摘要：i510300与i58300相差多少？ i510300这个cpu，大约相当于台式机中的R52500u或者是i57500，性能比i57500还要弱一点。由于笔记本的低压，散热等关系，实际表现上是要弱于台式机的。i510300处理器
i510300与i58300相差多少？
i510300这个cpu，大约相当于台式机中的R52500u或者是i57500，性能比i57500还要弱一点。由于笔记本的低压，散热等关系，实际表现上是要弱于台式机的。i510300处理器是目前英特尔第十代笔记本电脑低功耗i510210U四核八线，基础频率1.6最大睿频加速4.2，热设计功耗15W，14纳米工艺，缓存6M，主要用在轻薄本和商务本的CPU，性能和英特尔i58265U四核八线是差不多
万和证券第二届“权王争霸”股票期权模拟大赛火热进行中
比赛环境/交易平台
本次期权模拟交易竞赛在全真测试环境举行，通过万和证券证券模拟账户交易端“万和证券期权宝（仿真）”进行交易。
搜索“万和证券期权宝（仿真）”，进入公司官网即可下载：
期权模拟账户开户成功并设置交易权限后，参赛者即可登录期权宝开展交易。登陆方式：全真环境客户代码+期权模拟账户登陆密码。
登陆界面如下图：
交易品种
可交易合约品种为上证50ETF（510050）期权合约、上交所深沪300ETF（510300）期权合约、上交所中证（510500）三种。
由于深交所提供的全真环境行情不足以支持比赛，因此暂不对参赛账户开放深市合约的交易权限。
交易权限和模拟交易资金
(1)交易权限等级:沪市交易权限等级三级，深市0级。
(2)买入额度：100万。
(3)持仓限额：单个合约品种权利仓持仓限额100张，总持仓限额200张，单日买入开仓限额400张。
(4)模拟交易资金：50万元。
(5)手续费：卖出开仓不收费，其他交易方向手续费为：净佣金3元+交易所及中登费用1.6元=4.6元/张。
(6)保证金上浮比例：平时为20%，行权日前2天起为50%。
总权王争霸榜
本奖项在活动结束后进行评比。
总收益率=2023年8月31日日终期权模拟账户总资产/期权模拟账户初始总资产50万元*100%。
月权王争霸榜
月度冠军
本奖项从2023年3月至8月每月进行评比。
月收益率=本月末期权模拟账户总资产/上月末期权模拟账户总资产*100%。参赛不足月的则以初始总资产50万元作为分母进行计算。
可以，但您需要提前至少一个交易日清空原有模拟账户内的合约，清空账户内所有合约后方可报名参赛。金融衍生品部收到报名表后，将统一重置参赛账户的交易权限及资金。
Q2.比赛期间有哪些交易规则需要注意？
为了帮助参赛者熟悉期权交易规则，比赛期间各项交易规则将尽可能贴近真实环境，因此请参赛人员注意以下要点：
（1）请注意控制保证金风险。
保证金风险达到90%将不能新开仓；达到100%且持续到第二个交易日上午10:00的，将被执行强行平仓；达到120%的，将立即被执行强行平仓。出现过强平记录的账户将被取消参赛资格，不参与任何奖项的评比。
（2）请留意所持合约的到期日，无论持有义务仓还是权利仓，都请记得在合约到期前平仓。
若持有权利仓直至合约到期日下午收市仍未平仓，则该合约价值将自动归零。同时，也请参赛者不要选择行权，因为行权所得的资金和证券都将交收到证券账户，而本次比赛仅评比期权账户的收益。
若持有义务仓直至合约到期日下午收市仍未平仓，则该账户将被取消参赛资格，不可参与任何奖项的评比。
（3）若发生对敲.交易、操纵和扰乱市场、冒名参赛等违规行为，则相关参赛账户将被取消参赛资格，不参与任何奖项的评比。
Q3.我是否需要满足期权开户适当性条件才能报名参赛？
不需要。本次大赛通过期权模拟账户进行，开立模拟账户对客户无适当性要求，所有在我司开立有证券账户的客户均可报名参赛。
Q4.我不在本地，是否可以报名参赛？
可以。您只需要向分支机构提供真实、有效的身份证号码或组织机构代码即可申请开立期权模拟账户，模拟账户开立成功后即可报名参赛，无需临柜办理。
Q5.参加本次期权交易大赛有什么好处？
(1)可以通过此机会积累交易经验；
比赛所使用的的行情为一比一实时复制真实市场的行情，参赛者可通过本次比赛充分验证自己的期权交易策略是否有效，积累交易经验。
(2)无亏损风险，但有机会获得丰厚的奖励；
比赛使用模拟资金交易，不会产生真实亏损，但收益率排名前列者，可获得丰厚的奖品奖励。
