摘要：2月美联储议息会议点评：加息临近落幕 文丨明明债券研究团队 核心观点 2月议息会议美联储符合预期地加息25bps。虽然鲍威尔表示加息进程还未结束以及2023年不会降息，但我们认为加
2月美联储议息会议点评：加息临近落幕
文丨明明债券研究团队
核心观点
2月议息会议美联储符合预期地加息25bps。虽然鲍威尔表示加息进程还未结束以及2023年不会降息，但我们认为加息停止时点与劳动力市场以及薪资数据密切相关，终点联邦基金利率上限水平或为5%，降息或由美国经济全面恶化触发，预计今年美联储较难不降息。中长期10年期美债利率下行趋势确定性较高，但大幅下行需等待美国经济全面恶化时点。
此次议息会议结果：利率工具与数量工具方面，在本次议息会议上，美联储上调联邦基金利率25bps至4.50%-4.75%，缩表节奏维持不变。经济预期方面，美联储对于通胀程度表述大幅修改，显示美国通胀压力正在得到缓解，疫情以及俄乌冲突对于通胀压力的影响趋弱。货币政策立场方面，美联储继续表示“持续提高目标区间将是适当的”以及“在确定（利率）目标区间未来增长时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展”。
鲍威尔讲话要点：鲍威尔表示，现在实际利率是正的，货币政策是限制性的，这是放缓至加息25个基点的原因。虽然商品项通胀正在下降，住房项预计将在几个月后出现反通货膨胀，但除住房外的核心服务通胀项还没有出现反通货膨胀，并不认为现在是暂停加息的时候。通胀需要一定时间才能回落，因此将需要在更长时间内保持较高的利率。通胀可以回落到2%，而不会出现真正严重的经济衰退，今年经济将出现正增长。
鲍威尔强调加息仍未结束并且2023年不会降息，但我们认为美联储较难不在2023年降息。鲍威尔表示除住房外核心服务项还未出现反通货膨胀，加息还不会停止，该项出现反通货膨胀需要劳动力市场疲软、恢复更好的供需平衡，因而未来需高度关注劳动力市场以及薪资变动。同时鲍威尔表示如果经济如SEP预测实现软着陆，则2023年不会降息，若通胀超预期更快下降，则货币政策可能会有所反映。我们认为实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其是与劳动力市场密切相关，考虑到通胀下行速度存在不及预期的可能性，降息预计将由美国经济进一步恶化触发。由于今年美国经济仍存在较高的衰退概率，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息。此次鲍威尔表态符合预期，市场对于加息终点水平的预期保持不变，终点利率水平上限仍为5%。
当前基准下，我们仍判断终点联邦基金利率上限水平或为5%左右，10年期美债利率中长期下行趋势较为明确，但大幅下行需等待美国经济全面恶化时点。中国疫情防控优化后经济开始反弹，今年中国经济有望实现较高增速，这将缓解全球商品供应阻碍，但也会一定程度推升需求，尤其是大宗商品。在此背景下，未来能源项对于美国通胀下行的贡献将较为有限。在美国消费支出当前仍存在一定韧性的背景下，商品项通胀回落斜率存在放缓的可能性，叠加美国劳动力市场仍十分紧张，薪资增长粘性将继续支撑核心服务项通胀，整体而言，虽然去年同期高基数会推动美国通胀同比增速继续回落，但回落速度存在不及预期的可能性。我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息（最后一次加息时点为今年一季度），加息终点或为5%左右的判断。在货币紧缩对于经济的抑制影响将逐步显现的背景下，10年期美债利率中长下行趋势较为明确，大幅下行需等待美国经济全面恶化时点。
正文
议息会议结果
利率工具与数量工具方面，在本次议息会议上，美联储上调联邦基金利率25bps至4.50%-4.75%，该决定全票通过。理事会一致投票决定将准备金余额支付的利率提升至4.65%，自2023年2月2日起生效。基础信贷利率提高25个基点至4.75%。美联储将继续如5月发布的《缩减美联储资产负债表规模计划》所述，每月缩表（减少其持有的美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券）规模上限为950亿美元。
经济预期方面，美联储对于通胀程度表述大幅修改，显示美国通胀压力正在缓解，疫情以及俄乌冲突对于通胀压力的影响趋弱。美联储以“通胀有所缓和，但仍处于高位”的表述替换了此前持续多月“通货膨胀率居高不下，反映出与疫情相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力”的表述，并且删除了“俄乌战争和相关事件正在加剧通胀上行压力”的表述，将“战争给全球经济活动带来压力”的表述修改为“战争加剧了全球不确定性”。美联储维持“支出和生产略有增长。近几个月来，就业增长强劲，失业率仍然很低”的表述。
货币政策立场方面，美联储继续表示“持续提高目标区间将是适当的”以及“在确定（利率）目标区间未来增长时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展”。在去年11月议息会议的声明中美联储在“持续提高目标区间将是适当的”后新增“以实现足够严格的货币政策立场，能够随着时间的推移将通胀率恢复到2%。在确定（利率）目标区间未来增长时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展”的表述，今年2月议息会议中继续保持该表述不变。对于美联储此次货币政策变动没有美联储官员投票反对。
鲍威尔的讲话
美联储**鲍威尔在当日新闻发布会上表示：现在实际利率是正的，货币政策是限制性的，这是放缓至加息25个基点的原因。虽然商品项通胀正在下降，住房项预计将在几个月后出现反通货膨胀，但除住房外的核心服务通胀项还没有出现反通货膨胀，并不认为现在是暂停加息的时候。通胀需要一定时间才能回落，因此将需要在更长时间内保持较高的利率。通胀可以回落到2%，而不会出现真正严重的经济衰退，今年经济将出现正增长。
对于货币政策方面，鲍威尔表示，对于整个收益率曲线而言，现在实际利率是正的，货币政策是限制性的，正在试图判断多大的限制性是足够的，这也是放缓至加息25个基点的原因。由于除住房外的核心服务通胀项还没有出现反通货膨胀，因而现在宣布胜利为时过早，需要看到除住房外的核心服务通胀项出现反通货膨胀，预计核心服务业将很快出现反通货膨胀过程。鲍威尔并不认为现在是暂停加息的时候，加息工作尚未完成。“美联储的重点不是金融状况的短期变化，而是更广泛金融状况的持续变化，我们还没有采取足够严格的政策立场，因而我们说预计持续加息将是合适的”。美联储的预期是，通胀需要一定时间才能回落，因此将需要在更长时间内保持较高的利率。不希望通货膨胀卷土重来，如果接近通胀顶端，然后在6个月或12个月后发现美联储做得不够，情况会更糟。美联储将在后续会议上做出加息决定，坚持到底，直到工作完成。由于需要一段时间才能充分发挥紧缩政策的效果，这些滞后性影响了美联储此次会议加息25个基点的决定。放慢节奏可以让联邦公开市场委员会评估进展，美联储继续从去年的快速步伐中放慢。3月会议将更新加息路径评估，美联储还没有就终点利率水平做出决定，3月的点阵图可能高于去年12月，也可能更低，具体取决于数据。如果需要调整加息幅度至12月以前的幅度，美联储将那样做。美联储很难控制紧缩不足的风险，在制定货币政策时，将考虑金融状况和其他条件。美联储没有动力也不想过度收紧利率，但如果（货币政策）真的走得太远，（美联储）有工具来解决这个问题。美联储花了很多时间讨论利率的未来路径，离限制性利率水平不远了，但还没有决定未来的加息路径。美联储未考虑暂停然后重新开始加息。根据目前的前景，若美国经济如12月SEP预测，经济增长放缓、劳动力市场有所疲软、通胀稳步下降但下降速度不快，则不会在2023年降息，如果通胀下降比预期更快，这会影响货币政策。目前没有看到工资-物价螺旋上升的迹象，一旦能观察到工资-价格螺旋上升，就太晚了，不能允许这种情况发生。不知道通胀进一步放缓是否会“艰难”。美联储一直仔细监控金融状况，自去年12月以来，金融状况基本保持不变。
