摘要：复星医*VS恒瑞医*VS百济神州：谁能成为世界级创新*巨头？ - 知乎 10月以来，低迷已久的医*板块突然全面爆发，中证医*指数月涨幅接近10%，成为低迷行情中的一抹亮光。曾经的超级白马
复星医*VS恒瑞医*VS百济神州：谁能成为世界级创新*巨头？ - 知乎
10月以来，低迷已久的医*板块突然全面爆发，中证医*指数月涨幅接近10%，成为低迷行情中的一抹亮光。曾经的超级白马赛道，似乎又到了鸡犬升天的时刻。
在集采大棒之下，医*行业的发展逻辑已然发生重大变化，*企的分化早已是大势所趋。医*行业下半场的主要看点，无疑是优质创新*公司的“救赎”之路。
今年前三季度，创新*行业的业绩仍然不容乐观。由于绝大部分创新*公司仍以仿制*为主，集采对行业的的影响仍在持续。
Wind数据显示，A股创新*上市公司共46家，2022年三季报主营业务收入增长率均值为11.28%，中值为8.7%；净利润增长率均值为-5.13%，均值为-4.07%，增收不增利的情况非常明显。
近年来，复星医*的高净利润主要归功于投资收益。
2019年至2021年，其净利润分别为33.22亿元、36.63亿元、47.35亿元，当中投资收益分别为35.65亿元、22.84亿元、46.24亿元。2022年上半年，复星医*投资收益为21.67亿元，甚至高于净利润数据。
BNTX曾因mRNA新冠疫苗股价飙升至457.93美元的高点，截至2021年末，BNTX为复星医*带来了超过22亿元的投资收益。但越过峰值后，BNTX走上了下坡路，复星医*的投资收益大受影响，进而侵蚀了公司净利水平。
在本次披露的三季报中，复星医*表示，由于市场波动，其持有的BNTX股票于报告期末的股价较2021年年末下降，BNTX股价变动致公允价值损失等净影响约11亿元。不过，在2022年半年报中，复星医*声称已经出售了部分BNTX股票。
作为行业绝对龙头，恒瑞医*今年以来下跌16.9%，与恒瑞并称为医*双子星的复星医*，今年以来则下跌25.6%。
相比巨头，两家中等市值的创新*公司科伦*业和信立泰，由于体量较小，在集采之后的转型已经初见成效。
信立泰前三季度营收增长16.5%，净利润增长37.64%；科伦*业前三季度营收增长9.24%，净利润增长66.33%。
两家公司的股价今年以来分别逆势上涨了15.57%和31.65%，是市场表现相对突出的创新*公司。
科伦*业和信立泰的率先突围，证明创新*在长期仍然是难得的优质赛道。
随着中国经济的快速发展和人口老龄化的不断加深，中国医疗卫生支出仍然有较大增长空间。
数据显示，2021年美国医疗卫生支出已经飙升至3.2万亿美元，人均支出1万美元左右，占GDP比重为18%；日本欧洲等西方发达国家，医疗卫生支出占GDP比重也普遍在10%以上；而去年中国医疗卫生总费用为75593.6亿元，人均支出只有5348元，占GDP比重只有6.5%。
而在总量增加之外，叠加社保控费和带量采购的政策影响，中国医*产品结构也将发生巨大变化。
目前，中国医*市场仍以仿制*为主，创新*发展相比发达国家具有较大差距。2021年全球创新*销售额中，美国占比超过一半，欧洲五国占比达到16%，日本韩国占比达到8%，中国仅3%，远低于发达国家水平。
除了国内市场之外，创新*出海近年来也开始爆发，成为国内*企新的增长极。2020年，以Licenseout（对外授权）形式“出海”的创新*数量已经高达39款。
百济神州的泽布替尼是首款成功出海的国内创新*，2021年海外市场销售额已超过国内市场，在海外市场越来越受到市场认可。今年上半年，泽布替尼全球销售额达15.14亿元，同比增长263％，其中美国市值销售额同比增长504.5％，达到10.15亿元。
