摘要：光大其下基金那个最好？ 我就感觉光大保德信挺不错的，买的几个基金收益都比较稳定，比起股票来，我更乐意玩基金，因为股票对个人的技术和专业要求高，基金的话是把钱交给基金
光大其下基金那个最好？
我就感觉光大保德信挺不错的，买的几个基金收益都比较稳定，比起股票来，我更乐意玩基金，因为股票对个人的技术和专业要求高，基金的话是把钱交给基金经理去操作，感觉从专业度来说肯定比自己去投资靠谱的多。
001047基金怎么样？有封闭期吗？
光大保德信国企改革主题股票基金（基金代码001047，高风险，波动幅度较大，适合较激进的投资者）现在正处于新基金认购期，认购期结束后会进入封闭期，封闭期一般为一两个月，不超过三个月，封闭期内暂停申购和赎回业务，投资者资金不得进出，每周五公布基金净值更新；其实光大保德信基金管理公司股票投研能力较弱，旗下权益类基金表现只能算中规中矩，并不算出色。
购买基金的最低持有资新半金应该要多少？理财高手请进，
开放式基金，申购一般1000起，工行多数是5000起的。最低持有份额，现在各家公司差别很大，有最低为0的。基金的风险就在于股票型和股票市场息息相关，风险最高，收益也最大。货币基金亏***概率几乎为零，不过收益最好的也就一年4%多点。对于新人，下面说说我的建议：个人觉得，买东西一定要买好的，不然买了做什么。基金也是如此，选了好公司旗下的产品，你的理财将更省时省力，同时收益也高。华安宏利，今年回报165.32%，排第9华安***A股，今年回报160.83%，排第14融通100，今年回报157.95%，排第18华安***A股、融通100是非ETF里做得最好的2个指数基金。广发旗下的5个基金的数据如下（数据截止10月23日）：广发小盘，今年回报150.04%，排在全部基金第32广发聚丰（10月12号起暂停申购），今年回报159.29%，排第15，现在想买只能定投。广发策略优选，今年回报151.88%，排第30广发聚富，今年回报112.32%，排第135广发稳健增长，今年回报138.11%，排第57公司旗下5个基金中的上面3个都在前35，可见公司整体实力的强大。广发基金的购买你可以在工行、建行、农行、兴业银行。广发，规模1000亿+。在此规模下还能有如此业绩，也不容易。现在马太效应在基金业内，已经越来越明显了——强者恒强。易方达策略成长，今年回报142.18%，排第47易方达价值精选，今年回报143.95%，排第42易方达策略二号，今年回报137.92%，排第58易方达今年总体表现比较一般，除了旗下的一个ETF。景顺鼎益，今年回报141.45%博时目前也就2款不错的基金，其他的都不怎么样。不过不知今年辉煌了又要沉寂多久，上次辉煌是03年，中间隔了3年之久，只要你有这个耐心不妨可以买博时的基金。博时精选股票，今年回报156.27%，排第21博时主题，今年回报181.09%，排第4，已经暂停。华夏虽好不过，受资金追捧过多，旗下好基金基本都快暂停了，所以不再推荐。华夏平稳增长，今年回报158.93%，排第16，是华夏目前仅有的一个好基，还是开放的。华夏基金的可以到建行购买。光大目前正备受规模扩张之苦，业绩下滑明显。这也就是大公司和小公司的差别。光大保德信红利，今年回报169.89%光大量化核心，今年回报150.53%光大新增长，今年回报137.88%就是下滑得快点还是慢点的问题。好基金罗列了很多，怎么选择就看你个人的决定了。仅供参考。
【光大保德信新增长混合A(360006)，光大保德信新增长混合A(360006)净值】基金净值，估值，行情走势_基金买卖网
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一句话点评NO.606｜光大保德信基金詹佳-光大保德信品质生活，值不值得买？
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投资者
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光大保德信品质生活
基金要素
基金代码：A类：012744，C类：012745。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*25%+中证全债指数收益率*25%
募集上限：本基金有80亿元上限。
基金公司：光大保德信基金，目前总规模将近1000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过250亿元，管理规模不算小，但权益类投资的占比比较低。
基金经理：本基金的基金经理是詹佳先生，他拥有13年证券从业经验和超过3年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模41亿元。
数据来源：WIND
代表基金：詹佳先生管理时间最长的基金是光大鼎鑫(519710.OF)，从2018年6月6日至今，累计收益率37.15%，年化收益率10.84%。业绩表现比较一般。（数据来源：WIND，截止2021.06.29）
数据来源：WIND
