摘要：什么是对冲基金，我想知道他的操作或者说原理，请给详细的总结。 对冲基金的英文名称为hedgefund,意为"风险对冲过的基金",起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权
什么是对冲基金，我想知道他的操作或者说原理，请给详细的总结。
对冲基金的英文名称为hedgefund,意为"风险对冲过的基金",起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。在最基本的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(putoption)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。
什么是货币基金什么是对冲基金？
货币基金不是对冲基金。
人民币对冲基金什么意思？
人民币对冲基金就是使用人民币市场进行对冲投资的基金。
对冲基金就是使用对冲作为其交易手段的一种基金。目前主要是通过使用期货、期权等金融衍生品与金融工具联合对有关股票进行风险对冲与实买空卖等交易技巧，达到规避和化解投资风险的目的。
人民币大涨背后：企业、对冲基金套保投资策略摇摆！
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人民币劲升这一波
截至2017年9月7日21时，境内在岸市场美元兑人民币处于6.4864，盘中一度创下年内最高点6.4860。人民币的持续强势，使得企业和对冲基金淘宝投资策略左右摇摆，一方面企业逢高购汇的意愿上升但又担心沽空失败；另一方对冲基金欲押注人民币回调又怕央行调高中间价狙击。不过，人民币这一轮涨势超出了大多数机构的预料，央行减少投放美元干预市场供求，实现了外汇市场上供求的基本平衡，而非美货币的升值则带动了外汇储备的上涨。
伴随人民币大涨，患得患失的心态，开始向更多企业“蔓延”——他们既希望逢高购汇，大幅降低对外付款的汇兑成本，又害怕自己买在人民币这波上涨行情的半山腰上。值得注意的是，对冲基金对人民币同样爱恨交加。
来源丨21世纪经济报道（jjbd21）
记者丨陈植上海报道
截至2017年9月7日21时，境内在岸市场美元兑人民币处于6.4864，盘中一度创下年内最高点6.4860。
该不该逢高购汇，再度摆上不少企业的决策议程。
“本周以来人民币兑美元持续上涨，一些企业开始担心人民币上涨行情将接近尾声，逢高购汇套保的热情有所增加。”一家股份制银行外汇交易部主管告诉21世纪经济报道记者。不过，随着9月7日人民币兑美元汇率涨破6.5，他又发现其中不少企业开始打退堂鼓，原因是他们担心人民币迭创新高，此时购汇套保反而面临新的汇兑损失。
21世纪经济报道记者了解到，这种患得患失的心态，正向更多企业“蔓延”——他们既希望逢高购汇，大幅降低对外付款的汇兑成本，又害怕自己买在人民币这波上涨行情的半山腰上。
在他看来，人民币汇率之所以一举突破6.5，一方面是美元指数跌破92，另一方面是金融市场对全球货币政策再度分化的避险选择。具体而言，在隔夜加拿大央行意外加息，欧洲央行对收紧货币政策犹豫不决的情况下，越来越多全球金融机构发现资产估值变得越来越困难，干脆涌向利差优势明显、经济基本面更加稳健的人民币。
多位香港银行外汇交易员告诉21世纪经济报道记者，本周以来多家海外对冲基金都开始加仓人民币买涨头寸，尤其是此前做空人民币的对冲基金纷纷由空翻多。
“不过，他们的空翻多策略依然显得小心翼翼。”其中一位外汇交易员告诉21世纪经济报道记者，一来不少对冲基金担心逆周期因子在推动人民币汇率大幅上涨后，反而令人民币有所高估；二来他们认为人民币短期涨幅过大且存在回调需要，未来人民币涨势还能走多远的幕后推手，似乎重新回到美元指数身上。
