google股票怎么买(谷歌市值怎么看？)-鸿图投资网

摘要：谷歌市值怎么看？在任何搜索软件里搜索谷歌就可以查看谷歌的市值，也可以通过专业的股票APP进行查看。股票价格数据在哪里找google.c液移更装sv 1Google并不提供股票*正扰价格数据文

谷歌市值怎么看？

在任何搜索软件里搜索谷歌就可以查看谷歌的市值，也可以通过专业的股票APP进行查看。

股票价格数据在哪里找google.c液移更装sv

1Google并不提供股票*正扰价格数据文件。2可以通过第三方金融数据提供商（如雅虎财经、谷歌财经等）获取该数据文件，并下载到本地电脑上。3在使用该数据文件时需要注意数据的准确性和时效性，同时建议将清培数据进行适桐旦当处理和分析，以提高数据的价值和利用率。

怎么在国内购买国外上市的股票，如谷歌之类的。

购买国外上市的股票可以通过以下几种方式：直接去美国开你可以选择在旅游途中抽出一点点时间来开户，会不会讲英文其实并不重要，因为少数美国券商能提供中文服务（中文网站及专门的中文客服人员）。而且最好的一点是，提供中文服务的都是规模比较大的券商，你可以避开那些小型券商。即便你没有多少钱，也可以找花旗这样的大公司开户，额外的好处是你可以要求他们给你个人支票。开户文件：护照和驾照或者你出入美国的证件。通过美股券商的网站开户网上美股券商的总部一般都设在美国本土大城市（纽约居多），其交易佣金也比一些传统券商低很多，开户手续也非常简单，只要在网上填妥相关表格，寄到它们的美国总部就可以了，有些券商甚至支持无纸化开户，就跟注册一个论坛用户名一样容易。网络开户还有一个好处，美国方面会对你“外国人”的身份很清楚，这样就可以少缴纳不少税。通过国内券商的香港子公司或者香港券商复委托下单基本上国内各大券商的香港子公司都有这项业务，所谓“复委托”顾名思义就是你下单给这家子公司（或香港券商），该券商再转到美国本土和它有合作关系的另一家券商。复委托的最大好处就是开一次户就可以买卖十几个国家而非单个国家的股票，缺点则是无法精确掌控交易时效、手续费偏高（佣金为美国网上券商的两三倍）和无法进行做空交易，可以说缺陷相当明显。直接开户购买国外公司的股票期权通过开立富祥期权的账户，可以在二元期权平台直接购买全球各地热门的股票期权，而不需要实际持有该股票，但同样能够通过股票的涨跌趋势中获利。如阿里巴巴股票、百度股票、谷歌股票、雅虎股票、脸谱股票等等。股票二元期权最大的好处就在于其没有任何手续费，也不需要实际持有你想要购买的股票，风险固定容易控制，购买的门槛、成本都非常低，适合大众化投资。

科普贴：谷歌为什么有两个股票代码？投资者该买哪只？

如果您曾考虑投资谷歌的母公司Alphabet，可能会注意到它在两个不同的股票代码下交易。

谷歌(NASDAQ:GOOG)和谷歌A(NASDAQ:GOOGL)。哪一只更适合买入？这两者有什么区别吗？

谷歌简史

谷歌由拉里·佩奇（LarryPage）和谢尔盖·布林（SergeyBrin）创立于1998年创立，他们当时都是斯坦福大学的博士生。谷歌公司最初只是一个搜索引擎，在两人一名朋友的车库里经营，之后他们就筹集了大约100万美元的种子资金，并搬到了加利福尼亚州门洛帕克的首个总部。

随着互联网的发展，谷歌的业务增长迅速。2004年8月19日，谷歌上市。在首次公开募股时，它以每股85美元的价格向市场提供了约1960万股股票，最初的市值为230亿美元。两年后的2006年，谷歌以价值16.5亿美元的公司股票收购了YouTube，从而扩展到视频领域。

从那时起，谷歌便也开始涉足其他领域。现在，这个巨头活跃在各种互联网和非互联网的相关行业。除此之外，它还经营风险投资基金、生命科学研究实验室和自动驾驶公司。

2015年，作为重组计划的一部分，名为Alphabet的法人实体得以创建，作为谷歌和集团其他子公司的母公司。

现今，Alphabet是位于加利福尼亚州山景城的跨国集团，也是全球最大的公司之一。其股票作为数百万投资组合的一部分，助Alphabet成为了标普500指数的领先成分股公司。

出现GOOG与GOOGL两类股票的主要原因与投票权有关。一般而言，股东有权对公司董事会提出的重要问题进行投票，而这些问题会影响企业的运营方式。

为了保证创始人能够保留对公司的控制权，谷歌将其公开交易的股票分成两类：A类股票GOOGL和C类股票GOOG。此举背后的策略很简单：GOOGL股票的所有者每股一票，而GOOG的所有者没有投票权。这就是为什么GOOGL股票通常比GOOG股票贵一些。

