利民红利基金净值(任泽平：繁荣股市是好办法

摘要：任泽平：繁荣股市是好办法 - 知乎文：任泽平团队二季度会议提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。这是新提法，预计加大机构投资者入场配置力度、减税降费、弘扬价值投

任泽平：繁荣股市是好办法 - 知乎

文：任泽平团队

二季度会议提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

这是新提法，预计加大机构投资者入场配置力度、减税降费、弘扬价值投资等，可以考虑建立平准基金，逢低吸纳、托底。资本市场对推动科技创新、高质量发展等具有重要意义。

概言之，全力拼经济，其实当前有一个好办法，就是繁荣A股，提振大A能够提振市场信心，提高居民财富效应，进而促进科技创新，既利当前，也利长远。可以考虑请机构投资者加大抄底配置比重，发挥价值投资者压舱石作用，同时配合减免税费活跃市场。

近期，有关拼经济的抓手，引发市场热议。在经历“小阳春”之后，楼市快速转入低迷。近期股市持续下跌，居民财富缩水，拖累居民消费倾向。

在当前形势下，繁荣股市可能是帕累托最优解，是利国利民的善政，既利当前，也利长远。

当前提振股市信心，有四大好处：1、目前A股估值处于低位，不少板块不会套人，提振股市恰逢其时，也是逆周期调节的应有之意；2、繁荣股市可以激发财富效应，强化居民“心理账户”，对拉动消费起到立竿见影的效果；3、当前居民预防式储蓄趋势明显，流动性淤积于银行间，机构与个人备有“弹*”，提振股市有助于打通资金循环；4、繁荣股市可以支持专精特新科创企业，推动中国经济科技创新和高质量发展。

可见当前繁荣股市，提振市场信心，对于股票市场、居民收入、消费者信心、经济增长、科技创新、高质量发展等都具有重要意义，一举多得，如果力度把握的好，有百利而无一害。

为提振股市信心，助力经济复苏，建议：1、加大机构投资者配置力度，发挥价值投资者的“压舱石”作用；2、降低或取消交易税费，提高市场活力；3、鼓励上市公司分红，共享发展红利；4、多管齐下，推动资本市场配套改革，包括完善信息披露制度、促进退市常态化、投资者保护等。

相信经过一系列实质有力的措施，一定能够提振股市信心，繁荣股市生态，为中国经济复苏、科技创新和高质量发展贡献重要力量。

作为对中国经济长期前景的理性乐观派，我对中国经济的未来充满信心。中国经济潜力大，相信经过一系列务实有力的措施，一定能重拾复苏通道。

在经历“小阳春”之后，楼市快速转入低迷。近期股市持续下跌，居民财富缩水，拖累居民消费倾向。

自2022年初至2023年5月底，沪深300跌幅18%，创业板与科创50跌幅分别为27.8%与22.7%。公募基金方面，5月份偏股型基金净值平均下跌4.7%，正收益基金占比不足15%。

在当前形势下，繁荣股市可能是帕累托最优解，繁荣股市是利国利民的善政，既利当前，也利长远。

二十大报告明确指出，“健全资本市场功能，提高直接融资比重”。

在发行人一端，资本市场可以精准捕捉各类企业在不同发展阶段的融资需求，助力国内产业链做大做强，推动金融服务实体。在投资者一端，资本市场能够匹配不同种类资金风险偏好，实现社会财富的滚动增值。

当前经济复苏处于“爬坡过坎”期，居民部门杠杆已然处于高位，消费、购房意愿低迷，提振市场信心，繁荣股市是好办法，一举多得。

当前经济环境下，出台救股市政策，提振投资者信心，是利国利民的善政，既利当前，也利长远。提振股市信心，不仅有助于转化居民存款，强化财富效应，拉动消费，还能推动科技企业受益于资本市场发展，符合国家大政方针。

1.目前估值处于低位，提振股市恰逢其时，也是逆周期调节的应有之意。

市盈率指标看，全部A股的5月平均市盈率仅为11.59，而2022、2021全年平均值分别为12.91与16.06，目前处于历史低位。现在鼓励入市，不会套人，也是逆周期调节的应有之意。