(3)可以获得交易所认可的模拟交易经历，方便后续开户；
比赛通过上海证券交易所提供的全真测试环境开展，在比赛中进行了交易也就拥有了上海证券交易所认可的模拟交易经历，达成了开立正式期权账户所需条件之一，后续开户可以节省很多时间。
投资理财不迷路
510300融券能当天买回吗？
目前的融资融券规则是不可以的
融券卖出之后，是不允许当天买券还券的
必须要等到第二个交易日才可以
即使原来手上有相同的券或者再融资买入，当天都是不可以还券的
手续费怎么算？我融券卖出510300？
融券卖出510300，手续费就是和股票佣金一样的，从万分之2到万分之30都有可能。没有其他的费用，比如股票有的印花税和过户费，这个基金都没有，只有佣金一项。
买510300融券能当天买回吗？
股票可以当天卖出再买入，可是不能当天买入再卖出。
举例说明：
1、假定今天是19日，假定在19日之前你已经拥有某只股票500股，那么你今天可以先卖出500股（高价格），再买进500股（低价格）。
2、假定在19日之前你已经拥有某只股票500股，你今天再买进500股（低价格），这样你拥有1000股，那么只能卖出500股（高价格）。你可以理解成卖出的是以前买入的那500股。
因为是T+1的交易制度，当天买的不能当天卖，但可以通过融券实现变相的T+0操作，就是当天买的，当天卖掉。
先介绍下融券，这个东西的意思就是在你帐户里没有股票的时候可以卖出股票，但是股票从来哪呢，是向证券公司借过来卖的，卖了怎么办，你得买回来还给人家，所以不一定是先要买入股票才能做，没有股票也一样可以做，再介绍下怎么变相做T+0：举个例子，你今天买入A股票，一会它涨了所以你要卖出A股票，但是你今天买进的A股票不能卖啊，所以你借证券公司的A股票来卖掉，然后把今天买的股票还给券商，这时就涉及到融券的问题了，也就实现的今天买的A股票今天卖出，就是变相的T+0。
最后，如果大家想学习买股票，卖股票，都可以添加签名中微信留言，笔者看到定当鼎力相助！
股指期货平今仓交易手续费下调至万分之二点三
内容摘要
中金所通知，自2023年3月20日起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三。此前股指期货平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之三点四五。
此次调整是进一步降低市场交易成本、优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步促进改善市场流动性，更好满足各类投资者风险管理等交易需求，促进推动更多中长期资金进入资本市场，提升市场韧性与竞争力。
本周点评：
本周指数普遍下跌，不同品种基差变动周内出现分化现象，如周一指数上涨，IF与IH合约受市场情绪影响基差上升，而IC与IM多数合约基差受雪球对冲影响基差下跌、贴水加深。
IC、IF、IH及IM季月合约分红调整年化基差自2022年以来的中位数为-3.26%、0.17%、2.29%、-4.94%。IC与IM合约基差仍维持在贴水状态，后续基差变动或将受到市场情绪、均值回复以及交易策略的叠加影响。
内容摘要：
IC、IM、IF、IH基差整体上涨，IC、IM基差持续贴水：2023年3月17日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为97.45，沪深300指数分红点位为81.25，上证50指数分红点位为72.03，中证1000指数分红点位为65.48。IC、IM、IF、IH合约分红调整年化基差相比上周整体上涨，IC、IM持续贴水。IC、IF持仓额低于2022年初以来中位数，IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为-1.11%、1.90%、4.02%、-1.66%。
期现对冲策略表现：2022年以来IC合约当月连续对冲收益-1.57%，季月合约对冲收益-3.02%，最低贴水策略收益-0.41%。截至3月17日，IC最低贴水策略选择IC2309合约进行对冲，IF选择IF2304合约，IH选择IH2306合约进行对冲。
跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现最优且较为稳定，2022年以来IC合约跨期套利策略收益率6.01%，IF跨期套利收益率2.48%，IH跨期套利收益率0.77%。