实际上，谷歌还存在第三类股票，即B类股票。不过，这些股票完全是由创始人持有。B类股票每一股代表10票的投票权，从而保证了佩奇和布林在每项决定中拥有实际的否决权。如果Alphabet的B类股在公开市场上买卖，那么这些股票与A类、C类股票的价格差异可能会大得多。

不过，Alphabet的大部分收入还是来自于其平台上的广告。该公司在许多在线网站上销售广告位，此外还通过Google搜索中的结果排名付费来赚取收入。谷歌被认为是当今在线广告的主要参与者，其2018年的总收入超过了1360亿美元。

除了谷歌之外，Alphabet还是许多其他公司的母公司。以下列举了其中一些：

Calico——一家致力于抗击衰老和相关疾病的生物技术公司

GV（全称为GoogleVentures）——Alphabet的风险投资部门

CapitalG——一家以增长为导向的股票基金，投资于全球的小型公司

Verily——Alphabet致力于生命科学研究的组织

Waymo——自动驾驶汽车开发公司

NestLabs——家庭自动化公司

X——致力于计算机科学研发的部门

SidewalkLabs——旨在打造智慧城市的城市创新公司

GoogleFiber——为少数、但数量不断增加的地点提供高速宽带互联网和IPTV

毫不意外的是，拉里·佩奇和谢尔盖·布林现在便是Alphabet的最大股东。两人都拥有约2000万股B类股票，以及2000万股C类股票。他们的净资产估计各自都超过500亿美元。

在2001年至2017年担任谷歌首席执行官的埃里克·施密特（EricSchmidt）持有800万股股票，分别为400万股B类股和400万股C类股。在机构投资者中，领航集团总共拥有超过4000万股Alphabet股票，分别为A类股和C类股；其次是富达管理和贝莱德基金，分别拥有2690万股和2510万股。

这要取决于您是否对投票权感兴趣。这两类股票走势一致，对同一事件的反应相同，因此从长期来看，您的回报不会受到选择买入哪类股票的影响。如果您打算积极参与Alphabet股东大会和公司的决策，当然应该投资它的A类股。