2.提振股市可以激发财富效应，强化居民“心理账户”，对拉动消费起到立竿见影的效果

国内外学者通过理论与实证研究，论证了财富效应的作用机制：家庭持有的股票价格上升后，预算水平提高，进而带动边际消费倾向。在中国，股市财富效应与居民消费高度相关，尤其影响当期消费。

在当下阶段，提振股市信心：（1）将直接提高家庭当期收入，抬升消费预算；（2）根据行为金融学中的“心理账户”理论，对于股市获利，居民部门更有欲望将其转化为消费行为；（3）强化经济复苏预期，提高未来收入向好预期，收入预期改善同样会激发消费行为。因此，提振股市信心，对扩大内需、拉动消费，将起到立竿见影的效果。

3.当前居民预防式储蓄趋势明显，流动性淤积于银行间，机构与个人备有“弹*”，提振股市有助于打开资金循环。

4月居民定期存款同比增速高达21.7%，超出活期存款增速12.8个百分点。同时，近期市场质押式回购规模明显上升，由去年9月平均5.4万亿，提高至今年5月平均7.4万亿，意味着市场上优质投资品较为稀缺，形成“资产荒”。

当前，如何推动居民部门存款转化，疏解淤积于银行间的流动性，成为经济复苏度过爬坡期的关键。而提振股市信心后，可以激发机构与个人投资者的投资欲望，进而推动存款转化，缓解资金空转，将货币面利好传导至实体企业，无疑是拼经济的一剂良方。

4.提振股市可以支持专精特新科创企业，推动中国经济科技创新和高质量发展。

资本市场在促进科技创新和实体经济高水平循环方面具有重大作用，成为推动科技创新的金融抓手。例如，科创板成立三年多以来，强化“硬科技”特色，服务于具备突破性关键技术的科创企业。而以主板、科创板、创业板、北交所等构成的多层次资本市场体系，从多维度、全视角将服务科创落到实处，并且对解决优质中小民营企业融资问题具有重要意义。

在全面注册制的背景下，出台提振股市的“一揽子”政策，可以推动新能源、信息科技等领域为代表的新兴科技产业的发展，金融服务实体。

在发行人一端，代表技术升级、符合国家产业转型大政方针的新兴科技行业将直接获益，如新能源、医*生物、信息技术等领域。

在投资者一端，股市蓬勃发展，可以鼓励处于快速成长期的科技类企业提早进入市场，投资者进而享受到这些企业的快速成长红利，而非发展成熟后较低的增长。

1.加大机构投资者配置力度，发挥价值投资者“压舱石”作用

加大机构投资者的抄底配置力度，可以降低市场的波动性，引导价值投资、中长期投资的理念，促进资本市场高质量发展。根据2023年一季度报，测算得到的机构投资者占流通市值比例为12.96%，其中基金公司、保险、社保基金占机构投资者比例分别为37.9%、15.2%与4.6%。公募基金持仓方面，截至2022年底，机构投资者持仓净值占比为47.5%。与境外发达经济体的资本市场相比，机构投资者占比仍然偏低。

启示：

一方面，完善机构投资者的长周期考核机制，将中长期收益水平作为管理人的重点考核指标，而非鼓励以博取短期收益来“装饰”业绩。提升资管机构专业能力，发展资管产品和证券化产品来推动短期资金向长期资金的转变，优化投资者结构。

另一方面，鼓励养老金等长期资金积极入市，发挥价值投资者“压舱石”作用。建议打通社保基金、银行理财、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈。同时稳步推进对外资开放，引导私募股权和创投基金产业蓬勃发展。

降低或取消股票交易印花税，节省市场交易成本，可以有效提振股市信心。在纸质凭证时代，由于需要频繁使用由**“贴花背书”的纸质股票，**征收印花税合情合理。但随着电子化，无纸化交易时代的来临，征税基础已发生重大变化，继续对股票交易征收印花税的合理性下降。历史上，印花税税率调整还被赋予调控市场的职能，但无法改变股票市场整体走势，反而加剧短期波动。美国、德国、日本等发达国家市场已经先后取消证券交易印花税。

