垃圾债券为什么有人买(垃圾债券市场是什么意思)

摘要：垃圾债券市场是什么意思 垃圾债最早起源于美国，在20世纪20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾债主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，由于这种债券的信用受到怀疑，

垃圾债券市场是什么意思

垃圾债最早起源于美国，在20世纪20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾债主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，由于这种债券的信用受到怀疑，问津者较小，70年代初期发行量还不到20亿美元。70年代末期，垃圾债逐渐成为投资者狂热追求的投资工具，到80年代中期，垃圾债市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。在整个80年代，美国各公司发行垃圾债券1700多亿美元，其中被称作“垃圾债券之王”的德崇证券公司就发行了800亿美元，占47%。1988年垃圾债总市值高达2000亿美元。　　1983年德崇证券收益仅10多亿美元，到了1987年该公司就成为华尔街盈利最高的公司，收益超过40亿美元。有“垃圾债券之神”之称的该公司负责人迈克尔·米尔肯1987年的薪水高达5.5亿美元，“寻找资金就要找米尔根”成为当时市面的流行语。但从20世纪80年代后期起，就不断有人状告米尔肯违法经营。法庭于1990年确认迈克尔·米尔肯有6项罪名，迈克尔·米尔肯最终被判处10年监禁，赔偿和罚款11亿美元，并禁止他再从事证券业。　　由于债券质量日趋下降，以及1987年股灾后潜在熊市的压力，从1988年开始，发行公司无法偿付高额利息的情况屡有发生，垃圾债券难以克服“高风险—>高利率—>高负担—>高拖欠—>更高风险……”的恶性循环圈，逐步走向衰退。　　垃圾债券在美国风行的十年虽然对美国经济产生过积极作用，筹集了数千亿游资，也使日本等国资金大量流入，并使美国企业在强大外力压迫下刻意求新，改进管理等，但也造成了严重后果，包括储蓄信贷业的破产、杠杆收购的恶性发展、债券市场的严重混乱及金融犯罪增多等等。　　据估计，2011年全球垃圾债发行规模接近5000亿美元，成为自2008年金融危机爆发以来成长最快的市场之一。

为什么年收益率低于存款利息的债券类基金还有那么多人买？

谢邀！

您的问题我来解答。

首先弄清存款和基金的区别

存款是指把钱存在银行、信用合作社里;也指存入银行、信用合作社里的钱。存款实行存款保险制度。

基金（fund），是指通过发行基金份额，将投资者分散的资金集中起来，由专业的基金管理机构投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资者的持有份额分配给投资者的一种利益共享、风险共担的金融产品。

其次要分清二者的风险与收益

存款风险小，收益固定且少，有50万的保本保障；

债券基金风险比存款大，收益随市场波动，一般收益优于存款。

再次要弄清二者的运作机制

存款是银行的主要营业业务和利润来源；

债券基金是一种理财工具，适合个人、企业、机构、银行等客户配置资产的一种标准化金融产品。

最后说一下结论

由于存款风险小、利率固定、且利息低，而基金风险大、收益高且波动大，所以在一段时间内债券基金的收益低于存款。

但从长期看，债券基金的收益远大于存款。

有些债券利率几乎接近于零或者负数，但为什么还有人买？

从全球视野来看，债券的价值体现在三个方面：获取利息，通过交易赚取差价，以及对冲汇率风险，而债券利率为负数或接近于零，只是它贡献利息这一功能丧失，但只要另外两项功能还在，那么债券仍然有价值。

债券的价格随时在波动，所以就有了交易的价值，而债券的价格核心又取决于利率水平。我们以最简单的永续债（即永远不到期的债券）为例，若这只债券的面值是100元，承诺的利息是每年1元钱，而今天市场的利率水平是0.1%（已经非常低），那么其价格应当是1000元（1元÷0.1%）；如果明天利率变成0.09%，则债券价格变成1111元，一天涨111元，还是获利颇丰的。不过需要注意的是，实际的债券市场会比这个复杂，波动也不会像这样大，但其核心原理是这样的。

债券还有一种功能就是避险了，与其说债券避险，更准确的表述是债券代表的某种货币的资产具有避险功能。全球有一些比较典型的避险资产，比如日元和瑞郎。对企业或者金融机构来说，可以直接买入这些货币，但直接持有这些货币未必划算，因此它们会将这些货币投入到低风险的资产当中（回报再低也是回报啊），其中风险最低的，就是国债了。如果某个全球性的风险事件爆发，那么很多资金会突然涌入日元或者瑞郎，进而推动国债价格上涨，让这些低利率的国债变得有利可图。

什么是爆雷债、垃圾债?