如果你更习惯于让公司其他股东做出决策，或者不想表达自身的意见，那就可以继续持续C类股票。

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新员工的工资大概是多少？

Google新员工李星觉得自己的收入很有限，而“那些在Google工作4年以上的人就很不一样了。他们的收入都上千万美元了”。　　那时候Google即将上市，李星拿到的内部员工股票期权价格是80美元。　　一年之后的今天，Google的市值已经让人“高山仰止”。300美元上下浮动的股票价格，让外界广泛流传着Google员工发家致富的传说，前不久就有报道称Google新贵们源源不断在公司附近的加州阿瑟顿（Atherton）小城购房买地，实力强劲，令人瞩目。种种传闻不禁让外人浮想联翩：是不是在Google工作的个个都发家了。　　“其实没有那么多，”李星说，“我到Google时间短，虽然期权的价格拿得还不错，但是收入也很有限，那些在Google工作三四年以上的人就很不一样了。”这种差距是极其巨大的，“在这里工作4年以上的人收入都上千万美元了。”　　其实对新人李星来说，他也算不错了。今年年底，他将入住在加州新购置的联体别墅，价值70万美元。飙升股价　　Google股价从一年前上市时的每股85美元，一路飙升到300美元左右。　　“市场对Google的反应是因为自原始股上市后，它的业绩极大地超出了人们的预期。”位于纽约华尔街的SusquehannaFinancial公司的分析师马瑞尼·沃克（...　　Google新员工李星觉得自己的收入很有限，而“那些在Google工作4年以上的人就很不一样了。他们的收入都上千万美元了”。　　那时候Google即将上市，李星拿到的内部员工股票期权价格是80美元。　　一年之后的今天，Google的市值已经让人“高山仰止”。300美元上下浮动的股票价格，让外界广泛流传着Google员工发家致富的传说，前不久就有报道称Google新贵们源源不断在公司附近的加州阿瑟顿（Atherton）小城购房买地，实力强劲，令人瞩目。种种传闻不禁让外人浮想联翩：是不是在Google工作的个个都发家了。　　“其实没有那么多，”李星说，“我到Google时间短，虽然期权的价格拿得还不错，但是收入也很有限，那些在Google工作三四年以上的人就很不一样了。”这种差距是极其巨大的，“在这里工作4年以上的人收入都上千万美元了。”　　其实对新人李星来说，他也算不错了。今年年底，他将入住在加州新购置的联体别墅，价值70万美元。飙升股价　　Google股价从一年前上市时的每股85美元，一路飙升到300美元左右。　　“市场对Google的反应是因为自原始股上市后，它的业绩极大地超出了人们的预期。”位于纽约华尔街的SusquehannaFinancial公司的分析师马瑞尼·沃克（MarianneWolk）在接受本报记者采访时说。　　“因为我们的技术力量提供了非常好的产品。”戴比·弗沃克（DebbieFrost）说。弗沃克在Google专门负责国际媒体的相关事宜，“我们和用户之间建立了很强的忠诚度。”　　在哥伦比亚大学商学院电子信息研究中心的项目管理人员珍妮（JennieBourne）认为，Google的巨大成功是因为它免费而且功能强劲。　　“当你使用Google,你所搜索到的相关信息是最多、最好时，它的名声也就传出去了，而且网络使用者一旦习惯了一个搜索引擎，就不愿意再换了。”一个在美国IT业工作多年的软件工程师说。　　Google从创业到现在这么大的声势，从来没有做过广告，口口相传造成的效应已经使Google在英语口语里成为一个动词，和搜索（search）同样的含义。　　新闻记者出身的珍妮认为Google的信息尤其是新闻，不是出自编辑的控制，而是由每个人选择的。　　“Google体现了互联网的自由精神，”珍妮说，“当你得到超强的搜索效果，同时又使用起来非常简单时，Google自然要成功了。”特色管理　　而这一切都来自于Google富有特色的管理。　　“Google所拥有的那种技术和管理水准，我只有在以前的贝尔实验室见过。”珍妮说。　　“这里牛人特多。”李星说。　　李星来自中国山西，来美国后在杜克大学读计算机博士，毕业之后加盟Google，这对他来说是非常理想的。之前，李星在纽约的IBM做过半年左右的实习生，觉得Google的总体素质相对要高。　　“尤其是技术方面，我们创始人和元老的技术就极强，再加上申请的人多，选择也多，”李星说，“技术强的都来这里，这有很多人拿过奥赛金牌。”　　据李星说，很多人来Google工作，薪水都比以前低，但就是冲着Google富有创造性的工作环境和带来无限希望的股票。　　以技术见长的Google，对技术人员的管理也相对宽松。Google没有从上到下严格的管理体制，也不主张软件工程师*限在一个固定小组中，职工根据自己的兴趣选择工作的方向，在一个小组工作一段时间，公司会鼓励你换一个组。　　“我觉得这里自由多一些，创新多一些，工作起来就很有激情。”李星谈到最近微软公司员工跳到Google，很大一部分冲着在Google工作的创造性。　　不过跳槽到Google的微软员工，最轰动的也就是李开复了，美国华盛顿州西雅图高等法院法官史蒂芬·冈萨雷斯上周四刚刚裁定他还不能立即赴Google上任。　　“李开复来Google的时候我们也都见过，在一起聊过，”李星说，“他是那种管理和技术都特别棒的人。”美妙前景　　和大多数来Google的人一样，31岁的李星对Google的前途极有信心。　　华尔街的分析师们在这点上也有着相同的看法。Google的股票在前两天浮动到300美元，但是宝德信（PrudentialFinancial）的分析师马克（MarkJRowen）重申了他对Google市场潜力的肯定，把对Google的估计价格从284美元提高到400美元。　　在7月22日的一份报告中，这位分析师提到，Google在表现相对较弱的第二季度收入增长是110%，其每股盈余显著超过了所有的估计。宝德信预期Google的每股盈余和收入都会持续稳定地增长，从而带动其每股的股票价格。2005年和2006年的每股盈余预期分别从5.34美元增长到5.52美元、7.1美元增长到8.36美元　　这样的利好趋势对李星来说听起来会像音乐一样悦耳。　　Google的员工在获得公司股票期权之后第一年可以卖出25%，以后每年都可以卖出25%，4年之后可以全部卖出。李星在Google待了一年，他刚刚在Google股票达到300美元的时候卖出25%的期权股票。　　80美元期权，他只出手了四分之一。且别说将来，现在他已经在寸土寸金的加州湾区以70万美元的价格买了一幢160平方米的房子。　　李星的房子今年年底建成，是有3个睡房的联体别墅。离Google有15英里的路程，开车也就是十几分钟。虽然他的很多同事都买的是几百万美元的房子，李星还是对自己买到房子感到很幸运。在加州，因为购房太贵，大部分家庭都是租房而居。　　“如果没有Google的股票，对我来说是不可能在加州买房子的。”李星说。

在中国能买到谷队拉阿护今三块将歌的股票么。。。

可以的，亲

谷歌的股票到底值多少钱？2000，3000，还是更高？

（凯恩斯）

开篇估值都是猜测，“方向”对最重要

《罗马人的故事》里讲到战争天才亚历山大靠仅仅两万士兵横扫欧亚大陆的时候，解释道，天才不在于能够找到可以制胜的新事物，而在于能够意识到别人没有意识到的，“已知事物的重要性”。亚历山大没有发明什么了不起的新式武器，但他比别人更深刻的领悟到了，已经被各国普遍使用的骑兵对战役的决定性作用。