创新*未来的前景，在上游CRO行业的景气度中表现得非常清晰。
作为创新*的卖铲者，CRO公司虽然今年的股价表现跟随创新*调整，但是行业业绩仍然非常靓丽。
A股16家CRO公司中，今年前三季度主营业务收入增长率均值为81.82%，中值为42.4%；净利润增长率的均值为106.53%，中值为30.52%。
其中行业巨头*明康德和凯莱英，营收和净利润数据均超过了行业中值，仍然表现出强者恒强的格*。
复星医*投资亮点复星医*有什么价值
复星医*是98年上市的一家上海民营企业,92年由四位复旦的毕业生创立，是复星集团的前身，现隶属复星集团,业务领域覆盖制*工业、医*商业、诊断试剂、医疗器械。净利润和净资产在中国上市的医*公司中排名第三。同时复星医*也是一家优秀的以投资见长的公司，发展前景很好，公司实力颇强。
复星医*前景如何？
复星医*是一家全球领先的制*公司，其前景取决于多个因素，包括行业趋势、市场竞争、公司策略、财务状况等等。以下是一些可能对其前景产生影响的因素：
行业趋势：制*行业是一个高度竞争和不断变化的领域。公司需要密切关注行业趋势和市场变化，及时调整自己的策略。
市场竞争：制*行业竞争非常激烈，市场上有许多制*公司。公司需要了解竞争对手的产品、市场份额、定价策略等，并决定是否采取相应的措施来应对竞争。
公司策略：公司的营销策略可以对公司前景产生影响。例如，公司可以根据客户需求来开发新产品、提高产品质量、加强品牌建设等方面的工作。
财务状况：公司的财务状况可以对公司前景产生影响。公司需要通过良好的财务管理来管理资金、降低风险、提高收益。
以上是我对于复星医*前景的一些观察和分析，公司前景取决于多种因素的综合影响。
复星医*的估值多少比较合理？
1、合理市盈率
复星医*拥有技术优势、成本优势、渠道优势三条护城河，且比较坚固，结合2020年45. 05%的资产负债率，考虑*品集采带来的不确定性，保守选择20倍合理市盈率进行估值。
2、净利润增速
复星医*2016-2020年归母净利润复合增长率6. 89%,萝卜投研分析师一致预测，公司2021-2023年归母净利润增速分别为22. 33%、20. 59%、19. 05%,我们取其平均值20. 66%的8折16. 53%作为公司归母净利润增速进行估值。预计未来三年归母净利润及合理市值：根据预估，2021-2023年公司合理市值分别为853. 66亿元、994. 76亿元、1159. 20亿元。
复星医*投资逻辑梳理！ - 知乎
复星医*是被低估的医*，源于复星强劲内生增长+并购整合，业绩端持续稳健增长，相较于恒瑞医*，百济神州，科伦*业国内代表医*BD，复星管线丰富，占尽当下医*行业每一个热门，并都有实力产品储备。公司股价处于周线底部平台位置，任何一方向取得新进度，在“动态清零”政策下，股价都会受到催化
5月9号新冠治疗方向走强，代表个股华润双鹤，君实生物，中国医*等。这些个股走强，可能会带动复星医*走出周线底部平台位置。
股价催化上，公司主要受：
（1）与BioNTech合作的mRNA疫苗在大陆的审批进度，复必泰何时能在大陆上市？
（2）与默克和辉瑞的新冠小分子*物的MPP许可生产原料*及成品*
（3）斯鲁利单，曲妥珠、阿伐曲波帕、CAR-T奕凯达、贝伐珠单抗销售情况，看创新转型效果
估值上，国金预计公司2022/23/24年营收448.56/516.74/596.83亿元，归属母公司净利润55.68/66.01/78.57亿元。归母净利取中值2022/23/24年分别为54亿，64亿，74亿。对应