债券暴雷是指债券价格暴跌，债券发生违约，或者发生了对发行方履约有重要影响的事情。债券爆雷的概率与债券的种类有关，业绩越差的公司就越容易发生暴雷。

垃圾债是指信用等级较低或盈利记录较差的公司发行的债券。信用等级差，发行利率高。

什么是“垃圾债券”？

垃圾债券是指高收益债券或非投资级债券。一般是是标准普尔或穆迪投资者服务公司评级为BB或更低的信用评级为BB或更低的固定收益工具。所谓的垃圾债券是因为它们与投资级债券相比违约风险较高。

垃圾债券是有风险的投资，但它们具有投机吸引力，因为它们的收益率高于信用评级较高的债券。投资者要求垃圾债券支付更高的收益作为投资风险的补偿。如果一个垃圾债券设法扭转财务表现并且信用评级升级，投资者可能会看到债券价格大幅上涨。

债券根据其产生的用于支付本金和利息的收入进行评级，并基于任何抵押担保债券的资产。例如，公司根据其创收能力进行评判，而市政当*可以发行由收费公路或体育场地收费支持的债券。州或地方直辖市也可以发行一般义务保证金，该保证金由市**的征税权力支持。债券产生的收入越多，信用评级越高。

有担保债券使用特定资产作为抵押品，如果任何付款被遗漏，可以出售抵押品以支付本金或利息。另一方面，无担保债券仅仅由发行人的支付能力支持。产生收入的能力和抵押品的存在都会影响债券的信用评级。

如果债券错过了本金和利息支付，则该债券被视为违约。由于收入来源不明确或抵押品不足，垃圾债券的违约风险较高。在经济不景气的情况下，债券违约风险增加，垃圾债券风险最高。

投资者购买垃圾债券以获得比高质量债券更高的利率并推测价格上涨。如果公司的财务表现改善，信用评级可能会增加，这增加了垃圾债券的价格。一些投资者购买垃圾债券以从潜在的价格上涨中获利，而不是为了利息收入。

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垃圾债券境识配父员却是什么？

垃圾债券一词译自英文Junkbond。Junk意指旧货、假货、废品、哄骗等，之所以将其作为债券的一项形容词，是因为这种投资利息高（一般较国债高4个百分点）、风险大，对投资人本金保障较弱。垃圾债券最早起源于美国，在本世纪20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾债券主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，由于这种债券的信用受到怀疑，问津者较小，70年代初其流行量还不到20亿美元。70年代末期以后，垃圾债券逐渐成为投资合狂热追求的投资工具，到80年代中期，垃圾债券市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。在个80年代，美国各公司发行垃圾债券1700多亿美元，其中被称作“垃圾债券之王”的德崇证券公司就发行了800亿美元，占47%。1988年垃圾债券总市值高达2000亿美元。1983年德崇证券收益仅10多亿美元，但到了1987年该公司就成为华尔街盈利最高的公司，收益超过40亿美元。有“垃圾债券之神”、“魔术师”之称的该公司负责人米尔根1987年的薪俸高达5.5亿美元，“寻找资金就要找米尔根”成为当时市面的流行语。垃圾债券80年代在美国能风行一时，主要有以下几个原因：一是80年代初正值美国产业大规模调与重组时期，由此引发的更新、并购所需资金单靠股市是远远不够的，加上在产业调时期这些企业风险较大，以盈利为目的的商业银行不能完全满足其资金需求，这是垃圾债券应时而兴的重要背景。二是美国金融管制的放松，反映在证券市场上，就是放松对有价证券发行人的审查和管理，造成素质低下的垃圾债券纷纷出笼。三是杠杆收购的广泛运用，即小公司通过高负债方式收购较大的公司。高负债的渠道主要是向商业银行贷款和发行债券，筹到足够资金后，便将不被看好而股价较低的大公司股票大量收购而取得控制权，再进行分割理，使公司形象改善、财务报告中反映的经营状况好转，待股价上升至一定程度后全部抛售大捞一把，还清债务后，拂袖而去。其中最著名的例子是1988年底，亨利·克莱斯收购雷诺烟草公司，收购价高达250亿美元，但克莱斯本身动用的资金仅1500万美元，其余99.94%的资金都是靠米尔根发行垃圾债券筹得的。四是80年代后美国经济步入复苏，经济景气使证券市场更加繁荣。在经济持续旺盛时期，人们对前景抱有美好憧憬，更多地注意到其高收益而忽略了风险，商业银行、证券承销商及众多投机者都趋之若鹜，收购者、被收购者、债券持有者和发行人、包销商都有利可获。然而，巨额的垃圾债券像被吹胀的大气泡，终有破灭的一天。由于债券质量日趋下降，以及1987年股灾后潜在熊市的压力，从1988年开始，发行公司无法偿付高额利息的情况屡有发生，垃圾债券难以克服“高风险—>高利率—>高负担—>高拖欠—>更高风险……”的恶性循环圈，逐步走向衰退。垃圾债券在美国风行的十年虽然对美国经济产生过积极作用，筹集了数千亿游资，也使日本等国资金大量流入，并使美国企业在强大外力压迫下刻意求新，改进管理等，但也遗留下了严重后果，包括储蓄信贷业的破产、杠杆收购的恶性发展、债券市场的严重混乱及金融犯罪增多等等。