基差收敛变动分析：过去五个交易日指数走势较弱，IF基差整体变动不大，IH的基差由于本周止跌企稳，期货市场走势偏强，基差发生较大幅度上行，但IC合约受到市场情绪与雪球对冲盘操作的叠加影响，基差小幅上行。
风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。
01
股指期货合约存续期内分红预估与基差修正
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股指期货合约存续期内分红预估
基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进行预测。
2023年3月17日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为97.45。
根据我们的预测，中证500指数在次月合约IC2304存续期内分红点位为1.24，在当季合约IC2306存续期内分红点位为46.64，在下季合约IC2309存续期内分红点位为97.32。
2023年3月17日，我们预测沪深300指数未来一年分红点位为81.25。
根据我们的预测，沪深300指数在次月合约IF2304存续期内分红点位为0.44，在当季合约IF2306存续期内分红点位为23.08，在下季合约IF2309存续期内分红点位为81.25。
2023年3月17日，我们预测上证50指数未来一年分红点位为72.03。
根据我们的预测，上证50指数在次月合约IH2304存续期内不分红，在当季合约IH2306存续期内分红点位为17.22，在下季合约IH2309存续期内分红点位为72.03。
2023年3月17日，我们预测中证1000指数未来一年分红点位为65.48。
根据我们的预测，中证1000指数在次月合约IM2304存续期内分红点位为1.95，在当季合约IM2306存续期内分红点位为44.25，在下季合约IM2309存续期内分红点位为65.48。
2
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基差修正
股指期货基差为合约收盘价与标的指数收盘价的差值。指数点位随着成分股实施而下调，但分红的影响会提前反映在存续期内包含分红的期货合约价格上，合约存续期内指数成分股的分红会拉低合约基差。在分析合约基差时，需要剔除分红的影响。
预期分红调整后的基差=实际基差+存续期内未实现的预期分红
报告中我们将基差进行年化处理，后文中提及基差均为分红调整后的年化基差。
年化基差=(实际基差+(预期)分红点位)/指数价格×360/合约剩余天数
以IC当季合约为例，当前合约分红调整年化基差高于2022年初以来中位数。2023年3月13日至3月17日，IC当季合约分红调整年化基差震荡上行，周内低点贴水2.27%，当前基差贴水1.11%，相对前一周贴水1.83%的情况有所收敛。
在每个交易日计算四个不同到期日合约持仓额的总和。过去五个交易日IC合约持仓额震荡下行。2023年3月17日，IC合约持仓额为3417.64亿元，为2022年初以来持仓额最低值。
以IF当季合约为例，当前合约分红调整年化基差高于2022年初以来中位数。2023年3月13日至3月17日，IF当季合约分红调整年化基差储蓄震荡，周内高点升水2.09%，当前基差升水1.90%，相对前一周升水1.74%的水平有所上升。
2023年3月17日，IF合约持仓额约2502.01 亿元，过去五个交易日IF合约持仓额震荡上行，当前IF持仓额低于2022年初以来持仓额中位数。
以IH当季合约为例，当前合约分红调整年化基差高于2022年初以来中位数。2023年3月13日至3月17日，IH当季合约分红调整年化基差震荡上行，周内低点升水3.13%，当前基差升水4.02%，相对前一周升水2.87%的水平有所提升。
2023年3月17日，IH合约持仓额为1068.38亿元。过去五个交易日IH持仓额震荡上行，当前持仓额高于2022年初以来中位数。
以IM当季合约为例，当前合约分红调整年化基差高于上市以来中位数。2023年3月13日至3月17日，IM当季合约分红调整年化基差震荡上行，周内低点贴水-3.38%，当前基差贴水1.66%，基差贴水相对前一周贴水3.08%的水平有所收敛。
