摘要：降准，房产复苏，暖了？ 盘前必读 香帅对上周经济数据解读与本周展望 2023年3月13日-3月19日 今日目录 PART1｜大类资产：横向表现比较 PART2｜房地产最新动态 PART3｜你的股票 PART4｜你的
降准，房产复苏，暖了？
盘前必读
香帅对上周经济数据解读与本周展望
2023年3月13日-3月19日
今日目录
PART1｜大类资产：横向表现比较
PART2｜房地产最新动态
PART3｜你的股票
PART4｜你的基金
PART5｜值得重点关注的数据和事件
香帅之三言两语
2023年的3月，值得纪念一下。
终于，终于，感觉到要守得云开见月明了。
我指的是中国经济。
1.降准
3月17日，央妈突然降准，金融机构加权平均存款准备金率从7.8%下调到7.6%，大概能释放5000多亿的资金。
市场对这次降准的反应比较正面：
首先，这表明了一个“货币宽松”的政策立场，给市场打了一剂强心针——2023年拼经济是**工作的重中之重，这个大目标和方向是确定的，各个职能部门的工作都需要配合这个目标来。所以，在经济数据全面好转之前，暂时可以不用过多考虑货币收缩给市场带来的风险。
其次，对银行来说是好消息，缓解了银行负债端的压力。过去几年，中国商业银行负债端相对短期化，但最近随着预期慢慢地回暖，中长期贷款比率开始上升（中长期贷款比率提升到了67%的历史新高），所以降准可以补充一些中长期流动性，让银行好过点。
BTW，这次降准，我们猜和最近美国银行业的风险事件频发多少相关。毕竟，他山之石，可以攻玉啊。我们不能让这种风险事件发生的。
整体上，在现在国内复苏并不如人意，国外市场风云诡谲的情况下，降准应该能一定程度上改善国内的投资消费预期。但是我个人对这次降准的效果会稍有保留。
原因是，降准仍然属于“数量型宽松政策”（即数量上，给予信贷宽松支持政策），包括调整法定准备金率、公开市场操作、再贷款，购买国债都算。但我们之前说过，其实中国目前最需要的是“价格型宽松政策”，也就是资金价格（利率）上，进行调降。要降低资金价格，让更多人“用得起水”，才是效率更高，更普惠，对民营经济更有利，也更容易提振经济，增加就业，和提高收入的政策。
拓展阅读：《中国的利率，低了还是高了？》
这次降准后，实际上可能反而是降低了降息的概率——所以一方面，对国债期货这类资产是利空，另一方面从长期来看，这是个成本更高、效率更低、副作用更多的政策。
但是，不管怎么说，目前来看，降比不降好，宽松比紧缩好。
2.房产销售回暖
说实话，比起降准来，我觉得房地产销售数据，尤其是田野调研中部分城市房产销售的快速回暖才是让我感到“长嘘一口气”的原因。
去年年底我们就曾经说过，2023年经济的胜负手，绝对不在消费，而在房地产。
其实从同比（和去年同期比）来看，1—2月房地产的销售和投资数据并不理想，但是2月的“环比”（和上个月比）出现大幅回暖的迹象：新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个。
宏观数据毕竟是70个城市的综合，不能反映部分重点城市的真实销售情况。田野调研发现——
进入2月以来，武汉，长沙等中部城市的住宅销售回暖极快：
比如武汉核心城区，某知名房地产商的住宅销售比前几个月有近10倍的涨幅，其他楼盘也出现热卖迹象；
长沙很多楼盘已经陆续取消折扣，尤其是“改善型住宅产品”已经出现了摇号的情景；
房地产商开始哆哆嗦嗦的拿地，开发……
这里也做个调研：
1）你所在的城市新房销售回暖了吗？
2）什么样的住宅最受欢迎？
如果你有一手信息或者切身体感，想跟大家分享讨论，请留言或私信“香帅课代表”。希望更具体微观的数据分析能帮到更多人。
最近这些数据，案例，都意味着经过了一年半的千里冰封之后，房地产慢慢有回血迹象。
房地产业的朋友说，无论如何，起码可以缓口气了。
如果各种政策宽松力度能保持、加码，复苏迹象更明显，就业、收入开始上涨，预期改善后，短期内经济有可能进入一个正向循环的通道。
3.**斡旋者&全球金融风险
当然，上周还有两件值得一提的大事，虽然短期效应不如国内政策那么明显，但从长期看，可能影响更深远。
第一是对外政策上，中国**开始充当“斡旋者”的角色。
十多年前，《李光耀论中国与世界》一书中提到——
“如何管理不断变化的美中关系将是美国在21世纪的核心挑战。”
“中国对世界平衡态势的冲击是如此强烈，以至于世界在三四十年后不得不寻求一种新的平衡。”
十年后——
2023年3月11日，中国、沙特和伊朗发表联合声明，中国承办和支持了这次的三国会谈，沙特和伊朗达成一份协议，在中断往来7年后，开始恢复实质性接触，例如至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系等等。
这系列事情都在昭示：
中国开始逐渐在世界**舞台上充当“斡旋者”的角色，大国崛起必然会与大国博弈并存。而中国的**、企业和家庭，都需要面对和承受这一历史进程中的机遇，风险，和挑战。
除了外交这个“一大步”外，从全球来看，最值得关注的的自然是——
第二，持续发酵的硅谷银行/瑞士信贷风险事件。
关于硅谷银行危机及未来影响的解读，我们在《硅谷银行事件会演变成为金融危机吗》一文中有比较详细的解释。
我记得自己曾在2020年底说，全球经济进入了风狂浪急的大峡谷地带——
三年后，觉得岂止风狂浪急，简直就是步步惊心，风浪没有最大，只有更大。
2022年年初至今，为了控制通胀，美联储持续加息8次，美国国债收益率从0.3%上升到5%，债券价格则飞流直下三千尺，中小金融机构的资产负债表趋于恶化——
一手要防风险，一手要控通胀，一手要促增长，2023年的美联储到底是“几手观音”，能不能撑得住这诡谲又脆弱的市场？要知道，它的一个喷嚏，全球都要感冒的。
下一步，美联储会往哪走？全球市场又会往哪里走？美元资产还能持有吗？加密资产能在废墟上再次雄起吗？更重要的是，2008金融危机的噩梦会重演吗？
这，可真是关乎每个人钱袋子的大事。
一切仍在演进中……
2023年3月22日晚上8点，我邀请了中国市场上著名的“熊猫交易员”——昌明，现任锦成盛资产管理有限公司（宏观对冲基金）的副总经理，一起头脑风暴，讨论这个事情的可能演化路径。
未来活在当下的细节中。
弄清细节，才能窥见未来。
在下面的财富周报中，我们对上周各类资产的表现和走势进行了整理分析：
“大类资产表现”板块总结了上周各大类资产的横向表现。其中，比特币最好，布伦特原油最差；
“房地产最新动态”板块追踪了各大城市房地产最新价格变动，城市房价继续分化，二手住宅销售价格环比上涨城市40个。其中环比涨幅最高的城市是上海（+1.0%）、无锡（+1.0%）、成都（+1.0%）；跌幅最高的城市是韶关（-0.6%）、南宁（-0.5%）、昆明（-0.5%）；
“你的股票”板块梳理了各大类板块和个股表现。其中，传媒，建筑，计算机板块表现良好；
