摘要：你想要的都在这儿 今天医*行业再度大涨，不论是行业指数还是许多行业内的龙头公司纷纷创出新高，有持有医*行业头部公司的同学们持仓净值是不是也屡创新高啦？ 最近比较多的同学
你想要的都在这儿
今天医*行业再度大涨，不论是行业指数还是许多行业内的龙头公司纷纷创出新高，有持有医*行业头部公司的同学们持仓净值是不是也屡创新高啦？
最近比较多的同学想要龙哥给讲讲医*行业的基金，今年以来行业内好多公司的涨幅也都不小，买市场热点股票怕高位接盘，自己选股又觉得专业要求太高，所以想要找一些医*行业的基金来关注。
今天龙哥就来给大家聊聊医*行业几个可以关注的基金。
三四月份的时候龙哥曾经给大家分享过两次医*行业可以考虑的ETF基金（《这个重磅产品终于来了！》），主要有医*ETF（512010）、医疗ETF（512170）、生物医*ETF（512290）和创新*ETF（159992），然后这四个ETF在近期的走势是这样的：
在当时给大家分享医*行业ETF时，龙哥给大家讲的是，可以选择定投ETF的方式来投资医*行业，我的建议是，对行业感兴趣的投资者可以在一定的时间区间内分批建仓以买到一个相对中性的价格，避免买在短期高点可能带来的浮亏的压力。担心踏空的当时可以先打底仓再慢慢定投。
现在来看，从4月9日晚发布文章至今正好2个月，这四个ETF，少一点的像医*ETF和创新*ETF涨幅大概是10%左右，多一点的像生物医*ETF的涨幅已经接近18%。
今天就给大家再更新一下这四个ETF的持仓（具体分析见前文，点击蓝色文字即可跳转至前文），以及几个可以关注的主动管理的医*行业基金。
医*ETF在行业配置上相对较为分散，持仓标的中包括了创新*、医疗服务、中*、生物制品（血制品、疫苗、生长激素）、医疗器械等等，行业配置较为分散使得医*ETF的进攻性可能稍弱，但是更能代表医*行业整体的走势。
从其一季报前十大重仓股来看，恒瑞医*和长春高新的持股量几乎没有变动，但是由于股价上涨，持股市值和占净值比重均有明显增长；美年健康和泰格医*在一季度退出了前十大重仓股，而华兰生物和新和成分别进入前十大重仓股。
生物医*ETF的持仓相对集中，主要投资方向是疫苗、血液制品以及部分生物*，前十大重仓股中也包括了CRO龙头*明康德。
一季度前十大重仓股相较于2019年四季度并没有出现变化，但是前十大重仓股的持股占比从42.69%提升至47.5%，持股集中度出现比较明显的提升，主要原因可能是重仓股中的疫苗股尤其是康泰生物、沃森生物、智飞生物等涨幅较大。
创新*ETF是4月10日上市交易的国内首支专门跟踪创新*指数的ETF，成立之初的规模是49.17亿元，上市后净值虽然一路走高到最新的1.15以上，仅仅两个月给投资人带来了15%收益率，但是却被赎回了大量份额，最新的基金规模只有23亿左右。
创新*ETF的配置思路非常明确，就是跟踪中证创新*指数中的创新*、CRO/CDMO、创新疫苗企业，基金披露的截至4月2日的持仓是尚未建仓完成的持仓，理论上公司建仓完成后的持仓应该是与中证创新*指数相匹配的：
中证创新*产业指数的样本股每半年调整一次，调整时间是每年6月和12月的第二个星期五收盘后，也就是最新一次调整是在本周五收盘后，调整后的指数成分股应该可以在创新*ETF的中报里看到，到时我们应该就可以看到建仓完成的创新*ETF，该基金前期跑的稍微慢一点，可能也是因为前期建仓尚未完成。
医疗ETF类似生物医*ETF，是一个投资方向比较细化的指数基金，主要投资方向是医疗服务和医疗器械领域的龙头公司。
医疗ETF与生物医*ETF都是政策免疫+高成长赛道龙头公司的组合，所以在今年以来的表现相对好一些，但是整体持仓的估值也相对高一些。
从前十大持仓来看医疗ETF也没有发生太大的变化，但是持仓比例有一定调整，例如持仓比例最高的*明康德和爱尔眼科有所下降，而迈瑞医疗和鱼跃医疗有比较明显的提升，另外美年健康的持仓比例下降最为明显。
四支ETF基金的介绍就到这里，其他也还有一些ETF，这里就不一一介绍了，大家在投资以前，还是需要对其所跟踪的指数、持仓标的和仓位占比做一个分析，而不是只要医*行业ETF就可以去买入或者定投。
医*行业由于各个赛道在不同的年份分化非常严重，尤其是在2018年以来政策的扰动下，一些政策免疫甚至政策支持的方向表现明显好于政策不友好的方向，所以通过自上而下的选择赛道以及自下而上选股结合的方式，是有较大的机会可以战胜指数的。
这是我自己做的一个医*模拟组合，选取20支医*股组成，从去年5月成立至今的涨幅是64.74%，累计跑赢指数（超额收益）22.25%，今年以来的收益率是34.96%，今年以来的超额收益是7.84%。
实际上这个组合在过去一年里我只做过两三次调仓，累计调整的仓位应该不到20%，其中一次是因为逻辑改变而调仓，2次因为估值偏高或有更好的标的而调仓，其他时候就是满仓持股。
在这个模拟组合上我没有费什么心思，也没有根据今年的行情进行调仓，但是也获得了明显跑赢行业指数的回报，这也可以变相的说明，主动配置+耐心持股，就已经足以在医*行业投资中获得还不错的回报，并不需要反复操作、来回做波段。
当然今年以来医*行业的涨幅居前、基金持仓比例较高也是现实，我们在投资医*行业时，也不可能每年实现这么高的回报。但是可以通过组合持仓，在这个长牛股辈出的行业里，至少实现一个远跑赢大多数其他行业指数的回报率。
谈完医*行业主动投资的意义，再来给大家说说一些行业内主动配置的基金，这里先给大家讲讲如何选择医疗保健基金，然后再说几个我觉得大家可以重点关注的基金，也算是授人以渔+授人以鱼。
龙哥是一名股票研究员，对基金的了解不够深入，但是好在龙嫂的工作是做基金研究，我也向龙嫂学习了一下怎么选择股票型的基金，总结来看要从以下几个方面来选择：
医*行业基金的股票配置也会有比较大的差异，不同的基金规模和投资风格不同，持仓标的也会千差万别，所以大家在选择时首先要对基金的持仓标的进行分析，例如每个季度发布的季报前十大重仓股，以及半年报和年报中的全部持仓。
举个例子，从两年的累计收益率排名来看，融通健康产业的收益率排名最为靠前，但是从其持仓可以看出，其特别中意小市值、高弹性的公司，一季报的前十大重仓股就纳入了美迪西和祥生医疗两个科创板小公司，从其历史持仓变动来看，也符合这类条件。
这一类喜欢配置小市值公司的基金，具有的高弹性意味着潜在波动幅度也会比较大。
而中欧医疗保健、易方达医疗保健和汇添富创新医*等规模较大（普遍40亿以上规模）的主动管理型基金，在重仓股配置上则大多有重点配置大市值的行业龙头公司。
所以大家需要思考自己是选择龙头高确定性的策略，还是选择小市值公司高弹性的策略，再去对应基金的持仓进行选择。
同时，看基金持仓时，要至少看1-2年或者更长时间的持仓，不同基金的风格可能会时常有一些“漂移”，但是龙哥还是比较喜欢能坚守一种风格的产品，风格不断切换往往可能意味着基金管理人存在频繁的“追涨杀跌”，或者是并没有成熟稳定的投资风格。