经济方面，鲍威尔表示：去年经济增长明显放缓，消费者支出似乎受到抑制，房地产活动继续疲软。降低通货膨胀可能需要低于趋势的经济增长。大多数预测者会说从现在开始，失业率可能会略有上升。鲍威尔认为有可以让通胀降至2%同时又不会出现经济大幅衰退或失业率显著上升的路径，今年经济将出现正增长。建筑行业将出现大量支出，建设支出将支持今年的经济增长。新冠疫情在美国经济中影响不再重大。当前的周期不是一个标准的经济周期，是独一无二的。全球形势有所改善，这对美国经济来说很重要。更多的反通货膨胀可能会提振经济活动。
就业方面，鲍威尔表示：劳动力市场仍然极度紧张，但就业增长势头强劲，劳动力需求大幅超过供给，工资增长提高。到目前为止，反通货膨胀并没有以劳动力市场为代价，这是一件好事。ECI和平均每小时收入已经脱离高点，但仍然相当高；美联储还将关注下一份ECI报告。JOLTs报告中的职位空缺数字一直相当不稳定。
通胀方面，鲍威尔表示：现在第一次可以说，反通胀进程已经开始，反通货膨胀趋势必须在整个经济中展开，反通货膨胀进程处于早期阶段，反通货膨胀压力已经浮现，特别是在商品方面，约占核心PCE通胀四分之一的商品通胀正在下降，因为供应链已经修复，需求正在转向至服务并且短缺已经减少。另一方面如果新租约继续疲软，预计住房服务项通胀将继续上升几个月，然后下降。但在核心PCE通胀中占比56%的除住房外的核心服务项还没有看到反通货膨胀，除住房外的核心服务向包括七八种不同的服务，有研究表明其中60%对经济疲软、劳动力市场敏感，而一些服务部门通胀水平对其不敏感，例如金融服务业通胀，预计核心服务业将很快出现反通货膨胀过程。3个月的核心个人消费价格通胀指标现在相当低，这是商品项显著负读数驱动的，大多数预测者认为这种显著的负读数将是暂时的，商品通胀会很快上升至其长期趋势，大约为零。许多预测认为核心PCE将在年中回至4%。过去3个月的通胀数据显示，通胀放缓是可喜的，但需要更多的证据。降低通货膨胀可能需要低于趋势的经济增长。如果劳动力市场没有达到更好的平衡，通胀不会可持续地回到2%长短端通胀预期似乎很稳定，这令人安心。美联储在通胀描述中将疫情影响删去，这是因为不需要在议息会议声明中表示这是一个持续的经济风险。
点评
鲍威尔强调加息仍未结束并且2023年不会降息，但我们认为美联储较难不在2023年降息。鲍威尔表示除住房外核心服务项还未出现反通货膨胀，加息进程还不会停止，该项出现反通货膨胀需要劳动力市场疲软、恢复更好的供需平衡，因而未来需高度关注劳动力市场以及薪资变动。同时鲍威尔表示如果经济如SEP预测实现软着陆，则2023年不会降息，若通胀超预期更快下降，则货币政策可能会有所反映。我们认为实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其是与劳动力市场密切相关，考虑到通胀下行速度存在不及预期的可能性，降息预计或将由美国经济进一步恶化触发。由于今年美国经济仍存在较高的衰退概率，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息。此次鲍威尔表态符合预期，市场对于加息终点水平的预期保持不变，终点利率水平上限仍为5%。
当前基准下，我们仍判断终点联邦基金利率上限水平或为5%左右，10年期美债利率中长期下行趋势较为明确，但大幅下行需等待经济美国全面恶化时点。中国疫情防控优化后经济开始反弹，今年中国经济有望实现较高增速，这将缓解全球商品供应阻碍，但也会一定程度推升需求，尤其是大宗商品。在此背景下，未来能源项对于美国通胀下行的贡献将较为有限。在美国消费支出当前仍存在一定韧性的背景下，商品项通胀回落斜率存在放缓的可能性，叠加美国劳动力市场仍十分紧张，薪资增长粘性将继续支撑核心服务项通胀，整体而言，虽然去年同期高基数会推动美国通胀同比增速继续回落，但回落速度存在不及预期的可能性。我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息（最后一次加息时点为今年一季度），加息终点或为5%左右的判断。在货币紧缩对于经济的抑制影响将逐步显现的背景下，10年期美债利率中长下行趋势较为明确，大幅下行需等待美国经济全面恶化时点（具体分析详见《债市启明系列20230129—美国经济软着陆预期是否会成真？》）。
资金面市场回顾
2023年2月1日，银存间质押式回购加权利率大体下行，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了7.46bps、-11.49bps、-23.11bps、-17.02bps和-39.91bps至2.10%、2.04%、1.95%、1.98%和1.93%。国债到期收益率全面上行，1年、3年、5年、10年分别变动0.96bps、0.98bps、0.52bps、1.24bps至2.16%、2.54%、2.71%、2.91%。2月1日上证综指上涨0.90%至3,284.92，深证成指上涨1.31%至12,158.19，创业板指上涨1.27%至2,613.69。
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年2月1日人民银行以利率招标方式开展了1550亿元逆回购操作。2月1日央行公开市场开展1550亿元7天逆回购操作，当日有4470亿元逆回购到期，实现流动性净回笼2920亿元。
【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2020年12月对比2016年12月M0累计增加16010.66亿元，外汇占款累计下降8117.16亿元、财政存款累计增加9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。
市场回顾及观点
可转债市场回顾
2月1日转债市场，中证转债指数收于411.66点，日上涨0.58%，可转债指数收于1808.38点，日上涨1.64%，可转债预案指数收于1544.29点，日上涨1.57%；平均转债价格138.71元，平均平价为101.33元。473支上市交易可转债，除1支停牌，417支上涨，0支横盘，55支下跌。其中智能转债（20.00%）、通光转债（13.95%）和拓尔转债（11.04%）领涨，蓝盾转债（-4.04%）、嵘泰转债（-2.41%）和一品转债（-1.97%）领跌。466支可转债正股，402支上涨，9支横盘，55支下跌。其中思特奇（12.13%）、博汇股份（10.82%)和利元亨（10.31%）领涨，三诺生物（-3.35%）、贵广网络（-3.06%）和蒙娜丽莎（-2.32%）领跌。
可转债市场周观点
2023年春节前一周春季躁动行情持续，转债市场跟随正股上涨，但成交量受到节假日的影响有所回落。
春节假期期间疫情影响几近消失，消费强势复苏，交运、旅游、电影票房等数据均有不错表现，部分数据甚至超过疫情前同期水平，全面修复行情正在途中。流动性方面，预计外资节后流入速度会趋缓，后续内资是增量资金的主要来源，内外资接力效应会更加明显。由此，A股春季行情大概率延续。映射到转债市场，近期可继续博弈春季躁动，优先选择正股支撑力强其他因素扰动弱的弹性标的。我们建议可重点围绕三条主线配置：一是短期复苏势头明显和政策支持的大消费板块；二是宽信用经济修复下的地产产业链和金融板块；三是成长类的标的，围绕高端制造、新材料、信创等题材。
从转债本身来看，节前市场反弹中转债估值也触底反弹，股性估值已经回升至20%以上。但市场估值水平尚不构成压力，当前正股市场趋势已经走向右侧，资金看涨热情高涨，在预期趋于一致的背景下，成长板块有望迎来较好表现，这一特征与转债标的结构更为匹配，因此转债市场在节后可能会有较好的表现，建议投资者可以更为积极布*，提高仓位，尤以正股高弹性转债低溢价率标的为首选。
高弹性组合建议重点关注宙邦转债、回天转债、太极转债、博汇转债、伯特转债、福22转债、起帆转债、美联转债、南航转债、龙净转债。
稳健弹性组合建议关注敖东转债、赛轮转债、小熊转债、旗滨转债、奕瑞转债、苏银转债、欧22转债、禾丰转债、东材转债。
风险因素
市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。
股票市场
转债市场
中信证券明明研究团队
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2022年美联储议息会议和会议纪要时间表 - 知乎
国际黄金价格以美元标价，因此黄金价格的变化和美元之间存在这非常密切的关系，当美元汇率发生变化时，黄金价格也会产生波动。美联储议息会议是决定美元汇率是否变化的重要因素之一，对于投资者来说，熟悉美联储议息会议的时间非常重要。下面，金荣中国为大家梳理了2022年美联储议息会议和会议纪要时间表。