企业购汇套保“左右为难”
随着人民币兑美元一举突破6.5，不少企业开始盘算是否逢高购汇锁定较低的汇兑成本。
“本周以来，企业内部为此举行了三次讨论会，但不同部门观点泾渭分明，关注全球宏观经济的部门负责人认为结汇盘将带动人民币汇率继续上涨，此时逢高购汇反而会遭遇汇兑损失，反之操作外汇套保交易的部门负责人则认为逢高购汇恰逢其时，原因是他从银行外汇交易员听说，大型银行本周以来开始收拢美元流动性并投放人民币，进而缓和人民币汇率涨幅，避免人民币汇率大起大落。”一家大型贸易企业财务总监告诉21世纪经济报道记者。
21世纪经济报道记者了解到，相比这家企业争论不休，不少企业已经在6.5附近采取购汇措施。
“这些企业也有各自的苦衷。”上述银行外汇交易员主管分析说，比如不少国内企业近期需要支付对外贸易投资款项，干脆趁着人民币高企时先锁定一部分汇兑成本；此外部分跨国企业要将利润返还境外母公司，又担心换汇审批流程较长，也纷纷未雨绸缪。
不过，鉴于人民币涨势不减，多数企业还是做了两手准备。其中最常见的，是企业在购汇同时，与银行签订远期外汇交易，即在未来1-3个月内，企业有权利在6.38-6.45价格区间买入美元卖出人民币同时，还可以在6.55-6.6区间卖出美元买入人民币进行套保。如此，若人民币持续上涨，企业可以以更低汇率锁定换汇成本，反之人民币下跌，企业可以以较高价格将现在购汇的美元头寸出售换回人民币。
“还有一些企业愿意接受更激进的套保策略。”一位银行外汇期权部门负责人透露，他听说近期海外投资银行正积极兜售一种对赌性较强的外汇套保投资组合。比如企业在签订这类外汇期权协议后，只要人民币在一个月内突破6.38，企业有权以6.3卖出人民币同时买入美元，但当人民币在未来两个月内跌破6.6，企业必须按6.5将一定额度的美元头寸卖给海外投资银行换回人民币。
他透露，在近期人民币持续上涨的情况下，这类对赌意味浓厚的期权组合颇受不少外贸企业青睐。究其原因，这些企业从对外贸易赚取的利润日益微薄，开始依靠外贸收付款环节的汇兑收益补充经营利润。
“但我不建议国内企业参与这类交易。”他透露。在他看来，9月7日人民币之所以突破6.5，结汇盘依然起到主导作用。这背后，是原先持有美元头寸的企业在6.5设定大量止损结汇期权头寸，随着当天下午美元指数回落跌破92令人民币汇率直线上涨，不少企业提前平仓这些期权头寸，触发了人民币汇率顺势突破6.5。
“不过，这或许是最后一批的止损结汇盘。”他指出。
中金公司首席经济学家梁红在最新报告指出，2014年以来，企业部门累积了大量实际意义上的人民币“空头”，初步估算出口商积累的未结汇外汇头寸达3000-6000亿美元。
前述香港银行外汇交易员给21世纪经济报道记者算了一笔账，从7月人民币汇率大幅上涨起，若按人民币外汇市场日均成交量200亿美元估算，过去两个月这些空头头寸基本都止损平仓离场，靠结汇盘带动人民币上涨的驱动力正在日益衰竭。
“这两天，不少香港银行已经建议境内企业通过海外分支机构适度购汇或开展买入美元的套保策略，但市场反应并不高，多数境内企业希望等到人民币兑美元汇率逼近6.4，再考虑购汇套保策略。”他直言。
对冲基金跟风买涨“顾虑重重”
值得注意的是，对冲基金对人民币同样爱恨交加。
从2010年起，美国对冲基金经理MarkHart花费七年时间投入所募集的2.4亿美元，押注人民币汇率大幅下跌。
其间他甚至通过外汇交易的高杠杆，将人民币沽空的杠杆头寸敞口扩大至250亿美元。
然而，随着近年相关部门多次干预汇市力挺人民币，他沽空人民币的策略并没有创造可观的收益。
近日，他在接受21世纪经济报道记者采访时坦言：“我一直以为我们在进行一项很不错的风险回报交易（沽空人民币），但是我们犯了几个错误，错误之一就是操之过急。”
