，近阶段国资大举进入资本市场，一方面是目前估值整体较低，虽然有些上市公司股东面临股票质押危机，但部分公司本身业绩并不差，是个较好的抄底时机。另一方面，国资大举进入是向市场传递积极的信号，有利于提振市场信心、稳定行情，有助于化解股票质押危*。对于相关股东和上市公司而言，国资的进入能大大缓解其资金紧张的窘境，共度时艰。
不过，国资这些接盘动向，亦引发了有关资本市场“国进民退”的争议。不愿具名的业界权威人士表示，民企上市的本来就不多，因为股票质押出现风险而失去上市平台，对更多拟上市的民营企业来说，绝非积极信号。之前为了上市想尽办法，或以为上市了就万事大吉的民企，应重新评估上市的必要性，以及上市之后如何在业务和资金层面保持连续性等重要问题。
（本文刊发于2018年10月1日出版的《财经》杂志）
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监制 | 李勇 责编 | 伊珊
怡亚通市值是多少
截止2015年9月，怡亚通共发行31,000,000股，当前市为73.15元/股，总市值为2267650000元， 注意：市值是随着股的变化的，并非是固定值。 市值是指一家上市公司的发行股份按市场格计算出来的股票总值，其计算方法为每股股票的市场格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。 总市值是指在某特定时间内总股本数乘以当时股得出的股票总值. 沪市所有股票的市值就是沪市总市值。深市所有股票的市值就是深市总市值。总市值用来表示个股权重大小或大盘的规模大小，对股票买卖没有什么直接作用。但是最近走强的却大多是市值大的个股，由于市值越大在指数中占的比例越高，庄家往往通过控制这些高市值的股票达到控制大盘的目的。这时候对股票买卖好像又有作用。
怡亚通股票后市如何？
怡亚通近期回档已经到位，主力有回补迹象，预计周一维持震荡，后市还会有上冲动作。由于主力筹码较多，一次出仓不可能完成清仓，最差也会维持高位横盘震荡走势，下周风险不会太大。
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