建议，根据市场情况适时降低或取消证券交易印花税。有两方面优点：一方面，根据1-4月财政数据，证券交易印花税仅为716亿元，同比大幅下降42.7％，在一般公共预算收入中占比仅0.1%，调整这一税种对财政压力不大。另一方面，调整证券交易印花税将降低市场交易成本，增强投资者信心和资本市场活力，促进市场健康发展。

优化上市公司分红机制，鼓励有条件的上市公司持续分红，这是提振股市的重要举措。稳定的股息分红是上市公司传递良好经营状况的关键信号，可以用来有效衡量中长期投资价值，培育市场价值投资理念，也是投资者的重要财产性收入。当前，大力鼓励和引导上市公司分红，可以有效提振市场信心，使得投资者享受到经济发展的红利，进而吸引更多长期资金进入股市。

4.推动资本市场配套改革，多管齐下净化市场环境

完善信息披露，提升上市公司质量，强化投资者信心。信息披露是注册制的核心，监管部门应当强化对发行方信息披露的引导与规范，倒逼中介机构压实责任，企业规范运营。同时，证监会与上市委、重组委也应当对发行审核工作展开抽查，确保发行人、投行、交易所履行各自职责。

推动公司法、证券法、刑法等法制配套，完善集体诉讼制度，加大惩处力度，整治资本市场乱象，不断推进退市常态化。作为注册制的重要配套，退市制度是资本市场优胜劣汰的强有力保障，可以使资金流向优质企业，同时倒逼上市公司时刻保持警醒并规范资本运作。2022年A股退市50家，其中强制退市42家，退市常态化初步显现，但退市比例与发达市场相比仍然差距巨大。

责编:刘安琪|审校:陈筱娟|审核:李震|监制:万军伟

国庆70周年释放投资信号|2019年四季度首席视点及投资方向展望

编者按

全球进入低增长高动荡模式。

近期政策面密集发力，该如何看待？

非对称降息潮如期而至，四季度是否还有降息空间？

零负利率时代来临，而这或成为未来十年的新常态？

秋收冬藏，有备无患。广运财富基于**与市场的视角，为您梳理了关于近期宏观政策和经济形势的解读，以及首席经济学家对于2019年四季度暨未来投资方向的展望。

在此，广运财富基于资产配置的长期性、周期性和分散性这三大底层思维，建议中国高净值客户关注资本市场、私募股权、不良资产、养老健康及东南亚市场的投资机会。

**70周年之际解读

关于降息降准、数字货币、金融开放等，国庆70周年首场发布会释放这些信号。

扩大有效投资，着力消费

宁吉喆

（国家发展和改革委员会副主任、国家统计**长）

投资方面，着力扩大有效投资，是当前推进“六稳”工作、保持经济平稳运行的重要举措。促进今年的预算内投资、其他**投资、企业和民间投资、地方专项债券加快用于补短板、调结构、扩内需。要提前下达明年专项债券部分新增额度，重点用于交通、能源、生态环保、民生服务、物流、市政、产业园区基础设施等项目，适当降低基础设施等项目的最低资本金比例，更好地支持有效投资。要多措并举激发民间投资的活力，发挥民间投资占总投资60%以上的作用。

消费方面着力促进提质扩容，推动更新升级，推动汽车、家电以旧换新，破除汽车消费的限制。要鼓励绿色消费，支持居民购买节能家电。要支持服务消费，出台实施养老、家政服务、婴幼儿照护服务等政策措施，进一步激发服务消费的潜力。

减税降费是今年积极财政政策的大事

刘昆

（财政部部长）

减税降费是今年积极财政政策的大事。财政收支平衡方面，虽然平衡压力比较大，但从目前监测数据预测，中央财政预算能够完成目标。关于减税降费，是否会加大规模，是一个动态调整和完善的过程，将根据实施效果评估调整政策措施。