“你的基金”板块梳理了各大类基金表现。其中，QDII基金整体表现优异。全市场基金中，重仓数字产业赛道、中*赛道、黄金板块的基金整体表现较好；
“值得关注的数据和事件”板块中，上周值得关注的要点和事件包括欧美银行业危机、国内宏观经济数据、降准、海外通胀及货币政策新动向、国家机构改革风向及数字化平台企业动态追踪。
我们整理了财富周报的详细资料，感兴趣的同学可以扫码添加“香帅课代表”，回复“0320财富周报”领取。
感谢一周的陪伴，下面是财富周报详细数据及解读，请查收。
01
大类资产：横向表现比较
上周持有什么资产能够大赚呢？上周表现最好的是比特币，周内上涨23.73%。比特币一扫前三周连续垫底的颓势，涨幅惊人，我们做了一个详细解读《暴跌三周的比特币，又涨回来了？》。
上周持有什么亏死？上周大类资产中，表现最差的是是布伦特原油，周内跌幅-11.08%。上周硅谷银行、瑞士信贷银行风波持续发酵，市场恐慌情绪蔓延，对经济增长的悲观预期是原油价格下跌的主因。
上周中国股票指数表现平平。上证指数（+0.63%），沪深300（-0.21%），中证1000（-0.91%）。美国国债收益率大幅下行，美国1年期国债收益率从前一周4.9%下行至4.4%。
02
房地产最新动态
3月16日，统计*公布了2023年2月的70城商品住宅销售价格变动情况。新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个。从二手商品住宅市场表现来看，环比涨幅最高的城市是上海（+1.0%）、无锡（+1.0%）、成都（+1.0%）；跌幅最高的城市是韶关（-0.6%）、南宁（-0.5%）、昆明（-0.5%）。
整体上，二手商品住宅环比0.1%（同比-3.40%），新建商品住宅环比变动0.30%（同比-1.90%）。
分城市线来看：
一线城市二手商品住宅环比0.10%（同比1.00%），新建商品住宅环比0.20%（同比1.70%）
二线城市二手商品住宅环比0.10%（同比-2.90%），新建商品住宅环比0.40%（同比-0.70%）
三线城市二手商品住宅环比0%（同比-4.40%），新建商品住宅环比0.30%（同比-3.30%）
如需其他城市房价数据信息，可以扫码添加“香帅课代表”，回复“0320财富周报”领取。
03
你的股票
上周板块之最：表现最好的是传媒（5.74%）、建筑（5.38%）、计算机（4.81%），领跌的是电力设备及新能源（-5.70%）、汽车（-3.19%）、基础化工（-2.66%）。
上周股票之最：
A股市场领涨的是北方国际（+54.00%）、蓝色光标（+49.11%）、中润资源（+47.48%）。北方国际是一带一路概念股。近日，中、沙、伊在北京发表联合声明，从投资的角度看，共建“一带一路”倡议的战略意义明显提升。蓝色光标受益于微软合作的消息，公司负责人表示，作为微软的独立软件开发商，会跟微软产出联合解决方案，即微软输出AI和云计算能力，蓝色光标输出内容、虚拟资产制作、运营等服务。中润资源受益于国际金价大涨。
A股市场领跌的是红相股份（-22.14%）、拱东医疗（-20.85%）、鼎际得（-20.46%）。红相股份、鼎际得均是光伏板块的领跌股，主要源于欧盟委员会正在草拟一项“清洁能源自供”提案，提案要求欧洲风电场85%的所用组件、60%的热泵、85%的光伏电池、85%的电解槽必须在欧洲大陆生产；并且拟通过降低公共合同的竞标者等级来限制中国绿色科技产品的进口。拱东医疗因业绩预期下调，重仓机构连续卖出。
其中500亿流通市值以上的股票中，表现最好的是中油资本（+25.83%）、工业富联（+25.25%）、中芯国际（+22.26%）。中油资本是一带一路概念股，同样受益于近期中沙依联合申明。工业富联、中芯国际再次被近期的人工智能概念带飞。有市场消息称，工业富联向客户供应的高效运算HPC系统，已经应用于ChatGPT,以及接下来ChatGPTPlus和其他AI相关的应用中。中芯国际的服务器、上游算力芯片、存储芯片等，均是支撑人工智能赛道的重要基础设施，被市场热捧。
04
你的基金
上周什么类型的基金表现最佳？各大类型基金中，平均表现来看，货币基金收益率平均0.04%，股票型基金-0.68%，混合型基金-0.88%，债券型基金0.06%，ETF指数基金-0.22%，QDII基金权益0.97%。
基金市场上的周度最佳、最差选手是谁？
上周最佳：西部利得聚禾A，周内涨幅11.67%。该基金由何奇、吴海健共同管理，何奇2020年10月加入西部利得基金管理有限公司，目前投资经理任职7.21年，目前管理金额4.37亿元。吴海健则是2020年8月加入西部利得基金管理有限公司，目前投资经理任职0.88年，管理规模为0.64亿元。西部利得基金夺冠上周基金前三，基金经理均有何奇，大概率受益于数字产业板块股票近期的优异表现。
上周最差：中信建投低碳成长A，周内跌幅-11.48%。该基金由周紫光管理，2016年3月加入中信建投基金管理有限公司，目前投资经理任职5.81年，目前管理金额34.89亿元，旗下的中信建投低碳成长A成为本周的垫底基金，受制于光伏板块的拖累。
05
值得重点关注的数据和事件
近期值得重点关注的包括：
欧美银行业危机持续发酵：一切只是开始
国内宏观经济
海外通胀及货币政策新动向
国家机构改革
数字化平台企业动态追踪
欧美银行业危机持续发酵
事件详情
美国多家银行被接管或宣布破产。上周美国硅谷银行事件持续发酵，当地时间3月10日，美加州硅谷银行（SVB）为美国联邦存款保险公司（FDIC）接管，成为自2008年以来最大规模的银行倒闭事件。当地时间3月12日，美国监管机构宣布将为第一共和银行和签名银行（SignatureBank）两家银行的所有存款提供担保。当日，SignatureBank的资产遭FDIC冻结，成为美国历史上倒闭的第三大银行。
欧洲瑞士信贷陷入危机。当地时间3月14日，瑞信发布的年度报告中称，在2022年和2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”。当地时间3月15日，受硅谷银行风波影响，市场担心瑞士信贷存在违约风险，股价最低下跌近30%。
各国**跟进救助：
当地时间3月12日，美联储公布了一项新的“银行定期融资计划”（BTFP），旨在允许银行选择直接从美联储借款，以避免被迫进行亏损的债券抛售。截至3月15日的一周内，美联储扩表3000亿美元对银行体系注入流动性。其中，贴现窗口下的借款激增至1528.5亿美元（历史新高），新的银行定期资助计划新增119亿美元，FDIC对银行借款新增1428亿美元。
当地时间3月13日上午，美国总统拜登就硅谷银行危机发表电视讲话，表示：1）银行储户的存款是安全的；2）危机中的损失将不会被纳税人承担；3）再三强调“**会做任何有必要做的事”。
