嘉实研究精选净值估值查询(嘉实研究精选混合070013这目前净值1.9可以长期持有吗？还有价值吗？有潜力吗？)-鸿图投资网

摘要：嘉实研究精选混合070013这目前净值1.9可以长期持有吗？还有价值吗？有潜力吗？应该不能吧。嘉实研究精选混合A(070013)基金净值_最新估值_持仓排名-点掌财经长期回报：该基金的三年

嘉实研究精选混合070013这目前净值1.9可以长期持有吗？还有价值吗？有潜力吗？

应该不能吧。

嘉实研究精选混合A(070013)基金净值_最新估值_持仓排名-点掌财经

长期回报：该基金的三年化收益率在同类基金中的水平短期收益：该基金最近三个月的涨幅在同类基金中的水平风险回报率：该基金的三年风险回报率在同类基金中的水平最大回撤：该基金的三年最大回撤在同类基金中的水平波动率：该基金的三年波动率在同类基金中的水平

提供该基金近12个月的综合评分与累计净值的相关性对比。月度评分于每月1号公布。

历史盈利概率：是依据历史数据回测基金自成立以来，在任意时点买入该基金，并持有对应时间段的盈利概率。该概率不代表未来表现，数据不构成投资建议。

数据截止日期：

估算净值/上期持仓涨跌：目前仅计算持仓均为A股的股票型、混合型基金，可能存在误差，仅供参考。注：持仓债券按基金最新完整持仓公布的价格计算。

任期平均年化：存续一年以上的基金在该基金经理任内的平均年化回报。

惊爆！5大内因揭密，跟着股神如何穿越牛熊

（数据来源：基金2019年二季报；截止2019年6月末）

欢迎关注“养基司令”，每天一个关于基金的新鲜、实用梗，与你一起分享养基心得和技巧。

好基养起来，Money赚起来！

人生不怕受累，就怕还没积累！

好了，偶说完了，整理数据不容易，请记得点赞支持哦。有任何问题，麦克风交给你们~~

况客基金经理研究报告：嘉实基金——张金涛

摘要

abstract

【况客基金经理研究报告】将对国内市场公募基金经理进行持续的跟踪研究。报告以专业、严谨、求实为原则，旨在为公募基金机构投资人和普通投资者甄选业绩稳定的优秀公募基金管理人和优秀公募基金。

本期研究对象为嘉实基金的基金经理张金涛先生，我们将利用况客科技FOFInvesting系统中基金经理分析、基金组合分析等定量定性分析手段，深度剖析基金经理的投资理念、投资方法、投资业绩等。张金涛先生的投资理念是自下而上，综合配置，选股逻辑强调“估值便宜，边际改善”。自从业以来，张金涛先生管理了（过）1只股票型基金，1只混合型基金和1只债券型基金。

我们将张金涛管理的全部基金创建回测组合，进行组合分析，根据基金的持仓数据以及基金性质，我们选取了30%沪深300+40%中债综合+30%恒生综指作为比较基准。我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了张金涛全部基金综合曲线，在2016-05-27到2018-06-22期间，张金涛全部基金综合曲线的年化收益为20.54%，超出同期基准表现11.14%；年化波动性为12.67%，高于基准的7.08%；最大回撤为-9.44%，高于基准的-8.00%；夏普比率和索提诺比率都显著高于基准。

同时，我们还重点研究了嘉实基金旗下，由张金涛先生管理的股票型基金——嘉实沪港深精选（001878），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，嘉实沪港深精选：

截止到2018年6月22日，嘉实沪港深精选的累计收益率为60.50%，年化收益率为25.68%。以50%沪深300+50%的恒生综指为基准的超额收益率为11.56%；波动性为17.02%，大于同期基准波动性11.98%；最大回撤为-14.22%，略优于基准的-14.86%；夏普比为1.5088，显著优于基准的1.1781；与基准的相关性为82.02%，Beta值为1.1171。