目前我国养老保险基金运行总体平稳，养老金发放是有保证的。面对，人口老龄化程度加剧和人口流动不均衡因素的影响的压力，财政从提、划、补、改（提高中央调剂比例、全面推开划转部分国有资本充实社保基金、加大对基本养老保险基金的补助力度、深化制度改革）四方面着手推动养老保险制度更公平、更可持续发展。

中国基本形成了一套有效的金融调控体系

易纲

（中国人民银行行长）

目前的经济形势，金融风险整体收敛、总体可控，市场预期发生积极变化。货币政策以“我”为主，保持定力，坚持稳健取向。既要稳当前，要加强逆周期调节，同时，也要注意保持杠杆率的稳定，使得整个社会的债务水平处于可持续水平。中国经济运行还是在合理的区间，宏观经济政策空间还是比较大。中国并不急于做出比较大的降准或者量化宽松举措。目前银行、证券、保险业的市场准入已经大幅放开，明年将全面放开股比限制。此外，中国数字货币研究取得积极进展，但数字货币推出目前没有时间表。

首席近期重要视角

2019下半年，中国经济的5个重大变化

管清友

（如是金融研究院院长，首席经济学家）

我们要做的事就是在不破坏中国经济系统性稳定的前提下，悄无声息的把过去十年金融自由化埋下的“雷”一个个拆掉。如果用十二时辰来描述这场出清，也许现在我们正处于午时。

这场金融大出清已经过半，我们还没有失守系统性风险的底线。总的来说，中国经济依然有很多好牌可以打，随着泡沫的退潮，中国财富迎来新的逻辑，以2019年下半年为例：资产的收缩，宏观经济本质上是资产的集合；资金的退潮，政策层已经摒弃大水漫灌；出清在午时，金融爆雷的高潮已经到来；资本的变*，资本市场从“供销社”到“大卖场”；硬核的配置，不要再做“追风少年”，守住硬核资产。

房住不炒：理想与现实之差如何缩小

如何做多中国

李迅雷

（中国首席经济学家论坛副理事长、中泰证券首席经济学家）

上帝要关上房地产这扇门，将打开那扇窗？

缩小理想与现实之间差距的两个办法，现实向左，理想向右：一是采取切实有效的方法，为实现理想而不懈努力；二是“降低理想度”。

降低我国经济对房地产的依赖度已经时不我待，但中国经济已经进入人口老龄化加速期、城镇化、工业化后期，存量经济特征非常明显。因此，在房地产一枝独秀的背景下，无法找到可以替代房地产的产业。增量经济下靠新兴产业崛起，存量经济下只有靠结构改革。

结构改革要在三个层面展开：中央**加杠杆，地方**去杠杆；国企多缴利润，民企多开渠道，银行转移利润给实体；缩小居民收入差距，增加中低收入阶层社会保障以提振消费信心。

此外值得一提的是，如今，在全球负利率蔓延，经济增速放缓的大趋势下，投资中国相对机会也出现了。但做多中国并不是简单粗暴无脑买入，还是要明辨结构调整带来的投资机会。“像飞蛾扑火一样去炒股是赚不到钱的”，过去是增量经济，小公司机会更多，现在是分化时代，确定性机会更多来自头部企业。

缺失房地产的支撑，中国经济能否企稳

四季度有望边际修复

伍戈

（中国首席经济学家论坛理事、长江证券首席经济学家）

当前房地产调控趋严反映出在高杠杆背景下决策者对于房价的容忍度有所降低，也折射出其对于较多资源流入地产即所谓“脱实向虚”的担忧。尽管如此，这些都未必是短期周期性政策能完全解决的，背后是深层次的结构性矛盾和长效机制缺失等。

展望未来，随着经济逼近增长底线、土地财政承压且房价趋缓，房地产调控趋严态势或难以持续。房地产固然不作为本轮刺激经济的手段，但也未必以之打压经济。随着逆周期调控政策加码，中国经济在经历三季度探底后四季度有望边际修复。