当地时间3月13日，英国央行发布公告称，英国央行在与英国审慎监管*（PRA）、财政部（HMT）及金融行为监督*（FCA）协商后决定，将硅谷银行的英国子公司SVBUK以1英镑的价格出售给英国汇丰银行（HSBCUKBankPlc）。同日，德国联邦金融监管*下令暂停该银行德国分行业务，并强调硅谷银行事件不会对德国金融稳定构成威胁。
当地时间3月15日，瑞士信贷获得瑞士央行的救助，从瑞士央行流动性工具中可以获得至多500亿瑞士法郎资金支持。当地时间3月17日，瑞士监管机构表示，正在推动瑞银集团（UBS）收购瑞士信贷集团。这是瑞士为恢复对银行系统的信任而设计的紧急努力的一部分。
市场解读
市场对银行业务风险集中暴露存在观点分歧。部分机构认为，仍需要担心银行风险继续暴露的可能，”银行体系比想象的更脆弱“（NBER，荷兰银行），对冲基金巨头Citadel创始人肯·格里芬表示，而现在美国的金融纪律已经丧失；华尔街“新债王”Gundlach也表示，美联储和硅谷银行有一样的负债/投资期限错配问题，经济衰退即将来临。部分机构认为，硅谷银行的破产具有异质性（idiosyncratic），并不会影响到整体银行业，瑞信的资产负债表流动性仍然非常好（汇丰银行）。
**救助行为成为市场讨论的焦点。著名投资人达里欧认为，从美联储和银行监管机构采取保护措施来看，“我们正在接近从强紧缩阶段进入短期信贷/债务周期收缩阶段的转折点”。瑞银认为，鉴于对货币联盟内部风险分担的担忧，以及对道德风险更大的担忧，欧洲央行可能不会像美联储那样按面值对抵押品提供流动性。按面值估值将会在欧洲央行或欧元体系内部引发争议，这将引起谁来承担财政风险的问题。对于英国央行，参照金融危机（GFC）、疫情危机和“迷你预算”，类似于临时扩大抵押品回购机制（TECRF）、应急定期回购便利（CTRF），以及定期融资计划（TFS）的流动性操作将是首选措施。
国内宏观经济与财政情况
事件/数据详情
降准终至。北京时间3月17日，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
2023年1-2月多项宏观经济数据公布：
1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.4%。2月份规模以上工业增加值比上月环比增长0.12%。
1—2月份，全国固定资产投资53577亿元，同比增长5.5%。2月份固定资产投资比上月环比增长0.72%。
1—2月份，全国房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%。商品房销售面积15133万平方米，同比下降3.6%。
1—2月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%。其中除汽车以外的消费品零售额70409亿元，同比增长5.0%。
1—2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.6%。2月份全国城镇调查失业率为5.6%，比上月上升0.1个百分点。
1—2月财政数据公布，1—2月广义财政赤字（一般公共预算+**性基金）784亿元。1—2月一般公共预算录得盈余4744亿元，较去年1—2月的7976亿元有所收窄，而**性基金赤字从去年1—2月的4883亿元上行至5528亿元。
市场解读
此次降准早于市场预期，广发证券、国盛证券、平安证券、长江证券、光大证券等认为此时降准原因有三：一是传递要推动经济开好*的信号；二是年初以来银行信贷投放规模较多，银行表内对中长期流动性的需求提升，降准是为银行补充低成本长期的资金，稳定银行负债端；三是海外金融体系的脆弱性显性化，降准可以提前应对*势变化，保持信贷增长的持续性。市场机构普遍认为，当下时点降准释放的积极信号最为重要。机构估算，此次降准释放的流动性可能略高于5000亿元。对于此次降准效果，整体来看，市场对于后续货币、财政等“宏观政策组合拳”的想象空间有所打开，同时对于央行控制信贷节奏担忧缓和。但中金公司、华创证券等也强调当下货币政策的主力军是结构性货币政策。
宏观数据显示开年经济弱复苏。1—2月不同领域复苏程度分化：工业生产复苏偏慢，服务业快速转好；投资信心改善，地产投资降幅收窄；服务消费表现亮眼，但可选消费明显偏弱。广发证券认为市场定价应该给“内生增长较好”以正向定价，给“政策空间缩窄”以负向定价，此次数据整体影响是内生增长超预期，股票和利率均有不同程度上修。华泰证券、中信建投、中信证券、招商证券、华创证券、长江证券等表示1—2月经济整体支撑起实现5%的目标。国盛证券、民生证券、平安证券等持审慎态度，经济虽然如期回升，但复苏基础尚未牢固，政策也有必要继续着力于改善预期。市场也普遍强调近一两个月仍是重要观察期，将对2季度的政策基调有重要影响，野村证券认为未来数月新任**李强领导下的新一届***将维持宽松而有节制的政策立场。
1—2月财政收入欠佳，支出加快。广发证券，表示去年狭义和广义财政均承压明显，今年年初收入端仍呈现出一定惯性。光大证券同时表示，消费复苏力度仍有待加强，1—2月消费税、进口环节税种对税收收入拖累较大。支出方面，国盛证券、光大证券等均表示，1—2月支出加快、“前置发力”特征显著，基建是主要发力方向。
海外通胀及货币政策新动向
数据详情
当地时间3月16日，欧洲央行公布3月货币政策决议。将三大关键利率上调50个基点（主要再融资利率、边际贷款利率和存款便利利率将分别上调至3.50%、3.75%和3.00%）。
3月14日—15日，美国劳工统计*（BLS）数据显示：
2月CPI环比0.4%（预期0.4%，前值0.5%）；CPI同比6%（市场预期6%，前值6.4%）。2月核心CPI环比0.5%（预期0.4%，前值0.4%）；核心CPI同比5.5%（预期5.5%，前值5.6%）。
2月PPI环比-0.1%（预期0.3%，前值0.3%）；PPI同比4.6%（预期5.4%，前值5.7%）。2月核心PPI环比0%（预期0.4%，前值0.1%）；核心PPI同比4.4%（预期5.2%，前值5%）。
当地时间3月17日，欧盟统计*发布数据显示：欧元区2月HICP环比终值0.8%（预期0.8%，前值-0.2%）；2月HICP同比终值8.5%（预期8.5%，前值8.6%）；2月核心HICP同比终值5.6%（预期5.6%，前值5.3%）。
当前全球主要经济体的通胀情况如下：
市场解读