我的分析，也同样会放在谷歌“已知事物的重要性”（主营广告业务的核心竞争力）上，通过定性分析来搞清楚谷歌广告的发展前景。

虽然多数华尔街分析师，都对谷歌的非广告业务（包括童话项目）给了很高的估值，有些甚至能占到谷歌整体估值的⅓。但是，我觉得这些业务前景不明朗，潜力最大的云端和硬件的对手都极其强大，谷歌没有什么必然的优势。

“估值为零”当然是不公平的。

因为像GooglePlay其实收入很稳定。而其他几块业务，只要能取得中度的成功，就会对谷歌估值有很大的影响。但我觉得，与其胡乱给出一个对未来的预期和估值，不如完全不考虑。这些业务加起来当然对谷歌是正面的，它们的成功可以当成“惊喜”和估值的“安全边际”（MarginofSafety)。

定性分析后的定量分析，应该是一个小学三年级学生都可以完成的简单运算。看看未来几年的“正常化”后的收入/利润，以及可能的“流通股”数目的变化，来得出合理的股价（应该是一个不小的区间）。

定性分析1：谷歌会不会衰退?

巴菲特在考虑每项投资之前，问自己的第一个问题，也是这样。如果他觉得这家公司有哪怕很小的机会，会被市场淘汰，被新的技术代替或被竞争对手打倒，那他绝不会考虑这家公司，不管它多么便宜。

所以，在给谷歌估值之前，首先要考虑的是一系列极其负面的问题：

第一，搜索会不会被新的消费行为代替？

第二，这些搜索会不会跑到别的网站去？

第三，对谷歌严厉的监管，会不会严重影响它的营收和未来？

第二，虽然一些垂直搜索的搜索量被别的网站（包括亚马逊）分流。但现在看起来，这对谷歌的影响不大。（昨天的文章谈到了谷歌购物）

第三，监管会是个问题。但是直接把谷歌这样的科技巨头分拆的概率很小。所以更可能的是，这会变成一个让谷歌头痛不断的罚款问题。

还有，谷歌会不会被别的竞争对手打倒呢？

过去十几年，巴菲特其实曾经多次考虑过这个问题。他在几次公司年会上，都盛赞谷歌的商业模式和惊人的利润率。（他旗下的保险公司是谷歌的常年客户，为每个点击都付出十几美金的代价，而这对谷歌的成本为零。）之所以思考多年，迟迟没有下手，就是因为他不确信谷歌能够一直保持这么高的市场份额（很明显，他错了。）

为什么谷歌的搜索是世界上最聪明的搜索引擎?

这其中最重要的，也最容易被忽视的原因，是每天的几十亿次搜索量。用户的每一次搜索，和之后的点击（广告或是网页），都相当于不停地培训谷歌的大脑，让谷歌变得越来越聪明。

即便今天有人能够完美的复制谷歌的搜索，没有这些搜索量，没有这些不停的，来自于用户无意中提供的“反馈”，其搜索质量就会很快下降，根本无法形成对谷歌的竞争。这就是为什么在互联网公司，很容易形成“赢者通吃”的*面：往往规模越大，获得用户的信息/反馈越多，服务就越好，而增长就越快。

定性分析2：谷歌广告的增长会不会继续20年？

有些人对谷歌的增长表示悲观：谷歌/脸书已经占了美国在线广告的一多半市场，上升空间还有多少？

其实，谷歌的上升空间还很大。

在谷歌的股价还很低的多年前（当年太无知，非常担心股价已经到了顶点），一位我非常尊重的人，就股价的走势，轻飘飘的说了一句：Theskyisthelimit（天空才是极限）。

当时，我没有懂。

现在想来，他可能早就意识到了谷歌模式的威力所在：

从需求方面：多数人关心在线广告市场有多大，其实未来几十年，肯定会发生的，是越来越多（直至绝大多数）的广告都会被移到线上。除此之外，广告其实只是Marketing的一部分。如果我们考虑线下广告和其他marketing方面的花费，其实谷歌可以开发的市场比通常想的要大好几倍。每年至少应该有一万亿美金左右的市场（谷歌现在的广告收入“只有”1300亿）。

谷歌通过免费的，广被用户热爱的工具/产品，多年来收集了海量的用户信息，又经过每天几十亿搜索量的不断训练，和脸书一样，打造了世界上最精准的广告引擎。虽然抢生意的公司有很多，但是，由于在线广告的规模效应和效果的可衡量性，对广告主提供最佳投资回报率的谷歌和脸书，毫无疑问会继续占据最大的市场份额。

所以，万亿级的广告主花费，几乎无限量的广告位的供应，再加上业内最精准定位的引擎，三者互相作用，才是谷歌的成功之道。这三者，在未来几十年都是非常确定的事情，这是谷歌未来增长最重要的保证。

