棕榈油为什么暴涨(棕榈油产量世界排名？

摘要：棕榈油产量世界排名？_360问答采纳率：57%等级：8 已帮助：359人靠谱的问答社区，专注分享知识、经验、观念。在这里，所有人都能找到答案、参与讨论棕360问答榈油产量:第一名，马

棕榈油产量世界排名？_360问答

采纳率：57%等级：8

已帮助：359人

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棕360问答榈油产量:第一名，马来西亚占世界产量的49%，第二名，印度尼西亚占世界产量的39%，其次是尼日利亚，象牙海岸，巴布亚新几内亚，新加坡，哥伦比亚等国家。

什么原因导致棕榈油出现大涨

棕榈油产区主要集中在东南亚地区。全球棕榈油的生产国主要是印度尼西亚、马来西亚和泰国，2015/16E年度三个国家的总产量占全球88%，其中印度尼西亚占53%，马来西亚占32%，泰国占3%。2015/16年的厄尔尼诺在2016年5月宣告结束，此次厄尔尼诺是近百年来最强的厄尔尼诺之一。超强的厄尔尼诺造成东南亚地区的棕榈油严重减产。产量低了就导致价格大涨

国庆长假大类资产全复盘：股指普跌，马棕、美棉大涨，天然气暴涨30%，能源危机正在席卷全球...-股票频道-和讯网

主要股指普跌，原油上涨，黄金上涨，长端国债收益率上涨

1.全球股市：主要股指普跌。默沙东新冠口服*疗效超预期及原油大涨引发宽松货币政策加速退出担忧，主要股指普跌。美股道指涨0.08%，标普500涨0.09%，纳指跌0.07%；欧股英国富时100指数跌1.58%，德国DAX指数跌2.55%，法国CAC40指数跌1.08%；日经225指数大跌6.53%，恒生指数跌2.8%。

2.全球债市：美欧主要长端国债收益率上涨。10Y美债收益率上涨3.6bp至1.528%，10Y德债收益率上涨1.1bp至-0.1805%，10Y英债收益率上涨5.7bp至1.0785%，10Y法债收益率上涨0.7bp至0.162。

3.外汇市场：美元、欧元下跌，英镑上涨。美元指数下跌0.06%至94.225；英镑兑美元上涨0.95%至1.358、欧元兑美元下跌0.41%至1.1556。

4.大宗商品：欧洲天然气大涨27.8%，原油涨3%，马棕油涨7%，美豆跌破前低，美棉涨6%。欧洲天然气短缺，天然气期货大幅上涨27.81%至273.45。能源危机叠加OPEC+维持原增产计划不变，原油强劲上涨，WTI、Brent原油分别上涨3.04%、3.79%至76.94、80.83。

原油上涨搭配供应偏紧预期，棕榈油持续创记录新高，并拉动美豆油上涨，马棕油涨7.05%至4871，美豆油涨3.97%至60.45。旧作库存高于预期，美豆跌破前低，美豆跌3.23%至1242.25，美豆粕跌5.2%至322.5，美玉米跌1.3%。美棉大涨6.21%至111.35，为2011年9月以来新高。

COMEX黄金上涨2.05%至1763.8美元/盎司，COMEX白银大涨5.13%至22.645。伦锡V型反弹，最低跌至前低的31305美元/吨，目前已全部收复失地；伦铜跌0.74%，伦镍跌1.66%。

1.制*巨头默沙东披露新冠口服*中期试验结果：能够降低50%的住院或死亡比率

据悉，制*巨头默沙东美东时间10月1日披露，其口服抗新冠病毒试验性*丸能够降低50%的住院或死亡比率。默沙东公司称，该中期试验跟踪了775名患有轻度至中度新冠的成年人。试验结果显示，在新冠症状出现5天内，服用抗病毒口服*丸的患者中仅7.3%的人在30天后住院或死亡，而服用安慰剂的患者中，这一比例为14.1%。

2.美国贸易代表称将与中方就经贸问题展开坦率对话

据新华社，美国贸易代表戴琪4日表示，美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话。她称，美方无意“激化”与中国的贸易紧张*势。

3．杨洁篪将同美国总统国家安全事务助理沙利文举行会晤

据新华社，外交部发言人华春莹6日宣布：根据中美元首9月10日通电话达成的共识，经中美双方商定，中共中央***委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪将同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤。双方将就中美关系及有关问题交换意见。

4.主要经济体经济数据：美国消费者需求强劲，欧元区9月制造业PMI小幅回落

美国消费者需求强劲：美国8月PCE物价指数同比增长4.3%，增幅创1991年以来最大；核心PCE物价指数同比增长3.6%，与1991年以来的最高水平一致；8月个人支出环比增长0.8%，增速高于预期值0.6%。美国9月密歇根大学消费者信心指数72.8，预期值和前值均为71。

美国9月ISM制造业和非制造业PMI均高于市场预期。美国9月ISM制造业PMI61.1，创5月来新高，预期59.5，前值为59.9；美国9月ISM非制造业PMI61.9，预期为59.9，前值为61.7。

美国9月ADP新增就业人数高于预期：美国9月ADP就业人数增加56.8万人，预期增加43万人，前值由增加37.4万人修正为增加34万人。

欧元区9月制造业PMI小幅回落。欧元区９月制造业PMI58.6，前值为58.7；德国9月制造业PMI58.4，前值58.5；英国9月制造业PMI57.1，前值56.3；日本9月制造业PMI51.5，前值51.2。

5.新西兰央行将基准利率上调25个基点至0.5%，符合市场预期。

6.广东省国资委主任李成带队到广东能源集团督导落实电力保供工作

据广东国资，10月3日上午，广东省国资委**副书记、主任李成带队到广东能源集团沙角C电厂和宁洲项目督导落实电力保供工作。李成指出，面对当前全省电力保供形势，广东能源集团要充分发挥省属能源国企“顶梁柱”作用，坚决扛起发电企业保供电的主体责任，切实履行发电企业的使命和担当；研究完善保供电措施，将各项工作做实做细做到位，科学统筹谋划，积极主动作为；在解决困难中发现新的发展机遇，并落实和体现在广东能源集团“十四五”规划上，坚定不移贯彻新发展理念，推动新能源大发展。

