摘要：可转换债券会计处理专题研究（一） 一、可转换债券的含义及性质 由于可转换债券条款及性质的复杂性，在会计核算上不能将其按基础金融工具进行处理，其会计处理和估值方法较之
可转换债券会计处理专题研究（一）
一、可转换债券的含义及性质
由于可转换债券条款及性质的复杂性，在会计核算上不能将其按基础金融工具进行处理，其会计处理和估值方法较之通常意义上的债券及股票都具有复杂性。本文重点分析了在现行会计准则下，可转换债券的发行人如何对其进行核算。
二、可转换债券初始确认的会计处理
1. 识别金融工具组成成分
2. 确定金融负债成分的公允价值
该条款意味着发行人有权在特定时点赎回无固定期限资本债券，主动结束该段债权债务关系。二叉树/三叉树方法因其适应性较强，在国际上被广泛应用于各类期权的估值中。因此我们认为可以采用基于Hull-White模型的三叉树方法估计赎回条款的价值。本方法的基本原理是基于Hull-White模型，利用三叉树方法模拟短期利率在未来一段时间的变动路径，并根据不同利率路径上的行权情况递推债券估值。其中Hull-White模型形式如下：
参数说明：r为短期利率；a为利率均值回复速度；σ为利率波动率；F(0，t)为0时刻所观察的在t时刻的瞬时远期利率，Ft(0，t)表示F(0，t)关于t的偏导数。
4. 确定权益成分价值
（未完待续）
免责声明：本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、审计、税务、法律或其他专业意见。阅读者应区分具体情形，合理运用执业判断进行分析。本所及相关编写人员不对依据本资料采取或不采取行动的任何***失承担责任。
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政策解读▏上市公司发行可转换债券，不用等待18个月的融资利器
导读：为了规范上市公司融资行为，***证监会在2017年2月17日发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，规定上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月，但是上市公司发行可转换债券不受该限制。
2017年2月17日，***证监会在发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》（以下简称《监管要求》），公布再融资审核标准。明确要求“上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”。兴业证券成为首家因不符合该要求而决定终止非公开发行股份的上市公司。
但是，上市公司发行可转换债券、优先股和创业板小额快速融资，并不适用该《监管规定》，就是说距离前次募集资金到位不用等待18个月，就可以推出该融资方案。于是上市公司如同雨后春笋一般，在取消定增的同时，纷纷推出可转换债券的融资方案，这成为资本市场上的另一道靓丽的风景线。
对此很多投资者提出疑问，什么是上市公司的可转换债券，发行上市公司可转换债券有什么条件有要求？为此，笔者对上市公司发行可转换债券的相关政策进行解读和分享。
一、上市公司发行可转换债券的概念
所谓上市公司的可转换债券，就是一种被赋予了股票转换权的公司债券。发行的上市公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成上市公司的普通股票。可转换公司债券是一种混合型的债券。当投资者不能太准确判断上市公司的发展潜力及前景时，可先投资于这种债券。待发行公司经营业绩显著，经营前景乐观，其股票行市看涨时，投资者则可将债券转换为股票，以受益于公司的发展。可转换债券对于投资者来说，是多了一种投资选择机会。
因此，即使上市公司可转换债券的收益比一般债券收益低些，但基于投资机会的选择、权衡，这种债券仍然受到投资者的欢迎。
由于上市公司可转换债券具有可转换成股票这一优越条件，因而其发行利率较之普通债券低。上市公司可转换债券作为兼具股债双属性的投资工具，在牛市时可以获取换股收益，熊市时可获得债券利息。这样的融资工具过去因为发行案例较少，关注的人较少，投资机会也不多。但由于今年2月出台的再融资新规及5月出台的减持新规给增发融资带来的挤出效应，上市公司发行可转换债券发行开始受到更多的关注，其成为监管层较为放心、投资者积极配置、上市公司更青睐的融资工具。
二、上市公司发行可转换债券的相关要素
笔者对上市公司发行可转换债券的相关要素条件解读如下：
1. 上市公司可转换债券的发行对象：社会公众。
2. 上市公司可转换债券的发行条件：
（1）最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。加权平均净资产收益率计算方式为：扣除非经常性***益后的净利润与扣除前的净利润相比，取低者。
（2）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的百分之四十。
