1994年万科股票价格(万科一样是ab股权为什么被收购了)

摘要：

万科一样是ab股权为什么被收购了

多年来，万科一直被严重低估，庞大的规模良好的业绩背后，是与之不匹配的低股价。作为中国房企的龙头，万科现金流非常充裕，还有丰厚的可变卖家当，而买下这座“金山”却出乎意料的便宜。万科股权非常分散，且管理层持股很少，在“宝能系”露出獠牙之时，前十大股东合计股份持有权比例仅为22.72%。只要200亿元人民币就能在二级市场拿下万科第一大股东之位——这是万科总裁郁亮去年3月提出的担忧，如今被“宝能系”的实践证明。在选择创业平台的时候，一定要谨慎一些，尽量选择规模比较大一点的平台，比如像腾讯众创空间这种，可信度会高一点。　另一方面，面对门外的“野蛮人”，万科管理层虽有所警觉，但未有积极的防范。1994年，万科曾陷入“君万之争”，那是万科第一次面对“野蛮人”，最终王石找到了君安的破绽，避免了万科被拆分的命运。如同君安的“意志继承者”一般，“宝能系”20年后卷土重来，而万科依然如20年前一样不堪一击，在“宝能系”未出现违规的情况下，王石监管层手中的牌比20年前还要更少。如今，猜测万科未来命运如何还为时尚早，外界也拭目以待王石能否如20年前一般找到“白骑士”救场，然而，此事无论结果如何，都应成为中国所有上市公司引以为鉴的标志性事件。在上市圈钱的同时，也面临着被“野蛮人”踢门而入的风险，而谢绝“野蛮人”，除了保证公司股权合理分配外，也要增加风险意识，使企业可以掌握自己的命运。

2005年1000股万科现在多少钱？

1000股万科现在多少钱?:2005年1000股万科的成本,折算成现在的一股,是要3.12元到6.27元之间,现在的价格是26.69元一股,也就是翻了几倍了。当?

王石抒怀“春天不远了”深铁或继续增持万科

第一财经APP陈淑贞

2017年1月13日，离丁酉年的立春还有21天，连日降温后，神州大地一片苍茫。零点36分，万科董事长王石发出一条朋友圈——”当你在暗色调的环境里突然看到一抹惹人眼亮的明黄色和一簇绿叶，让你一下子忘记了寒意的萧瑟与枯零，春天不远了。”

万科的冬天从2015年7月10日开始，宝能第一次举牌万科，打破了万科自1994年君万之争以来21年的平静，并以此开启资本血洗万科的模式。

此后，宝能对万科追加了4次举牌，而安邦、恒大(03333.HK)亦加入战壕。无论是万科股权大战前抑或后，华润始终扮演关键先生的角色，其态度左右万科发展的走向。然而，1月12日，一纸公告宣告，华润将所持万科股份悉数转让给深圳地铁，彻底退出。

万科股权大战的源头应在于险资是否能举牌、控制上市公司。但经过一年多以来多方资本的介入、利益博弈后，“宝万之争”演变成“华万之争”，万科股权大战的逻辑被改写了。早期关于情怀与规则的讨论再无意义，万科股权大战跳脱出普通商战的范畴，成为**、资本、规则的多方角力场。

春天不远了，但始终还没到。告别华润后，万科枕榻上尚有股权大户宝能和恒大，能否妥善解决其两者的退出将成为万科下一个生死时刻，而监管层在此中的态度依然关键，欢迎收看典型的中国资本故事。

华润套现赚超过400亿

时光倒流，2000年8月，万科公告，深特发签署股权转让协议，将持有的深万科国有法人股全部转让给华润，转让总价款为2.28亿元，华润成为万科的第一大股东。

万科脱离深圳国资系统，到资本市场中寻觅更广阔的天地。王石称，“一段磕磕碰碰维持了将近17年的关系戛然而止。”

历史是一个轮回。17年、华润、万科、深圳国资，关键角色与时间均无改变，一段资本佳话又同样逐渐腐朽变成狗血八卦。

17年后，因万科股权大战，华润将自身所持有的万科股票转让回深圳国资旗下的深圳地铁。2017年1月12日，华润与深圳地铁签订万科股份受让协议，深圳地铁拟受让其所持有的共16.89亿股万科A股股份，总代价是371.71亿元，对应的每股交易价格为22元。通过此次股份受让，深圳地铁将成为仅次于宝能的万科第二大股东，而华润将彻底退出万科。

过去17年，华润在万科发展中所起的作用不能抹去，正正因其“不控制”万科，甘于充当财务投资者的角色，才能让万科管理经营班子自由发挥，万科也成为今日公司治理的典范。

在万科，华润曾身体力行国资“保值增值”的要义精髓，17年来，确也成功实现。

根据华润、深圳地铁签约股份转让协议签署前一天万科的收盘价20.4元/股估算，华润持有万科A股票的市值近344.5亿元，套现的价格却是371.71亿元。而当年，华润从深特发手中接盘万科A，加上北京华润置地持有的万科B股的价格不过3亿元。

华润多年来从万科分得的红利亦不可忽视。根据万科权息资料显示，万科2001年度利润分配是每十股获得红利2元，2002年度起至2007年度的利润分配方案是转增股票+分配红利，2008年度起，利润分配方案是每十股分别获红利0.5元、0.7元、1元、1.3元、1.8元、4.1元、5元、7.2元。可以看出，自2008年度起，万科每年分红越来越高。

由于前期增发，华润至2008年年末，共持有万科A16.19亿股，与转让给深圳地铁的全部股票16.89亿股万科A差别不大。以16亿股总量估算，第一财经记者粗略算得，光是近8年(参考2008年-2015年度的利润分配方案，2016年的利润分配方案尚未宣布)，华润从万科处获得的分红便超过35亿元。

综上所述，华润持有万科股票17年到如今的套现离场，最少赚了400亿元。根据华润集团官网数据显示，华润全集团2014年的净利润为250.9亿元，2015年为298.2亿元。

换言之，华润在万科上获取的收益将近集团连续2年的净利润。

从直观的层面和一般商业逻辑分析，财经与房地产知名评论员黄立冲认为深圳地铁给的价格不错。“对资本方而言，万科的最大价值在于控制权，但经过宝能和恒大的入场后，华润已失去对万科的控制能力，不如套现离场。”