市场对美联储是否加息、加息多少，存在较大分歧。巴克莱表示，不能排除加息25bp的可能性，但出于风险管理方面的考虑，最有可能的情况是暂停加息。银行业危机缓解以后，联储仍将把进一步加息视为基准情景。高盛发表较为激进预期，鉴于银行体系所面临的压力，认为美联储3月不再宣布加息。但预计美联储5月、6月和7月将分别加息25个基点，同时重申终端利率预期为5.25%—5.5%。野村证券同样激进表示，近期其他银行面临严重的挤兑风险，表明美联储过度紧缩的风险越来越大，支持短期内降息，过去加息的滞后影响现在可能以一种严峻的方式成为现实。通过银行贷款收紧金融环境可能使经济从2023年下半年开始陷入衰退。这一过程可能正在加速，并施加滞后的去通胀压力。
欧洲央行选择加息50bp抗通胀之后，市场大多数机构认为欧洲央行态度会持续偏鹰。外资行中，野村表示尽管声明中去除了进一步加息的表达，但这不一定意味着欧洲央行转向鸽派，一旦近期金融市场的不安情绪消散，欧洲央行可能会就进一步加息提供更多指引，预期欧洲央行仍将在5月再次加息50bp。巴克莱预期欧洲央行5月加息幅度将放缓至25bp，认为将有足够证据表明经济增长弱于欧洲央行的预期，而通胀减速，从而使欧洲央行实现通胀目标的时间提前，给结束紧缩周期提供合理理由。华创证券表示欧央行对通胀“toohighfortoolong”风险的强调可能就意味着在潜在通胀压力可能加剧的背景下，欧央行有更多工作要做，加息周期未完，而且终端利率可能较当下互换市场定价更高。
国家机构改革
事件详情
新华社3月16日消息，中共中央、***印发了《d和国家机构改革方案》（以下简称“方案”），提出组建中央金融委员会和中央金融工作委员会，设立中央金融委员会办公室，不再保留***金融稳定发展委员会及其办事机构。将***金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室。
根据方案，中央金融委员会作为d中央决策议事协调机构，加强d中央对金融工作的集中统一领导，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实，研究审议金融领域重大政策、重大问题等。中央金融工作委员会统一领导金融系统d的工作，指导金融系统d的**建设、思想建设、组织建设、作风建设、纪律建设等，作为d中央派出机关，同中央金融委员会办公室合署办公。将中央和国家机关工作委员会的金融系统d的建设职责划入中央金融工作委员会。
方案明确，中央层面的改革任务力争在2023年年底前完成，地方层面的改革任务力争在2024年年底前完成。
市场解读
部分机构认为，《d和国家机构改革方案》的改革效果不会立竿见影。短期内，新设机构，尤其是中央金融委、中央科委、国家金融监督管理总*的负责人、具体方案更值得关注。从改革相关的投资机会来看，科技的重要性大幅提升，可以紧盯数据要素改革、数字经济、数字中国的投资机会，以及d管金融、科技提级、d建扩面的发展机会（国盛证券、长江证券等）。
数字化平台企业动态追踪
事件详情
亚马逊：亚马逊宣布将于9月停止KindleNewsstand服务。该服务主要销售热门杂志等印刷品的Kindle内容，并提供报纸订阅服务。亚马逊发言人表示：“作为我们年度运营计划审查过程的一部分，我们始终关注我们的每项业务，以及我们认为应该改变的地方。在评估了我们的杂志和报纸订阅量以及单期销量后，我们做出了停止这些服务的艰难决定。”
META：Facebook、Instagram和WhatsApp平台的母公司MetaPlatforms计划在第二轮裁员中总计裁员约10,000人，并关闭在过去六个月的约5,000个额外的尚未填补空缺职位。Meta一直将2023年视为“高效之年”，以改善公司的财务业绩，实现长期目标。Meta首席执行官马克·扎克伯格周二在一份声明中表示：“作为这些努力的一部分，Meta正在扁平化组织结构，取消优先级较低的项目，并减缓招聘速度。”部分外资行对META的观点如下：
美国银行：在Facebook母公司MetaPlatforms宣布新一轮裁员计划后，美国银行的分析师JustinPost将该机构对Meta的目标价从220美元上调至230美元，并维持对该股的“买入”评级。该分析师预计，裁员将对营收规模产生一定影响，在金融行业的巨大压力下，该公司营收预期也可能受到一定程度影响。不过美国银行补充表示，在裁员措施之后，与业内的其他公司相比，Meta的每股收益稳定性更好。
TDCowen：TDCowen分析师JohnBlackledge将Meta目标价从175美元上调至190美元，并维持“跑赢大盘”评级。该分析师表示：“他们向员工披露了公司23项效率计划的最新情况;该计划要求裁员1万，并取消5000个空缺职位，我们更新了我们的模型，以反映新的指引方针。”
富国银行：富国银行将MetaPlatforms的目标价从250美元上调至280美元，并维持对该股的增持评级。该行指出，Meta公司加强了对提高组织效率的承诺，宣布在2023年期间裁减约1万名员工，并将2023年的运营支出指引从之前的890亿至950亿美元降至860亿至920亿美元。
微软：微软已于3月16日向欧盟反垄断监管机构提交了关于690亿美元收购动视暴雪交易的补救措施，寻求获得监管机构的批准，但补救措施的细节未知。欧盟则将其对这笔交易的审查决定期限延长至5月22日。
谷歌：谷歌3月16日周四宣布，由于内容成本不断上涨，将YouTubeTV的订阅价格提高到每月73美元。谷歌发给订户的一封电子邮件指出，从今年4月份开始，YouTubeTV视频服务收费将从每月65美元增加到每月73美元。另外，该公司在发给订阅者的电子邮件中表示：“由于内容成本出现上升，而且我们不断投入来改善服务质量，我们需要更新订阅价格，以继续为您提供最好的服务。”
百度：3月17日，在2023亚布力中国企业家论坛年会现场，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在接受记者采访时，首次回应外界对于文心一言的反馈。“外界反馈跟我预期差不多。”李彦宏表示，“你去看ChatGPT在刚推出的时候，外界反馈比文心一言还要糟糕。”他表示，一直在关注文心一言内测后的反馈。对于文心一言发布后的百度股价波动，李彦宏坦言，自己从来不为此做过多解释，“每次都去解释股价波动，那我不用干活了。”
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我今天早上在挖财宝上买的宝盈货币A怎么不显示啊，挖财会不会私吞啊﹋o﹋
你好！不懂仅代表个人观点，不喜勿喷，谢谢。
我买一千元的我买的时候广发货币A利润怎么计算？万份收益合七日收益率时候什么？
货币基金的收益体现在每天公布的万份收益，你投资1000元，每天的收益就是这个万份收益的十分之一，比如当天的万份收益是1元，那么你的收益就是0.1元；另外，基金申购需两个工作日确认，你当天申购的基金，必须在两天后才能赎回。
广发货币基金A和B有什么区别吗?现在持有如何?
