摘要：什么是etf联接？基金etf联接什么意思-坤明企服 ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，也就是说是投资于ETF基金的基金(简称目标ETF)，密切跟踪标的指
什么是etf联接？基金etf联接什么意思-坤明企服
ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，也就是说是投资于ETF基金的基金(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。ETF联接基金是管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数。
ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。
ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。ETF和ETF联接基金的区别1、购买方式：ETF是场内基金，属于交易所交易的基金产品，因此需要开通股票账户才能参与；而ETF联接基金属于场外基金，场外基金则通过基金账户才能购买，例如公募基金的直销、银行基金通道、第三方基金销售机构、券商等；2、交易费率：ETF交易手续费跟股票是相同的，按成交金额计算，当然ETF基金还具备免印花税的优点，需要注意一点：购买股票是有保底5元手续费要求的，我们按手续费万分之三计算，意思是买入价值1万元的ETF基金，手续费为3元，但券商会按保底5元收取。当然啦，现在很多券商是能取消5元最低收费限制的。再说回ETF联接基金，联接基金属于场外基金，投资者参投资主要包含购买时的申购费（通常1%）、卖出时的赎回费（持有时间越长费用越低），场外基金的交易费用计算方式多种多样，我们在购买时要货比三家，为自己争取更多利益。
总的来说，ETF在免除5元保底收费的情况下，交易费用更有优势；ETF联接基金对于中长期大额持有综合费用更低。3、交易心理：ETF属于场内基金，投资者可以在盘中随时看到价格变动，我认为更适合中短线交易者参与，定投或者长线持有容易受盘中价格跳动的影响，适得其反；而ETF联接基金具备场外基金的优势，投资者盘中能看到的是上一天的基金净值报价，任凭盘中价格如何波动最终我们只需要看收盘结果，对于中长投资特别重要，大大降低价格波动导致的心理摇摆因素。
ETF联接基金是一种将绝大部分资产投资同一标的指数ETF基金的基金产品，或理解为投资ETF基金的指数基金产品。拓展资料一、ETF联接基金的优点：1、投资费用低：首先资金门槛要求低，联接基金的整体费用水平也比较低，为银行投资者通过了低成本、高便利度的ETF投资方式。
2、可满足投资者定投的需求：指数基金是最适合定投的基金品种之一。
联接基金发行后，投资者便能象其它开放式基金一样轻松在银行开展定投，平摊风险。3、能满足投资者转换的需求：联接基金在开放转换业务后，投资者还能根据对不同市场阶段的收益预期及个人偏好，在联接基金与同一基金公司发行的其它基金之间进行灵活的转换，优化资产配置，从而使得收益最大化。二、ETF联接基金的缺点：1、ETF联接基金作为指数基金，对经理依赖度小，无法通过基金经理改变投资策略，来高效的规避风险。2、ETF联接基金属于风险较高的股指基金，受市场价格变化影响较大，同步增加了风险。
三、ETF和ETF联接基金的区别1、目标不同：ETF用于跟踪指数，实行被动式管理，以减小误差为目标；ETF联接投资于场内的ETF，实行主动化管理，目标是获得超越指数表现的收益率。2、购买渠道不同：ETF是场内基金，需要通过股票账户买入；ETF联接是场外基金，可以通过代销渠道、基金公司买入。3、交易方式不同：ETF可以申购、赎回（门槛较高），也可以在二级市场交易；而ETF联接只可在场外尽心申购赎回。
4、交易费率：ETF交易手续费跟股票是相同的，按成交金额计算，购买股票是有保底5元手续费要求的，我们按手续费万分之三计算，意思是买入价值1万元的ETF基金，手续费为3元，但券商会按保底5元收取。现在很多券商是能取消5元最低收费限制的。联接基金属于场外基金，投资者参投资主要包含购买时的申购费（通常1%）、卖出时的赎回费（持有时间越长费用越低），场外基金的交易费用计算方式多种多样。
联接基金是以场外基金的形式关联场内基金，便于场外投资者在不开户的情况下购买场内基金。ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金。
也就是说是投资于ETF基金的基金(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。
扩展资料交易开放式指数证券投资基金，简称ETF，管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包含的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。《指引》明确了ETF联接基金的三类投资范围:跟踪同一标的指数的组合证券(即目标ETF)；标的指数的成份股和备选成份股；中国证监会规定的其他证券品种。
同时，ETF联接基金财产中，目标ETF不得低于基金资产净值的90%。ETF联接基金的认购、申购、赎回的费率可以参照开放式基金的相关费率水平。认购申购应当采用现金方式。