7.印度旅游部长：印度将开始推动恢复国内和国际旅游

据印度媒体报道，印度旅游部长施里帕德·奈克告诉媒体，随着该国新冠肺炎确诊病例的不断减少，印度将开始推动恢复国内和国际旅游。**将很快宣布这一决定，国际游客很可能在10月15日之后开始入境。目前，印度的国际商业航班尚未恢复正常，10月15日入境的国际旅客很可能是以包机形式入境。

8.节后重点关注：国内能耗双控及限电政策，欧洲能源危机及美联储Taper动态

国内：能耗双控及限电政策

节前国内商品盘面工业品大涨，演绎能耗双控和限电政策逻辑。限电一方面是因为部分省份能耗双控未达标，另一方面只要是因为动力煤短缺。节后注意关注三季度能耗双控晴雨表，及动力煤紧缺状态是否能出现缓解。

短期来看，假期结束后，央行节前投放的8400亿元14天期逆回购将逐步到期，10月15日另有5000亿元MLF到期。此前市场曾预期央行10月降准概率较大，但近期能耗双控及限电限产政策下大宗商品价格上涨，通胀压力加大，对货币政策宽松形成一定约束。关注节后央行操作带来的流动性变化。

国外：欧洲能源危机及美联储Taper动态

欧洲天然气短缺迫使企业使用取暖油和原油发电引发能源危机

天然持续创新高，原油强势上涨，带动大宗商品价格跟随上涨，通胀压力加大。能源危机、限电限产，经济复苏放缓的背景下，滞胀可能成为四季度全球经济复苏的重要风险。

9月美联储议息会议偏鹰，鲍威尔表示距离宣布Taper只差一份靓丽的就业报告，暗示最早将在下一次议息会议（11月）上宣布Taper。通胀压力加大也导致市场担忧美联储加快加息的节奏。在Taper宣布之前，需要持续关注美国非农就业数据及核心PCE等数据。

短期来看，美国债务上限问题虽然大概率会最终达成一致，但在问题解决之前仍将会给市场带来较大波动，需要持续关注两*谈判进展。此前，美国财长耶伦曾表示，支持两*共同采取行动提高债务上限，10月18日将是债务上限的最后期限。

欧洲天然气短缺引发全球能源危机，天然气期货持续创历史新高

1.欧佩克+建议按原计划增产40万桶/日，没有额外增产

欧佩克+代表称，欧佩克+联合部长级监督委员会建议欧佩克继续按原计划增产，即每月增产40万桶/日。此前花旗表示，OPEC+增产规模可能会超过此前预估的两倍，即80万桶/日。

据新华社援引伊朗国家电视台5日报道，伊朗石油部长贾瓦德·奥吉日前呼吁美国和欧洲国家解除对伊朗的制裁，以缓解全球能源危机。奥吉4日在参加石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国第21次部长级会议后表示，美国和一些欧洲国家多年来阻碍伊朗出口石油，伊朗并非唯一付出代价的一方，这种单边政策也给美欧人民带来负面影响。奥吉表示，伊朗愿增加石油产量并稳定能源市场。美欧国家的决策者应“吸取教训”，解除对伊制裁以缓解全球能源危机，让世界各国能够获得更便宜的能源。

3.欧盟委员会**：欧盟成员国领导人将就建立天然气战略储备进行讨论

欧盟委员会**冯德莱恩当地时间10月5日表示，欧盟成员国领导人将在本月晚些时候举行的峰会上，就建立欧盟天然气战略储备以及将电价与天然气价格脱钩的相关提议进行讨论。冯德莱恩当天在爱沙尼亚对媒体表示，欧盟必须投资可再生能源，因为它将让欧盟在能源供应上实现自给自足，并有助稳定价格。但在短期内，欧盟将聚焦天然气的存储、战略储备等具体问题。

4.高盛：俄罗斯将天然气输送到其他地方

高盛认为，西北欧天然气供应减少是由于西北欧和俄罗斯境内的库存较低。根据其历史存储注入量来看，第二季度库存水平异常低。高盛预计，在2021年第二季度和第三季度，用于储存注入的天然气可用量为300-400亿立方米，而俄罗斯天然气工业股份公司在欧洲西北部的储存场地整个夏天几乎为空，这表明俄罗斯将天然气输送到其他地方。

美国至10月1日当周API原油库存增加100万桶，预期减少30万桶，前值增加412.7万桶；美国至10月1日当周API汽油库存增加370万桶，预期增加15万桶，前值增加355.5万桶。

美国至10月1日当周EIA原油库存增加234.5万桶至4.209亿桶，前值增加457.8万桶。美国10月1日当周EIA精炼油库存变动减少39.6万桶，前值增加38.4万桶。美国10月1日当周EIA汽油库存增加325.6万桶，前值增加19.3万桶。

1.国资委**书记、主任郝鹏调研中央企业电力煤炭保供工作

据国资委消息，9月27日晚，国资委**书记、主任郝鹏主持召开电网、发电、煤炭、石油石化等中央企业主要负责人参加的能源保供工作专题会议，10月1日赴有关企业实地调研，督促指导企业进一步做好能源保供工作。

郝鹏在国家电网调度控制中心强调，要最大限度保障电力平衡，严格落实“限电不拉闸”要求，积极配合地方**优化有序用电方案，强化监督执行，完善应急预案，坚决保障人民生活、公共服务等用电需求。

郝鹏强调，要切实增强做好电力热力保供工作的责任感紧迫感，加强发电生产设备管理，严格按照电网调度指令启动和运行机组，全力保障火电机组能发尽发、应发尽发。要科学做好电煤储备，切实提高顶峰发电能力，促进风电、水电、核电、光电等清洁能源多发满发，协同发力多渠道提升电力供应能力。

郝鹏在国家能源集团视频连线所属神东上湾煤矿，走进中煤能源集团生产调度中心，要把落实煤炭增产增供作为当前工作重中之重，进一步加强对需求形势分析研判，毫不放松、千方百计、持续发力，在严格执行国家政策前提下，依法合规加快释放煤炭先进产能；科学制定生产计划，调整产品结构，增加电煤产量，及时运输调度，加大进口煤炭采购力度，最大程度组织资源，全力落实煤炭增产增供。