恒大的增持逻辑

万科股权大战终非普通商战，华润做出的选择背后不止考虑商业利益单个因素，更高层面的干预使华润从“咬定”万科变为“松口”。

来自活跃在内地和香港投资界的一名人士的消息表明，在2016年6月，万科召开董事会审议引进深圳地铁议案的前后，来自深圳市及更高层面的**高层便频繁与华润高层接触，并给出华润须投同意票的指示，华润本已答应，但却在最后一刻变卦。该人士称，此决定由数位华润高层决定，但董事长傅育宁主要担责。

华润在万科董事会审议现场投出三张反对票，导致万科引进深圳地铁方案面临流产的威胁。上述人士称，在华润坚决反对的背景下，深圳市**找到一名“白武士”，便是渴望能深耕深圳、获得地方**支持的恒大。

回想恒大进入万科之初的场景，并不符合普通财务投资者的行为逻辑，至此便有迹可循。

2016年7月4日，万科复牌后一字跌停，7月5日，复牌的第二天，万科A开盘再次跌停，两日市值蒸发近480亿元。万科股价下跌，宝能的资管计划面临强平危机，资金压力巨大。

宝能从2015年1月开始杀进万科，至2015年7月进行第一次举牌，此后多次增持。宝能收购万科股票的资金除了少部分的自有资金之外，大部分来自保险资金、融资融券、收益互换、资管计划、股权质押等高成本的融资资金。

宝能系公司钜盛华随即火场救急。2016年7月6日晚，万科被告知，钜盛华于7月5日至7月6日期间，通过资产管理计划在二级市场增持万科A7839.23万股，占公司总股份的0.710%，并与其一致行动人前海人寿完成对万科的第五次举牌，至此宝能系占万科总股本比例为25.00%。

宝能的增持暂时稳住了万科A的股价，第三个跌停因此并未发生，但万科A股价在此后的一个月内一直徘徊在20元以下，并一度跌破17元。在此小周期之内，万科A股价的转折点最终发生在2016年8月4日，当日万科A以涨停收盘，报收19.67元。

事出有因，恒大于当日收市后宣布已买入万科股票比例达总股本的4.68%。

恒大在如此背景下加入万科股权争夺战中，多位业内人士惊叹意外。西南证券一名追踪A股的分析师事后告诉记者，假如恒大不介入，万科A股价持续下跌的可能性非常大，不排除跌至15元以下，突破宝能的平仓线。

恒大此后一再增持，至2016年11月30日，恒大于公告日期共持有15.53亿股公司A股股份，占已发行股本总额约14.07%，总代价约为人民币362.73亿元。

另一个独立信源指出，恒大答允救场的原因是拿下深深房的壳资源。恒大最初的想法是接受宝能所持有的万科股份，但因价钱问题没有谈拢，于是恒大转道到二级市场上收购万科A。

值得注意的是，恒大不计成本、一鼓作气直下万科14.07%股权，其态度和进一步的动态使其成为万科棋*中的新“关键先生。”

深铁或继续增持

2016年12月，监管机构多次公开表态，以“行业的强盗”、“资本市场的泥石流”等严厉措施形容举牌上市公司的保险公司，并暂停前海人寿的万能险新业务、恒大人寿的委托股票投资业务。行业普遍认为，监管机构的表态和定性，为万科股权大战的解决点明了方向。

万科股权关系网中，万科、华润、恒大、宝能、监管层之间发生在不同时、地的动作看似一团乱麻，却又纷纷有所指向。

华润竟成为第一个突破点，是目前为止万科股权大战中最大的意外，这也是央企与地方国资间的妥协。第一财经得到的消息称，华润退出是中央为了支持深圳发展，同时不过是中央国资转地方国资，依然姓d，无任何经济损失。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，华润的退出是一个非常大胆的让步，表明万科管理层在本轮股权之争中已经真正摆脱了困惑和压力。“万科引入深铁有两大意义，一是逐渐强化机构投资者的比重，优化股权结构。二是不断完善万科城市运营商的特征，对新业务开发有积极的作用。”

据万科相关人士透露，万科内部并未放松警惕，华润的退出只是剧情长片的一个段落，恒大和宝能所持有的股份相加将近40%，依然能决定万科生死。

从目前表态而言，恒大有可能成为继华润之后，万科股权大战链条上第二道撕开的口子。1月13日清早，恒大在香港市场发布公告，表示无意进一步收购万科股份，于万科之权益将于该集团之财务报表内入账为可供出售金融资产，而万科业绩将不会于集团财务报表综合入账。

深深房(000029.SZ)自2016年9月14日开市起停牌，并于2016年9月30日转入重大资产重组事项继续停牌，目前重大资产重组所涉及的各项工作仍在推进中，且重组方案涉及的相关审批问题涉及多个监管部门，需得到相关机构的协调和审批。毫无疑问，恒大要吃下深深房，非得到深圳市**的支持不可。

宝能目前是万科股权大战中最大的悬念，继续持有抑或退出将取决于宝能与相关部门的利益博弈。未来何去何从，宝能相关负责人以暂无可对外宣布的动态为由婉拒了第一财经的采访。

经过华润退出深圳地铁接盘的消息刺激，1月13日，万科复牌后高开并表现平稳，最后报收21.81元，涨幅为6.91%，创下2016年12月19日至今的最高价，总成交量为14.12亿元。

前述活跃在内地和香港两地投资界的人士进一步透露，深圳地铁成功受让万科的股票后，有可能继续增持，而拥有地方国资坐镇的万科将成为经济维稳的重要角色。

随着华润的退出，万科股权大战上半场结束了，但下半场的*面才刚刚打开。

32年前万科股票1元1股，却没人敢买，只有任正非拿20万认购

提起任正非，大多数人对他的印象莫过于是“硬汉”、“明星企业家”、“民族骄傲”等，很少甚至可以说是绝对没有人能够将任正非与资本市场相提并论。

因为截至目前，现金流充足的华为并没有任何上市的打算。相反，华为正在直接或间接的帮助一些公司上市，诸如近段时间在资本市场上掀起了不少腥风血雨的中芯国际。回过头来看，其实任正非早就涉足过资本市场，而且这已经是32年前的事情。

32年前，也就是1988年，44岁的任正非刚刚创办华为1年。在创业初期，华为其实只是一家靠代理香港公司生产的程控交换机赚取差价的小公司。由于当年正急于普及座机，交换机生意极其好做，任正非在创办华为的第一年就赚到了第一桶金。

1989年，华为二号员工郑宝用加入了任正非的创业团队，这也奠定了任正非准备自主研发交换机的决心。1993年年末，郑宝用终于研发出了C&C08交换机。由于华为的产品比国外同类产品低三分之二，C&C08交换机一经投放市场便迅速占领了国内市场。