如何预见未来中国经济和财富轨迹

邵宇

（中国首席经济学家论坛理事、东方证券首席经济学家）

在杠杆再平衡、宏观资产负债表整固的过程中；在升级了的投资、消费、出口三架马车的基础上；在六新供给和制度优化的支持下，热重启系统。这些升级措施将驱赶着中国的生产可能性边界再次有力扩张，这会是一个中长期可持续的向上趋势，这其中就包含着大量的可供布*的投资机会。

展望未来，尽管接下来10年中国的增长速度会逐渐慢下来，但中国人会过得更好些，发展也会更具人性、经济和环境可持续性。6%左右其实已经是一个不错的逃逸速度，它将保障未来中国能够成功跃出中等收入陷阱。而战略性的投资布*在上述这些新的方面，必然会成为中国经济新时代的大赢家！

广运观点

基于资产配置的长期性、周期性和分散性这三大底层思维，我们建议中国高净值客户关注资本市场、私募股权、不良资产、养老健康及东南亚市场的投资机会。

（欲了解详细内容，请向上滑动启阅）

权益类投资

一个是中国的资本市场。在今年4月的《世界经济展望报告》中，中国是主要经济体中唯一一个被上调经济增速预期的国家，而中国的股市和债市虽然规模是全球最大的，但与中国的经济体量相比，还是相对“欠发达”，仍有较大增长空间。此外，当中国房地产不断被调控、原有固定收益产品出现风险事件时，什么样的资产同时具备透明性、流动性和标准化？什么市场集聚了中国最优秀最前沿的企业，并且能让投资者分享这些优秀企业和新经济企业的增长红利呢？首当其冲就是中国的资本市场。

去年年底，在大盘调整到2500点的时候，我们适时加大了二级市场配置。一个是广运一直坚持的资产配置核心理念，另一个是中国资本市场显现出长期配置的价值。基于以上两点，虽然谁也不知道底部在哪里，但我们关注的是长期投资，价值投资，需要投资者看得远一点，耐心足一点。另外，资本市场的投资模式也越来越多样化，如果不希望承受太多波动风险，各种量化投资策略也是很好的选择。总之，纵观欧美发达国家的金融发展史，未来中国资本市场在参与形式、产品开发、基金管理人上还有很大的发展空间，将会成为绝大多数投资人资产配置的主战场。

另一个则是私募股权。过去，私募股权市场资金充裕，但由于各种因素，管理较为混乱，造成很多项目存在巨大的估值泡沫或者道德问题。在过去十几年，中国已涌现出了超万家私募股权投资机构，其资产管理总规模却仅为1万多亿人民币，跟美国3000多家机构1万亿美元的资产管理规模比起来，我们预感未来在私募股权领域将出现大量的洗牌和调整。目前绝大多数的机构都存在募资难和资金紧张的*面，很多优秀的创业公司融资也随之越来越难，即使融到资金，估值也不甚理想，甚至被严重低估。此时，以高净值客户为代表的C端客户，手握大量闲置资金，如果能通过一些专业靠谱的头部机构，将部分资金分散投入到这些创新企业中，不仅能够以更低的成本支持这些优秀的企业，也分享了未来中国新经济领域增长的巨大红利，同时也是一件利国利民的好事。

回顾中国资本市场历史，私募股权投资获得较好回报的进场时间也正是像2009年这种危机之后资金面紧张之时。

不良资产

所谓“万物藏养，有积厚之功；阳气萌动，有生生之意”，“冬天”同样蕴藏着很多的机会。比如最近黄金为什么会涨？因为避险需求，黄金存在着投资机会。同样，我们经过一年多的研究发现，在当前整体经济环境下，不良资产也是不错的投资类别。

目前，中国商业银行的不良资产达到10万亿，加上非银行机构的体量（如信托、券商的资管计划、**债等），保守估计总量在20万亿。而中国四大资产管理公司和商业资产管理公司所消化的总量不到5万亿，缺口在15万亿，市场供给量非常大。