; 什么是ETF联接基金？ ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。它相当于基金中的基金(FOF)。
ETF联接基金是为那些没有股票账户的投资者准备的，它的投资方向是ETF基金，也就是投资基金的基金，它可以在银行、基金公司网站上象普通开放式基金那样申购，当然交易费率一般是交割制度。
ETF联接基金与ETF基金有何异同？ ETF是“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致。 ETF联接基金与ETF基金的相同点： 1、ETF与ETF联接基金同为指数基金，其涨跌、预期年化预期收益与所跟踪的指数密切相关。
2、ETF与ETF联接基金跟踪同一指数，因此两者具有相似的业绩表现与风险预期年化预期收益特征。 etf联接基金与etf基金的不同点： 1、ETF可以在二级市场买卖，联接基金不可以。 2、ETF投资指数成分股，联接基金直接投资ETF。
3、ETF申购赎回门槛高(最小单位通常为上百万份)、只能通过券商提交，联接基金门槛低，联接基金可以通过场外渠道申购赎回。 4、联接基金的资产将主要投资于目标ETF，所以对目标ETF的影响是会迅速扩大目标ETF的规模，规模扩大将使目标ETF的交投更活跃。 由于两者的相似性，所以对于一般投资者而言，两者的风险预期年化预期收益差别不大，投资者可以选择两者之间任何一者。
由于ETF的申购赎回门槛比较高，ETF联接基金的意义在于，对个人普通投资者而言，尤其是预期通过基金定投换取长期预期年化预期收益的投资者，提供了通过银行间接投资ETF的渠道。所以，喜欢通过银行渠道购买基金或者进行基金定投的投资者可以选择ETF联接基金。由于联接基金不在二级市场交易，所以进行T+0套利的机构投资者可以选择ETF。
同样由于ETF在二级市场交易，而联接基金申购赎回和一般指数基金一样有T+2的交割时间差，ETF买卖较联接基金又为便捷，所以对于喜欢做波段的投资者应选择ETF做波段。
一、什么是ETF联接基金？《指引》规定，ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（简称目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。同时，《指引》明确了ETF联接基金的三类投资范围：跟踪同一标的指数的组合证券（即目标ETF）；标的指数的成份股和备选成份股；中国证监会规定的其他证券品种。
且在ETF联接基金财产中，目标ETF不得低于基金资产净值的90%。
二、ETF联接基金和ETF有什么区别？ETF联接基金和ETF基金的区别在于：1、ETF联接基金主要以ETF基金为投资对象；2、ETF联接基金的跟踪误差略大；3、二者的交易平台不一样；4、交易费用不一样。三、什么是ETFETF，即交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。
因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。ETF通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。
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什么是券商?怎么分类?
券商是证券公司的俗称,是从事证券的发行承销,代理证券交易和相关金融咨询的金融机构有很多分类方法有综合类和经纪类的划分创新类和规范类的划分地区性和全国性的划分等等
券商基金代买是什么？
券商作为一个平台，用户可通过该平台购买基金。类似于淘宝和各大商铺之间的关系。
什么是基金，和券商什么区单断硫重别
1、定义不同券商即是经营证券交易的公司，或称证券公司。在中国有中信、申银万国、齐鲁、银河、华泰、国信、广发等。其实就是上交所和深交所的代理商。基金广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。2、内容不同券商就是从事投资中介的金融机构，比如买卖股票，期货等，通俗点就是证券公司，在此获得交易资格，实际的操作交易都是你自己进行，券商收取一定的手续费。基金是基金公司发行的理财产品，买基金就是花少量费用由基金公司为你投资，把钱交给他，一切交易都有它来负责，最终的收益就是扣除公司运作成本就是你的收益，在此期间你的钱支配权在基金公司手里。3、性质不同券商是指大家炒股需要在证券营业部开户才行，这些证券营业部就是券商的分支机构。较大的券商有：国泰君安，申银万国，广发证券等。券商是独立的企业，不仅从事证券交易，从中介赚取佣金，还从事新股发行的承销等业务。券商一般都有自己的研究队伍，并可以自营证券买卖。基金是属于委托理财性质的团体，按资金规模收取一定的管理费，用于人员开支和支付日常办公费用。余下的利润归投资者所有。基金的投资方向有严格的规定，一般只可以买卖股票和债券。
为什么券商、基金公司校招那么难进？
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基金、券商资管与私募何去何从？
基金投资配置总监；人大、五道口EMBA/MBA授课专家
在目前的监管细则下，其实仍然是区别对待，在产品设计、投向限制以及渠道上，银行是最大的受益者。最近银行大杀器---理财子公司一出，非银机构又普遍倒吸一口凉气，将面临极大的压力，那么接下来如何应对？
来源| 二叔说市
作者| 罗二叔