（当然，再好的优势，也需要很强的领导力和执行力，所以，最近两年，在劈柴就任AlphabetCEO之前，我没有考虑过谷歌作为投资的对象。）

（我坚持把YouTube和搜索广告放在一起考虑，而不单列，是因为，不这样很容易把YouTube的潜力高估。1）Netflix已经改变了人们的习惯，在视频前后加广告会持续影响观感，这会限制总的视频广告数。2）过去几年，伴随YouTube收入的快速增加，来自合作伙伴的广告收入增幅几乎同比的下降。这有可能意味着，广告主对非搜索的预算是一起考虑的，此消彼长。）

定量分析：谷歌的股票值多少钱？

如果我们相信a）谷歌的地位不可动摇 b）谷歌广告收入的增长空间还很大，那么，小学三年级算数时间到：

1）收入/利润预期：未来6年，收入平均增长12%（6年后翻番），搜索业务“正常化”的利润保持在20%。

广告收入=2700亿

纯利=540亿

如果按照谷歌今天的28倍的市盈率，540*28=15120亿

如果流通股数目不变（今天大概是7亿股），那么股价=15120/7=2160，去掉零头就是2000.

2）加入流通股的考量：

对股价有影响的的另一个重要因素是流通股的数量。在过去的几个月，谷歌终于开始大量回购自己的股票。如果假定这种趋势继续，（按照过去几个月的规模）在未来6年，谷歌至少能净回购12%的股票（考虑到继续给员工的新股）。

股价=15120/7*（1-12%）=2454四舍五入变成2500.

如果谷歌能向苹果学习，实行同样的“把所有的自由现金流用于回购自己股票”的政策，现有的1200亿现金加上未来6年的新的自由现金流，谷歌至少可以回购1/3的流通股。

股价=15120/7*（1-1/3）=3240去掉零头就是3200.

也就是说，如果谷歌在回购上毫无作为，其股票估值的低端在2000块每股，如果有像苹果一样的政策，估值的高端在3200块左右。

尾声我们都生活在科技巨头们的世界

预期市值9000多亿美金的公司几年内股价翻番，好像是挺疯狂的。更疯狂的是，我不觉得我的估值很离谱。

也许，我们都应该开始习惯生活在这些科技巨头们的世界了。

毕竟，互联网时代才刚刚开始。。

注：这是一家之言，不是投资建议。我现在没有持有任何谷歌的股票。我可能会随时改变观点。

坤鹏论：巴菲特坚决不买谷歌的股票真不是和高科技有仇

如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。

——查理·芒格

关于巴菲特当年力排众议坚持不上.com股票的当，这个精彩事迹自从互联网泡沫破灭后，就被无数人传唱，甚至许多人开始膜拜巴菲特，认为他简直就是股神附体，应该自那时起，巴菲特一直把持着股神的桂冠，从来没有旁落给别人。

巴菲特当初为什么坚持不买？现在回顾起来众说纷纭，大部分人说，股神就是股神，什么时候都很神。

难道真的是这样吗？

坤鹏论从来不相信奇迹，其实世界上大部分的传说，一个是大部分人见识不够，实在看不懂，就像马云所说的：“很多人输就输在，对于新兴事物，第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。“第二个就是大部分成功，总会被幸存者偏差理论洗礼成神话。

1999年，顶着外部巨大嘲讽压力的巴菲特还是有点坐不住了，他在一篇文章中专门解释说，投资决策的关键不是看一个行业可以给社会带来多大的影响、可以增长多少，而是研究特定公司、资产的优势和持续性。

巴菲特举了两个行业的例子，一个是飞机，一个是汽车，这是两个好行业，却不代表它能让你赚钱。

以汽车为例，美国历史上总共诞生过2000家汽车制造商，它们的产品极大地改变了生活，然而到了今天，汽车行业2000家只剩下3家，飞机行业的命运也是一样的。

所以“与其投资汽车，不如看空马匹，因为前者赚不了钱，后者反而可以。”

但这并不能平息人们的嘲讽，因为互联网科技股就像非要和巴菲特对着干，继续疯涨，而就在这一年夏天，《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特：“沃伦，究竟哪儿出了问题？”

2000年3月10日，纳斯达克到达其历史最高点5038点，第二天，亚历山大的巴菲特给股东们写了一封信，承认自己作为伯克希尔公司CEO的业绩不甚理想。

在他承认错误的下一个星期一，纳斯达克就掉头向下，3月17日，大崩溃来临。

别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿，

众人皆醉我独醒，任尔东西南北风，

不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层；

横眉冷对千夫指，守得云开见月明。

显然，压抑了近5年的巴菲特终于扬眉吐气了，借着2000年5月初的伯克希尔年会，他和芒格开始全面反击，两人你唱我和地述说了许多互联网科技股的话题。

坤鹏论找来了一份当时的会议记录，现在看起来，真是别有一番滋味，所以摘录过来，各位老铁可以品一品，照一照当下那些还没有盈利的互联网公司。

显然，巴菲特和芒格并不否认互联网的科技价值，“互联网的发展对整个社会有好处，但投资互联网的资本，最后总体算下来，会亏钱。互联网将带来效率的提升，可惜，许多带来效率提升的东西，未必能带来利润的提升。美国的众多公司很可能赚不到钱，还会搭进去不少。”