我们投资一家公司的股票，本质上要从产业的角度去理解行业和公司，同时也要重视管理层的结构，既要看“事”，又要看“人”，但是对于基金的投资，本质上是要看“人”，对基金经理的研判就变得非常重要。
我们上文提到的对基金历史业绩和持仓的观察，不仅仅是要看基金持仓，还要看基金经理是否发生了更换，也就是现任基金经理的任期，不同的基金经理管理产品的风格可能会有较大差异。
同时评判一个基金经理时也不能仅仅以一只产品的净值表现来评判，还要把基金经理管理的其他产品任职期间的表现都拉出来看一看，举个例子，我觉得兴全基金的董承非管理的兴全趋势还不错，那我不仅仅看这个产品的历史持仓和业绩表现，我还要看董总管理的其他产品的持仓：
在东方财富网就可以把关注的基金经理管理过的产品、历史表现都拉出来看一看。
我们在投资股票的时候会重点考量一些核心指标，比如ROE（净资产收益率）、PE和归母净利润增速等等。在对基金进行业绩评价时，也有一些指标，最核心的三个指标是年化收益率、夏普比率和最大回撤。
年化收益率和最大回撤应该比较容易理解，年化收益率越高越好、最大回撤越小越好。夏普比率可能有部分同学不了解，夏普比率的公式是：
其中E（Rp）是投资组合的收益率，Rf是无风险收益率（一般以1年期国债收益率、一年期定存收益率或者货币基金收益率都可以），σp则是投资组合超额收益的标准差，或者说是投资组合的波动率。
简单来说这个公式代表的就是单位风险下获得的超额收益，是一个相对的指标，一般这个指标越高越好，两个同类型的基金，年化收益率越高、基金净值波动越小、则夏普比率越高，对应的风险收益比越高。在股票型基金中夏普比率能超过1就已经是还不错的产品，债券型基金一般是超过2是不错的产品。
谈完了这么多选择基金的方法，还是给大家挑选几只龙哥个人认为还不错的基金来关注，我个人比较喜欢的是风格固定、主线赛道龙头+高确定性细分赛道小龙头的组合配置，不大喜欢配置后排小市值公司的组合。
中欧医疗保健的基金经理是葛兰，基金成立于2016年的9月，自成立以来葛兰一直担任基金经理，成立以来的收益率超过160%，从三年维度对比排名医疗保健基金三年累计收益率首位，应该说是为投资人带来了很不错的回报率。
从其一季度以及2019年每个季度披露的持仓来看，其持仓风格具有非常明显的政策免疫特征，今年的持仓主要集中在创新*和创新器械龙头、CRO/CDMO龙头、医疗服务龙头、原料*和其他高成长细分赛道等。除了当前的持仓，如通策医疗、欧普康视等超高成长细分赛道龙头也都曾是其重仓股。
另外葛兰管理的其他基金大家同样可以关注一下。
上投摩根医疗健康的基金经理是方钰涵，之所以觉得这个产品不错，因为这个产品明显对于医疗器械板块的配置偏多，第一大重仓股是迈瑞医疗，其他器械公司还有万孚生物、心脉医疗和凯普生物等。
另外其所管理的另一只产品“上投摩根中国生物医*”是当前市场上唯一的中概股医*QDII基金，由于去年以来港股的表现比之A股更差，尤其是医*行业来看除了少数标的外港股医*股的股价表现和估值都是远不及A股的，因此投资港股标的对投资能力的要求更高。
其管理的海外产品净值表现也非常好，虽然其组合里也配置了一半A股标的，以及重仓的康希诺生物应该是贡献了很大一部分业绩，但是从其他的持仓如爱康医疗、春立医疗、启明医疗、*明生物、中国生物制*等持仓也可以大致看出对医疗器械的偏爱。
除了以上两个主要分析的基金外，大家也可以关注一下如汇添富、富国等我了解的投资医*行业水平比较出众的公募旗下产品，例如汇添富创新医*、富国精准医疗等。或者也可以参考下图筛选一下其他基金产品。
来自：新用户64821967>《方向》
上投摩根基金373010净值多少？
上投摩根双息平衡混合A（基金代码373010，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2015年10月20日单位净值为1.0859元；而今天的基金净值需要等到晚上才会更新。
基金377010历史最低净值是多少
上投摩根阿尔法混合（基金代码377010，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）最低历史净值出现在2005年12月5日，当日该基金单位净值为0.9722元
请大家推荐来自成长性较好的基金
十大金牛基金点石成金基金经理2007年投资策略【打印本稿】【进入论坛】【推荐朋友】【关闭窗口】2006年12月29日09:00以战略替代策略广发稳健何震展望2007，上市公司盈利提升将成为推动市场上升的最重要因素。根据我们的多角度分析，上市公司明年潜在业绩增长可达30%以上。同时，支持A股持续超越的经济基本条件没有发生不利变化，A股面临历史性发展机遇。资金供给方面，在剩余储蓄产生过度流动性的背景下，横向比较、历史分析、成长率分析也都显示出A股整体估值仍有上升空间。在投资思路上，我们提出要以战略替代策略。这需要选对战略性品种并且长线持有。着眼未来我们主要关注:从全球战略看人民币升值下的中国内需，从有形之“手”看产业政策和产业整合，从无形之“手”看企业家和竞争战略，并关注并购重组等市场化资源配置手段的创造性运用。行业方面，我们将主要投资四大类群:消费和服务;装备制造业;材料、金属和矿产工业;信息技术、新材料、新能源。点评:作为一只平衡型基金，广发稳健今年以来净值增长114.94%(截至12月22日)，在同类基金中排名第三，过去两年整体业绩排名第一。2007仍是蓝筹天下上投中国优势吕俊展望2007年，我们认为企业利润继续稳定增长，市场仍将上行发展。天时---预计未来几年，我国经济仍将保持7%以上的高速增长，同时人民币升值的预期也将进一步带动中国资产的全面升值。全流通*面给市场启动了健康积极的发展步伐。地利---上市公司业绩增长高于预期。今年以来，我国规模以上工业企业利润增长持续加速，前三季度增长29.6%，远高于市场预期，为股价的整体上扬提供了支撑。人和---A股日均开户数不断刷新纪录，近期日均开户数已经超过3万，居民储蓄量也首次出现下滑趋势，大量的资金供给都向股市奔涌。基于2007年业绩，大部分绩优蓝筹股的成长性与成熟市场相比仍具有优势。较优的投资策略仍将是持有行业景气好、估值水平合理、公司治理优良的上市公司。点评:上投摩根中国优势今年的表现始终突出，截至12月22日，其今年以来净值增长率153.81%，在股票基金中排名第二。华安宝利袁蓓四大角度寻找投资机会2007年的市场应该会维持大致的方向性收益，但毕竟股票市场已经创出历史新高，静态估值已经不算便宜，股市的波动会较2006年明显加大，债市的波动也会基本维持今年的状况，并伴随以粮价不确定性为主旋律的通胀风险。从各个子市场的配置来看，在2007年会适度提高灵活度，但仍会以股票为重，债券市场的风险收益水平仍不够理想。