中国资管市场绝大部分客户的需求：存款替代
在过去几年，中国资产管理市场的大跃进发展（具体总量和分项数据本文就不讲了）。一个事物能取得快速发展的原因一定是参与体内部自发，多方共赢共振的。
中国资管市场过去表征如下：投资者取得了更高且稳健的收益替换存款，融资者通过影子银行得到了资金，中间商金融中介都赚到了钱，标准化资产市场也蓬勃发展，监管者喜闻乐见。带来的不良影响此处就省略100字了。
把握了核心思想（存款替代），用起了先进的武器（非标、成本法等）的人们，走了一条中国特色的资管道路，一路狂奔。而追逐涨跌的先人们在那每日拼排名，搞波动，最后总体上都被证明是相对失败的，客户也没赚到钱。
非银商业模式的相对劣势:主动管理遭遇刚兑理财
首先从产品基因来说，基金公司和券商的基金，是标准化资产与投资组合管理的基因，而银行和信托，是贷款的基因。所以虽然大家叫资管，但是此非银资管与彼银行信托资管是完全两样玩法，非银的人只能在标准资产里绕圈圈，每天都在高谈阔论未来资产走势，表现好时希望大家来申购多点AUM，而银行信托的人只关心净息差能有多少，足够了就干。
最后的结*，大家可想而知，银行30w亿理财碾压非银，非银的规模绝大部分都是通道（虽然自己不愿承认），而非银的非通道产品也是学习了银行类刚兑产品（货基+大小集合）商业模式后，才展现出生命力。
目前普遍的情况就是：货基养活整个基金公司，集合养活整个券商资管。核心原因还是在于商业模式的驱动：客户不喜欢标准化市场的净值高波动，同时客户喜欢在产品上做波段高买低卖，最终体验都不好。一张产品特征图谱，即能解释产品之间生命力的差异（其实还有收益特征、期限、波动率和流动性差异的多维立体图谱）。
表格1中国市场资管产品主要特征对比
数据来源：wind。
以公募为例回顾过去：有心栽花花不成，无心插柳柳成荫
很多行业人士一直用美国及其它发达国家的基金发展路径来套用中国、按图索骥，甚至目前这个时候了，有些大佬还在说美国基金产品的借鉴。我只能说，这样的高薪领导居然没下课也是奇葩。
在国内，发展得好的基金一定不是外资主导，因为太不接地气。20年前，公募基金成立开始时，公募基金的总经理们畅想的路一定不是目前这条路，估计一直思考着怎么主动管理能排名排在前面，甚至5年前，公募基金的老总们都没想到目前产品居然演变为这个格*。我们下图以公募基金开放式基金为例，来对比产品的变迁。
表格2中国开放式基金市场规模对比2007vs当今（单位：亿元）
数据来源：wind。
股票基金努力了十年，每天都在排名，投研也进化那么多年，可是这10年来规模没有任何增加，而基金数量大增，人工费用和渠道费用大增。事实上07年后，大量封闭基金转开放，我们如果考虑07年5500亿左右封闭式基金在内的话，数据会更惨。
债券基金看起来蓬勃发展，可是我们详细查看每个规模以上债基的，基本都是规模徒增，也就是说是机构的包养壳或者拼单，人家看重的是分红免税。货币基金无心插柳，自从支付宝自我革命，让利给购物的大妈后，余额宝的发展催生了整个行业的爆发。我想，这个一定超乎原基金老总们的想象吧。
这些年以来，我们能看到一些行业内发生的普遍错误行为如下：
a)、股票产品比排名，甚至每周都比一下，基金经理压力是每天赛马，每天都看净值。投资目标是：相对排名第一、赛过指数其次，绝对收益再说。
b)、股票产品净值最高点不分红不封闭反而发新产品；债券基金在净值高点、收益率曲线的最低点，拼命宣传自己过往收益，有时候还用过去三个月、六个月年化的收益率。
c)、过度强调营销而很少能做负债管理，唯AUM考核，重视公司及股东短期利益，忽视客户利益。
d)、产品结构上，喜欢发行做高管理费的高波动产品，而忽视低费率的低波动产品。
有以上的行为，相对应的，我们能有如下结*：
a)、有了排名，长期真牛b的基金经理成就了人力资本，公司留不住，单飞了，去实现自己的人生理想了。即使长期不牛b的，也在排名高点赶紧套现一把，单飞或搞事业部继续坑客户。实在不牛b的，换个地方继续混。
b)、其实，中国的股票基金经理过去十年创造了显著超额回报，且是正回报，但是业绩曲线好，客户却赚不到钱，体验很不好，股票基金10年规模没成长。尤其是在利率低点用过往收益率忽悠客户购买债券产品的骗子，债基这东西比排名一定是激进的，固定收益的东东你非得要做个亏损出来，你让客户对比银行理财后怎么信任。所以目前公募债基里面，散户持有不到10%；至于机构，看重的是免税吧。
c)、不重视客户体验，重视营销拉规模，客户长久还是不爽的。结合基金经理能力，怎么让客户真正在产品上赚到超额的钱，那才是行业与公司长久发展的基石。
d)、货基这么低收益的都称霸所有产品，何况小集合。所以，产品布*上，真应该千方百计，想方设法与客户、与监管层、与基金经理沟通，如何做到低波动稳健增值，提供绝大部分客户长期需要的产品。否则，都是给渠道打工
对比券商资管也同样如此，券商资管的大发展，除了通道外，基本都是靠小集合（大集合）这一杀手锏。行业内也就看起来只有东方红，走出了一条独特的“负债管理+资产管理”的高收益之路。
从一个公司来说，在每个时间点，看起来以上一些行为做起来都是很理性的。但是从一个行业来看，都这么做的结果是，大家都搞不好，蛋糕都没做大。所以要自我发展的第一步就是：革自己的命。
未来竞争压力与可能应对：
客户第一、商业模式第二、业绩排名最后
理财子公司成立后，按照目前的监管规则和投资约束，券商资管和基金将面临直面的竞争，当然部分领域也一定有合作。就理财子目前巨大的注册资本而言，恐怕监管也需要其处理兜底风险或者风险资本准备的要求，也预示着业务绝对不是仅仅做标准化证券管理业务。