2023年3月17日，IM合约持仓额为1976.66亿元。过去五个交易日IM持仓额震荡下行，当前IM持仓额处于上市以来较高水平。
02
期现对冲与跨期套利策略回测跟踪
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对冲策略与套利策略简介
该部分策略是基于信达金工衍生品研究报告系列三《股指期货基差收敛研究与对冲优化策略》中所涉及的基差收敛因素分析与优化策略，具体设置如下。
连续对冲策略回测参数和设置：
回测区间：2018年1月2日至2022年3月17日
现货端：持有510500ETF(510300ETF、510050ETF)多头
期货端：做空与现货端金额相同名义本金的中证500（沪深300、上证50）股指期货合约
调仓规则：连续持有季月/当月合约，直至该合约离到期剩余不足2日，在当日以收盘价进行平仓，并同时以当日收盘价继续卖空下一季月/当月合约。
备注：现货端与期货端分配等额的本金，不考虑交易过程中的手续费、冲击成本以及期货合约的不可无限细分性质。
最低贴水策略回测参数和设置：
回测区间：2018年1月2日至2022年3月17日
现货端：持有510500ETF(510300ETF、510050ETF)多头
期货端：做空与现货端金额相同名义本金的中证500（沪深300、上证50）股指期货合约
调仓规则：调仓时，对当日所有可交易期货合约的年化基差进行计算，选择年化基差贴水幅度最小的合约进行开仓。同一合约持有8个交易日之后或该合约离到期剩余不足2日，才能进行选择新合约（排除剩余到期日不足8日的期货合约），每次选择后，即使选择结果为持有原合约不变，持有交易日8仍归零重新计算。
备注：现货端与期货端分配等额的本金，不考虑交易过程中的手续费、冲击成本以及期货合约的不可无限细分性质。
跨期套利策略回测参数和设置：
回测区间：2018年1月2日至2022年3月17日
期货多头：1手股指期货合约多单
期货空头：1手股指期货合约空单
账户总金额：1手股指期货名义本金
调仓规则：调仓时，对当日所有可交易期货合约的年化基差进行计算，选择年化基差贴水幅度最小的合约进行开空仓，选择年化基差贴水幅度最大的合约进行开多仓。同一合约持有8个交易日之后或该合约离到期剩余不足2日，才能进行选择新合约（排除剩余到期日不足N日的期货合约），每次选择后，即使选择结果为持有原合约不变，持有交易日8仍归零重新计算。
注：不考虑手续费、冲击成本以及期货合约的不可无限细分性质。
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IC对冲策略表现
2018年1月2日至2023年3月17日，基于中证500股指期货的期现对冲策略与跨期套利策略回测结果如下图所示。
上表结果显示，在回测所涉及区间内，中证500股指期货季月合约对冲效果要好于当月合约，但2022年以来当月合约连续对冲表现更好，最低贴水策略则能持续在连续对冲策略的基础上起到优化效果，跨期套利策略表现突出，但需考虑策略本身换手率较高的风险。截至3月17日，最低贴水策略仍选择IC2309合约，IC跨期套利策略选择持有IC2306多头与IC2309空头。
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IF对冲策略表现
2018年1月2日至2023年3月17日，基于沪深300股指期货的期现对冲策略与跨期套利策略回测结果如下图所示。
上表结果显示，在回测所涉及区间内，沪深300股指期货季月合约对冲效果要好于当月合约，此外最低贴水策略在连续对冲策略的基础上再起到优化的效果，跨期套利策略表现较为稳定，但需考虑策略本身换手率较高的风险。截至3月17日，最低贴水策略由于3月合约到期，切换至IF2304合约，IF跨期套利策略选择持有空仓。
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IH对冲策略表现
2018年1月2日至2023年3月17日，基于上证50股指期货的期现对冲策略与跨期套利策略回测结果如下图所示。
上表结果显示，在回测所涉及区间内，上证50股指期货季月合约对冲效果要好于当月合约。截至3月17日，最低贴水策略选择的是IH2306合约，IH跨期套利策略选择IH2304合约多头与IH2306合约空头进行对冲。