1994年，华为靠C&C08交换机赚了3个亿。1995年，华为创造了13亿年产值。这个时候的任正非，其实已经十分富有了。然而，真正让任正非富有的其实还不是华为凭借交换机赚取数亿元的利润，而是认购了万科的股票。

1988年11月，万科完成了股改，同时获得了公开发行股票的资格，筹到了2800万元资金。但需要注意的是，万科股改的过程却是一波三折。

当年，万科之所以会股改，其实是王石的坚持。在当时，万科其实并不是因为缺资金而选择股改。因为早在1984年的时候，王石当倒爷时就能一次性从中国银行贷款2000万元，可见王石当时并不缺钱。之所以会选择股改，其实是王石想要与国资划清界限，从而自己掌控万科。

决定股改后，王石却碰壁了。在当时，由于人们并不了解股票，更不了解资本市场是什么玩意，所以并没有人敢拿出真金白银去认购有些虚无缥缈的万科股票。最为现实的是，王石团队当时为了将股票卖出去，甚至直接去菜市场摆地摊。值得一提的是，当时万科股票的认购价是1元1股。现如今，复权后的万科股价为4022.68元，翻了4000倍。

不过好在的是，在王石到处都碰壁的时候，有一个人却款待了他，这个人就是刚创立华为1年的任正非。当时的任正非已经凭借代理交换机赚到了第一桶金。

王石来到华为后，任正非不仅没有对其白眼相待，反而请他吃烤乳鸽，还十分认真的听王石讲万科股份制的内容。最终，任正非拿出了20万的积蓄认购了万科股票。

1990年，万科在深交所挂牌上市。与万科同期上市的公司其实只有四家，分别为深发展、金田、安达、原野，这五家公司曾被资本市场誉为“老五股”。

不过，一开始“老五股”的名号却没有给任正非带来任何实质性的收益。万科上市之后，任正非很快就被套了。1990年5月，万科跌破发行价，每股的价格只有0.9元。自那以后，国内资本市场十分混乱，许多企业上市的目的只是为了圈钱。后来，看到了这一乱象的任正非对一位中国人民大学的教授说，“我的公司永远不会和股票打交道，永远不上市”。

但不可置疑的是，任正非最大的财富其实是学到了王石的股改思想。华为做大之后，任正非并没有独占股权，而是将股权分摊给了华为8万多名员工。如此一来，华为与员工紧紧捆绑在了一起，这种凝聚力是其他公司无法做到的。也正因此，华为才能够成为如今的华为。这一切，是任正非牺牲自己的利益为前提，而这也是任正非从那次敢拿20万认购万科股票里学到的最重要的知识。

万科股权为什么被收购了？

多年来，万科一直被严重低估，庞大的规模和良好的业绩背后，是与之并不匹配的低股价。

96年22万买的万科股票，到09年是怎样变成两千万的？

股票配资所签署的合同，属于一种民间借贷。作为民间借贷是合法的sobop?r-do-sol,UMAposturaMais

王石为什么要让万科股权那么分散

他说他很自信，不要股权也能掌握好管好公司，也说害怕突然有钱会很危险，特别是在当年。多年来，万科一直被严重低估，庞大的规模和良好的业绩背后，是与之并不匹配的低股价。作为中国房企的龙头，万科现金流非常充裕，还有丰厚的可变卖家当，而买下这座“金山”却出乎意料的便宜。万科股权非常分散，且管理层持股很少，在“宝能系”露出獠牙之时，前十大股东合计股份持有权比例仅为22.72%。只要200亿元人民币就能在二级市场拿下万科第一大股东之位——这是万科总裁郁亮去年3月提出的担忧，如今被“宝能系”的实践证明。在选择创业平台的时候，一定要谨慎一些，尽量选择规模比较大一点的平台，比如像腾讯众创空间这种，可信度会高一点。　另一方面，面对门外的“野蛮人”，万科管理层虽有所警觉，但并未有积极的防范。1994年，万科曾陷入“君万之争”，那是万科第一次面对“野蛮人”，最终王石找到了君安的破绽，避免了万科被拆分的命运。如同君安的“意志继承者”一般，“宝能系”20年后卷土重来，而万科依然如20年前一样不堪一击，在“宝能系”并未出现违规的情况下，王石和监管层手中的牌比20年前还要更少。如今，猜测万科未来命运如何还为时尚早，外界也拭目以待王石能否如20年前一般找到“白骑士”救场，然而，此事无论结果如何，都应成为中国所有上市公司引以为鉴的标志性事件。在上市圈钱的同时，也面临着被“野蛮人”踢门而入的风险，而谢绝“野蛮人”，除了保证公司股权合理分配外，也要增加风险意识，使企业可以掌握自己的命运。

恒大为什么转让万科股份-芳樟知识

股票市场是一个需要不断学习和适应的市场，投资者需要及时了解市场动态和公司信息，以便做出正确的投资决策。接下来，芳樟知识将重点带大家了解恒大为什么转让万科股份，希望可以帮到你。

答近日，有媒体爆料王石和田朴珺带婴儿逛商场，一时间引发众人的高度关注。王石是万科企业股份有限公司创始人，不过网上一直谣传王石是被踢出万科的，那么王石是怎样被踢出万科的？详细情况一起去了解。

当年王石宣布退休背后是一场激烈的“万宝之争”，2016年7月，宝能要求罢免万科现任管理层，但是遭到反对。在2017年，恒大集团转让万科14.07%的股权，打破了“万宝之争”的僵*，深圳铁路的持股比例从15.31%变成29.38%，超过宝能持股的25.4%的股份，成为万科最大的股东，而王石也因此出*。

2017年6月30日，万科召开股东大会，王石正式辞任万科董事会**，为充分肯定王石过去33年对万科做出的不可替代的贡献，董事会委任王石为董事会名誉**；7月1日，王石就任万科公益基金会理事长。2020年4月2日，王石率万科全体员工向清华大学捐赠2亿股股权，用于建立清华大学万科公共卫生与健康学院，按市值估算捐赠总值为53亿元人民币。该笔捐赠成为中国高校历史金额最大的捐赠。

答主持人：万科股权之争，近日又起波澜。伴随着8月4日万科股票平地响惊雷般的异军突起，并封上涨停板，又一资本大腕许家印闪亮登场。虽然8月4日下午的消息面是一波三折，市场一会儿传出恒大买进万科股票的消息，一会儿又是恒大方面对此消息予以否认，一会儿又撤销“否认”消息，到最后恒大方面确认，恒大买入万科股票的持股比例达到4.68%，总投入91.1亿元。这意味着恒大已经进入万科前十大股东名单，位列第四，成为万科股权之争中的又一股重要力量。如今的万科就象唐僧肉一样，来自各方的资本们都想将万科咬上一口。

