摘要：再生资源新星华宏科技 华宏科技相关阅读： 《废钢加工设备龙头华宏科技》 今天我们一起梳理一下华宏科技，公司一贯秉持“服务循环经济、打造绿色生活”的企业使命，始终坚持“
再生资源新星华宏科技
华宏科技相关阅读：
《废钢加工设备龙头华宏科技》
今天我们一起梳理一下华宏科技，公司一贯秉持“服务循环经济、打造绿色生活”的企业使命，始终坚持“拼搏、求实、创新、敬业”的企业精神，专注于再生资源加工装备的研发、制造、营销和服务的“四位一体”，致力于成为服务全球市场的再生资源加工装备制造商和综合服务提供商。公司始终深耕于循环经济产业，凭借在再生资源装备行业领先的技术水平、突出的行业地位和丰富的市场经验，公司积极布*和拓展下游再生资源运营业务。
公司主营业务分为两大板块、三大类：再生资源板块及电梯部件板块，再生资源板块包括汽车拆解&废钢回收、稀土废料回收；公司2020年通过收购鑫泰科技积极拓展稀土废料综合利用。电梯部件业务的主要产品包括电梯操纵箱、召唤盒、多媒体显示器、到站指示灯、按钮等。
公司自2004年成立开始，专注于生产废钢设备，逐步发展成废钢设备领域的龙头企业。废钢设备包括剪切机、打包机和破碎线，剪切机和打包机主要应用于废钢回收企业，破碎线主要用于钢厂，帮助其完成杂质的筛分以保障入炉废钢的各元素含量达标。公司拥有金属打包设备、金属剪切设备、废钢破碎生产线和非金属打包压缩设备等多系列产品，涵盖常规的Y81系列中小型液压金属打包机、Q43系列液压废金属剪断机、HPM系列卧式液压打包机、Y63系列生活垃圾压缩机等中小型再生资源加工设备和Q91系列大型龙门式废钢剪断机、PSX系列废钢破碎生产线等大型高端废金属加工设备，广泛应用于冶金、物资回收、环卫等多个领域。
我国废钢设备行业为“双寡头”竞争格*，头部玩家分别为华宏科技、湖北力帝（2015年被天奇股份收购）。根据前瞻产业研究院测算，2019年我国废钢设备行业市场空间近30亿元，华宏科技当年废钢业务收入为11.2亿元，市占率近40%；湖北力帝当年相关业务收入为6.8亿元，市占率为23%；行业其余者为安阳锻压、常熟机床、江苏东方等。
碳中和大背景下，短流程比例有望提升。钢铁行业碳达峰目标初步定为：2025年前，钢铁行业实现碳排放达峰；到2030年，钢铁行业碳排放量较峰值降低30%；中国宝武集团更是提出2023年碳达峰、2050年实现碳中和。根据Mysteel调研，我国长流程（铁矿石为原料）炼钢吨钢排放量为2.2吨，而短流程（废钢为原料）吨钢排放仅为0.8吨。我国废钢应用比例增长迅速，根据中钢协，2020年我国废钢应用比例为20.8%，但对标世界发达国家仍具备较大差距。
工信部在其《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见(征求意见稿)》中提出到2025年将行业废钢比提升到30%。2025年我国废钢需求可提升至2.8亿吨，2020-2025年复合增速为5%。废钢设备行业景气度与废钢价格走势呈现较强相关性，在铁矿价格高企、碳中和相关环保政策趋严的大背景下，废钢需求将稳步上行；需求拉升将托底废钢价格运行空间，因此废钢设备行业景气度有望上行。
汽车拆解回收是指，根据国家相关法律法规，对报废的机动车进行回收并进行无公害化处理，拆除可在利用的零部件和总成，报废的汽车中含有大量的废钢铁等再生资源，目前以及未来短期内主要成品都是废钢。
2018年8月，收购北京中物博汽车解体公司，北京中物博（现改名为北京华宏）是北京7家报废汽车企业之一，拥有军队退役装备报废资质。自此开始布*汽车解体行业，目前公司基本形成了拆解设备、汽车拆解运营、深加工的全产业链体系。
我国汽车保有量逐年上升，但报废率远低于发达国家水平，汽车拆解回收市场发展空间较大。根据国家统计*，2020年我国汽车保有量达2.7亿辆，2015-2020年复合增速高达10%；而我国汽车报废拆解率低于1%。2020年，我国汽车报废拆解量突破200万辆，为208万辆，但当年汽车拆解率仅为0.74%；而2020年美国、日本和德国的汽车拆解率均超过5%。对标汽车工业强国，我国汽车拆解率仍具较大提升空间。
然而，目前从全球千人汽车保有量来看，2020年中国每千人汽车保有量仅为173辆，美国为837辆、澳大利亚为747辆、日本591辆，世界中等发达国家千人保有量为283辆。因此，对标世界中等发达国家水平，我国汽车保有量仍存在较大增长空间。
对标世界发达国家5%以上的汽车拆解率，在拆解新规的刺激下，2025年我国汽车拆解率有望达到2.0%；根据前瞻产业研究院预测，2020-2025年我国汽车保有量有望维持8%以上的增速。因此预计，2025年我国汽车拆解市场收入超过1200亿元，2020-2025年复合增速高达32%。
2020年公司完成对于稀土回用龙头鑫泰科技的收购，进一步拓宽再生资源利用业务版图，同时有望与汽车拆解业务形成良好协同。
鑫泰科技成立于2012年，以稀土资源综合利用为龙头，带动稀土金属、磁材的发展，形成了一个具有稀土资源综合利用特色的稀土产业链内部循环。公司主要采购原材料钕铁硼废料的供货来源主要分为钕铁硼磁材生产加工企业和钕铁硼废料回收企业，由于单个生产加工企业的钕铁硼废料量较小，公司主要向废料回收企业采购钕铁硼废料。在进行萃取、焙烧等工艺后，公司得到氧化镨钕等稀土氧化物，再销售给磁材生产商。公司有两家子公司，分别为主要生产稀土氧化物的金诚新材和主要生产永磁材料的中杭新材。
稀土回收利用贴合国家严控上游开采的监管方向，磁材产品应用范围广泛。稀土是国家重要战略资源，非法开采稀土资源在干扰稀土市场价格的同时带来严重的环保问题。工信部对于每年生产总量和原矿开采进行严格的总量控制，2019年冶炼分离环节产生的稀土氧化物总指标为12.7万吨，全部分配给北方稀土、南方稀土、中铝、广东稀土、五矿和厦门钨业六大稀土集团。稀土回收利用本质上提升了原料利用率，符合国家严控上游开采的监管方向。其产品稀土氧化物主要用以生产磁材，后者广泛应用于风力发电、新能源汽车、节能变频空调等领域，具备良好的市场需求。
目前鑫泰科技在吉安市吉安县和吉水县拥有两座较为现代化的稀土废料综合利用生产工厂，根据鑫泰科技公司官网，公司目前具备年产4000吨稀土氧化物，2800吨稀土永磁材料能力，回收料再提炼的细分市场占有率约为17.5%，为国内稀土综合利用龙头企业，在国内六大稀土回收企业中产能排名第一。