综上，过去五个交易日指数走势较弱，IF基差整体变动不大，IH的基差由于本周止跌企稳，期货市场走势偏强，基差发生较大幅度上行，但IC合约受到市场情绪与雪球对冲盘操作的叠加影响，基差小幅上行。
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基差收敛影响因素分析
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影响基差变动的驱动因素
根据信达金工衍生品研究报告系列三《股指期货基差收敛研究与对冲优化策略》中所涉及的影响基差收敛的因素，我们认为当前合约的年化基差以及指数未来收益率会对基差未来N日收敛率产生影响，具体定义如下（取N=8），
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IC基差变动情况分析
2021年9月1日至2023年3月17日，基于中证500股指期货当前合约基差因子与指数未来收益率因子贡献度月均占比情况作出统计，其结果如下表所示。
本周中证500指数震荡收跌，周内跌幅0.35%，除周五到期的三月合约外，其余IC合约的基差维持在贴水状态，目前市场情绪带动基差下行，但受到雪球对冲影响的阻力，因此本周IC基差整体上涨，雪球对冲仍对IC基差变动起到了主导作用，后续雪球产品的对冲将持续影响IC基差变动，因此不同期指品种的基差变动可能继续发生较明显的分化。
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IF基差变动情况分析
2021年9月1日至2023年3月17日，基于沪深300股指期货当前合约基差因子与指数未来收益率因子贡献度月均占比情况作出统计，其结果如下表所示。
本周沪深300指数震荡收跌0.21%，但基差并未受到指数收跌的情绪以及均值回复作用的影响，本周IF基差变动不大，整体上涨。但当前IF合约基差水平仍处于历史较高水平，基差继续上行阻力较大。
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IH基差变动情况分析
2021年9月1日至2023年3月17日，基于上证50股指期货当前合约基差因子与指数未来收益率因子贡献度月均占比情况作出统计，其结果如下表所示。
本周上证50震荡小幅收跌，周内跌幅0.3%，指数经过上周大幅下跌后止跌企稳，期货市场受到市场情绪带动走势偏强，因此本周IH各合约基差整体上涨。在选择对冲合约时，建议使用贴水幅度最小的合约进行对冲。
报告来源
本文源自报告《股指期货平今仓交易手续费下调至万分之二点三》
报告时间：2023年3月18日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：于明明 S1500521070001
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分析师声明
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负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。
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风险提示
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证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。
本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。
信达金工与产品研究
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【专题策略】期权投资第3篇：沪深300指数期权交易的十大关键要素、八大常用指标
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前言
在此前两篇系列中，我们已经对期权的基础知识和常见交易策略给予介绍。而12月23日沪深300指数期权将正式上市，投资者对此多有期待，但如何参与这一品种或仍有不解之处。基于此，我们希望化繁为简，重点突出十个相关要点以及最关键的八个观察指标，涉及核心规则、参与要求、费用标准、主要风险及行情解读等，以帮助您系统、但不失简洁把握沪深300指数期权的投资参与要点。最后，考虑到当前沪深300指数历史波动率处于低位，推荐上市初期采取做多波动率策略。