对于恒大的进入，市场给了许家印或者恒大一个“搅*者”的称号。当然也有人认为，恒大的进入有利于万科股权之争问题的解决，被称为是“混战终结者”。今天的第一个问题也就来了，皮老师，您认为恒大到底是“搅*者”还是“混战终结者”呢？

皮海洲：我偏向于认同“搅*者”的说法。实际上，恒大买进万科股票，确实起到了搅*者的作用。一方面是搅了看空、做空万科股票的这些投资者或有关人士的*。在万科方面曝光了宝能系9个资管计划的险情之后，让宝能系资管计划爆仓，就成了不少人士的意淫。甚至有人放言，要融入10亿万科股票进行做空。但恒大大举买入万科股票，不仅解了宝能之围，也让这些看空、做空万科股票的投资者及有关人士失望了。如果真有人大举做空万科股票的话，在恒大的攻势面前，那就只能是损失惨重了。

另一方面，恒大大举买入万科股票，无疑也搅了万科之争中几位主角的*，让万科之争的*势变得更加复杂。本来，万科之争中原有几位主角的争斗，就已经让万科的*势难以平静了。市场各方，也包括**部门、监管部门，也是积极努力，希望促成万科之争的早日和平解决。但恒大突然半道上杀出，并且恒大的杀出明显让宝能系受益，这就让整个市场都对万科之争迷失了方向。进一步说，假如宝能系怕也弄不清恒大的出现到底是敌是友的话，只怕宝能系也都坐不住了。

主持人：恒大的杀入，到底是敌是友，作为几位当事人来说，应该是心中有数。尤其是宝能方面，更是恒大杀入的直接受益者。不仅化解了爆仓的威胁，而且还在8月4日、5日两天万科的上涨行情中，增加获利80亿元。而接近姚振华的人士否认和许家印属于同一阵营。皮老师，既然如此，恒大为什么还要来当宝能的“解放军”呢？

皮海洲：恒大是不是宝能的一个阵营，目前还不好认定。但有一点，肯定不能是宝能的一致行动人。如果是一致行动人的话，宝能的持股加上恒大的持股已经超过了30%，这也意味着触碰到了要约收购的红线。这显然是双方要回避的。

而就“解放军”的说法，我的观点是，恒大杀进万科，肯定不是为了来当“解放军”的，也不会是单纯的财务投资者。许家印进主万科，应该说是雄心勃勃的。不排除对万科方面有着更大的野心。比如，做万科第一、或第二大股东。虽然目前宝能是第一大股东，但由于政策的原因，以及市场的原因，加上资金面上的压力，不排除宝能有退出的可能。如此一来，恒大正好可以接手宝能的持股。与宝能使用杠杆资金不同，恒大的老板许家印可以说更显财大气粗。因此由恒大接手宝能的股权，这似乎比宝能本身持有万科股票要合适得多。毕竟从恒大方面来说，早就有收购万科的意向。如果有机会收购万科，恒大肯定不愿意错过。

主持人：在这次恒大进入万科的过程中，信息泄漏的问题令人关注。因为从收购的角度来说，在恒大持有万科的股权并未达到5%的举牌线的情况下，是可以不进行信息披露的。但由于信息泄漏的原因，也即在8月4日下午盘中交易的时间，市场传来恒大买进万科股票的消息，从而导致了当天下午万科股票的明显异动。也导致了恒大在信息披露上的前后矛盾。于是，信息泄漏的问题受到市场关注。舆论的矛头指向是万科管理层。为此，深交所发出关注函，要求万科自查是否私下泄露恒大购股情况，而万科方面也予以回应，表示未向任何媒体透露恒大购买本公司股份。所以，在这里我想问皮老师的是，到底是谁会向市场泄漏恒大买进万科股票的消息呢？

皮海洲：在当前的监管与市场环境下，能获悉恒大买入万科股票这类及时敏感信息的，至少有这五个方面：买入者恒大本身、被买入标的万科、恒大证券账户开户券商、中国结算、深交所。而从这五个对象来说，万科的嫌疑确实最大。但既然万科方面已经就此作出澄清，表示未向任何媒体透露恒大购买本公司股份。当然我们也不能将信息泄漏的责任强加在万科管理层的身上。所以，目前信息泄漏的问题只能是一个谜。随着监管的深入，相信这个谜底迟早会解开。

在这里，我们应该关注的是，伴随着恒大买进万科消息的泄漏而引发的恒大在信息披露上的自相矛盾，以及恒大涉嫌利用不实言论交易万科股票的问题。因为在恒大买进万科的消息泄漏之后，面对万科股票的大涨，恒大方面否认买进万科股票一事，万科股价因此出现一小波回调的走势。但随后恒大又撤回了“否认”，证实了恒大买进万科股票的消息。恒大方面在信息披露上的前后矛盾明显有误导市场的嫌疑。而恒大在万科股票中的闪亮登场就遭遇信息披露问题，这无疑是对监管部门的一种考验。要不要对风头正劲的恒大采取监管措施呢？这当然也是市场非常关心的一个问题。

主持人：对于恒大在信息披露上的自相矛盾，市场猜测恒大是在利用发布“否认”的消息来打压股市，而自己则趁机大量买进股票。所以，深交所方面对此予以了关注，要求万科向恒大核实后说明恒大是否存在利用不实言论交易股票。而财经大V曹山石更是在微博中大声指斥“恒大盘中否认买入万科，打压后再度洗筹……万科这个涨停板，3%的换手就是3亿多股相当于60多亿元，这样的巨单连续拉升如果不算操纵，请管理层以后不要给花几百万拉5%的大户打电话，因为你们区别执法选择性执法！”那么，恒大的交易是否真的构成操纵市场呢？

皮海洲：从过程的表面上来看，恒大的交易是有操纵市场嫌疑的。但最终是否构成操纵市场，当然这要由监管部门来认定。好在深交所已经关注到这件事情了，希望监管部门能一查到底，给市场一个说法。尤其是在目前监管部门加强对异动股监管的情况下，更应该要加强对操纵市场行为的监管。

当然，从加强异动股监管的角度来看，深交所的监管还是慢了半拍。很明显的就是8月4日下午万科股价的异动。因为最近一个时期，万科股票的交易情况一直是深交所重点监控的对象，但在万科股价明显异动的情况下，深交所并没有在当天采取监管措施，而是推迟到了第二天，整整晚了一个交易日的时间。

