摘要:平安投资哪些地产公司? 平安投资是一家综合性金融集团,其投资组合涵盖了多个地产公司。如 1、医*医疗: 云南白*、美年健康、凯莱英、平安好医生、*明康德 2、食品饮料:天润乳
平安投资哪些地产公司?
平安投资是一家综合性金融集团,其投资组合涵盖了多个地产公司。如
1、医*医疗:
云南白*、美年健康、凯莱英、平安好医生、*明康德
2、食品饮料:天润乳业
3、日化:上海家化
4、银行:
平安银行、工商银行、上海银行、汇丰控股
5、互联网金融:众安在线
6、房地产:
旭辉控股、碧桂园、广宇发展
7、汽车:
宇通客车、华域汽车、岱美股份、汽车之家
8、计算机:中科曙光
9、环保工程:中国天楹
10、电力设备:宏发股份
11、通信设备:海能达
12、化学制品:浙江交科
13、包装印刷:康欣新材
14、建筑材料:北新建材
15、煤炭开采:陕西黑猫
16、电力:长江电力等
岱美申购这支股票何时上市交易
603730岱美股份上市日期20170728目前停牌,复牌时间关注公司公告
岱美股份等3只新股7月28日上市定位分析
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摘要
根据监管层安排,岱美股份、禾望电气、中科信息将于7月28日上市交易,以下为这3只新股的上市定位分析。
岱美股份7月28日上市定位分析
一、岱美股份投资看点
1、目前,公司在遮阳板细分市场已具备较强的竞争优势,并成为行业内的龙头企业。同时,公司在坚持以遮阳板为业务核心的前提下,不断加强对其他零部件产品的同步开发和市场推广,受益于在遮阳板领域确立的良好品牌形象和较高市场知名度,公司在头枕和顶棚中央控制器领域也取得较快增长。
2、在国际市场,公司作为一、二级供应商,为通用、福特、克莱斯勒、大众、标致雪铁龙以及江森自控、安通林、李尔、麦格纳等大型跨国汽车企业配套供应零部件产品;在国内市场,公司主要为上汽通用、一汽大众、上汽大众、长安福特、东风日产、神龙、北京奔驰等合资企业以及上汽、一汽、东风、长城等内资企业配套供应产品。公司曾先后荣获通用全球优秀供应商、大众全球A级供应商、克莱斯勒战略供应商、福特全球Q1供应商、佛吉亚优秀供应商等资质。
3、近年来公司的海外业务不断扩大,北美及欧洲地区已成为公司极其重要的目标市场。面对汽车零部件日益扩大的国外市场需求,公司根据下游整车厂商及其一级零部件供应商的分布区域,已构建起覆盖18个国家的全球性营销和服务网络,具备了国内行业中领先的产品全球交付能力。
二、岱美股份基本情况
公司主营业务为汽车零部件的研发、生产和销售,主要产品包括遮阳板、头枕、顶棚中央控制器和座椅等,主要客户包括通用、福特、克莱斯勒、大众、标致雪铁龙等国外领先整车厂商以及上汽、一汽、东风、长城等国内优势汽车企业。
重要财务指标
指标名称
2016年度
2015年度
2016年度比2015年度增减(%)
基本每股收益(元)
1.23
0.88
39.77%
每股净资产(元)
8.61
6.97
23.53%
每股公积金(元)
0.05
0.05
0.00%
每股未分配利润(元)
7
5.42
29.15%
每股经营现金(元)
1.85
2
-7.50%
营业收入(万元)
274,341.63
232,462.23
18.02%
净利润(万元)
44,436.07
31,745.50
39.98%
三、岱美股份上市核心内容
股票简称
岱美股份
股票代码
603730
发行价格(元/股)
24.92
总发行数量
4800万股
发行市盈率
22.92
上市地点
上海证券交易所
四、岱美股份上市涨停收益预测
预测涨停板数
收盘价
涨幅
每签收益
首日
35.88
43.98%
10,960元
1
39.47
10.01%
14,550元
2
43.42
10.01%
18,500元
3
47.76
10.00%
22,840元
4
52.54
10.01%
27,620元
5
57.79
9.99%
32,870元
6
63.57
10.00%
38,650元
7
69.93
10.00%
45,010元
8
76.92
10.00%
52,000元
9
84.61
10.00%
59,690元
10
93.07
10.00%
68,150元
禾望电气7月28日上市定位分析
一、禾望电气投资看点