从当下的经济情况以及*部的去杠杆看，不良资产在未来是非常好的投资布*点。而且不良资产跟所有的资产不一样，它是逆周期的资产，如果投资人的资产配置里面有一部分逆周期资产，将是非常好的多元化补充。

此外，过去一年不良资产价格相对较高，对应风险也相对大，但目前整体投资意愿下降使得市场资金紧张，那么资产的价格也会随之趋向合理，这时候投资机会就来了。目前国内各大财富管理机构涉足不良资产的不多，广运财富希望在不良资产领域有所建树。

养老健康

在“冬天”里，我们始终要记得加强保障。过去一年，连上市公司董事长都可能成为“高危”职业，也有原来的创业明星因为各种原因面临“滑铁卢”，更遑论很多民营企业老板和广大普通投资人的无力感，所以加强保障非常重要。

家族信托、保险保障、养老保障，包括跟健康相关的一些投资，值得我们去做配置考虑。名下几套房亦或手握一定资金并不代表就有了百分百的保障，在这个大“冬天”还是应该进行更进一步的思考——家庭资产是不是真的安全，还需要哪些金融工具为家人长期保驾护航；以及如何在寻找投资新机遇的同时，加强资产配置的安全垫，来抵抗未来不可预测的风险，这些都需要找专业的机构来为您提前规划。

东南亚市场

最后，我们换个思路。在很多经济体面临或者处在“冬天”的时候，是否可以思考一下哪里正值“夏天”？

我们在过去一年走访了很多国家，发现国家就跟个人一样，也会处在不同的年龄阶段和经济周期中。欧美发达国家，已是非常成熟的状态，从最早的葡萄牙、西班牙、荷兰，到随之崛起的英国和美国，到二战之后兴起的日本和德国，再到亚洲四小龙以及改革开放后超高速发展的中国。那么当中国本土步入稳增长并受贸易摩擦影响的情况下，接下来的历史性机会将出现在哪里？建议不妨关注下目前“热火朝天”的东南亚。

中国本土已经跨越了“世界工厂”发展阶段，随着劳动力成本增加、地价攀升、各种税费高企，各国企业开始往东南亚转移，随之带来的基建、消费、住房等需求也急剧攀升。东南亚很多国家的人均GDP非常低，比如菲律宾仅3000多美金，越南仅2500美金，柬埔寨仅1500美金，且都非常年轻，平均年龄不足30岁，我相信很多企业看到了其中的人口红利和发展机会。所以，拥有6亿多人口的东盟已成为全世界经济增长速度最快的区域之一。大量的产业转移，加上丰富的旅游资源，使整个东南亚市场企业的进驻和资金的流入都在高速攀升，尤其在中国“一带一路”倡议的助推下，东南亚市场嫁接中国资源，呈现了巨大无比的经济活力。

文章内容综合自李迅雷金融于投资、宇观新时代、伍戈经济笔记、首席经济学家论坛、每日经济新闻。我们尊重原创者版权，除我们确实无法确认作者外，我们都会注明作者和来源。在此向原创者表示感谢。若涉及版权问题，烦请原作者联系小编删除，谢谢！

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红利基金的优点和缺点？

一.优点

　　首先，就是能获得比较稳定的高分红。因为红利指数基金的投资方向就是那些有稳定高分红的股票，所以就算其投资的股票的价格一直不涨，也能获得较高的分红收益。

　　其次，红利指数基金的净值可长期上涨。因为红利指数投资的都是能有稳定高分红的股票，而这些股票之所以能有稳定的高分红，肯定是因为其背后的上市公司能稳定的盈利，能稳定盈利的公司，肯定不会太差。好的上市公司，其股价更容易实现长期上涨。

　　另外，一般情况下上市公司不会把所有的利润都用来分红，那些未分配的利润就会被包含在股票的价值中。随着未分配的利润累积地越来越多，股票的价值也会不断提升，股价也将大概率会稳定上涨。