2022/23/24年动态估值分别为20,17,14倍。对于一家转型创新*企，在多个热门方向都有布*重要医*公司，当下20-15倍估值，有较高估值安全边际和股价上行空间
参考医*生物合理估值中枢25-30倍。预估公司2022/23/24年合理目标市值：
投资逻辑：
1.创新转型进入加速期，看好持续兑现展望2022-2023年，PD-1斯鲁利单抗MSI-H已获批上市，进入放量期。大适应症sqNSCLC也有望今年获批上市，临床优势显著的ES-SCLC适应症也已经处于NDA阶段，曲妥珠、阿伐曲波帕、CAR-T奕凯达、贝伐珠单抗仍处于加速放量期。在创新增量持续进入加速期情况下，看好公司2022-2023年成长性。
国际合作推进，新冠*物MPP许可与领先的mRNA技术平台有待落地中。
（1）2022年1月及3月，公司先后获得默克与辉瑞的新冠小分子*物的MPP许可生产原料*及成品*。
（2）据公司2021年5月9日公告，其与BioNTech的合资公司计划，一旦落地，将获得国际领先的mRNA疫苗生产技术与专利许可等。密切关注进展。
2.新产品驱动收入增长，各板块全面稳健发展：
2021Q1~Q4，公司单季度营业收入分别为80.56/88.96/100.96/119.57亿元，同比+37.00%/9.19%/25.03%/45.74%；归母净利润8.47/16.35/10.82/11.71亿元，同比+46.78%/+43.75%/+41.62%/-1.12%；扣非归母净利润6.58/9.12/9.05/8.02亿元，同比+50.76%/5.11%/19.84%/21.90%。2021年非流动资产处置损益21.82亿元，其中转让亚能生物及金石医检所产生的税后收益为13.99亿元。分业务板块来看：
制*：营业收入289.04亿元，同比+32.10%；分部利润26.30亿元（未包含所持BNTX股票公允价值变动收益），剔除奥鸿*业商誉减值等影响因素后，分部利润同口径增长22.04%。收入利润的增长主要来源于：1)复必泰（mRNA新冠疫苗）：在2021.3纳入港澳地区**接种计划、2021.9在中国台湾地区开展接种，实现销售2200万剂；2)汉利康（利妥昔单抗）：收入16.90亿元，同比增长125.33%；3)汉曲优（曲妥珠单抗）：收入9.30亿元；4)苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）：收入4.26亿元；包括以上四个产品在内的新品和次新品收入在制*业务中收入占比超过25%。5)米卡芬净、依诺肝素钠注射液以及上市新产品：导致子公司GlandPharma营业收入同比增长29.48%；
医疗器械与医学诊断：营业收入59.38亿元，同比+13.82%；分部利润20.00亿元。剔除2021年“达芬奇手术机器人”经销权收益转入联营公司直观复星、亚能生物股权转让收益等一次性影响因素后，分部收入同口径增长21.25%，分部利润同口径增长15.27%。收入利润的增长主要来源于：1)医美领域的复锐医疗科技：营业收入2.94亿美元、净利润3,252万美元（根据复锐医疗科技（Sisram）本币财务报表），同比均有大幅增长，主要是北美、亚太地区等核心区域业务强势攀升；2)呼吸健康领域的Breas：在美国市场率先上市Everyware数字化解决方案，并与全球知名呼吸机公司DragerMedical签订战略合作协议；结合中国市场需求启动进口产品的迭代升级及本土化生产；3)专业医疗领域的联营公司直观复星：“达芬奇手术机器人”装机量和手术量均显著增长，2021年装机量达73台；