（3）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。
另外按照上市公司再融资的要求，上市公司以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现年均可分配利润的30%。
同时，按照《上市公司证券发行管理办法》的规定，上市公司发行可转换债券，还得符合公开发行证券的一般规定。比如：上市公司的组织机构健全、运行良好；上市公司的盈利能力具有可持续性，财务状况良好，最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载；上市公司不存在相关重大违法行为；上市公司募集资金的数额和使用应当符合规定；不存在其他被交易所谴责、不履行承诺、被证监会立案调查以及严重***害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形。
3、上市公司可转换债券的其他相关要素：
（1）期限：最短为一年，最长为六年。
（2）面值：每张面值一百元。
（3）利率：由发行公司与主承销商协商确定，但必须符合***的有关规定。
（4）评级：应当委托具有资格的资信评级机构进行信用评级和跟踪评级，资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告。
（5）兑付：应当在可转换公司债券期满后五个工作日内办理完毕偿还债券余额本息的事项。
（6）投资者保护：应当约定保护债券持有人权利的办法，以及债券持有人会议的权利、程序和决议生效条件。符合法定条件的影响债券持有人重大权益的事项出现，应当召开债券持有人会议：
（7）担保：公司应当提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外。
（8）转股期：自发行结束之日起六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务状况确定。
（9）转股价格：应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。
(10)赎回条款:可按事先约定的条件和价格赎回尚未转股的可转换公司债券。
(11)回售条款:可按事先约定的条件和价格将所持债券回售给上市公司。
三、定增新规出台后对上市公司可转换债券的影响
据笔者研究统计，自今年2月《监管要求》实施以来，共有152家上市公司公告终止非公开发行股票事项；同时有超过70家公司发布了可转换债券预案，合计金额约为2,137.14亿元，发行金额规模约为去年同期5倍。上市公司可转换债券在资本市场上如同雨后春笋般爆发。其中超过50亿元的可转换债券发行预案6个，合计金额高达1,350亿元。国泰君安的70亿元可转换债券已于7月份成功发行，成为近期发行规模较大的可转换债券融资案例。
除了可转换债券整体发行规模较往年大幅提升外，单只可转换债券的发行金额也不断创新高。在通过股东大会表决的上市公司中，我们可以看到，民生银行可转换债券的发行金额为500亿元、中信银行可转换债券的发行金额为400亿元，海航控股可转换债券的发行金额为150亿元。若目前正在审核的上述3只超百亿可转换债券顺利发行，再加上今年3月份发行的光大银行可转换债券数额，2017年上百亿可转换债券的数量总和规模将会成史上之最大。
四、上市公司可转换债券的小结
相对于上市公司定向增发，上市公司发行的可转换债券属于公募融资产品，因而在财务指标上要求更为严格：包括需要满足最近三个会计年度加权平均净资产收益率(ROE)不低于6%，发行后累计公司债券余额(含公司债与企业债)不超过净资产的40%，净资产低于15亿元时需要追加进行担保等等要求。限制上市公司定增的新规出台后，预计将有4000亿-6000亿元的融资需求将撤出定增市场，其中部分融资需求逐步转向发行上市公司可转换债券。
笔者认为，定增新规实施后，财务状况优异的上市公司，可通过发行可转换债券进行融资，而无须等待18个月：这是继定增融资产品受到相关限制后，资本市场上涌现出来的优质上市公司的融资利器。
作者简介
李 芳 律师
北京天驰君泰律师事务所
银行与金融部合伙人
李芳律师，朝阳区律师协会女工委副秘书长，朝阳区律师协会人大与政协***会***。现任全国社会保障基金理事会、***农业银行总行、***开发银行、***光大银行总行、北京银行、天津银行、中信证券、***银行业协会、***开发银行湖南省分行、华融资产、华融证券、天星首发等多家金融机构的常年法律顾问。擅长资本市场的IPO、上市公司再融资（公开增发、定向增发、配股、可转换债券、优先股）、上市公司重大资产重组、企业债、公司债、资产证券化、新三板挂牌及定增等产品，以及银行间市场的非金融企业债务融资工具，对基金架构设计、股权结构设计、处理银行不良贷款等相关业务有着丰富的经验。
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可转换债券属于哪一类金融资产？ - 叩富网