美联储为垃圾债券公司纾困，就不能拿出一两万亿买下学生债？

编者按：《美国展望》杂志2020年5-6月号封面特辑内容的四位撰稿人于5月19日就特辑内容制作了一期谈话节目《疫情结束后的世界》，四位撰稿人围绕美国的劳工问题、地缘**、制造业、跨国公司以及民主制度等内容展开了讨论。译文共分为三部分，本文是第三部分；前两篇，见文末链接。

 【翻译/观察者网马力】

大卫·戴恩（执行总编辑）：罗伯特，我想问你一个问题。我觉得一些观点会有回潮的可能。我也不知道具体在什么时候，也许会在2021年1月21日民主d入主白宫那天吧。什么观点呢？就是一些人在压缩财政赤字问题上持有的极端观点。眼下我注意到一些人已经走出来在释放言论了，当然那些言论都是针对各州地方**的。目前美国在做的只是让人们能在疫情中活下来，在刺激经济方面我们还什么都没有做。在大萧条时期，我们曾建设了胡佛水坝和金门大桥。虽然有必要在民主d内讨论此类话题，但人们未必会真地进行这样的讨论。当然，我们在《美国展望》里还是刊登了与此有关的文章。如果今后有人为了压缩财政赤字导致经济刺激计划受阻，你会如何反击呢？

《美国展望》杂志2020年5-6月号封面特辑内容的四位撰稿人于5月19日就特辑内容制作了一期谈话节目《疫情结束后的世界》，四位撰稿人围绕美国的劳工问题、地缘**、制造业、跨国公司以及民主制度等内容展开了讨论。译文共分为三部分，本文是第三部分。

罗伯特·库特纳（创办人、联合主编）：我在压缩财政赤字这个问题上也不是那么极端。虽然财政赤字高企，债务规模不断扩大，但目前美国的通货膨胀率和利率都很低。现在已经有越来越多的人对财政赤字和债务不那么恐惧了。不过有民主d背景的经济学家还很少会这样说。当然，如果拜登能成功当选，民主d能拿下众议院和参议院，那么一定会有很多民主d籍经济学家这样说：我们需要先恢复经济而且历史已经证明“不先压缩债务规模利率就会飙升”的观点是错误的。

另外我想提一下，有件事很有趣。我们曾在《美国展望》进行过一个小型的讨论会，网站也发表了，其中一位参与者是来自马萨诸塞大学阿默斯特分校的切里·爱泼斯坦（CherryEpstein），这个人是个很典型的左翼经济学家。她当时指出，美国的通胀率如此之低的原因之一就在于美国的劳动力就业不足。如果劳动力就业充分的话，工资上涨，物价上涨，这是一个正常的逻辑链条。可是我们距离那种状态还十分遥远，那其实是一种甜蜜的烦恼。

与财政赤字和债务有关的另一个因素就是美联储资产负债表。2008年金融危机时期，人们意识到了美联储资产负债表的力量，记得大卫你还就此写过一篇文章。2008年的时候，美联储资产负债表曾达到5万亿美元。如今这个数字已经快接近9万亿了，而美联储似乎有能力应对这种扩张。我曾对美联储的萨拉·拉斯金（SarahRaskin）进行过采访。她说，如果美联储觉得有必要就会坚持这样做；她认为对于美联储来说，真正的挑战其实在于如何创造流动性。不是为了纾困而是真正为了社会去创造流动性。如果美联储能为那些垃圾债券公司纾困，那么也可以拿出一两万亿美元去买下所有的学生债。所以说，问题还不是节制消费那么简单。