过渡期后，展望未来，不考虑免税情况下，如下产品形态可能会形成直面竞争：
表格3大资管产品的直面竞争（红色为胜出方）
在很多领域，非银产品模式本身就受制于监管的差异，再加上没有任何渠道的优势，可以预见，在未来的竞争中，很多方面非常被动。银行理财本身也要逐渐回归，规模可能要收缩，此时非银的痛感将更为明显。
本身而言，证监执行资管新规最为彻底，甚至很多措施对比下来颇有壮士断腕的味道，以下举一些例子：
1、在理财债基这一模仿银行理财开始爆发式，监管突然有意暂停了理财债基的发行
2、货币基金套利持续，监管控制了货币基金的发行节奏，还对系统性重要货基还不让增加规模，甚至市值法的货基都没批
3、通过风险资本等一系列指标管控让基金子和券商定向通道主动压缩，母行或者股东一算，这还不如不用基金子通道呢，股东回报都cover不了。基金子规模爆降的同时，并且对于基金子一系列监管函还发出
4、对于券商资管的核心利润中心---存续小集合必须压缩规模，还好今年是牛市，否则负债端不稳的集合将一片雷声。就这样，目前已经很多券商资管已经裸奔，资产端庞氏及负债端断崖，导致完全兑付不了，引发银行和散户信任危机。何况若踩一个雷，此时到底是券商来补齐收益呢，还是牺牲客户不兑付从此江湖是路人呢？
5、大集合刚发了要改造的监管文件，这没有公募牌照的券商尤其是小券商，成本端都cover不起，如果转成200人私募资管计划那就是末路。
6、双25%的规定，让过往集合做通道的模式基本作废。35%的非标的规定，让通道直接到期终止。
7、在非标的认定上，如果目前一些票据业务，以及协助银行在关键时点腾挪资产处理为“标”的资管计划等，都被从严认定为常态非标，那么定向那边还要继续拆弹。
以上只是一些举例，何况在执行层面，无论是非标的认定还是监管的执法，相较而言，证监专业度和执行力是最强王者级别，基金业协会都一阵阵窗口指导。看到这，信托和银行的同志们应该幸福感倍增吧，你们真的应该感谢下银监慈母般的关怀；可能对于券商和基金，证监爸爸的当今严父般的强监管，是希望未来孩子们能成大器吧。哎，祝福吧！
如果在产品设计、投资范围、估值约束，认定标准、执行程度等等一系列层面真的能拉平监管，那么我觉得非银的春天才能说到来。
从上到下，大环境已然这样，当然券商资管和基金还得要砥砺前行，螺丝里面还要做道场。展望未来，也不是完全没机会，在部分领域业务也能继续拓展，未来与银行等机构在很多业务上都必然会合作：
1、银行理财子从正式成立到起业务规模，一定需要时间。从老产品问题处理、系统搭建、人才培养和建设，渠道协调等等方面，都还没有完善。刚开始一定是“老产品+新产品”双轨制，甚至是“资管部+理财子”的双轨制，那么这给非银相当大的时间和空间去重新调整和迎接新格*，何况非银的机制是市场化的。那些非市场化且还在内斗的，就让其尘归尘土归土、自high吧。
2、首先抓住代销的机会，尤其是低波动产品的代销，抢占渠道，以及积累口碑。我看今年固定收益的泛委外上，除了利率债委外有点外，其它都靠产品代销吧。股票上，基本都是头部企业和明星的天下。
3、其次产品控制波动率，如果不能成本法，那就通过各种办法，把资产端的波动率降下来。开发产品要顺应市场和时势，比如，今年短债基金为啥能爆发，要响应客户不愿踩雷及享受点债券牛市的需求，何况还能免税。在债基上，有些基金还在搞短期排名甚至去堵高收益，那简直玩火自焚。
4、公募基金或者券商公募产品的杀手锏，是免税，其次才是投研。免税效应的持续存在就会意味着抱大腿的可能性，尤其是跟银行表内业务合作的天然互利。除非税务总*和财政部重新打补丁，如果修改，那就意味着灾难。
5、理财仍然会需要放贷款，所以需要信托作为通道，尤其是信托暂时没有啥限制。看怎么认定嵌套，券商和基金的私募基本就无缘了。
6、一些项目需要做成ABS或者收受益权，天然还是需要信托或者券商资管去做SPV；
7、股票质押在券商仍然具有相对优势，尤其是场内；但是券商如果要是自己去做股票质押的类贷款业务，在风险认识和处置上，需要重新认识自己，目前这方面还远远不如银行。千万不要认为自己研究所和自营看过几个行业看过一些公司，就以为自己是业务专家了。不信，你看看现在券商报表的雷；
8、在委托人的强约束下，管理人通过投研的优势，和委托人的紧密沟通，在定向或者半通道性质的委外上上，能给银行等委托人创造显著超额收益。这也是市场有人提出来，投顾模式可能更好的一个原因；
9、衍生品领域，非银在创设产品和提供策略上，有绝对优势；
10、在权益、商品、低等级信用债等高波动、能创造alpha的产品或策略方面，理财子存在显著短板，那么一定是有合作的空间；
11、目前监管环境下，会加速牌照价值的通道化变现，只要有银行不能做的或者需要规避的细则，那么牌照价值马上显现。
当前，我们一边在看到公募基金在头部集中，众多中小基金公司难以为继的同时，监管层还也在鼓励具有优秀管理能力的投资人及机构设立公募基金，竞争将会加剧。
不仅如此，基金公司内部竞争也在激烈化，指数基金井喷的同时，主动管理基金规模持续下降。近期，除了大佬们都回归设立公募外，市场还传闻， 高瓴+腾讯合作的“高腾基金”已经向会里申报，可想而知，竞争将白热化。“理解中国市场大格*、产品契合投资者需求、具有一流投研能力、掌握未来渠道”的公司，将赢得资管的未来。
我们觉得，当下时节，对于公募基金及券商资管的总经理，除了思考加强通道及半通道业务与银行紧密合作外，以下几点值得思考：