　　再次，红利指数基金有较好的抗风险能力。这是因为红利指数基金投资的股票，大多估值都比较低，下跌幅度有限，当遇到市场行情不好的时候，这些股票就比较抗跌。而基金投资的风险，主要是来自基金下跌的风险，能比较抗跌的基金，其抗风险能力也就越强。

　　二.缺点

　　红利指数基金最大的缺点就是在市场行情比较好的时候，它的收益率可能就比不过其他类型的股票基金，原因还是出在它所投资的股票上。

　　因为红利指数基金所投资的那些有高分红的企业，往往都是一些已经进入成熟期的企业。而企业也是有生命周期的，那些已经进入成熟期的企业，可能意味着未来的成长性已经不大。所以它们的股价往往也是涨得比较慢。

　　这一缺点在市场行情较好的时候表现得尤为明显。因为对于大部分股票投资者来说，比较看重的是企业未来的成长价值，毕竟一家企业只有成长性好，才能给投资者带来超额收益，所以在市场行情较好的时候，投资者更愿意去追逐那些成长性较好的股票，而非这些成长性不足的股票，因此这些股票的价格也就涨得慢

红利基金是甚么样的基金？

红利基金是指主要投资于具有大比例分红能力的股票的证券投资基金。市场说明，高现金分红的股票投资收益高于低现金分红的股票的投资收益，而红利基金的收益一般也相对稳健。

【港险晓伟】香港保险市场的未来发展潜力怎么样？ - 金评媒

最近，花旗集团首次公布了香港上市保险公司列入跟踪名单的报告。它对保险业有着积极的长期看法，并给予友邦保险和云峰金融“买入”投资评级，目标价分别为90港元和4.6港元。据悉，近期的社会动荡对游客购买保险的影响只是短期的而且可控。

花旗集团表示，香港保险业既有成熟市场（有良好文件和管理良好的公司，也有稳定的监管环境）和新兴市场（创新和增长潜力）。旅游政策下降带来的压力是可控的、暂时的，香港保险政策仍然是海外资产配置的一种便捷选择。

报告还指出，香港保险公司很少受到**干预，管理水平和战略稳定，受益于有效的代理力量。虽然市场渗透率为17%，位居世界第二，但仍有很大潜力，有望在我国金融业对外开放举措中发挥更重要的作用。此外，香港在减免医疗保险/年金计划、保险技术和保险覆盖面方面的举措可能会继续刺激经济增长。

花旗集团表示，香港政策仍然是海外资产配置的便捷选择。预计，友邦保险将成为中国取消保险业外资所有权限制的最大受益者，也是中港“保险通”计划的最大受益者。友邦保险质量高，是中国对外开放带来的第一次机会优势，对利率变化的敏感性低。

同时强调，阿里巴巴创始人马云投资云峰金融，可能凭借其技术优势和股东背景颠覆行业，特别是在跨境业务领域。

1、香港的国际地位

香港提倡兼奉行自由贸易与自由市场体制，拥有自由开放的投资制度、不设贸易屏障、对外来投资者一视同仁、资金自由流动、法制体制历史悠久、规章条文透明度高、税率低而明确。

香港是跨国公司的地区总部，很多国际企业选择在香港设立亚洲区总部或办事处。全球十大资产最高的保险公司有多家在香港设立了分支公司或附属机构。

香港地理位置优越，是连接北美洲和欧洲时差的桥梁，与内地和其他东南亚经济体系联系紧密。不管在银行、证券、保险行业，国际巨头林立。

在货币制度上，香港的货币政策目标是维持港元稳定。从1983年10月起，实行联系汇率制度，维持1美元兑7.8港元的固定汇率。资金自由出入，完全没有任何形式的外汇管制或对资金移动的限制。

香港的经济成功基于自由企业制度。契约自由和私有财产权构成香港社会的基础。港府的经济政策指导原则是“积极不干预”，市场主导经济政策，坚信投资者和企业家远比**官员了解市场。