这只基金是一只灵活配置型基金，詹佳先生在管理期间的股票仓位不算高，在20%-40%之间。从风险偏好水平来看，差不多处于偏债混合型基金和平衡混合型基金之间。
我们再来看一下詹佳先生管理管理时间最长的偏股类基金——光大先进服务业(002472.OF)，从2019年12月28日至今，累计收益率126.85%。短期业绩非常优秀。（数据来源：WIND，截止2021.06.29）
数据来源：WIND
找个业绩需要注意的是，时间还非常短，一年半的时间，不能线性外推，认为未来也是这样，另外，和规模较小（1亿元左右）以及非常集中的持仓行业有非常大的关系，具体我们进一步来看一下。
持仓特点
我们就以光大先进服务业为分析对象，来看一下詹佳先生的投资持仓特点。
第一，基金的前十大重仓股基本在50%以下，持股集中度不算高，不过最近一期已经在50%了，有不断提升的现象。
数据来源：WIND
第二，基金的交易换手率非常高，2019年为13倍，2020年为8倍，相当于每2-3个月换仓一次。这是一个比较高的换手率水平。
第三，詹佳先生的平均持股周期不算长，有将近60%的持仓市值持有期限不超过半年。
数据来源：WIND、彩虹种子绘制
结合上述三点，詹佳先生属于持股集中度不算高+持股周期较短的“偏交易型”选手。
数据来源：WIND、彩虹种子绘制
第四，这只基金管理的时间不长，还是有一定仓位择时的迹象，需要更长时间的观察，结合他管理的灵活配置型基金，大概率会做仓位择时。
数据来源：WIND
第五，在不长的时间里，会做一些风格择时，不过依旧是以成长风格为主。
数据来源：WIND
结合上述两点，詹佳先生属于会做小幅度仓位择时+会做小幅度风格择时的“偏飘忽不定型”选手。由于时间还短，未来可能会有变化。
数据来源：WIND、彩虹种子绘制
第六，从基金的行业配置图上来看，詹佳先生主要投资于食品饮料和医*生物两大行业，两者各占30%出头的仓位，再加上家用电器行业，前三大行业持仓占比将近80%，属于行业集中度非常高的状态。
数据来源：WIND
也正是因为在过去一年半里，詹佳先生持有的是这两大行业，他的业绩表现才那么出众。应该说这是一只主题基金，而非全市场全行业选股的基金，因此，把这只基金和其他全市场基金单纯比业绩是不对的。
有一点比较不常见的是，通常来说行业主题基金的基金经理，持股周期和交易换手率会没那么高，但詹佳先生管理的这只基金交易换手率属于比较高的水平，关于这一点，我们需要从他的投资方法论里去一探究竟了。
投资理念与投资框架
没有特别深度的访谈，有一篇基金宣传文章中对他的投资理念有一些简单的介绍。
詹佳的选股逻辑是钻择满足“三高一低”的条件的优秀公司。“三高”，即高空间、高壁垒及高资本效率。择股首先要选取具有长期稳定性、可持续发展、有护城河的行业，这些行业的成长空间足够大，又具有相对高的竞争门槛，不会被轻易替代。
其次，资本效率指企业的收益相对于实际投入的比率，这是判断优质公司的主要依据，对应着投入资本回报率(ROCE)、净资产收益率(ROE)等财务指标。
对于未来的市场，詹佳先生也做了他的判断。
从这段话中，第一个感受是他是偏赛道论的投资逻辑，第二个感受是会做行业的小幅轮动，第三个会自上而下做判断，并对组合估值做择时。
也许是这篇宣传文章写的不够深入，总之，我没有看清楚他的投资框架。
最后，贴一段詹佳先生在一季报中的分析，供大家参考。
宏观方面，一季度***新一轮刺激计划以及各国推进疫苗接种抬升了通胀的预期，长期无风险利率随之上升，对长久期资产价格造成压力，其中也包括了部分权益资产。同时，从经济领先指标观察，全球主要经济体PMI延续了边际改善，企业盈利有望在今年得到改善。
由于全球权益资产估值仍处于高位，因此，本基金投资策略维持了宏观审慎。基金在一季度权益投资方面，以大盘及中盘股配置为主，并在消费、医*等内需板块做了主要的配置，并在选股方面，对权益估值提高了要求，继续为基金追求稳健的收益目标。
一句话点评
光大保德信基金在股票投资领域的规模不算大，我们之前分析过它们的投资总监魏晓雪女士，和詹佳先生的投资框架差别还是挺大的。
詹佳先生目前的管理经验还不算长，单独管理的偏股类基金时间就更短了，同时，在分析他的投资特点时，感觉到他的交易属性还是比较旺的，但我们并没有找到关于他的详细的访谈，因此，我们也没有办法去判断他的投资框架和他的交易是如何匹配的。因此，现阶段，本基金可以不考虑。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策的承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买：占权益类仓位的占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占权益类仓位的占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占权益类仓位的占比为10%-15%，不建议超过20%。
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造纸ETF基金有哪些?