1、得益于相对稳定的客户结构、重要客户稳固的行业地位以及对重点优质客户的不断开拓,公司近年来风电变流器产品市场占有率明显提升,2014年-2016年公司风电变流器产品在全国新增风电装机容量中的市场占有率分别为10.40%、14.27%和14.07%。客户覆盖比率和市场占有率的提升体现了客户对于公司产品及品牌价值认可程度的提升。良好的历史业绩表现及客户对品牌认可度的提升有利于公司开拓新客户及持续获得业务机会。
2、公司以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术为技术基础,形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构,通过在不同行业和应用领域的交叉和延伸,公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光伏应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布*,以满足下游客户的多元化需求。通过上述技术研发模式,公司已形成以风电产品线、光伏产品线和传动产品线为核心的多条规模化产品生产路线,并为现有产品的不断升级和未来产品的战略布*提供了充足的技术支持。
3、公司采用“禾望现场产品运行数据及备件管理自动化系统”,结合客服产品管理系统和流程自动化管理相关数据库,有效地降低了禾望电气数千套运行设备的现场管理和维护成本。公司基于产品现场运行问题的“禾望客服问题处理电子流程”,能够有效控制同类技术问题和质量问题的重复发生,实现大量设备在现场运行过程中出现问题的快速解决和收敛。公司拥有经验丰富的专业测试团队,建立了与国际先进企业标准一致的测试规程和流程体系,以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中,集中将重大问题解决在研发和中试阶段,有效避免了在生产阶段质量问题的出现。
二、禾望电气基本情况
公司是一家专注于新能源和工控传动电气产品的研发、制造、销售和服务的高新技术企业,公司拥有完整的大功率电力电子装置及监控系统的自主开发及测试平台。通过技术和服务上的自主创新,不断地为客户创造超额价值,现已成为国内新能源领域领先的电气企业。
重要财务指标
指标名称
2016年度
2015年度
2016年度比2015年度增减(%)
基本每股收益(元)
0.73
0.92
-20.65%
每股净资产(元)
3.87
3.23
19.81%
每股公积金(元)
0.67
0.67
0.00%
每股未分配利润(元)
2.05
1.46
40.41%
每股经营现金(元)
0.48
0.07
585.71%
营业收入(万元)
80,776.48
95,162.57
-15.12%
净利润(万元)
26,211.34
33,248.75
-21.17%
三、禾望电气上市核心内容
股票简称
禾望电气
股票代码
603063
发行价格(元/股)
13.36
总发行数量
6000万股
发行市盈率
22.98
上市地点
上海证券交易所
四、禾望电气上市涨停收益预测
预测涨停板数
收盘价
涨幅
每签收益
首日
19.24
44.01%
5,880元
1
21.16
9.98%
7,800元
2
23.28
10.02%
9,920元
3
25.61
10.01%
12,250元
4
28.17
10.00%
14,810元
5
30.99
10.01%
17,630元
6
34.09
10.00%
20,730元
7
37.5
10.00%
24,140元
8
41.25
10.00%
27,890元
9
45.38
10.01%
32,020元
10
49.92
10.00%
36,560元
中科信息7月28日上市定位分析
一、中科信息投资看点
1、公司前身为中国科学院下属的成都计算所,其在基础理论,尤其是数学算法领域有着丰厚的研究成果。在承继成都计算所优秀研究人员和先进成果基础上,并经过多年的研发、业务实践应用积累,公司在高速机器视觉、数据智能分析等技术上拥有多项自主知识产权,具有较强的竞争优势。公司拥有以张景中院士领衔的一流应用基础研究团队,多年来专注于计算机自动推理理论的研究,是国家“973”计划“基于混合计算的误差可控算法”课题的承担单位。