美联储一般指美国联邦储备系统，是美国一家私有的中央银行。一直以来，美联储的动态都将牵动金融市场和投资者的神经，尤其是缩债和加息安排，因此市场和投资者都会重点关注美联储议息会议（FOMC会议）。FOMC是美联储的分支，每年举行8次定期会议，每次相隔约6周。
1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；
3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；
5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会；
6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；
7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；
9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；
11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会；
12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测。
美联储12月议息会议是哪一天
美联储12月议息会议是12月13日。根据查询相关资料信息显示，美东时间12月13日和14日，美联储将召开两天的本年度最后一次公开缓明市场货币委员会议弊哪咐息会议，美东时间12月14日美联储将公布议息会议结租纯果。美联储负责履行美国的中央银行的职责。
“山雨欲止”——2023年2月美联储议息会议解读
平安首经团队：钟正生/范城恺
美国时间2023年2月1日，美联储公布全年首次FOMC会议声明，加息如期放缓至25BP，且鲍威尔讲话较为“鸽派”。会议声明公布和媒体采访后，市场反应积极，三大股指悉数转涨，10年美债利率和美元指数明显跳水。
1、会议声明：加息放缓至25BP，保留“持续加息”措辞。这是2022年3月以来的最小幅度加息，但符合近一个月的CME利率期货市场预期。在经济和政策描述部分，美联储在2023年2月的声明与2022年12月相比没有太大变化。主要改动包括：1）对通胀的描述中新增了“有所缓解”。2）删除了有关俄乌*势增大通胀压力和经济下行风险的表述，只是轻描淡写成“增大全球不确定性”。3）在描述未来加息决策时，将“速度”（pace）换成了“程度”（extent）。值得一提的是，本次美联储仍保留了“持续加息”的措辞，这一表述暗示未来至少还有一次加息，且弱化了停止加息的信号。
2、鲍威尔讲话：承认通胀比预期回落更快，漠视金融条件放松。总的来说，鲍威尔讲话比市场预期得更加“鸽派”：通胀方面，首次提到“反通胀”（disinflation），不仅承认了遏制通胀的进展，还屡次提到未来通胀超预期下行的可能，一定程度又唤起了市场的“降息梦”。经济方面，其预计就业和经济不会大幅降温，对“软着陆”抱有信心。此外，美联储对近期金融市场条件的放松较为漠视，也为市场服下“定心丸”。
3、政策逻辑：“山雨欲止”。回顾2022年1月会议，我们以“山雨欲来”为题提示了全年美联储疾风骤雨般的紧缩行动。回到当下，我们认为“山雨欲止”——随着美国通胀已经连续数月出现积极进展，美国政策利率也接近普遍认为的5%左右的“足够限制性水平”，2023年货币政策对资本市场的影响有望趋弱。但不可否认的是，美联储平衡“双向风险”（紧缩过度和紧缩不足）是困难的。未来一段时间，美国通胀能否持续回落、“软着陆”能否兑现，仍有不确定性。
4、市场展望：积极延续，风险未散。由于本次美联储会议的定调十分“鸽派”，我们预计未来一段时间，市场情绪可能保持积极。然而，我们倾向于认为，近期市场预期可能过于乐观，尤其美股“金发女孩”行情演绎得以较充分，所以也需要对市场风格提早切换有所防备。具体来看：1）美股“金发女孩”行情或难持续。2）10年美债利率易下难上。3）美元指数下跌空间有限。
风险提示：美国通胀超预期、经济下行超预期、货币政策超预期等。
2023年首次美联储议息会议备受关注，市场欲找寻全年货币政策的基调与线索。整体来看，本次会议传递的信号比市场预计的更为“鸽派”。美联储如期放缓加息至25BP。鲍威尔讲话首次提到“反通胀”（disinflation），不仅承认了遏制通胀的进展，还屡次提到通胀超预期下行的可能，一定程度又唤起了市场的“降息梦”。此外，美联储对近期金融市场条件的放松较为漠视，也为市场服下“定心丸”。我们预计，未来一段时间，市场情绪可能保持积极。然而，美国通胀能否持续回落、“软着陆”能否兑现，仍有不确定性。我们倾向于认为，美联储“放鸽”有些过早，继而使通胀反复风险、货币紧缩重新加码的风险上升。
美联储2023年2月议息会议声明，宣布上调联邦基金利率25BP至4.50-4.75%目标区间。这是2022年3月以来的最小幅度加息，但符合近一个月的CME利率期货市场预期。同时，为配合新的联邦基金利率区间，美联储同时上调了其他多个政策利率：1）将存款准备金利率由4.4%上调至4.65%；2）将隔夜回购利率由4.5%上调至4.75%；3）将隔夜逆回购利率由4.3%上调至4.55%；4）将一级信贷利率由4.5%上调至4.75%。缩表方面，美联储将维持原有计划，即每月被动缩减600亿美元国债和350亿美元机构债券和MBS。
在经济和政策描述部分，美联储在2023年2月的声明与2022年12月相比没有太大变化。主要改动包括：1）对通胀的描述中新增了“有所缓解”；2）删除了有关俄乌*势增大通胀压力和经济下行风险的表述，只轻描淡写成“增大全球不确定性”。3）在描述未来的加息决策时，将“速度”（pace）换成了“程度”（extent）。
值得一提的是，本次美联储仍保留了“持续加息”的措辞，这一表述暗示未来至少还有一次加息，且弱化了停止加息的信号。此前有市场观点认为，本次声明将以“额外加息”（additional）取代“持续加息”（ongoing），若此将进一步确认加息周期接近尾声、释放鸽派信号。
声明公布后，由于加息如期放缓，且声明改动不大，市场并未感受到“鹰派意外”。市场整体表现缺乏方向，等待鲍威尔记者会释放更多信号：美股短线拉升，纳指由下跌0.3%转涨，标普500和道指跌幅略有缩窄；2年美债收益率一度由高点回落4BP，10年美债收益率在3.5%附近震荡；美元指数在101.7-102之间震荡。
美联储**鲍威尔在声明发布半小时后发表讲话并接受采访。总的来说，鲍威尔讲话比市场预期得更加“鸽派”：通胀方面，首次提到“反通胀”（disinflation），不仅承认了遏制通胀的进展，还屡次提到未来通胀超预期下行的可能，一定程度又唤起了市场的“降息梦”。经济方面，其预计就业和经济不会大幅降温，对“软着陆”抱有信心。此外，美联储对近期金融市场条件的放松较为漠视，也为市场服下“定心丸”。鲍威尔讲话后，市场表现积极：美股三大股指悉数转涨，纳指大幅收涨2%；10年美债收益率大幅跳水近10BP至3.4%附近；美元指数回落至101.1附近，日内跌约1%。
具体来看：
1）关于金融市场条件。记者会第一个问题就是针对近期金融市场条件的放松，市场担心这会抵消美联储抗击通胀的效果。鲍威尔回复得较“敷衍”，只是称过去一年金融市场已经明显收紧了，而且美联储不是影响金融市场的唯一因素。在记者会接近尾声时，另一记者质疑鲍威尔似乎过于漠视金融市场条件的放松。鲍威尔补充称，近期市场条件并没有太大改变，认为整体能够反映货币政策的变化，且市场的短期变化不是美联储的主要关注点。
2）关于通胀。鲍威尔强调了美联储致力于维护2%的通胀目标，当前尚未取得胜利。但其也“大方”承认了12月会议以来美国通胀的超预期改善。其称，这是美联储第一次看到“反通胀”（disinflation）的进展，是令人欣喜的（这一表述使美股拉升、三大股指转涨。）。通胀结构中，其认为虽然住房服务价格未来仍可能高增，但终会回落。其重点提到“非住房核心服务”（coreserviceexcludinghousing）的概念，暗示这是当前美联储更为关注的通胀部分。对于未来通胀的展望，其表态比较模糊，总是强调不同人有不同预测，但他的基准预期是通胀稳步改善，但也提到“通胀比预期下行更快”的表述。