资产配置以股票投资为主，股票持仓维持在80%及以上，有时达到90%以上，基本符合股票型基金的契约。从最新一期全部持仓数据看，相对于50%沪深300+50%恒生综指，嘉实沪港深精选超配了保险、资讯科技器材、家用电器、软件服务、建筑材料、汽车等行业，低配了地产、建筑装饰、石油及天然气、有色金属、公用事业、交通运输等行业。

基于净值的风格分析表明从平均意义上看，嘉实沪港深精选以恒生综指、大盘成长和小盘价值风格为主；

归因分析结果表明嘉实沪港深精选的超额收益主要来源于其他（港股）（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。

张金涛先生，2012年10月加入嘉实基金，担任海外研究组组长，负责海外投资策略以及能源原材料行业研究。此前曾任中金公司研究部能源组组长。润晖投资高级副总裁，负责能源和原材料等行业的研究和投资。2016年5月起任嘉实沪港深精选股票型证券投资基金基金经理。2017年1月起任嘉实稳盛债券型证券投资基金基金经理。2017年3月起任嘉实沪港深回报混合型证券投资基金基金经理。

况客委外投资管理系统的【笔记】-【基金管理人】功能，通过对所有相关公开信息（包括新闻、采访、评论等）的整理，结合对部分基金经理的非公开专访，总结、提炼出了各个基金管理人的投资理念、投资方法、投资特点、个人观点、业余爱好等，为机构投资者描绘了公募基金市场上有血有肉的基金管理人们。张金涛先生的具体人物画像如下：

【职位】：

嘉实基金董事总经理、嘉实研究部港股通策略组组长、基金经理；

【学历】：硕士；

【从业时间】：16年证券从业经验，2年基金管理经验；

【投资理念】：

1. 自下而上，综合配置；

2.选股逻辑为“估值便宜，边际改善”；

【投资方法】：

1.把性价比较高的、具有较大成长空间的股票挑选出来，然后不分港股还是A股，把它们作为选股池，在其中自下而上选股；A股市场重点关注100-200只，港股市场重点关注200只；

2.标的非常丰富，规模暂时不是限制；规模越大，持股会更分散一点；

【选股标准】：

1.在选股方面重点提防财务杠杆高、财务风险大、现金流不好的上市公司，相对看好现金流非常扎实、杠杆比较低、轻资产化明显的上市公司；；

2.在投资港股时，寻找既能有业绩增长、又有估值扩张空间的标的，相对一线的大蓝筹来讲，更喜欢二线蓝筹股；

3.成长股，买入市盈率比较合理或者比较低的公司，业绩增长率是在上升的，也就是成长性较高的；

4.周期股，会在市盈率高、市净率低的时候买入，待盈利释放出来后，盈利情况越来越好，市盈率降下来、市净率涨上去以后，就要卖出；

5.估值便宜并不单指市盈率低，也可以是市净率低，也可以是每股收益低，也可以是企业价值倍数低；总之，要在一个方向上非常便宜；

【团队管理】：

1.内地有8名港股研究员、***有10名研究员，同时拥有50多名A股行业研究员，将A股、港股统一研究，形成了鲜明的协同效应；

【个人观点】：

1.2018年相对比较看好港股，行情不会像2017那么火，但也不会太差；

2.风格会相对比较均衡，看好医*、科技、大消费；

3.中美贸易摩擦不会对内需行业造成太大影响；

4.独角兽回归A股市场带来更多选择；

5.机构化是长期趋势，投资应交给专业人士；

6.在资管新规的推动下，股票型基金存在短期的风险和长期的机会，由于要尽快清理不合规的理财产品，此举会对债市和股市造成一定压力，短期内会有一些摩擦成本；但长期来看，更多的钱将流入到股市中来，股市的长期投资价值将会更好；