稀土回收利用有望与汽车拆解形成良好协同，进一步提升其精细化拆解能力。公司于2020年内完成对于稀土回收利用龙头鑫泰科技的收购，鑫泰科技拥有行业领先的从钕铁硼废料中提取稀土氧化物的技术。钕铁硼广泛应用于汽车领域，包括传统汽车的EPS转向系统、玻璃、音响喇叭以及新能源汽车的永磁同步电机。一辆传统汽车中的钕铁硼用量在1~2kg，而纯电动车的用量更高达5~10kg。按照当前500元/kg的氧化镨钕价格测算，传统汽车中稀土的价值量在500~1000元，对于利润率较薄的资源回收利用行业已经较为可观，能够进一步提升公司拆解流程的附加值，提升收车价格，从而保障货源。
2015年公司以8.13亿元收购江苏威尔曼科技有限公司100%的股权，切入电梯零部件赛道，增强公司盈利稳定性。威尔曼主营业务为电梯信号系统研发和制造，产品包括电梯操纵箱、多媒体显示器、到站指示灯等，是迅达、通力等国际电梯巨头信号系统的主要供应商，此外也与日立、富士达、三菱等国际领先整机厂商建立了良好客户合作关系。
2017年3月威尔曼收购苏州尼隆51%的股权，进入安全部件领域。苏州尼隆电梯部件有限公司是国内专业从事电梯安全部件研发、制造和销售的企业，为国内外知名品牌电梯提供服务。主要产品包括限速器、张紧装置、液压缓冲器、安全钳等。
在房地产、轨道交通、旧房改造等多重因素的推动下我国电梯市场仍具有较大的增长空间，未来我国电梯产量将进一步增长，从而带动公司电梯零部件领域的业务。
一、废钢加工设备龙头
华宏科技成立于2004年，逐步发展为废钢设备行业龙头；2011年深交所上市；2015年收购江苏威尔曼，进入电梯零配件领域；2017年威尔曼收购专注电梯安全部件的江苏尼隆51%股权，进一步拓展电梯零部件产业链；2018年收购北京中物博汽车解体公司，布*汽车拆解领域；2020年完成稀土回购利用龙头鑫泰科技收购；2021年拟以2.7亿元收购江西万弘高新技术材料有限公司100%股权，江西万弘主要从事废旧磁性材料综合回收利用业务，通过综合回收利用废旧磁性材料生产稀土氧化物。。
二、业务分析
2015-2020年，营业收入由3.07亿元增长至33.76亿元，复合增长率61.53%，20年同比增长56.18%，2021Q1实现营收同比增长380.22%至13.86亿元；归母净利润由-0.09亿元增长至2.25亿元，20年同比增长25.83%，2021Q1实现归母净利润同比增长767.81%至1.35亿元；扣非归母净利润由-0.17亿元增长至1.86亿元，20年同比增长17.46%，2021Q1实现扣非归母净利润同比增长1056.74%至1.25亿元；经营活动现金流由0.54亿元增长至2.43亿元，复合增长率35.10%，20年同比增长185.43%，2021Q1实现经营活动现金流同比增长316.95%至0.74亿元。
分产品来看，2020年再生资源加工设备实现营收同比下降17.03%至9.29亿元，占比27.52%，毛利率减少7.33pp至14.65%；电梯零部件实现营收同比增长3.20%至7.24亿元，占比21.46%，毛利率减少1.50pp至24.64%；再生资源运营-废钢及报废汽车实现营收同比增长90.83%至6.24亿元，占比18.48%，毛利率减少4.08pp至1.22%；再生资源运营-稀土回收料综合利用实现营收10.62亿元，占比31.46%；其他实现营收同比增长180.78%至3645.86万元，占比1.08%。
分行业来看，2020年再生资源实现营收同比增长80.77%至26.15亿元，占比77.46%，毛利率减少6.99pp至11.22%；电梯零部件实现营收同比增长3.20%至7.24亿元，占比21.46%，毛利率减少1.50pp至24.64%；其他实现营收同比增长180.78%至3645.86万元，占比1.08%。
2020年公司前五大客户实现营收10.11亿元，占比29.94%，其中第一大客户实现营收2.83亿元，占比8.39%。
三、核心指标
2015-2020年，毛利率17年提高至高点22.96%，而后下降至14.23%；期间费用率由27.74%下降至5.04%，其中销售费用率由7.45%下降至1.14%，管理费用率由20.97%下降至3.63%，财务费用率维持在低位波动；利润率由-3.93%提高至17年高点9.45%，而后下降至6.78%，加权ROE由-1.07%提高至19年高点9.50%，20年下降至8.54%。
四、杜邦分析
净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数
由图和数据可知，16-17年净资产收益率的提高是由于利润率、资产周转率和权益乘数共振所致，18年净资产收益率的回落是由于利润率的回落，19年净资产收益率的提高是由于利润率的回升及资产周转率的提高，20年净资产收益率净资产收益率的下降是由于利润率和权益乘数的下降。
五、研发支出
2020年公司研发投入同比增长45.81%至1.12亿元，占比3.31%；截止2020年末公司研发人员260人，占比13.46%。
六、估值指标
PE-TTM26.25，位于近3年50分位值上方。
根据机构一致性预测，华宏科技2023年业绩增速在29.58%左右，EPS为1.35元，18-23年5年复合增长率38.08%。目前股价15.52元，对应2023年估值是PE11.47倍左右，PEG0.39左右。
看点：
华宏科技是国内领先的再生资源加工装备专业制造商和综合服务提供商，通过收购及参股，业务不断拓宽，公司目前为稀土回收、废钢设备和电梯零部件细分领域的三大龙头。公司稀土业务增长潜力大，废钢板块长期受益碳中和。
2023年中国报废汽车回收拆解行业趋势研究与投资规划分析报告 - 哔哩哔哩
一、 处理核心环节
一、 报废汽车回收拆解的内涵
一、 产业链结构
一、 全球汽车行业运行现状分析
一、 报废汽车回收利用规模
一、 欧盟报废汽车回收流程
一、 德国报废汽车回收拆解综况
一、 报废汽车回收拆解状况
一、 法国
第三章 2021-2023年中国报废汽车回收拆解行业发展环境分析
一、 宏观经济概况
一、 循环经济的内涵及原则
一、 汽车保有量规模上升
一、 汽车产销规模状况
一、 报废汽车回收重点政策汇总
第四章 2021-2023年中国报废汽车回收拆解行业发展分析