大卫·戴恩：说得不错，你关于美联储的这个观点很有价值。我也曾在文章中提到过美联储，他们一言不发就为美国一半的经济产出推行了纾困计划。美联储所推行的方案其实是欧洲央行的扩大版。他们曾宣称会对所有信贷市场提供支持，无论垃圾债、公司债还是资产抵押债，都包括在内。这已经导致那些处于休眠状态的市场被重新唤醒，甚至像波音这样的公司已经在拒绝美联储的直接援助了，因为波音知道通过间接的方法同样能获得援助，还能避免美联储施加给自己的各种限制条件。波音已经发行了250亿美元债券，这完全是美联储在背后给债券市场提供支撑的缘故。

其实你的话触及到了一个关键问题，那就是美联储的援助是否只针对投资者呢？没有投资的人该怎么办？这是个大问题。我们在特辑文章中曾触及过一些问题，但也只是只言片语，也许我们可以在这里说得更直接一点。比如种族歧视问题。自美国建国以来，甚至在建国之前，这个问题就一直存在，是个很有美国特色的老问题了。此次疫情是否会使种族矛盾变得更尖锐呢？疫情过去之后，我们在政策层面需要采取哪些行动呢？哪位就这个问题谈一谈自己的看法？

保罗·斯塔尔（创办人、联合主编）：新冠病毒对那些有基础性疾病的人是最具威胁的，尤其是像糖尿病这样的基础性疾病，而非洲裔美国人患有糖尿病的比例是偏高的。在公共医疗、社会学等领域，这种与患病率有关的种族差异一直是一个研究课题。今天早上我还读到一篇文章，里面提到瑞典和美国对疫情都没有太多干预，都是在自然走向群体免疫的方向，可为何瑞典的疫情没有美国这么严重呢？原因在于美国人患慢性病的比例更高，这就导致新冠病毒在美国变得更加致命了。在美国，种族背景是一个显而易见的因素，流行病学数据和收入水平都与种族背景有关。

罗伯特·库特纳：是啊，除了糖尿病、哮喘以及其他与生活环境有关的慢性病，种族和社会阶层也可以为病死率差异提供解释。对于非洲裔美国人来说，他们的工作岗位危险性更高，而公司给他们买医保的可能性却更低。所以说，这里面掺杂着很多因素，是个系统性的问题。这让我们看到了这个社会里很荒诞的不公状况的一个切面。美国医疗体系的失败意味着我们需要对这套体系进行根本性的改革，在医保以及其他医疗资源的分配方面，美国社会里的各个族群都迫切需要更加平等的待遇。

大卫·戴恩：的确如此。在我看来，劳工的就业也是一个很重要的问题。特朗普**目前在针对的一个大雇主就是美国邮政（USPS）。美国邮政所提供的工作岗位历来是非洲裔美国人以及其他一些有色族裔进入中产阶层的阶梯。

保罗·斯塔尔：是的，其实国有部门的岗位一直在发挥这一作用。不过很显然，共和d正在通过私有化、工会化等手段来压缩此类就业岗位的数量。

大卫·戴恩：的确如此，而且特朗普**拒绝向各州**加大财政援助也会对非洲裔美国人等有色族裔产生很大影响。

罗伯特·库特纳：在我看来，拜登若想当选，他就必须拿到非洲裔美国人的票，不只是搞一些竞选活动，他必须作出一些实实在在的承诺才行。

大卫·戴恩：的确如此。我们的节目也快到时间了。大家对这一期特辑中的文章还有没有觉得意外或有不同看法的内容，我们可以在这里公开讨论一下。

保罗·斯塔尔：我很高兴看到罗伯特的文章把整个特辑的基调变得更乐观了一些。不过这里对后疫情时代的展望似乎只限于未来两年，我们也许应该看得更远一些。我的意思是说，我们也许只是处于一个非常漫长的艰难时期的最初阶段，这也是我在文中提到今天的时代与上世纪30年代大萧条之间有相似之处的原因。如果疫情不能马上过去，出现更严峻的形势是完全可能的，我个人对此是比较忧虑的。此外，如果特朗普继续掌握权力，右翼可能会有更极端的做法。所以说，此次大选可能会产生长远的历史影响。