当然，说到监管上来，7月22日证监会在谴责万科相关股东与管理层时表示，相关当事人没有采取有诚意、有效的措施消除分歧，相反还通过各种方式激化矛盾，视资本市场稳定、公司发展、广大中小股东股东利益于不顾，严重影响了公司的市场形象及正常经营，违背了公司治理的义务。为此，证监会希望各方着眼大*，本着负责的态度，尽快在法律法规、公司章程框架内寻求共识，拿出切实行动，协商解决问题，促进公司健康发展，维护市场公平秩序。而在如今万科之争又加入了资本大腕许家印的情况下，更希望监管部门能够加强这方面的监管，早日平息万科股权之争。

答万科股权之争背后的就是争执的双方，万科和宝能。一个是以姚振华为老板的宝能系，另一个是万科创始人王石团队。万科股权之争是中国A股市场历史上规模最大的一场公司并购与反并购攻防战。姚振华想做大宝能地产，他选择收购中国地产龙头企业万科，但是王石为了万科的长远发展，不欢迎宝能。因为宝能收购万科的钱是融资的，宝能收购万科后可能要拿万科的钱去还债务，其次宝能收购万科后会对万科以后发展的决策产生影响，可能导致万科发展受阻。但按照万科公告披露，宝能系持股比例已经达到了25.04%，距离控股股东地位仅一步之遥。2017年6月9日晚，中国恒大转让14.07%万科股权予深铁，终破"万宝之争"僵*。此次转让后，深圳地铁正式成为万科第一大股东，万科大股东再次易主。

拓展资料：

_乜闯中两年多的万科股权之争，似乎呈现出了意想不到的*面——各方互利共赢。

1.宝能系：被外界称作“野蛮人”的宝能系姚老板在万科持股比例在25%左右，被保监会取消其高管资格之后，又失去了派驻万科董事的机会，曾一度被外界看衰。随着深圳地铁加入万科管理层的同盟方，原以为其极有可能打包出售股权以回流资金。但不曾想到，姚老板5倍杠杆重仓万科，硬是扛了2年多不减持，如今账面浮盈500亿元，炒股能有这么大的定力，可见干大事的人不是一般人可比。所以，大家以后千万不能小瞧了卖菜的，说不定他就是下一个姚老板。

2.深圳地铁：深圳国企大幅注资万科，虽然深圳国资系统一再发声不会介入万科经营，但是其向万科派驻了数名董事，说明深圳市**有意要将万科逐步演化为地方国企，同时以第一大房企的声誉擦亮深圳的招牌。同时深铁“地铁+物业”的房地产开发模式，也必将随着万科而遍布全国，可以想见，在未来一段时间内，这必将成为房地产开发的主流。深圳地铁低价购入万科股份，成为万科第一大股东，进而派驻董事，资金来源则是银行贷款，这笔买卖，可谓无本万利。

3.恒大系：许家印曾数次表态拥护深圳市**的决策，最后以亏损70亿元的价格将万科股权打包转让深圳地铁而退出万科。虽然仅从单笔买卖来讲，许老板亏损严重，但许老板家大业大，这几年为宣传恒大集团在足球上也砸了不少钱。这次卖了一个大人情给深圳市**，以后恒大总部搬迁至深圳，看来总有回本的时候。果不其然，许老板因**正确在2017年成为了中国首富，资产增值额与区区70亿相比，孰优孰劣，明眼人一看便知。许老板这一招以退为进，相比前首富损兵折将，不知高了多少。

4.华润集团：手持万科原始股多年，这么多年来的股息早已将成本覆盖。值此万科纷扰之际，将股权出售于深圳地铁，全身而退，可谓明智至极。深圳地铁可以薅恒大集团的羊毛，但是对华润集团，还是公事公办，所以收购价格极为合理。

答万科股权之争是中国A股市场历史上规模最大的一场公司并购与反并购攻防战。2015年12月17日，一份王石内部讲话公开挑战宝能系，万科股权之争正式进入正面肉搏阶段。

按照万科公告披露，宝能系持股比例已经达到了25.04%，距离控股股东地位仅一步之遥。2017年6月9日晚，中国恒大转让14.07%万科股权予深铁，终破"万宝之争"僵*。[1]此次转让后，深圳地铁正式成为万科第一大股东，万科大股东再次易主。

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答自从2015年以来，中国资本市场可谓是风起云涌，股灾、熔断这些事件不断，而最让人揪心的无疑是门口的野蛮人的全面推进。而这个野蛮人来袭的风口浪尖，最为郁闷的无疑就是中国房地产市场的巨擘万科了，最为烦心的无疑就是万科的掌门人王石

一、万科之争的重大变革

从2015年7月10日开始，宝能第一次举牌万科，打破自1994年君安证券举牌万科后21年的平静，资本血洗万科的时代正式来临，一年多的时间里，宝能、华润、安邦、深铁各大集团轮番上阵，各种资本收购与反收购教科书式的方式在万科的战场上轮番交锋，给所有人带来了一场影响深远的资本大戏。

而直到最近，大戏似乎终于快到了落幕的时候，1月13日，在农历新春佳节快要来临的时候，凌晨0点36分，万科的掌门人王石发出了一条足以让世界震惊的朋友圈：“当你在暗色调的环境里突然看到一抹惹人眼亮的明黄色和一簇绿叶，让你一下子忘记了寒意的萧瑟与枯零，春天不远了。”

万科的春天到底是什么呢？万科股权大战的前前后后，一个重要的名字一直在各大财经媒体上闪烁，这个名字就是华润，作为万科最大的股东之一，华润的态度一直决定着万科这场资本大战的走势，然而这一切都在1月12日画上了句号，当天华润发布一纸公告，宣布将其所持有的万科股份悉数转让给深圳地铁，标志着最大的资本方正式退出了万科这场资本大戏。紧接着我们看到一个让人觉得好玩的一幕：