一、 理论报废汽车规模
一、 汽车拆解行业发展阶段
一、 汽车零部件制造商
一、 发展优势
一、 山东省
一、 汽车回收价格低
一、 拆车行业后期发展思路
第八节 报废汽车回收拆解的环境问题及绿色发展对策
一、 拆解过程中的环境问题及对策
第九节 报废汽车回收拆解行业的税收优惠问题及对策
一、 汽车回收企业税负压力大
一、 汽车电商发展环境
一、 “互联网+”汽车拆解思路
第三节 报废汽车回收拆解企业互联网业务布*
一、 LKQ
一、 报废汽车回收难
第六章 2021-2023年中国报废汽车回收拆解细分市场分析
一、 新能源汽车产销规模统计
一、 车用发动机市场状况
一、 动力电池回收拆解介绍
一、 电机市场发展情况
一、 废轮胎回收利用价值
一、 废钢铁回收价值分析
一、 废旧塑料回收利用意义
一、 废玻璃回收价值分析
一、 国外产业发展状况
一、 汽车再制造行业概述
一、 汽车零部件再制造综述
一、 国外汽车拆解的专业化系统
一、 相关技术领域分析
一、 定位作业拆解
一、 报废汽车绿色拆解理念
第九章 2020-2023年报废汽车回收拆解行业重点企业分析
一、 企业发展概况
一、 企业发展概况
一、 企业发展概况
十一、 未来前景展望
一、 企业发展概况
一、 企业发展概况
一、 企业发展概况
一、 企业发展概况
一、 广东省金属回收有限公司
第十章 2023-2027年中国报废汽车回收拆解行业投资机遇及风险分析
一、 汽车回收拆解的投资机会
第二节 报废汽车回收拆解企业投资盈利要素分析
一、 利润点分析
一、 2020年投资项目动态
第四节 报废汽车回收拆解行业投资风险及建议
一、 经济政策风险
第十一章 中国报废汽车回收拆解行业发展趋势及前景分析
一、 报废汽车回收利用目标
一、 行业整体发展趋势
第三节 2023-2027年中国报废汽车回收拆解行业预测分析
一、 2023-2027年中国汽车理论报废量预测
附录：
附录一：报废机动车回收管理办法
附录二：机动车强制报废标准规定
附录三：报废汽车破碎技术规范
附录四：全国报废机动车回收拆解企业名单
附录五：汽车零部件再制造规范管理暂行办法
附录六：汽车产品生产者责任延伸试点实施方案
图表 我国报废汽车中所蕴含的主要可再生资源
图表 2022年对主要国家和地区货物进出口金额、增长速度及其比重
图表 2022年对外非金融类直接投资额及其增长速度
图表 2023年全国规模以上工业增加值同比增长速度
图表 2021年全国三次产业投资占固定资产投资（不含农户）比重
图表 2021年分行业固定资产投资（不含农户）增长速度
图表 2021年固定资产投资新增主要生产与运营能力
图表 2022年三次产业投资占固定资产投资（不含农户）比重
图表 2022年分行业固定资产投资（不含农户）增长速度
图表 2022年固定资产投资新增主要生产与运营能力
图表 2023年三次产业投资占固定资产投资（不含农户）比重
图表 2023年分行业固定资产投资（不含农户）增长速度
图表 2023年固定资产投资新增主要生产与运营能力
图表 2021年全国居民人均可支配收入平均数与中位数
图表 2022年全国居民人均可支配收入平均数与中位数
图表 2018-2022年全国居民人均可支配收入及其增长速度
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业销售收入增长趋势图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业利润总额增长趋势图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业总资产增长趋势图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业销售毛利率趋势图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业成本费用利润率趋势图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业销售利润率趋势图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业应收账款周转率对比图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业流动资产周转率对比图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业总资产周转率对比图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业资产负债率对比图
图表 2019-2023年废弃资源综合利用业利息保障倍数对比图
图表 2022年汽车零配件主要出口市场格*（前十大国家）
图表 我国报废汽车回收企业成立须符合的条件
图表 我国汽车回收拆解行业尚处于发展早期阶段
图表 我国报废汽车回收拆解企业利润提升分析
图表 报废汽车拆解企业的作业流程与产污环节
图表 安徽省某典型报废车回收拆解企业销售收入及利润
图表 安徽省某典型报废车回收拆解企业销售收入及利润
图表 2016-2021年汽车电商行业用户规模及其增长率数据
图表 互联网在汽车拆解企业中整合前后端的作用
图表 互联网企业“反向介入”的汽车拆解产业链模式
图表 废旧发动机拆解回收及再利用的典型工艺流程
图表 2017-2021年中国动力电池回收相关企业注册量&增长趋势
图表 截至2022年中国动力电池回收相关企业地域分布TOP10
图表 截至2022年中国动力电池回收相关企业城市分布TOP10
图表 三元材料电池湿法回收工艺回收效率及收益
图表 磷酸铁锂电池湿法回收工艺回收效率及收益
图表 三元材料电池火法回收工艺回收效率及收益
图表 磷酸铁锂电池火法回收工艺回收效率及收益
图表 2019-2021年塑料表观消费量、再生塑料有关数据测算
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司总资产及净资产规模
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司营业收入及增速