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蚂蚁金服：马云的钱袋子，从颠覆到重生
腾讯新闻出品栏目，《深网》是一档原创深度报道栏目，挖掘科技和TMT领域热门公司、事件和人物中的隐秘故事，探究背后的深层逻辑。
作者：孙雨 编辑：康晓
出品：深网·腾讯新闻小满工作室
2017年12月1日，阿里巴巴合伙人在赴美上市后首次集体亮相。这样大场面下，阿里巴巴创始人、永久合伙人马云却当众否认蚂蚁金服（支付宝母公司）的上市计划，“蚂蚁还没有做好准备。”旋即有蚂蚁金服内部人士对《深网》表示，上市已进入计划表，“2020年应该是一个可以期望的数字。”
随后是漫长的传闻与反转，但这只巨型蚂蚁还是赶上了“可以期望”的2020。今年7月20日，已经“做好准备”的蚂蚁集团宣布启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。蚂蚁集团董事长井贤栋表示，“科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新的举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。”
资料显示，2015年7月，蚂蚁金服宣布完成一轮超过120亿元人民币A轮增资，估值超过450亿美元；2015年9月5日，获中邮资本（中国邮政）战略投资；2016年4月，蚂蚁金服完成总额超过45亿美元B轮融资，由建行旗下中投海外和建信信托、中国人寿、中邮集团等机构参投；2018年6月8日，蚂蚁金服宣布了上市前的最后一轮融资，总金额达140亿美元。
按蚂蚁集团最后一轮融资估值1556亿美元计算，这将创下科创板开板一年以来市值最高的记录。
这是一家金融领域的庞然大物，根据蚂蚁集团公布的数字显示，目前其已与孟加拉国、印度、印度尼西亚、韩国等九个本地合作伙伴实现战略合作，全球年度活跃用户数量达到约13亿。
在支付宝上线之初，故事还完全不同。“最早还被人当成骗子！”时任支付宝CEO彭蕾曾公开对外表示。这家现在支付体验顺畅的支付巨头完成第一笔交易时几经周折，在运营人员费尽全力让买家将钱发给支付宝后，买家又想将钱撤回。经过工作人员的反复说服，第一次交易才最终完成。
蚂蚁集团上市消息公布前，马云现身公司，支付宝大楼里传来一片欢呼，有人评论，“那是庆祝财富自由的声音。”
且待上市钟声响起，回望视之，最早却不过三人、三桌、三电脑而已。
1
阿里巴巴的第一个钱袋子
在一次非公开场合中，马云曾自称其主业是银行家，“电商是做慈善。”逻辑并不复杂，在淘宝免费、天猫未崛起的当口，支付宝收取的交易佣金正是维系阿里巴巴生存重要资金来源。目前，国内支付面向B端商户收费率约为6‰，面向C端大部分不收费，信用卡、提现费率约为1‰。
2003年5月，阿里巴巴成立淘宝网。这家聚焦于C2C（个人对个人）业务的电商网站获得了广泛关注，网站用户非常活跃，但是一直到当年10月，淘宝网都没有一笔线上交易产生。
真正帮淘宝成为电商平台的正是负责提供“担保交易”的支付宝。伴随着移动支付成长起来的新一代消费者或许很难想象，在那个时代完成交易需要买家在下单后，把钱打入一个由银行托管的第三方账户（淘宝网在银行的对公账户），淘宝网通知卖家发货。在买家收货并确认后，淘宝网再把钱打给卖家。
当时支付宝和现在相比堪称简陋，每天的交易额只有几百元，一个月几十笔交易额。工作团队由一个财务经理、一个会计员和一个出纳员三人组成，工作平台是三张课桌大小办公桌上面的三台台式计算机，工作系统是Excel。
十几年过去，2019年双11当天支付宝自主研发的分布式数据库OceanBase每秒处理峰值已达到6100万次。
但当时，没有人能对十几年后的电商盛世做出准确预言，不过阿里巴巴高层们已经意识到，刚刚呈现雏形的中国在线零售行业正在面对最基础的问题：诚信体系建设。
淘宝网上线前一年，阿里巴巴召开长富宫战略会，提出“Meet,Work,LiveatAlibaba”，这意味着阿里巴巴正式将目光瞄向网络上的“基础设施”。随后阿里巴巴推出诚信通，这是一个重要突破，阿里巴巴高层曾表示，“网上交易最大的障碍就是缺乏信任的问题。我们在全球有众多的买家和卖家，其中有许多会员。如果能解决信任问题，我们将破解电子商务的密码。”
正如支付宝早年广告语“因为信任，所以简单”所说，解决了信任问题的支付宝成为阿里巴巴推开电子商务大门的第一把钥匙。在未来，这把钥匙将被广泛用于中国的所有在线零售行业。
2016年马云曾在新加坡举行的荣誉国际研讨会上如此回忆当年他力主成立支付宝的场景，“立刻、现在、马上启动支付宝项目，如果要去坐牢，那就是我去。”2004年12月，支付宝从淘宝网分拆，支付宝网站上线，并通过浙江支付宝网络科技有限公司独立运营，宣告支付宝从淘宝网的第三方担保平台向独立支付平台发展。
仅仅1个月后，马云在达沃斯论坛上表示2005年将是中国电子商务的安全支付年。随后支付宝推出全额赔付制度，并与中国工商银行达成战略合作伙伴协议，在原有基础上进一步加强双方电子商务领域支付领域合作的范围和深度。
2008年支付宝全年完成交易额1300亿元以上，一年后，电商行业最大促销节双十一正式面世。
2
马云不满意
2011年，淘宝网一拆三，淘宝商城（天猫）正式独立运营。这意味着曾经的合作伙伴们（B2C平台）正式变成竞争对手，以京东为代表的独立电商平台们开始撤出支付宝。更重要的是外部市场变化，央行对在线支付市场逐步重视，推出的第二代网银让电商在线支付有了新渠道。
意识到危机的支付宝已经提前转型，在淘系甚至电商之外寻求其他的生存之道。此时的支付宝还远非日后的超级金融帝国，聚焦支付领域自然是最好选择，首先被支付宝盯上的是网游、在线旅游等几个迫切需要在线支付的行业。
数据显示，截至2006年底使用支付宝作为支付工具的非淘宝网商家已经达到30万家以上；2007年，支付宝全年交易额达到476亿元人民币，其中外部商家已占比30%左右；2008年8月，支付宝用户数量正式超越淘宝网，达到1亿。
2010年，有着“阿里巴巴守护神”之称的彭蕾接掌支付宝。和马云一样，彭蕾在阿里巴巴之前的职业经历也与教师相关。在加入阿里巴巴后，彭蕾曾先后就任阿里巴巴集团人力副总裁、市场副总裁和服务部副总裁，为阿里巴巴挑选最符合企业文化的核心员工，原菜鸟网络总裁童文红就是彭蕾独到眼光的典型代表。
一位阿里巴巴的老员工对《深网》表示，在接手支付宝以后，彭蕾经常出没于贴吧等论坛，搜集用户对支付宝的看法，也经常召开内部讨论会议，只要有好的点子就会迅速执行。在彭蕾的努力下，支付宝很快重生。