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十问十答
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都叫沪深300期权，有什么不同？
上交所和深交所的沪深300ETF期权标的是各自对应的沪深300ETF（510300.SH和159919.SZ），而中金所的沪深300股指期权标的是沪深300指数。三个期权的标的都是追踪沪深300指数，前者是通过ETF间接追踪，后者是直接追踪指数。另外标的性质的不同也带来了期权合约规则上的细微差别，我们在下面的表格中进行了逐一对比。需要关注的是，中金所采用商品期权的习惯，将沪深300股指期权分为看涨和看跌，而上交所和深交所的沪深300ETF期权沿用50ETF认购和认沽的叫法，二者本质上是一样的。例如2月行权价4的认购期权，上交所/深交所交易代码为“合约代码.SZ/SH[300ETF购2月4]”，中金所的为“IO2002C4000”。
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上市首日应该选择哪个月份交易？
沪深300ETF期权挂牌2020年的1、2、3、6共4个合约，其中1月合约距离到期日1月22日仅有22个交易日，不建议买入期权，以避免时间价值的快速衰减。沪深300股指期权挂牌2020年的2、3、4、6、9和12月共6个合约，其中2月为当前主力合约，因中间跨越元旦和春节，距离到期日2月21日剩39个交易日。
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熔断是什么？
沪深300ETF期权在连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格（集合竞价结果）涨跌幅度大于等于50%，且价格涨跌绝对值大于等于10个最小报价单位时（价格过低的深度虚值合约不设熔断），期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段，竞价出的“合理”价格作为最近的参考价格。一句话总结，非价格过低的深度虚值合约，期权价格突然变化超过50%，则暂停连续竞价进入集合竞价。
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如何参与？
沪深300ETF期权与50ETF期权投资者适当性要求一致，即满足“五有一无”，已经开通50ETF期权交易权限可直接交易300ETF期权。中金所沪深300股指期权开户需要满足“四有一无”，已经开通股指期货交易权限可直接参与股指期权交易。另外需要关注两点，（1）ETF期权交易权限有三级，一级只能备兑开仓，二级可以买入期权，三级才可以卖出期权；（2）拥有商品期权交易经历的客户可以全部或部分豁免“四有”要求，具体参见我司“特殊业务适当性准入要求”。
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开仓有何限制？
上市初期开仓限制严格，详见下面限仓表格，其中权利仓指的是买入期权。沪深300股指期权日内开仓交易的最大数量50手（多空合并计算，多头=买看涨+卖看跌，空头=买看跌+卖看涨），单一月份限制20手，深度虚值限制10手。交易所定义深度虚值合约是指同一月份合约中，行权价格高于上一交易日合约标的指数收盘价的第十个及以上的看涨期权合约和行权价格低于上一交易日合约标的指数收盘价的第十个及以下的看跌期权合约。以首日为例，沪深300股指20日收于4017.25，平值期权为4000，最上方行权价格为4000×（1+10%）=4400，最下方行权价格为4000×（1-10%）=3600，行权间距为50点，上市首日平值期权两侧各有8个行权价可供选择，我们推测当虚值行权价不足10个时，虚值程度最高的行权价视为深度虚值期权，而超过10个时，则遵循规定。
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交易指令有哪些？