1、晨鸣纸业Choice数据显示，截至2017年二季度末，共有170只基金合计持有晨鸣纸业8062.67万股。其中，光大保德信基金持有该股数量最多，旗下6只基金合计持有晨鸣纸业3130.49万股，占所有基金持有该股数轿告巧量的38.83％。这6只基金持有的晨鸣纸业股票全部是2017年二季度新进。三季度以来，晨鸣纸业股价累计上涨44.19％，以此计算，持有该只股票的基金三季度以来已经浮盈4.6亿元。2、太阳纸业（002078，诊股）截至二季度末，共有235只基金合计持有太阳纸业2.48亿股，其中依旧是光大保德信基金持有该股数量最多，旗下16只基金友禅合计持有太阳纸业7436.47万股，占所有基金持有该股数量的29.99％。这16只基金持有的太阳纸业股票也全部是二季度新进。三季度以来，太阳纸业股价累计上涨27.21％，持有该只闭键股票的基金累计浮盈4.96亿元。扩展资料1、当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回。2、当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出。3、当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额。4、当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出。5、T日买入，T＋1日可以卖出。6、T日卖出，T日资金可用不可取，T＋1日资金可用不可取，T＋2日资金可取。参考资料来源百度百科-交易型开放式指数基金
光大保德信公司实力怎么样，感觉最近发展挺好，不知道靠谱吗？
支持一下感觉挺不错的
电鳗快报|基金界的“丁真”出炉：光大保德信“固收+”再出新品跃升“网红” -股票频道-和讯网
说起最近大火的人物，非丁真莫属。很少能在社交平台上看到热搜榜，关于一个人的话题热度能久居不下。丁真作为四川甘孜理塘的一个康巴汉子，在摄影师指导下，拍摄的一段脸上带着害羞腼腆笑容，迎着镜头走来的短视频，瞬间引爆网络，网友们都被丁真自身散发出的淳朴气质所吸引。《电鳗快报》注意到，在基金圈，也有一股“清流”走红投资界，那就是以安全资产为底仓，兼顾部分高弹性资产的“固收+”产品。
其实，“固收+”产品并不陌生，但光大保德信基金最近重点打造的一只新产品，背靠明星团队，并由明星基金经理担纲，让市场刮目相看，基金界的“丁真”就此走进大家视野。
随着近年来市场利率环境的相对宽松，尤其在资管新规后理财产品净值化转型的趋势下，大众风险收益偏好走高，以安全资产为底仓，兼顾部分高弹性资产的“固收+”产品逐渐成为A股市场的新晋“网红”。相对传统固收类产品更多只要求基础收益，“固收+”产品力图在严控回撤的前提下，寻求增强收益机会而备受青睐。
当权益类基金频出“爆款”成为常态时，以偏债混合和二级债基为主的“固收+”基金也站上风口，成为今年基金行业的另一类“爆款”。《电鳗快报》统计显示，截至目前，今年已经发行的“固收+”产品数量突破160只，募集规模向3000亿大关***近。而在去年全年，该类产品发行数量为70只，募集总规模为690亿元。也就是说，今年以来“固收+”产品新发规模将至少是去年的4.3倍。最新公告显示，11月27日成立的某“固收+”基金首发规模达到198.51亿元，成为今年单只新产品规模发行的第7名。
业内人士分析称，在“资管新规”落地的背景下，银行理财向净值化转型成为大势所趋，叠加7月以来市场震荡加剧，单一投资股市的产品波动加大。在此背景下，以相对安全的资产为底仓提供基础收益、并在严控回撤的前提下寻求利用高弹性资产增强收益机会的“固收+”产品大受青睐，一跃而成为A股市场的新晋“网红”。
据《电鳗快报》观察，光大保德信基金最近重点打造的一只“固收+”新产品——光大保德信安瑞一年持有期债券，且明星基金经理担纲，让市场充满期待，人们想一睹基金界的“丁真”风采。
光大保德信安瑞一年持有期债券型基金于2020年12月7日至18日发行，之所以能提前引起市场关注，是因为其独特的“安全盾”+“冲锋枪”的模式。据了解，光大安瑞一年持有期是光大保德信基金公司新的一款多策略“固收+”产品，目标是力争同时兼顾较高的年化收益率和较低的最大回撤。同时，结合量化择时、止***机制和公司内部的研究精选组合，把握个股投资机会，增厚产品收益。