3.复星多管线布*，创新转型成效显著，保障公司持续成长
复星从仿制*到小分子、大分子创新*，再到mRNA疫苗和CAR-T细胞疗法；复星医*皆有布*。总体而言只要有前途的东西，复星都有布*。
数据来源：企业财报，*智网整理
另值得提及的是复星医*研发投入是除百济和恒瑞外，中国第三多的企业，据财报显示2021年前三季度，复星研发投入31.51亿，同比增长15.46%。并不断扩大原创项目，力争管线规模进入世界创新型制*企业领先之列。
4.2022年复星关注核心点：
1、mRNA能否在国内获批，并继续获得港澳台订单，维持销量，销售价格会不会调整；2、利妥昔单抗是否会受到部分地区集采和竞品影响；3、曲妥珠单抗能否突破成为第一大单品；4、PD-1和赖脯胰岛素能否顺利在销量爬坡期有所突破；5、阿伐曲泊帕完整销售年度表现；6、抗原检测试剂盒能否在自测产品市场中抓住机会抢占份额；7、复宏汉霖产能能否在本年顺利增加，能否进一步减亏；8、成员企业江苏万邦、重庆*友业绩能否恢复；9、二季度业绩很关键。
复星当下处在2021年以来形成的39-43平台位置，有较强支撑。上月恶劣市场环境下，也没破这个平台位置。加上公司新冠治疗*预期、低估安全边际、创新转型成效，获得资金认可独立于行业、市场。若新冠治疗方向走强，复星股价得以催化
试仓位置：40-43建仓，第一目标价位47-50。结合未来股价强弱操作，强持有至第二目标价位53-57。若能放量突破57价位，打开股价新空间。
复星潜在风险：
（1）与BioNTech合作的mRNA疫苗迟迟未获大陆审批，压制估值，影响未来业绩的能见度
（2）复星模式并购成长带来高达94亿商誉，长期来看是隐忧
总结：
复星当下向下空间极小，向上空间容易打开，符合买点区域。结合公司股价催化因素和投资逻辑看点，当下可以积极参与。第一目标价位47-50。结合未来股价强弱操作，强持有至第二目标价位53-57。若能放量突破57价位，打开股价新空间。
复星医*宣示阿兹夫定独家商业化权益 新华制*、华润双鹤出*？-新华网
7月25日，河南真实生物科技有限公司（以下简称“真实生物”）阿兹夫定片增加治疗新冠病毒性肺炎适应症注册申请附条件获批上市。
当日，复星医*火速发布公告称，公司控股子公司复星医*产业与真实生物签订《战略合作协议》，就推进双方联合开发并由复星医*产业独家商业化阿兹夫定等事宜达成战略合作。
值得一提的是，早在今年4月份，新华制*就发布公告称与真实生物签署《战略合作协议》，其中包括“真实生物同意新华制*为其在中国及经双方同意的其他国家的产品生产商和经销商。”5月9日，华润双鹤也发布《签署战略合作协议及阿兹夫定片委托加工生产框架协议》的公告称，公司与真实生物将在产品研发、生产、经销以及与经销直接相关的多个方面、领域拓展合作。
如今，复星医*宣布拿下“独家商业化阿兹夫定权益”，是否意味着新华制*、华润双鹤在国内代理销售权方面“出*”？
根据复星医*发布的公告，本次合作领域包括新冠病毒、艾滋病治疗及预防领域；拟合作区域为区域1（即中国境内，不包括港澳台地区）以及区域2（即区域1以外的全球地区，但不包括俄罗斯、乌克兰、巴西及其他南美洲国家和地区）。
根据协议，复星医*产业应不晚于该协议签署生效后的5个工作日内，向真实生物支付人民币1亿元；针对区域1的合作，在完成约定的尽调和评估后，如符合预期，复星医*产业应在约定期限内向真实生物支付人民币39950万元；如认为合作产品适合在区域2进行开发和商业化，复星医*产业还需向真实生物支付人民币3亿元。
此外，商业化费用及收益分成方面，双方合作产品在区域1销售产生的毛利，根据销售渠道的不同，由复星医*产业和真实生物按照50%：50%或55%：45%的比例进行分配。