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司净利润及增速
图表 2022年天奇自动化工程股份有限公司主营业务分行业、地区
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司营业利润及营业利润率
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司净资产收益率
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司短期偿债能力指标
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司资产负债率水平
图表 2020-2023年天奇自动化工程股份有限公司运营能力指标
图表 2020-2023年格林美股份有限公司总资产及净资产规模
图表 2022年格林美股份有限公司主营业务分行业、地区
图表 2020-2023年格林美股份有限公司营业利润及营业利润率
图表 2020-2023年格林美股份有限公司短期偿债能力指标
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司总资产及净资产规模
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司营业收入及增速
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司净利润及增速
图表 2022年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司主营业务分行业、地区
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司营业利润及营业利润率
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司净资产收益率
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司短期偿债能力指标
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司资产负债率水平
图表 2020-2023年怡球金属资源再生（中国）股份有限公司运营能力指标
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司总资产及净资产规模
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司营业收入及增速
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司净利润及增速
图表 2022年江苏华宏科技股份有限公司主营业务分行业、地区
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司营业利润及营业利润率
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司净资产收益率
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司短期偿债能力指标
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司资产负债率水平
图表 2020-2023年江苏华宏科技股份有限公司运营能力指标
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司总资产及净资产规模
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司营业收入及增速
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司净利润及增速
图表 2022年辽宁隆运环保科技股份有限公司主营业务分行业、地区
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司营业利润及营业利润率
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司净资产收益率
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司短期偿债能力指标
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司资产负债率水平
图表 2020-2023年辽宁隆运环保科技股份有限公司运营能力指标
图表 中再生公司主要产业园区（基地）分支机构布*
2023年中国报废汽车回收拆解行业趋势研究与投资规划分析报告
300023未来的3天的走势会如何？
半个月内强于指数2.61%；从当日盘面来看，明日将惯性下跌。近几日下跌力度加大，持币观望；该股近期的主力成本为49.10元，当前价格已运行于成本之上，说明该股中长线处于强势状态；周线为上涨趋势，如不跌破“33.01元”不能确认趋势扭转；
【东吴晨报0511】【宏观】【个股】华菱钢铁、复星医*、华宏科技
欢迎收听东吴晨报在线音频：
注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
大宗商品又涨了，为何美债利率却回落了？
观点
自我们4月25日发表《迎接又一波大宗商品上涨》以来，伴随着铜价创历史新高，大宗商品的这波涨势正酣。然而，在通胀预期随着这波大宗上涨不断升温的同时，美债的长端利率却是回落的。我们注意到类似的现象在2020年6-7月也出现过。
为什么近期美债的长段利率没有跟随大宗商品上涨而上行?我们认为理解其背后的基本面因素，对于判断下半年全球经济的走向、以及资产的表现具有重要的参考意义。
对大宗商品而言，其在金融危机后的每一轮上涨往往始于中美复苏的共振，终结于美国复苏的见顶。疫情后的这轮上涨也不例外，虽然中国经济于去年3月见底，但直到去年5月美国经济见底后中美复苏出现共振，大宗商品的上涨才开启。从当前来看，虽然中国经济复苏可能在上半年见顶，但在超强的财政刺激下，美国的经济复苏见顶有可能到2022年，因此当前的大宗商品上涨有望持续到今年下半年。