业内人士分析称，光大保德信安瑞一年持有期债券是典型的善守能攻、追求共盈的产品，既能力求获取稳健的收入，还能捕捉市场机遇，强化获利能力，提高收益水平。“在目前市场条件下，光大安瑞是稳健投资者和进取投资者皆可考虑配置的投资品种。”
人们总想挖掘网红背后的真正推手，正如人们挖掘出丁真背后的理塘县文旅体投资发展有限公司总经理杜冬一样。
《电鳗快报》注意到，光大保德信安瑞一年持有期债券由两位基金经理掌舵。其中，沈荣有多年信用研究经验，具备优秀的自下而上精选能力，能承受市场波动获追求稳定回报;黄波擅长转债的研究与投资，擅长寻找确定性机会为组合增厚收益。
值得注意的是，负责权益及转债管理的黄波，具有8年固收投研经验，代表产品有光大添益、光大增利、光大中高等级债。据银河数据统计，截至11月30日，光大添益A今年以来累计回报率为31.54%，远远跑赢业绩基准2.22%的回报率，在239只基金中位居第1;光大增利A、光大中高等级年内回报率分别为7.87%、13.20%，同类基金排名分别为第15名、第5名。其中，光大中高等级债和光大增利均配置了可转债，三季度末持有可转债占基金净资产比例分别为62.99%、27.84%。光大中高等级债配置的头号可转债是G三峡EB1，配置市值为6811.30万元，占基金净值比为5.05%，该债券在今年6月-8月分别上涨2.16%、1.40%、4.12%，9月份该债券更是冲高只119.90元，继10月份微跌0.32%后，11月份再度上涨1.48%。短短6个月累计上涨8.23%。业内人士称，黄波具有管理大规模资金的能力，在平安养老协助管理的资产规模最高达600亿元，2016~2018年管理的专户产品均未出现负收益;曾管理的转债专户产品在可比同类中业绩领先。黄波在管主要产品在短、中、长表现均表现亮眼，彰显了整体投资策略的优势。
“我在投资过程中，以及搭建投研框架平台时，用到最多的理念是均值回归。”黄波谈及投资理念时表示，“整个决策流程是一个自上而下的框架，针对权益投资我定义为‘均衡’，持股集中度不高。选择每个行业中最优质的公司，同时估值较均衡的标的。根据估值的偏离度合理操作，如估值大幅高估时减配，估值大幅低估时增配。”
《电鳗快报》还注意到，截至9月末，光大保德信基金在“公司债券投资主动管理能力-广义”评价中，过去一年收益率排名全行业第一(1/115)。固收+策略系列产品业绩突出，多个产品今年以来收益率排名同类前十。其“固收+”王牌战队，以公司副总经理、固收投资总监董文卓为核心，基金经理、首席宏观策略分析师、债券研究员等各个岗位，均配置了从业多年的骨干精英“光大保德信基金在固收业务布*上前瞻性强，早在2017年就研判固收+策略将是未来市场变化中值得投资者配置的业务领域，因此逐步全面从产品开发、投资人员和投资体系方面展开布*。固收+策略团队配备了团队精英，擅长各种风险收益特征的产品投资。”业内人士表示。
闲下来的钱，拿去买光大基金靠谱吗
光大基金下属很多基金，业绩差异很大，看你选择什么了。如果受不了***失，就买它的货币基金吧。如果能承受一些***失，那还可以买些他的股票基金。
光大保德信何奇：接下来这三类股最值得拥有
***基金报记者 李沪生
2017年即将过去，市场在对白马蓝筹股的追逐中，变得逐渐分化，漂亮50逐渐落幕，周期股再度切换，今年来想要稳稳地踩准节奏并不容易，但何奇管理的光大***制造2025依然取得近40%的收益，地产、银行保险、优质龙头中表现出色的个股，都是他长期坚持持有的核心标的。
后市是继续持有大盘股，还是对市场重新定义，多策略究竟如何去适应目前的市场？
11月15日，光大保德信多策略优选拟任基金经理何奇先生做客***基金报粉丝交流会，与大家分享自己看好的三大主线。
会议纪要：
1、国债收益率持续上行，包括债券市场表现较差，背后有很多原因，股票作为普通的一项资产，本身也是受无风险利率所影响的，国债利率的持续上行最终会对大盘股造成估值方面的一些影响。阶段性可能会有一些回调，但从相对中长期的视角来看，大盘股的估值在国际上还是有一定的优势，大幅下行的概率是比较低的。
2、大盘股明显占优的趋势可能还会延续，但是大盘股和小盘股像今年这样大级别的剪刀差是不太可能延续的。整体来说，主板震荡偏强，成长股或有结构性反弹，大盘蓝筹股和中小盘成长股像今年一样大级别的估值差可能会大幅收窄。大家不应该对大盘股的大级别行情有太大的预期，但是也不应该低估中小盘公司里面一些结构性的行情。