我们将重点从以下几个角度寻找行业和个股的投资机会:一是中国在世界分工角色变化中起到重要作用的行业，特别是中国出口结构变化初期有较强发展空间的行业;二是中国居民收入持续提高，对消费和服务的品质需求提高带来的投资机会，尤其是奥运等事件所强化的品牌意识给优势企业创造的提升空间;三是医疗体制改革带来的一些机会，当然这一改革也会给部分企业带来负面压力，需要更多地甄别;四是税制改革和税收扶植政策，给整个市场和重点扶植行业或企业带来的竞争优势和发展潜力。点评:华安宝利配置今年的表现在平衡型基金中名列第一，今年以来净值增长115.62%，过去两年排名第三。持续成长才能长期胜出富国天益陈戈在宏观经济的持续增长、国家经济政策的转变、上市公司整体质量的提升乃至人民币长期升值趋势的形成等多种因素的作用下，在未来几年里牛市可能仍将延续。整个A股市场的投机性将大大降低，本轮牛市有望成为一个价值驱动型的牛市，呈现出明显的结构性分化的特点。2007年我们预计市场仍将保持活跃，投资者将面临众多投资选择，但是投资陷阱也将相随伴生。只有那些能够持续创造股东价值的企业才能在本轮牛市中长期胜出，并充分享受估值溢价。在全流通的大潮面前，层出不穷的虚幻的题材、概念，注定只能是昙花一现。在指数的上扬过程中，可能很多股票将重新踏上漫漫熊途。我们仍将秉承“追求价值、注重成长”的投资理念，在自上而下的策略指导下，精选个股，做中长期投资布*。我们将以中国经济结构转型和产业升级两大趋势为主要线索，在行业配置方面，我们将重点关注消费服务类行业、科技与创新产业、装备制造业、以及具有产业整合和购并机会的部分上游行业等。点评:从12月22日数据来看，富国天益今年以来的表现在股票基金中排名第三，净值增长153.79%，过去两年净值增长则排到第一位，成为持续优胜者。基金科汇梁文涛投资关键词:龙头和整合我国经济经过20多年的高速增长，各行各业经历市场竞争洗礼，现大部分行业都形成了一批具有竞争优势的龙头企业。龙头企业之间的竞争模式在逐步升级，从最初简单价格战向全方位竞争转变，并且龙头企业之间激烈竞争的格*也加速淘汰了许多行业内的中小企业。股权分置改革成功实施推动我国资本市场制度建设，上市公司股权激励正在全面推开，股权全流通极大地激发了上市公司大股东实现资产证券化的热情，并且监管层和各级**为龙头企业收购兼并给予制度支持和便利。因此，具有行业整合能力的领先公司和大股东支持下的优质资产注入的公司将会得到快速发展，其投资机会值得关注。点评:截至12月22日，基金科汇今年以来净值增长108.88%，在封闭式基金中排名第十。过去两年、三年业绩整体表现分别排名第二、第一，持续优势明显。聚焦明星企业基金科翔冉华人民币升值和资产重估是2006年很重要的主线，而这些因素未来依然存在并将持续发展，因此2007年的市场仍然可期。首先，大市值蓝筹公司估值依然偏低;其次，全流通时代将创造更多新的机会，包括兼并收购、定向增发、资产重组等;第三，在未来3-5年，将有相当一批逐步具有国际竞争力的企业持续成长。但需要注意的是，2006年很多公司由于估值水平的提升，上涨幅度远超出了想像;如果同时盈利预测上调，两个正向因素叠加，上涨幅度更加惊人。但是如果盈利水平达不到预期，其估值水平又会相应降低，两个负向因素叠加，股价的下跌恐怕也是惊人的。所以2007年市场特别是个股的表现可能波动加大。点评:截至12月22日，基金科翔今年以来净值增长以119.98%，在封闭式基金中夺得冠军，且过去两、三年的综合业绩表现也分别排到第一、第二名。看好制造业金融业易方达策略肖坚宏观层面，未来两年人民币升值、流动性过剩仍将是经济运行中所面临的重要课题，在此主线下所展开的中国资产价格重估将持续不断。在人民币升值背景下，经历了升值洗礼的中国制造业必将诞生一批世界级的龙头企业，这些企业将改变世界对中国制造“低质低价”的印象，将从战略、技术、管理等方面引领世界，我们相信这批企业将在目前的A股市场中诞生。体制变革将释放金融企业更强大的生产力，人民对外汇、黄金、基金、信托等各种金融理财产品的追求，将为金融企业带来更多的“奶酪”，将使金融企业的收入更加多元化，税负的减免也将提升金融企业的盈利能力。点评:截至12月22日，易方达策略成长今年以来净值增长133.20%，在股票基金中排名第十，过去两年业绩整体表现排名第四。嘉实成长孙林人民币升值仍是主旋律明年，虽然股票的实际有效供给将会增加，但今年推动市场上涨的大部分因素依然存在，尤其是人民币升值导致的流动性过剩可能会愈演愈烈。从目前的估值水平来看，沪深300指数的市盈率大约为23倍左右，尚在合理范围内，而预期的两税合并则实际上会对当前的估值水平形成进一步的支撑，因此充沛的资金仍将推动股指继续上扬。人民币升值依然是贯穿全年的主旋律，金融、地产的估值水平将会进一步上提;同时，消费升级、产业转移等大趋势将会逐渐改变我国的经济格*，零售等分享消费升级收益的行业继续保持稳定增长，机械、电子等面临产业转移机遇的行业则有望催生出世界级的巨头。点评:嘉实成长的持续表现突出，过去三年的整体业绩在股票基金中排到第八名，今年以来净值增长为117.81%。泰达荷银成长梁辉科技股或成市场亮点展望2007年，我国宏观经济长期快速稳定增长态势已经确立，上市公司的盈利水平有望进一步增长，流动性过剩成为市场的又一推动力，A股牛市仍将延续。2007年科技股的价值将凸现出来。首先，从全球来看，科技行业仍处在上升周期，经过2001年以来的整合、竞争力大幅提升的中国科技企业将充分分享行业成长带来的机遇;其次，市场关注的数字电视、3G等重要的行业驱动因素，在2007年将有突破性进展，龙头企业将因此受益;此外，军工企业整体上市序幕已经拉开，通过继续整合集团资产，一些龙头企业的业绩有望不断提升;而作为医*行业中增长最快、受管制政策影响最小的生物医*板块，仍将保持较快成长，其中的龙头企业有望成为规模较大、盈利能力较强的具有竞争力的企业。点评:泰达荷银成长是最近一届持续优胜金牛基金，过去三年净值稳定增长，在股票基金中排名第六。牛市将消灭一切低估品种基金景阳杨建华目前我国资本市场确实处于历史上最好的时期，令投资者保持乐观的因素很多，如全球流动性泛滥、我国经济强劲增长、企业盈利持续不断上升、人民币升值趋势不可避免等等，这些因素在未来一两年内还看不到出现扭转的迹象。未来我们最看好的行业仍然是地产、金融、消费品、装备制造。牛市中一切低估的品种都会被纠正，所以投资者选择的范围会逐步扩大，市场的投资主题将更加多元化。2007年能给投资者带来惊喜的可能主要是估值空间的继续提高和国内市场定价权的重新恢复。随着全流通的实现和市场越来越开放，一些外部因素将比过去更值得关注，如境外投资者对中国公司独特价值的判断、实业投资者眼中公司价值的判断、投资银行家眼中公司价值的判断，以及赚钱效应带来的市场乐观情绪、奥运会的即将举办等等。点评:截至12月22日，基金景阳今年以来净值增长109.01%，在封闭式基金中排名第九，过去两年整体表现排名第三。