上述合作事宜披露后引发广泛讨论，真实生物A股朋友圈——新华制*、华润双鹤等也受到投资者关注。
7月26日，针对投资者提问，新华制*回复称，公司于2022年4月27日在巨潮资讯网刊载了《关于签署战略合作协议的公告》，其后刊载了《关于A股股票交易异常波动公告》，截至目前公司除已公开披露的信息外，不存在其他应披露而未披露的重大事项，具体请以公司在指定信息披露媒体上刊登之公告为准。
《证券日报》记者拨打了华润双鹤的董秘办公室电话，但并未接通。对于真实生物与华润双鹤、新华制*签署的合作协议，记者也联系采访了复星医*，但截至发稿，未得到公司回复。
“目前来看，真实生物与华润双鹤、新华制*签署的是框架协议，仍存在不确定性。从当前公布的细节来看，阿兹夫定的独家商业化权益确实给了复星医*。”一位不愿具名的知情人士向《证券日报》记者表示，华润双鹤、新华制*有可能获得生产权益。
不过，记者注意到，国家*品监督管理*境内生产*品备案信息显示，6月29日，阿兹夫定片的备案信息变更，生产企业名称由北京协和*厂变更为河南真实生物科技有限公司、北京协和*厂有限公司。而华润双鹤、新华制*等尚未出现在生产企业名单中。
“这个需要行政审批，具体进展要看企业的资质准备等。”上述知情人士向记者表示。
随着未来获批上市的新冠口服*物数量增多，竞争或将陷入白热化，新华制*、华润双鹤甚至复星医*能分得几杯羹，还是未知数。
就阿兹夫定而言，除了新华制*、华润双鹤此前签署了生产相关的协议外，5月10日，奥翔*业发布公告称，公司全资子公司浙江麒正*业有限公司已就阿兹夫定片的加工生产与真实生物签订了《委托加工生产框架协议》和《*品委托生产质量协议》。此外，拓新*业5月份在回复投资者提问时介绍，阿兹夫定原料*的生产需要国家*品监督管理*审批，公司子公司新乡制*股份有限公司阿兹夫定原料*通过了与阿兹夫定制剂的关联审评，新乡制*股份有限公司具有相应生产资质。
从外部环境而言，阿兹夫定片*品本身也面临着竞争对手日渐增多的*面。7月26日，《证券日报》记者从君实生物获悉，公司已就*学、*理毒理学和*物临床试验等相关研究工作向国家*品监督管理**品审评中心（以下简称“*审中心”）递交新*上市许可申请前沟通交流会议申请。如经沟通交流，*审中心认为现有研究数据满足*品上市许可的技术要求，公司将提出VV116*品上市许可申请，即按照*品注册申报资料要求向*审中心提交VV116相关研究资料。
此外，根据健康数据分析公司Airfinity的最新报告显示，辉瑞新冠口服*物Paxlovid的销售热潮可能正趋于结束，需求疲软或导致这一最热门的新冠口服*面临供应过剩的*面。针对此事，《证券日报》记者也向辉瑞方面进行求证，但截至发稿，未得到公司回复。
“新冠口服*物的市场前景取决于新冠肺炎疫情的发展及演变。”某从事新冠口服*物研发的上市公司人士向《证券日报》记者表示。（记者张敏）
郭广昌什么时候退出复星医*？
郭广昌是在2018年3月份退出复星医*的。依据中国经济网官方网站发布的消息显示，2018年3月26日，复星医*董事会接到郭广昌的书面辞职函，郭广昌向公司董事会申请辞去非执行董事和董事会战略委员会委员职务。在此之前郭广昌自2017年起就已经陆续卸下多家子公司职务。如2017年8月24日，上海复星健康产业控股有限公司发生工商变更，郭广昌退出董事名单。2017年9月29日，上海复星产业投资有限公司显示，法定代表人从郭广昌变更为陈启宇。郭广昌创业简史：1、1992年郭广昌与梁信军等人用3.8万元开始创业。