7.决定市场未来走势的两个主要因素----业绩和估值，都不悲观；业绩方面，受益于供给侧改革初有成效，龙头企业的市场份额和盈利水平增长强劲，上市公司的盈利增速超过GDP增速水平；估值方面，无论是A股还是H股，当前估值仍旧处于历史偏下水平；长期看，目前的变化仅仅是慢牛过程中的一次调整，市场长期向好的逻辑并未改变，对未来的信心依旧坚定；

【曾就职单位】：中金公司研究部能源组、润晖投资。

有血有肉有数据，表1展示了张金涛先生的基本信息。

表1 张金涛先生基本信息

张金涛先生管理了（过）1只股票型基金，1只混合型基金和1只债券型基金，表2展示了张金涛先生任职期间各只基金产品的风险收益表现。我们将张金涛先生管理的嘉实基金创建回测组合，进行组合分析。

表2 张金涛先生任职期间产品风险收益表现

3.1张金涛全部基金综合分析

我们通过分时段、等权重的方式，并结合月度再平衡，构造了张金涛全部基金综合曲线，组合的具体权重如下:

组合的复权净值曲线如下，根据持仓数据以及基金性质，我们选取了30%沪深300+40%中债综合+30%恒生综指作为组合的比较基准，可以看出，张金涛全部基金综合曲线的收益表现显著优于基准。

下表统计了组合的风险收益指标，在2016-05-27到2018-06-22期间，张金涛全部基金综合曲线的年化收益为20.54%，超出同期基准表现11.14%；年化波动性为12.67%，高于基准的7.08%；最大回撤为-9.44%，高于基准的-8.00%；夏普比率和索提诺比率都显著高于基准。

我们还统计了组合及基准的月度收益情况，如下表所示：组合的月度收益平均值、最大值以及标准差大于基准，最小值小于基准。

下图展示了组合及基准的月度收益分布情况

下表统计了组合及基准在2016年底债市风暴以及2018年黑色一星期期间的风险收益表现，统计显示组合的累计收益在这两个阶段的表现均低于基准；从波动性来看，该组合在这两个情景中的波动性均大于基准；最大回撤表现也均不如基准。

嘉实沪港深精选（001878）是嘉实基金旗下的一只股票型基金，成立于2016年5月27日，成立之初由张金涛先生管理，后由张金涛先生以及张丹华先生共同管理。表3展示了嘉实沪港深精选的产品概况。截止到2018年6月22日，嘉实沪港深精选的年化收益率为25.68%，波动性为17.02%，最大回撤为-14.22%。

表3 嘉实沪港深精选产品概况

下图展示了嘉实沪港深精选的基金规模变化。嘉实沪港深精选成立之初的基金规模是1.75亿，随后基金规模不断扩大，根据最新一季的数据显示，目前，嘉实沪港深的基金规模已经达到102.64亿，相较于成立之初增长了将近60倍。下图展示了嘉实沪港深精选的持有份额占比。嘉实沪港深精选主要由个人投资者和机构投资者持有，最新季报显示个人投资者持有77.01%的份额，机构投资者持有22.92%的份额。

4.1基金风险收益分析

截止到2018年6月22日，嘉实沪港深精选的累计收益率为60.50%，年化收益率为25.68%。以50%沪深300+50%的恒生综指为基准的超额收益率为11.56%；波动性为17.02%，大于同期基准波动性为11.98%；最大回撤为-14.22%，略优于基准的-14.86%；夏普比为1.5088，显著优于基准的1.1781；与基准的相关性为82.02%，Beta值为1.1171。

下图展示了嘉实沪港深精选的复权净值曲线，总体上看嘉实沪港深精选的业绩表现显著优于混合基准。

下表统计了嘉实沪港深精选和基准不同时期的收益率，结果显示所统计的各个时间段，综合来看嘉实沪港深精选的收益表现优于基准。

从月度收益角度，嘉实沪港深精选的月度收益平均值、最小值以及标准差大于混合基准，最大值小于基准。

嘉实沪港深精选的波动性为17.02%，大于同期基准波动性为11.98%；最大回撤为-14.22%，略优于基准的-14.86%。详细的，下表统计了嘉实沪港深精选和基准的月度回撤，由表可知：嘉实沪港深精选的月度回撤平均值、最大值小于基准，最小值与基准相等，标准差大于基准。