2、公司拥有从基础研究、研发到技术开发再到实践应用、产业化的完整链条。公司已经完成诸多先进研究成果的实践应用及产业化,并形成了较强的技术优势。在选举会议领域,公司开发的智能票箱产品可实现选票的图像快速抓取、智能分析,并具有高可靠性;在印钞检测领域,公司可实现每秒超大面积印张的快速检测,检测精度达微米级,检测可靠性高,并将高速机器视觉技术应用于钞票清分机等产品;在烟草领域,公司开发的烟叶种植专家分析系统、卷烟配方研发分析咨询系统将各领域专家“请到”了一线人员身边,大幅提高了生产经营效率和科学性;在石油领域,公司以机器视觉技术为基础开发的智能视频监控系统可实现油田的远程巡井,通过对监控范围可疑人员的外观、行为智能识别,自动预警,实现了无人值守,防止钻井平台安全事故的发生。
3、公司所处下游领域的信息化业务具有较高的技术准入要求,在上述领域深耕的中科信息拥有一定行业技术壁垒优势。公司在现场会议、印钞检测、烟草、**等领域信息化行业深耕均在15年以上,已经与业内众多有影响力的客户形成了长期合作关系,形成了较强的客户资源优势。
二、中科信息基本情况
公司主营业务是以智能识别及分析技术为核心,为客户提供信息化解决方案(包括软件及硬件)及相关服务,目前主要应用在**及其他领域、烟草领域、现场会议领域、石油领域和印钞检测领域。报告期内,公司印钞领域业务是通过联营企业中钞科信开展。
重要财务指标
指标名称
2016年度
2015年度
2016年度比2015年度增减(%)
基本每股收益(元)
0.52
0.54
-3.70%
每股净资产(元)
4.46
4.06
9.85%
每股公积金(元)
1.68
1.68
0.00%
每股未分配利润(元)
1.48
1.16
27.59%
每股经营现金(元)
-0.28
0.1
-380.00%
营业收入(万元)
24,408.12
26,869.98
-9.16%
净利润(万元)
3,815.19
4,066.04
-6.17%
三、中科信息上市核心内容
股票简称
中科信息
股票代码
300678
发行价格(元/股)
7.85
总发行数量
2500万股
发行市盈率
22.99
上市地点
深圳证券交易所
四、中科信息上市涨停收益预测
预测涨停板数
收盘价
涨幅
每签收益
首日
11.3
43.95%
1,725元
1
12.43
10.00%
2,290元
2
13.67
9.98%
2,910元
3
15.04
10.02%
3,595元
4
16.54
9.97%
4,345元
5
18.19
9.98%
5,170元
6
20.01
10.01%
6,080元
7
22.01
10.00%
7,080元
8
24.21
10.00%
8,180元
9
26.63
10.00%
9,390元
10
29.29
9.99%
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禾望电气将于7月18日进行申购,股票代码603063,申购代码732063,网上发行1800万股,发行价格13.36元/股,发行市盈率:22.98。【公司简介】深圳市禾望电气股份有限公司主要业务包括风电变流器、太阳能光伏逆变器、通用型和工程型变频器等电力电子设备的研发、制造、销售和服务,在新能源电控系统解决方案方面是国内最具竞争力的本土电气企业之一。公司的主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电器传动类产品等。东方嘉盛 东方嘉盛将于7月18日进行申购,股票代码002889,申购代码002889,网上发行1381万股,发行价格12.94元/股,发行市盈率:22.98。【公司简介】深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司的主营业务是提供综合供应链管理服务。公司依托先进的供应链管理理念与技术体系,结合客户经营模式和多样而复杂的需求,设计并实施供应链解决方案,为客户提供包括原材料、零部件及产成品采购、订单及合同管理、进出口代理、运输、库存管理、信息技术管理、产成品分销和资金结算在内的一体化供应链管理服务。岱美股份 岱美股份将于7月18日进行申购,股票代码603730,申购代码732730,网上发行1440万股,发行价格24.92元/股,发行市盈率:22.92。【公司简介】上海岱美汽车内饰件股份有限公司主要从事乘用车零部件的研发、生产和销售,是集设计、开发、生产、销售、服务于一体的专业汽车零部件制造商。目前,公司在上海、浙江、天津、黑龙江等地均建设有生产基地,并在美国、德国、韩国等国家设立有境外销售和服务网络。