“以前我们见过这样的现象：有些公司市值几百亿，其实一文不值。”

“现在股市中有些公司市值高达100多亿，但它们在现实中连1亿都借不来。当前的现象以前出现过，但从未如此极端，连1920年代都没这么极端，去年，股民越是无知，越是有人从中渔利。”

“将来，人们回过头来看，会发现我们眼前的这一幕不过是一场财富的大规模转移，只有实在的生意才能真正创造财富，现在行行色色的投资者可能觉得自己发了，这和传销是一回事，最早参与的那批人赚大了，实际上根本没创造财富。算上摩擦成本，财富甚至减少了。”

“哪次的大泡沫没破裂？只要参与的人够多，参与的资金够多，一场投机游戏就能玩很长时间，我们能看透这样的把戏，但我们不沾这个东西。”芒格还补充说：“我们瞧不起如此无度的投机，许多人最后会输得很惨。”

而对于这场泡沫，芒格不无嘲讽地说：“屎蛋就是屎蛋，放进去葡萄干，也还是一堆屎蛋。”

这么有学问、有修养，还是律师出身的人都用上了如此粗俗的比喻，可见之前的憋屈有多大。

“我们不投资科技股，不是因为教条，在投一家公司的时候，我们必须知道10年后林子会是怎样，里面能有多少只鸟，我们没找到这样的科技股，我们绝对不买任何我们看不懂的公司，我们说的看懂，是非常清楚一家公司10年后会怎样。”

“我们知道科技的好处，知道公司可以利用科技促进发展，知道科技对社会的影响力，但我们不知道10年后科技股的经济前景会怎样，我们预测不到。谁又能预测得了呢？我和BillGates、AndyGrove都有过深入交流，他们也一样无法预测未来。”

“我们就知道一种赚钱的方法，就是买入我们能看明白的公司。”

后来，伯克希尔的股票不断攀上新高，当它成为美国历史上第一只价格达到六位数的个股时，纳斯达克综合指数下跌了大约50%，换句话说，巴菲特超越了科技股市场191%。

《华尔街日报》、《时代周刊》等媒体翻脸就像翻书般重新开始吹捧巴菲特为股神，这一次大家都心悦诚服地认为再也没有什么能够摧毁老股神的一世英名了！

那么究竟是什么支撑着巴菲特的信心，让他能够在那样狂热的五年时间里，我行我素，特立独行？

坤鹏论认为经验肯定是一方面，泡沫见过了，自然见怪不怪，人经历得越多，越不相信世界上存在什么奇迹和“这次不同”。

另一方面，巴菲特坚守着自己的投资哲学，再好的公司，也要股票价格低于其内在价值才会买，否则就算它连年以70%~80%速度增长，他也连瞟都不会瞟一眼。

显然，当年的互联网科技股每只的股票价格都远超了其内在价值。

为了更好地理解巴菲特的思维模式，坤鹏论就拿他投资的《华盛顿邮报》和谷歌进行一下分析对比。

1973年，巴菲特首次购买了《华盛顿邮报》的股票，在那个时代，这家公司就跟后来的谷歌一样是股市的宠儿和佼佼者，相当牛。

不过，巴菲特买入的时机选择的是《华盛顿邮报》毛利率最低，股价相当便宜的时候。

后来，从回报率看，绝对算是他最成功的投资之一。

2004年8月，谷歌上市，立即成为股市上最热门的股票之一，当时开盘每股要价85美元，之后股价便狂涨，以每股100美元收盘价落下交易第一天的帷幕，自此谷歌的股票便一路飙升，在上市后3年后，其股价翻了6倍还多，而即使是股价不断回落的现在，它也是1084.06美元一股，12.75倍了。

这么牛的股票，巴菲特至今未曾买过！

因为，它一直很贵，即使回到2007年，也无法提起巴菲特的兴趣。

怎么知道一只股票贵不贵？

坤鹏论之前介绍过不少股票的价格指数，比如：市盈率（PE，股价与上年度每股收益比率）、市净率（PB，股价与净资产比率）、市销率（PS，市值与销售收入比率）、市现率（P/CF，股价与现金流比率）等，它们的数值可以让人快速分辨比较出同行业股票的价格贵贱。

但《华盛顿邮报》和谷歌的行业跨度有点大，一个是媒体，一个是互联网公司，不过从它们的收入构成看，似乎又很相似，都是靠卖广告赚钱，所以放在一起比较也没有什么不可。

我们看2007年9月这两家公司的价格指数数据：

当时，谷歌每股卖570美元，而《华盛顿邮报》每股卖800美元，从价格上看，后者好像更贵，但巴菲特会立即提醒你，单从价格上看并不能比较哪个股票更贵，虽然邮报的市值高一些，但实际上它是一只便宜一些的股票，因为它的价格指数要比谷歌小很多。