情景分析关注嘉实沪港深精选在2016年债市风暴和2018年2月黑色一星期等2个特殊时间段的表现。下表统计了嘉实沪港深精选以及基准在2个时间段的累计收益、波动性和最大回测，由表可知：嘉实沪港深精选在这两个时间段内的累计收益均低于基准，波动性均大于基准，最大回撤均低于基准。

4.2基金持仓分析

持仓分析是穿透到基金所持有的个券层面的分析。就公募基金而言，我们只能观察到每个季度末的持仓，因此接下来的持仓分析也仅基于基金季度末的持仓。

我们首先关注基金的资产类型结构，如下图所示，除了基金成立之初的建仓期，嘉实沪港深精选的股票持仓大多数时候维持在80%左右及以上，有时为90%多，可以看出以股票投资为主，基本符合股票型基金的契约。

下图展示了嘉实沪港深精选在95%置信度和99%置信度下的在险价值：自成立以来，95%置信度下的在险价值以及99%置信度下的在险价值均维持在2%以下。

下图展示了嘉实沪港深精选的持仓行业偏好的序列情况，以及最新披露的全部持仓（2017/12/31）的行业投资偏好与50%沪深300+50%恒生综指行业分布的比较。从最新一期全部持仓数据看，相对于基准，嘉实沪港深精选超配了保险、资讯科技器材、家用电器、软件服务、建筑材料、汽车等行业，低配了地产、建筑装饰、石油及天然气、有色金属、公用事业、交通运输等行业。(前十大股票持仓请见附录)

4.3基金风格分析

投资风格是指基金投资于一类具有共同收益特征或共同价格行为的股票的现象。识别基金的投资风格有助于投资者把握基金超额收益的来源，这是基金风格分析的意义所在。

基于收益率回归的风格分析回答的是在一段时间内平均意义上的基金风格。根据嘉实沪港深精选的招募说明书，结合持仓分析，我们选择了巨潮风格指数、中债综合指数以及恒生综指作为回归的风格因子。利用全部时间序列的数据（2014/04/26-2018/06/22），分析结果如下：从平均意义上看，嘉实沪港深精选以恒生综指、大盘成长和小盘价值风格为主。滚动的风格分析结果印证了上述结论。

4.4基金归因分析

本章节基金归因分析是基于基金持仓数据所作的分析。嘉实沪港深精选以股票持仓为主，因此我们选取了Brinson业绩归因法。由于公募基金只有每季度末的持仓数据，信息缺失非常严重，因此Brinson归因，所得到的结果有可能带有很大的误导性。因此，本章节只简单的陈列模型计算的结果，不做分析。

以沪深300全收益为基准，嘉实沪港深精选在2016/06/30到2018/03/31期间的超额收益为37.19%，其中股票行业配置贡献了7.28%，股票个股选择贡献了1.87%，仓位贡献了-27.54%，其他（港股）贡献了55.58%。具体的累计超额收益贡献及行业配置/个股选择贡献请见下图。

4.5典型基金分析总结

本节研究对象为嘉实基金旗下，由张金涛先生管理的股票型基金——嘉实沪港深精选（001878），我们利用况客科技FOFInvesting系统中基金风险收益分析、持仓分析、风格分析、归因分析等定量分析手段，深度剖析基金的风险收益表现、持仓偏好、投资风格偏好及稳定性、投资收益来源等方面。分析结果表明，嘉实沪港深精选：