香港的司法机关独立于行政立法机关之外。香港的法律制度以英国的普通法和衡平法为基础。司法独立的传统和法制精神在香港扎根，在法律面前，人人平等。

香港公司及个人课税率低，税制简单，而且易于计算，是世界上最方便营商的税制。香港保监*致力于采用国际最佳惯例和提高透明度来规管保险业。

香港是进出中国内地经商和投资的大门，而中国又被视为全球最后一个最大的保险处女地。自内地在1978年实施改革开放政策后，香港与内地的经济联系日趋密切。今年2月18日，官方正式公布《粤港澳大湾区发展规划纲要》，17次提及保险，规划为“香港保险”带来重大利好，超出业内普遍预期！

一、投资角度

香港保险，其中有一类具备储蓄分红类型产品的特点——美元资产，短期供款，分红账户可以陪伴受保人一生。对于豪门和高收入家庭，这样的产品有着巨大的吸引力：

1.供款期短：5年甚至一次性完成缴费，如此一来，不论家长未来收入、家境如何变化，自己孩子有一份保单傍身，基本可以在出生时就确保孩子一生衣食无忧。

2.美元资产：对于高净值家庭而言，只持有单一货币是风险很大的，具体可以参考南美国家货币和2018年土耳其里拉货币波动。

3.保单价值稳健上升：相比于其他短期收益更高、风险也更不确定的投资方式，保单无疑是留给孩子最好的礼物，也许每一年的收益不如股市、债市，但是优势在于保单的价值稳步上升，不需要家长费尽心思去找合适的投资标的，一切由保险公司来安排就好。

香港保险除了出众的投资能力之外，还有一个吸引广大中产家族的保障性产品——重疾保障，特点主要有：

1.缴费18-25年，保障终身（到100岁）；

2.重疾保障：严重疾病&严重疾病早期症状，均可理赔；

3.人寿保障：100岁前，如果身故（而非得重病），也可以理赔保额；

4.意外保障：因为意外造成烧伤、昏迷、失明失聪、严重创伤、失去肢体等结果，也可以理赔；

5.保单生效的首十年保额升级：

比如31岁投保的客户，31-41岁期间，在原始保额基础上额外附赠30-70%的保额

6.储蓄功能：保费有分红，自动累计到保额上；未来也可选择退保，取出储蓄部分；

7.保费豁免：在理赔过重疾之后，剩余没有交完的保费全额豁免；

8.延续保障：第一次重疾理赔后，不需要继续交保费，但是保障延续，覆盖高发重疾；

风风雨雨坚守178年的香港保险，近两年内地资本赴港投资保险公司已成为潮流：

2017年1月，高瓴资本、腾讯控股(00700)入股香港保险业英华杰(香港)；

2018年11月，马云和虞锋联合创立的云锋金融收购香港保险业万通保险；

2019年6月，超人李泽楷旗下的跨国保险集团富卫成功收购美国大都会人寿保险集团的香港子公司。

今年2月，《粤港澳大湾区发展规划纲要》（下称《规划纲要》）全文公布，“保险”一词出现了17次，涉及七大方面，其中明确提出，在依法合规前提下，有序推动大湾区内基金、保险等金融产品跨境交易，不断丰富投资产品类别和投资渠道，建立资金和产品互通机制。支持符合条件的港澳银行、保险机构在深圳前海、广州南沙、珠海横琴设立经营机构。

中国(深圳)综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长余凌曲对第一财经记者表示，在《规划纲要》利好下，三地保险市场互通是必然的，但不会一下子全放开，而是消费型或保障型的保险产品先放行，投资型的会逐步放宽额度，直到全部打通。

随着不断的融合发展，粤港澳大湾区建立香港寿险服务中心，为已购买香港保险的内地居民提供贴心服务，会很快变成现实。

香港保险也将更开放、更包容，对整个保险行业的影响力将全面放大，与内地保险业相互促进共同变革，推动中国从保险大国迈向保险强国，未来可期！如有更多相关问题，可关注微信公众号《港险晓伟》沟通交流！