3）关于就业。不少问题围绕仍然紧俏的就业市场，主要关注点在于，美国就业市场能否保持韧性、“强就业”会否阻碍通胀回落。一方面，鲍威尔对就业市场的韧性保持乐观，倾向于认为未来美国失业率不会大幅上升，暗示存在“软着陆”的可能；另一方面，鲍威尔似乎不是特别担心就业市场对通胀的影响。其认为目前“工资-物价螺旋”的风险可控，因为通胀预期并未失控。
4）关于加息路径。虽然本次声明中提到仍将“持续加息”，但记者们也在积极找寻何时停止加息的线索。有记者问本次会议是否讨论了“暂停加息”，鲍威尔并未直接回答，而是称委员们讨论了“加息路径”。关于年内会否降息，鲍威尔透露，此前认为年内不降息的基准预期是，全年通胀稳步回落；但其也提到，如果通胀回落比预期更快，货币政策也会保持灵活，实质上承认了年内降息的可能性。
5）关于**债务上限。由于近期美国**债务已经达到上限，记者们关心美联储会不会在必要的时候“救市”。鲍威尔回答得较为犹豫，称其相信国会最终能够通过新的债务上限；但如果真的爆发危机，美联储能做的也比较有限。
美联储每一年的首次议息会议都备受关注，市场欲找寻全年货币政策的基调与线索。回顾2022年1月会议，我们以“山雨欲来”为题提示了全年美联储疾风骤雨般的紧缩行动。回到当下，我们认为“山雨欲止”——随着美国通胀已经连续数月出现积极进展，美国政策利率也接近普遍认为的5%左右的“足够限制性水平”，2023年货币政策对资本市场的影响有望趋弱。
虽然近期通胀改善给予了市场和美联储更多信心，但不可否认的是，美联储平衡“双向风险”（紧缩过度和紧缩不足）是困难的。尤其当美联储加息降速或停止加息后，想要重新加息（缺乏历史先例）可能较为困难，这意味着货币政策的调整空间较为有限。未来一段时间，美国通胀能否持续回落、“软着陆”能否兑现，仍有不确定性。
近期，随着通胀数据超预期改善（如近两个月的美国CPI通胀率低于预期，工资增速超预期回落等），据CME数据，市场不仅预计本次加息放缓，而且未来一年的加息路径均出现了下移。
但我们倾向于认为，市场和美联储可能同时低估了美国通胀反复的风险。这一风险具体来自三个方面：
第一，尽管通胀改善，但就业市场的紧张程度也超预期。1月6日公布的就业数据显示，美国2022年12月新增非农就业22.3万人，高于预期的20.2万人。美国12月U3失业率由前值3.7%回落至3.5%，高于预期的3.7%，持平于新冠疫情以来最低水平；U6失业率由6.7%下降至6.5%，高于预期的6.7%，并创下历史新低。此外，就业和通胀的关系可能被忽视。2010年以来的数据显示，“菲利浦斯曲线”并未消失。而且，假设美国就业市场可以保持相对韧性（即失业率维持较低水平），同时通胀也能稳步改善，这意味着“菲利浦斯曲线”将突然变得“陡峭化”，这与国际金融危机以来该曲线长年平坦化的形态有很大差别。根本上，我们质疑“需求驱动型”通胀压力能否在就业市场保持韧性的背景下有序回落。
第二，欧日货币政策趋紧、汇率反弹。近期欧央行阶段性“跑赢”美联储，2年期德国和美国利差缩窄，驱动欧元反弹。2022年12月以来日本央行上调YCC上限后，日元也出现明显反弹。日元欧元反弹的另一面是美元走弱，可能加大“输入性通胀”风险。
第三，全球经济预期乐观推升商品价格，反向加大通胀反弹风险。近期，中国经济在防疫政策优化后，复苏势头良好、复苏预期不断强化，叠加美欧“软着陆”预期也在强化。对需求的乐观预期，近期已经驱使国际商品价格反弹；如果商品价格持续走高，可能进一步干扰美联储遏制通胀的成果。
由于本次美联储会议的定调十分“鸽派”，我们预计未来一段时间，市场情绪可能保持积极。然而，我们倾向于认为，近期市场预期可能过于乐观，尤其美股“金发女孩”行情演绎得较为充分，所以也需要对市场风格提早切换有所防备。
美股：“金发女孩”行情或难持续
“金发女孩”经济（GoldilocksEconomy）对应的是“高增长、低通胀、低利率”的特殊组合，也就对应着美股盈利（高增长）和估值（低利率）同步修复，类似“戴维斯双击”。近期，美国经济“软着陆”和美联储转向预期同时强化，创造了美股的金发女孩行情。然而，金发女孩经济未必能兑现，且即便兑现也势必是暂时的。
展望未来一段时间，美国经济和政策或存在两种预期偏离：一是，美国经济下滑速度快于预期，形成“衰退恐慌”，具体表现在美股企业盈利进一步下调；二是，如果美国经济韧性过强，通胀便存在反复风险，不排除美联储紧缩加码，继而无风险利率上行打压美股估值，而且盈利预期也可能同步下调（因美联储紧缩加大衰退风险），最终使美股承压。
美债：10年美债利率易下难上
我们预计，“衰退”仍是债市的主要关注点，货币政策的影响会相对弱化。预计未来一段时间，10年美债利率易下难上。历史上，10年美债利率通胀早于政策利率见顶：一方面，我们不看好美国经济的韧性；另一方面，若美国经济韧性超预期，大概率引发美联储紧缩加码，这又会反向激发衰退预期（类似2022年4月至8月的行情，彼时美联储紧缩发力，但市场对衰退的担忧也较浓厚，10年美债同时受到双向压力，以震荡横盘为主）。因此，无论哪种情况，“衰退”都将成为美债市场交易的主旋律，中长端美债利率的大方向向下。
美元：进一步下跌空间有限
欧洲方面，欧元区经济未必有多好。欧元区核心通胀仍然顽固，欧央行虽然加息较晚，但未来仍会至少加息至“限制性水平”，使欧元区经济面临考验。能源和主权债务压力两大风险并未真正解除。一旦国际能源价格反弹，又或者美联储紧缩加码，都可能使上述两大风险重回公众视野，届时欧元汇率仍可能承压。
日本方面，日本经济的韧性建立在宽松货币政策之上，后者对日元的影响更为关键。虽然日本通胀仍在上升，不排除日后货币政策调整和收紧，但资产价格已经开始积极计入相关风险，日元汇率也已经大幅反弹。同时，日本货币政策预计不会像美欧一样“大刀阔斧”地变化。未来一段时间，日元汇率反弹对美元指数的影响，也将逐渐趋弱。
风险提示：国际地缘冲突具有不确定性，美国通胀压力超预期，美国经济下行压力超预期，美联储政策紧缩节奏超预期变化等。
美联储议息会来自议什么时间召开
美联储在2015年总共仅召开八次政策会议，而且每个季度只会举行一次新闻发布会，逢3月、6月、9月、和12月的会议将发布季度经济预估报告并举行政策新闻发布会。
美联储认怂发鸽派声明：决定暂不加息，美股大涨美元大跌，你怎么看？对我国市场有什么影响？
美国现在怎么摆弄对中国都是利好！比如：美元大跌对人民币全球化有极大邦助，还是对中国资产价值的认可。
美联储议息会议时间表2021 美联储议息会议时间表2021年7月_草根科学网
大家好,小宜来为大家讲解下。美联储议息会议时间表2021，美联储议息会议时间表2021年7月这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧！
美联储一般会以以下为美联储利率决议、**新闻发布会以及会议纪要的发布规则：
1、美联储每年召开8次议息会议，会议间隔大约6周左右的时间。
2、每个季度最后一个月随利率决议一起公布经济预期和点阵图。
3、美联储**新闻发布会时间为利率决议公布后半小时召开。
4、会议纪要有时令区别，夏令时为02:00，冬令时为03:00。
2021年美联储议息会议召开的时间表：
美联储议息会议的表示：微硬！偏鹰！
美联储发布经济预测和政策声明，预计到2023年底将实现两次加息，利率将从0.1%升至0.6%。同时，美联储将2021年第四季度的的通胀率预期调整为为3.4%，2022年整体通胀指标预期回落至2.1%，2023年降至2.2%。点阵图略有变化，加息时间提前。
美联储将基准政策利率目标区间维持在0%-0.25%不变--自2020年3月以来一直保持在这一水平，并承诺继续以每月1200亿美元的速度购买资产，直到向着实现就业和通胀目标取得“实质性进一步的进展”
美联储决定将隔夜逆回购工具利率上调5个基点至0.05%，自6月17日起生效。超额准备金利率（IOER）上调5个基点至0.15%。
美联储**杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，维持利率不变并继续购买**支持的债券的决定将确保货币政策持续为经济提供强有力的支持，直到经济复苏结束。
鲍威尔承认目前的物价飙升，称长期通胀预期的指标总体上已经逆转相关指标在疫情早期出现的下滑，现在处于与美联储目标相符的水平。鲍威尔指出，如果通货膨胀超出美联储设定目标，美联储将准备通过减少货币政策支持来应对。