2.银保监会：保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求

银保监会发布《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项》的通知，通知提出，保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求。督促银行保险机构特别是开发性、政策性银行，国有大型商业银行，全国性股份制银行，全力做好今冬明春能源电力保供金融服务工作，满足能源电力供应合理资金需求。对符合支持条件的煤电、煤炭、供暖等企业建立快速响应机制，开辟绿色办贷通道，优先安排贷款审批投放，确保人民群众温暖过冬。要指导银行保险机构积极配合地方**，支持山西、陕西、内蒙古、**等煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应。

从山西省防汛抗旱指挥部了解到，根据气象部门预报，未来3天，山西全省有小到中雨，忻州、吕梁、太原、阳泉、晋中、临汾等地的部分地区有大雨，吕梁、太原等地的部分和忻州、阳泉、晋中、临汾等地的*部地区有暴雨。按照《山西省防汛抗旱应急预案》有关规定，经会商，山西省防汛抗旱指挥部决定自10月4日12时启动省级防汛IV级应急响应。截至10月4日8时，全省共转移人员10,704人，停产煤矿27座、非煤矿山99座、危化企业7家，停工在建工程231个，关闭景区74个。

4.印度电力用煤严重短缺，电厂燃煤库存平均仅剩4天

根据印度中央电力*（CEA）的数据，截至9月29日，印度135家燃煤电厂中，有16家煤炭库存为零。超过80%的电厂只剩下不到一周的库存，而超过半数的电厂的库存不足三天。截至9月29日，印度燃煤电厂平均只剩下4天的煤炭存量。印度每年进口约3亿至4亿吨煤炭，主要来自印度尼西亚、澳大利亚和南非。

5.金融时报：中国开放少量澳洲煤炭卸货

据金融时报，船舶经纪公司BraemarACMShipbroking首席乾货分析师NickRistic表示，在中国港外等候的几艘澳洲货船上月终于靠港，且船只吃水深度有所改变，估计约有45万吨煤炭已经完成卸货。能源研究公司Kpler也表示，在上个月有5艘等候的澳洲货船也完成了38万吨煤炭的卸货。

6.需求强劲和港口拥堵推动海岬型创突破10000点，BDI指数刷新13年高位

波罗的海干散货运价指数周一上涨238点或4.4%，至5647点，为2008年9月以来最高水平。海岬型船运价指数跳涨723点或7.4%，至10475点，续刷13年来新高，日均获利上涨5993美元至86870美元。巴拿马型船运价指数下跌15点或0.4%，至3903点，为三周最低，日均获利下降129美元至3530美元。超灵便型船运价指数上涨6点，至3388点。

7.中指研究院：前百名房企1-9月拿地总额21456亿元，同比下降9.8%

10月1日，中指研究院发布2021年1-9月房地产企业拿地排行榜。根据数据，2021年1-9月，前百名房企拿地总额21456亿元，同比下降9.8%，门槛值为54亿元，与去年同期62亿元相比下降8亿元。前百名房企招拍挂权益拿地总额占全国300城土地出让金的比例为53.5%，与1-8月相比下降1.3个百分点。

1.必和必拓转变战略，拟购买刚果铜矿

必和必拓集团(BHP.US)正就购买刚果民主共和国艾芬豪矿业有限公司一个铜矿项目进行初步谈判，这标志着这家全球最大矿业公司背离了避开风险司法管辖区的政策。上述知情人士表示，不能保证必和必拓会同意与艾芬豪达成交易，其他矿业公司也对该项目感兴趣。为了在全球能源转型中获得最好的矿藏，该公司需要在风险更大的地区运营，将标志着必和必拓战略的转变。近年来，该公司主要在较为发达的国家开展业务。2019年，该公司将其在非洲的最后一项矿业资产——几内亚一处铁矿的开发权——出售给了弗里德兰，专注于澳大利亚、加拿大和智利。

智利国家铜业委员会(Cochilco)表示，智利国家铜业公司(Codelco)8月份产量同比下降6.7%，至14.45万吨。必和必拓旗下的全球最大铜矿埃斯康迪达(Escondida)当月产量同比下降14%，至8.15万吨。该机构表示，嘉能可和英美资源的合资企业Collahuasi铜矿8月产量同比下降19.7%，至4.82万吨。

欧洲最大铜冶炼商Aurubis周一表示，该公司向客户提供的2022年铜升水将为每吨比LME价格高出123美元，这远远高于2021年每吨96美元的升水。Aurubis的一名发言人表示，上涨原因包括对铜的强劲需求（预计将持续下去）、LME铜库存水平较低以及海运成本上升。

矿商MMG周四表示，在秘鲁Chumbivilcas省的路障被暂时拆除后，该公司已恢复货运。本周早些时候的抗议活动导致MMG暂停秘鲁LasBambas铜矿的运营。LasBambas每年生产约40万吨铜，约占全球总产量的2%。

据外媒，一位消息人士表示，SigmaBrokingLtd将在本月晚些时候成为伦敦金属交易所14年后第一个新的场内交易成员，Sigma已申请加入其他八家银行和经纪人的行列，这些银行和经纪人在场内交易或公开喊价。预计LME将在10月11日开始在LME金属周及时批准该申请。

原油强劲上涨叠加供应偏紧预期，棕榈油再创新高成为“最靓的仔”

1.截至2021年9月1日，美国旧作大豆库存为2.56亿蒲式耳，高于市场预期1.74亿蒲以及9月10日供需月报中的1.75亿蒲

截至2021年9月1日，美国旧作大豆库存总量为2.56亿蒲式耳，同比下降51%。高于市场预期1.74亿蒲以及9月10日供需月报中的1.75亿蒲。其中农场库存量为6810万蒲式耳，同比下降52%；非农场库存量为1.88亿蒲式耳，同比下降51%。2021年6月至8月大豆消费量为5.13亿蒲式耳，同比下降40%。

美国农业部基于对市场年末库存估计、出口和压榨数据以及农场项目管理数据的分析，2020年大豆产量较之前的估计上调了8080万蒲式耳。种植面积修正为8340万英亩，但收获面积修正为8260万英亩。2020年的单产为51.0蒲式耳/英亩，较之前的估计增加了0.8蒲式耳/英亩。