对美债利率而言，我们发现美欧经济的分化程度是一个重要的影响变量。比如2013年美债利率虽然因美联储的削减恐慌迎来一波上行，但随后的一年则拐头向下，其背后的原因便是2014年美欧经济在复苏上的分化加剧，资金回流美国压低了美债利率。相反，2017-2018年美债利率的持续上行的背景是美欧复苏从分化走向收敛，资金从美国流向欧洲，从而不再制约美债利率上行。由此可见，只要美欧经济在复苏上存在一定分化，资金会回流美国，美债利率的上行空间是受限的。
美债利率在疫情后的走势也受到美欧经济分化的影响。比如上述提到的2020年6-7月美债利率的回落，其背景正是在《关怀法案》的刺激下，美国与欧元区经济复苏的分化的空前加大；而刚刚公布的一季度经济数据则表明美欧经济的分化依然存在，10年期美债与德债因此而保持着180个基点的高位利差，吸引资金回流美国国债市场。
那么下半年美欧经济的分化会消除吗？我们认为不会，一个重要的原因，是金融危机后欧元区在经济周期上相对美国更加滞后了。这背后有很多结构性的因素，而疫情爆发后美欧在财政刺激上差异，更是加剧了这种滞后。根据IMF的最新估算，美国经济产出缺口有望在今年转正，而欧元区经济产出缺口转正则要到2026年，由此不难计算，今年美国经济向潜在产出修复的速度至少是欧元区的三倍。
美欧经济分化也受到中国货币条件的影响。历史上当中国的货币条件趋于宽松时，欧元区相对美国在GDP增速上的差距会缩小，这是因为欧元区作为外向型经济体，比美国更受益于中国的货币宽松。但当前中国经济已经走出疫情，因此下半年货币条件难有进一步宽松。
如果油价继续上涨，也会助长美欧经济的分化。我们此前的报告表明，由于页岩油的发展，近年来油价上涨通过带动出口和投资，对美国经济会产生净的正向拉动。但欧元区经济则不然，因为欧元区国家依赖原油进口，对油价的上涨缺乏弹性；同时，油价上涨传导至消费端又会挤出其他消费，因此油价上涨对欧元区经济的影响是负面的。
因此，下半年欧元区经济复苏可能会因为疫苗接种的推进加速，但我们认为美欧经济的分化在下半年仍将延续，这也将制约美债利率的上行空间。我们依然认为10年期美债利率在下半年很难持续站上1.8%，因此并不会对美股的进一步上涨构成威胁。
风险提示：美联储过快收紧货币政策，地缘**风险加剧。
（分析师陶川）
华菱钢铁（000932）
上调盈利预测，继续推荐
事件：
点评：
行业产能置换趋严，供给刚性愈显。新办法中产能减量置换比例更大，大气污染防治重点区域、其它地区置换比例分别从2017版的不低于1.25：1、1:1提升为1.5:1、1.25:1。另外，为鼓励行业整合，完成实质性兼并重组后取得的合规产能用于项目建设时的置换比例为：大气污染防治重点区域可以不低于1.25:1，其他地区可以不低于1.1:1。此外新办法对大气污染防治重点区域的定义范围也有所扩大。并且，新建氢冶金和Corex、Finex、HIsmelt等非高炉炼铁项目仍须严格执行产能置换政策。在碳中和大背景下，我们继续维持行业供给天花板的判断。
钢价大涨，行业利润进一步抬升。根据我们跟踪的高频数据，2021年5月7日五大品种即时毛利近1400元/吨，明显高于4月份的1000元左右、一季度的800元左右，我们预计二季度行业利润环比一季度大幅抬升，平均幅度在40-60%，二季度盈利有望超出供给侧改革时期峰值。从行业基本面来看，当前供给瓶颈突出，唐山、邯郸等地区限产持续，开工率抬升幅度缓慢，全国压减产量政策出台在即；需求端下游各行业稳步增长，制造业与建筑业表现均可，行业高盈利具有较强持续性。
华菱钢铁：增产调结构，管理改善齐发力。根据2020年报，公司2021年目标产量2800万吨，较2020年提高5%。2020年，公司产线结构加速升级，品种钢销量1298万吨，同比增长47%；占比总销量52%，同比增长5pct。2020年公司桥梁钢销量突破100万吨，市场占有率稳居国内第一；汽车板公司Usibor®1500销量达46.3万吨，同比增长32%，Usibor®2000全球首次批量供应主机厂旗舰车型。2020年华菱湘钢、涟钢人均年产钢超过1300吨，同比均增长14%。
上调公司盈利预测，继续推荐。我们预测公司2021/22/23年营业收入1309/1414/1499亿元，增速分别为12.6%/8.0%/6.0%；考虑公司公司提质增效顺利，我们将公司2021/2022/23年归母净利润从90/100/110亿元上调至110/112/115亿元，对应增速分别为72%/2%/3%；对应PE为4.7x/4.6x/4.5x;考虑制造业持续回暖，公司深耕细分市场有望充分受益；提质增效显著，产量仍具备增长空间，故维持公司“买入”评级。
风险提示：铁矿石价格超预期；环保成本超预期。
（分析师杨件）
复星医*（600196）
拟与BioNTech投资设立合资公司
长期看好mRNA新冠疫苗市场前景
投资要点
事件：公司控股子公司复星医*产业拟与BioNTech投资设立合资公司，双方将分别认缴合资公司注册资本的50%，其中复星医*产业拟以现金及/或有形或无形资产作价出资合计不超过1亿美元、BioNTech拟以其相关生产技术和专有技术许可等无形资产作价出资合计不超过1亿美元。复星医*产业提供年产能10亿剂疫苗生产设施，BioNTech应完成技术转移，提供生产mRNA新冠疫苗所需的技术支持。
BioNTech承诺2021年向中国大陆供应不少于1亿剂疫苗：按照2020年12月签订的《许可协议》和《供货协议》，在合资公司实现本地化生产和商业化之前，BioNTech以以成品供货的部分，其中复星医*产业、BioNTech按65%、35%比例分享毛利；BioNTech以大包装制剂供货的部分，复星医*产业、BioNTech按60%、40%比例分享毛利。BioNTech承诺2021年向中国大陆供应不少于1亿剂疫苗，中国大陆首批5000万剂疫苗的首付款2.5亿欧分别于2020年底前支付（1.25亿欧元）和mRNA新冠疫苗在国内获批上市后支付（1.25亿欧元），首批订单的余款在将复星医*产业收到mRNA新冠疫苗后支付，并按年进行最终结算。