当前，美联储感受到了通胀的压力，但就业率与经济复苏却并不如预期，比如美国5月失业率仍处于5.8%的较高水平，总体就业人数还是比疫情前少数百万。所以，美联储并不想过早的缩债与加息。这种形态，就是“滞胀”！！！
2021.12.16【美联储议息结果前市场先跌后回稳】今晚美联储今年最后一次议息会议，北京时间凌晨3点公布议息结果，全世界都说美联储要提前结束买债，明年加息两次，后年加息三次，2024年利率回复正常。若情况果真如此，还需要美联储吗？当前的高通胀并非由需求引发，而是疫情导致供应链出问题，其中物流是关键。无论鲍威尔加息10厘还是20厘，通胀都不会有改变，但一旦供应链改善，通胀立即暴跌变通缩。加息只会造成经济崩溃，看看欧洲这10年，少一点QE都不行，但疫情来了，全世界通胀都出现了。想想为什么防疫最佳国家、经济表现最好的国家竟然降准了，就知道世界经济是什么回事了？！投资大师飞利浦.费雪教导我们：当群众转左时，你确定向右是正确的，你一定要右转。。
大家早上好，现在是6月14日早上6点，一觉醒来，外围暴跌，市场传来三条消息，一起来看一下：
1、第一个消息：美股三大指数大跌纳指跌超4.5%热门中概股重挫。
昨夜，美股三大指数大幅收跌，道指跌2.79%，创2021年2月以来新低；纳指跌4.68%，创2020年10月以来收盘新低。其中热门中概股也都全线大跌。
由于美国连续高通胀持续不下，这就像一个人连续高烧不退一样，持续高通胀的结果就必须是加大用*剂量，也就是加大加息力度，同时继续缩表。明晚美联储议息会议将要召开，美股却提前崩盘，这说明市场已经没有信心了。
美股毕竟是全球股市的风向标，在外围关键如此恶劣的情况下，A股也不会独善其身，只是跌多跌少的问题，更何况目前A股本身也进入了调整阶段，主力是不会放过这次洗盘的机会的！
2、第二个消息：人民币汇率再次大幅贬值。
昨夜，人民币汇率再次大幅度贬值，截止到目前为止，已经下跌超过600个基点，而人民币汇率的大幅贬值也会对股市构成不利影响。
昨夜全球风险资产都在大跌，欧洲股市大跌3%，油价下挫2%，就连避险的黄金也在大跌，目前就中国富时A50还算坚挺，仅仅跌了0.50%。昨天日本已经出现了股汇双杀的*面，今天A股会是这样吗？
3、第三个消息：央行、水利部：切实加大对水利项目金融支持力度。
昨天，人民银行、水利部联合召开金融支持水利基础设施建设推进工作电视电话会议，部署进一步做好水利建设金融服务，助力稳定宏观经济大盘。
这条消息对水利板块和基建板块构成利好，但在大环境不好的情况下，大家还是以谨慎为主，等后面大盘调整到位，再根据情况择机布*。
一路跟随的朋友应该知道，我在上周三3266点的时候已经清仓离场了，周三清仓后，周五大盘又涨了一天，然后各种抨击和嘲讽就出来了。当时我选择清仓是因为我看到A股自身已是强弩之末，美股都还没有出现大跌，清仓观望仅仅是为了回避A股自身的调整。
但是就目前的情况来看，外围股市一片雪崩，本身就有调整欲望的A股再叠加外围因素，那么今天肯定是不好过的！而我也在昨天收盘后明确指出，调整没有结束，风险没有解除，今日大盘会再度中阴下杀！
记住，股市的钱赚不完但会亏的完，永远不要让自己处于危险之中，我会继续空仓等待，等待确定性机会的到来！
在通胀持续位于高位的情况下，各国央行继续收紧货币政策，英国央行将基准利率从0.50%提高至0.75%，为2021年12月以来第三次加息。美联储将基准利率从0.00%提高至0.25%，为2018年以来首次加息。
在3月17日北京时间02：00，美联储公布议息会议决议，市场受到加息影响，标普500指数下跌，十年期美债收益率拉升。半个小时后（北京时间02：30），鲍威尔召开发布会，对经济、通货膨胀等发表宽松言论，十年期美债收益率回落，标普500指数回升。
明天最重要的会议，美联储议息会议，大概率开始缩表，退出量化宽松QE，为明年的加息做准备，结果在北京时间周四早上两点公布。
在通胀预期下，加息是唯一选择，全球进入加息周期，持续三四年时间，美元指数上升，人民币汇率下跌，重回7时代。
加息对房地产行业来说是雪上加霜，企业融资成本上升，购买者房贷利率增加，抑制投机炒作。
加息会引起热钱外流，人民币计价的资产价格下跌，抑制企业投资活动。
【重磅特刊：痛苦接受现实！美联储决策层承认通胀超过预测，同时基本确定缩减购债时间表！美国泡沫即将迎来“生死时刻”！】
最新消息：美联储开展缩减刺激政策讨论北京时间8月19日凌晨2时许，美联储公布7月下旬联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要文件，透露了该机构今年启动缩减债券购买可能性。本次联储会议的内容比较丰富，但最大特点是联储会议不再是鲍威尔一个人的声音，决策层官员们纷纷表达与鲍威尔相反的意见。并且，本次会议达释放了一些特别重要的信号。
【紫禁军机处】紧急带领大家来解读美联储的最新会议信息——
1、掩耳盗铃最终也必须痛苦接受现实。
事实上，接受现实并不丢人，持续逃避现实才有可能酝酿成巨大的灾难。美联储在过去三个月正好是这样，从鲍威尔到下属官员，纷纷不承认美国爆发了通货膨胀，固执地认为价格飙升是暂时现象，2021年过了价格就会自己回落。在本次会议中，美联储官员们不再听鲍威尔的忽悠，多数与会者认为，通胀水平高企已经超过了今年的预测，这与经济重启后市场供应偏紧、需求大幅上升有关。临时性因素消失后，通胀压力会缓解，但是部分官员提醒，供应链的超预期混乱，生产投入成本增加，到2022年的通胀水平仍然存在上行风险。关于通货膨胀的判断，是影响美国经济全面的重要判断。在7月联储会议中，终于得出基本一致的观点，这是一个巨大进步。当然，这距离拿出实质性行动还有一段距离。
显然，美联储达成共识并不容易，经过了激烈的争吵。
C、2022年中期有可能开始加息，得视通货膨胀表现而定。
这个时间线已经非常清晰，但是对于美联储的话大家也不能完全信；美联储经常释放各种烟幕弹，避免市场形成“一致性共识”！最终的行动，一定是突然进行；具体的时间会根据市场情况而定。
3、美联储暂时保持当前利率不变，但是美联储官员们对于美国经济泡沫其实有着清晰的认知。
最近有不少公知跑出来宣称，美国经济不存在泡沫，美国高速增长是有真实数据的。
我们注意到美联储所有议息会议都不提及过去44个月印出25万亿美元钞票的事情，都不提及28.5万亿美元美国国债的事情；显然，美联储和白宫都在刻意避重就轻。
必须强调，通过膨胀是过去10年美联储持续释放货币造成的结果，而不仅仅是美国经济重启带来的结果。
综上所述：千万不要被美联储释放的烟幕弹迷惑；
美国经济存在巨大的泡沫，而泡沫的破灭并不是加息进行的过程上，就在美联储开始挤泡沫的瞬间可能就会破灭。
美联储是希望给市场缓慢的放气，温和的预期；可是这个泡沫实在太大了，压垮美国经济泡沫的有可能只是一根稻草。
北京时间9月22日凌晨两点，美联储发布议息会议决议，将联邦基金利率上调75个基点。这是美联储今年以来第5次加息，也是历史首次连续在3次会议上加息75个基点。
美联储**鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，加息幅度取决于经济数据，未来“某个时候”放缓加息步伐是合适的。他表示“通胀预期似乎得到了很好的控制”，将“逐次会议做出利率决定”。但他也表示，“为了将目前的高通胀降至美联储目标水平，美国经济将经历一段低于趋势水平的增长时期，劳动力市场也会走软，但这是需要承担的痛苦，因为恢复价格稳定尤为重要”，表达了即使出现经济衰退也要努力控制通胀的决心。隔夜投资者先将鲍威尔的言论反应为鸽派，后反应为鹰派，美股宽幅震荡，最终大跌。
由此我们能够看到，美联储前瞻指引的能力已经减弱，只能凭通胀数据走一步看一步，鲍威尔也似乎陷入一种尴尬和无奈的境地之中：既要尽快加息控制通胀，又要减轻加息本身对经济的伤害，特别是在美国经济已经步入衰退的情况下。
2020年美国经受疫情冲击后，美联储迅速将联邦基金利率降到零，实行无限量QE，通胀开始逐步爬升。但2021年鲍威尔坚称美国的通胀是“暂时的”，这个判断的依据从他的亲密朋友，原联储**现财政部长耶伦的一篇论文中可以窥见。耶伦认为，经济体系在经历一轮危机带来的需求冲击后，总供给会出现大幅的消灭，倘若要使总供给渐次修复，一定要保持货币放水的“高压政策”相当长的时间，以使得总供给曲线向右移动，届时产出增加，高通胀也就迎刃而解。也就是说当时的耶伦和鲍威尔认为，美国通胀的核心是供给问题，且这个问题是可解的。