岱美转债:全球汽车内饰件领先企业(东吴固收李勇陈伯铭)20230718
报告摘要
事件:
■ 岱美转债(113673.SH)于2023年7月18日开始网上申购:总发行规模为9.08亿元,扣除发行费用后的募集资金净额用于墨西哥汽车内饰件产业基地建设项目、年产70万套顶棚产品建设项目以及补充流动资金项目。
■ 当前债底估值为93.53元,YTM为2.71%。岱美转债存续期为6年,中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为AA/AA,票面面值为100元,票面利率第一年至第六年分别为:0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%,公司到期赎回价格为票面面值的112.00%(含最后一期利息),以6年AA中债企业债到期收益率3.88%(2023-07-17)计算,纯债价值为93.53元,纯债对应的YTM为2.71%,债底保护较好。
■当前转换平价为102.8元,平价溢价率为-2.78%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止,即2024年01月24日至2029年07月17日。初始转股价15.72元/股,正股岱美股份7月17日的收盘价为16.17元,对应的转换平价为102.86元,平价溢价率为-2.78%。
■转债条款中规中矩,总股本稀释率为4.35%。下修条款为“15/30,85%”,有条件赎回条款为“15/30、130%”,有条件回售条款为“30、70%”,条款中规中矩。按初始转股价15.72元计算,转债发行9.08亿元对总股本稀释率为4.35%,对流通盘的稀释率为4.35%,对股本摊薄压力较小。转债条款中规中矩,总股本稀释率为19.58%。
观点:
■我们预计岱美转债上市首日价格在124.72~138.79元之间,我们预计中签率为0.0024%。综合可比标的以及实证结果,考虑到岱美转债的债底保护性较好,评级和规模吸引力一般,我们预计上市首日转股溢价率在28%左右,对应的上市价格在124.72~138.79元之间。我们预计网上中签率为0.0024%,建议积极申购。
■ 岱美股份公司主要从事乘用车零部件的研发、生产、销售及售后服务。目前公司主导产品包括顶棚中央控制器、头枕、遮阳板等。
■ 2018-2022年公司营收先降后升,复合增速为4.75%。2018年以来公司营收有所起伏,2020年因疫情爆发、停工停产出现营收下滑,其余年份均有所增长,整体复合增速为4.75%。2022年,公司实现营业收入51.46亿元,同比增加22.27%。与此同时,归母净利润近年同样先降后升,2018-2022年复合增速为0.52%。2022年实现归母净利润5.70亿元,同比增加36.95%。
■ 公司的主要营收构成变动较小。近三年公司专注汽车内饰件产品制作,核心产品为遮阳板、头枕及顶棚中央控制系统。2022年,公司主营业务收入占比98.26%,其中遮阳板业务为公司主要收入来源,2020年以来贡献营业收入保持在70%以上。
■ 公司销售净利率和毛利率有所上升,销售费用率和管理费用率保持平稳,财务费用率起伏较大。2018-2022年,公司销售净利率分别为13.05%、13.01%、9.95%、9.89%和11.07%,销售毛利率分别为28.72%、30.43%、25.80%、24.83%和23.05%。
■风险提示:申购至上市阶段正股波动风险,上市时点不确定所带来的机会成本,违约风险,转股溢价率主动压缩风险。
正文
1. 转债基本信息
2. 投资申购建议
3. 正股基本面分析
3.1财务数据分析
注:图4-7中的行业平均线,均是通过计算申万二级行业指数的各项费用和主营收入的比值,得到相应的费用率,而不是单个公司的额相应费用率的加权平均,这种计算方法在行业集中度比较高的时候,可能会突出主营收入较大的公司的影响,弱化主营收入较小的公司的影响。
3.2公司亮点
4. 风险提示
申购至上市阶段正股波动风险,上市时点不确定所带来的机会成本,违约风险,转股溢价率主动压缩风险。
相关报告
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汽车内饰设计的发展前景如何?