A股港股“双轮驱动”上投摩根权益类产品长跑能力出众|基金马拉松大师榜
标点财经研究院联袂《投资时报》日前通过对中国基金业7年、5年以及3年的海量数据进行整理分析，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2018》。榜单显示，上投摩根旗下权益类产品业绩优异，上投摩根核心成长、上投摩根新兴动力A、上投摩根核心优选、上投摩根行业轮动A、上投摩根亚太优势等多只产品，在7年期、5年期、3年期基金排名中均排在前列
《投资时报》记者 孟楠
成立14年的上投摩根传承中外股东精粹，致力于设立和管理证券投资基金，为不同类型的投资者提供多元化、国际领先的资产管理服务，成为值得信赖的长期合作伙伴。
14年来，上投摩根凭借完善的投研体系和敏锐的市场洞悉能力，为客户创造长期稳定回报，彰显其出众的投资长跑能力。
标点财经研究院联袂《投资时报》日前通过对中国基金业7年、5年以及3年的海量数据进行整理分析，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2018》。榜单显示，上投摩根旗下权益类产品业绩优异，上投摩根核心成长、上投摩根新兴动力A、上投摩根核心优选、上投摩根行业轮动A、上投摩根亚太优势等多只产品，在7年期、5年期、3年期基金排名中均排在前列。
其中，在《普通股票型基金3年大师榜》中，上投摩根核心成长凭借98.36%的净值增长率在同类可比59只基金中排名第7位；上投摩根新兴动力A和上投摩根核心优选分别以85.99%和184.52%的回报率，在《偏股混合型基金3年大师榜》和《偏股混合型基金5年大师榜》分别排名50/448和51/528。
值得注意的是，随着A股估值一再接近历史底部，上投摩根再次重磅出击—上投摩根动力精选混合型基金（006250）已于12月17日起发行。据悉，该基金将重点挖掘成长板块投资机会，投资者可通过中国银行、上投摩根基金直销平台等渠道认购。
《投资时报》记者了解到，上投摩根动力精选的股票资产占基金资产的60%—95%，该基金将深入分析国内经济持续发展的动力，包括产业结构升级、新兴产业发展、消费升级和“一带一路”区域联动等，精选该动力驱动下较高投资价值和成长性的优质上市公司。
上投摩根医疗健康基金一枝独秀
2018年，无论A股市场还是港股市场，“滑铁卢”、“黑天鹅”、“闪崩”等突发事件频出，极大考验着投资机构的权益投资能力。
截至11月30日，今年以来上证综指和恒生指数分别回调了21.74%和11.41%。在权益类基金中，股票型基金的年内平均收益率为-21.04%，而混合型基金的年内平均收益是-13.31%。
收益率哀鸿遍野的大环境下，上投摩根旗下从A股到港股均有产品业绩表现优异，并在同类基金产品排名中高居榜首。
其中，上投摩根医疗健康股票基金截至11月30日年内斩获5.25%正收益，并在银河证券218只股票型基金中夺得业绩魁首。
据了解，上投摩根医疗健康主要采取自下而上、精选个股的投资理念，关注上市公司的核心盈利能力以及所处行业的长期发展潜力，寻找具有持续竞争优势和创新能力的公司作为投资标的，同时兼顾宏观走势和经济发展周期，进行组合构建，力争实现组合的长期资本增值。
该产品基金经理张一甫在接受《投资时报》记者采访时表示，从医*指数角度，降价大势已成，行业形势并不算好，但这个“形势不好”在2018年下半年到2019年大概率是各个行业的普遍现象，之前市场反应偏乐观，近日估值持续处于下行趋势，当前已回归到比较合理的估值水平；另一方面，行业差异化足够大、公司类别足够多，仿制*只是很小的一部分，仿制*降价空出的医保额度会由更有临床价值的品种填补，同时国内消费的基数和深度也蕴含着较多医疗个人消费的投资机会。
在股市波动抬升不确定因素叠加之际，拉长时间尺度来看，具有后发之力的高股息、低波动的防御性股票策略的性价比其实也很高，而且不会因为过度避险而错失股市的反弹机会。
而上投摩根标普港股通低波红利指数基金则是近年来备受青睐的防御性股票策略之一。在海通证券追踪的12只被动港股型基金排名中，截至11月30日该产品的年内业绩高居第一。
据悉，标普港股通低波红利指数长期追踪标普港股通指数中50只波动最小、股息率高的投资标的价格走势。数据显示，在2012年至2017年的6个完成业绩年度中，其收益率仅在2014年和2016年是小幅落后于利率债，而在其他年份均大幅跑赢。
海外投资延续靓丽业绩
全球股市从去年的普涨变为大分化，海内外债券市场表现翻转，凸显了资产全球化、多元化配置的重要性。得益于领先行业的全球化视野与产品布*，上投摩根海外产品在今年国内弱势市场环境中脱颖而出，延续了去年以来的亮眼业绩。
事实上，上投摩根结合自身和外方股东摩根资产管理的丰富海外投资经验，打造了独具一格的“中西合璧”投资思维，并且取得了良好的成果。
Wind数据显示，截至9月底，上投摩根全球多元配置基金人民币和美元份额过去一年收益率分别达到12.9%和8.6%；上投摩根全球天然资源基金同期业绩也达到12.1%，该产品过去两年、过去三年的回报更是高达24.9%、65.1%。此外，上投摩根中国世纪基金、上投摩根亚太优势基金、上投摩根标普港股通低波红利基金等海外投资产品过去一年也均获得了正收益。
2018年，凭借为投资者创造的长期稳定收益，上投摩根获得《中国证券报》颁发的“海外投资金牛基金公司”、《证券时报》颁发的“海外投资明星团队”，以及《上海证券报》颁发的“海外投资回报公司奖”，成为业内唯一包揽三项海外投资权威奖项基金公司。
上投摩根依托齐备的多元化产品线，旗下基金在产品类型和投资风格上均有不同，从A股到港股，再到海外资本市场多点开花，以全球化的配置视角协助广大投资人有效分散风险，追求资产增值。
这一切与上投摩根整个投研体系有着不可复制的独特性密不可分。
《投资时报》记者了解到，稳定流程、专业团队和严谨风控是上投摩根保持多产品线稳定超盈的三大核心因素。通过稳定流程，可以将有效的投资策略转化为长期可复制的投资流程，从而将研究、投资、风控等环节结合起来，形成合力；而专业的团队，则是优秀投资能力的保证。上投摩根建立了梯队完整、经验丰富的研究和投资团队，覆盖包括国内、海外、权益、固收、另类资产等多种资产类别，形成科学投研决策观点；而严谨风控则是整个投研体系顺利运转的保障。
求建设银行估值说明，多钱合理，长线能力。