当然这是耶伦和鲍威尔基于经济分析而得出的政策结论，但是他们却忽视了地缘**和新冠疫情带来的复杂*面。2022年以来，随着俄乌*势升级和中国二次疫情爆发，由于供应链和原材料价格带来的总供给不足问题始终难以解决，美国因为货币放水刺激的总需求又极为旺盛，导致美国通胀数据节节攀升，高峰时临近10%大关。
于是鲍威尔着急忙慌，被舆论倒逼着开始激进加息，又因为过去两年放水导致美国的通胀高度又高、宽度又宽，韧性极强，紧缩货币政策损害总需求和把经济拖入衰退也难以快速降低通胀，进而又负向反馈带来更为紧缩的货币政策。没办法，鲍威尔要追求一种“**正确”——他已经错过一次了，弱经济总比高通胀的结果要好，毕竟上世纪七八十年代对通胀的恐惧仍历历在目。于是世界人民便被美联储折磨到了今天，经济衰退，股市暴跌。
展望未来，美联储加息的高峰可能已经过去，美国经济虽然衰退但却很慢，倒是为鲍威尔的“亡羊补牢”提供了一种虽不那么好但也没那么差的可能结*。美国不崩溃，全球瓜落少，就算善莫大焉了。
【美联储议息结果符合预期A股提前调整影响减弱】北京时间周四凌晨，经过两天会议之后美联储公布最新利率决议，宣布维持基准利率在0%-0.25%区间不变。美联储点阵图显示到2023年底将实现两次加息。美联储上调了2021年的经济预期，并大幅上调了今年的通胀预期。FOMC决策公布后，美股三大股指一度跌超1%；黄金刷新一个多月最低；美元指数大涨，上破91关口；10年期美债收益率升破1.58%关口。A股具备一定优势，无需过度恐慌。中国疫情控制良好，中国经济在主要经济体中表现突出，中国坚持货币政策正常化，并没有实施零利率，在其他国家货币政策恢复正常化的过程中，会保持定力，这样中国经济和金融市场所受到的冲击相对会较低。整个议息会议符合预期，加上A股已经先于美股调整，所以对A股的影响会相对减弱。当然仅限余钱好人好股。
#白宫：无法预测通胀问题何时解决#
能源危机刺激通胀预期高涨，全球类滞胀风险值得警惕。
针对供应链的瓶颈和不断上升的通货膨胀，白宫无法预测**能够在何时解决所有问题。结合今天公布的美联储9月议息会议决议，美联储将2021年核心个人消费支出平减指数（PCE）预测从3.0%上调至3.7%，并将通胀的表述由“上升（risen）”改为“高位（elevated）”，通胀风险持续上行倒逼Taper（缩减购债）加速推进，预计11月中旬正式实施，到2022年中左右结束，同时加息进程也会提前，2022年底将加息一次，2023年将加息三次。为了应对全球性的通胀危机，新一轮“加息潮”已经到来。欧洲央行计划Q4释放Taper（缩减购债）信号，英国央行计划2021年Q4结束QE（量化宽松）、2022年Q2开始加息，加拿大央行计划Q4放慢QE（量化宽松），全球主要央行都已经或者正在准备货币转向，由此带来的外溢效应值得关注。
2021.03.18，星期四。
今天凌晨，美联储季度议息会议表明：宽松将继续，目前没有考虑在2022年末之前，加息。
目前美联储关注的内容有：
1，仍有1千万人需要重返工作岗位，这需要时间。（1-1.5年）
2，通胀要上升到2%，且并不是短期上升，至少要一段时间（上升到2%之后维持1年左右）
从今天起，我们【不需要】对美债收益率有所反应，因为没有必要。
未来1-2年，甚至更长时间，美债收益率都会向上或保持高位——难道市场就不能有行情了？
【鲍威尔：没有必要对美国国债收益率上升做出反应】
美联储鲍威尔表示，总体而言，金融环境仍然宽松，目前的货币政策是适当的，没有理由对过去一个月国债收益率的飙升予以反击。美联储目前的资产购买形式，即800亿美元的国债和400亿美元的抵押贷款支持证券，是合适的。经济前景改善，疫苗接种加速，以及1.9万亿美元的刺激计划使得美国国债收益率在过去一个月大幅上升。
富国银行称，因美联储重申宽松立场，且鲍威尔称还不到考虑加息的时候，10年期美债收益率可能在几周后达到1.75%，年中达到2%。策略师MikeSchumacher称，鲍威尔没有说任何话来压低长期收益率，宽松的政策及庞大的美债供应将继续推动收益率上升。
是时候把我们寻找的春节后下跌原因和【10年美债收益率上升】这件事，脱钩了。
2019年末，10年美债收益率在3.1%，现在才1.6%，2019年就没有行情了？
2019年你们听说下跌和这个挂钩吗？——反正我没听说过。
美联储议息会议纪要显示，缩债每月增加150亿美元，规模300亿美元，明年三月份结束缩债，《提前了三个月》美联储点阵图显示明年美联储加息次数增加到三次，这次美联储的政策彻底转为鹰派，黄金逆时上涨，利空出尽就是利多。#2021加油带头人#
连续两天长下影，昨天是因为商务部的通告，今天或许担心美国加息，前一条权威机构已经解释过了，后一点也不需要担心，今晚的美联储议息会议是绝不可能加息的。
明天当然还有中移动上会，可上会通过和正式发行还有段时间，最早也要到15号北交所开业之后吧，短期之内不可能影响股市的。
挑黑板说重点，明天应该涨，如果依旧下跌，就别指望再次探底回升了，那就把题材股全抛了吧，如果清仓让你感到不舒服，选点低位安全的，比如中兴比如冀东，甚至钢铁煤炭银行都可以证券也行，反正一句话就是规避高位股。
#景晖关注#【2021.3.18】
1、《美联储上调今年美国经济增速至6.5%，预计2023年底前不加息》
摘要：北京时间3月18日，美联储联邦公开市场委员会连续两天的议息会议结束，宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%不变，符合市场预期。美联储点阵图显示，多数美联储联邦公开市场委员会官员预计2023年底前不会加息。
2、《上海国际金融中心蝉联全球第三：金融科技排名升至全球第二》
摘要：3月17日，英国智库Z/Yen集团发布第29期全球金融中心指数(GFCI29)。全球前十大金融中心排名依次为：纽约、伦敦、上海、香港、新加坡、北京、东京、深圳、法兰克福、苏黎世。
3、《银保监系统开具680张“2021款罚单”53张剑指涉房信贷违规》
摘要：截至3月17日发稿时，银保监系统今年以来所有工作日内已开具680张“2021款罚单”，包括银保监会开出2张、银保监*开出261张、银保监分*开出417张。其中，银行业金融机构所收到的罚单中，有53张的处罚事由涉及信贷资金违规流入楼市。
4、《超标6成，南京自如下架甲醛超标问题房并全面排查》
摘要：自如旗下一长租公寓虽贴有空气质量检测合格卡片，但甲醛数值超标60%。目前，自如南京公司工作人员正全面排查房源，并下架问题房做空气治理，若租客对房间空气质量不放心，只要提供相应的检测报告，会按照租客需求进行处理。
5、《浙江湖州出台土地出让管理新政：建立健全房价地价联动机制》
摘要：3月15日，浙江省湖州市自然资源和规划*出台《关于进一步加强土地出让管理的通知》，内容涉及规范土地出让行为、促进土地要素市场化配置、严肃土地出让纪律和强化考核管理四大方面。《通知》指出要加强住宅用地供应调控。建立健全房价地价联动机制，报当地**同意后，实行“限房价、竞地价”“限地价、竞自持”或“限地价、竞租赁房”等竞价方式。在规范土地出让行为方面，《通知》要求，进一步完善集体决策机制。
6、《深圳住建*：着力稳控住房价格拟建设筹集租赁住房10万套》
摘要：3月17日，深圳市住房和建设*发布2020年工作总结和2021年工作计划，包括全年将新开工1500万平方米住房，建设筹集租赁住房10万套等重要工作。在加大住房供应方面，其中，一是实施大规模住房建设计划，全年新开工1500万平方米住房。二是加快完善“1+3+N”住房政策体系，推动尽快出台三个**规章，加快《深圳市人才安居办法》等细则修订制定。三是推进“全国完善住房保障体系试点城市”建设，逐步加大面向新就业大学生等群体的住房供应力度。四是开展灵活就业人员缴存住房公积金试点和住房公积金支持租赁住房发展试点，继续推进公积金特区立法。
7、《常州市：加强新建成品住房销售管理规范开发企业合同签约行为》
摘要：常州市人民**网站公布了《关于加强我市市区新建成品住房销售管理工作的通知》，通知自2021年6月1日起执行。通知提出，加强新建成品住房交付标准样板房管理。其次，加强售楼现场信息公示和销售行为管理。包括强化售楼现场信息公示管理，严格售楼现场沙盘管理，规范开发企业合同签约行为。
8、《浙江台州公积金新政：二套房首付40%，利率上浮10%》