3、重点配置的三条主线，第一条是今年年初提到的传统行业优质公司的估值重塑，偏消费周期里面的一批公司可能还有自下而上的投资机会；另外中游制造业因为今年全年钢价、煤价的上涨导致中游行业盈利空间受到了挤压，但是明年这个边际影响可能会淡化。
第二条主线是以5G和新能源汽车为代表的偏成长性的方向，因为政策导向非常明确，业绩确定性也比较高，尽管短期可能会有一定的回调，但在回调后我们会择机选一些优质的公司进行配置。今年像5G、新能源汽车大的全面性行情的可能性是偏小的，但是明年会有结构性机会，有很多公司会走出来，我们认为在合适的时间买是可以赚到估值切换的钱。
第三条主线的是以地产股、券商股为代表的利率敏感性的行业，这个时间做中长期的配置是非常好的。
4、正在发行的光大多策略优选实现绝对收益可能会通过几个策略，第一我们会采取灵活仓位管理策略，也就是阶梯仓位管理，刚开始拿三成的仓位去做权益，安全垫累积起来以后才会仓位逐步往上提；另一方面也会制定非常严格的止***策略；第三，前期投资的时候我们会非常谨慎，力争在初始投资时赚钱，这样在后期基金经理心态会比较好；最后就是产品在做一些底仓配置的时候会更偏黑马投资或者说偏左侧和底部配置，对估值容忍度比较低。
Q&A：
1、请问十年期国债利率持续上行会不会导致大盘股的估值下降呢？
何奇：最近国债收益率持续上行，包括债券市场表现较差，背后有很多原因，一方面因为外围市场整体处于一个加息的周期，不管是***还是欧洲，包括国内现在也在强调金融去杠杆，整个货币政策也是偏紧的状态。股票作为普通的一项资产，本身也是受无风险利率所影响的，国债利率的持续上行最终会对大盘股造成估值方面的一些影响。
然而影响大盘股估值的因素可能是有多重因素决定，国债收益率只是其中一个因素，它最终会造成多大的影响，是取决于各方因素的叠加。
首先微观层面，这两年市值较大的个股增速是远远高于行业本身的，不管是在***还是***市场。而外资也在持续的买入，包括明年加入MSCI以后也会持续有一些资金进来，整体来说大盘股可能会受到国债利率上行的负面的影响，阶段性会有一些回调，但从相对中长期的视角来看，大盘股的估值在国际上还是有一定的优势，大幅下行的概率是比较低的。
2、临近年底，12月***可能加息和年底投资人资金回笼，请问这是否会影响12月及2018年年初的A股行情？近一个月市场已经隐约发出市场风格切换信号，对未来一两年的市场风格如何判断，更倾向于市场会继续蓝筹白马行情，还是中小盘和成长股？
何奇：众所周知，12月份美联储的加息包括欧洲的加息动作，都对国内货币政策形成了一定的制约，本身对A股市场起到一个负面的作用，但这个影响已经逐步被市场所消化，往后***加息的边际影响会持续弱化，加息对A股的影响只是在短期。
2018年年初A股的行情可能会取决于12月份大盘的走势。如果说这两个月市场表现比较好的话，明年年初或许会有一个阶段性的调整。
最近一个月市场已经出现了一些风格切换的信号，主要表现在这两天以白马股为代表的大盘股下跌比较明显，往后看一两年，整个大盘股明显占优的趋势可能还会延续，但是大盘股和小盘股像今年这样大级别的剪刀差是不太可能延续的。
也就是蓝筹白马股在未来一年内可能还是有结构性的机会，但很难像今年一样有大级别的超额收益，中小盘和成长股往后看也可能会有一些结构性的反弹。
整体来说，主板震荡偏强，成长股或有结构性反弹，大盘蓝筹股和中小盘成长股像今年一样大级别的估值差会大幅收窄。
整体看明年，大家不应该对大盘股的大级别行情有太大的预期，但是也不应该低估中小盘公司里面一些结构性的行情。
3、对最近的经济数据怎样看？如何布*明年投资？
何奇：最新发布的这一组经济数据其实是略低于市场的预期，不管是A股还是商品市场都有明显的一个表现，主要是因为整个9月份以后三四线房地产销售的下行对整个经济的杀伤力逐步体现。
往后看一年这个趋势也许会延续，过去两年房地产依靠三四线城市的货币化安置和棚改推动的去库存为整个行业的高增长奠定了非常大的一个保证，但是这个趋势在今年9月份以后会越来越弱化，明年很有可能三四线房地产市场各方面销售数据都是负增长。