和期货、股票一样，期权交易指令分为市价和限价两种，上交所和深交所根据下单中市价与限价的占比又派生出其他多种指令，基本与股票指令一致。上交所：全额即时市价→市价剩余转撤销→市价剩余转限价→普通限价→全额即时限价；深交所：对手方最优价格市价→全额成交或撤销市价→即时成交剩余撤销市价→最优五档即时成交剩余撤销限价→全额成交或撤销限价→普通限价→本方最优价格限价。而中金所目前只开通了限价指令，但附加了“全部成交或撤销”和“即时成交剩余撤销”两种，未来会增加市价指令。
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交易费用如何收取？
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开仓费用如何计算？
买入期权付出的权利金=期权价格×合约乘数，周一开盘后，300ETF期权即时价格×10000，300股指期权即时价格×100，就是开仓一手期权所需要的资金。卖出期权收取的保证金计算起来比较复杂，多数交易软件在开仓时会显示具体金额。对于卖出期权，保证金支付和权利金收取遵循同样原则，越实值合约越多，越虚值合约越少。另外中金所保证金计算中提到了“最低保障系数”和“合约保证金调整系数”，上市初期分别为0.5和10%，后续如果调整交易所会及时公布。保证金的计算已经很复杂了，然而涨跌停幅度计算更加复杂，实际交易中可在软件上直观看到，我们只需要知道沪深300ETF期权最大涨幅是阶梯式，平值、实值期权最大涨跌幅要大于虚值期权即可。
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如何行权？
本次新上市的期权都是欧式期权，即只能在到期日规定时间（9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30）行权。沪深300ETF期权为实物交割，即行权日，认购期权买方准备好开仓ETF的钱，卖方准备好ETF，次日互换成功。认沽期权买方准备好ETF，卖方准备好开仓ETF的钱，次日互换成功。而沪深300股指期权是现金交割，行权后直接现金结算。有两点需要与商品期权进行区分，（1）由于商品期货可以做空，商品期权看跌（认沽）买方在行权时是准备好开仓期货的钱来换取卖方的期货；（2）豆粕期货和豆粕期权，沪深300股指期权和沪深300股指期权，表面上看名字区别仅仅在于期货和期权，但豆粕期权的标的是豆粕期货，行权后得到的也是豆粕期货，沪深300股指期权的标的是沪深300指数而非沪深300股指期货，因指数没有具体对应合约，所以采用现金交割。
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风险有哪些？
新闻中往往放大了期权的风险，实际上，期权的风险与收益严格匹配。买入期权看似支付少量权利金即可获取无限收益可能，但胜率很低，超过75%的情况下都会被迫放弃行权。看似风险无限的卖出期权，如果合理搭配买入期权形成组合，既可以获取权利金的额外收益，又能够将风险牢牢把控。下图中我们总结了交易中容易遇到的四大风险，为即将踏上期权交易之旅的投资者服下定心丸。
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八大指标
期权T型报价上一排的指标往往劝退了不少投资者，常规的指标定义晦涩难懂，我们在此“避轻就重”，直观地列出了主要的八大指标对交易的帮助，您大可不必要知道这些指标“是什么”，只要知道其“做什么”即可。
成交量、持仓量显示了某一行权价期权合约的活跃度。认沽期权成交量/认购期权成交量（成交量P/C）比值越大，说明市场情绪越偏空，持仓量P/C和成交金额P/C也有类似作用。
隐含波动率（IV）是通过期权价格反推出的标的波动率，和标的历史波动率（HV）一样存在均值回归特性。IV-HV差值越大，市场分歧越大，标的波动预期增加。
杠杆比率=标的价格/期权价格，真实杠杆率=标的价格/期权价格×Delta。虚值程度越高，杠杆比率越高。认沽期权真实杠杆率为负数表示期权价格随标的价格上涨而下跌。