1月13日，中国恒大直接表态，无意增持万科，财新更发表评论说，恒大曾经向深圳市市委市**表态不增持不控股万科，愿意将所持万科股份转让给深圳地铁。

1月13日晚间，万科最大的股东“宝能系”发表声明，欢迎深圳地铁投资万科，愿共同为深圳及万科的发展而努力。宝能看好万科，作为财务投资者，支持万科健康稳定发展。

看着争夺各方的表态，终于让人有一种尘埃落定的感觉，似乎故事终于要结束了。

既然万科保卫战快要告一段落，已经进入了收尾阶段，我们不妨就来说说，到底谁赢了？

作为万科的创始人，一个职业经理人身份的王石，虽然不是万科的所有者，却是万科当之无愧的精神领袖。所以这场万科保卫战，不如就用王石来代表万科吧，表面上看王石笑到了最后，的确他坚持到底没有失败，万科的创始人价值观得以保存，万科的荣誉、尊严、价值在王石看来都保住了，从那条朋友圈来看，王石应该是很开心的，至少在纸面上王石赢了。说到这里，笔者不禁想到了金庸先生的七伤拳法，这拳功每深一层，自身内脏便多受一层损害，所谓七伤实则是先伤己再伤敌。很显然王石赢得很惨，自己弄的遍体鳞伤，终于伤己伤人实现了最终的惨胜，但是对于万科这家企业而言，这场折腾可以说让企业伤筋动骨。

作为中国最老牌的央企，华润在中国国有企业的地位可谓是一言九鼎，但是就是这样的一个央企老大哥，在这场万科争夺战中却是左顾右盼，似乎每一步都在抉择，都在投机，但是投机的结果丢掉了万科，毕竟作为中国房地产的龙头，万科是一个极度优质的投资标的，一块极有价值的优质资产，甚至被称为中国房地产的印钞机。也许华润自身并不在乎万科的归属，但是对于一家不在意400亿收益的企业而言，丢掉了一个能够升值的优质资产，换回了没有什么用处的一笔现金，对于华润来说，这笔买卖并不划算。而整个事件的过程中，华润在声誉上的损失可能更超过其物质损失

很显然更不是，宝能可以说是中国保险资本的有力代表，一直低调的险资企业在宝能的带领下出现了一次大爆发，在去年一年的资本斗争中，宝能动用了杠杆，玩了野蛮人入侵，血洗了南玻A的管理层，给中国资本市场好好上了一课，可谓是风头无两。但是，一直说广东企业尤其是潮汕企业的风格是“和气生财，闷声发大财”。然而，宝能系实在达不到这个标准，过于高调，过于有恃无恐，过于一意孤行，想借助监管的空白实现自己的目的，但是最终的结果还是会搬起石头砸自己的脚，虽然没能达到目的，好在也是平稳落地了。

当然，这个更不是恒大，恒大虽然借助万科之争实现了其借壳上市的大布*，但是其恒大人寿可谓是和宝能一样，都没能占到太多的好处。

这样，对比下来，这场万科之争，各方都没能成为最后的赢家，一切都只能回归平静。

几方分析下来，这场万科保卫战没有胜利者，但是最大的受益者不是下场赌博的各方，而是在场外围观的所有人。长期以来，中国资本市场和风细雨，大量的蓝筹股在市场上随意生长，从来都觉得资本市场是自己想来就来，想去就去的自动提款机，没钱了到市场上圈一笔钱，然后就不管投资者的死活了。这是因为在中国资本市场的长期发展时间内，一直缺少一些真正的市场强力投资者，最终导致了股民的权利没有得到好好的重视，资本市场价格发现机制的职能没有展现，纯粹成为了企业的圈钱工具而已

但是，万科保卫战真正的作用在于，其成功惊醒这些沉睡着的企业，资本的力量在之前没能做什么只是因为没有一个强力的资本市场参与者，宝能、恒大的出现代表不是他们自己，而是资本市场参与者的出现，不注意市场分红，不在乎股权结构，不在意投资者利益的企业必须要清醒过来，虽然单个投资者的力量不大，不值得他们重视，任何一家企业都不能蔑视市场，都不能不在意投资者的需求。一旦蔑视市场，那么最终市场将会给他们一记响亮的耳光。

万科保卫战终将会落幕，但是其对市场的教育意义，远超过其本身各方的输赢，中国资本市场一个新的时代已经来临，而我们要感谢万科保卫战的各位参与方们，是你们给市场好好地上了一课。

答1、截止到目前（2016年12月27日），万科股权之争还没有定论。万科的股权之争，从去年一直延续到今年，各方一度展开拉锯战，表现颇为强硬。目前，在万科的前十大股东中，宝能持股约25.4%，位居第一；华润持有15.24%，位居第二；万科管理层实际控制的金鹏、德赢1号两个资管计划持股7.12%，而安邦持有6.18%。如果按照此持股比例，在明年3月的董事会换届选举，宝能、华润等或将展开“厮杀”，而以王石、郁亮为首的原管理层或将就此告别万科。不过，在12月17日，万科第三大股东表示表示，无意成为万科的控股股东，并表示万科是一个非常优秀的企业，投资万科主要是看中万科的发展前景。这样的表态，其实为王石以及万科减压不少，至少从经营层面来看，已经解除了警报。

2、根据万科目前的股本结构，大股东宝能系持股比例为25.40%，其次为华润持股比例15.31%。恒大此番增持万科股份至14.07%，距离第二大股东位置十分逼近。对于收购万科股票的原因，恒大多次在公告中披露：万科为中国最大房地产开发商之一，其财务表现强劲，收购事项为公司的投资行为。而持续一年有余的万科股权之争仍在持续，恒大多次增持令股权争夺再添变数。

3、万科企业股份有限公司，简称万科或万科集团，证券简称：万科A、证券代码：000002，证券曾用简称：深万科A、G万科A。公司总股本1099521.02万股（2008年2季度），总部位于中国深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心，现任董事会**为王石，总经理为郁亮。

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万科股票一共翻了多少倍万科股历史最高价和历史最低价各是多少-股识吧

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回复刘刚老师：整体而言，就我而言万科A公司作为房地产行业的引领者，能在行业变革的紧要关头，有望冲破过往，再攀新的高峰。但是文章具有一定的滞后性，如果大家想弄清楚万科A未来行情，直接点击链接，有专业人士为你预测股票，看下万科A。

回复张柏御：一年翻一倍，也就是第二年是第一年的两倍，这样十年下来就是二的十次方，也就是1024倍不考虑手续费之类东西，十年后你在股市中的资产将是1024万

“反向市值管理”的动机是什么？2008年后画风突变！为什么万科股价长期低迷

导读：每当人们评论万科公司治理之优良时，他们的角度似乎是已经固定了。要么是资本方角度，要么是管理方角度。当下的万科事件，本身就成了一种资本治理与管理方治理的角逐问题。现代企业制度，不应忽视劳动者的利益诉求。公司是谁的?资本方的，管理方的?还是劳动方的?都有利益在里面，然而关于万科的员工，则完全处于被裹挟的地位上。然而现代公司的优良结构，工人本身就应当成为一极，万科的争斗里它毫无存在感。但是这是缺失的一环，表明万科的公司治理，还不够均衡。从万科历史来看，万科近些年所做的并非传统的市值管理，而是反其道而行之。目的何在？