在这种情况下，国内保增长的压力会越来越大，或者换句话就是整个经济指标往下走的趋势会比较明确，这可能会影响到明年的一部分投资，比方说跟宏观经济关联度非常高，尤其是跟房地产产业链关联度非常高的一批股票，钢铁、水泥、建材、家具，这样一批公司随着房地产行业的基本面下行，可能会受到一定业绩方面的影响。
4、 MSCI指数带来哪些投资机会，追踪MSCI***指数基金未来前景如何！四季度和明年年初市场的一个预期如何！在MSCI投资名单中的A股是否会成为接替“漂亮50”走出新行情的新标杆？
何奇：A股纳入MSCI指数长期对整个资本市场会起到非常大的利好，甚至在长期的范围内可能会被大家低估，但是在短期带来的增量资金，尤其2018年带来的增量资金可能不一定会像大家想象的那么多，在明年边际上的影响也可能没有想象的那么大。但是最终随着进来的钱越来越多会产生一个从量变到质变的过程，这是一个长期非常值得关注的方向。
今年以来市场对漂亮50的追捧，包括对MSCI纳入的这些A股的关注，本质上是一件事，都意味着这批***的所谓核心资产，整体估值水平在国际上还是有一定的优势，国内的投资者也在重点关注，可能会把它们纳入一个重点的配置范围。但是现在MSCI投资名单里面有一部分个股估值已经到了一个相对比较合理的位置，更应该关注的是前期纳入名单里面涨幅相对较小，仍有一些估值优势的公司。
MSCI这块，虽然有一部分被动配置的指数基金，但是未来更多的是主动性配置的基金，可能会自下而上的精选个股，不会做简单的打包配置，所以投资这一块的方向就是精选个股，胜率可能会相对更高一点，对一些前期已经反复炒作，估值在国际上已经明显偏高的公司短期可能还是应该回避。
5、开放外资进入针对劵商真的构成利好吗？《山西证劵》同时山西煤源整合也会对劵商构成利好吗？如何看地产和券商，配置券商地产持仓是短期调整还是长期看好，是否能理解为目前近期制造业板块没太大机会？以及未来基金持仓风格是否会有转变？
何奇：开放外资对券商也好，金融行业也好，长期是一个利好，因为这为***的资本市场引入了一股新鲜的血液，我们可以学习模仿甚至追赶国外的一些先进的做法和经验，但是短期可能会对部分行业竞争力比较弱的公司形成一定的冲击，对另一些相对竞争力比较强的公司，可以利用跟外资强强联合或者对外资的学习和追赶，未来长期可能会获得一个比较好的竞争力，会帮助***的金融机构逐步走出***走向世界。
从现在看明年年底重点配置的三条主线，其中一条就是以地产股和券商股为代表的利率敏感性行业，因为现在整个利率市环境较差，国债收益率虽然很难预测是在顶部，但相对来说是一个比较高的位置，从今年9月份以后整个经济下行压力比较大，所以在未来一年内***的流动性环境包括货币政策可能会有一个拐点性的变化，会从目前偏紧的状态逐步转向一个偏稳健，乃至到后期如果经济下行压力太大，也不排除会转向一个偏宽松的状态。
券商股和地产股正是在市场情绪最差的时候才会去关注去配置。现在整个地产股和券商股相对全部A股，估值是处于历史的底部位置，尤其是地产股也处于机构相对轻配的位置，从流动性以及市场情绪的角度来看是在底部的区间，现在也是最悲观的时候。
从基本面本身来看，这两年三四线城市房地产销售较好，一二线被持续打压，整个行业下滑，但是明年大概率可能是三四线持续往下走，一二线开始从底部慢慢企稳反弹，是非常有利于一二线城市为主要布*的地产股。
从另一个方面来看，从2014年以后整个房地产行业的集中度，提升的速度非常快，远远高于过去五年的水平。可以大概判断***的大地产商在未来两三年的市场集中度依旧会飞速提升，业绩也会高速发展。目前像***前三大的地产公司平均的市占率大概12%，每家公司大概占三四个点左右的水平。很有可能在未来3、5年内会把市占率提升到10%左右的水平，这是我们自己做的一个大胆的预测，这个预测其实是有非常严密的数据方面的支持。
所以总结上来看现在A股的地产和券商这种利率敏感性行业是在情绪最差、估值相对比较低的时候，基本面可能开始底部要反弹，所以尽管短期是比较悲观的，但是在未来一年内很有可能会有大级别的行情。
近期我们配置很多券商和地产股，主要是做一个底仓长期配置，这种行业就是在炮火声中买入烟花声中卖出，但是也不意味着我们对制造业的关注度在降低，相反我们也有较大的仓位逐步去关注像5G、新能源汽车等相对偏新兴制造业的投资机会。
6、请问您对当下房地产行业的具体看法是什么？在当下以及未来几年内，投资实体房产与投资房产股票哪个更有优势呢？以及风险大小？