如今，他干脆彻底转向，转而看好人民币汇率。
“其实，与他持有类似心态的对冲基金经理绝不少。”一家美国对冲基金经理向21世纪经济报道记者直言，包括对冲基金Appaloosa创始人DavidTepper，对冲基金ThirdPoint合伙人DanLoeb等，以往都是坚定的人民币空头，如今随着过去两个月人民币涨势如虹并彻底扭转持续贬值的市场预期，他们都开始考虑买涨人民币获利。
他直言，尤其是此前沽空人民币亏损的不少对冲基金，如今都打算借助买涨人民币打一个业绩翻身仗。
前述香港银行外汇交易员告诉21世纪经济报道记者，本周以来多家对冲基金的确开始增持人民币多头头寸，甚至个别基金增持幅度接近千万美元。
“不过，当前由空翻多的对冲基金还不多。”他指出。究其原因，一是他们担心逆周期因子放大了人民币涨幅，令人民币有所高估。
近期瑞信证券指出，自逆周期因子引入以来，其对在岸人民币的汇率回升，每天平均贡献约50-60个基点。
“照此测算，在逆周期因子实施的3个多月期间，人民币额外获得至少1500个基点的涨幅。”上述美国对冲基金经理分析说，这反而令人民币高估论开始在对冲基金界兴起，此外人民币兑一篮子货币的汇率指数基本回到年初价位，表明人民币与欧元、英镑等非美货币的年内涨幅基本同步，跟风炒作人民币上涨行情似乎为时过晚。
“目前，多数对冲基金正在密切关注中国宏观经济数据、外汇储备增幅与结售汇改善数据，判断当前人民币汇率估值是否得到经济数据支撑。”他透露。尤其是结售汇改善数据，正成为他们判断人民币是否高估的重要依据，若结售汇数据大幅改善，对冲基金们会倾向人民币此轮上涨行情主要得益企业结汇潮驱动，汇率更多反映市场供需关系变化；反之他们认为人民币上涨则归功于逆周期因子引入等政策效应，缺乏市场因素支持而出现高估迹象。
但他强调，尽管对冲基金对买涨人民币心存顾虑，但沽空人民币获利已经不再是他们的投资策略选项。
“一方面美元指数低迷让他们失去了沽空人民币获利的最大筹码，另一方面他们也意识到中国相关部门有各种措施稳定人民币汇率，贸然沽空人民币反而得不偿失。”他直言。
（编辑包芳鸣）
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本期编辑陈思
对冲基金投靠中国，引发给力的暴涨！人民币飙升100点！
开盘就暴涨，一定有情况！就在这几天，USDCNY走出了一条逆转线。
12月3号，USDCNY在6.9431收盘，与近期高点相比，调升69个基点。
12月4号，USDCNY在6.8939收盘，调升492个基点；
12月5号，USDCNY在6.8476收盘，调升463个基点；
为什么人民币不贬值了？
为什么在美元兑人民币中间价即将破7的时候，人民币开始剧烈升值呢？
今天靠谱周给你三理由：
一、宏观方面的理由：
中美贸易争端缓和，市场释放利好情绪
首脑会晤取得了一些积极成果，现在中美之间正在紧张有序地进行贸易谈判，并且努力达成交易落地。
至少在未来90天内，外汇市场基本上还能保持一个较为平和的市场情绪。如果，谈判进度能够向市场透露一点利好消息，那么人民币价值必然趋于坚挺。
二、资金层面的理由：
对冲基金“投靠”人民币
有一些券商认为：对冲基金的“本性”决定了带动人民币增值。对冲基金不是一味的看涨人民币，也不是一味的看跌人民币，而是哪里能套利，就往哪里钻。
中长期来看，随着美联储缩表、加息、税改逐步推进，美元升值的预期还比较强烈，USDCNY走势还有很大的不确定性。
但事情还是有另一面，从2017年以后，中美等都已开始监督本国居民的海外资金活动情况，主权国家经济体逐渐排挤像瑞士、塞班岛、开曼群岛等离岸金融中心。