创立上海广信科技发展有限公司，先后从事过市场调查，食品、电子以及化工产品的生产。2、1993年凭借咨询以及商务策划赚到了人生第一个100万。3、1993年6月，郭广昌决定退出市场调查业务，率领团队转而主攻房地产销售和生物医*领域。4、1995年复星将PCR乙型肝炎诊断试剂推向市场，赚到了复星的第一个1亿元。5、1998年7月，复星医*成为上海证券交易所上市公司。6、2007年7月，郭广昌持股58%的复星国际在香港实现集团整体上市，融资128亿港元。以上内容参考新华网-郭广昌“再辞任”复星：仍是灵魂人物以上内容参考中国经济网-郭广昌又卸任一家子公司职务：已退出复星医*董事会以上内容参考百度百科-郭广昌
上海复星医*集团股份有限公司怎么样？待遇？品种？
公司网址：http://ch.fosunpharma.com/ 上海复星医*（集团）股份有限公司（简称“复星医*”，证券代码600196），前身为上海复星实业股份有限公司，成立于1994年，1998年8月在上海证券交易所挂牌上市。 复星医*专注现代生物医*健康产业，经过十余年的发展，在研发创新、市场营销、并购整合、人才建设等方面形成了核心竞争力，已成为以*品研发制造为核心，并在医*流通、诊断产品和医疗器械等领域拥有领先规模和市场地位的大型专业医*产业集团。 在中国，复星医*已经取得肝病*物、妇科*物、糖尿病*物、临床诊断产品、口腔治疗机等细分市场领先地位，在*品分销领域稳居第一，在*品零售市场国内领先；在国际市场的抗疟*物、特色原料*等领域发展迅速。 当前，复星医*正以中国医*市场的快速成长和欧美主流市场仿制*的快速增长为契机，加快实施“创新、品牌、成本、全球化”战略，稳健经营、快速发展。 面向未来，复星医*将继续以人类健康为己任，注重人才与团队建设，不断创新，持续优化与整合医*产业链资源，从外延式发展走向内生性发展，积极提升企业在全球医*产业的竞争力，力争早日实现成为全球主流市场上一流企业的战略目标。 优势产品 青蒿琥酯系列 阿拓莫兰系列 花红片系列 万邦胰岛素系列 其他产品 消化道和新陈代谢 血液和血液形成器官 心血管系统 泌尿生殖系统和性激素 全身性激素类*物（性激素除外） 全身用抗感染*物 医用溶液 抗肿瘤*和免疫调节剂 中枢神经系统 寄生生物学 皮肤用* 呼吸系统 感觉器官 中*
复星医*和多伦实业这两家上市公司什么关系？
是多伦股份吧？这俩公司没关系。不过最近多伦股份同时发布公告称，将聘任胡江林为公司总经理，胡江林于2011年至2014年间担任上海复星医*（集团）股份有限公司副总裁。这只是这个人换了工作，还不能说两家公司有关系。另外多伦股份要改名，然后就连续两天封死涨停，实质业务没任何变化，建议不用碰。多伦股份是大庄股，2010年就疯狂大涨。然后大跌。参与要谨慎啊。
复星医*核心*陷停产“罗生门”，停产*收入缩水过亿
信息源/网易财经
来源/中国经济网臧允浩
日前，据网易财经报道称，复星医*旗下名为奥德金的核心*品已悄然停产超五个月，但其间并未披露相关信息，涉嫌信披违规。
当日，复星医*发布澄清公告称，根据生产设施季节性检修升级和原料供应商质量标准提升的需要，自2015年11月起奥鸿*业未安排“奥德金”系列产品生产，并计划月内恢复生产。此外，复星医*还否认了信披违规的质疑，称“上述阶段性检修未对本集团2015年经营业绩造成重大影响”，否认信披违规。