mRNA新冠疫苗获批上市后，将给复星医*带来巨额业绩弹性。辉瑞/Binotech新冠疫苗21Q1确认收入34.62亿美元，截止5月3日，共分发4.3亿剂新冠疫苗至91个国家，公司预计21年能生产25亿剂，22年能生产至少30亿剂，我们预计随着复星新冠疫苗有望于近期获批上市，短期内有望给复星带来巨额利润弹性。我们对新冠疫苗市场的长期判断：认为新冠疫苗接种将会经历两个阶段，第一个阶段拼的是进度和产能，这个阶段以智飞生物为代表的企业将会明显收益；第二个阶段将拼的是保护率、成本以及配送便捷性等，我们认为智飞生物、康泰生物、复星医*等将具有一定优势。
盈利预测与投资评级：随着公司产品放量加速，创新产品的研发成果不断兑现及研发投入持续加大，以及海外国际化进程不断加快，我们维持公司21-23年EPS为1.93/2.45/2.81元，当前股价对应估值分别为28X、22X、19X。
风险提示：新冠疫苗国内上市进度不及预期的风险。
（分析师朱国广）
华宏科技（002645）
稀土再生资源龙头，发展进入快车道
投资要点
华宏科技：再生资源新星。华宏科技是国内领先的再生资源加工装备专业制造商和综合服务提供商，通过收购及参股，业务不断拓宽，公司目前为稀土回收、废钢设备和电梯零部件细分领域的三大龙头。
稀土回收业务：并购行业龙头，乘新能源东风。公司在2020年收购鑫泰科技100%股权，回收钕铁硼废料等再生产得到稀土氧化物以及永磁材料，年回收11000吨钕铁硼废料，年产超3000吨稀土氧化物，是国内稀土回收利用领域龙头企业。2020年9月，公司披露了《年处理6万吨磁材废料综合利用项目框架协议》，拟联合中国南方稀土集团共同在赣州市龙南经济技术开发区内兴建年处理6万吨磁材废料综合利用项目，根据每万吨磁材废料得到3000吨氧化物的比例测算，约共得到1.8万吨稀土氧化物。政策限制稀土供应，下游需求增长趋势明显，我们预测全球稀土需求2020-2025年复合增速高达14.5%；供需偏紧拉升稀土价格，2021年4月氧化镨钕价格同比增长120%，稀土回收业务具备广阔空间。政策引导下，我国稀土回收行业集中度提高，且原料端钕铁硼产量的增长对行业提供了支撑。根据USGS统计，2019年我国稀土储量在全球占比相比2010年下降至37%，多政策鼓励稀土回收行业的发展；行业目前仍有较大技术上升空间。
废钢再生设备与汽车拆解协调发展。华宏科技是废钢设备细分领域的龙头企业，根据智研咨询，公司2019年废钢设备市占率近40%。在铁矿石高位运行、碳中和下环保政策趋严的大背景下，我们预计我国废钢比例有望逐步提升，废钢需求将稳步增长，公司作为废钢处理设备龙头有望充分受益；公司于2018年进军汽车拆解业务，2020年汽车拆解政策放开，汽车拆解比例有望逐步提升，我们预计2020-2025年汽车拆解市场有望迎来30%以上的增速。
电梯零部件：细分领域龙头，客户资源优质。公司在2015年和2017年分别收购威尔曼100%股权以及苏州尼隆51%股权，主要产品包括电梯信号系统以及安全部件，帮助公司稳定营业收入。我们预计在房地产、轨道交通、旧房改造等多重因素的推动下我国电梯市场仍具有较大的增长空间，未来我国电梯产量将进一步增长，带动公司电梯零部件业务。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2021/2022/2023年收入分别为50.3/55.3/58.1亿元，增速分别为49%/10%/5%；归母净利分别为5.5/6.8/8.0亿元，对应增速分别为145%/23%/19%；对应PE分别为17.1x/14.0x/11.8x。考虑公司为废钢加工设备、电梯零部件及稀土废料回收行业的细分龙头，需求叠加政策护航进一步拉升废钢、稀土废料回收行业高景气，故首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示：废钢价格波动超预期；稀土回收业务进展不及预期。
（分析师杨件）
五月十大金股
法律声明
华宏科技股吧-芳樟知识
股票市场是一个不断变化和发展的市场，投资者需要及时了解市场动态和公司信息，以便做出正确的投资决策。下面，芳樟知识带你了解华宏科技股票股票，希望本文能帮到你。
答统计数据显示，垃圾分类指数中包含17家上市公司，其中中国天楹（000035）和华宏科技（002645）、维尔利和龙马环卫（603686）涨幅居前。
一、菲达环保
大家都知道，垃圾分类已经成为近期环保工作的一大重点。随着越来越多的城市即将进入垃圾分类“强制时代”，环卫市场规模也将日益扩大。
一、菲达环保是中国最大的环保机械科研生产企业，也是中国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一。它的股票代码是600526。
龙马环卫是中国城市环境卫生协会环卫运营管理专业委员会主任单位，也是国内首家专注于环卫领域的主板上市公司。它的股票代码是603686。
中电环保是生态环境治理服务商，主营水环境治理、固废处理和烟气治理，提供工业和城市环保系统解决方案、研发设计等等。它的股票代码是300172。
富春环保是国内大型的环保公用及循环经济型高新技术企业，主营固废（垃圾、污泥）处置协同发电及热电节能环保业务。它的股票代码是002479。
启迪桑德是中国大型专业环保上市公司，致力于废物资源化和环境资源的可持续发展，提供“一站式”城市环境服务及整体解决方案。它的股票代码是000826。
神雾环保是工业炉窑节能环保系统解决方案服务商，也是北京市认定的火炬计划项目企业，同时还是环保协会会员公司。它的股票代码是300156。
启迪桑德环境资源股份有限公司是中国大型专业环保上市公司，长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展。游弋环保领域25载，已形成集投资、研发、咨询、设计、建设、运营、制造、绿色金融于一体的全环保产业链条，可提供全面的、可持续发展的“一站式”城市环境服务及整体解决方案。
答——预见2022：《2022年中国废钢行业全景图谱》(附市场现状、竞争格*和发展趋势等)
行业主要上市企业：废钢行业主要公司包括宝钢股份(600019)、鞍钢股份(000898)、华菱钢铁(000932)、华宏科技(002645)、天奇股份(002009)等。
本文核心观点：废钢行业市场规模、废钢行业竞争格*、废钢行业产业链等