由于监管措施加强，美国有《外国账户税收遵从法案》，中国也加入了CRS（经合组织领导下的全球税务信息交换组织）。这个时候，离岸资本因在海外难以套利，开始寻求登陆回国。
当然，也有一部分离岸资本回流中国，这也是近期人民币升值的缘由。对于这个观点，申万宏源与招商宏观研究团队都已出具报告，证实了：“近期人民币升值与外资流入有关。”
三、技术层面的理由：
央行的妙招：逆周期调节因子
逆周期调节因子是什么？为什么每一次逆周期调节因子都能发挥作用？
逆周期调节因子是用来调整人民币对美元报价的，而调整系数则由商业银行的报价，以及根据经济基本面变化、外汇市场顺周期程度来自行设定。
央行尊重人民币的市场汇率，也可以施行轻微干预，这就是逆周期调节因子的作用。
总体上来说，就是调节市场情绪的。当人民币的增值预期过大的时候，逆周期调节因子可以使用央行最后的报价降低；当看跌人民币的悲观情绪蔓延的时候，逆周期因子会在短期内“修复”走势曲线，不至于出现投资者恐慌而产生羊群踩踏的现象。
四、预期层面的理由：
国税总*透露实质性减税降负措施
本来，2018年全年预期减税1.3万亿元目标已经达成。
财税系统在2019年还有对社会“更大规模”减税降负的“福利”，明年也将是万亿级。并且，国家税务还重点强调了2019年的减税降负是实质性的！当然，减税的大头还是增值税减税。这会促使全社会的货贸、服贸的流动。
另一方面是“降负”，对于企业来说，降低企业的社保费率将会是2019年财税工作的重点。
这就像美国税改一样，对美元升值、价值重估起来了一定作用，人民币的贬值预期，也被这种经济向好的心理预期对冲，人民币币值会更加稳定、坚挺。
往期精彩回顾
什么叫对冲基金？简单的解释(转)
这第一个特征，叫AccreditedInvestor。走出银行，Mike同学觉得世界都是美好滴，不过等等，钱呢？他找到了盖茨，盖茨说，你要我投你钱？你说得那么好听，自己投了多少钱进去？你自己都不敢投钱进自己的基金，我怎么相信你？Mike同学觉得在理，把心一横，拿出自己所有家底400万刀，投入自己的基金。盖茨一看，这熊孩子那么霸气，应该是有点真本事吧，那我不如也投个几百万玩玩吧。这第二个特征，叫LargePersonalStake。Mike再一想，光有这个超级富豪投资者钱还不够啊，隔壁星巴克端盘子的Jack倒是也想玩投资，这种拿着一万两万的平头老百姓要投我这基金，我受还是不受呢？不行，第一我这里人手也不够，一个个处理小客户要累死。第二为了这点小钱和那么多人打交道也太麻烦了，第三我还是想要大钱啊，几百万几百万的投我，我的基金才能迅速发展壮大。所以宁缺毋滥，还是针对有钱人吧，最低限，要投我基金的，100万刀起，少了我看不上。这第三个特征，叫HighMinimum。好了，客户都招到了，基金规模4000万，Mike心里这个美啊，不过还是得防一手，有个投资者Kevin，臭名昭著，经常投资了以后过个礼拜就撤资逗别人玩，好歹也是几百万啊，我这在市场里来来回回倒腾，想要我亲命啊，所以定个规矩，投了我的基金，第一年你就别想取出来，是死是活全在我，这第四个特征，叫FirstYearLock-In。这第五个特征，叫InfrequentRedemption。Driven，GlobalMacro，Distressed这第六个特征，叫VarietyofInvestments。（没人说对冲基金不能单纯买点股票搞价值投资，和公募一个路数哦。）最爽的部分来了，收钱！Mike同学累死累活（或者装得累死累活）搞投资，不就是为了最后的分红吗，如果赚钱了，我要在赚钱部分分20%，如果不赚钱，我也不能白干啊，这场地费，人工费，我的跑腿费辛苦费，好歹也得一年收个2%吧。这规则差不多算行规了，大部分对冲基金都有类似的收钱规矩。这第七个特征，叫2/20Gains。Mike看着别人家基金都动辄上亿，耐不住寂寞，就4000万规模的基金还不够别人塞牙缝的，于是去和银行的Sam大叔说，你借我点钱吧，我有个绝妙点子，保证赚大钱。Sam倒是个好说话的人，二话不说批了2亿刀给Mike，这个叫5:1的杠杆。于是乎，这第八个特征，叫Leverage。基本上，大部分对冲基金，都包含上述8个特征，符合这些情况的，就是对冲基金，而非字面上“采用对冲策略的基金”。大部分情况主要是第五和第八特征共同作用导致的。