我们新基金的流程走得差不多，快则明年初就可获批。”某基金人士告诉记者。这预示着在嘉实基金公司400亿巨型基金出现后，基金发行以及持续营销开始受到限制的情形将会得到改观。公募私募齐设限监管层对于资本市场风险的担忧不但导致公募基金停止发行，私募基金也被波及。“11月，私募性质投资公司和信托公司合作发行信托产品的申请就已无法获得银监会批准了。而到了12月，连普通的证券投资类信托新产品都没有了。”知情人士透露。今年6月至今，证券投资类信托产品蓬勃发展。wind数据显示，以推介起始日期算，6-11月共有83只证券投资类信托产品开始募集。仅从数量上进行比较，这样的成绩远好于开放式基金，开放式基金同期募集成立的仅54只。迄今为止，信托是私募基金阳光化的唯一渠道。牛市行情使得不少私募基金纷纷通过信托渠道做大做强，信托产品的发行高峰和私募基金的需求分不开。在83只证券投资基金中，有私募基金背景的信托产品就超过10只。景林、明达、晓扬投资等业内知名的私募机构，在今年下半年均有新的信托产品推出。但新的证券投资信托产品在11月底彻底断流了，和停批公募基金几乎是同一时间。数据显示，最后一只开始推介的证券投资类信托是合肥兴泰信托公司于11月27日推出的兴泰·汇利一号信托。但是，转机也开始显现。12月27日，诺安平衡股票基金公告称将于2007年1月4日至31日开展限量30亿的持续销售活动。这是新基金发行和持续营销受限之后，首只获批开展持续营销的基金。400亿基金出现后，监管部门对于新基金就开始严控，至今还在募集的基金仅有4只，分别是鹏华动力增长、德盛优势股票、宝盈策略增长以及中欧新趋势基金，其中，最晚的鹏华动力增长基金获批时间也在12月4日。微妙的变化公募、私募以及信托同时受限与监管部门担心这些机构资金太多、会助长市场不理性投资行为有关，但是，资金面微妙的转变在12月下旬出现了。“在基金持续营销中，我们已经明显感受到现在市场上的资金并没有前段时间那么泛滥。”某基金人士表示，“时近年末，资金压力也是可以理解的。”在这个时点上，银行的积极性也开始降低。“虽然各大银行都号称要加大中间业务的比例，但毕竟存贷款是最直接的考核指标，基金销售是会分流存款的，因此，这个时候，银行客户经理积极性都不高了，而这种现象在中小银行比较明显。”伴随着这样的转变，新基金发行开闸的可能性也在增加。但是，监管部门对于控制基金规模的要求并没有放松。“将来我们的份额发售公告中可能不需要说明如何控制基金规模，但获批之前还需要给监管部门说明控制规模的办法。”上述基金人士告诉记者。诺安平衡获批持续营销和其对于规模控制的“创新”分不开。在其份额公告中，诺安平衡称，“如果预计本基金总规模达到或超过30亿份，本公司将于次日公告提前结束本基金本次活动，同时本基金将于公告日起暂停接受申购、转换转入业务。如果公告前一日本基金总规模已经超过30亿份，则该日(指公告前一日)提交的所有申购申请将全部确认无效，确认无效的申购资金将退还投资者”。事实上，这种模式明显不适合具有强大影响力的基金公司。例如只募集一天的嘉实策略增长，就不适合采用如此模式。但对于中小基金公司而言，这种模式却可资借鉴。“对于开展持续营销的基金，控制规模是必须的。”基金人士告诉记者。按照和中的相关规定，“因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素，致使基金投资不符合本部分规定的投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。”如果一个最低持股比例为60%的股票型基金规模在短短时间内由5亿增加到30亿，则意味着基金要在10个交易日内增加15亿的股票持仓，这样的资金量以及建仓要求有可能会使得某些个股暴涨。“开展持续营销的基金应该将这一点充分告诉投资者，让投资者在充分认识风险的基础上选择。”知情人士告诉记者，监管部门对此颇为忧虑。另一个存在争议的地方则在于是否应该在份额公告中将设限措施列明。“明确写明限量措施之后，基金公司就会就此大书特书，”“限量认购”“、”“仅售一元，欲购从速”“等等字眼一直以来屡屡出现在基金的销售广告中，这存在误导投资者的嫌疑。”某基金市场总监告诉记者。十大金牛基金点石成金基金经理2007年投资策略【打印本稿】【进入论坛】【推荐朋友】【关闭窗口】2006年12月29日09:00以战略替代策略广发稳健何震展望2007，上市公司盈利提升将成为推动市场上升的最重要因素。根据我们的多角度分析，上市公司明年潜在业绩增长可达30%以上。同时，支持A股持续超越的经济基本条件没有发生不利变化，A股面临历史性发展机遇。资金供给方面，在剩余储蓄产生过度流动性的背景下，横向比较、历史分析、成长率分析也都显示出A股整体估值仍有上升空间。在投资思路上，我们提出要以战略替代策略。这需要选对战略性品种并且长线持有。着眼未来我们主要关注：从全球战略看人民币升值下的中国内需，从有形之“手”看产业政策和产业整合，从无形之“手”看企业家和竞争战略，并关注并购重组等市场化资源配置手段的创造性运用。行业方面，我们将主要投资四大类群：消费和服务；装备制造业；材料、金属和矿产工业；信息技术、新材料、新能源。点评：作为一只平衡型基金，广发稳健今年以来净值增长114.94%(截至12月22日)，在同类基金中排名第三，过去两年整体业绩排名第一。2007仍是蓝筹天下上投中国优势吕俊展望2007年，我们认为企业利润继续稳定增长，市场仍将上行发展。天时———预计未来几年，我国经济仍将保持7%以上的高速增长，同时人民币升值的预期也将进一步带动中国资产的全面升值。全流通*面给市场启动了健康积极的发展步伐。地利———上市公司业绩增长高于预期。今年以来，我国规模以上工业企业利润增长持续加速，前三季度增长29.6%，远高于市场预期，为股价的整体上扬提供了支撑。人和———A股日均开户数不断刷新纪录，近期日均开户数已经超过3万，居民储蓄量也首次出现下滑趋势，大量的资金供给都向股市奔涌。基于2007年业绩，大部分绩优蓝筹股的成长性与成熟市场相比仍具有优势。较优的投资策略仍将是持有行业景气好、估值水平合理、公司治理优良的上市公司。点评：上投摩根中国优势今年的表现始终突出，截至12月22日，其今年以来净值增长率153.81%，在股票基金中排名第二。华安宝利袁蓓四大角度寻找投资机会2007年的市场应该会维持大致的方向性收益，但毕竟股票市场已经创出历史新高，静态估值已经不算便宜，股市的波动会较2006年明显加大，债市的波动也会基本维持今年的状况，并伴随以粮价不确定性为主旋律的通胀风险。从各个子市场的配置来看，在2007年会适度提高灵活度，但仍会以股票为重，债券市场的风险收益水平仍不够理想。我们将重点从以下几个角度寻找行业和个股的投资机会：一是中国在世界分工角色变化中起到重要作用的行业，特别是中国出口结构变化初期有较强发展空间的行业；二是中国居民收入持续提高，对消费和服务的品质需求提高带来的投资机会，尤其是奥运等事件所强化的品牌意识给优势企业创造的提升空间；三是医疗体制改革带来的一些机会，当然这一改革也会给部分企业带来负面压力，需要更多地甄别；四是税制改革和税收扶植政策，给整个市场和重点扶植行业或企业带来的竞争优势和发展潜力。点评：华安宝利配置今年的表现在平衡型基金中名列第一，今年以来净值增长115.62%，过去两年排名第三。