1、定义
废钢是金属回收中对黑色金属废料的统称，包括废钢、废铁、冶金废渣、氧化废料等。简要来说以下都属于废钢：钢铁厂生产过程中不能成为产品的钢铁废料(如切边、切头等生产性废钢，又称自产废钢)、下游加工企业生产过程中产生的边角料(又称加工废钢，属于社会废钢)以及失去使用价值的报废设备、构件中的钢铁材料(又称折旧废钢，属于社会废钢)。实际交易中材质成分为钢的叫废钢;成分为生铁的叫废铁。铁矿石和废钢是钢铁行业的两种主要原料，其中废钢属于可回收的再生资源。根据材料来源废钢可分为自产型废钢、加工型废钢以及折旧型废钢。
废钢根据来源可以分为“自产废钢”、“加工废钢”及“折旧废钢”。一般来说，“自产废钢”由钢铁企业下属的回收加工部门自行处理后回炉重造;“加工废钢”和“折旧废钢”则主要由物资回收企业、回收加工企业等通过废钢设备处理后返回钢厂重新造钢。由于废钢杂质成分较多、品质分布不一，往往需要经过设备处理成炉料后才能用于炼钢。处理过程主要起到拆解分类、去除杂质、品质分选、控制体积、控制密度等作用，而处理过程中所用到的设备统称废钢处理设备。一般而言，废钢加工企业的类型决定了它们处理废钢所用的设备。下游应用多为与钢材相关的行业，比如工业建筑、轨道交通、汽车制造等行业。
废钢行业的上游主要是炼钢过程中产生的废钢以及现存的钢铁折旧等产生的废钢，中游的参与企业有中国再生资源开发有限公司、江苏华宏科技股份有限公司以及天奇自动化工程股份有限公司等，下游废钢加工过后的应用市场，比如工业建筑、基础设施、轨道交通等领域。
行业发展历程：我国废钢行业处快速发展阶段
中国废钢行业发展起步较晚，在钢铁工业如火如荼发展的同时并没有跟上其步伐，导致在炼钢废钢比上与国外发达国家、甚至一些发展中国家都存在一定差距。2010年以来，国家开始对废钢行业进行更多的政策规划支持，给我国废钢行业的发展的腾飞提供较大助力。
行业政策背景：行业更加规范化
近年来，国家制定了一系列“废钢”相关规定以及政策，目的在于为了规范行业内生产经营活动，加强监督管理，促进行业进一步发展。行业主要重点政策汇总如下：
1、供给端：2021年全国废钢铁资源产量总量接近3亿吨
目前满足工信部《废钢铁加工行业准入条件》等规范条件的企业接近600家，分九批次公布，2018年批次披露的数量均在100家以下，2020-2021年披露的批次数量增加至100家。
社会废钢铁资源的供给结构发生了根本性改变，由原来的“地条钢”企业占用的近亿吨废钢资源都转到正规主流钢铁企业。废钢铁市场供给结构和流向实现了优化，废钢铁资源得到合理利用。快速增长的废钢资源将对钢铁工业的流程结构、钢厂布*、资源消耗、能源消耗和碳排放产生重要影响。初步统计2021年全国废钢铁资源产量总量接近3亿吨。
2、需求端：中国废钢消耗量呈现逐渐提升趋势
2019年年度废钢价格整体较为稳定。2020年，在国家政策利好刺激下，国内企业复工复产稳步推进，行业逐步恢复正常经营。在全面复工复产的背景下，行业运行良好，价格大幅反弹。2020年12月31日，生态环境部、国家发改委、海关总署、商务部、工业和信息化部发布公告，自2021年1月1日起，符合《再生钢铁原料》标准的再生钢铁原料可自由进口。2021年，我国对废钢的需求量一度升高，废钢市场供需处于紧平衡状态，废钢价格也一路飙升。至2021年5月份废钢价格达到顶峰，为3990元/吨，随后趋于平稳，2021年10-12月份价格份稍有下降，2022年废钢价格逐步回升。
根据废钢行业数据统计，2013-2021年，中国废钢消耗量呈现逐渐提升趋势，2017年增长幅度较大，增长至2.00亿吨，随后增长趋于稳定，初步统计至2021年废钢消耗量接近3亿吨。
1、区域竞争：废钢行业相关企业主要集中于山东省、河北省以及河南省等省份
目前已有9批企业进入工信部准入公告之列，有80多家企业被协会授予“废钢铁加工配送中心和示范基地”的称号。这些准入公告企业分布于全国31个省、自治区和直辖市，改变了以往废钢铁回收加工企业脏、乱、差和参差不齐的状况。通过审批的废铁加工企业，华东地区占比最高，其次为华中地区，华南地区占比为15.46%，居于第三位。
从区域分布来看，废钢行业相关企业分布较多的省份主要集中于山东省、河北省以及河南省。
2、企业竞争：第一梯队由宝钢、河钢等代化的钢铁联合企业组成
通过汇总中国废钢行业相关企业，依据企业市场份额与市场影响力划分三级市场竞争梯队，第一梯队由宝钢、河钢等代化的钢铁联合企业组成。第二梯队为中国再生资源开发有限公司、格林美股份有限公司等再生资源回收企业组成;第三梯队包括天奇自动化工程股份有限公司、上海槎南再生资源股份有限公司等。
2020年，宝武集团钢铁产量达到11529万吨，成为我国首个产量破亿的企业，市场占有率为10.95%;位居第二名的企业是河钢集团，产量达4376万吨，市场占有率为4.16%;第三名为江苏沙钢集团，产量达4159万吨，占比为3.95%。
1、未来中国废钢市场将保持较快发展的发展
废钢铁作为唯一可替代铁矿石的炼钢原材料，对我国钢铁工业实现转型升级、促进节能减排、高质量发展至关重要，“十四五”期间我国废钢行业将迎来发展。根据废钢铁产业“十四五”发展规划，到“十四五”末，全国炼钢综合废钢比将达到30%;废钢铁加工准入企业年加工能力将达到2亿吨。
根据中国废钢铁应用协会和工信部《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见(征求意见稿)公布的数据显示，到2025年，电炉钢产量占粗钢总产量的比例提升至15%，力争达到20%;废钢比达到30%。按照上述目标，到2025年，若我国废钢比达到30%，对比2020年中国废钢比已经完成20%任务的情况来看，结合中国冶金矿山企业协会给出的钢产量预测值11亿吨估算，前瞻预计2027年我国钢铁产业废钢生产量将超过3.5亿吨。
绿色发展成为钢铁行业未来发展的主要方向，而作为唯一可大量替代铁矿石的、可循环使用的绿色铁素资源，废钢铁产业的健康发展对钢铁工业实现碳中和具有重要意义。废钢市场也相应面临良好机遇，未来废钢行业有望持续高速发展。
数据参考前瞻产业研究院《中国废钢行业市场需求与投资规划分析报告》。
答1、华宏科技（股票代码为002645）目前已经复牌了，最新的股价为24.55元。