同时，彭蕾将目光瞄向了国内的水电煤等公共事业服务。这是金融机构不愿意面对的琐碎用户，但最终支付宝将很多城市基础设施的支付系统打通：供水、供电、供气、通讯、网络等。
更重要的改变来自交易模式，淘宝天猫的交易量已经达到了十亿级别，但用户在网购时依然需要跳转到电子银行支付，需要口令卡、U盾等工具，过程繁琐。为了改变这种繁琐现状，支付宝开通了快捷支付，这是一种银行+银联的完整支付体验。
这种模式至少领先韩国7年以上，2017年时韩国有相关调查称，用户一般需要输入各类密码5次，点击37次才能完成一次简单的线上支付。该调查同时显示，近20%的韩国网购者由于支付失败或过程过于复杂而放弃购买。
2010年12月，支付宝用户突破5.5亿，除淘宝和阿里巴巴外，支持使用支付宝交易服务的商家已经超过46万家。
3
分拆与回归
但这次牌照的获取，殊为不易。支付宝的拆分事件在当年引发了轩然大波，一直到去年，美团创始人王兴在接受《彭博商业周刊》采访时依然认为这对中国商界领袖在全球的声誉造成了持久伤害：“我仍然认为他有诚信问题。”
此前，支付宝是VIE结构下的阿里全资子公司。具体的控制方式是：阿里巴巴集团100%控股境外公司AlipayE-commerce，AlipayE-commerce全资控股支付宝(中国)网络技术有限公司。当时，雅虎和软银分别占有阿里巴巴集团43%和29.3%的股份。由此简单计算，支付宝有超过七成股份掌握在外资手中。
这并不是一个不可接受的模式，毕竟当时中国大多数互联网公司都采用VIE结构，但金融行业新规定的出台让支付宝不得不选择另一条路。
2010年6月，中国人民银行发布新规定，要求非银行支付公司需要获得牌照才能在中国运营。规定称，任何接受外国投资的支付公司要想获得牌照，该公司的业务范围、外国投资者的资质、外国投资者所持有的股份比例都需要遵守未来将要发布的规定，而且还要获得***的批准。规定要求，任何没有获得牌照的支付公司必须在2011年9月1日前停止运营。
为了让支付宝获得央行牌照，且保证金融安全，马云开始游说董事会，并最终断开VIE控制体系，支付宝以内资公司身份顺利拿到牌照。
随后，阿里第一大股东雅虎发布公告称：马云将支付宝从阿里巴巴集团转移到了马云与谢世煌(阿里创始人之一)二人设立的“浙江阿里巴巴电子商务公司”(马占股80%、谢占股20%，后来的蚂蚁金服)，而作为阿里巴巴集团大股东的雅虎，对于马云转移支付宝的行为毫不知情。雅虎同时披露了支付宝的总转让价格为3.3亿元人民币。
雅虎声称马云转移支付宝并未获得阿里巴巴集团董事会的授权许可，这在华尔街看来是严重违背公司治理规则的。其次在雅虎看来，支付宝保守估值在数十亿美元，但马云仅用了3.3亿元人民币，便转移到个人公司。
外界对马云的最大质疑，即由此而来。
阿里巴巴方面回应称，分拆支付宝的动作极有必要，作为股东的雅虎和软银，一直是知悉的，且各方一直有探讨此事。雅虎发布公告只是围绕支付宝的商业谈判中，出现了分歧，而这与商业契约精神无关。
支付宝剥离生效后，阿里巴巴集团与小微金融服务公司(支付宝母公司，原浙江阿里巴巴电子商务公司更名而来)、支付宝、雅虎、软银、马云和蔡崇信就管理未来集团与支付宝及其母公司的关系达成了一份框架协议。
根据当时的协议（后经修订）显示，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。
2018年2月1日晚间，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，并经阿里巴巴董事会批准，阿里巴巴将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权，支付宝分拆一事最终结束。
唯一值得关注的是，阿里巴巴以人民币875亿元获得蚂蚁金服33%的股份，按此比例计算，蚂蚁金服的估值仅为2625亿元人民币，距其目前至少超过1500亿美元的估值相去甚远。
4
多重挑战与监管压力，前浪彭蕾身退
2016年10月，彭蕾辞去蚂蚁金服CEO职位，接任者为时任蚂蚁金服总裁井贤栋。两年后，马云又通过内部邮件形式宣布彭蕾卸任蚂蚁金服董事长，井贤栋兼任董事长。
彭蕾功成身退，马云评价称：“这是蚂蚁历史上最重要的领导团队更替，不仅仅是为了传承，更重要的是蜕变。长江后浪推前浪，前浪方可闲庭信步，这是人材队伍上最大的成功。”
在彭蕾主政的几年中，支付宝开始摆脱对电商渠道的依赖，更重要的是在金融领域的布*让支付宝登上了一个更大的舞台。
2012年5月11日，支付宝获得基金第三方支付牌照，开始对接基金公司；2013年6月，支付宝与天弘基金合作推出余额宝，仅一年多，天弘基金用户破1亿，成了中国基金行业老大；2013年8月，用户使用支付宝付款不用再捆绑信用卡或者储蓄卡，能够直接透支消费，额度最高5000元。
更重要的是，余额宝的出现，帮助支付宝甚至阿里巴巴解决了另一个关键问题。
2010年双十一曾险些数据库崩溃，第二年的双十一，支付宝技术团队基本扛住了压力，但银行支付开始产生巨大问题。谈到当时的窘境时，支付宝相关人士告诉《深网》：“幸亏几家银行的网银没在同一时间挂掉，基本是挂掉一家，抢修，再挂掉另外一家，再抢修。”
但如果这个问题不彻底解决，未来的每次大促都可能出现无法付款的情况，极大影响用户体验。更关键的是，这个问题需要网银相关系统推进，和支付宝自身无关。
支付宝方面给出的解决方案是，在大促前通过活动吸引用户先充值后付款，在付款高峰时可以从余额直接扣款。可这仅是治标不治本，面临每年几乎都要翻倍的流量峰值，对外部的依赖早晚会成为隐患。
余额宝恰好解决了这一问题，用户的账户余额甚至现金因为财务回报大量流入余额宝，这意味着支付宝从“转账工具”摇身变为“管钱工具”。
执政支付宝取得的优秀业绩，让彭蕾一度成为阿里巴巴集团CEO的有力竞争者。但最终马云还是选择让彭蕾坚守在蚂蚁金服的岗位上，这家庞大的金融公司对于阿里巴巴来说有着非常重要的战略意义。“外人”掌舵，马云不放心。
2014年10月，阿里小微金融服务集团正式更名为蚂蚁金服，彭蕾担任公司董事长兼CEO，旗下业务包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷、网商银行等。
新生的蚂蚁很快面对多重挑战：金融监管日渐趋严，余额宝增速大幅下滑；海外市场进展遇阻，重要收购最终叫停；国内市场各竞争对手在崛起。
另外，日趋收紧的政策监管也让蚂蚁金服的利润收到影响。2017年5月余额宝将个人账户最高持有额度由100万降低至25万；8月份再次向下调整至10万元；12月，余额宝设立单日购买额度2万元的上限。