持续成长才能长期胜出富国天益陈戈在宏观经济的持续增长、国家经济政策的转变、上市公司整体质量的提升乃至人民币长期升值趋势的形成等多种因素的作用下，在未来几年里牛市可能仍将延续。整个A股市场的投机性将大大降低，本轮牛市有望成为一个价值驱动型的牛市，呈现出明显的结构性分化的特点。2007年我们预计市场仍将保持活跃，投资者将面临众多投资选择，但是投资陷阱也将相随伴生。只有那些能够持续创造股东价值的企业才能在本轮牛市中长期胜出，并充分享受估值溢价。在全流通的大潮面前，层出不穷的虚幻的题材、概念，注定只能是昙花一现。在指数的上扬过程中，可能很多股票将重新踏上漫漫熊途。我们仍将秉承“追求价值、注重成长”的投资理念，在自上而下的策略指导下，精选个股，做中长期投资布*。我们将以中国经济结构转型和产业升级两大趋势为主要线索，在行业配置方面，我们将重点关注消费服务类行业、科技与创新产业、装备制造业、以及具有产业整合和购并机会的部分上游行业等。点评：从12月22日数据来看，富国天益今年以来的表现在股票基金中排名第三，净值增长153.79%，过去两年净值增长则排到第一位，成为持续优胜者。基金科汇梁文涛投资关键词：龙头和整合我国经济经过20多年的高速增长，各行各业经历市场竞争洗礼，现大部分行业都形成了一批具有竞争优势的龙头企业。龙头企业之间的竞争模式在逐步升级，从最初简单价格战向全方位竞争转变，并且龙头企业之间激烈竞争的格*也加速淘汰了许多行业内的中小企业。股权分置改革成功实施推动我国资本市场制度建设，上市公司股权激励正在全面推开，股权全流通极大地激发了上市公司大股东实现资产证券化的热情，并且监管层和各级**为龙头企业收购兼并给予制度支持和便利。因此，具有行业整合能力的领先公司和大股东支持下的优质资产注入的公司将会得到快速发展，其投资机会值得关注。点评：截至12月22日，基金科汇今年以来净值增长108.88%，在封闭式基金中排名第十。过去两年、三年业绩整体表现分别排名第二、第一，持续优势明显。聚焦明星企业基金科翔冉华人民币升值和资产重估是2006年很重要的主线，而这些因素未来依然存在并将持续发展，因此2007年的市场仍然可期。首先，大市值蓝筹公司估值依然偏低；其次，全流通时代将创造更多新的机会，包括兼并收购、定向增发、资产重组等；第三，在未来3-5年，将有相当一批逐步具有国际竞争力的企业持续成长。但需要注意的是，2006年很多公司由于估值水平的提升，上涨幅度远超出了想像；如果同时盈利预测上调，两个正向因素叠加，上涨幅度更加惊人。但是如果盈利水平达不到预期，其估值水平又会相应降低，两个负向因素叠加，股价的下跌恐怕也是惊人的。所以2007年市场特别是个股的表现可能波动加大。点评：截至12月22日，基金科翔今年以来净值增长以119.98%，在封闭式基金中夺得冠军，且过去两、三年的综合业绩表现也分别排到第一、第二名。看好制造业金融业易方达策略肖坚宏观层面，未来两年人民币升值、流动性过剩仍将是经济运行中所面临的重要课题，在此主线下所展开的中国资产价格重估将持续不断。在人民币升值背景下，经历了升值洗礼的中国制造业必将诞生一批世界级的龙头企业，这些企业将改变世界对中国制造“低质低价”的印象，将从战略、技术、管理等方面引领世界，我们相信这批企业将在目前的A股市场中诞生。体制变革将释放金融企业更强大的生产力，人民对外汇、黄金、基金、信托等各种金融理财产品的追求，将为金融企业带来更多的“奶酪”，将使金融企业的收入更加多元化，税负的减免也将提升金融企业的盈利能力。点评：截至12月22日，易方达策略成长今年以来净值增长133.20%，在股票基金中排名第十，过去两年业绩整体表现排名第四。嘉实成长孙林人民币升值仍是主旋律明年，虽然股票的实际有效供给将会增加，但今年推动市场上涨的大部分因素依然存在，尤其是人民币升值导致的流动性过剩可能会愈演愈烈。从目前的估值水平来看，沪深300指数的市盈率大约为23倍左右，尚在合理范围内，而预期的两税合并则实际上会对当前的估值水平形成进一步的支撑，因此充沛的资金仍将推动股指继续上扬。人民币升值依然是贯穿全年的主旋律，金融、地产的估值水平将会进一步上提；同时，消费升级、产业转移等大趋势将会逐渐改变我国的经济格*，零售等分享消费升级收益的行业继续保持稳定增长，机械、电子等面临产业转移机遇的行业则有望催生出世界级的巨头。点评：嘉实成长的持续表现突出，过去三年的整体业绩在股票基金中排到第八名，今年以来净值增长为117.81%。泰达荷银成长梁辉科技股或成市场亮点展望2007年，我国宏观经济长期快速稳定增长态势已经确立，上市公司的盈利水平有望进一步增长，流动性过剩成为市场的又一推动力，A股牛市仍将延续。2007年科技股的价值将凸现出来。首先，从全球来看，科技行业仍处在上升周期，经过2001年以来的整合、竞争力大幅提升的中国科技企业将充分分享行业成长带来的机遇；其次，市场关注的数字电视、3G等重要的行业驱动因素，在2007年将有突破性进展，龙头企业将因此受益；此外，军工企业整体上市序幕已经拉开，通过继续整合集团资产，一些龙头企业的业绩有望不断提升；而作为医*行业中增长最快、受管制政策影响最小的生物医*板块，仍将保持较快成长，其中的龙头企业有望成为规模较大、盈利能力较强的具有竞争力的企业。点评：泰达荷银成长是最近一届持续优胜金牛基金，过去三年净值稳定增长，在股票基金中排名第六。牛市将消灭一切低估品种基金景阳杨建华目前我国资本市场确实处于历史上最好的时期，令投资者保持乐观的因素很多，如全球流动性泛滥、我国经济强劲增长、企业盈利持续不断上升、人民币升值趋势不可避免等等，这些因素在未来一两年内还看不到出现扭转的迹象。未来我们最看好的行业仍然是地产、金融、消费品、装备制造。牛市中一切低估的品种都会被纠正，所以投资者选择的范围会逐步扩大，市场的投资主题将更加多元化。2007年能给投资者带来惊喜的可能主要是估值空间的继续提高和国内市场定价权的重新恢复。随着全流通的实现和市场越来越开放，一些外部因素将比过去更值得关注，如境外投资者对中国公司独特价值的判断、实业投资者眼中公司价值的判断、投资银行家眼中公司价值的判断，以及赚钱效应带来的市场乐观情绪、奥运会的即将举办等等。点评：截至12月22日，基金景阳今年以来净值增长109.01%，在封闭式基金中排名第九，过去两年整体表现排名第三。
001766基金怎么样，前景好吗
上投摩根医疗健康股票基金(001766)具备长期投资价值，建议低位持有。
金牛奖基金2021年获奖名单