当可转换债券处于发行阶段或者还未转换为股票时，它被视为债券类金融资产。作为债券，可转换债券具有固定的利率和到期日，投资者按照面值购买，可以获得固定的利息收入，并在到期日时按面值回收本金。当可转换债券持有者选择行使转换权利时，它将转变为股票类金融资产。持有者可以按照一定的转换比例将债券转换为发行公司的股票，在转换成功后成为股东，享受股票的股息和资本增值收益。需要注意的是，可转换债券的转换行使权利是由持有者决定的，可以选择将其持有到到期日以获取债券的收益，也可以在合适的时机将其转换为股票以获取股票的潜在收益，这使得可转换债券成为一种具有较高灵活性和多样化投资策略的金融工具。
以上是我针对可转换债券属于哪一类金融资产相关问题做的专业解答，希望对您有所帮助，如果您这边还是有什么不懂的地方话，可以点击右上方头像添加好友，可以咨询我，微信随时在线，祝您投资顺利！
发布于2023-7-3015:27北京
非常感谢您对我们公司的关注，并提出了这个问题。转换债券是一种金融资产，属于可以高度灵活转换为股票的债券类产品。它的特点是既具有债券的稳定收益特性，又具备了股票的潜在增值机会。对于投资者来说，转换债券是一种可以同时参与债券市场和股票市场的理想选择。因此，如果您对于既希望获得固定收益，又看好潜在股票回报的投资方式感兴趣，转换债券可能是一个值得您考虑的金融工具。当然，具体的投资决策仍需充分考虑个人的风险偏好和投资目标。我希望这个回答能对您有所帮助，如果您还有其他问题，我将非常乐意为您解答。小秦经理司开户股票基金无资金要求都是成本价手续费，实时在线，欢迎加小秦经理微信沟通!
发布于2023-7-3018:38成都
欢迎证券公司、期货公司客户经理、投资顾问，基金、保险顾问等金融从业人员入驻，获取下面特权：
来源：sugary-->叩富同城理财师咨询时间：2023-07-3015:27-->浏览：706人分享
可转换债券属于哪一类金融资产-财经知识-金投财经频道-金投网
债券。可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。
可转换债券属于债券类金融资产。可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
可转换债券特征：
1、债权性
与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。
可转换债券属于货币资金吗？
不是，它是债券基金，而且比一般债券基金风险、收益都大，
可转换公司债券的金融资产怎么分类-会计网
可转换公司债券的金融资产分类包括持有至到期投资、交易性金融资产和可供出售金融资产。可转换债券是一种混合性证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。
其中，持有至到期投资是指企业打算并且能够持有到期的债权证券；交易性金融资产是指企业打算通过积极管理和交易以获取利润的债权证券和权益证券；可供出售金融资产是指交易性金融资产和持有至到期投资以外的其他的债权证券和权益证券。
可转换公司债券属于非衍生金融工具吗
可转换公司债券属于非衍生金融工具。衍生金融资产也叫金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。金融衍生工具（derivativesecurity)是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。百度百科-可转换债券百度百科-衍生金融资产
在潜在不利条件下，与其他单位交换金融资产或金融负债的合同义务属来自于金融负债，如企业作为发行一方持有的可转换公司债券的偿付事...
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困境资产投资分析之可转换公司债券
要点：4月，可转债市场经历一轮冲高回落，快速杀估值后出现了一些低于面值的“高收益债券”品种，引起了部分投机资金的博弈。本篇从困境资产投资的角度，分析此类标的存在的风险和收益。
可转债再次迎来历史时刻
4月26日，蓝盾转债（123015.SZ）因触发财务退市规定与正股双双停牌，复牌后进入15天退市整理期，交易15天后将退市，可能成为历史上首支因正股退市而退市的可转债；另一边，搜特转债（128100.SZ）复牌大跌，收盘价63.55元，创造了截至当日可转债历史上的最低价记录。
不过，与2021年“永煤事件”引发的债券圈轩然大波不同，市场情绪并未立刻受到大的冲击，且由于转债现价与到期赎回价之间存在不小的差额，结合可转债从未发生实质违约的历史，不少投资人认为此时的低价转债极具博弈价值。接下来的两个交易日，搜特转债一度连续上涨，其中28日大涨7.29%，迅速回归70元之上；然而截至发文时，由于“筹划控制权变更事项”失败，市场预期落空，搜特转债复牌暴跌，最终收于58.30元，再次刷新价格下限。
退市转债将走向何方