蚂蚁金服旗下的借呗、花呗业务也是监管层关注的重点，这是蚂蚁金融旗下最赚钱的两款消费金融产品。根据公开数据，2017年前三季度，“借呗”运营主体蚂蚁商诚小贷净利润44.93亿元，为2016年全年净利润的两倍多。
当年年底，现金贷整顿和网络小贷专项整治政策相继出台，借呗选择下调额度、关闭部分用户使用权限，提高开通门槛，进行专项整改。
随着彭蕾隐退，井贤栋接棒后支付宝的应对措施是通过收购打开海外市场，成为全球性第三方支付平台。
2017年1月26日，蚂蚁金服以8.8亿美元与速汇金达成并购协议。但此次并购因未能获得美国监管部门的批准，相关并购事宜终止，蚂蚁金服还为此向速汇金支付3000万美元解约金。
这本应该是蚂蚁金服全球化战略中至关重要的一步。此次收购失败的最核心原因被归结为“**”，蚂蚁金服的Euronet首席执行官迈克尔·布朗曾公开表示：马云几乎没有机会获得美国的安全许可。
时至今日，蚂蚁金服20亿全球计划依然只能重点从东南亚进行布*，在这个市场上有些国家的基础设施还很落后，甚至有些银行还无法提供接口，蚂蚁金服面临一条非常困难的拓荒路。
5
资本运作背后：从颠覆到赋能
马云曾有一句名言：天不怕地不怕，就怕CFO当CEO。但继曾经的CFO张勇成为阿里巴巴集团CEO之后，蚂蚁的CEO、董事长井贤栋也是CFO出身。
这次高层震荡被外界解读为蚂蚁金服上市的最后准备。从履历上看，井贤栋有着近20年的财务管理和运营经验，他于2007年初加入阿里巴巴集团，担任支付宝CFO。2014年蚂蚁金服成立后，井贤栋出任COO；2015年6月起，担任蚂蚁金服总裁。
2012年，阿里巴巴从香港证券交易所退市。此前一年支付宝刚刚从阿里巴巴剥离，成为一家独立公司。退市后，笃定再次上市的阿里巴巴将包括哪些业务受到外界广泛关注。当年6月，阿里巴巴集团确认支付宝将独立上市，不与其他业务捆绑。
随着阿里巴巴正式购入蚂蚁金服33%股权，有分析人士指出，终止蚂蚁金服与阿里巴巴的利润分成可以更好地将蚂蚁金服股东的股权占比与其应占利润相匹配，为蚂蚁金服未来上市奠定基础。与此同时，阿里巴巴直接持有蚂蚁金服的股权将有助于海外投资者更好地理解两家公司的关系。
2018年开始，蚂蚁金服上市传闻不断。2月时曾有消息称，蚂蚁金服计划进行至多50亿美元的新股融资，估值在800亿-1000亿美元。而在井贤栋接盘后，新的融资传闻变成了80亿-100亿美元，而估值则超过了千亿美元。
更言之凿凿的消息是，蚂蚁金服正在进行增资扩股，投后估值为1500亿美元，同时已基本敲定将在港股和A股同时上市。
这一轮融资很快到来，2018年6月8日上午，蚂蚁金服宣布了新一轮融资，融资金额140亿美元。除原有股东继续跟投外，包括新加坡**投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团等资本成为新增的战略投资者。
据《深网》了解，本轮蚂蚁金服的投资方不会获得股权，而是获得可转换金融工具，在蚂蚁金服上市IPO后可转化成股票。另外，此轮融资没有任何机构进入蚂蚁金服董事会。
不过有投资者表示，目前蚂蚁金服的估值已经较高，回报率并不高，预计在未来三年获得1.5倍以上回报。而根据蚂蚁金服的投资计划显示，本轮融资的投资者需要进行站队，承诺不投资竞争对手腾讯、京东等。
据悉，本轮融资蚂蚁金服采取了相对比较罕见的“定向邀请制”来确保投资者的“纯洁性”，最后只有十来家国际基金进入“投资者”名单。
在获得巨额融资后，蚂蚁金服也表示，融资将用于支付宝的全球化拓展，自主科研投入和全球顶尖人才的招募，从而提升支付宝及其合作伙伴向全球消费者和小微企业提供普惠金融服务的能力。此外，资金也将用于培育新兴市场的本地科技人才，助力当地的数字化转型，让普通民众也能享受数字经济带来的红利。
从此表态中可以看出，蚂蚁金服更愿意把自己定位成一家科技公司，或者说是一家科技服务公司。在蚂蚁金服组织的一个相关培训课程中，金融行业媒体的比例要高于科技行业媒体，这似乎也符合近年来外界对蚂蚁金服的定义：一家带有科技属性的金融公司。
这并不奇怪。
尽管这家最开始以“信用”为核心诉求的公司名字从支付宝变成蚂蚁金服，还拿了一堆金融行业的牌照。不过在内部，马云早已放弃“如果银行不改变，那我就改变银行”的想法，整个阿里巴巴体系更愿意把自己放在“赋能”的位置上，蚂蚁金服也不例外。在外部，最现实的问题则是估值，目前金融公司的估值大大低于科技公司估值，如果真的被定义为金融公司，无论融资还是上市，对蚂蚁金服都不是一个好消息。
数据显示2015年时，蚂蚁金服来自技术服务的收入仅占全部收入的14%，2017年该部分收入占比超越金融服务，占比达到34%，与第一名的支付链接收入逐渐缩小。据路透社消息，蚂蚁金服未来重心将由支付及消费金融转向技术服务，目标是升至65%。去年最新的消息是，蚂蚁金服支付收入和技术服务收入占比已经持平，各占约45%左右，剩下一成则来自其他技术收入。
今年6月，经国家市场监督管理总*核准，蚂蚁金服的全称从“浙江蚂蚁小微金融服务股份有限公司”改为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，下一步将办理工商登记变更，简称由“蚂蚁集团”取代。
无论如何，单纯的金融或者科技公司很难成为蚂蚁集团的标签。与之类似，同样以数字金融发展的京东金融也更名为京东数科，小米支付运营主体北京小米支付技术有限公司更名为小米数字科技有限公司。
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新故事：从C端到B端
今年3月，新任蚂蚁金服CEO胡晓明正式宣布支付宝从支付金融工具全面升级为数字生活开放平台，未来三年，支付宝要联合5万服务商帮助4000万商家做数字化升级。
这是支付宝诞生后最重要的一次战略转型，此次升级背后，支付宝正试图摆脱身上的“C”端标签，重点向“B”端发力。更深层次的意义是，支付宝所在的在线支付市场已经基本触及天花板。支付宝必须讲一个新的故事，才能在资本市场走得顺畅。
2014年，是支付宝在支付领域的巅峰时代，据数据报告显示，当年支付宝移动支付市场占有率超过八成，达到第二名八倍还多。马云曾如此感慨，“我就是拿着望远镜也找不到对手。”
支付宝想到的新故事和阿里巴巴近年来在B端的发力如出一辙，在它熟悉的商户金融领域存在大量数字化空白。胡晓明公开表示，当前国内服务业升级转型只做到了20％，还有80％的巨大空间。
进入5月后，支付宝动作不断，向商户机构开放小程序，推动直播等数字化工具，都是在试图帮助线上线下的商户增强数字化能力，构建商业生态。