2.出口检验：上周美国大豆出口检验量为84.45万吨，对中国出口检验量为35.46万吨

据美国农业部（USDA）公布的出口检验报告显示，截至2021年9月30日当周，美国大豆出口检验量为84.45万吨，前一周修正后为48.55吨，环比73.95%去年同期为208.32万吨。2021/22年度（始于9月1日）美国大豆出口检验累计总量为183.10万吨，上年同期708.82万吨，同比-74.17%。

截至9月30日当周，美国大豆对中国出口检验量为35.46万吨，上周28.89；去年同期为122万吨。2021/22年度（始于9月1日）美国大豆对中国出口检验累计总量为64万吨。上年同期为467万吨。

3.USDA：美豆出口净销售109.39万吨，销售中国77.65万吨

据USDA美豆出口销售周报：2021年09月23日当周，2021/2022年度美豆出口净销售109.39（前值126.42）万吨，其中销售中国77.65（前值94.52）万吨，美豆出口装船52.87（前值24.44）万吨，其中中国装船29.22（前值13.98）万吨。

据USDA美豆粕出口销售周报：2021年09月16日当周，2021/2022年度美豆粕出口净销售4.5（前值9.54）万吨，其中销售中国0.0（前值0.0）万吨。

据USDA美豆油出口销售周报：2021年09月23日当周，2021/2022年度美豆油出口净销售0.6（前值0.43）万吨，其中销售中国0.0（前值0.0）万吨。

4.CFTC美豆基金：截至9月28日期货+期权非商业基金净多持仓增9610至59311张

据CFTC报告显示，截至9月28日当周，CFTC美豆期货+期权总持仓增14,207至871,342张。非商业管理基金多头84,503（5,557）张，空头25,192（-4,052）张，净多头59311（9610）张，连续五周减少后增加。净多占比6.81%。

5.MPOA：9月1-30日马来西亚棕油产量预计环比减少1.44%

据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年9月1-30日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.44%，其中马来半岛减少5.43%，沙巴增加6.19%，沙捞越增加4.24%，马来东部增加5.72%。

6.ITS：马来西亚10月1-5日棕榈油出口量环比减少31.74%

船运调查机构ITS数据显示：马来西亚10月1—5日棕榈油出口量为235250吨，9月1—5日出口量为344650吨，环比减少31.74%。

7.出口检验：上周美国玉米对中国出口检验量为14.1万吨

据美国农业部（USDA）公布的出口检验报告显示，截至9月30日当周，美国玉米对中国出口检验量为14.1万吨，上周为0万吨。当周美国玉米对中国出口检验量占该周出口检验总量的17.43%。

据广东省发改委消息，根据广东省价格监测中心监测，9月27日全省平均猪粮比价为4.74∶1，进入国家发改委、财政部等联合印发的《完善**猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定的过度下跌一级预警区间。广东省将进一步加大冻猪肉储备收储力度。

1.国家棉花监测系统：预计2021年全国新棉总产预计568万吨，同比下降4.5%

据中储棉信息中心10月1日，国家棉花市场监测系统于2021年8月下旬就棉花长势展开全国范围专项调查，样本涉及15个省（自治区）、50个植棉县（市、团场）、1895个定点植棉信息联系户。调查显示，截至9月初，各主产棉区天气整体利于棉花成铃、吐絮，预计2021年全国棉花平均单产为133.8公斤/亩，较6月份调查结果提高1.8%，同比上升2.7%，较近三年均值增长6个百分点。按照国家棉花市场监测系统5月份实播面积调查结果4246.3万亩测算，2021年棉花总产量预计为568.0万吨，同比下降4.5%，较6月份调查结果提高10.2万吨，较近三年均值下降4.8%。预计2021年**产量预计为514.9万吨，同比下降1.9%。

2.USDA：美棉出口净销售13.34万吨，销售中国9.53万吨

据USDA美棉出口销售周报：2021年09月23日当周，2021/2022年度美棉出口净销售13.34（前值8.37）万吨，其中销售中国9.53（前值5.01）万吨，美棉出口装船3.98（前值4.1）万吨，其中中国装船0.94（前值0.75）万吨

3.USDA：截止10月3日美棉采摘率保持历史同期低位至13%，优良率历史高位下调3个百分点至62%

美棉吐絮率70%，上周60%，去年同期81%，近五年均值75%，保持历史同期低位；

美棉采摘率13%，上周11%，去年同期16%，近五年均值19%，保持历史同期低位；

据锦桥网今日报道，巴西**周五公布的出口数据显示，巴西9月出口棉花2855263吨，较上年同期的6371263吨减少55.19%。

5.自三季度世界经济逐步复开放以来，孟加拉国纺织产品进口激增

据孟加拉国《金融快报》9月30日报道，由于孟加拉国服装出口商需要从国际市场大量采购纺织原材料，以加大生产，满足西方国家经济重新开放后的更大需求，8月孟加拉国进口激增。据孟加拉国中央银行最新统计，孟加拉国实际进口7月为39.6亿美元，8月达到51.7亿美元，增长30.62%。进口订单7月为42.5亿美元，8月达到62.9亿美元，增幅超过48%。8月背对背信用证结算的孟加拉国纺织产品进口额从7月的4.9亿美元跃升至6.9亿美元，增幅超过42%。孟加拉国中央银行官员预测，随着疫苗覆盖率提高和新冠病毒感染率降低，世界经济正在逐步开放，孟加拉国进口订单增长趋势将在未来几个月内持续。

6.ISMA：预计2021/22榨季印度食糖产量3100万吨，出口量600万吨

印度制糖企业协会(ISMA)总干事AbinashVerma在10月1日糖业会议上表示，2021/2022榨季印度食糖产量预计将持平上榨季的3100万吨。加上850万吨的期初库存，2021/2022年度印度食糖总供应量估计达到3950万吨，国内消费量估计为2650万吨，出口量预估为600万吨，到年度结束时，期末库存将为700万吨左右。

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【期货行情】突然下跌的棕榈油为何这两日又大涨？

棕榈油也是近期市场关注的焦点。昨日连着两日，棕榈油再大涨。记者发现，棕榈油自去年12月开始的涨势，主要分为两阶段看待：

春节前后，棕榈油的主要矛盾在于主产销区的供应短缺问题，东南亚棕榈油处于季节性减产周期，马来劳工政策未落地，棕榈油产量及库存降至历史低位，国内受进口利润倒挂影响，买船不佳，2021年下半年棕榈油商业库存持续低位运行；