为什么要依据美元增发货币？
你好！
因为我国的外汇是国家持有，外汇储备增加，国家必须用更多人民币来购买外币，要增发货币来进行对冲，用来购买币。这是一种由于制度的原因造成的，被动地增发货币，不是国家想发行。这同时也为国家的宏观调控造成困难，如果允许民间持有外汇的话，就可以一定程度地减轻乃至避免。
仅代表个人观点，不喜勿喷，谢谢。
人民币对冲基金有哪几个？
人民币对冲累计基金是使用人民币作为基金采用对冲交易手段的基金，也称为避险基金或套期保值基金。指在金融衍生工具（例如金融期货和金融期权）与金融工具合并后用于获利的金融基金。人民币对冲基金是一种投资基金，意为“风险对冲基金”。
围猎人民币对冲基金赌跌50%
投资者已达成共识：春节后，人民币很可能大跌20%-50%，只是幅度和速度的问题。否则3万亿外汇储备，两年内就会花完。
几家宏观对冲基金自去年末以来就带头做空人民币，他们预测人民币贬值幅度高达20-50%。这种预言准确与否，未来几周有望见分晓。
3万亿外汇储备都嫌少
至少从去年9月开始，对冲基金Corriente Partners就一直增加“低delta”选择权，这实质是胜算很小的押注--预期人民币贬值幅度高达50%。该公司估计，国内储户与企业纷纷从中国撤走资金，当*将无法抵挡和掌控，即便中国拥有3.3万亿(兆)美元的外汇储备。
许多人士表示，春节过后中国资金外流是否再度加剧，应该会证明众对冲基金对于人民币更急剧贬值的预期是否正确。
1990年代初，索罗斯主导的基金对抗欧洲国家取得了几场胜利。已有人将当前人民币处境与之相提并论。中国官方媒体周二警告，“恶意”做空人民币的索罗斯等投机者不会得逞。
“中国有机会允许人民币大幅贬值。明智做法是迅速为之，”Corriente主管Mark Hart称。“如果他们观望事态变化，就越来越处于劣势。投机客就有了可乘之机。每个月当他们损失大量现金，人们看到这种情况就会说，‘如果上个月他们无力守护本币’，现在力量会更弱。”
跌的有多快？
一些对冲基金行业消息人士称，“做空人民币已成为流行的交易。我想不出有哪家西方对冲基金在做做多人民币。估计直接做空人民币的对冲基金有资金1万亿美元，够中国央行喝一壶了。”
衍生品交易商称，期权市场在人民币兑美元达到8.0的水平有大量布仓，数据显示在7.20-7.60有多个期权执行价（目前是6.6，如人民币跌20%就到了8）。投资者最大的分歧只在于人民币贬值的速度和幅度上，而不是人民币会不会跌。
很多对冲基金表示，如果中国继续抵抗，随着外汇储备的减少，今年可能会被迫一次性大幅贬值。因为他们认为中国可能在1月又动用了2,000亿美元的外汇储备维稳汇率。按这种速度，今年将消耗中国外汇储备3万亿的大多数弹*，到时人民币将进一步走贬18-20%。这意味着应该买进Delta值低的价外期权。
而那些预计中国能控制汇率平稳下降的基金，则采取相反策略：买入押注人民币逐步贬值的期权，同时卖出“低Delta值”合约。这些基金认为，人民币虽然高估了20%，但(贬值)可能在两年的时间内逐渐展开，因为一次性贬值什么问题也解决不了，只会让事态恶化。”
什么叫对冲基金