何奇：***的房地产行业，过去十年都是三年左右一个周期，08年跌下去，09年开始反弹，一直到11年开始调控以后，12年整个地产股有一个大级别的行情，14年地产股也有波大级别的行情，到了现在这个时点，有可能又是在一个底部的位置，但是因为股票和房地产本身的投资是有先后顺序的，比方说14年整个下半年地产翻倍的增长，但地产股的基本面是比较差的，所以股票一般都是最领先的。
在现在这个阶段，买股票的投资收益率比买房的投资收益率要高，但是如果未来一年内真的有一波大行情，再往后看一两年可能买房的价值可能会更高一点，因为地产股一般会一年就把三年的行情走完，没有很明显的一个超额收益。
彼得林奇说过一句话，“如果没有买房就少买股票。”所以如果是刚需或者说要做长期配置，现在房地产市场是处于一个比较低迷的状态，因为政策各方面打压比较厉害，未来一年内是一个比较好的买房时点。如果是投资性需求，可以等做完房地产股票这波以后再去做相对偏投资的房产。
买房的风险比买股票的风险要小，这从***过去多年的经验上是可以明显看出来的，房地产承担的社会责任、经济各方面的职责是比较大的，***对房地产这个行业很难承受大起大落的走势，但是股票市场对整个宏观经济的影响没有那么大。
7、***扶持新能源汽车，相关的锂电和钴这种稀缺金属最近调的厉害，目前估值是否己透支?未来是否还有发展的空间大概什么时间会再来一波，后市还看好吗？
何奇：最近因为新能源汽车整个产业链上涨非常多，短期估值已经得到了充分的消化，或者说目前的估值处于一个并不低的水平。但从另一个方面来说，最近传出明年补贴下降的政策其实是有点超出资本市场尤其是行业的预期，这几个因素叠加导致近期整个新能源汽车下跌比较明显，但中长期我们依然看好，这是***乃至全球一个技术浪潮的发展方向，并且确定性比较高。
但是短期对这个板块可能维持中性偏紧的看法，至于什么时候还会再来新一波的行情，取决于两个因素，第一是市场对2018年整个新能源汽车补贴下滑这块预期的慢慢消化，另一方面也取决于整个股票回调的幅度。
8、最近火爆的白酒泡沫大吗？还能坚持多久？消费医*到年底还会继续涨，明年应该布*那些板块？消费类的基金今年的表现不俗，明年预期会怎么走？长期看好什么板块
何奇：今年以来以白酒股为代表的整个消费白马股表现非常强势，目前一些大的公司估值是处于一个相对比较合理的一个区间，谈不上特别贵，但是也肯定不算便宜，整体来说白酒股的走势在一定程度上透支了明年业绩增长的空间，以二线或者低端白酒股的一个情况来看，我是偏中性的。
***的资本市场基本上一年一个风格，13年大家炒创业板；14年炒大票；15年互联网；16年炒量化基金、小市值公司；今年就轮到食品饮料消费这类白马股，每一次趋势都很强，但是在结束的时候风险还是比较大。
像优质白酒股和家电股，因为估值相对还比较合理，大幅回调的风险可能不大，但是对一些跟随上涨的偏消费行业由于得不到业绩支撑，明年可能会有回调的风险。
对医*股的看法也是偏谨慎的，因为医*股整体的业绩增速和估值水平目前只能算一个比较合理的位置，谈不上低估，短期看不到大级别的行情，可能要从中精选一些跟***政策导向相对比较吻合的个股。
9、之前有消息说***集成电路产业基金二期正在酝酿中，预计不低于千亿规模。IC疯涨一波后，这两天在下跌。请问何经理，现在是上车良机，还是前期炒作过热，IC板块仍将深跌？
何奇：半导体及整个电子板块前期爆炒比较厉害，目前整体估值明显偏高，短期很难看到明确的估值和业绩匹配，长期肯定会有很多公司最终跑出来，甚至会超出现在的股价，但短期因为大家热情过高，可能存在一定的回调风险，我自己对这种偏主题类的投资所采取是回避的态度。
10、您前三季度对行情的把握非常准，排名也是靠前的这次光大制造在市场大好中回撤较大时间较长。当时重仓的纸业已经有补跌情况，好像没有卖掉？是什么原因？最近有许多声音说煤炭周期股止跌，接下来煤炭股是否再走一波上涨。
何奇：从三季报大家可以看出我们仓位主要集中在像地产、券商、造纸这些行业，跟目前这两个月市场主要的消费白马方向偏差比较大，所以最近基金回撤比较多。现在市场还是一个存量博弈的市场，但是提醒大家还是要偏长线做投资。