2月下旬，俄乌*势恶化，原油注入地缘**风险溢价大涨，推高生柴价格，作为生柴混掺原料之一的棕榈油跟涨，而且俄乌作为葵花油的主要供应国，冲突造成黑海运输受阻，葵油供应短缺下全球油脂部分需求转向棕榈油，叠加印尼政策限制棕榈油出口，马棕需求大增，BMD棕油因此涨至历史高位，国内棕榈油跟涨，在受低库及高基差的多重利多因素联动下走高。

从去年12月份以来，棕榈油价格持续上行，然而就在3月10日，涨势正酣的棕榈油突然下跌，为何这两日又大涨？

“3月10日后棕榈油下跌的直接原因在于俄乌*势好转、原油价格回落冲击植物油，以及美联储加息落地对大宗商品价格的施压。此外，棕榈油供需面有所好转，一方面马来劳工引入时间确定，本年度棕榈油产量恢复的预期较强，另一方面印尼出口政策反转，取消对棕榈油产品的出口数量限制，缓解全球棕榈油供应担忧。”国元期货油脂油料分析师刘金鹭说，近两日棕榈油反弹大涨，在于原油价格反弹对植物油的情绪面带动，而非棕榈油供需面的转向，但产销地偏紧的供需格*以及国内现货高基差仍对市场构成支撑，使得棕榈油难以顺畅下跌。

谢雯认为，三大油脂库存预估再度减少，棕榈油的工业用途并不能用其他油脂轻易代替，刚需及低供应导致棕榈油库存偏低，棕榈油价格不断上涨。近期打压棕榈油近月价格的主要因素在于印尼棕榈油关税政策的变化及生物柴油掺混比例调低的预期。而从棕榈油的单产降低及劳工问题尚未解决等供应因素来看，棕榈油供应仍偏紧。

刘金鹭介绍，从国外市场来看，马棕3月供需边际转宽松。本月发布MPOB报告显示，马来西亚2月棕榈油库存量为151.83万吨，环比减少2.12%，但远高于此前市场预计的130万吨左右水平。高频供需数据显示，马棕3月前20日产量环比增超20%，出口环比回落7.5%—11.4%，二季度或迎来产量拐点的出现。国内市场来看，进口利润倒挂下棕榈油买船仍不佳，近期疫情反扑限制油脂消费，国内棕榈油累库艰难。据我的农产品网统计，截至上周末，全国重点地区棕榈油商业库存约28.94万吨，周环比减幅9.42%。

对于棕榈油的后市，刘金鹭认为，印尼出口政策反复不定，全球棕榈油供应危机的恐慌情绪释放，叠加马棕增产周期及劳工引入时点确定，后续供应端以恢复看待，价格支撑减弱；但需关注的是，尽管国内外油脂低库的安全边际减弱，但在俄乌*势全面好转之前，全球植物油供应端仍有题材可寻，棕油出现持续性下滑概率不大，以高位运行看待。

不过，中州期货棕榈油分析师陈哲则认为，棕榈油存在底部支撑，但市场氛围有所变化，多头推涨暂缺炒作话题，预计难以回到前期高点。

来源：期货日报

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厄尔尼诺对棕榈油的影响？

厄尔尼诺现象会对棕榈油种植产生一定的影响。厄尔尼诺现象通常会导致气候变化，包括干旱和洪水等极端天气事件，这些天气事件会影响到棕榈油的生长和产量。在厄尔尼诺现象影响下，棕榈油种植地区的降雨量通常会减少，导致棕榈油的生长受到影响。同时，厄尔尼诺现象还可能导致棕榈油种植地区的气温升高，也会对棕榈油生长产生不利影响。此外，厄尔尼诺现象还可能影响到棕榈油的价格。由于厄尔尼诺现象可能导致棕榈油产量减少，市场供应量也会受到影响，从而可能导致棕榈油价格上涨。总的来说，厄尔尼诺现象对棕榈油种植和市场都会产生一定的影响，但具体影响程度取决于具体的厄尔尼诺事件和地区情况。

河北毁麦事件负责人被刑拘，竟然是因为这个……；印度为什么禁止小麦出口；棕榈油为啥暴跌后暴涨

1、河北毁麦事件负责人被刑拘

5月19号，河北行唐县毁麦地建设光伏发电站一事有了调查结果，石家庄发布的通报显示，行特公司一共毁掉了40亩农民的麦地，负责人已经被刑拘，而相关人员被免职，将落实耕地保护制度，守住粮食安全底线。