摘要：3月16日，台州市住房公积金管理中心公开发布《台州市住房公积金个人住房贷款管理实施细则》，对住房公积金相关政策做了一些修改，在最新政策中，首套房且首次公积金贷款，利率不变，首付30%；二套房或第二次公积金贷款，首付40%，利率上浮10%。出售公积金贷款的房产，不得申请公积金贷款；第三套房不得申请申请公积金贷款；不可申请第三次公积金贷款。该新政于2021年3月17日起执行。
9、《第一太平戴维斯：全国70个大中城市新建住宅价格指数更新》
摘要：2月，全国70个大中城市新建商品住宅平均售价环比上涨0.36%，增速较1月的0.28%有所加快。平均售价较去年同期上涨4.06%，较指数设立基期（2010年12月）累计上涨54.30%。其中，56个城市的新建商品住宅售价录得环比上涨，2个城市环比持平，12个城市环比下跌。二手住宅价格继续微幅上涨，月度环比涨幅为0.34%，较1月的0.37%略微回落。
摘要：3月16日，上海市教委发布了《上海市高中阶段学校招生录取改革实施办法》。根据该办法，到2022年，上海每一所不挑生源的初中，原则上都能拿到市优质高中分配下来的名额，最大限度保证校校之间的平等。长期困扰上海中小学生家长的初中择校问题，或将随着这一改革措施的深入推进逐步缓解。
昨晚上美联储**鲍威表示，美国可能要提前几个月结束资产购买（提前数月完成taper），理由是他们经济表现强劲，外加持续的高通胀通胀压力。决定的时间就放在12.3的美联储议息会议上。
众所周知，股市是货币的晴雨表，货币宽松权益资产溢价充分。货币正常，权益市场溢价一般。货币紧缩，权益市场优质标的溢价打折，一般标的没溢价，垃圾标的会折价，这是雷打不动的铁律。老鲍说完，美股应声大跌，成熟市场也就那么回事儿。
吓得我赶紧看了眼富时A50指数，艾玛还好只是微跌0.18%从现行指标来看，一切可控。但于南非变异毒株影响不同的是，倘若美联储真的提前收缩信用，杀伤力绝对是前者的N倍。因为这叫持续性输出！所以12月议息会议之前务必谨慎些。宁可错过莫要做错哦，亲！#股市点评##美股##美联储#
事件：6月议息会议，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，且维持1200亿美元月度债券购买规模不变。但超额准备金利率（IOER）将上调至0.15%；隔夜逆回购操作报价调整为0.05%。点阵图显示加息预期提前至2023年，美联储上调经济增长预测，并大幅上调通胀预测。整体看来，从利率决议、经济预期、点阵图和加息预期来看，本次FOMC立场较市场预期表现鹰派，不过仍未在利率决议和鲍威尔发言时正式提及Taper。决议公布后，市场反应剧烈，美股明显下挫后最终收跌，美元指数及美债收益率均上涨，贵金属受挫下行。
要点：
1、美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。
2、首次加息的时间被提前，点阵图显示，到2023年底，美联储将加息两次（50个基点）。其中，7名委员预计在2022年开始加息，今年3月为4名委员。13名委员预计在2023年开始加息，今年3月为7名委员。
3、上调今年的GDP增速预期及今明后三年的PCE通胀预期。
4、将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。力求在较长时期内实现充分就业和通胀率达到2%。
5、将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%，从6月17日开始生效；将隔夜逆回购利率由0%调整至0.05%，自6月17日开始生效。
6、美联储**鲍威尔未给出缩减QE的具体时间，力图淡化市场上可能存在的“加息恐慌”，称“加息尚在遥远的未来”，6月FOMC会议未曾讨论在特定年份加息是否适宜。
前期通胀数据持续超预期，市场一度认为美联储将意外暗示缩减QE的情形并没有出现，无论是美联储声明，还是鲍威尔发布会都继续强调经济要出现进一步重大进展才是QE减量启动的门槛，当前可以理解为处于讨论是否要开始去讨论QE减量这件事的阶段。
至于何时会释放Taper信号，关键还在于美联储声明中指数的经济修复进一步重大进展，而结合美联储对于当前通胀依然整体是暂时性且有望逐步缓解的判断基础上，就业市场的重要性显然更高。参考2013年12月启动减量时，就业市场修复到了金融危机前水平六成以上，市场人士分析认为，如果假设当前也要达到这一水平作为参考标准的话，对应就业缺口还有大约525万人，按照年初以来的就业修复速度，还需要9个月，正好对应年底左右的时间。如果再以此往前推，如果现在是讨论是否要去讨论QE减量，那么三季度或者夏天可能开始讨论QE减量，年底正式实施QE减量。
本轮点阵图显示，到2023年底，美联储将加息两次（50个基点），这也是本次会议被认为较为鹰派的原因。但从美联储FOMC的决策机制上就可以发现，这样一个预测并不能过度的作为参考依据，这也是鲍威尔对比表态的原因，主要是因为预测可能会随着经济及市场情绪变动出现很大变化，当然并非所有的预测者都具有投票权，而且12名有投票权，且地方联储**每年轮换，最终的决策也不完全依据投票结果。因此，从概率上说，2023年前可能会加息，但并非盖棺定论的事。
当前，美元流动性泛滥，不仅使得美联储的逆回购用量大幅攀升，也使得各类货币市场工具的利率逼近甚至击穿逆回购的零下界，导致少量货币市场交易出现负利率，更对美股、美债等各类资产形成一定的支撑。美联储不想看到这种情况的出现，因此提通过等比例地调高IOER和ONRRP利率，可以引导货币市场利率适度提高，至少回到3月份之前的水平，也可以防止少量双边回购利率和二级市场短期国债跌入负利率。
本次会议被解读为偏鹰，导致了美债收益率及美元出现上涨，美股及黄金等大宗商品承压，主要是市场对于美联储利率散点图暗示加息节奏可能提前的反应。不过，无论是从美联储政策声明，还是鲍威尔的发部分，都在尽量的向市场释放美联储将继续宽松的信号，骨子里面还是偏鸽的。因此，短期而言，对市场的影响更多是情绪上影响，以及前期定价问题的部分“纠正”。至少在8月杰克逊霍尔全球央行年会前，美联储不会明确发出推出QE的信号，流动性仍将保持宽松，美债收益率及美元或仍将疲软，股市及商品市场也将延续当前的节奏。但后续在美联储正式讨论Taper，以及缩减QE的靴子落地后，通胀预期以及宽松政策退出的再定价会推动美债收益率回到上行区间，美元指数也将重新走强，没有流动性支撑，股市及大宗商品都将出现回落，毕竟全球需求端短期还不能恢复到疫情前水准。
注：本页内容未经核实，据此入市风险自负
2021年4月8日–美联储3月会议纪要显示距离缩减购债还需要一段时间腾讯第一大股东PROSUS将出售腾讯2%的股权
【市场动态】标普500指数再创新高美联储3月会议纪要显示距离缩减购债还需要一段时间
昨标普500指数上涨0.15%再创收盘历史新高，纳斯达克综合指数$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$微跌0.07%。美联储3月议息会议纪要称经济仍远未达到美联储的目标，距离缩减购债计划还需要一段时间；国债收益率上升反映了经济状况的改善，大部分联储官员认为通胀风险大体上是平衡的。
腾讯控股第一大股东PROSUS拟出售最高19189万股腾讯（0700.HK）$腾讯控股(00700.HK)$股票，相当于腾讯总股本的2%，其持股比例将从约30.9%降至28.9%。减持的价格定在每股595港元，价格定在配股区间上限。PROSUS承诺至少在未来三年内不再出售任何腾讯股票，对腾讯的承诺依然坚定，此次通过出售这一小部分股权，为核心业务线和新兴部门的持续增长提供资金，增加公司财务灵活性。
根据2018年腾讯遭大股东减持情况来看，配售后三天出现了8.3%的反弹，可以密切关注南方东英恆生科技指数每日槓杆(2x)产品（7226.HK）$南方两倍做多恒生科技(07226.HK)$或南方东英恆生科指数ETF（3033.HK）$南方恒生科技(03033.HK)$来博反弹，7226.HK和3033.HK自上市以来和腾讯股票的相关係数分别为1和0.76。
此外，本人认为儘管减持对股价会有一个短期衝击，但预计不会如2018年出现股价暴跌。主要基于以下几个原因：
·18年大股东减持时中美同时去杠杆，贸易战爆发，叠加游戏版号审批暂停，腾讯出现大幅下跌，本次减持不存在上述客观影响；
·18年大股东减持时腾讯前瞻市盈率为接近50，估值偏高，而现在前瞻市盈率仅33，估值合理偏低；