而《华盛顿邮报》也是巴菲特最成功的投资之一，伯克希尔最初在它身上投资了1100万美元，截止到2006年它的价值是13亿美元，总共创造了116.09倍的回报率，还不包括红利。

小知识

曾经辉煌的《华盛顿邮报》

《华盛顿邮报》是美国华盛顿最大、最老的报纸，1877年由斯蒂尔森·哈钦斯创办。

1933年由于经营不善《华盛顿邮报》几乎倒闭被拍卖，当时的金融家、美联储前任**尤金·迈耶在破产拍卖会上买下了《华盛顿邮报》。

后来，《华盛顿邮报》发展成为集团，拥有一张报纸、一本《新闻周刊》杂志、6家电视台，其中CableOne为将近100万订户提供基本的和数字的有线电视服务，通过收购卡普兰进军教育领域，卡普兰属于备考服务公司，帮助学生备考大家入学考试以及一些专业执照的考试。

2013年8月5日，华盛顿邮报公司宣布将旗下《华盛顿邮报》在内的报纸业务以2.5亿美元出售给了亚马逊的贝佐斯，结束格雷汉姆家族四代人对该报业的掌管。

2013年11月18日，华盛顿邮报公司将把自身名称更改为GrahamHoldingsCo（格雷厄姆控股公司），在纽交所的股票交易代码更改为GHC。

价格指数在金融分析中是最重要的衡量标准，通过它可以正确、客观地观察价格，价格指数可以告诉人们一个投资者愿意为一只股票投多少钱。从上面的表格可以看出，比起邮报，投资者更愿意多买谷歌的股票，也就是他们愿意付48.2倍市盈率给谷歌，付13.1倍的股价与销售额比率给谷歌，而这两个数据，邮报只是25.4倍和1.9倍。

显然，作为精明的投资者，巴菲特希望在任何投资上都花尽可能少的钱，所以谷歌的价格明显太高太高了，自然也就激不起他的任何兴趣。

看过坤鹏论以前文章的老铁肯定知道，市盈率值得投资的区间在14~18倍，在熊市或是崩盘的时候，还会更低，这时候是收割便宜货的好时节，当然市盈率低于10倍的话，有可能需要三~五年才能回升，和时间交朋友，耐心等待，必会有丰厚回报。但是，超过20倍的股票资产已经处于泡沫化，长期投资回报率下降。

既然明显贵了，为什么人们还愿意花那么多钱在谷歌身上呢？

坤鹏论曾讲过，经济学中有个著名而神奇的词叫“预期”，在股市中投资者会对高增长的公司给予高预期，而这样的预期随着越来越多人相信，还会不断加乘、攀升，往往最终会失去控制，即使都快跟神话接近了，一样还有人信。

而且，投资者都倾向于把现在的推断强加给未来，当现在进展顺利时，人们就坚信这样的走势会一直持续很长时间，

所以，这类公司的股价有时候会升得过高，投资者常常在这样的股票上花过多的钱，并导致价值投资者没有办法再购买它们。

但是，人们的“预期”也是脆弱的，当走势变得很糟时，投资者往往会放弃希望，悲观情绪就像超级传染病一样，快速传遍整个股市，人们不会相信事情还有转机，信心丧失，只想着快速逃离，大块割肉都在所不惜。

于是，下跌开始蔓延，甚至会导致崩盘。

但恰恰在这样的时候，巴菲特开始出手，他的很多颇为成功的投资都是在其他投资者放弃希望时进行的。

巴菲特提到过，长期型的投资者不应该将注意力放在股价上涨上，相反，他们应该希望股价下跌，然后就可以廉价收购更多股票了，而期望股价上涨的唯一时机就是你准备抛售它们的时候。

所以，坤鹏论相信，巴菲特对于谷歌不出手，只是还没有到他认为的便宜价格。

其次，巴菲特坚信，没有一个大型企业，包括谷歌在内，可以永远保持惊人的增长率，它必将降到一个大家足以承受的水平。

这个世界上有句俗话，捧的有多高，摔得就有多狠，当你很牛的时候，许多人都会来欢呼鼓掌捧臭脚，而一旦你回归普通，人们就会无情地转身离去，还有不少人会根据你的虚弱程度考虑是不是再踩上几脚。

同理，当股票走势很好的时候，人们很容易高估它的价格，一旦股票大幅下跌，人们会很快放弃希望，比如：一家公司一个季度的收益没有达到市场平均预测水平，那股价疯狂下跌直至最低谷也是很平常的事。

此时，99%的投资者都会失去理智，会认为这种走势会一直持续下去，然后就冲动地抛掉手中的股票。而职业交易者，比如：机构的基金经理们，往往会预测到投资者的这种反应，所以他们也快速抛售手中的股票，甚至在股价刚开始下跌时就将它卖掉，所有这些抛售的压力将使股价跌到比基本价还低的价格。