有以下基金：1.易方达消费行业。2.国富中小盘。3.南方新兴消费增长。4.中欧时代先锋。5.嘉实新兴产业。6.工银战略转型。7.华安新丝路主题。8.交银医*创新。9.上投摩根医疗健康。基金金牛奖一般是指中国基拆李金业金牛奖。2010年，中国证券报与五大协办方同时获得首批基金评奖业务资格，成为国内最权威的基金评价团队。凭借着对公正、公平、公开、有公信力原则的严格执行和对基金发展规律的尊重，该奖项得到了基金行业和基金监管层的广泛认，成为中国资本市场最具公信力的权威奖项之一享有中羡蠢国基金业“奥斯卡”奖的美誉。扩展资料“中国基金业金牛奖”评选活动由中国证券报主办，银河证券、天相投顾、招商证券、海通证券、上海证券等五家机构协办。参会嘉宾为公募基金公司董事长总经理、著名基金经理、监管机构领导、国内主流银行、券商资产管理相关部门领导、知名经济学家、金牛私募机构负责人、金牛上市公司高级管理人员及高净值投资者等。涉及单只基金的奖项分为“五年期持续优胜金牛基金”（简称“五年期金牛基金”）、“三年期持续优胜金牛基金”（简称“三年期金牛基金”兄御陪）与“年度金牛基金”；单只基金评选依据《中国基金业金牛奖基金分类体系》一级分类并考虑指数基金的特殊情况，按开放式股票型、开放式混合型、开放式指数型、开放式债券型、开放式货币市场基金五大类型分类实施。满足资格认定条件的参评基金数应不少于10只，该类别奖项才能实际进行评选。涉及基金管理公司的奖项包括“金牛基金管理公司”、“固定收益投资金牛基金公司”、“海外投资金牛基金公司”、“被动投资金牛基金公司”和“金牛进取奖”。
掘金医*健康，配置生活良方，一文读懂上银医疗健康！_财富号_东方财富网
2020年以来，疫情之下，医*行业韧性凸显、居民健康需求日益提高。2021牛年伊始，上银医疗健康重磅新发。在此时机布*医*类基金有何契机？这只基金又有何优势？本文为您一一答疑。
2020年11月份，工业增加值同比增长7.0%，服务业生产指数同比增长8.0%，后者从10月份以来开始反超前者，按历史规律意味着服务业的修复空间仍在。
2020年中央经济工作会议表示，宏观政策将保持连续性、稳定性和可持续性，在操作上更加精准有效，不急转弯。
（1）医*行业的主要驱动要素依然强劲：消费扩容+科技引爆+走向国际
当前看好医*的主要原因，在于其消费属性、科技属性以及国际化属性。具体为：
一是，人口老龄化激发了相关健康需求大幅增加，驱动医*行业确定性增长；二是经济水平与城镇化发展，提升了人均可支配收入，消费升级势不可挡，医*支出连年增长；三是部分疾病谱出现变化，如部分慢性病出现年轻化趋势、癌症发病率提升等。
目前，国内治疗方式进步，新的治疗方式及产品不断产出；与此同时，国内自主研发的创新*械通过进口替代，可以实现超越行业的增速。
中长期看，中国企业经过国内市场的深耕，通过全球多中心临床数据的验证，有望进军全球市场，承接全球需求的医*制造、研发服务，打开更大的市场空间。
（2）医*行业迎政策利好：十四五规划
“十四五规划”中，针对医*行业明确表示：总量上，推动基本医疗保险省级统筹、落实异地结算并积极发展商业医疗保险；结构上，推进国家组织*品和耗材集中采购使用改革，发展高端医疗设备，推广远程医疗并大力发展中医*事业。
因此，在国内大循环及国内国际双循环的模式下，医*行业有望显著持续释放强劲内需潜力、构建国内国际双循环相互促进的新发展格*。
近5年来，医*生物行业一直备受公募基金青睐，根据WIND数据统计，医*生物行业在开放式公募基金的股票投资的市值占比始终位列所有行业的前3，除2017年下半年外，医*生物占股票投资的市值比始终在10%以上，2020年上半年高达17.35%。
随着人口老龄化、消费升级等因素推动，加之“十四五规划”的政策引导，医*行业蓬勃发展，投资机会丰富。本基金为一只聚焦“医疗健康主题”的混合型基金，专注挖掘医疗健康主题相关的优质标的，在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益，着眼长期回报。
上银鑫卓混合成立于2020年1月21日，截至2020年12月31日，上银鑫卓混合自成立以来收益率56.55%，最大回撤-7.09%（同期沪深300最大回撤-16.08%）。
对于成长、价值等不同风格以及不同行业板块都有深刻的研究和自己的独到见解，具备全行业配置和选股的能力。
以价值投资为基石，坚信长期而言业绩是组合收益率的最重要来源。
（1）医*创新：需求带来创新，创新也创造需求。
（2）医*消费：空间大，壁垒高，具有定价权。
（3）先进制造：全球完善的制造业产业链，可有效承接产能转移。
（4）医*国际化：品牌、产品、渠道具备国际竞争力，打开市值天花板。
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。
中证医*卫生指数收益率*65%+中证综合债券指数收益率*35%
基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于本基金界定的医疗健康主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%；每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的**债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
专访上投摩根方钰涵：医*行业分化明显，未来投资机会在哪里？
近几个月，上证指数围绕3000点反复震荡，而今年以来医*板块整体上涨35.12%，远远跑赢上证指数17.45%。但随着一致性评价、带量采购等新政策逐渐常态化，医*板块内部出现明显行业分化，后市会朝着怎样的方向发展？投资者怎样把握其中的结构性机会？带着诸多疑问，我们与上投摩根医疗健康、中国生物医*基金的基金经理方钰涵来了一次面对面的访谈。
资料来源：万得，截至2019.10.31
即使耳闻已久，初见方钰涵依然让我们感受到别样的惊喜，她自信的眼神，爽朗的笑声，让这次谈话的气氛十分愉悦。从复旦、意大利博科尼大学双硕士到作为亚洲淡马锡学者留学新加坡，名校光环只是她的实力标签之一，丰富的海内外求学经历更赋予她广阔视野与开放活跃的思维。她管理的一只上投摩根中国生物医*基金，不仅可以投资A股、科创板，还可以投资香港和美国等海外股票市场，全方位捕捉优秀中国生物医*公司的投资机会。
问：今年医疗基金涨幅已经非常高了，请问还有上行空间吗？
答：从短期来看，风险在于行业估值水位较前期有所上升，隐含回报率比之前有所下降，但从长期看来在中国人口基数庞大、老龄化趋势越发明显，而人均医疗支出、医疗支出/GDP都在低位的大背景下，我国医*行业的潜力巨大，因此生物医*不失为一条长期的好的投资赛道。
● 业绩：2018年上半年医*行情的启动在于业绩的直接催化，从目前披露的2019年半年报业绩来看，龙头医*公司的业绩表现亮眼，与去年不同的是，医*政策引发的行业估值调整已消化，而龙头公司的竞争壁垒进一步提升，更重要的是，19年医*公司的中报验证了这个强者恒强的逻辑，同时现金流、净利率、市场份额等指标也在进一步优化，优质赛道的核心资产引人注目才刚刚开始。