光大***制造去年一季度也有一波大的回撤，结果在底部最后到年底赚了20个点，去年12月开始这个基金也有一个10%的回撤，一直到今年1月份，但是很快就迎来了曙光，到2月份以后逐步开始企稳反弹。所以短期的回撤是市场风格因素导致，我重新审视了自己的投资逻辑，认为是没有什么大的变化。
造纸、周期这些股票往后看一年，跟宏观经济、房地产投资关联度比较高，短期或许看不到明显的机会，但是有一些优质的公司，在明年还是可能有估值切换行情的，对整个周期板块我们是整体中性偏谨慎的看法，部分细分行业里面的一些重点个股，我们认为拿到明年还是可以赚到超额收益的。
11、当前和明年更看好哪些行业？
何奇：重点配置的三条主线，第一条是今年年初提到的传统行业优质公司的估值重塑，偏消费周期里面的一批公司可能还有自下而上的投资机会；另外中游制造业因为今年全年钢价、煤价的上涨导致中游行业盈利空间受到了挤压，但是明年这个边际影响可能会淡化。
第二条主线是以5G和新能源汽车为代表的偏成长性的方向，因为政策导向非常明确，业绩确定性也比较高，尽管短期可能会有一定的回调，但在回调后我们会择机选一些优质的公司进行配置武器。今年像5G、新能源汽车大的全面性行情的可能性是偏小的，但是明年可能会有结构性机会，有很多公司会走出来，我们认为在合适的时间买是可以赚到估值切换的钱。
第三条主线的是以地产股、券商股为代表的利率敏感性的行业，这个时间做中长期的配置是非常好的。
12、请问人工智能类，互联网加类基金后期表现如何？国内互联网巨头BAT都在美股和港股，那么国内只能投资传统行业的产业互联网，有哪些值得投资参考的行业？
何奇：整个互联网板块在15年爆炒到高峰以后，这两年整体都没有大的板块性行情，主要就是因为前期估值已经严重透支，另外整个互联网行业强者恒强的趋势是远远高于制造业的，可以看到像阿里巴巴、腾讯业绩和股价都是持续创新高的，但是A股这边的很多中小互联网或者跟互联网相关的公司整个业绩这两年都是严重低于预期的，所以如果关注整个板块，可能在A股这批公司里面只能去自下而上挑一些跟政策关联度比较高的进行配置，如果要做长中长期的配置，反倒比较推荐在国外上市的BAT巨头。
如果在国内投资跟传统产业相关的产业互联网化，可以考虑关注一下以5G为代表的整个延伸的产业链。因为随着流量包括整个传输速度的提升，这可能是一个长期炒作的主题，未来我认为在大数据、互联网等方面可能会有一系列的投资机会，可以去精选一些相对估值比较合理的公司进行配置。
13、军工市值和茅台接近，并且军民融合利好军工企业发展，目前看军工不低估，但也降不下去了，请问，作为机构，以明天3月为限，会不会对军工企业有配置需求。
何奇：军工板块更偏事件驱动和主题，跟政策的关联度比较高，一向都属于高贝塔的板块，弹性非常强，自然风险也相对比较大。属于涨起来的时候暴涨，跌起来的时候也会容易暴跌，我是一个对估值容忍度比较低的一个基金经理，所以军工制板块的话不会去做重点的配置。
14、多策略配置，相比其他配置,优势是什么？面对变幻莫测的市场，它又体现在哪里？从年底这一个多月到明年一季度,漂亮50，还有没有行情，对于普通投资人来说，是观望，还是获利了结？
何奇：正在发行的光大多策略优选是到12月1日发行完毕，股债结合更偏权益投资，产品的优势主要体现在几个方面，第一这只产品是做绝对收益，我自己、公司高层以及整个公司目前均有重金认购的打算。第二个优势是一个股债结合产品，如果股票市场比较好，就主要是以股票这块贡献超额收益，如果股票市场比较差，债券也会起到一个很好的补充作用。
这款产品因为市场变化比较多，要实现绝对收益可能会通过几个策略，第一我们会采取灵活仓位管理策略，刚开始拿一定比例的仓位去做权益，安全垫累积起来以后才会仓位逐步往上提；另一方面也会制定非常严格的止***策略；第三，前期投资的时候我们会非常谨慎，力争初始投资能够赚钱，这样在后期基金经理心态会比较好；最后就是产品在做一些底仓配置的时候会更偏黑马投资或者说偏左侧和底部配置，对估值容忍度比较低。
我们的目标是希望能够比普通的债券型基金弹性好，如全市场没有大的风险，我们会就是尽量提高业绩弹性。
关于漂亮50，我觉得在明年会分化，可能会选一些估值相对比较低，比方说金融股、家电、白酒，但是有一些可能在全球的估值已经有劣势的板块，明年大概率横在那里消化估值，甚至不排除有些个股会出现下跌的情况。
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