业绩增长轨迹

2000年，华润先后受让万科国有法人股及万科B股，到年末共持9514.9万股，占总股本的15.08%。

2001年9月，华润受让万科持有万佳72%股权，对价为4.574亿元，对应估值为6.353亿元，相当于万佳2000年3529万元净利润的18倍。出售万佳等“副业”之后，万科逐步成为专一的房地产公司。

2000-2015年间，万科营收从37.8亿一路增至1955亿，15年增长51倍，年平均复合增长率达30%，是A股上市公司中少有的绩优股、长青树。

万科的业绩虽好，但并非象苹果、谷歌、亚马逊那样在技术、商业模式上有所创新，通俗地说没有创造什么“可以改变世界”的东西。

优异的业绩一半因为优秀的管理团队，另一半是因为万科与众多开发商身处“高烧不退”的房地产市场。

近十几年来，许多行业（如汽车、家电），维持产品销售价格不下降已经是梦想。而中国的房价几乎只涨不跌，只不过有时涨得快，有时涨得慢。

2004年，万科房地产销售金额为91.6亿（注：其中74.6亿结算为当期营收），销售均价5592元/平方米。2015年，万科房地产销售金额达2615亿（其中1902.2亿结算为当期营收），销售均价达12649元/平方米。

剔除房价上涨因素，万科2015年销售额仅为1156亿。假如万科是造冰箱的，断不会如此“绩优”。

然而，股价与业绩背离

观察万科A从2000年1月起每个月的收盘价（后复权），发现其股价走势与大盘（深成指数）吻合度较高。而且，自2007年10月达到峰值以来，万科A股价走势弱于大盘：

2007年10月，万科A与深成指分别为2151.6元和19531.2点；

2015年6月30日，万科A股价和深成指数分别为1443.96元和14337.97点，分别相当于峰值的67.1%和73.4%。

特别是从2007年10月到2015年6月的7年零8个月间，万科A总体上跑输大盘。

万科A走势不仅弱于大盘，在上市房地产开发商当中也只能算“表现平平”。

以2007年10月收盘价为100%，到2015年6月末，万科A、金地集团、保利地产复权价分别相当于基准日的67%、93%和110%。

股价不是评判上市公司优劣的唯一标准，但怎么说也是标准之一！

尽管A股市场炒作气氛浓厚，股价走势经常与上市公司业绩相背离。但在长达15年的时间当中跑输大盘的万科、跑不赢同类企业，在投资者眼里实难与“优秀公司”划等号。

2008年之前，曾与投资者“良性互动”

2000-2008年间，是万科最“阳光”和“透明”的“金色时光”。

在那段时光里，大股东华润充分放权，万科管理层恪尽职守回报全体股东（包括大小股东）。

在那段时光里，万科与投资者保持着良性的互动关系：万科从资本市场源源不断地圈钱，投资者从万科获得丰厚回报。如此“圈钱”没有丝毫贬义，越多越好。

2000年，万科按每10股配2.727股的比例配售8543.4万股，配股价为7.5元/股，募集资金6.4亿；#十五年前的6.4亿能做许多事#

2002年6月，向公众发行15亿可转债；

2004年9月，向公众发行19.9亿可转债；

2006年12月，万科向华润等10家机构定向发行4亿股，募集资金42亿；

2007年8月，万科公开增发3.17亿股，募集资金100亿；

回报分两个方面：一是上市公司以现金分红，转、送股票方式直接回报；二是分红、转送本身推动股价，以间接的方式帮助投资者从二级市场获得回报。

2001年，净利润仅为3.74亿，却拿出1.26亿进行现金分红。

2002年，净利润同比微增至3.82亿，在1.26亿现金分红之外实施了“10转10股”，转增后资本公积金减少了6.31亿。

此后，从2003年、2004年、2006年、2007年万科都实施了“派现+转增”的分配方案。

2005年虽未转增，但现金分红相当于该年净利润的43.8%。

                                                                                                                            （单位：百万元）

A股遍地都是“一毛不拔”的铁公鸡，早年万科把净利润的三、四成拿来分红，真是良心企业。

业绩好、分红高、股价一涨再涨，从大股东华润、著名投资者刘元生、公募基金、私募基金到“散户”都是受益者。

2008年之前的万科是A股最值得尊重的上市公司，没有之一。

突变的画风令人迷惑

从2008财年开始，万科画风突变，至2012年连续4年现金分红占净利润的比例在15%左右。

从下图可以看出，万科“资本公积+盈余公积+未分配利润”是净利润“堆积”起来的，到2015年末达到888亿。

房产开发属于重资产行业，“银根”、“地根”至关重要。这数百亿资金想怎么用就怎么用、想用多久就用多久，且不需支付利息。#真真是“亲钱”#

“亲钱”打底儿，加上杠杆，万科资产规模亦迅速膨胀，到2015年总资产突破6100亿。

处于高速发展阶段的公司暂不分红符合股东利益。但万科在分红方面的吝啬却有两个疑点：

第一，万科业绩增速一直不低，为何2008年之前高分红与高增长却能并存？

第二，微软、苹果都有过长期不分红的历史，但它们不分红期间股价上涨几十倍，给了投资者丰厚的回报。因此投资人更喜欢不分红的苹果、微软。但自2007年达到峰值，直到宝能“举牌”带动股价飞涨，万科给股东的回报是负值（注：后复权已经将现金分红和转、送股计算在内）。

有人妄言“万科股价长价低迷救了股民。因为“低迷不会让人破产，大起大落才要命。万科的低迷让股民躲过了股灾……”不论多亏少亏，从来没有投资者是为了“亏损”而入市的！

“反向市值管理”的动机是什么？

退一步讲，万科要将宝贵的资金用于企业发展，用公积金转增股本不需上市公司掏一分钱，不会影响业务拓展。但自2007年“10转6”，万科再没有实施过任何转增。

其实“送股”、“转增”并不会给投资者带来实惠，但在A股却是天大的“利好”。因为多数股民“不识数”，借出一张百元大钞收回两张五十的，不管有没有利息都乐得*颠儿*颠儿的。2008年之前，几乎年年送转的万科深谙股民习性。