40亩--刑拘--免职！未免有点小题大作，一亩小麦产量1000斤，40亩也就40000斤，20吨而已，只相当于期货交易开了2手合约。

而且往年因为各地经济发展需要，偶有推掉农作物的事情发生，但都没有引起人们关注。为何今年出手如此迅速果断，我想这也从侧面反映出保护粮食安全已经到了刻不容缓的地步。

2、印度为什么禁止小麦出口

上周，印度宣布“从5月13号起禁止所有小麦出口，立即执行”！

然而没过几天又称“可以在他国**请求应对粮食安全需求，并获得印度**批准的情况下，这部分出口不会受到禁令限制”。

等于说：“谁跟我是朋友，谁才会买到小麦”。

急得七国集团（G7）破口大*。

刚被俄罗斯捏住天然气供应，被逼老老实实用卢布购买支付，硬生生把卢布抬到比战前还高的汇率。现在又冒出一个印度，准备把粮食当成捞取金钱和国际**地位的工具。

没有货币，人可以生存；没有天然气，人也可以生存；但一天没吃饭，任何人都受不了。

所以，粮食危机比能源危机更可怕。在这个时候，谁控制了粮食，谁就控制着世界。

如果让印度有模有样学俄罗斯用资源卡住欧美的脖子，要求本国货币结算。接着产粮大国巴西、印尼、阿根廷再紧随其后，粮食美元不是成了笑话？

再如果**产油国跟着作妖，美元还靠什么维持霸权！

一旦粮食危机形成，非洲引发大饥荒，造成大量难民涌入欧洲，那画面不敢想像。

也难怪七国集团（G7）急了。

3、期市

今日国内期货市场多方为主，涨幅较大的有铁矿石涨5.31%，沪镍涨4.81%，焦炭涨4.26%，纯碱涨4.01%。

整个市场下跌品种较少，跌幅最大的是乙二醇，跌2.38%。

今日表现最抢眼的莫过于棕榈油，先是昨晚夜盘开盘前印尼**宣布解禁棕榈油出口，把棕榈油2209合约生生的打下去300点。

接着又在今天宣布国内必须要保留1000万吨的棕榈油义务供应量，吓得昨晚的空单疯狂出逃，又把价格砍上去300点。

不得不说印尼**跟前面说到的印度**手段有异曲同工之妙。手上掌握优势资源，随便动动嘴皮，就让我等期货小散来回砍仓。

估计今年，这种情况的暴涨暴跌会只多不少。

老板承诺，点一个“在看”加五毛钱工资

能动动手指给小编点个“在看”吗？

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非洲棕油产量不断增加的原因？

非洲棕油产量不断提升的原因主要还是人为原因，科技投入加大，从品种到培育，人工施肥，还有深加工精加工等，都可以提高产量

【西南化工】我们为什么仍然看好棕榈油上涨的大周期

化工周观点

西南化工杨林团队

杨林CPA13621397096（北京）

（执业证号：S1250518100002）

黄景文18516770371（深圳）

（执业证号：S1250517070002）

薛聪 17698099528（北京）

周峰春15021700247（上海）

（执业证号：S1250519080005）

【西南证券化工团队】化工细分行业分析框架合集

我们为什么仍然看好棕榈油上涨

我们自8月上旬发布《豆油带动棕榈油价格大幅上涨，油脂化工行业供需拐点已现》及《油脂化工产业链分析框架》报告全面看多棕榈油以来，棕榈油国内期货主力合约价格从约4200-4300元/吨的价格大幅上涨至最高超过5500元/吨，上涨幅度超过30%，P2005合约价格更是最高超过5700元/吨，同时带动下游脂肪醇、脂肪酸、表面活性剂等油脂化工产品价格均出现明显上涨，可以说，以棕榈油为源头的油脂化工产品价格十年底部反转确认。

首先，如果我们从供给端分析的话，我们发现历史上棕榈油的三次底部价格均为4000-4100元/吨的区间，这个价格下20-30%的印尼棕榈园成本很难覆盖，而40%-50%的棕榈园成本为肥料成本，所以棕榈种植园在亏损的情况下，首先会减少肥料的使用，因此会导致未来几个月后的产量的下滑，因此未来产量的减少对价格将形成支撑。同时我们看到，全球大规模的棕榈树种植周期为2008-2010年的棕榈油历史最高价格期间，因此目前的情况是，随着树龄的老化，整体棕榈树的结果率和出油率都在下降，整体棕榈油从增产周期过渡至减产周期。

此外，印尼自今年5月以来就很少下雨，降雨量甚至低于2015-2016年严重厄尔尼诺期间的低水平。棕榈树生长于热带地区，喜高温多雨的环境，马来西亚和印尼是全球两大棕榈油生产国，棕榈油产量占到世界棕榈油产量的85%以上，历史上干旱的气候条件都对全球棕榈油的产量产生负向影响，同时棕榈果的单产滞后于降水量约8-10个月，因此由于厄尔尼诺今年上半年的影响将会导致四季度和明年一季度的棕榈油产量，马来MPOB10月份报告显示，10月底马来西亚棕榈油库存为230万吨，环比减少4.1%，10月棕榈油产量环比减少2.5%至180万吨，低于市场的预期，更为严重的是，独立咨询机构预计马来西亚11月1-10日产量环比下降23%，前期的干旱影响非常明显。从当前马来降水减少幅度来看，预计2020年马棕减产幅度在10%以上。而印尼方面，今年1-5月累计降水量同比减少约27%，这与十年以来降水最大减少年份的2014年（降水量同比减少28%）较为接近，而2015年印尼棕油产量同比减少2.3%（考虑到印尼棕榈树种植面积持续增长），因此我们预计2020年印尼棕油产量也是下降的。总体看，马来西亚的2020年棕榈油产能可能下降100-200万吨至1950万吨左右，而印尼的产量可能下降至4300万吨左右，全球整体产量我们预计为7500万吨上下。

看完供给端，我们再来分析需求端，2020年1月1日开始，印尼和马来西亚**将强制执行当时生物柴油（通过棕榈油炼制，脂肪酸甲酯）B30和B20计划，将分别上调国内交通工具的生物柴油混掺比例10%，我们预计将增加全球市场需求约300万吨。目前印尼**的推行力度非常强，将对没有按照规定比例混掺的生物柴油供应商进行巨额罚款。通过执行生物柴油混掺计划，印尼对石化柴油的进口需求大幅减少，外汇经常账户赤字得到较好改善，棕榈油价格在库存压力缓解下出现明显反弹，因此我们预期未来不排斥印尼进一步上调生物柴油混掺比例。

分析完工业端的需求，我们再看食品端的需求增长。印度为全球最大棕榈油进口国，近两年进口的棕榈油均为1000万吨左右，由于印度人口的增长以及人均食用油量的提升，印度未来每年进口量将持续增加100万吨&10%，同时我国今年1-9月份棕榈油进口同比增长55%，同样基于食品领域的需求增长，因此整体来看2020年全球的棕榈油需求将增加约500-600万吨，全球市场表观消费量预计将达到7700万吨棕榈油，供需缺口将在2020年出现，促进棕榈油库存的消化的同时，将带动棕榈油价格上涨，马来西亚棕榈油库存消费比已经由年初的12%下滑至10%以下，因此我们看到这也是近期期货价格大幅上涨的原因。

此外，我们再来观察全球第二植物油产品-豆油情况。从美国农业部发布的USDA月度供需报告来看，由于天气因素和贸易因素，2019年美国大豆减产是确定的，2020年的情况很可能也是不乐观的，美国USDA已经下调2019/2020年度豆油产量下降至1.7亿磅，而巴西的大豆种植情况也是落后于预期的，因此全球大豆产量很可能也是下滑的，将间接推动豆油价格上涨，而我们国内由于猪瘟的影响，大豆加工厂的开工率下滑也导致了豆油产量的下降，由于包括棕榈油、豆油和菜籽油在内的天然油脂可以互相替代，因此我们2020年看到的将是全球植物油的库存水平整体下降，全球植物油产品将进入一个上涨周期。