首先应该考虑的客户尤其是散户的客户偏好与长期利益，在产品收费结构、分红机制，申赎时点设计机制上，仍然更需要把客户摆在第一位，而不是公司利益第一位；
其次，在产品模式及商业模式上，多去理解客户需求，去思考应对行业竞争的方式；
最后，才是业绩和排名。值得注意的是，除了资产管理，更需要对负债端进行管理，而不是短期利益驱动下的营销。
好的负债管理不仅容易提高客户粘性，改良客户体验，也更利于投资环境良性化，更利于基金经理做好投研，创造长期优异的回报。
专户或私募：头部集中，长期负债更利于业绩
可能很多朋友会问，为啥通篇没有写私募基金。其实我想说，股票私募产品或私募目前的收费结构和产品形态，只有具备真正实力的能创造足够超额业绩的人，才能生存，否则这样的产品形态没有任何吸引力，一定会被证伪。
而私募债券基金，债券市场稍微一违约，就已经大面积被证伪了，要么是投行模式变成合谋的工具，要么是风险偏好高的逐利，还有些玩起刚兑模式来，目前已经风雨飘摇，只是投资者苦不堪言。但是反过来说，这对于认真做投研、踏实给投资者做好超额回报的债券私募，则是洗牌的开始和春天的到来。
资管新规对于私募直接委外或者投顾，目前是规定只能在理财子层面做（除非银保监认可），而目前理财子还没出来开干，即使出来了，我想也是先对接老产品里面的业务、处理之前的烂事。因此，存量的私募委外肯定逐渐收缩。有能力的就只能借通道投顾模式或者代销。其实对于客户，最好的模式是直接投顾，培育客户，与客户共成长。
最近听说，监管层可能对于私募基金会有新的、较券商资管更严的规定出来，比如，私募完全不能投私募，不允许嵌套等传言。
因此，商业模式上，留给私募的空间未来会非常窄，因此只有业绩说话，那就是：必须做出超额收益。考虑底层资产的收益特征、流动性及波动率后，越高的超额收益一定需要负债的支持。
所以大家会看到，头部企业集中趋势外，还会看到大家都在挑好的渠道，好的负债，长期负债去合作。
同业汇通
资产和负债，总有一端
你得紧紧握在手上
投稿、商务合作点我
支付宝里券商理财和基金有什么区别？ - 叩富网
在支付宝中，券商理财和基金是两种不同类型的投资产品，它们有一些重要的区别，包括以下几个方面：
1、产品性质：
券商理财：券商理财通常是由证券公司发行的理财产品，它们通常具有一定的期限，投资于各种不同的金融工具，如股票、债券、货币市场工具等。券商理财的风险和回报程度因产品的具体投资组合而异，可能包括一定的风险元素。
基金：基金是一种集合资金的投资工具，通常由基金管理公司发行。基金将投资者的资金汇集起来，然后投资于股票、债券、货币市场工具等不同的资产，形成一个多元化的投资组合。基金的风险和回报通常取决于基金的资产配置和市场表现。
2、流动性：
券商理财：券商理财产品的流动性通常较差，因为它们通常具有一定的锁定期，投资者在锁定期内无法提前赎回。一些券商理财产品可能提供提前终止选项，但可能需要支付额外费用。
基金：基金通常具有较高的流动性，投资者可以根据基金的规定在任何交易日购买或赎回基金份额。这意味着基金的流动性更强，投资者可以更容易地获取资金。
3、管理费用：
券商理财：券商理财产品通常不收取管理费用，但可能会有其他费用，如销售服务费。
基金：基金通常会收取管理费用，用于管理基金的日常运营和管理成本。这些费用通常以年度费率的形式表示，并从基金资产中扣除。
4、监管和透明度：
券商理财：券商理财产品通常受到证券监管机构的监管，但其投资组合和运作方式可能相对不太透明，投资者通常会收到定期的报告。
基金：基金受到基金监管机构的监管，其投资组合和净值每日都会公开披露，投资者可以随时查看基金的持仓和净值情况。
需要注意的是，券商理财产品和基金都有各自的特点和风险，投资者在选择时应根据自己的投资目标、风险承受能力和流动性需求进行权衡和选择。此外，不同的券商和基金产品可能具有不同的特点，投资者应仔细阅读产品说明书或合同，并咨询专业的理财顾问，以便做出明智的投资决策。
如有不清楚的地方或有其他问题，可以随时找我！免费咨询！24小时在线！右上角可以直接添加我的微信！
发布于2023-9-319:58宁波
支付宝里券商理财指的是支付宝平台上销售的券商机构发行的理财产品，这些产品属于固定收益类产品，主要投资于存款、大额存单、债券等风险较低的金融资产。券商理财不承诺保本保息，如果发生亏损，由投资者自己承担。券商理财的收益一般在4%～6%之间，根据不同的产品期限和风险等级有所差异。
支付宝里基金指的是支付宝平台上代销的基金产品，这些产品由基金公司发行，属于浮动收益类产品，主要投资于股票、债券、货币等各种金融资产。基金不承诺保本，是一种收益共享、风险共担的投资方式。基金的收益根据不同的基金类型和市场行情有所波动，一般在5%～15%之间，有些基金甚至能达到几十甚至上百的收益率。
支付宝里券商理财和基金有以下几个主要区别：
1，交易对象不同：券商理财是支付宝与券商合作的产品，只能在支付宝平台上购买；而基金是支付宝代销的产品，可以在其他平台或者直接在基金公司购买
2，风险不同：券商理财风险低于基金，因为券商理财主要投资于风险较低的固定收益类资产；而基金风险高于券商理财，因为基金主要投资于风险较高的浮动收益类资产
3，收益不同：券商理财收益低于基金，因为券商理财投资于收益较低的固定收益类资产；而基金收益高于券商理财，因为基金投资于收益较高的浮动收益类资产
4，操作性不同：券商理财操作性弱于基金，因为券商理财一般有固定的期限和赎回条件，不能随时买卖；而基金操作性强于券商理财，因为基金一般可以随时申购赎回，也可以进行定投、转换等操作