所以，我们应该明白，为什么彼得·林奇会告诫投资者，尽量选择没有机构大规模持股的上市公司，其实就是怕它们从中捣乱。

当然，仅靠价格本身还不足以证明某只股票有购买的价值，因为很多公司在股价崩盘后就破产了，所以巴菲特还会进一步分析。

自从不赚钱的互联网股票盛行，市值成了人们最喜欢谈论的数字，似乎谁的市值高，谁更牛逼。

但市值其实是个很虚伪的数字，它的主要功能是为了满足上市公司以及购买相应股票投资者的虚荣心，因为它简单地等于每股股价乘以股票数量，而股价本身并不能说明任何问题，所以比较两只股票最恰当的方法是看它们的市值和净资产之间的差额。

净资产不同于有形资产净值和负债，它同时也反映出股东直接投资给公司的金额以及公司清盘后股东所领回的金额，理论上，净资产是当要卖掉公司所有资产时，显示在资产负债表上的资产的总余额，然后这些资产就会被拿去抵债。

巴菲特为了增加伯克希尔的净资产厚度做了很多努力，到今天可以看到，该公司的每股净资产是51.23万美元，而谷歌的呢？每股净资产是428美元。

拿每股净资产和股价相比一下，伯克希尔最新股价是326481美元，两者相除是1.57倍。

谷歌的最新股价是1088.3美元，其每股净资产只相当于股价的0.39。

换个更易懂的例子，如果两家公司都破产清算了，并且都在没有负债的情况下，伯克希尔起码还能让股东们每股拿回18.58万美元，而谷歌呢？肯定是分文皆无，理论上还欠股东每股660.3美元。

从这方面看，伯克希尔的股价高达32.6万美元，但比谷歌显得过于廉价。

所以，有人说股市是乌合之众的最好舞台，群体效应下，智商全部被拉低，投资者之所以会蜂拥在以谷歌为代表的高科技股上，是因为他们喜新厌旧，喜欢新科技，或对新近的财务报告感兴趣，其结果就是股价疯涨，以至于超过了巴菲特乐于投资的范围。

另一方面，投资者似乎特别瞧不上那些业务过于枯燥或未能完成预期收益的公司，避之不及，而偏偏巴菲特和彼得·林奇这些投资大师偏偏会对这些公司产生兴趣，巴菲特的投资组合中许多公司都曾因出现问题而被人冷落，而那恰恰是巴菲特初次购买它们股票的时候，彼得·林奇也多次表示，“令人厌烦、甚至感到郁闷的股票，往往蕴藏着不断升值的潜能，最终会成为大牛股。”“身处困境的公司一旦复苏，就会赚到巨额利润。”

可以说，巴菲特、彼得·林奇真正的成功来源于，在其他人都认为某只股票没有成长潜力的时候购买它们。

当然，巴菲特的成功还在于他还一直手握着秘密武器——现金流量折现估值法，理论上，它是辨别一只股票是潜力股还是价值被高估的股票的唯一正确方法。

这个估值方法，坤鹏论以前曾在《1小时学会巴菲特的选股秘技你的人生从此变得不同》介绍过，近来又有不少新的心得体会，因为篇幅有限，下次再专门介绍。

坤鹏论认为，像互联网科技股虚高的股价其中还有一个隐藏的价格指数，那就是雷军所说的市梦率，人们对它的梦想有多大一样会反映在股票价上。

在这个世界上，梦想很廉价，不需要付出，只要坐着或躺着一想就会连绵不绝地出来，而且它也创造不出任何实际价值。

同样在这个世界上，梦想很昂贵，一旦大家都有着同样的梦想，它就会以乘数的效果反馈到股价上，可以抵消不赚钱、不盈利、巨额亏钱的现实。

人类不能失去梦想，但企业生存发展绝对不能靠做梦。

巴菲特、彼得·林奇这些投资大师之所以成功，就是因为他们的选股指数中从来没有市梦率，他们只相信客观存在的现实，他们的概念中没有互联网股、高科技股，他们坚信，科技永远是为生产服务的，不和生产结合在一起，再梦幻的科技都没有顶点儿价值。

特别从今年开始，纯互联网公司越来越难过，因为互联网技术已经普及，不信打开如今的联通和移动客户端，是不是完全没有以前的土鳖模样了？从功能和设计都已经具备了较高的水平，所以，技术最终要落地，刻意强调互联网+没有意义，因为技术从来都不是生意的本质。

坤鹏论相信，巴菲特正是看透了这些，才会该坚持的时候毫不动摇的坚持，从来不被新技术华丽的外表所动，因为牛逼的企业关键还在内涵，在股市中，什么都是浮云，买进唯一要看就是价格！价格不适合，就是天仙降临也不动心。

最后，坤鹏论建议，每当我们感觉到自己即将被别人强大的市梦率冲击到准备相信时，请将芒格的那句名言在心中重复三遍：

“屎蛋就是屎蛋，放进去葡萄干，也还是一堆屎蛋。”

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