据支付宝方面介绍，在未来会有更多第三方服务会被纳入，服务的丰富程度、以及类目细分程度不会止于此。“支付宝数字生活开放平台就是服务业数字化的“新基建”，我们要扎扎实实干十年。”胡晓明说。
显然，从B端找增量是支付宝转型的核心逻辑，如果回到阿里巴巴整体层面，支付宝的转型也契合集团需求。
另一个值得关注的是，蚂蚁金服越来越像一家投资公司。根据《深网》不完全统计，在最近的五年时间里，蚂蚁金服投资接近百家企业，除了传统的金融领域之外，还包括目前的人工智能、企业服务、汽车出行、餐饮、媒体、影视等非金融领域。
目前蚂蚁金服的投资模式主要以和阿里巴巴协同为主，在国内主要以生活消费类为主，如出行领域的ofo、哈罗单车，餐饮领域的饿了么、二维火以及房产领域的蘑菇租房等。除此以外，则是一些科技领域的基础设施公司，如人工智能公司Face++以及3D传感领域企业奥比中光等。
据天眼查信息显示，蚂蚁金服旗下公司众多，仅一级子公司就有43家，其中32家为全资控股子公司，非控股公司（不足50%）仅7家。
而蚂蚁金服股东主要以阿里系为主，除杭州阿里巴巴网络科技有限公司持股33%以外，杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）和杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）分别持股28.45%和21.53%。根据工商信息显示，君瀚的有限合伙人是为马云和谢世煌，普通合伙人是杭州云铂投资咨询有限公司；君澳的有限合伙人为陆兆禧、张勇、彭蕾等24位阿里高管，普通合伙人也是杭州云铂投资咨询有限公司。杭州云铂投资咨询有限公司由马云100%持股。
从股权穿透的结果来看，马云最终受益股份约1.22%，现任蚂蚁金服CEO井贤栋最终受益股份2.80%，而彭蕾的最终受益股份最多，占比达到9.89%。
除此以外，全国社会保障基金理事会（2.97%）、置付（上海）投资中心（1.96%）、中国人寿保险（集团）公司（1.06%）、北京太平洋人寿（0.74%）等也都是蚂蚁集团重要股东。股权穿透后，国家开发银行、上海国际集团、巨人投资、广发证券、横店集团、远东控股等企业也均通过旗下公司进行参股。
7
科创板第一巨头
蚂蚁集团宣布上市消息后，关于其估值成为外界关注的重点内容。
目前蚂蚁金服主流的三种估值方法分别为融资倒推估值、整体PE估值、用户市值估值：
1、融资倒推估值：此前蚂蚁金服曾在2015年和2016年前后完成两轮融资，倒推估值约400亿美元和600亿美元；今年4月，彭博社曾报道蚂蚁金服将以估值1500亿美元融资至少100亿美元，此后融资金额传闻曾上涨之120亿美元，而最后敲定的数字是140亿美元，这意味着蚂蚁金服的估值将进一步上涨。
2、巴克莱银行通过预测蚂蚁金服未来三年的整体盈利，2019年时达到55.3亿美元，乘以相对保守的28倍市盈率，估值结果为1550亿美金。
3、国内安信证券采用的是用户市值法，截至2018年4月12日时，PayPal和腾讯每用户市值分别约为391美元和487美元，采用二者每用户市值平均值的70%得到每用户市值约307美元，蚂蚁金服的估值为1597亿美元。
而在三种主流估值方法之外，根据兴业研究发布的《蚂蚁金服：拆分业务架构看估值（下）》中显示，当前市场研究机构对于蚂蚁金服的市场估值只衡量业务边界，忽视了蚂蚁金服以科技重塑信用的金融生态平台的业务属性，在支付、理财、融资、多元金融、征信等几个领域对蚂蚁金服进行评估，2020年蚂蚁金服估值将达到1641亿美元。
无论哪个数字，如果蚂蚁集团最终登陆科创板成功，都将成为科创板市值最高的公司。
值得关注的是，蚂蚁集团宣布上市计划，正值科创板诞生一周年前夕。事实上，如果没有科创板的特殊规定，蚂蚁集团仍无法登陆A股。
中国证监会规定，申请上市的公司必须连续三年处于盈利状态，累计利润超过3000万元（约合460万美元）；在近三年中累计现金流至少达到5000万元，累计营收达到3亿元。
而按照自然年计算的话，蚂蚁金服在2015年、2016年、2017年、2018年、2019年的税前利润分别为42.54亿元、29.06亿元、131.90亿元、亏损19亿元、122.6亿元。
与现行的A股市场相比，科创板在发行制度方面实现重要突破：允许红筹和VIE架构企业上市；允许未盈利企业上市；允许同股不同权的企业上市。
这三大突破，足以让原先不符合A股IPO标准的公司在境内上市，比如正在准备上市的蚂蚁集团。
目前，蚂蚁集团收入仍以数字金融服务为主。截至2020年3月31日的一年内，数字金融服务贡献了蚂蚁集团50%以上的总收入。数字金融服务在中国主要包括以下三个类别:
蚂蚁集团与基金管理公司、保险公司等金融机构合作，通过蚂蚁集团的理财平台提供包括货币市场基金、固定收益产品和股票投资产品等综合理财产品。截至2020年3月31日，蚂蚁财富促成合作伙伴为用户管理的资产超过4万亿元。
蚂蚁集团与银行和其他贷款机构合作为消费者和小微经营者提供小额、期限灵活的消费信贷服务，比如花呗、借呗，对蚂蚁集团贡献着巨大的利润。2017年净利润合计95亿元，占蚂蚁金服利润约73%。此后由于监管原因，转为与银行等机构联合放贷，利润率大幅缩水。
蚂蚁集团与保险公司合作提供保险产品，包括创新保险产品，以及健康及人寿保险产品。2020财年，蚂蚁集团促成的保险费总额相比去年同期增长了一倍以上。
此外，蚂蚁集团部分收入来自佣金和服务费。目前，国内支付面向B端商户收费率约为6‰，面向c端大部分不收费，信用卡、提现费率约为1‰。海外收取的费率则为国内数倍，尤其是B端有较大的上升空间。
目前央行已重启支付机构备付金付息，这也将为蚂蚁金服带来一笔额外收益。据第三方测算，备付金每年带来20亿以上的利息收入。
另外一个值得关注的是，除了蚂蚁金服以外，菜鸟网络被认为是最接近上市的阿里巴巴子业务。此前有消息显示，在上市前，菜鸟网络仍试图完成至少一轮甚至两轮融资，并再投资/收购一家国内快递相关公司后，才会具体推进上市事宜。
2017年9月，阿里巴巴增资菜鸟53亿元，持有菜鸟股权比例从47%增至51%，增资后阿里巴巴连续注资快递公司：百世物流、圆通速递、中通快递、申通快递等快递巨头都加入阿里巴巴阵营。最后一家加入的是韵达，根据今年4月韵达发布的2019年年报信息显示，阿里巴巴已成为其股东之一，持股2%。
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广发钱袋子货币a与余额宝区别？
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