基于净值的风格分析表明从平均意义上看，嘉实沪港深精选以恒生综指、大盘成长和小盘价值风格为主；滚动的风格分析结果印证了上述结论。

归因分析结果表明嘉实沪港深精选的超额收益主要来源于其他（港股）（由于持仓信息缺失，结论仅作为参考）。

张金涛全部基金组合的月度投资回报表：

嘉实沪港深精选的月度投资回报表：

嘉实沪港深精选前十大股票持仓（2018/03/31）

况客研究团队

欧阳明清（况客科技Co-CEO）

林伟平（况客科技CEO）

潘慧峰（研究员）

郑汉涛（研究员）

杨锋（研究助理）

联系人：杨锋 yangf@qutke.com

声明

本报告仅为投资研究之目的，不得用于投资咨询的意见或建议。我们从未作出任何保证或承诺，本报告的观点及结论仅供参考，投资者作出任何投资决策均应保持***判断，并自行承担相关风险，与本公司和作者无关。

本报告基于公开信息和资料，我们力求其来源的可靠性，但对第三方所提供数据或资料的准确性和完整性不作任何保证。本报告内容力求客观、公正，但其观点及结论基于况客研究团队在报告日期的判断，难免有不足之处，我们将随时补充、更新和修订，请保持关注。任何疑问和交流均可随时联系我们，邮件请发至 zhenght@qutke.com。

本报告版权归况客科技（北京）有限公司（下称“况客”）所有，并保留一切权利。如需转载，欢迎联系我们获得授权。未经事先书面许可，任何机构和个人不得转载、链接、转贴或以其他方式发表、修改、复制、发行、翻译、传播本报告及任何部分內容。获得授权的，在使用本报告及任何内容时必须注明稿件来源于况客，并承诺遵守我国相关法律法规及一切相关国际惯例，不为任何非法目的或以任何非法方式使用，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，违者将依法追究相关法律责任。

基金买卖净值

必须在每天的15点以前进行买卖，买卖的净值就是当天的，不过可能要隔几天才能看到自己的份额

【嘉实研究精选混合(070013)，嘉实研究精选混合(070013)净值】基金净值，估值，行情走势_基金买卖网

证券代码:834540

众禄基金客服热线:4006-788-887工作日8:30~21:00

郑重申明：基金销售业务资格证书【000000302】众禄基金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。众禄基金网不保证该信息（包含但不限于文字,数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。所载文字和数据等仅供参考，使用前请核实，风险自负。投资有风险，交易需谨慎。

风险揭示：我司针对适当性匹配意见不表明对产品、服务的风险、收益做出实质性判断或保证。产品净值随市场、政策、投资标的等实际情况而波动，投资存在本金亏***的可能。投资前请根据自身风险承受能力谨慎决策，并自行承担投资风险。

如何像高考选志愿一样选基金做定投

2022年高考成绩陆续公布，广大考生的志愿填报也提上日程。小编觉得，选学校、选专业的重要性和方法论，和定投选基金，颇有异曲同工之处，不信？请往下看。

相通处1：以我为本明确目标

高考选志愿，需要“以我为本”明确三点，第一分数，第二兴趣，第三志向。分数划定能力匹配的选择范围，兴趣是当下激活自我驱动力最好的老师，志向是存在于未来、努力想实现的人生目标。

有些人会用高校毕业生薪酬水平排行来选志愿，就像选基金只看上一年度的业绩排行榜一样，哪个行业好就业、哪种岗位工资高就选对应的专业。这种选法有些跟风随大流，只看表象，也忽略了个人爱好。

十年前计算机、金融是热门行业，十年后电子信息、自动化、生物医学成为新秀。经济发展有周期，行业运作有兴衰，各行各业都有存在的价值和意义。在高考志愿、人生规划的选择上，如果没有兴趣和志向的滋养，别说漫漫人生，大学四年都很难坚持到底。

定投选基金的“以我为本”则体现在明确自己的风险承受能力，选择合适的产品，设立适宜的目标收益。

看似抽象，操作起来也简单，小本本请记好：去基金公司或者银行做一个投资者风险承受能力测评，明确自己的风险等级，在适合的范围内选择产品。合适的目标收益可以参考过去几年某类基金产品的平均年化收益率，一般考虑三年、五年、十年的长期表现。