2、之前，华宏科技的停牌公告如下：公司正在筹划重大资产购买事项，标的资产处于新能源行业，经公司审慎判断后，认为此事项构成上市公司重大事项。由于该事项具有不确定性，根据有关规定，为避免因此而引起公司股价波动，维护投资者利益，保证公平信息披露，经公司申请，公司股票自2015年7月8日开市起停牌，待上述事项确定后，公司将尽快刊登相关公告并申请公司股票复牌。
3、江苏华宏科技股份有限公司位于长江金三角地区，全国百强县之首的江苏江阴市，境内有长江黄金水道，京沪高速、沪宁高速、新长铁路纵横贯通。华宏一直专注于再生资源加工设备行业，产品品种多，应用领域广，积累了大量稳定的客户资源。客户既包括国内知名的大型钢铁企业、有色金属冶炼企业和大型物资回收企业，如中国再生资源开发有限公司、江苏丰立集团、沈阳汇财公司、首钢总公司、重庆钢铁集团产业有限公司、中铝大冶铜板带有限公司、湖北兴业钢铁炉料有限责任公司等知名企业，也包括众多中小型物资回收企业和网点。
答华宏发债是华宏科技发型的债券，属于环保设备II板块，股票成交明细分价表历史行情
原股东配售认购代码082645原股东配售认购简称华宏配债
利率说明本次发行的可转债票面利率为第1年0.3%、第2年0.5%、第3年1.0%、第4年1.6%、第5年2.5%、第6年3.0%。
筹资用途收购万弘高新100%股权,大型智能化再生金属原料处理装备扩能项目,补充流动资金
对于华宏科技股票股票，看完本文，小编觉得你已经对它有了更进一步的认识，也相信你能很好的处理它。如果你还有其他问题未解决，可以看看芳樟知识的其他内容。
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2021年中国报废汽车回收市场发展前景分析 未来市场规模或将超200亿元【组图】 - 维科号
行业主要上市公司：华宏科技（002645）、天奇股份（002009）、格林美（002340）、浙商中拓（000906）、杭钢股份（600126）等。
本文核心数据：报废机车回收市场发展规模和未来市场规模预测
1、目前正处于加速发展阶段
报废汽车是指达到国家报废标准或者虽然未达到国家报废标准，但发动机或者底盘严重损坏，经检验不符合国家机动车运行安全技术条件，或者不符合国家机动车污染物排放标准的机动车。
我国汽车行业近20年才呈现爆发式的发展，前期回收拆解行业的发展受限于汽车保有量规模较小的原因发展较慢。截至2020年上半年，我国汽车保有量达到2．7亿辆，报废汽车回收拆解行业有望得到快速发展。整体来看，我国的报废汽车回收行业可以简单分为以下几个阶段：
目前我国报废车辆回收共分为第三方负责回收模式、生产商负责回收模式和生产商联合体负责回收模式三种模式。
第三方负责回收模式指生产商在销售产品后，自己并不直接参与对产品的回收工作，而是选择一个专门的回收企业负责回收工作。在该模式中，产品由第三方回收企业负责回收并将其转交给生产商处理。
生产商负责回收是指汽车制造商为废旧汽车回收工作的主体，通过一定的回收渠道回收废旧汽车，在此基础上依靠自身的能力推动汽车再利用的后续环节，最大限度完成废旧汽车全部使用价值并获取一定经济效益和社会效益的过程。包括制造商直接回收和经销商回收——制造商处理两种形式。
生产商联合体负责回收模式是指生产同类汽车产品的制造商，成立一个联合责任组织，由该组织负责这些汽车制造商生产的同类产品的回收处置工作。
报废汽车作为循环经济上游重要的原材料来源，其相比其他原材料（废家电、废电脑、易拉罐等等），具有存量大、资源价值高、零件可再制造应用等特点，是循环经济上游原材料来源的重要支柱，具有非常可观的经济价值。
报废汽车拆解后可得到大量再生资源，可再生资源占比达85％，包括钢铁（五大总成）、有色金属（铅、钿、铝、锡）、贵金属（销）、玻璃、工程塑料、皮革等可再生材料和汽车电子、电器配件等可再生用件。
根据商务部发布的《中国再生资源回收行业发展报告（2020）》公布的数据显示，预计2020年报废机动车市场将呈现持续较快增长的良好态势，增幅将在5％左右。通过每年商务部报告统计数据显示，我国报废机动车回收额2017年之后呈现较好的增长态势，报废机动车平均回收单价也呈现上升趋势。2020年我国报废机动车总额为154．14亿元，每辆机动车平均处理单价为6428元。
2019年《报废机动车回收管理办法》（***令715号）颁布实施后，报废汽车规范回收渠道将得到拓展，报废汽车回收行业市场潜力将得到激发，随着我国汽车保有量的上升，我国未来报废车辆回收或将迎来较好发展。基于此，前瞻预计2026年我国报废汽车回收市场规模或将达到231亿元，2021－2026年年复合增长率或会达到7％。
以上数据参考前瞻产业研究院《中国报废汽车回收行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。
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来源：前瞻产业研究院
胡品贤是什么职务?华宏科技副董事长
胡品贤：女，1975年11月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大学学历。胡品贤女士曾先后担任江苏华宏实业集团有限公司副总经理、江阴市青阳镇人民**宣传委员、江阴市徐霞客镇人民**副镇长，现任江苏华宏实业集团有限公司董事、总经理；兼任江阴市工商联副**、江阴市青年企业家协会副会长等职务。
华宏科技主营业务？
新型液压打包机和剪切机、资源再利用设备、环境保护专用设备、液压和气压动力机械及元件、海洋工程专用设备、船用配套设备、潜水及水下救捞装备的开发、制造和销售;液压系统用油(不含危险化学品)的销售;道路普通货物运输;自营和代理各类商品和技术的进出口(国家限定企业经营或者禁止进出口的商品和技术除外);汽车的销售。
600339未来走势如何?
这么漂亮的走势，当然是继续持有了。
华宏转债上市时间？
12月22日。
2022年12月7日，华宏科技(002645.SZ)公告，公司公开发行可转换公司债券(以下简称“可转债”)已获得“证监许可[2022]1121号”文核准。申万宏源证券承销保荐有限责任公司(以下简称“保荐机构(主承销商)”)为本次发行的保荐机构(主承销商)。本次发行的可转换公司债券简称为“华宏转债”，债券代码为“127077”。