5，功能性不同：券商理财功能性弱于基金，因为券商理财只能提供固定收益类产品；而基金功能性强于券商理财，因为基金可以提供各种类型和风格的产品，满足不同投资者的需求
总之，在支付宝里选择券商理财还是基金，需要根据您自己的风险偏好、收益预期、操作习惯等因素综合考虑。如果您追求稳健收益、长期持有、少操作，则可以选择券商理财；如果您追求高额收益、灵活交易、多操作，则可以选择基金。
以上就是我对您支付宝里券商理财和基金有什么区别？做出的回答，希望对您有所帮助，如果您还是有什么不懂的地方也可以右上角来添加我的微信或者点击阅读原文与我联系，这边祝您投资顺利。
发布于2023-10-1316:01上海
您好，支付宝券商理财指的是支付宝平台上销售的券商机构发行的理财，理财产品属于固收类产品，不承诺保本保息，发生亏损由投资者自己承担，风险和预期收益低于基金。支付宝基金是在支付宝平台上代销的基金，基金由基金公司发行，浮动收益，主要投资于股票、债券等金融产品，不承诺保本，是一种收益共享、风险共担的一种投资方式。点击支付宝券商理财页面的更多，是可以直接进入到券商店铺的页面，可以挑选喜欢的券商店铺进行查看和购买。另外支付宝券商理财不是单指一种券商理财，而是泛指多种券商理财，主要是严格控制理财产品风险、以绝对收益策略为主的理财，比较适合稳健型的投资者持有。
支付宝券商理财和基金在发行机构、收益、交易对象、风险等方面存在一定的区别，具体分析如下：
第一条交易对象不同：券商平台可以交易场外基金和场内基金，而支付宝平台只能交易场外基金，并且场外基金产品也不同（支付宝商券理财只代销合作的场外基金）。
第二条风险不同：券商理财风险低于基金，理财主要投资于存款、大额存单等风险较低的产品；而基金主要投资于债券、股票等。
第三条发行机构不同：券商理财是指券商机构发行的理财；而基金是由基金公司发行的。
第四条收益不同：券商理财预期收益低于基金，理财是固收类产品；而基金是浮动收益产品。总来说支付宝券商理财和基金各有优缺点，可以根据自身的需求进行选择。
发布于2023-5-2713:32上海
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什么是基金，和券商什么区别
1、定义不同券商即是经营证券交易的公司，或称证券公司。在中国有中信、申银万国、齐鲁、银河、华泰、国信、广发等。其实就是上交所和深交所的代理商。基金广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。2、内容不同券商就是从事投资中介的金融机构，比如买卖股票，期货等，通俗点就是证券公司，在此获得交易资格，实际的操作交易都是你自己进行，券商收取一定的手续费。
在银行、券商和互联网卖基金有什么不一样的体验？
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时至今日，基金销售版图已经被银行、券商和三方销售三大派系所瓜分：
银行以六大行+股份制为主力军，城农商蠢蠢欲动；
券商在佣金持续下滑背景下，基金销售成为转型创收主战场；
三方销售中互联网巨头均已入*，传统三方正在从刚兑困*中转战公募市场；
今天，就来对比一下在银行、券商、和互联网卖基金有什么区别，投资者买基金时也可以作为参考。
核心客户人群
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银行核心客户是掌握财政大权、资金实力雄厚的大妈；
券商核心客户是屡战屡败屡败屡战、至死是少年的大叔；
互联网核心客户是无惧无畏，乱拳打死老师傅的后浪青年；
核心客户来源
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银行客户买基金主要是因为资管新规后理财收益下滑、净值浮动、供给短缺；
券商客户买基金主要是因为被股市伤透了心，醒悟到不能拿业余爱好挑战别人吃饭的本事；
互联网客户买基金主要是被各种红包、礼品、奖券等羊毛吸引而来；
如何称呼客户
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银行和券商的客户经常被称作王姐、李哥、张老师；
互联网的客户则被称为客官、小主、亲等互联网昵称；
主要的销售人员
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银行的基金销售人员主要是理财经理，大堂经理、柜员有时也背任务；
券商的基金销售人员主要是投资顾问，但几乎是全员参与；
互联网的基金销售则需要产品经理、运营策划、程序员通力协作；
卖基金最常说的话
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银行理财经理喜欢从资产配置角度引导客户配置基金；
券商投顾喜欢用炒股不如买基金的血泪史引导客户转化；
互联网销售的套路很简单：红包雨、开直播；
客户决策依据
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银行的客户主要根据理财经理建议来决策，自主性不高；
券商的客户也会参考投资顾问的建议，但自主性更强一些；
互联网的客户最大也是最不好的习惯就是：看排行榜；
保有量最大的产品
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银行客户喜欢选择名气比较大的明星基金经理；