●政策：国家政策对投资端是一种保护，不仅相关领域的政策黑天鹅事件出现的概率降低，而且为我们所选的标的提供更高的竞争护城河。龙头公司的业绩增长，依赖的竞争要素更稳定，确定性更强，增长时间更长，长期内在价值提升。
●估值：A股的生物医*板块的估值均低于过去10年估值均值。据万得数据统计，截至9月30日的申万医*生物板块的估值水平为29.7倍，而去年估值较高位时该数字为34倍。因此，从热度上看，目前尚未追上去年，且有加大配置空间。
●资金：MSCI指数将于11月27日完成三次扩容，将指数中的中国A股纳入因子由15%增加至20%，外资乘势扩容入场。而在本次扩容的中盘股中，医*生物行业流通市值占比最大，占比达15%。因此，在当前国际资本市场风波不断的背景下，医*生物仍然是核心资产优先配置的方向。
问：请问在医*板块中您更看好哪些细分领域呢？
答：展望后市，我们仍然关注具有国际竞争力的公司（CRO和CMO，部分医疗器械和高低值耗材，特色原料*等）、国内本土优势的公司（医疗服务，*房零售，血制品，部分医疗器械和高低耗材等），以及享受大国红利（类消费品）的龙头公司的投资机会。具体来看：
●创新*：行业格*发生重大改变。2018年推行的带量采购，本质上是优化医保资金使用、推进市场化改革、鼓励创新医*企业发展。由于总的医保资金盘子是既定的，过去大部分医保资金是在支持仿制*，而支持创新*发展的资金仅占10%。未来这样的格*将发生巨大改变，预计未来3年，创新*获得的医保资金比重将提升至40%，这意味着很多优质创新医*企业将获得巨大的发展空间。例如：在最新的医保名单中，大量仿制*大幅降价，降幅最高达90%。而例如一些肿瘤治疗用*的创新*则进入医保名单，获得医保支持。从美股的情况看，美国市值前20大*企均为创新*公司，这也说明中国的创新*企的发展空间巨大。
●消费类医*行业：伴随中国消费能力的大幅提升，医疗服务的渗透率也不断提升。同时，中国还走出了一大批医疗消费类巨头，这在全球都是很少见的巨大投资机会。这些品种既有中国巨大的消费市场支撑，又有自身的竞争能力，长期有望实现资本增值。
●医疗设备：一方面是进口替代并有国际竞争力的公司，目前一二级医院大部分设备都是进口的，未来进口替代的趋势将十分明确。另一方面，一些创新型的医疗器械公司同样空间广阔。
问：您是如何挖掘医疗健康行业具有核心竞争力的高成长性公司的呢？
答：上投摩根医疗健康基金通过系统和深入的基本面研究，专注于医疗健康产业投资，对行业发展进行密切跟踪，根据市场不同阶段充分把握各个子行业轮动带来的投资机会。在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产长期稳定增值。
我们的投资理念是坚持长期价值投资、理性分析价值、选取好的商业模式、好的公司、好的价格。
第一，是所在赛道是否足够宽和远，倾向于选择天花板高的细分赛道，这中间衡量的指标包括行业长期需求稳定增长，产品渗透率是否有潜力快速提升等。
第二，在该赛道里，标的公司相对于其他公司可以积累出明显的竞争优势，容易出现强者恒强的*面。而且更好的情况是，随着时间的推移，该竞争优势能锻造标的公司的整体软性的组织能力。
第三，管理层也是我们非常看重的要素，我们发现管理层诚信、对商业模式有清晰的理解和提前的战略布*、没有采取偏离核心商业模式的行为这些因素通常会反映在一个企业为股东创造的更长期的价值上。
在充分研究的基础上，等待一个好的价格也是至关重要的，更优的投资机会有可能来自于优秀赛道/公司短期经历低谷时给予的较低的估值的时候。
问：您目前管理上投摩根医疗健康基金和上投摩根中国生物医*基金，这两只医*基金有什么本质上不同呢？
答：目前市场上公募医*基金投资绝大部分都*限于A股，而大量代表中国创新医*投资机会将出现在香港为代表的海外市场。但当前的港股通标的范围不能覆盖此部分创新医*投资品种，投资必须使用QDII额度。因此，为把握香港及海外上市的优秀中国医*企业投资机遇，上投摩根生物医*基金设定为QDII基金，也是目前市场上唯一一只可以在中国内地以及香港、美国等海外地区投资中国生物医*的公募基金。
相对来讲，虽然上投摩根医疗健康基金和上投摩根中国生物医*基金（QDII）同属医*主题基金，在投资范围上有重叠的部分，但中国生物医*基金在考虑A股细分行业龙头的基础上，在全球生物医*行业中择优配置，投资范围除了A股以外，还可以投资港股特有的一些行业，比如和创新相关的医疗服务领域，使选股范围增大，基金整体持仓相关度降低，也是非常适合定投的产品。
问：您管理的两只医*基金今年以来都取得了非常不错的收益，作为投资者又开心又忧心，开心于取得的成绩，忧心于未来能否还会有继续上涨的潜力，所以在这种情况下作为新手该如何布*呢？又如何保持一个良好的心态呢？
答：医*医疗领域是经济弱相关的、满足国民健康需求的刚需型、消费型的支出，从历史上来看，长期可以跑赢整个经济增长和通胀，因此我们认为是值得居民长期超配的资产领域。由于医*医疗领域的专业性，比较适合通过选择长期业绩优秀的基金管理人和基金来争取长期的回报。并且，医*基金也是适合长期定投的基金产品。作为投资新手，不妨考虑采用定投的方式购买主动管理的医*基金。
定投的意义在于长期投资的时间复利效果，分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能坚守长期投资原则，选择波动幅度较大的基金其实较能提高获利。而且风险较高基金的长期报酬率，应该胜过风险较低的基金，因此如果您的定投期限在五年以上，不妨选择波动较大的基金；而如果是五年内的目标，也可以考虑选绩效较平稳的基金。由于定投属于马拉松项目，在选择具体的基金时，建议选择过往业绩表现稳健（如过去二年、三年同类排名前1/2）的基金，所以上投摩根医疗健康基金、上投摩根中国生物医*基金或许都是不错的选择。
据万得数据显示，截至2019年10月31日，过去两年上投摩根医疗健康的净值增长率达到了58.65%，在银河证券可比的14只医*医疗健康行业股票型基金中排名第1，过去三年涨幅达63.23%，在银河证券可比的12只医*医疗健康行业股票型基金中排名第三。
上投摩根医*健康基金（001766）
今年以来业绩表现亮眼
△资料来源：万得，数据区间：2019.1.1-2019.10.31
而作为目前国内第一只布*全球中国生物医*公司的基金——上投摩根中国生物医*基金，同样表现出色。据万得数据显示，截至2019年10月31日，中国生物医*基金最近六个月的涨幅为35.68%，最近三个月的涨幅为27.18%，近三月涨幅在银河证券37只同类QDII混合基金中排名第1。
上投摩根中国生物医*基金（001984）
自转型以来业绩表现出众
△资料来源：万得，数据区间：2019.2.22-2019.10.31