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复星医*的澄清公告显示，奥德金系列产品在复星医*的产业版图中地位不低，其归属净利润贡献占2014年集团合并报表口径归属于上市公司股东净利润约14.54%。中国经济网记者注意到，虽然复星医*称停产未对2015年经营业绩造成重大影响，但与2014年相比，2015年“奥德金”系列产品的销售收入、净利润分别较之减少11181万元、8000万元。
值得注意的是，虽然复星医*澄清停产系生产设施季节性检修升级等原因，但中国经济网记者日前从多家生产同类*品的公司获悉，该类*品均已停产。有企业人士透露，停产属于行业整顿，*品相关生产标准将要提高。
复星医*核心*陷停产“罗生门”
日前，网易财经报道称，据其从知情人士处独家获悉，复星医*旗下小牛血类*品"奥德金"已低调停产超过5个月。该产品由复星医*控股93%的奥鸿*业生产，为其中枢神经系统疾病治疗领域核心产品。
上述报道援引奥鸿*业内部人士的话称，“2015年7月底的时候企业就已经停产了，9月初的时候又开工将剩余原料生产完，不到一个月又停了。后来复星方面派来的领导层12月份给中层以上员工开过一个会，说企业遇到了困难，重新开工的时间不确定。比较乐观的估计，是至少到2016年6月之前都得继续停产。”
报道还还根据多个信源的说法测算，从2015年7月底开始，即便在2016年6月之后重启生产，奥德金的停产时间跨度或接近一年。
而销售方面的"断货"情况已经发生。据网易财经报道，奥鸿*业仓库里奥德金已经完全没货了。网易财经以购买*品为由向奥德金安徽地区一名陈姓代理商了解供货情况，对方也确认"厂家已经停产，没有货了"。
对于上述核心*的停产传闻，1月18日，复星医*在公告中称奥鸿*业未安排“奥德金”系列产品生产的时间为“自2015年11月起”，而非上述报道所说的去年7月底。
不过，据网易财经后续报道，其从代理商处获得的进一步消息显示，因奥德金生产分“提取”和“制剂”两个环节，因“原料小牛血”存在的问题，奥德金自7月底开始无法完成“提取”工作，而在9月期间的短暂恢复生产系完成后端的“制剂”工作，其最后一批次生产批号为20151011。这或许是复星医*称“2015年11月起停产”的原因。
究竟复星医*所说的停产指的是哪个环节？1月19日，中国经济网记者多次致电复星医*，并发去采访函，但截至发稿前，尚未收到回复。
停产*销售收入缩水过亿元
据悉，在如今国产小牛血去蛋白提取物制剂市场上，国内前五家生产厂商几乎垄断市场，市场集中度极高。其中，位列第一的是锦州奥鸿*业的“奥德金”，其占据了75.59%市场份额。
如此一款在市场上具有垄断地位的*品，在复兴医*的利润版图里，同样地位重要。复星医*2014年报中曾披露：奥德金产品销售额超过人民币5亿元。
在澄清公告中，复星医*同样提到：奥鸿*业主要产品包括“奥德金”系列产品（小牛血清去蛋白注射液、小牛血清去蛋白眼用凝胶、小牛血清去蛋白肠溶胶囊）、“邦亭”（注射用白眉蛇毒血凝酶）等。其中：“奥德金”系列产品2014年的销售收入约为人民币67145万元，占2014年复星医*及其控股子公司/单位（以下简称“本集团”）合并报表口径营业收入约5.58%；扣除应分摊的成本和费用后“奥德金”系列产品2014年的净利润约为人民币35369万元，其归属净利润贡献占2014年本集团合并报表口径归属于上市公司股东净利润约14.54%。
上述公告同时披露了经复星医*财务部门初步核算（未经审计）的2015年数据，称奥鸿*业2015年实现营业收入约为人民币81,374万元，其中：“奥德金”系列产品的销售收入约为人民币55964万元；扣除应分摊的成本和费用后“奥德金”系列产品的净利润约为人民币27369万元。复星医*表示上述阶段性检修未对本集团2015年经营业绩造成重大影响。 截至本公告日，本集团经营正常。