券商客户除了买场外基金，在场内最爱倒腾ETF；
互联网客户则贡献了货币基金最大的持有来源；
最担心客户说什么
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银行基金销售历史悠久，有很多客户还套在2015年或者2007年山巅；
券商客户个个自信心爆棚，特别是买了牛股的根本看不上基金收益；
互联网客户追求使用体验，动不动就挑bug，投诉平台“偷吃”；
非理性客户亏钱以后
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银行的非理性客户喜欢一哭二闹三上吊，说自己原本是想买理财的；
券商的非理性客户，风险承受能力稍微大一些，但喜欢上天台；
互联网客户最干脆，直接送你上热搜，或者去马爸爸微博下面告状；
虽然很多时候客户并不在理，但销售机构也要反思自己销售适当性、投资者教育的欠缺。
销售人员的激励机制
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银行的销售激励主要来自于中收，也就是中间业务收入；
券商的销售激励主要来自于申赎费等手续费的提成；
互联网的销售人员没有直接激励，一切都体现在升职晋级加薪层面；
销售人员的KPI
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银行理财师任务繁多，基金只是其中一小部分；
券商销售任务较为集中，基金的分量越来越大；
互联网的主要KPI除了保有量（AUM），还有活跃用户量等指标；
卖基金主要靠什么
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银行基金卖的好，主要靠下任务进重点，行政性最强；
券商基金卖的好，也要靠总部下任务配政策，但行政性不那么强；
互联网基金卖的好，主要靠比拼流量位，行政性最弱；
基金公司对接部门
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对接银行的主要是市场部或渠道销售部；
对接券商的主要是市场部或券商业务部；
对接互联网的主要是互联网金融部或电子商务部；
基金销售核心能力
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对接银行的基金销售既要能喝能说又要专业培训技能强，要求不低；
对接券商的基金销售主要是能够从公司内部搞到资源，把销售政策兑现；
对接互联网的基金销售需要把互联网平台每个流量位的运营规则搞清楚；
销售机构的核心能力
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银行和券商的基金销售主要靠专业服务，很多投资者是奔着对理财师的信任来的；
互联网平台以费率打折起家，擅长发红包搞运营，很多投资者是奔着捡便宜来的；
APP体验
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现在大部分投资者都是通过APP下单，
银行和券商的APP大部分都体验极差，
而互联网平台APP则在用户体验上做到了极致，如丝般顺滑；
售后体验
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在售后体验方面，银行的券商都有客户经理真人服务，人工回答客户提出的任何问题；
最后，总结一下三大类机构的优劣势和特点：
银行是历史最悠久、占比规模最大的基金销售机构，掌握了最有钱的大爷大妈群体，群众基础广泛，高净值客户多，在未来一段时期还将是基金销售的主力军。线下理财师通过自己的专业服务和银行的信用背书，可以和客户建立非常强的信任关系，形成较强的壁垒。但是如果不能让客户感受到差异化和专业性，也面临着客户流失的巨大压力。对于以前习惯了卖固定收益产品的理财师而言，自我转型升级的压力一直不小。
券商是基金销售的后起之秀，最近几年随着交易佣金的大幅度下滑，两融和基金销售在券商投顾和经纪人收入来源中的比重越来越大，随着A股的去散户化趋势，越来越多的投资者发现“炒股不如买基金”，也愿意转战基金市场。券商抓住这个机会纷纷从经纪业务向财富管理转型。券商的客户风险承受能力比银行要高很多，但是自信程度也很高，投顾也需要拿出真本事才行，否则会被客户鄙视。
以互联网为代表的三方销售这几年风生水起，阿里的蚂蚁财富已经通过余额宝把市场搅了个天翻地覆，东财和天天基金形成了掎角之势，腾讯理财通背靠巨大流量入口，百度京东纷纷入*财富管理，它们在客户体验上基本都做到了极致。互联网客户以年轻人为主，客单价较小，而且交易频繁，喜欢看排行榜，抢红包，被运营活动牵着走。如何真正提高投资者的赚钱效应，是互联网平台后续真正要努力的事情，毕竟它们已经把人性研究得太透了。
本文纯属调侃，请勿对号入座
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拿什么拯救华夏基金 券商别通过高佣金榨血基民 _中国经济网——国家经济门户