对冲基金到底是什么第1节：对冲基金就是一个江湖(1)上篇对冲基金就是一个江湖三年前，有一次和著名才女明星约谈做公益的事情。见了面坐下来，朋友介绍我说是在美国做对冲基金的。明星问："总是听说对冲基金，对冲基金到底是什么？"在对冲基金这个行业摸爬滚打了好几年，却从来没有被人这样直截了当地问过。对冲基金到底是什么呢？这是一个没有准确定义的、界限含糊的概念，而且随着时间的推移在演变。业内的人并不深究对冲基金的定义，也没人觉得有这个必要。就像一个以杀猪为生的屠户，从来没有思考过猪的定义一样自然。可是对没有见过猪的人，怎么解释猪是什么呢？哺乳纲偶蹄目猪科的一属。你明白了吗？我无法用一句话给出一个《辞海》般的解释，于是从字面开始。什么是对冲（hedge）呢？对冲一般是指在买进一个东西的同时沽空另外一个，以达到规避风险的目的。那什么又是沽空（又叫卖空，ShortSelling）呢？沽空就是如果投资人预期价格会下跌，在手中不持有证券的情况下，向券商借入证券以卖出，在将来某个时候再回补，赚取差价。明星有点困惑。比如说一只股票现在的股价是每股100元，我可以找券商借来把它卖了，等它跌到每股80元时再买回来还回去，这样我就赚了20元的差价。明星好像明白了。许多描述对冲基金的书都是从最早的艾尔弗雷德?琼斯（AlfredWinslowJones）在1949年创办的基金①讲起。他的基金在买进一些股票的同时沽空另外一些股票。这样不论股票整体是涨还是跌都没有关系，只要他买进的股票比他卖空的股票涨得多或者跌得少，基金就赚钱了。明星想了一下，好像明白了。刚才说的是早期典型的对冲基金，现在对冲基金这个概念的内涵更广，可以用各种手法操作各种金融工具，还可以使用杠杆（leverage）。杠杆指的是利用信贷手段使自己的资本扩大，简单说就是借更多的钱去炒作。第2节：对冲基金就是一个江湖(2)已经三分钟过去了，我们还是开始谈公益吧。会谈结束以后，同去的朋友说："我觉得你解释得不好。"对冲基金的三个特点业内的朋友黎彦修在接受新浪财经采访时说："对冲基金很难用几句话讲清楚，您刚才讲的这些都是对的，但是不全面。对冲基金首先是一个私募资金，另外还具有三个特点："第一，对冲基金一般来说都可以利用一定程度的杠杆，比如说你接管10亿美元，那么你实际操作的可能是20亿美元，也可能是100亿美元，美国长期资本管理公司（LTCM）在1998年垮台的时候，它的杠杆作用达到100倍。"第二个特点，对冲基金的概念主要是与共同基金相对而言的。这是很有意思的一个事情，对冲基金可以做空，并不是它一定要做空。现在有一部分基金只做长线，如果它觉得市场不好的话就可以用指数对冲一下，但是并没有被要求一定要对冲，而是它有这样的机会；但共同基金就不可以这么做。"第三个特点，就是对冲基金的手续费一般比较高，一般来说，有2%的管理费，还有20%的分成费。对冲基金的种类也是各式各样，有的专门做股票，做股票也有两种做法：一种只做长线股票，哪儿市场好他跑到哪儿去，希望每年把市场最好的一块找出来；第二种就是有长有短，比如说你有10亿资金，你就用10亿做多，用5亿做空，或者用3亿做空，这也是一种。除此之外，还有一种是比较数量化的，比如使用一些统计的模型。"从对冲基金的投资收益特点来看，可以分为两种：一种是做多和做空对冲得非常好，变化幅度小，相对来说收益比较稳定，但不会很高，通常差不多为15%；还有一种做法，只要求回报，这种变化幅度可能非常高，每年可能达到20%~30%的浮动，但是收益可以达到30%~40%。"对冲基金经营的金融产品是非常广泛的，我们所能想得到的金融产品基本上都有对冲基金在经营。或者放一块儿去做，或者单独做某个金融产品。比如有的人专门做货币，这也是一种对冲基金；有的人专门做石油，做大麦，做豆子，这也是一种对冲基金；有的人专门做股票，有的人专门做债券，还有的人专门跑到第三世界，就是到新兴的市场去做，这也是一种方法。"第3节：对冲基金就是一个江湖(3)