因此，我们继续看多棕榈油价格2020年的趋势性上涨，期货市场，建议做多P2005主力合约。股票市场方面，我们建议关注棕榈油价格上涨受益标的【赞宇科技】，公司是油脂化工及阴离子表面活性剂双龙头，具备油脂化工产能55万吨/年，表面活性剂产能70万吨/年，有望充分受益于产品价格上涨。

MDI

【西南证券-万华化学产品分析与梳理】

蛋氨酸

根据饲料巴巴，本周VE价格41-45元/kg，周四新和成将VE报价提高至52元/公斤，据了解朗盛间甲酚供应偏紧张，间甲酚是VE生产所需中间体之一，价格从上半年3万/吨上涨至6万元/吨，有部分厂家报价到10万元/吨，DSM、浙江医*需要外购间甲酚，浙江医*间甲酚主要从国内海华科技采购，新和成采用异佛尔酮路线不需要间甲酚原料，因此在VE行业成本抬升中受益。此前3季度淡季叠加猪瘟影响饲料需求低迷，VE价格有所回落，同时DSM完成能特整改后，部分库存低价出货冲击市场，目前市场库存正在消化回归至合理水平。另外新和成山东VE项目正在试生产，负荷逐步提升，预计年底VE供需有望企稳改善：1）能特库存消耗到年底左右，DSM对能特装置整改预计延期（原计划年底），同时新和成上虞VE产能计划春节退出；2）VE原料间甲酚价格坚挺向上，成本端支撑VE价格；3）生猪补栏带动饲料需求逐步向好。2019年8月DSM完成能特VE产能整合，CR4达到90%，全球VE竞争格*改善，盈利有望进入修复通道。相关标的【新和成】、【浙江医*】各拥有VE粉产能4万吨，价格上涨10元/kg，对应业绩增厚约3亿。

【西南证券—VE行业专题报告】行业并购及工艺变革推动VE行业景气度上行

【西南证券-维生素产业链分析框架】

根据饲料巴巴，本周VA价格315-325元/kg，较上周持平。近期厂商提价意愿提升，部分厂家报价350-380元/kg。三季度淡季叠加猪瘟导致饲料需求低迷，VA本身供需格*偏紧，市场库存目前低位水平，价格向下空间有限。巴斯夫VA1000计划2019年11月恢复生产，预计低负荷运行，2020年下半年将再度关停，供需紧平衡格*至少维持到2020年底。同时下游禽类饲料需求稳步提高，猪饲料需求最差时期已过，未来需求将逐步改善。VA生产壁垒高，多年来竞争格*稳定，全球VA企业主要是新和成、帝斯曼、巴斯夫、浙江医*、安迪苏、金达威，其中关键原料柠檬醛全球仅巴斯夫、可乐丽和新和成(自用)能够生产。相关标的【新和成】、【浙江医*】、【金达威】分别拥有VA(50万IU)产能分别1万吨、5000吨、2500吨，价格上涨50元/kg，对应业绩分别增厚3.76、1.9、0.94亿元。

【西南证券-维生素产业链分析框架】

己内酰胺

丙烯（MTO法）

BDO（顺酐法）

丙烯（石脑油法）

丙烯（PDH法）

R410a

环氧丙烷

环氧氯丙烷（丙烯法）

苯胺

丙烯酸

大宗产品价格下滑的风险；

原油价格大幅波动的风险；

化工产品下游需求不及预期的风险。

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印尼政策频繁变动，国际棕榈油价六月跌幅一度达22%，后市或整体弱势下行

陈燕杰指出，从印尼棕榈油生产成本角度，中期国际棕榈油继续深跌空间或受限，后期需继续关注印尼降税政策是否有变化。

当地时间7月4日，马来西亚衍生品交易所(BursaMalaysiaDerivativesExchange)9月交割的基准棕榈油合约收跌7.65%，报4348令吉/吨，为连续第二个交易日下跌。6月时候，马来西亚棕榈油价格一度从6632令吉/吨的高点下跌22%至4922令吉/吨。

7月1日，全球最大棕榈油生产国印尼表示，该国正在考虑提高棕榈油出口配额，并考虑在混合燃料中增加生物柴油的含量，以减少国内高库存。

孟买植物油经纪商SunvinGroup研究主管巴加尼（AnilkumarBagani）表示，印尼棕榈油出口增加对其他棕榈油产地尤其是马来西亚来说是一件不利的事情，市场正在对此做出反应。

印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国，该国棕榈油政策的持续变动扰动棕榈油市场。近一个月以来，国际棕榈油价格持续走低。

“这主要是缘于其产地基本面，”银河期货油脂油料分析师刘博闻对记者称，印尼的高库存胀库的压力迫使该国在短期之内放宽出口政策，因此国际端棕榈油的供应从紧张转变成宽松，棕榈油的供给格*发生变化，叠加美联储加息以及宏观向下的预期，棕榈油价格不断下跌，达到历史月内最大跌幅。

印尼棕榈油政策又有新动态。印尼于7月1日提出提高棕榈油出口配额，允许在国内销售棕榈油的企业出口其国内销量的7倍。截至7月4日，印尼商务部已签发总计240万吨棕榈油产品的出口许可证。

此前，棕榈油出口配额比例为1：5。举例来说，如果一个生产商能以每升14000印尼盾的价格销售1000吨散装食用油，那么可以出口5000吨。

宝城期货农产品研究员毕慧对记者称，出口系数的提高，反映出印尼棕榈油库存压力问题已经达到刻不容缓的地步。印尼**正在通过鼓励出口和提高国内消费双重驱动缓解庞大的库存压力，如果后续出口仍未见明显改善，不排除印尼**后续全部放开出口、放弃DMO（国内市场义务）政策的可能性。

除了出口配额调整，印尼海洋事务与投资部协调部长潘贾坦(LuhutPandjaitan)声称，印尼**将实施一项计划，考虑将生物柴油的强制性混合比例从目前的30%提高到35%或40%。此计划是否实施将根据棕榈油供应和价格情况而定。

据CGS-CIMBResearch分析师IvyNgLeeFang和NagulanRavi发布的一份报告，如果提高生物柴油混合比例的计划得以实施，且新的要求适用于所有行业，那么印尼用于生物柴油的棕榈油使用量可能增加150万吨-160万吨。“这对粗棕榈油(CPO)价格是利好消息，因为用于生物柴油的棕榈油使用量的增加将提振棕榈油需求。不过，鉴于印尼实施更高的生物柴油规定需要时间，此举不太可能显著改变印尼目前棕榈油供应过剩的*面。”