大卫·戴恩：是啊，保罗。不过，现在与大萧条时期还是有些不同的。1929年10月纽约股市崩盘，胡佛总统在那之前已经上任，他有一整个任期来处理问题。不过在股市崩盘6年后的1935年，美国劳工群体才迎来了《国家劳工关系法》。而今天，疫情在大选前就爆发了。这就使得今天的形势更加充满了不确定性。如果特朗普再次当选，那么他会有更多时间来处理问题。不过，在缓解社会不公以及很基本的医疗卫生领域，特朗普在第一任期里并没有做出什么成绩。如果拜登当选的话，他无所作为的可能性当然会小一些。不过今天的美国与上世纪30年代相比，***势更加瞬息万变，拜登可能没有当时那么充裕的时间去慢慢处理问题。因此，拜登当选后短期内的作为将非常关键。

罗伯特·库特纳：那他应该在2022年中期选举之前做出点成绩来。克林顿和奥巴马都在中期选举中失利，此后再有所作为就比较难了。所以说时间还是很紧迫的。

大卫·戴恩：今天的节目就到这里了。谢谢保罗·斯塔尔、罗伯特·库特纳以及哈罗德·梅尔森来参加这一期节目。祝大家身体健康！

前两期：

大卫·戴恩等：疫情结束后的世界（一）：https://www.guancha.cn/DavidDayen/2020_06_23_555079.shtml

垃圾债券能赚钱？

垃圾债券赚钱的几率很小。收益率低、风险大

金融垃圾债是什么

虽然我很聪明，但这么说真的难到我了

街上闲置的商铺和门头越来越多，现在是否是投资抄底的好时机？

哈哈！这个问题问得非常有水平。怪不得《今日头条》给你册封了优质提问官。一针见血。

借此机会，我来回答你的提问。不管有没有道理，都希望得到各位朋友的支持！

不论是哪一种可能性，就当前市场经济发展环境，我个人觉得，可行性都不太理想。

A.房地产泡沫，已真的到来了。

B.市场经济极度萧条，流量消失。

C.社会经济萎靡不振，社会购买力疲软。

D.同行业之间，残酷竞争，无利销售，丧失了市场经济红利期。

E.房地产经济，已经达到了前所未有的峰值。

F.疫情影响深远，各行各业内卷深重。

经济危机四伏，全社会需要赚快钱，对于重投资风险系数，是相当大的，根本不是普通人，所能驾驭得了的。

很多同仁，把以前的市场经济发展盛世，搬运到现在，总觉得，那么多商用旺铺，闲置在那里，太可惜了，如果，能通过个人能力，整合起来，那么，一定意味着巨大的市场潜力（在很大程度上，能够发挥应有的价值）。

然而，很多同仁朋友，恰恰忽略了，受疫情影响，全球经济发展陷入危机。资源匮乏，引发了市场经济通货膨胀加剧。这是非常可怕的经济现象。

虽然，国内市场经济发展一片大好（令个别人心存侥幸），但是，我国可是产能工业强国。由于，复杂的国际*势，对外贸易受阻，导致产能严重过剩。这是产生内卷的直接关系……。产能过剩，引爆了市场营销恶性竞争，生意人，已经面临着无利经营困境了。试想一下，没有利润的生意，谁还愿意投资，谁还租赁门面。即便，房租不要了，依然，解决不了生意人的生存压力。

我们应该清楚，房地产产业，现如今，已经达到了饱和状态。对房子的概念是什么呢？是用来居住的，对吧！即便是门面房，依然如此。另外，更重要因素，互联网时代，在互联网加持下，已经走到了数字化经济发展趋势。

也就是说，网络空间里，具备无边界，无地域差别，无阻力销售场景。即使，坐在三十层楼顶，同样可以做到顺畅地销售场景。在这种情况下，还需要花大贵的价钱，租赁门面吗？

再说了，即使，你有炒房的因素，从中间赚大钱的可能性，也正在丧失殆尽。因为啊！2021年，已经正式提出房产税征收试点，目前，已经从全国八大城市启动试点工作。也就是说，对于个人居住条件以外的房产，增加0.4%~0.6%税务增收。当然，对于普通老百姓来说，意义不是很大。所以，咱呢！没必要过于紧张。

假如说，你具备强大的个人商业思维能力，而且，具有超强的社会资源基数，那么，不妨多租赁几间门面房，好好用心经营一门生意经营。虽然，市场经济危机四伏，但是，纵观全球范围，风景这边独好！毕竟，生在一个强大的过度里，是一件多么荣幸的事情啊！

虽然，国内市场经济发展低迷，然而，不可忽视了，强劲的工业发展环境，加上14多亿人口密度，完全可以做到持续性赚钱模式……。