·目前仍处于量化宽鬆中，市场流动性足够去吸收减持的股份；
另外，这次配售会增加腾讯在指数的流通市值因数，会有被动资金需要买入为股价带来支持。
[恆生科技指数]$恒生科技指数(800700.HK)$昨日指数下跌1.37%半导体板块上涨
昨日恆生指数下跌0.91%，恒生科技指数下跌1.37%，超六成成份股下跌。中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）等半导体板块逆市上涨，皆涨超5%。南方东英恆生科指数ETF（3033.HK）昨日成交额2.20亿港元。
昨日沪深300指数下跌0.71%，而中证5G通信主题指数下跌0.48%。第九届中国电子信息博览会（CITE2021）将于2021年4月9-11日在深圳会展中心全馆举办，芯片和5G商用将会是展示亮点。
【风萧萧兮易水寒，美俄总统会谈结束，道琼斯罕见8连阴破位！美联储按兵不动，市场加息预期推迟到2023年！】
当地时间6月16日，美国联邦储备委员会宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。不过，随后公布的点阵图显示，18名美联储官员中，有13人预计基准利率将在2023年底之前至少上调一次。哈哈哈，美联储继续掩耳盗铃已经成为定*！美国经济需要一轮轰轰烈烈的通货膨胀，没错！只有通货膨胀才能救美国。
1、美俄总统会谈结束，虽然双方表示没有取得实质性进展，不过会谈过程还是满友好的。华尔街并不买账，掉头就跌！
2、美联储议息会议居然集体继续认为5%通货膨胀率不过就是毛毛雨！价格飙升是临时的，也许2021年结束通货膨胀就会自己消失！美国经济需要从复苏发展到经济扩张……
3、我们非常同意美国经济加息需要到2023年的看法，不对，美国经济应该永远不加息！加息干嘛？多没意思啊？！刺激，刺激，在刺激！美国经济*不能停啊！死了都要印，不极度疯狂不痛快！
总体来看，美联储又一次做出了英明神武的决定！
固本培元，不急转弯丨财通资管2021年债券市场中期策略（上）
[心]一、核心观点
二季度以来，大宗商品价格暴涨引发通胀预期飙升，但由于对潜在经济增长的担忧，展望下半年，货币政策可能仍然“易松难紧”。
国内经济从疫情中率先修复，经济周期也领跑全球，目前呈现温和复苏态势。
上半年银行间流动性宽松，叠加地产和城投政策*部收紧，债市出现“资产荒”。
从债市的影响因素来看，整体宏观环境对债市偏利好，债市行情可能未结束，但需注意短期内物价指数有扰动。
信用债仍是组合配置重点，更多关注票息策略，同时可积极把握可转债等固收+机会。
经历了近一年半的疫情反复后，全球每日新增确诊人数逐渐下降到较低位，而新冠疫苗的注射率在全球范畴内正在加速上升，意味着病毒的可传染半径正在收窄。笼罩全球的阴霾正在散去，经济处于缓慢恢复通道，同时通胀预期升温。
世界银行在最新发布的《全球经济展望》报告中预计，2021年全球经济将增长5.6%，成为80年来经济衰退后达到的最快增速，主要靠的是中美等少数几个主要经济体的强劲回弹。6月全球制造业PMI继续修复，美国6月ISM制造业PMI为60.83，欧元区6月制造业PMI录得63.13，日本6月制造业PMI为53.0。全球各央行为支持经济恢复采取了极为宽松的货币政策，二季度以来，大宗商品价格暴涨引发通胀预期飙升，但由于对潜在经济增长的担忧，展望下半年，货币政策可能仍然“易松难紧”。
数据来源：wind，截至2021.6
美联储最新的议息会议中，提高了对今明两年的通胀预期，并暗示2023年前将加息两次。美联储6月议息会议将2021年GDP预测水平继续提高0.5个百分点，至7.0%，将2023年预测值提高0.2个百分点；2022年失业率预测调降0.1个百分点，其他期限不变；PCE通胀与PCE核心通胀水平全面修正，2021年分别提高1个、0.8个百分点，2022与2023年分别提高0.1个百分点；将基准利率维持在0%-0.25%不变，但相比3月份，认为明年需上调政策利率的委员增加3名；认为2023年需上调政策利率的委员明显增多，加息幅度中枢保持0.75%-1%，加息路径点阵图显示，到2023年底美联储将加息两次。
国内经济从疫情中率先修复，经济周期也领跑全球，目前呈现温和复苏态势。2021年6月官方制造业PMI数据在荣枯线以上，为50.9%，较上月微落0.1个百分点，分项来看，供需两端一降一升，生产指数为51.9%，比上月回落0.8个百分点，新订单指数为51.5%，比上月上升0.2个百分点；前期表现较好的进出口指数有所下降；近期出台的一系列保供稳价政策效果显现，价格指数高位回落；不同规模企业恢复分化，小企业PMI仍位于收缩区间。
数据来源：wind，截至2021.5
政策层面有收有放，在新发展理念下注重调结构，地产调控政策升级、**支出强调效率、城投平台再融资收紧等多管齐下，在传统领域加大推进改革创新，在新经济领域加大支持力度。
风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。
本文美联储议息会议时间表2021，美联储议息会议时间表2021年7月到此分享完毕，希望对大家有所帮助。
时间：2023年07月07日
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时间：2023年07月06日
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美联储议息会议什么时间召开？美联储议息会议多久一次？-产业研究网
美联储议息会议召开时间:
第1次美联储议息会议时间：2023年1月31日~2月1日，利率决议
第2次美联储议息会议时间：2023年3月21日~22日，利率决议+经济展望
第3次美联储议息会议时间：2023年5月2日~3日
第4次美联储议息会议时间：2023年6月13日~14日，利率决议+经济展望
第5次美联储议息会议时间：2023年7月25日~26日
第6次美联储议息会议时间：2023年9月19日~20日，利率决议+经济展望
第7次美联储议息会议时间：2023年10月31日~11月1日
第8次美联储议息会议时间：2023年12月12日~12月13日，利率决议+经济展望
“一般来说，美联储议息会议一年有8次左右，但是会议的具体召开时间不是固定的，每一年都会做一个调整。美联储议息会议特别注意经济体面临的两项议题：经济成长以及通货膨胀。”更
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美联储11月8日，货币政策会后公布，维持利率区间不变，美国加息放缓了吗？
美联储货币政策方面奉行循序渐进的加息政策，11月份如市场预期一般维持利率不变，但这并不意味着美联储放缓加息步伐，因为12月份加息与否才是关键，12月份的议息会议不止决定今年最后一次加息，也会透漏明年的加息计划。
目前去12月份加息是大概率事件，根据现在美国经济情况，经济繁荣，失业率维持3.7％左右历史低位，非农就业数据良好，接近2％的通胀目标，一切都显示加息步伐径并不会放缓，甚至会加快，防止经济过热，滋生泡沫和通胀。
FOMC成员一致同意将利率水平提高到合理的中性利率水平，按目前利率来看，还会继续加息几次，也就是不但12月份加息，2019年美联储还会持续加息。
我是Roseview财经，更多问题敬请关注，欢迎一起交流讨论，希望对您有帮助。
美联储议息会议都是什么时候召开，一年又几次
美联储议息会议一般每年开八次会议，具体时间不是很固定，但是会提前给出一年度的会议时间表。例如2015年美联储议息会议时间表： 1月28～29日(周二-周三) 3月17～18日(周二-周三) 4月28～29日(周二-周三) 6月16～17日(周二-周三) 7月28～29日(周二-周三) 9月16～17日(周二-周三) 10月27～28日(周二-周三) 12月15～16日(周二-周三) 美联储议息会议特别注意经济体面临的两项议题：经济成长以及通货膨胀。如果利率过高，经济成长可能趋缓造成景气萧条；另方面，利率过低可能使经济成长速度超越经济体本身的潜力，形成通货膨胀。因此美联储议息会议的货币政策目标，在寻求经济成长及通膨两者间的平衡，据此原则订定利率目标区间。 会议一般持续一到两天，主要讨论的内容：经济运行状况，金融市场风险，货币政策决定。每次还会有联储的经济学家展示研究成果。