回购也是回报股民、维持市值的重要措施。2015年的“救市行动”中，证监会号召上市公司回购股票或者大股东、高管增持。万科拿出“回购不超过100亿”的方案，最终只回购了价值1.6亿的股票。如果万科100%地实施回购，股价非常有可能大幅上涨，宝能“举牌”事件根本就不会发生！

现金分红力度减弱却不肯采取送转这“惠而不费”的市值管理措施，100亿回购计划只执行1.6%就“鸣金收兵”，令人不得不怀疑万科是在进行“反向市值管理”！

上述猜测不是没有道理的。

2013年万科扣发了一定级别以上雇员的年终奖。2014年4月23日，万科召开“事业合伙人创始大会”。5月28日，万科公告称“代表1320名事业合伙人的深圳盈安财务顾问企业已购入3583.9万股，占总股本的0.33%。”

截至2015年1月28日，“深圳盈安”先后11次买入万科股票，总金额高达48.77亿（运用了大约2倍的杠杆），均价9.87元/股。

成立后仅9个月，万科“事业合伙人”持股比例已高达4.48%。照这样的进度，“深圳盈安”三周岁时将替代华润成为万科的第一大股东。

2001到2008年间，万科总股本从6.3亿增至110亿，增幅1642.26%。到2015年，万科总股本仍为110亿。假如2008年之后送、转力度达到此前的一半，到2014年末总股本就会突破550亿。则万科的交易价格只有2块多。A股散户不识数，会因2块钱的股票“太便宜”而纷纷买进直到把股价抬高到10块钱以上，“深圳盈安”增持成本将提高数倍！

用自己的年终奖买本公司的股票，高管们当然希望股价低些。中小投资者希望的股价拉动提升，与万科高管的动机正是相反的。

难以免俗的再次提到马云：王石的帅才与马云的王术

王石，作为万科的创始人，20多年来带领团队攻城略地，把一家小公司打造成了世界最大的房地产开发公司。在他的领导下，公司治理结构实现了高度规范、透明，一直被誉为中国上市公司治理模式的典范。但讽刺的是，而今王石很可能被自己一手创建的公司扫地出门，控制权危机一触即发。

于是有人说，王石觉得自己连股份也不要，天天游山玩水，公司照样全球第一，这才是能力，真的太骄傲太自信了。这种声音多半是出于对王石生活品质的艳羡和嫉妒，其本身在原因与结果之间的分析其实并无多少道理。

的确，一个到处登山游学、演讲泡妞的董事会**，多少让人觉得有些不务正业。但是，笔者不得不说，他今日的控制权危机与这些生活私事，真得毫无关系。即使他坚守岗位、呕心沥血，控制权危机也一样不可避免。因为这场危机的真正原因早在多年前就已经形成，只是宝能系资本现在才跑来触发而已。

笔者认为，这场危机的根本原因是王石醉心于以情怀控制一家超级企业，而不屑于从制度安排上来确保自己始终掌握公司的控制权。这一点，从1994年万科股改时，王石主动放弃40%的股权而又未设计有效的制度来确保自己对公司的控制权可以看出。诚然，放弃股权的决策在当时有其必要性，极大地加速了万科的发展步伐。但同时也造成了一个难以挽回的*面：万科整个管理层持股总和极低，且没有制度保证管理层能持续控制公司。

有观点认为，这有大环境的原因，在国内公司法的框架下，同股不同权的AB股制度是不被允许的，万科管理层客观上无法控制公司。多年来，万科管理层得以控制公司的根本原因在于：万科的股权极度分散，而大股东华润又鲜有插手。所以，即使持股仅有1%的万科管理层，也能成为这家全球最大房地产开发公司的控制人。

换句话说，万科管理层能否持续控制公司并不取决于其本身的努力，而取决于是否有资本入侵，改变股权极度分散的*面。显然，宝能系就充当了入侵资本的角色。所以，王石团队爆发了控制权危机。

然而，在我国公司法的框架下，真得无法通过制度设计来确保创始人的控制权吗？笔者认为，王石在控制权这个问题上，充分暴露了自身的*限性。这种*限性决定了王石不可能成为掌控全*的王者，而只能是开疆拓土的将帅。作为将帅，可能受上宾礼遇，也可能被淘汰出*。

其实，在我国公司法的框架下，保证创始人控制权的制度安排是有的，马云在上市之前就已经绝对控制阿里巴巴就是最大的实例。

对于大型股份制公司而言，股东大会虽是最高权力机构，但直接插手日常事务的机会较少。而董事会作为常设的经营决策机构，实际上行使者着公司的管理权，成为兵家必争之地。毫不夸张地说，谁控制了董事会，谁就掌握了公司的话语权。

虽然，我国公司法规定董事会成员必须经股东大会选举产生，但并未限制董事会成员候选人应该由谁提名。实践中，股东之间一般会按照股份比例提名候选人，但是法律并未对此作出限制性规定。而按照公司法的一般原理，法律未做限制性规定的事项，公司章程可以自行规定。也就是说，如果跳出按股份提名候选人的常规思维，就可以找到一条既能确保创始人控制权不动摇，又不违反公司法的可行路径。

事实上，马云正是从这方面创新突破的。2010年7月，阿里巴巴推出合伙制，其核心要义在于：在管理层中成立合伙人团队，通过与大股东协商，将董事会过半数席位的提名权交给合伙人，由合伙人内部表决推荐提名人选，并将这一制度写进公司章程。如此一来，虽然股东大会对合伙人提名的人选享有投票否决的权利，但继续提名的权利仍旧由合伙人享有。其结果是，无论股东大会如何表决，合伙人团队都可以牢牢把控董事会过半数的席位。

在阿里巴巴发展如日中天的时候，这一制度设计是容易得到大股东支持的。而合伙制一旦写入章程，马云管理团队的控制地位就难以撼动了。因为修改公司章程需要股东大会三分之二以上的表决权，这将成为野蛮人不可逾越的障碍。毫无疑问，马云在最合适的时机，做了最正确的安排，从根本上杜绝了野蛮人入侵的危机。

无论是王石，还是马云，都在不同的场合强调过企业文化延续的重要性。但是，只有确保企业管理层的稳定与传承，才可能延续创始人所开创的企业文化。马云做到了，而王石显然只剩了情怀。

其实，王石与马云有很多共同之处：超级企业的创始人、个人持股比例不高、注重企业文化的建设与传承、具有个人魅力。但是，两人最大的区别在于：王石只有将帅之才，而马云深谙王者之术。

小编啰嗦一句，胜利是属于帅才，也属于王者，最终属于活的最长的。

来源：虎嗅网、作者：Eastland、张海宝、朵拉

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