——2018年汽车内饰规模不断提升,个性化、定制化成为趋势【组图】汽车内饰规模不断提升,舒适性成为构成主要关注因素汽车内饰产品主要包括仪表板、门内护板、扶手箱、立柱护板、地毯、顶篷、空调控制面板、门把手等,一般具备装饰性、功能性和安全性等属性,内饰的品质直接关系到汽车的舒适性。近年来,在消费升级趋势下,汽车代步属性逐步弱化。消费者最终准备购买汽车时,汽车的舒适性成为消费者购买时关注的第一属性,而汽车的口碑、促销和油耗等关注度仅有20%左右。正因此,内饰品质成为汽车的一大核心卖点,汽车内饰行业因此迎来迅猛发展。数据显示,2016年,全球汽车内饰市场规模为617亿美元,预计2016-2020年,全球行业复合增长率达到7.51%。国作为全球最大的汽车产销国,内饰市场规模约占全球的25%,单车内饰价值略低于全球平均水平。随着消费升级,国单车内饰价值有望逐步提升,内饰市场规模的增速有望超过7.5%。现阶段,国整车厂均在加速配置汽车内饰产品。2012-2016年,内饰产品占整车成本比例不断提高,目前带消内饰占整车成本已经超过了20%。在企业竞争方面,海外内饰巨头包括弗吉亚、安通林、河西、丰田纺织、李尔、麦格纳等,内饰业务实现营收超过50亿美元的主要有弗吉亚、安通林。从下游配套的整车厂来看,佛吉亚、安通林、李尔、麦格纳等均参与全球车企配套,日韩内饰供应商会偏向于向日韩品牌的整车厂供货。国内内饰市场格*则呈现一超多强的*面,华域汽车旗下延锋系领先比较明显,下游客户包括上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、一汽大众、长安福特、北京现代、长城、江淮、吉利等;宁波华翔、拓普集团、岱美股份、常熟汽饰等均成功打入合资品牌;新泉股份等聚焦自主品牌,实现快速增长。个性化定制成为汽车内饰行业主要的发展趋势工艺向集成化发展。目前,汽车饰件生产工艺已达到较高水平,未来对于工艺的研究将不限于量化,而将更趋于工艺细节的优化。随着产品开发总成化趋势的逐步显现,行业内企业更多地位汽车制造商提供饰件总成产品。为进一步优化生产工艺、提高生产效率,企业需要不断对设备、模具、材料及工艺进行整体研究,将注塑环节的前、后工序进行融合,实现工艺集成化发展,从而有利于提高汽车饰件生产的效率,降低生产成本。同时,通过工艺集成,将减少生产过程的人为干预,从而有效提高产品精密性,并能够减少生产安全事故的发生。因此,工艺向集成化发展有利于企业的可持续发展,将成为未来行业内技术发展的必然趋势。定制化、个性化、品牌化成为趋势。定制化是指面向车主提供个性化的车饰品解决方案,并且在很短的时间内予以满足;同时,车主可以参与到车饰品的设计和制造中,逐渐成为部分精心打造车主的要求。精心打造市场需求庞大,汽车装饰品将进一步细分市场,面向精心打造车主提供精心打造服务,市场上将出现面对精心打造的车饰品牌,而且精心打造车饰品由于定价不会高的离谱,所以它还会成为中级车主的选择。个性化意味着客户群体进一步细分,年龄、职业、车型、汽车档次、性别、车主喜好等都将成为客户群体细分的参照标准,车饰品将根据这些群体的多样化细分进行个性化。此外,研究女性车主的需求变化,也将成为行业个性化趋势的一大亮点。最后,目前的车饰品市场还没有出现非常的品牌,也没有能够产生足够影响力的大企业,但车主的品牌化消费意识已经非常强烈,衫行举这个市场将产生一些拥有大众度的企业,成为车主购买饰品的优先考虑。以上数据及分析均于前瞻产业研究或碧院《中国汽车内饰行业市场需求与投资规划分析报告》。
岱美股份调研纪要2017.11.1
1、毛利率连续上升的原因
a、美元汇率,都是美元定价。公司锁定了
b、项目更新的,又有新的项目进来,新项目毛利高
未来成本结构不变的情况下,毛利率不会持续上升。汇率后面的影响也不大了,预计37-38%的毛利率比较稳定。明年高铁和特斯拉都是毛利率不错的项目
2、17年一次性计提的模具费用