然而，将“奥德金”系列产品的销售收入在2014年与2015年的业绩收入状况想比较便不难发现，2015年“奥德金”系列产品的销售收入、净利润分别较2014减少了11181万元、8000万元。不过，究竟销售收入和净利润减少的原因是否是受了停产影响，复星医*并未具体说明。
停产原因存疑：行业整顿还是设施检修？
对于停产原因，复星医*在澄清公告中的表述颇为详细，主要有两方面原因构成。复星医*表示，本集团一贯致力于不断提升*品质量，并于近年开展了一系列旨在提高*品质量安全性的内控质量保证工作，考虑到本次国家食*监部门对小牛血类产品强化监管的大背景，奥鸿*业一方面积极配合国家食*监部门的例行检查；另一方面为提升*品质量标准，奥鸿*业对原料供应渠道等环节进行内控升级，在不影响正常经营的前提下，实施生产设施检修升级、完善原料供应链管理等。基于以上原因，根据生产设施季节性检修升级和原料供应商质量标准提升的需要，自2015年11月起，奥鸿*业未安排“奥德金”系列产品生产，待上述检修升级等完成后计划于本月内恢复生产。
不过，据网易财经报道，无论是内部员工的说法，还是复星方面在奥鸿*业中层会议上通报的情况，抑或是代理商了解到的信息，均显示奥德金停产的原因系"行业整顿"——"原料小牛血出了问题"，"行业内多家企业与食*监总*沟通后，达成全行业暂停生产的协议"。
1月19日，黑龙江珍宝岛*业证券办工作人员也对中国经济网记者表示：目前，我公司该*品处于停产状态。但对于何时停产、停产原因，对方并未透露。对方还表示：由于该产品在公司产品中占比较小，对公司业绩影响也较小，所以不需公告披露。
无独有偶，哈高科白天鹅*业集团有限公司、长春博奥生化*业有限公司人士均对中国经济网记者表示，小牛血去蛋白提取物注射液已经停产。其中，哈高科白天鹅*业集团有限公司人士表示：“停产差不多已经半年了”。长春博奥生化*业有限公司的魏经理对中国经济网记者表示：“小牛血去蛋白提取物注射液已经停产，全行业都停产了”。对于停产原因，对方则表示行业标准要提高，恢复生产日期尚且不知。
小牛血类*品乱象：原料提取易出问题
小牛血类*品如今的停产*面，或早有征兆。2015年6月17日，国家食品*品监督管理总*发布通告，收回武汉华龙生物制*有限公司GMP证书。不仅如此，国家食品*品监督管理总*要求该企业全部停产。据悉，该*企生产的小牛血去蛋白提取物的中间产品不是来自*厂的生产线，而是来自一家牛杂店。
国家食品*品监督管理总*对顺涛牛杂经销处延伸检查发现，其生产小牛血浓缩液的环境恶劣，不符合*品生产的基本要求，使用该浓缩液生产的小牛血去蛋白提取物注射液无法保证*品质量。
据介绍，目前该产品的不良反应报告尚未出现明显异常。国家食品*品监督管理总**品化妆品监管司司长李国庆提供的数据显示，2014年共收到此类产品不良反应1274例，其中严重不良反应56例，占4.4%。
“生化*品的来源是动物，其危险因素比化学*品、植物*品多很多。”李国庆说，*品管理法、*品GMP对此都有明确要求，但依然有企业敢冒险违法生产。
此次事件影响不小，据悉，食*监*还要求辽宁、吉林、黑龙江、上海、安徽、湖北、湖南、广东、重庆等省(市)食品*品监督管理*对行政区域内生产小牛血去蛋白提取物注射液、小牛血清去蛋白注射液、注射用小牛血去蛋白提取物、小牛血去蛋白提取物氯化钠注射液等产品的生产企业进行全面检查。凡是外购中间产品、未按批准的工艺和标准生产的，企业必须立即停止生产销售，召回上市产品。
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