远水解不了近渴。刘博闻指出，印尼本次调整DMO以及B35（生物柴油的强制性混合比例达35%）的政策，都意在解决国内胀库的现状，后续预计整体的出口政策依旧会偏宽松。即使将B35投入使用，也是后期利好棕榈油，短期每个月增加10万吨左右的消费量并不能解决当前印尼的库存矛盾。

毕慧则指出，如果印尼在年内能够实现B40（生物柴油的强制性混合比例达40%）的掺混目标，届时棕榈油年需求有望增加300万吨，折合月度增量25万吨，这将对处于胀库状态的棕榈油库存起到边际去化作用。

自今年1月以来，印尼围绕棕榈油陆续采取了价格补贴、出口许可证、国内市场义务（DMO）、国内价格义务（DPO）等一系列举措。在1月和3月，印尼实施的DMO政策分别要求出口商将20%、30%的计划出口量供应国内市场。4月28日，为遏制国内食用油价格飙升，印尼暂停了棕榈油及部分衍生产品的出口。5月，棕榈油价格暴涨。随着印尼棕榈油库存激增，5月23日，印尼在棕榈油禁令维持三周后恢复出口。根据印尼贸易部23日发布的规定，满足国内市场义务（DMO）的企业能够获得出口许可，许可证有效期为6个月。印尼首席经济部长AirlanggaHartarto表示，印尼计划根据DMO规定为国内保障1000万吨的食用油供应量。此次实施的DMO政策与今年第一季度采取的措施有所差异。

虽然印尼棕榈油政策持续变动，但政策意图均围绕稳定国内食用油价格以及在国内食用油供应和出口之间寻求平衡。

刘博闻称，印尼今年以来出口限制政策不断调整，其目的也是为了掌握棕榈油市场的话语权，意图进行持续的高位卖货，创造更多外汇，但是结果却背道而驰。

新湖期货油脂油料分析师陈燕杰指出，印尼**的最终目的是实现持续低价的散装食用油供给，以满足国内广大低收入群体需求。但前期政策存在设计缺陷、执行不力等因素，政策效果未能有效实现，导致政策频繁调整。目前，印尼新的贸易部长上任，满足国内需求仍是要务，除非印尼本土散装食用油价格下跌至14000印尼币/升，不然印尼棕榈油出口限制政策（DMO）很难取消。

今年，棕榈油主产地的产量在缓慢恢复，马来西亚的棕榈油库存一直维持在低位。印尼因为出口政策的原因出口量位于低位，且5月因出口禁令，棕榈油出口量达到历史的最低水平。同时，叠加国内产量恢复较好，从而造成了当前胀库的情况。

展望后市，刘博闻称，随着油脂的价格下跌，国际FOB豆棕价差不断恢复，棕榈油的性价比不断显现，预计后续随着印尼不断开放出口棕榈油，消费或会转好。未来，在印尼有效去库存后对棕榈油价格会形成明显支撑。不过，在国际宏观大背景下，油脂很难出现趋势性上涨行情，或会维持宽幅震荡偏弱的走势。

陈燕杰告诉记者，基本面看，印尼棕榈油逐渐恢复出口仍是最大利空。她解释，6月印尼签发的棕榈油出口许可证数量相比正常出口量仍偏低，库存压力有增无减。当前，印尼棕油全产业链已陷入胀库*面，加速出口势在必行。此外，近期，美联储强加息所导致的系统性风险对油脂的影响依旧存在。关注美联储7月议息会议前美国重要数据的变化，美联储7月加息75个基点的概率依旧很高，加息因素对大宗商品价格冲击不减。从印尼棕榈油生产成本角度，中期国际棕榈油继续深跌空间或受限，后期，关注印尼棕榈油出口税相关政策是否有变化，以及出口许可证签发情况。

“未来2个月，印尼和马来西亚两国的库存变化仍将是市场关注的焦点。”毕慧指出，印尼加速出口计划和刺激国内消费的效果将逐渐显现，但印尼库存压力逐渐缓解的同时，需要密切关注马来西亚棕榈油库存的累积风险，整体来看棕榈油的库存压力依然较大，仍将是国际棕榈油期价的重要压制力量。此外，美联储加息，宏观风险仍在释放，国际原油期价高位动荡加剧，也将对油脂市场带来额外压力，棕榈油价格整体弱势下行的格*很难改变。

毕慧补充道，俄乌*势尚未缓解，全球粮食危机隐忧仍在，欧美生物燃料需求的变化仍是扰动棕榈油价格变化的重要变量。国际原油期价的高位波动仍将继续支撑棕榈油制生物柴油的需求预期，从而制约棕榈油期价调整的深度。

值得注意的是，中国是全球主要的植物油进口国。近期，受疫情和全球植物油价格高企削弱需求的影响，中国对棕榈油等主要食用油进口步伐放缓。后续，中国油脂市场表现如何？

毕慧指出，短期油脂市场的交易逻辑集中在供应端和国际市场的传导。供应端来看，葵花籽油出口初现曙光，印尼和马来西亚棕榈油的供应压力持续增加，油菜籽和棕榈油产量的恢复性增长预期渐强，原油价格波动，各主产国生物燃料政策的变动，主消国进口变化，这都将成为扰动油脂价格的因素。短期内，受美豆油、马棕油、加拿大油菜籽高位持续大幅回落、原油期价高位波动加剧的联动影响，中国国内菜籽油、棕榈油、豆油三大油脂联动下跌。

截至6月28日，中国主要港口棕油库存处于历史低位24万吨。毕慧称，随着进口棕榈油成本的下降，后期到港量增加对国内棕榈油市场供给进行补充，供应边际改善，库存修复节奏需要关注。在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在，国内基差从此前高位大幅回落。短期国际市场宏观压力增加，美联储加息，原油期价高位大幅回撤，国际油脂价格持续调整对国内市场构成明显压力，调整行情仍在持续。国内棕榈油期价跟随国际市场调整的同时，受到低库存的支撑，整体表现仍将较外盘表现出一定的抗跌性。

(作者：舒晓婷编辑：和佳）