最近几年都是5-6千万。从模具制作可以取得合理的利润
3、如何成为特斯拉供应商的
公司的产品之前是由安通林供货,现在特斯拉有设计的更改,岱美股份可以达到要求,而安通林不是很关注,因为量不大。再者公司的价格在安托尼的基础上便宜了20%-30%,所以特斯拉直接把订单转移到了公司
4、头枕业务
未来几年重点业务,福特大众还没有配套,比预期要差,原来以为福特有项目可以拿到,目前还没有实质性订单,谈的比较深了。
5、北美岱美总资产很大,但还处于亏损的原因
北美资本性投入是08年金融危机以后,当时的房价跌的特别厉害,公司那时候买了大量的厂房,后来就在底特律有了3个工厂。起初北美岱美是一个服务型的公司,现在在北美做了一个顶棚的项目,物流费用比较高,必须在当地设厂。要自己买厂房买设备,顶棚项目还处于投入期,去年开始投入,效益产生还需要时间。产能规划30万台,现在实际只有10几万台供应,先供应通用。
6、财报中其他主营业务是什么
就是顶棚业务
7、未来capx国内是否还会增加
部件会有些调整,总的结构会保持比较稳定
8、是否考虑外延
战略方面复合的会考虑外延,不会做市场追捧的东西
9、截止三季度三大类业务介绍
三大类的比重差不多,头枕和中央控制器增幅比较大,遮阳板今年可以做到17-18亿,保持10%+增速,头枕没有预期的好,阅读灯超预期,机构给的预测八九不离十。
10、产品的竞争格*
a、遮阳板市场份额最大的就是岱美股份,20%+多,第二15%,第三12%。公司认为公司的竞争力还是很强,份额之后会越来越多,没有特别大的竞争对手,还有空间继续做大
b、头枕最大竞争对手就是宁波继峰,他的管理模式都是参照岱美股份,团队是从岱美出去的,走的路线都差不多。创始人原来是岱美吉林分公司的总经理,最大的客户是一汽集团,在这个平台上给李尔和jci供货,是二级供应商。他们还是有竞争力的。发泡配方技术人员是从公司出去的
c、阅读灯,竞争比较散,没有很明显竞争优势。
11、北美汽车销量不好,公司的销量还是比较好的原因
公司每年60几个新项目研发,新项目可以充分抵消北美汽车销量的下滑。产品系列会越来越多,足够覆盖市场微小的波动。
12、费用控制是否还有提升空间
内部空间可以提升的只有设备代替人
13、上海生产基地未来的规划
继续维持注塑,没有新的打算
14、汽车座椅暂是否会做
暂时不会作为主要产品,因为座椅占单车价格很大,大车企自己都会做。高端进不去,低端公司不愿意做
15、欧洲市场公司开发情况
欧洲最强的是Grameer,继峰股份进去了。岱美做欧洲市场会比较难,主要精力在北美。
16、高铁座椅
通常高铁座椅订单中70%是新的订单,20%是来自维修
高铁一列8节车厢,座椅价格为150万。公司在逐步的开发,明年供应6000万,有4-5个产品在供应,明年可以确认收入。还有新的在研发
17、供应特斯拉遮阳板的价格
modelx100美金一个,3是20-30美金一个
18、未来3-5年最大的挑战
最近两年比较乐观,未来平台化越来越厉害,汽车厂都在为了降低成本,对供应商都在洗牌。很多大项目公司都在积极参与。有些工艺公司还没有突破,原材料渠道还在想降成本。
19、大众体系未来增长情况
现在比例还算可以,mqb平台,整个平台全球300-400万台,公司拿了一半。会看到国内的项目会越来越多。但不是说MQB给了岱美及国内大众就一定要给公司做,还是可以重新选择采购。目前国内主要是和上海华特竞争
20、其他内饰零部件计划
目前就是顶棚、扶手,其他短期内应该不会有。
21、福特全球降低成本,全球供应链体系会有大变动,对公司的机遇
福特头枕明年肯定会有结果,量应该比较大会
22、所得税税率往下走的原因
15年之前没有申请高新技术企业,现在申请了高新技术企业。
23、明年收入增长目标
20%
24、顶棚方面
还没有找到好的原材料供应,现在还需要采购外面的,未来要自己生产才有优势。届时顶棚才有大的机遇。