Delta：标的资产变化1单位，期权价格变化的量。正数代表同向变化，负数代表反向变化。认购期权Delta范围分布在0至1，实值程度越高，Delta越接近1，平值期权Delta为0.5。认沽期权相反，Delta分布在0至-1。Detla具有可加性，只要保持投资组合整体Delta为0，就构建了中性套期策略，因此Delta也称为对冲比率或套保比率。如图，投资者持有10手行权价2.95的认沽期权，每手期权Delta值为-0.4，整体Delta为-4，通过买入40000份50ETF，或者买入8手平值看涨期权，可以实现Delta中性，规避10手看跌期权上涨的风险。
Gamma：标的资产变化1单位，Delta变化的量。Gamma值始终为正。它衡量了Delta中性策略的误差，当标的资产价格变化一个单位时，新的Delta值便等于原来的Delta值加上或减去Gamma值。因此Gamma值越大，Delta值变化越快。进行Delta中性套期保值时，Gamma绝对值越大的部位，需要进行中性对冲调整的频率就越高，风险程度也越高。
Vega：波动率变化1%，期权价格变化的量。如图，买入行权价为3.000的50ETF看涨期权，期权价格为0.0898元，隐含波动率为13.38%，Vega为0.0069，其他条件不变，如果隐含波动率增加1%变为14.38%，则期权理论价格将增加0.0069变为0.0967。
Theta：每过一个交易日，期权价值损失多少。越临近到期日，Theta值越大，即时间价值损失越快，期权买方面临权利金减少的风险就越高。
Rho：无风险利率变化对期权价格变化的影响。无风险利率直接影响现货持有成本和融资成本，进而影响标的价格。Rho对短期交易和虚值期权影响甚微，对长期交易中的实值期权有一定影响，Rho越大期权价格越高。
简而言之，当预计标的价格波动时，标的价格变化×Delta可粗略估计期权价格的变化程度。当预计波动率变化时，波动率变化×Vega可粗略估计期权价格的变化程度。
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首日策略
12月20日沪深300指数30日历史波动率为12.01%，远低于近三年均值16.52%和近五年均值21.51%，仅仅率高于17年最低水平，非常适合做多波动率，对应图中最上方三个策略。再结合明年一季度宏观判断，乐观选择买入认购（看涨），悲观选择买入认沽（看跌），不确定选择买入（宽）跨式。而行权价的选择要结合投资者自己对阻力位和支撑位的判断。
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ETF300怎么买卖？要多少才能交易
ETF基金，由于其特殊的机制，购买途径分为两种（一级市场、二级市场），在二级市场ETF通过股票账户购买，像个股一样的买卖，非常便利；(在你买股票的界面，输入基金代码，比如510037，就会出来对应ETF基金)在一级市场，ETF通过股票账户申赎份额；走势是一样的，属于同一只产品的两种不同参与方式。（有人通过支付宝，京东金融，陆金所等买到的基金，就是一级市场）ETF基金场内（二级市场）、场外（一级市场）购买各有特点：A、交易渠道不同。场内ETF需要开通股票账户，像买卖股票一样交易。而场外申购赎回，可以通过券商、银行、第三方销售机构等开通基金账户申购赎回。通俗理解，有股票账户才能买场内ETF，有银行、券商、基金开通的基金账户，才能买场外基金。B、费率不同。场内买ETF一般万分之二，没有印花税(一般人开户，会有单笔5元最低限制，比如买1000元也是5元，是非常不合算的。如果你交易量大，是可以和券商经理谈的，我的就没有5元限制，手续费万一)。场外通过银行、三方销售等渠道一般金额较小时为1.2%，大部分销售基金都有折扣，银行购买不推荐，费用特别高。C、场外更智能。ETF场内基金不能设置自动定投，买卖都得自己手动操作，对没时间看盘的上班族来讲，不是特别的方便。场外定投可以设置自动定投，只要账户有足够的金额，轻松实现定时定额买入，非常便利。
沪深300etf交易规则及费用？
沪深300期权分为300ETF期权(510300和159919)和300股指期权。两者的交易手续费自然不一样。
根据上交所和深交所发布的公告,300ETF期权的费用包括上交所固定收取1.5元/手,中国结算公司固定收取0.3元/手,卖方开仓不收取。另外具体的手续费每家券商都不一样,大致每张沪深300ETF期权交易手续费在5元~10元(单边)之间。
具体的费用需要和券商公司商谈,最低是能给到5元/手。根据中金所发布的公告,沪深300股指期权一张手续费固定收取15元(单边)一张,行权费用为2元一张。
交易5173手续费多少
5%!