从2008年至2011年底，中信证券从华夏基金获得的收入已达110亿元。特别是在2011年，一个鲜明的对比摆在了基民的面前——中信证券净利润126亿元，华夏基金亏损却达436亿。而在近期，华夏基金维持数年的董事长王东明、总经理范勇宏，加上王连洲、龙涛和涂建3名独董的格*已经宣告结束，新的董事会中多数是中信证券系的人士。随着中信证券对华夏基金控制权的加强，华夏基金对中信证券的利益输送会否愈演愈烈？2011年基金亏损5004亿券商分仓收入46亿元天相投资顾问对基金2011年报的统计显示，基金去年共向券商支付交易佣金46.78亿元，较2010年减少15.62亿元，降幅达到了25.03%。在这样的情况下，基金分仓收费的比例依然以万分之八为主流。股票交易量的下降虽然也导致券商收入的下降，但是仍有18家券商分仓收入超过了1亿元，其中申银万国、中信证券、国泰君安和国信证券四家则将超过2亿元的分仓收入装进囊中。
相比较而言，东方证券、海通证券尽管在2011年的分仓收入有所下降，但相对排名却不断上升。华创证券、方正证券和民生证券的分仓收入则呈逆市上升势头，交易佣金的增量都在2300万元以上。按交易佣金来看，2010年从基金行业中赚取佣金总额最多的是申银万国，共收入了4亿元。在该公司租用席位的基金共有349只，平均每只基金为其贡献了115万元佣金。除了申银万国，交易佣金位居前10名的券商还有中信证券、国泰君安、招商证券、国信证券、中金公司、华泰联合、安信证券、海通证券、东方证券和广发证券，均超过了2亿元。基金公司股票交易成本却高于散户“佣金战”不仅直接降低了券商的收入，而且使行业进入了低端、无序、可复制的竞争状态。同质化较为严重的经纪业务，面对交易通道的大幅增加，直接导致了券商佣金率的大幅下降。据中证协统计数据显示，2011年全年证券行业平均净佣金率为0.82%。在目前市场上交易佣金费率普遍下降的情况下，一个资金量在几十万元的投资者都能够享受到最低0.3‰-0.5‰的费率。而奇怪的是，据记者统计，2011年基金公司股票交易佣金费率却高达0.8‰-1‰。
无论是从资金规模还是交易量上，基金都是券商的大客户。早在2001年前后，在散户的佣金率普遍在万分之二十到三十之间时，券商就已经将基金的股票交易佣金率下降到万分之八，给了大客户明显的“折扣”。而到了2011年，券商给散户的佣金率已经下降到万分之八，甚至更低的时候，大客户基金却依然要缴纳万分之八的佣金率。
细分来看，基金给券商的交易佣金普遍被分成三个部分：第一部分是正常交易席位费，第二部分是券商研究服务费用，第三部分是用来赞助新老基金发行、返还基金公司等等的费用。而后两种费用是基金支付给券商交易佣金的主要部分。部分基金公司将交易佣金和券商代销基金量，特别是将赞助的新基金规模和交易佣金挂钩起来，这就等于是把基金其他持有人的利益转移到了赞助基金的券商手中。基金分仓照顾自家券商股东的利益证监会相关文件规定，一家基金管理公司通过一家证券公司的交易席位买卖证券的年交易佣金，不得超过其当年所有基金买卖证券交易佣金的30%。因此，30%通常是基金公司能够给予一家券商分仓比例的上限。正所谓“肥水不流外人田”。多数基金公司的大股东中都有券商，而大股东自然要分得一部分交易佣金利益，这已经成为基金行业的潜规则。独立财经评论人士皮海洲指出，很多基金重交易频率、轻投资回报，从而给基金与券商双方带来利益输送的机会。一位业内人士透露，以较高的佣金进行交易，多数证券公司与基金经理之间都有默契，通常证券公司都会给基金经理返还提成。有着券商股东背景的基金公司，其对股东的分仓比例往往接近上限。据Wind统计，长盛基金、光大保德信、金鹰等基金公司等共计10家基金公司向股东输送交易佣金占总佣金比为20%以上。其中汇添富在2011年贡献给东方证券的交易佣金为2215.71万元，占公司去年总佣金的比例为28.18%。广发基金被质疑利益输送大股东据法制晚报报道，多数广发系基金在交易过程中，往往选择交易佣金高的券商来进行交易，而更多的是选择大股东广发证券的席位，不少广发系基金排第一位的佣金支付都是广发证券。
还有一些现象值得注意：以广发聚丰为例，该基金交付给广发证券的平均佣金比例约为万分之八点五，而交付给中信建投证券的平均佣金比例仅约为万分之六点一三。
对此，有投资者提出质疑：为何广发系基金选择佣金费用较高的广发证券？作为大股东，广发证券就不能像其他券商一样收取最低标准的佣金？广发系基金这种做法究竟有没有存在利益输送？
业内人士分析指出，不要小看微微几个数值的差异，基金交易的金额都比较庞大，所产生的平均佣金也是相当可观的，这要超出普通投资者心里的数字概念。而既得利益的券商在其中获利非常丰厚，损失的只是基民的利益。
中信控制华夏基金后会否扩大利益输送根据目前华夏基金的董事会构架，华夏基金维持数年的董事长王东明、总经理范勇宏，加上王连洲、龙涛和涂建3名独董的格*宣告结束。新的董事会中共产生了9名董事，包括6名董事和3名独立董事，其中多数是中信证券系的人士，而来自管理层的滕天鸣未能进入董事会，使得董事会中来自原管理层的人事只剩下范勇宏一人。至此，范勇宏一直坚持的华夏基金管理和人事上的独立性已被打破，以往华夏基金管理层强势控制华夏基金让中信证券无从插手的*面不复存在。
在范勇宏的时代，华夏基金确立了以投研体系、业绩为核心的发展策略。不得不说，是这样的战略给华夏基金带来了品牌和口碑，成就了今日的华夏。随着范勇宏的离去，大股东中信证券的强势介入，这个战略将会如何改变尚不得而知。中信证券三年从华夏基金获取110亿元利润，口袋里还有华夏基金49%股权，遗忘了去年亏损436亿元的众多华夏基民们。随着控制权的加强，中信证券会否让华夏基金更多使用自己的交易席位呢？须知，钱袋鼓鼓的是中信证券，买单的始终是基民。（折纱）
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（责任编辑：白羽）