相通处2：锁定重点深度调研

高考考学生，填志愿考学校+家长。为了选好专业学校填好志愿，家长们可能需要把学校、专业、就业等情况刨根问底调研个遍。一些机构瞄准这类刚需还专门提供大数据分析服务，比如说，用Python提取相关学校或者专业过去三年的平均录取分数、走势趋势和波动性特征分析。

除此之外，还需要锁定重点选择范围，了解相关院校、专业的招生标准、培养目标、课程体系、师资力量、就业去向等。除了通过官方、第三方渠道查询，有些家长还会带着孩子挨个跑学校、托熟人、找老师实地调研。

基金定投也是如此，一旦选定某种类型或者风格的基金，要在这个范围内选产品，你得查看同类型基金三年、五年甚至十年的各种情况，包括业绩、回撤、评级、获奖等。除了基金本身，还得看基金背后基金经理、基金公司的投研能力、综合水平。

在基金定投的所有步骤中，选基金是重中之重，需要多花心思和精力，选准选对，后头就能从容省心不少。

相通处3：配置组合提高胜率

选志愿的最后一步是做组合，最想去的学校，最想学的专业，最想跟的导师，未必能都如愿，在竞争激烈的情况下，可以结合客观情况和个人意愿做出一个最优解、次优解的排列组合，形成第一志愿、递补志愿。

基金定投也需要组合，倒不是说想买的基金买不到，这种情况很少见。基金定投需要组合是指，在资产配置的理念之下，将关联性较低、风险收益特征互补的产品进行合理搭配，规避定投单只基金的风险，以实现平滑收益曲线、降低波动的效果。

（以上仅为举例，不代表全部情形）

在具体配置上，可注意三点：

首先，避免集中选择同一资产或者类型的基金，比如说全部重仓股票，或者全部都是成长风格的基金，这样起不到分散风险的效果；

第二，数量适当，组合中的基金数量控制在10只以内，资金量有限的投资者控制在5只以内，不要做“基金海王”，否则先把自己累够呛；

第三，适当调整，就像高考选志愿一样，也许有的人进入大学学习一段时间之后，发现自己并不适合或者不喜欢所选择的专业，可以根据具体情况向学校提出调整，或者在考研的时候跨专业深造。

基金定投也是如此，当发现选基不当、基金的“基本面”发生了实质性的变化、基金估值严重高估，一定要对定投组合进行检视和调整。

最后，高考只是漫长人生中一个小小的里程碑，就像定投中强调“止盈不止***”，成功者略作小憩后可开启下一段征程，失利者也不要气馁，青春不止一种颜色，再接再厉，闯出另一片天！

定投好基推荐：

类型

代码

基金名称

基金经理

重点关注方向

犀利

002168

嘉实智能汽车

姚志鹏

新能源汽车中游、下游智能汽车环节、化工

001616

嘉实环保低碳

姚志鹏

新能源汽车中游、军工、硬科技

003984

嘉实新能源新材料

姚志鹏

新能源汽车中游、化工

003634

嘉实农业产业

吴越

生猪养殖、农产品及转基因种子

007343

嘉实科技创新

王贵重

互联网、云计算、新能源汽车、生物技术

进取

006604

嘉实消费精选

吴越

必选消费、农业

005660

嘉实资源精选

苏文杰

化工、有色、电力设备、军工

003298

嘉实物流产业

肖觅

快递、低成本航空、制造业

指数工具

000008

嘉实中证500ETF联接

何如

李直

医*、电子、电力设备、国防军工

000176

嘉实沪深300指数研究增强

刘斌

龙昌伦

食品饮料、银行、非银金融、电力设备

注：以上重点关注方向仅是基金经理当前观点，不代表基金未来长期必然投资安排和方向。

*风险提示：基金有风险，投资需谨慎，投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。