可转债的本质是含权债券，当发行人经营不善时，看涨期权的价值下降，债券本身的违约风险上升。虽然在我国可转债历史上，还没有出现大规模的上市公司退市的情况，即便是2020年被暂停上市的辉丰转债，也最终等来了“回售+强赎”的圆满结*；但自全面实行注册制以来，壳资源的价值大幅降低，业绩差的小盘股退市成为大概率事件。
当然，需要明确的是，正股退市并不等于可转债违约，退市后可转债还可以按原有条款继续转股，其股票将在三板市场上交易，只是此时的股权价值将大不如前，且流动性较差，转股很难获得正向回报；当然，若公司经营顺利、未来再次上市，投资人依然可以将未到期的转债进行转股；或是在到期后由发行人偿还本息，都将取得不错的投资收益。然而如果发行人最终走向破产重整/清算，则可转债将作为破产债权进行清偿，这是广大投资人最担心的结果。
破产企业债券清偿的市场实践
从历史来看，破产企业债券的实质清偿结果，与理论清偿价值存在微妙的平衡。
一方面，根据破产法的规定，企业破产时债权的清偿顺序处于非常靠后的位置：
由于大部分可转债均未提供担保，属于普通债权，因此在公司已经资不抵债的前提下，理论受偿比例可能非常低。
但在实践中，我们通过对标普通公募债券会发现，实质的受偿比率可能高于理论：为提高重整计划草案通过的概率，上市公司往往倾向于在被法院批准进入重整程序前将存续债券兑付完毕，且小额债权人的清偿率很可能高于大额债权组，即产生俗称的“小额刚兑”现象。很多投资人也正是基于此预期购买少量债券以博取超额回报。不过这种投资思路容量太小，不适合机构投资人；且由于“小额”的划分标准极具主观色彩（从5万到50万不等），上市公司重整的不确定性因素过多，因此从机会成本的角度考虑，即便对于个人来说也未必具有投资价值。
低价转债是优质的困境资产吗？
我们一直坚持的投资观点是：没有不好的资产，只有不好的价格。当可转债价格低到足以覆盖风险敞口时，其便是富有吸引力的投资标的。
如前文所述，当可转债发行人破产，则其理论受偿额不容乐观，但实际仍需要结合具体资产负债情况、资产重组价值预期等综合分析。诚然，个人投资者可能通过波段操作或事件博弈取得高额的投资回报，但我们认为当下的转债市场尚不具备困境资产投资的良好条件，价格中枢尚处于高位，且可选的投资标的不足以分散风险，故还需要静待更好的投资机会。
投资展望
自2014年“11超日债”成为首支违约的信用债后，我国债市又经历了数次违约潮，所涉及的行业从周期性行业向消费、金融、房地产等领域扩散，虽然2022年违约数量稍有放缓，但全球经济脆弱性加剧，违约风险不容小觑，信用分化格*将进一步加剧，如能寻找到被错杀的优质企业，则确实可能带来可观的投资回报，如2018年的13永泰债、2019年的12盐湖01、2020年的紫光债，等等。
图1我国近年债券违约数量统计
图2已偿还的债券中不同偿还期限的数量
不过，对于成熟的困境资产投资者而言，除了要看到千载难逢的机遇，更要考虑的是如何进行风险控制。就高收益债券投资来说，由于境内债券无法做空，导致投资策略相对较少，除去类指数化分散投资策略、***特色的“城投信仰”策略之外，较为重要的便是困境资产投资。而与前两种策略相比，这种投资方式需要对个券的分析更为深入，所需要的知识更为综合：首先，要运用金融及法律等领域知识分析不同情况下的偿付预期及发生概率；其次，要进行跨行业分散投资，降低组合风险；最后，还需要考虑到偿付时间不确定带来的投资组合流动性风险。
如投资大师吉姆·罗杰斯所言，危机中价格的剧烈波动蕴含了巨大的投资机遇，“不浪费每一个危机”是困境资产投资者的箴言；但任何投资都离不开专业的分析，投资真正的风险，很可能就蕴含在“一直有效”的信心之中。
THEEND
什么是可转换债券？
可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。基本收益：当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。最大优点：可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。投资风险：投资者在投资可转债时，要充分注意以下风险：一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息***失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息***失。第三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后，强制转换了风险。投资防略：当股市形势看好，可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时，投资者可以卖出可转债，直接获取收益；当股市低迷，可转债和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时，投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好时，预计公司股票价格有较大升高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。